星标 ★ IPO日报 精彩文章第一时间推送 过去一周（10月27日-11月2日），证监会新增披露，深圳盛凌电子股份有限公司（下称"盛凌电子"）、苏州法特迪 科技股份有限公司（下称"法特迪"）、万力轮胎股份有限公司（下称"万力轮胎"）、青岛力克川液压股份有限公司 （下称"力克川"）、月立集团股份有限公司（下称"月立集团"）、乐聚智能（深圳）股份有限公司（下称"乐聚智 能"）、苏州朗高电机科技股份有限公司（下称"朗高科技"）、上海燧原科技股份有限公司（下称"燧原科技"）等8家 公司进行了IPO辅导备案。 IPO日报注意到，盛凌电子创业板卷土重来；半导体测试接口公司法特迪客户有平头哥、紫光展锐、海康威视等；万力 轮胎实际控制人系广州市国资委，是中国华南地区最大的子午线轮胎生产企业和出口企业，年营业收入约70亿元；力 克川近两年半业绩稳步增长；小家电龙头月立集团谋求上市；人形机器人公司乐聚智能谋求IPO，松禾资本、深创投、 腾讯投资、洪泰基金参投；朗高科技客户有宇通集团、三一集团；燧原科技估值205亿元，全球独角兽排名第395位。 制图：佘诗婕 备案资料显示，深圳市盛凌实业有限公司为盛凌电子控股股东，现直接持有公司5 ...

盛凌电子 - 公司于10月28日在深圳证监局完成IPO辅导备案，辅导机构为兴业证券 [3] - 公司成立于2003年，注册资本5830万元，主营连接器和连接器组件产品，应用于通讯、工业控制和新能源等领域 [3] - 主要客户包括3M、华为、立讯精密、汇川技术、泰科电子等国内外知名企业 [3] - 控股股东为深圳市盛凌实业有限公司，直接持有公司59.82%的股份 [4] - 2020年至2023年，公司营收分别为2.30亿元、3.33亿元、3.77亿元、3.4亿元，净利润分别为3293.97万元、5252.88万元、7148.77万元、6734.62万元 [4] - 2020年至2022年，公司综合毛利率分别为38.44%、39.3%、39.69% [5] 法特迪 - 公司于10月28日在江苏证监局办理上市辅导备案，辅导机构为中信证券 [6] - 公司成立于2014年，注册资本3900万元，专业从事半导体测试接口产品的设计、开发、制造和组装 [6] - 累计服务客户超过100家，包括平头哥、紫光展锐、海康威视、日月光、长电科技等 [6] - 控股股东和实际控制人为王强，合计控制公司26.45%的股份 [6] - 公司经历了7轮融资，投资方包括长川科技 [7] 万力轮胎 - 公司于10月29日在广东证监局完成IPO辅导备案，辅导券商为国泰海通证券 [8] - 公司实际控制人为广州市国资委，间接控股股东广州工业投资控股集团合计控制公司77.84%股份 [8] - 公司是中国华南地区最大的子午线轮胎生产企业和出口企业，年营业收入约70亿元人民币 [8][9] - 产品覆盖九大系列，畅销全球160个国家和地区，为广汽、东风、奇瑞等二十余家主机厂提供配套服务 [8] - 柬埔寨海外工厂于10月27日产出首条轮胎，预计2026年初投产，最终形成1200万条半钢胎年产能 [8] - 公司计划到2025年实现产值100亿元，2024年8月通过增资扩股引入10.31亿元资金 [9] 力克川 - 公司于10月29日在青岛证监局完成IPO辅导备案，计划登陆北交所，保荐机构为长江证券承销保荐 [10] - 公司成立于2006年，注册资本7008万元，是国内液压驱动装置领域的专业制造商 [10] - 控股股东为王金铂，直接持有公司53.86%的股份，与张娟夫妻二人合计控制公司84.74%的表决权 [10] - 2023年、2024年及2025年上半年，公司营业收入分别为2.05亿元、2.2亿元和1.25亿元 [10] - 2023年、2024年及2025年上半年，公司归属于母公司所有者的净利润分别为1601.7万元、4437.57万元和2927.82万元 [10] 月立集团 - 