文章核心观点 - 遵义市市场监督管理局发布消费提示 指导消费者在春节前正确选购和使用家用电器 以防范因使用不当引发的安全事故 保障人身财产安全 [1][4][10] 产品选购标准 - 查看产品铭牌 必须包含产品名称 厂名厂址 商标 规格型号 执行标准 3C标志 电压功率参数 电源性质 I类器具接地标识或Ⅱ类器具"回"型标志 以及产品质量检验合格证 [1] - 标志不全或模糊不清的产品可能存在安全隐患 不建议购买 [1] - 检查外观与工艺 优质产品外壳厚实光滑亮泽 接缝均匀无变形划痕 操作部件灵活可靠 表面印刷清晰规范 [4] - 外表面粗糙 摇晃有异响 电源线连接不牢固的产品需谨慎选购 [4] - 必须认准国家强制性安全认证的"CCC"标志 这是产品的安全身份证 [4] - 列入认证目录的家电必须获得CCC认证才能销售 无此标志的产品禁止流通且存在严重安全风险 [4] - CCC标志应清晰规范地标注于产品铭牌或本体明显位置 [4] 购买渠道与凭证 - 推荐在大型电器商场 品牌小家电专卖店 正规家电商场 官方授权电商平台等正规渠道购买 [4][9] - 警惕流动摊贩或无营业执照小店中价格异常低廉的三无产品 [5] - 购买时应索要正规购物发票等凭证 以便在保修期内出现质量问题时与经营者协商或向市场监管部门求助 [10] - 发现假冒伪劣产品可直接拨打12315进行投诉举报 [10] 安全使用准则：五要 - 要及时淘汰超龄电器 防止因电器老化引发火灾 [12] - 电暖设备要远离针织品 纸张 布艺等易燃物 避免局部温度过高引发火灾 [12] - 要选择通过国家安全认证 质量合格的正规电器 切勿贪图便宜购买三无产品 [12] - 要按说明书正确使用电器 注意标注的最大电流 不要超负荷用电 [12] - 要定期检查家中用电线路和设备 及时更换老化破皮电线并确保规格相符 同时安装低压漏电保护器 [14] 安全使用准则：五不 - 不私拉乱接电线 错误接线或连接不牢易造成电阻过大或超负荷 引发火灾 [16] - 不用湿手触摸电器或电源 以免因水导电引起触电 [16] - 不长时间持续使用电热设备 如电热毯 建议间隔使用并随手关闭电源 [16] - 不超负荷用电 多个大功率电器不要共用一个插座 最好专插专用 以免插排发热引发火灾 [17] - 不使用带病电器 当电器出现异味 冒烟等异常时应立即断电停用 并请专业人员检修 切勿自行拆修 [17] 其他安全使用注意事项 - 合理布局插座及对应电器位置 [8] - 要求接地使用的家电必须使用三孔带接地的插座 [13] - 切记小功率软线带大功率电器设备 避免小带大 [13] - 电热器具使用时不能加覆盖物 [13] - 使用过程中如出现异常发热 焦味 冒烟等情况 立即断电并停止使用 [13]

行业整体出口表现 - “十四五”期间，中国家电行业整体出口规模从2020年的935亿美元增长至2025年的1294亿美元，迈入高质量出口阶段[1][4] - “十四五”期间家电产品出口额年复合增长率约为6.7%，低于“十三五”期间的7.8%，与“十二五”期间增速持平[1][4] - 出口额波动幅度较“十三五”期间明显增大，其中2021年得益于宅经济需求，出口额同比大幅增长25%，2024年因欧美补库存及新兴市场发力，增速再次达到14.8%，而2025年受贸易保护加剧等因素影响，出口额同比仅增长0.6%[7] 出口市场结构变化 - 主要增长区域从欧洲和北美转向东盟、中东非、拉丁美洲及“一带一路”沿线国家等新兴市场，对这些区域的出口年复合增长率均超过两位数[8] - 对美出口份额持续下滑，占美国家电进口份额从2020年的36%降至2025年的23%，被墨西哥超越[9]；对美出口在家电整体出口中的占比从2020年的24%下滑至2025年的15%，2025年对美出口额较上年同期下滑17.2%[12] - 