业绩披露 - 比亚迪2025年10月新能源汽车销量44.17万辆，低于去年同期的50.27万辆，但本年累计销量达370.19万辆，累计同比增长13.88% [1] - 比亚迪2025年10月新能源汽车产量42.98万辆，本年累计产量364.34万辆，累计同比增长10.50% [1] - 上汽集团2025年10月销售整车45.4万辆，同比增长13%，1月至10月累计销售整车364.7万辆，同比增长19.5% [2] - 赛力斯2025年10月新能源汽车销量5.15万辆，同比增长42.89%，其中赛力斯汽车销量4.88万辆，同比增长43.83% [3] - 赛力斯2025年10月新能源汽车产量5.26万辆，同比增长46.58%，其中赛力斯汽车产量5.06万辆，同比增长50.54% [3] 股东减持 - 华峰测控控股股东天津芯华投资控股有限公司计划减持不超过271万股，不超过公司总股本的2% [4] - 永臻股份两名股东苏州君联相道及珠海君联嘉茂拟合计减持不超过711.77万股，不超过公司总股本的3% [5] - 津膜科技股东高新投资发展有限公司计划减持不超过906.20万股，不超过公司总股本的3% [6] - 中自科技董事陈耀强拟减持不超过4万股，占公司总股本的0.03% [7] 风险事项 - ST中迪股价自2025年10月16日至10月31日累计涨幅超过71.39%，公司认为股价严重背离基本面 [8] - 赫美集团独立董事李玉敏因在太原重工任职期间事项收到《行政处罚事先告知书》，拟被处以警告及十万元罚款 [9] - 海南发展控股股东海南控股计划在2025年5月后的6个月内增持公司股份，金额不低于1亿元不超过2亿元，且股票异动期间控股股东未买卖公司股票 [10][11]

投资评级 - 维持"买入"评级 [9] 核心观点 - POE高端新材料项目已成功产出合格POE产品，开启第二成长曲线 [12] - 假设POE及α-烯烃产能满负荷贡献1个月利润，预计2025-2027年归母净利润为0.7亿元、5.5亿元、6.1亿元，对应PE为62.1X、8.0X、7.1X [12] 财务表现 - 2025年前三季度营业收入6.36亿元，同比上升12.16%；归母净利润0.09亿元，同比下降15.49% [2][6] - 2025年第三季度营业收入1.97亿元，同比下降0.58%，环比下降17.34%；归母净利润0.05亿元，同比下降10.57%，环比下降35.96% [2][6] POE项目进展 - 一期项目规划20万吨/年POE、30万吨/年乙烷制α-烯烃及相关配套设施，总投资56亿元，占地113.30亩 [12] - 一期工程已完成中交，预计2025年9月30日前投产 [12] - 2024年国内POE消费量约91万吨，全部依赖进口，国产化替代空间广阔 [12] - POE中试样品已获多家客户认可，包括金发科技、普利特、道恩集团等 [12] POE市场分析 - 2025Q3国内POE价格环比下降9.78%、6.82%、9.72%，价差环比收窄12.45%、15.25%、9.62% [12] - 全球POE消费以改性为主，汽车领域需求占比51%，光伏、建筑、家电分别占比18%、15%、11% [12] - 光伏装机高速增长及POE胶膜渗透率提升，推动POE需求快速增长 [12]

公司概况 - 公司成立于2004年5月12日，于2022年8月18日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内少数同时具备高分子材料高效能催化剂和化学助剂产品的专业提供商，形成聚烯烃高效能催化剂和化学助剂的研产销一体业务体系 [1] - 公司属于基础化工-化学制品-其他化学制品申万行业，涉及专精特新、小盘、新材料核聚变、超导概念、核电等概念板块 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入6.36亿元，行业排名47/79，低于行业平均数19.94亿元和中位数7.75亿元 [2] - 2025年三季度净利润729.91万元，行业排名56/79，低于行业平均数7443.82万元和中位数5325.37万元 [2] - 2025年上半年营收同比增长19.03%，二季度业绩改善明显 [5] 财务状况 - 2025年三季度资产负债率为65.78%，去年同期为31.23%，高于行业平均34.74% [3] - 2025年三季度毛利率为12.10%，去年同期为15.49%，低于行业平均19.93% [3] 股东与股权 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为5778户，较上期减少13.15% [5] - 户均持有流通A股数量为1.05万股，较上期增加15.14% [5] - 十大流通股东中国泰江源优势精选灵活配置混合A持股148.08万股，国泰致远优势混合持股95.25万股，均为新进股东 [5] 管理层 - 董事长张再明2024年薪酬84.7万元，较2023年的51万元增加33.7万元 [4] - 总经理吴春叶2024年薪酬62.93万元，较2023年的39.14万元增加23.79万元 [4] 业务前景与机构观点 - POE项目一期预计2025年9月30日前投产，国内POE国产化替代空间广阔 [5] - 长江证券预计2025-2027年归母净利润为0.7亿元、5.5亿元、6.1亿元，维持"买入"评级 [5] - 申万宏源预计2025-2027年归母净利润0.92亿元、1.77亿元、3.6亿元，首次覆盖给予"增持"评级，认为公司有望成为继万华化学之后第二家建成超10万吨规模POE企业 [5]