公司于10月30日在宁波证监局完成辅导备案，辅导机构为甬兴证券 [11] - 公司创建于1996年，注册资本3.65亿元，专注于电吹风、美容美发电器等小家电领域 [12] - 控股股东为宁波众顺企业管理咨询有限公司，直接持股47.71% [12] - 2022年公司总营收22.6亿元，同比增长10%，其中自主品牌内销5.3亿元，同比增长25% [13] 乐聚智能 - 公司于10月30日在深圳证监局办理辅导备案登记，辅导券商为东方证券 [14] - 公司成立于2016年，专注于人形机器人领域，构建了全栈技术体系，产品矩阵包含三大系列 [14] - 明星产品KUAVO（夸父）是国内首款具备跳跃能力的开源鸿蒙人形机器人 [14] - 公司无控股股东，实际控制权由冷晓琨、常琳、安子威三位自然人共同掌握，合计控制公司33.72%的股权 [16] - 公司经历6轮融资，Pre-IPO轮融资近15亿元，投资方包括松禾资本、深创投、腾讯投资、洪泰基金等 [17] 朗高科技 - 公司于10月31日提交上市辅导备案报告，辅导机构为华泰联合证券 [17] - 公司成立于2006年，主要从事高性能专用电机的研发、生产及销售，客户涵盖宇通集团、三一集团等 [17] - 公司是国家级专精特新"小巨人"企业，拥有专利授权240项，其中发明专利28项 [18] - 2023年、2024年公司营业收入分别为3.85亿元、7.68亿元，净利润分别为2469.54万元、8854.7万元，2024年净利润同比增长259% [18] - 公司于2025年进行过一次A轮融资，投资方为国投招商 [19] 燧原科技 - 公司于11月1日再次进行辅导备案登记，辅导机构由中金公司变更为中信证券 [20] - 公司成立于2018年，专注于人工智能云端算力产品，包括芯片、板卡、智算一体机等 [20] - 据《2025年胡润全球独角兽榜》，公司估值205亿元，排名第395位 [21] - 公司无控股股东，共同实际控制人为ZHAO LI DONG（赵立东）和张亚林，合计控制公司28.14%的表决权 [21] - 公司累计融资14次，投资方包括上海国和投资、上海国际资管等 [21]

监督抽查总体情况 - 2025年第二季度温岭市市场监督管理局组织开展了全市燃气器具及电气产品质量监督抽查 共抽查相关产品78批次 其中不合格2批次 批次不合格率为2.56% [3] 抽查产品类别分布 - 抽查产品范围广泛 包括开关、插座、插头、电吹风、电风扇、LED灯具、可燃气体探测器、液化石油气、燃气灶具、调压器及燃气连接软管等 [4][5][6] - 电气产品占比较高 涵盖开关插座类产品超过10个批次 照明灯具类产品超过10个批次 小家电类产品如电吹风、电风扇等近10个批次 [4][5] - 燃气具及相关产品为重点抽查领域 包括6批次液化石油气、8批次家用燃气灶具、10批次调压器以及7批次燃气连接软管 [6] 受检企业情况 - 受检单位类型多样 包括温岭市本意灯具有限公司、温岭市城东林俊杰灯具商行等本地经销商 以及台州市三和连锁超市有限公司等连锁零售商 [4][5] - 部分生产企业产品被多次抽检 如温州正泰智能家居科技有限公司的开关产品、浙江阳光照明电器集团股份有限公司的开关产品、台州人杰电器有限公司的风扇产品等均有多批次合格记录 [4][5] 不合格产品详情 - 发现2批次产品不合格 分别为台州市美诗儿电器有限公司生产的M2-312型号摇头扇 不合格项目为稳定性和机械危险 以及上海飞科电器股份有限公司生产的FH6276型号电吹风 不合格项目为输入功率和电流 [5] - 不合格产品均由台州市三和连锁超市有限公司温岭万寿路分公司销售 生产日期或进货日期集中在2023年至2025年期间 [5] 知名品牌产品质量 - 多家行业知名企业产品检验结果合格 包括西门子（中国）有限公司的插座、欧普照明股份有限公司的筒灯、昕诺飞（中国）投资有限公司的LED筒灯、宁波公牛电器有限公司的开关插座等 [4][5] - 液化石油气产品全部合格 涉及温岭市煤气有限公司、温岭市宏大液化气有限公司等6家供应企业的商品丙丁烷混合物 [6]