对“一带一路”沿线国家（64国）出口规模从2020年的259.6亿美元增至2025年的461.5亿美元，份额从28%提升至35%[15] - 对拉丁美洲出口规模从2020年的59.8亿美元增至2025年的126.3亿美元，份额从6%增长为10%[15] - 对东盟出口规模从2020年的84.7亿美元提升至2025年的152.7亿美元，份额从9%提升至12%[15] - 对阿拉伯国家联盟出口规模从2020年的66.9亿美元增长至2025年的107.7亿美元，份额从7%提升至8%[15] - 2025年，对拉丁美洲、东盟和阿盟的出口增速明显放缓，但对非洲出口仍有较大增幅，同比增长9.8%[18] 出口产品结构与创新 - 出口产品结构加速升级，自主研发设计（ODM）和自主品牌（OBM）模式已基本取代传统代工（OEM）[18] - 从品类复合增长率看，大家电（5.7%）、环境家电（8.1%）和个人护理产品（6.8%）明显高于生活家电（3.6%）和厨房小家电（3.7%）[18] - 家电零（部）件的复合增长率远高于整机，反映出为应对贸易保护，家电企业对外投资规模持续扩大[18] - 空调年出口量从2020年的6207.8万台增长至2025年的8225.9万台[21] - 家用洗衣机（10公斤以下）出口年复合增长率为10.6%，出口量从2020年的2154.2万台增长到2025年的3616.3万台，其中滚筒洗衣机份额从40%提升至55%[21] - 全部洗衣机品类中，10公斤以上机型（包括商用）的份额从2020年的18%提升至2025年的25%[21] - 电吹风年出口量从2020年的1.1亿台增长至2025年的1.76亿台[22] - 榨汁机年出口量从2020年的3755.4万台增长至2025年的4987万台[22] - 洗碗机、净水器、干衣机、干洗机、厨房垃圾处理器等产品出口规模仍有较大提升空间[21] - 产品创新聚焦智能化、绿色化、融合化发展方向[22]

行业核心观点 - 个护小家电行业的发展逻辑正发生根本转变，从过往追求“规模扩张”转向聚焦“质量提升” [1] - 电吹风、电动牙刷与电动剃须刀三大核心品类，分别面临需求重构、用户转化与结构升级的核心课题 [1] - 行业共同指向一条以创新破解困局、以价值驱动增长的突围之路 [1] 电吹风行业 - 行业正努力挣脱低价同质化竞争，从“比谁更便宜”转向“谁更能创造需求” [2] - 参数竞赛边际效应减弱，当电机转速提升至10万转后，继续盲目堆叠参数，消费者的感知会越来越弱，且供应链技术升级最终可能导致参数同质化与价格战回潮 [2] - 功能创新直击护发核心痛点，2025年电吹风行业新品中，水离子产品销额份额达16.2%，护发精华产品销额份额达39% [2] - 集顺滑、造型、扩散于一体的多功能风嘴显著提升了产品实用价值与场景适应性 [2] - 智能化方向亟待深化，当前APP功能多停留在风温、风速控制，与手柄按键功能重叠，智能化提升空间大 [3] - 基于距离感应自动调整温度的头皮保护技术，有望成为行业未来发展方向之一 [3] - 通过人群细分开拓增量市场，例如针对差旅人群的便携折叠款、面向儿童的低噪音温和风款、满足男性需求的酷感机型 [3] 电动牙刷行业 - 市场已从高速普及期进入平台期，增长疲软，核心挑战在于将庞大的手动牙刷用户转化为电动牙刷使用者 [4] - 智能化成为重要的价值增值点，2025年具备APP连接与智能屏显功能的产品销额占比显著提升，其中“APP+屏显”组合占比高达46% [4] - 智能化正从简单的计时提醒，向口腔健康监测、刷牙区域引导等深度交互演进 [4] - 人群细分要求功能精准匹配，需针对不同年龄段（如19-45岁、46-55岁、56岁以上）的口腔问题提供差异化功能 [4] - 儿童市场呈现出明显的高端化、智能化趋势 [4] - 