板块整体表现 - 化学制品板块在10月30日较上一交易日下跌0.57%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.73%，深证成指下跌1.16% [1] - 板块内个股表现分化，领跌个股为博苑股份，跌幅达7.66% [1][2] 领涨个股表现 - 杭氧股份(002430)领涨板块，收盘价29.52元，涨幅9.99%，成交量为49.47万手，成交额为14.30亿元 [1] - 先锋新材(300163)涨幅6.94%，收盘价4.93元，成交量为154.22万手，成交额为7.59亿元 [1] - 金融资(002407)涨幅6.26%，收盘价26.50元，成交量为244.51万手，成交额高达64.08亿元 [1] 领跌个股表现 - 博苑股份(301617)领跌，收盘价94.00元，跌幅7.66%，成交量为7.86万手，成交额为7.63亿元 [2] - 锦华新材(920015)跌幅7.29%，收盘价58.33元，成交量为13.21万手，成交额为8.10亿元 [2] - 保利联合(002037)跌幅6.13%，收盘价10.10元，成交量为24.74万手，成交额为2.54亿元 [2] 板块资金流向 - 化学制品板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为9.33亿元 [2] - 游资资金净流入2.69亿元，散户资金净流入6.65亿元 [2] - 杭氧股份获得主力资金净流入1.52亿元，主力净占比10.66% [3] - 永太科技获得主力资金净流入1.25亿元，主力净占比8.87% [3] - 雅化集团获得主力资金净流入1.08亿元，主力净占比5.82% [3]

公司治理制度修订 - 董事会审议通过了涉及公司治理的系列议案，包括修订《董事会提名委员会实施细则》、《董事会审计委员会实施细则》、《独立董事工作细则》等，所有议案表决结果均为同意票7票，反对票0票，弃权票0票 [1] - 多项重要制度修订案尚需提交股东大会审议，包括《募集资金管理制度》、《关联交易管理制度》、《对外担保管理制度》、《对外投资管理制度》等 [1][2][6] - 公司制定了多项新制度，包括《董事和高级管理人员持有和买卖公司股票管理制度》、《董事、高级管理人员离职管理制度》、《董事、高级管理人员薪酬管理制度》等，以完善内部管理 [7] 监事会审议与重大变更 - 监事会审议通过了《关于公司2025年第三季度报告的议案》，表决结果为同意票3票，反对票0票，弃权票0票，并确认报告编制符合规定，内容真实反映公司经营状况 [13][14][15] - 监事会审议通过了《关于减少注册资本、取消监事会、修订〈公司章程〉并办理工商变更登记的议案》，该议案尚需提交股东大会审议 [16][17][18][19] 2025年第三季度经营数据 - 2025年1-9月主要原材料采购价格同比普遍下降，其中异丁烯价格同比下降13.72%，己烷价格同比下降9.11%，苯酚价格同比下降2.74%，四氯化钛价格同比下降2.17% [25][26][27][28] - 2025年第三季度主要原材料采购价格环比呈现分化，异丁烯价格环比下降12.06%，苯酚价格环比下降5.14%，四氯化钛价格环比下降0.68%，而已烷价格环比上涨1.65% [25][26][27][28] 2025年第五次临时股东大会安排 - 公司定于2025年11月13日召开2025年第五次临时股东大会，会议采用现场投票和网络投票相结合的方式 [32] - 股东大会股权登记日为2025年11月7日，会议将审议包括减少注册资本、取消监事会、修订公司章程等在内的多项议案 [35][38]

财务表现 - 2025年前三季度营业总收入为6.36亿元，同比增长12.16% [1] - 归属母公司股东净利润为909.11万元，同比下降15.49% [1] - 基本每股收益为0.07元 [1]

公司动态 - 公司于2025年10月28日以现场结合通讯表决方式召开第三届第十二次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了包括《关于公司2025年第三季度报告的议案》等文件 [1] 公司业务与财务 - 公司2024年1至12月份营业收入100%来源于化学原料和化学制品制造业 [1] - 公司当前市值为47亿元 [1]