辅导备案登记受理（10月28日-11月3日） - 期间共有7家公司向沪深两市提交发行上市辅导备案报告并获受理[2] - **深圳盛凌电子股份有限公司**：从事连接器及组件研发生产的高新技术企业，产品应用于通讯、工业控制和新能源领域，客户包括华为、立讯精密等知名厂商，控股股东为深圳市盛凌实业有限公司（持股59.82%），曾于2023年5月提交创业板上市申请并于2024年6月终止[3] - **苏州法特迪科技股份有限公司**：国内集成电路测试接口供应商，从事半导体测试接口产品的设计开发制造，自2018年至2022年累计完成7次融资，控股股东为王强（持股13.56%）[4][5] - **万力轮胎股份有限公司**：卡车轮胎制造商，主要品牌包括Wanlitire、SUNNY等，产品涵盖公交巴士轮胎等，控股股东为广州万力集团有限公司（持股70.64%）[6][7] - **月立集团股份有限公司**：生产电吹风、美容美发电器等小家电的大型企业，控股股东为宁波众顺企业管理咨询有限公司（持股50.78%）[8][9] - **乐聚智能(深圳)股份有限公司**：致力于高端智能人形机器人研发制造的高科技企业，拥有完全自主知识产权的硬件和控制系统，自2016年至2025年累计完成8次融资，控股股东为冷晓琨（持股17.23%）[10] - **苏州朗高电机科技股份有限公司**：从事高性能专用电机研发生产的企业，产品覆盖新能源商用车、风力发电等领域，实际控制人为程玉平及任怀勋（各持股40.22%），仅于2025年进行过一次A轮融资[11][12][13] - **上海燧原科技股份有限公司**：专注人工智能领域云端算力产品，提供通用人工智能训练和推理产品，在《2025全球独角兽榜单》中估值为205亿元，自2018年至2023年累计融资14次，控股股东为腾讯科技（上海）有限公司（持股19.95%）[14][15][16] 辅导验收通过（10月22日-11月3日） - 期间共有2家公司境内发行上市辅导验收通过[18] - **泉州嘉德利电子材料股份公司**：主营金属化电容膜，产品厚度从3微米到18微米，广泛应用于混合动力汽车、太阳能等领域，控股股东为黄炎煌及黄泽忠（各持股50%）[19][20] - **国仪量子技术（合肥）股份有限公司**：核心技术为量子精密测量，提供量子传感器、科学仪器装备等，自2018年至2025年累计融资5次，控股股东为合肥司坤股权投资合伙企业（有限合伙）（持股27.20%）[21][22] 辅导备案终止（10月11日-11月3日） - 期间共有26家公司境内发行上市辅导备案终止[23] - 终止备案的公司涵盖通用设备制造、化学原料、计算机通信、航空航天、软件信息技术、医疗保健、人工智能等多个行业[24] - **珞石(山东)机器人集团股份有限公司**：轻量型工业机器人供应商，提供机器人整机产品及自动化解决方案[25] - **兰树化妆品股份有限公司**：集研发生产销售为一体的民族化妆品公司，旗下拥有多个品牌，全国签约合作门店超过2万家[26] - **深圳市美矽微半导体股份有限公司**：提供消费电子芯片及解决方案，产品覆盖家电、新能源、汽车等领域[27] - **重庆宗申航空发动机制造股份有限公司**：航空发动机设计研发制造企业，为通航飞机和无人机提供动力装备[28] - **山东高信化学股份有限公司**：生产经营氯化高分子新材料的企业，主要产品包括氯化聚氯乙烯等[29] - **上海收钱吧互联网科技股份有限公司**：为中小商户提供收银软硬件结合产品及服务[30] - **上海腾瑞制药股份有限公司**：专注于生物药、原料药和化药的上海市高新企业，拥有国家药品批准文号73个[31] - **坤能智慧能源服务集团股份有限公司**：专注于绿色低碳新能源技术，业务覆盖光伏系统集成等领域[32][33] - **成都卡诺普机器人技术股份有限公司**：从事智能工业机器人核心零部件及整机研发制造的企业，拥有200余项有效知识产权[34] - **恒美光电股份有限公司**：从事偏光片等显示屏材料研发制造，65寸以上大尺寸偏光片全球市占率达到30%[37] - **杭州千岛湖鲟龙科技股份有限公司**：全球最大的鱼子酱企业，拥有品牌「KALUGA