扫振电动牙刷增长进入瓶颈期，较2024年略有下滑，品牌入局者增多导致价格下探 [4] - 未来升级重点在于将扫振技术与智能屏显、压力感应等可视化、交互化功能深度融合 [4] - 行业已进入以质取胜的存量竞争阶段，增长依赖于深入的用户教育及通过智能化、专业化、个性化的产品解决用户口腔健康问题，目标是从“可选消费品”跃迁至“健康必需品” [5] 电动剃须刀行业 - 2025年线上电动剃须刀行业呈现“量稳额增”格局，零售额增加至98.3亿元，均价同比提升11.9% [6] - 便携式产品成为增长主引擎，2023至2025年间，其销额份额从22.1%快速攀升至36.5% [6] - 便携式产品呈现明显高端化升级特征，300元以上价格段显著增长 [6] - 产品创新聚焦三大核心方向：强化情感与礼品属性（如节日礼盒、IP联名）；优化基础使用体验（如应用无线充电技术、集成修鬓刀与洁面刷等多功能）；持续升级核心剃须性能（如增加刀头数量、优化刀网设计） [6] - 行业已迈入质量提升阶段，未来需加强剃须效率、续航等核心技术研发，挖掘场景化需求 [7]

监管抽查结果 - 盐城市市场监管局发布2025年度市级产品质量专项监督抽查报告 涉及冬季小家电 建筑防水卷材 建筑涂料等6个品种[2] - 其中冬季小家电产品专项抽查计划25批次 实际抽到25批次 经检验未发现不合格产品 合格率为100%[2] 受检产品与企业名单 - 抽查的冬季小家电产品种类多样 包括电热水壶 养生壶 多功能电热锅 取暖器 加湿器 电热水袋 暖风机 蒸煮烤锅 煮蛋器 电热毯 电吹风等[3][5] - 受检产品涉及多家知名与地方性生产企业 包括广东美的生活电器制造有限公司 杭州九阳生活电器有限公司 小熊电器股份有限公司 上海飞科电器股份有限公司 艾美特电器（九江）有限公司 成都彩虹电器（集团）股份有限公司等[3][5] - 所有受检样品来源均为实体店销售单位 例如盐城招商场内的多家电器行 五金经营部及床上用品批发部[3][5]

交易概述 - 小熊电器拟以现金1.54亿元收购罗曼智能61.78%的股权，交易完成后将取得罗曼智能控股权并将其纳入合并报表范围 [1] - 标的公司100%股权整体估值为2.50亿元，本次收购对应作价1.54亿元 [6] - 交易设定了业绩对赌条款，罗曼智能承诺2024至2026年归母净利润分别不低于1500万元、2500万元、4000万元，累计不低于8000万元 [6] 收购方：小熊电器的现状与动机 - 公司是小家电行业第四大企业，市占率位于“苏美九”三巨头之后 [3] - 公司面临行业下行压力，2024年第一季度营业收入11.94亿元，同比下滑4.58%，净利润1.51亿元，同比下降8.53% [5] - 公司核心厨房小家电业务增速降至个位数，其营收占比五年来首次跌破80% [5] - 公司此次收购旨在多元化布局，以应对厨房小家电市场的存量竞争 [5] 标的公司：罗曼智能的资产与业务 - 罗曼智能2023年末资产总额44,785.83万元，负债总额32,833.90万元，净资产11,951.93万元 [8] - 公司2023年营业收入50,533.46万元，同比增长0.48%，但营业利润为-658.96万元，净利润为-372.46万元，出现亏损 [8] - 公司深耕个护小家电15年，建立了全品类产品体系，研发团队超120人，拥有授权专利超900项，其中发明专利超20项 [10] - 公司销售模式以ODM/OEM代工为主，2023年该业务收入占比80%，客户包括飞利浦、松下、雅萌、赛博等全球知名品牌 [11] - 公司自主品牌业务收入占比20%，该业务持续亏损是导致公司2023年整体净利润为负的主要原因 [9] 行业背景与战略协同 - 厨房小家电市场整体降温，2023年整体零售额549.3亿元，同比下降9.6%，零售量26,543万台，同比下降1.8% [5] - 