业绩相关 - 2024年度天健业务收入29.69亿元，审计业务收入25.63亿元，证券业务收入14.65亿元[3] - 2024年天健上市公司审计客户756家，收费7.35亿元[3] - 2024年度天健为公司财务审计收费40.80万元，内控审计收费8.5万元[9] 人员与资质 - 截至2024年末天健合伙人241人，注册会计师2356人，签过证券服务审计报告的904人[2] 风险与处罚 - 截至2024年末天健计提职业风险基金和职业保险累计赔偿限额超2亿元[5] - 天健近三年因执业受行政处罚4次等[7] - 67名天健从业人员近三年因执业受行政处罚12人次等[7] 决策事项 - 2025年10月28日公司拟续聘天健为2025年度财务和内控审计会计师事务所[2] - 2025年10月28日董事会审计委员会同意续聘天健[11] - 2025年10月28日董事会7票同意续聘天健，待股东大会审议通过生效[11]

产量与销量 - 2025年1 - 9月催化剂产量260.38吨、销量194.07吨[3] - 2025年1 - 9月抗氧剂单剂产量24481.51吨、销量23456.15吨[3] - 2025年1 - 9月复合助剂产量11941.63吨、销量14586.49吨[3] 销售金额与售价 - 2025年1 - 9月催化剂销售金额9476.52万元，平均售价488303.72元/吨，较2024年同期上涨5.78%[2][3] - 2025年1 - 9月抗氧剂单剂销售金额31040.30万元，平均售价13233.33元/吨，较2024年同期下降30.86%[2][3] - 2025年1 - 9月复合助剂销售金额19983.31万元[3] 采购价格 - 2025年1 - 9月四氯化钛平均采购价格较去年同期下降2.17%，第三季度较第二季度环比下降0.68%[5] - 2025年1 - 9月己烷平均采购价格较去年同期下降9.11%，第三季度较第二季度环比上涨1.65%[5] - 2025年1 - 9月苯酚平均采购价格较去年同期下降2.74%，第三季度较第二季度环比下降5.14%[5] - 2025年1 - 9月异丁烯平均采购价格较去年同期下降13.72%，第三季度较第二季度环比下降12.06%[5]

股份与注册资本 - 公司拟回购注销20000股限制性股票，回购价格18.154元/股[2] - 限制性股票回购注销后，公司股份由134,611,667股变更为134,591,667股[2] - 公司注册资本由人民币134,611,667元变更为人民币134,591,667元[2] 制度修订 - 公司拟取消监事会，由董事会审计委员会行使监事会职权[3] - 公司拟修订《公司章程》，原“股东大会”表述统一改为“股东会”[4] - 公司修订及制定部分管理制度，其中11项需提请股东大会审议[5][6] 股份相关规定 - 公司董事、高级管理人员任职期间每年转让股份不得超所持本公司同一类别股份总数的25%，上市交易之日起1年内及离职后半年内不得转让[12] - 持有5%以上股份的股东、董事等6个月内买卖公司股票，所得收益归公司所有[12] - 公司公开发行股份前已发行股份、发起人股份自上市或成立之日起1年内不得转让[12] 股东会相关 - 年度股东大会每年召开一次，应于上一会计年度完结后6个月内举行[20] - 多种情形下公司需召开临时股东大会，如董事人数不足等[20] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东可请求召开临时股东大会[20] 决议相关 - 股东会普通决议需出席股东所持表决权半数以上通过[28] - 公司一年内购买、出售重大资产或担保超最近一期经审计总资产30%需特别决议通过[29] - 关联交易决议需出席会议非关联股东有表决权股份数半数以上通过，特别决议范围需三分之二以上通过[29] 利润分配 - 公司分配当年税后利润时，提取利润的10%列入法定公积金，累计额为注册资本50%以上时可不再提取[47] - 法定公积金转为资本时，留存公积金不少于转增前公司注册资本的25%[48] - 公司每年现金分配利润不少于当年可供分配利润的10%[49] 公司合并等事项 - 公司合并支付价款不超净资产10%，可不经股东会决议，但需董事会决议[53] - 公司自作出合并、分立、减少注册资本决议起10日内通知债权人，30日内公告[54] - 债权人在规定时间内可要求清偿债务或提供担保[54] 其他 - 公司在会计年度结束之日起四个月内报送并披露年度报告，上半年结束之日起两个月内报送并披露中期报告[47] - 公司聘用、解聘会计师事务所由股东会决定，审计费用由股东会决定[52] - 公司指定上海证券交易所网站及中国证监会指定报刊为信息披露媒体[53]