QUEEN（卡露伽）」[38] - **智慧互通科技股份有限公司**：人工智能技术及空间智能解决方案提供商，专注于城市交通管理领域[40] - **深圳麦科田生物医疗技术股份有限公司**：全球医疗解决方案提供商，已商业化超过50种生命支持产品及210种体外诊断产品[44] - **联合资信评估股份有限公司**：中国国有控股的信用评级机构，服务国内特大型央企和地方龙头企业[49]

核心财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入30.40亿元，同比下降8.5% [1] - 2025年前三季度公司实现归母净利润4.6亿元，同比下降1.61% [1] - 折算2025年第三季度单季实现营收9.24亿元，同比下降7.75% [1] - 折算2025年第三季度单季实现归母净利润1.4亿元，同比下降8.76% [1] - 公司整体实现毛利率57.1%，同比提升1.1个百分点 [2] - 折算2025年第三季度单季毛利率为56.1%，同比下降0.8个百分点 [2] - 2025年前三季度公司实现归母净利率15.0%，同比提升1.0个百分点 [3] - 折算2025年第三季度单季归母净利率为14.7%，同比下降0.2个百分点 [3] 主营业务与市场竞争 - 剃须刀国内大盘线上销额为14.93亿元，同比增长20.8%，但公司旗下飞科品牌销额为2.34亿元，同比下降24.5%，博锐品牌销额为0.33亿元，同比下降2.3% [2] - 电吹风国内大盘线上销额为14.73亿元，同比增长0.5%，但公司旗下飞科品牌销额为0.66亿元，同比下降12.4%，博锐品牌销额为0.13亿元，同比增长142.9% [2] - 电动牙刷国内大盘线上销额为9.15亿元，同比增长9.06%，但公司旗下飞科品牌销额为0.07亿元，同比下降56.6% [2] - 个护小家电市场竞争日趋激烈，公司在剃须刀、电吹风等传统优势领域面临较大竞争压力 [2] - 新品类拓展需时间放量，共同导致报告期内营收下滑 [2] 费用结构与管理 - 2025年第三季度销售费用率为33.4%，同比下降2.9个百分点 [3] - 2025年第三季度管理费用率为3.6%，同比下降1.0个百分点 [3] - 2025年第三季度研发费用率为3.5%，同比上升1.3个百分点 [3] - 2025年第三季度财务费用率为0.0%，同比下降0.02个百分点 [3] - 2025年第三季度合计费用率为40.4%，同比下降2.6个百分点 [3] - 公司在费用端进行精准优化，有效对冲了毛利率下滑的部分影响 [3] - 公司持续加大研发投入，积极布局产品创新与技术升级 [3] 未来展望与战略 - 随着品牌建设的持续升级及海外渠道的逐步拓展，收入端有望逐步回暖 [2] - 公司双品牌运营稳健，出海中东非市场可期，远期成长动力充足 [4] - 公司作为国内个护小家电龙头企业，渠道变革成效显著，产品创新升级持续满足消费者多元需求 [4]