个护小家电市场增长迅速，2023年电吹风零售额90.6亿元，同比增加29.9%，电动剃须刀零售额93.7亿元，同比增加11.2% [10] - 收购首要目标是拓宽市场，扩充个护小家电产品线，重点布局电动牙刷、高速电吹风等新兴功能产品 [10] - 收购次要目标是借助罗曼智能的海外ToB客户资源，拓展海外市场，提升海外市占率 [12] - 交易协议约定，罗曼智能需在交割后3个月内完成持续亏损的自主品牌业务的剥离工作 [12] 交易估值与评估 - 评估报告显示，罗曼智能股东全部权益评估价值为25,007.18万元，较原值增值13,055.25万元，增值率达109.23% [5] - 业绩对赌条款设定了缓冲区间，承诺期累计实际净利润低于6400万元才触发补偿义务，补偿上限为转让方届时持有的罗曼智能15%股权 [6]

政府推动“广货行天下”战略 - 2026年广东省政府工作报告提出全力塑造“美好生活、广东制造”市场形象，并立体化开展“广货行天下”推介活动[1] - 在省两会及系列新闻发布会现场，广东多地市委书记、市长化身本地名优特产“推荐官”，令广货成为关注热点[1] 各市领导推介重点产业与产品 - 揭阳市市长曲晓杰现场推介具备香氛功能的低噪音电吹风产品[1] - 深圳市市长覃伟中为全景相机、运动耳机、AI眼镜、电助力自行车等深圳高科技产品“代言”，并提到华强北“扫货”火爆出圈[3] - 清远市市长陈金銮推介已入选2025全国地理标志综合价值百强的清远鸡[3] - 潮州市委书记何晓军推介以当天鲜肉、当天采摘蔬菜、当天出水海鲜且不放味精为特点的潮州菜[3] - 广州市市长孙志洋推介化妆品、珠宝首饰、定制家居等产业，其中化妆品产值占全国近55%，珠宝首饰加工占全球近30%，定制家居企业年产值超过1000亿元人民币，广州被联合国工业发展组织确定为首批全球“定制之都”[5] 相关产业活动与市场表现 - 深圳华强北被誉为“中国电子第一街”，日均客流量超75万人次[3] - 华强北举办的“广货行天下”春季行动消费电子专场促销活动汇集了华为、科大讯飞等50家参展企业的400余种消费电子优品，吸引多地采购商洽谈订单[3] - 广州计划在2026年以组织企业境外参展、利用广交会平台、跨境电商助力等形式推动广货全球行[5] 结合文旅促进消费 - “请到广东过大年·广东文旅邀您来——广货行天下 湾区购物嘉年华”发布仪式在广州举行[3] - 潮州保留英歌舞、布马舞等中原年节传统，可赏非遗、品工夫茶、尝潮州菜[4] - 马年春节广州准备了2000余项春节文旅活动，包括逛花市、赏花灯、观烟花、品美食等，以吸引国内外游客[5]

政府角色转变与产业赋能 - 广东省多地市党政负责人近期密集为本土产品“代言”和“带货”，这并非偶然或“作秀”，而是一场全省统一部署、深思熟虑的经济行动，旨在“拼经济、促发展”[7][8] - 该行动折射出地方政府角色从“管理者”向“服务者”和“赋能者”演进，政府主动嵌入产业链、供应链和创新链，成为推动产业升级的关键节点[10] - 在市场机制尚未完全覆盖的领域，政府适度“补位”能有效降低企业试错成本，加速市场培育，市长亲自带货并非“越位”或“不务正业”，而是对“发展是第一要务”的践行[13][14] “广货行天下”行动与产品推介 - 1月15日，全省统一部署的“广货行天下”春季行动正式启动，包含12场主题促销和18项配套活动[7] - 深圳市委副书记、市长覃伟中在省两会期间两次推介无人机、全景相机、运动耳机、AI眼镜等深圳“科技潮品”，这些产品属于深圳“20+8”产业集群政策重点扶持领域[2][12] - 揭阳市市长曲晓杰在省人大会议期间向媒体亲测推介揭阳产电吹风，强调其“声音小、功能多、很好用”[4][6] - 此外，中山、汕尾、江门、茂名、阳江等市的书记或市长也通过走进头部直播间、现身央视节目、在新闻发布会推介等方式，为陈皮咖啡、荔枝冰淇淋、海上风电装备等“广货”好物代言[4] 行动的战略意义与影响 - 地方政府主官亲自下场带货，既是提振信心的信号，也是重塑“广货”品牌价值的关键一招，传递出政府高度重视本土品牌建设、愿意为企业开拓市场提供背书和支持的明确信号，这对中小企业尤为珍贵[8][15] - 此举是广东在“十五五”开局之年，面对全球经济格局重塑和消费逻辑迭代，以“广货行天下”之名再次出发，其意义已不止于经济层面[9] - 行动传递出清晰信号：在高质量发展阶段，地方政府不仅要抓项目、引投资，更要懂市场、通用户、善传播，谁能更贴近消费者，谁就能在新一轮区域竞争中抢占先机[14] 未来挑战与发展路径 - 市长带货是“引子”而非“解药”，真正的挑战在于热度过后，如何让“广货”持续被看见、被信任、被复购[16] - 发展路径一：从“单品爆款”走向“品类集群”，建议以区域公共品牌形式整体输出产业集群优势，如东莞潮玩、中山灯具、汕头玩具，这比单打独斗更具竞争力[16] - 发展路径二：从“政府主导”转向“市场驱动”，政府应更多扮演“搭台者”角色，培育本土MCN、扶持跨境电商服务商、建设数字化营销基础设施，让企业自身具备品牌力和渠道力[17] - 发展路径三：从“卖产品”升级为“卖文化”，未来的“广货”营销需讲好承载岭南文化基因（务实、开放、敢为人先）的故事，让消费者购买的不只是商品，更是一种生活方式和价值认同[18]

公司股价与市场表现 - 2025年1月16日盘中，公司股价下跌2.04%，报37.97元/股，成交额4285.54万元，换手率0.26%，总市值165.40亿元 [1] - 当日主力资金净流入23.06万元，特大单买卖占比分别为6.43%和6.32%，大单买卖占比分别为10.25%和9.82% [1] - 公司股价年初至今下跌12.27%，近5个交易日下跌9.40%，但近20日和近60日分别上涨14.68%和6.18% [1] 公司基本概况与业务构成 - 公司成立于2006年6月10日，于2016年4月18日上市，主营业务为个人护理电器产品的研发、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成以电动剃须刀为主，占比67.04%，其次为电吹风，占比18.75%，其他产品包括电动理发器、鼻毛修剪器、电动牙刷等 [1] - 公司所属申万行业为家用电器-小家电-个护小家电，涉及概念板块包括家用电器、基金重仓、融资融券、中盘等 [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为1.21万户，较上期增加0.52%，人均流通股为36083股，较上期减少0.51% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第四大股东，持股378.77万股，较上期减少40.85万股 [3] - 同期，国富潜力组合混合A-人民币为第五大股东，持股130.00万股，较上期减少23.00万股，南方中证500ETF为第六大股东，持股71.85万股，较上期减少2200股，广发养老指数A为新进第十大股东，持股47.16万股 [3] - 国富中国收益混合A、国富优质企业一年持有期混合A、华夏中证500指数增强A已退出十大流通股东之列 [3] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入30.40亿元，同比减少8.46% [2] - 同期，公司实现归母净利润4.57亿元，同比减少1.61% [2] 公司分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利55.76亿元 [3] - 近三年，公司累计派发现金红利20.91亿元 [3]

深圳华强北电子市场动态 - 深圳华强北被誉为“中国电子第一街”，吸引大量外国游客专程采购，过境免签政策优化后客流显著增长 [1][6] - 2025年，华强北平均每日外国访客流量超过7000人次，自2025年10月以来，每月进店客流量均突破10万人次 [14][10] - 2025年华强北年交易额突破4000亿元，广交会后外籍人士进店占比上升趋势更为显著 [46][10] - 外国游客采购行为活跃，常因采购商品过多而现场购买行李箱，有商户表示行李箱日销量达10到20个 [8][10] - 市场内语言障碍通过翻译设备解决，翻译机、翻译眼镜等产品基本人手一件 [17] 热门科技产品与“中国智造”出海 - 华强北最受欢迎产品前四位为：AI眼镜、无人机、翻译机、便携相机，描绘出创新便捷的科技中国形象 [21] - 2025年上半年，“华强北造”AI眼镜海外销量同比增长270%，成为“中国智造”走向世界的缩影 [19] - 外国游客采购清单包括智能按摩器、智能眼镜（可听音乐、拍照、录像）、麦克风、充电线、电动牙刷、数码相机、迷你相机、电吹风、翻译机等科技产品 [7][8] - 产品价格被外国游客普遍认为“太划算”或“Good price”，与欧洲相比具有显著价格优势 [1][13] 浙江义乌国际商贸城趋势 - 义乌作为“世界超市”，是外国游客“中国购”的重要一站，2025年1至11月登记来访境外人员超62万人次，同比上升20.67% [22][39] - 2025年前三季度，义乌进出口额首次突破6000亿元大关 [39] - 市场商品结构持续迭代，外国客商购物车从传统玩具饰品扩展到智能产品，如AI眼镜、电动箱、机器狗、智能戒指、外骨骼机器人等 [25][29][39] - 商户采取“批发零售兼顾经营”模式，并新开义乌全球数贸中心，聚焦智能穿戴、智能化设备、潮玩等新兴产业以吸引客商 [25] 商户销售与市场需求 - 义乌商户反映，AI眼镜、电动箱、机器狗等产品受外国客人青睐，相关产品月零售额可达数万元 [29] - 解压玩具等潮玩产品在节假日零售表现良好，日零售额基本能达一两千元 [31] - 智能戒指等大健康与银发经济相关产品需求量大，有品牌线下门店开业后咨询火爆，每日有约一二十个意向代理咨询 [34][36] - 外国客商肯定市场便利性与现代化，积极寻找医疗设备、咖啡机及各类新兴科技产品 [24][27] 外国游客在华消费整体画像 - 上海商圈数据显示，外国游客热门消费选项包括服装鞋帽、美妆等时尚产品、智能产品、传统特色与文化商品 [43] - 2025年前11个月，以智能手机为代表的国货科技产品和以丝绸、茶叶为代表的国货传统商品，其销售额和退税额均成倍增长 [45] - 微信支付数据显示，外国游客最爱通过微信支付体验美食、购买服饰鞋包、美妆日化用品以及进行便利店消费 [48] - “深度中国游”趋势下，外国游客购物车商品更丰富，带动入境消费潜力持续释放 [41]

行业投资评级 - 报告对家电行业评级为“看好” [3] 核心观点 - 报告提出三大投资主线：白电、出口、核心零部件 [5] - 白电板块兼具“低估值、高分红、稳增长”属性，地产政策反转和以旧换新政策有望催化量价齐升 [5] - 铜价短期上涨引发渠道看涨情绪升温 [5] - 出口主线关注大客户订单突破及海外需求回暖的公司 [5] - 核心零部件主线受益于白电景气度超预期，关注热管理、涡旋压缩机等细分领域龙头 [5] 市场表现与板块动态 - 本周（2025年12月8日至12月12日）申万家用电器板块指数下跌2.0%，同期沪深300指数下跌0.1%，板块跑输大盘 [5][6] - 重点公司中，奥普科技领涨（1.6%）；奥佳华（-7.1%）、万和电气（-6.0%）、浙江美大（-5.7%）领跌 [5][9] 行业重要动态 - **墨西哥提税提案**：墨西哥国会审议通过对非自贸伙伴的提税提案，新税率拟于2026年1月1日生效，提案在9月基础上做了部分调整，部分汽车零部件、轻工产品和纺织服装等产品的提税税率有一定幅度下调，但措施一旦落地仍会实质性损害包括中国在内的相关贸易伙伴利益，商务部表示已启动贸易投资壁垒调查 [5][13] - **小米大家电工厂投产**：小米首座大家电工厂——武汉小米智能家电工厂一期正式竣工投产，是小米“人车家全生态”战略下的第三座大型智能制造基地，首款自产产品为米家中央空调Pro双风轮 [5][15] 行业数据观察 - **原材料价格**：截至2025年12月12日，长江有色铜价同比上升24.32%至93895.00元/吨；铝价同比上升7.98%至22045.00元/吨；不锈钢板价格同比下降4.30%至13350.00元/吨 [17] - **清洁电器（2025年11月线上数据）**： - 扫地机：销量53.55万台，同比上升40.65%；销售额7.14亿元，同比上升5.83%；均价1334.20元/台，同比下降24.75% [5][37] - 洗地机：销量40.50万台，同比上升68.95%；销售额5.63亿元，同比上升33.33%；均价1390.60元/台，同比下降21.08% [5][37] - **个护电器（2025年11月线上数据）**： - 电吹风：销量136.48万台，同比下降0.75%；销售额3.61亿元，同比上升5.60%；均价264.8元/台，同比上升6.43% [5][44] - 电动剃须刀：销量97.32万台，同比下降5.05%；销售额1.80亿元，同比下降9.83%；均价185.2元/台，同比下降5.03% [5][44] - **核心零部件数据（2025年10月）**： - 旋转压缩机销量1697.7万台，同比下降26.1% [25] - 空调电子膨胀阀内销量722.0万台，同比下降23.7% [25] - 空调四通阀内销量826.0万台，同比下降33.4% [25] - 空调截止阀内销量2036.0万台，同比下降29.4% [25] - 冰箱全封活塞压缩机总销量2309.4万台，同比上升0.10% [33] - 洗衣机电机总销量（8月数据）1374.2万台，同比上升3.3% [33] 宏观经济与政策环境 - **汇率**：截至2025年12月12日，美元兑人民币汇率中间价报7.0638，年初至今下降1.73% [52] - **房地产销售**：2025年10月，商品房住宅现房销售面积1647万平米，同比下降5.03%；住宅期房销售面积3563万平米，同比下降26.48% [54] - **社会消费**：2025年10月，社会零售商品零售额46291.30亿元，同比上升2.9% [54] - **居民收入**：截至2025年9月，城镇居民人均可支配收入累计值42991.00元，同比增长4.39% [54] - **以旧换新政策成效**：国家税务总局数据显示，1至11月纳入以旧换新政策范围的家电零售业销售收入增长26.5% [85] - **行业政策与新闻**： - 中央经济工作会议明确2026年坚持内需主导，优化“两新”（新产品、新模式）政策实施，预示以旧换新等国补政策将更加精准化 [96][97] - 铜价上涨已传导至终端，美博空调宣布自12月16日起提货价上涨5% [78][79] - 生态环境部发布公告，自2026年1月1日起禁止生产以氢氟碳化物(HFCs)为制冷剂的家用电冰箱和冰柜产品，推动行业绿色转型 [88][90] 重点公司推荐 - **白电及头部企业**：持续推荐海信家电、美的集团、海尔智家、格力电器 [5] - **出口链**：推荐欧圣电气（大客户订单突破）、德昌股份（汽零业务放量）、石头科技（海外需求回暖） [5] - **核心零部件**：推荐华翔股份（低电价优势）、盾安环境（大口径电子膨胀阀）、三花智控（储能温控与机器人）、英华特（涡旋压缩机国产替代）、安孚科技（主业稳健支撑外延） [5]