公司基本情况 - 公司成立于2006年6月10日，于2016年4月18日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内个人护理电器的领先品牌，产品以高品质、创新设计著称 [1] - 公司主要从事个人护理电器产品的研发、生产和销售，核心产品为电动剃须刀和电吹风 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入达30.4亿元，在行业4家公司中排名第1，远超行业平均数11.1亿元 [2] - 2025年三季度净利润为4.57亿元，排名行业第1，远高于行业平均数1.1亿元 [2] - 主营业务构成中，电动剃须刀收入14.18亿元，占比67.04%；电吹风收入3.97亿元，占比18.75% [2] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为16.02%，低于去年同期的28.12%，且低于行业平均的31.48% [3] - 2025年三季度毛利率为57.09%，高于去年同期的56.00%，且高于行业平均的49.58% [3] 管理层与股权结构 - 公司实际控制人为董事长兼总经理李丐腾，其2024年薪酬为361.2万元，较2023年增加67.2万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.21万，较上期增加0.52% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股378.77万股，较上期减少40.85万股 [5] 机构观点与展望 - 华泰证券指出公司2025Q3收入和利润略承压，主要因行业竞争加剧，博锐吹风机动销增速亮眼但电动牙刷等新品类营收承压 [5] - 华泰证券预计公司2025至2027年归母净利润分别为6.15/7.07/8.40亿元，给予目标价40.50元，维持"增持"评级 [5] - 申万宏源指出公司品牌结构持续调整，飞科品牌强化中高端形象，博锐品牌优化性价比模式，并积极开展海外布局 [6] - 申万宏源预计公司2025至2027年归母净利润分别为5.87、6.85、7.76亿元，维持"增持"评级 [6]

投资评级与目标价 - 报告对该公司维持“增持”评级 [6] - 目标价为人民币40.50元 [6] - 目标价基于2026年25倍目标市盈率 [4] 核心业绩表现 - 2025年第三季度收入为9.24亿元，同比下降7.8%，环比下降3.5% [1] - 2025年第三季度归母净利润为1.36亿元，同比下降8.8%，环比下降2.9% [1] - 2025年第三季度归母净利率为14.72%，同比下降0.2个百分点，环比上升0.1个百分点 [1] - 2025年前三季度累计收入为30.40亿元，同比下降8.5% [1] - 2025年前三季度累计归母净利润为4.57亿元，同比下降1.6% [1] - 2025年前三季度累计归母净利率为15.04%，同比上升1.0个百分点 [1] 分品牌与品类表现 - 2025年第三季度剃须刀境内线上零售额同比增长20.87%至14.93亿元，其中飞科品牌零售额同比下降24.4%至2.34亿元，博锐品牌零售额同比下降2.4%至0.33亿元 [2] - 2025年第三季度电吹风行业线上零售额同比增长0.48%至14.73亿元，其中飞科品牌零售额同比下降12.3%至0.66亿元，博锐品牌零售额同比大幅增长143.3%至0.13亿元 [2] - 2025年第三季度飞科电动牙刷零售额同比下滑57.0% [2] 盈利能力与费用分析 - 2025年第三季度综合毛利率为56.1%，同比下降0.8个百分点 [3] - 2025年第三季度整体期间费用率为40.4%，同比下降2.6个百分点 [3] - 销售费用率为33.4%，同比下降2.9个百分点；管理费用率为3.6%，同比下降1.0个百分点；研发费用率为3.5%，同比上升1.3个百分点；财务费用率持平为0.0% [3] 盈利预测与估值 - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为6.15亿元、7.07亿元、8.40亿元，较前值分别下调7.43%、8.88%、8.08% [4] - 预测公司2025-2027年每股收益分别为1.41元、1.62元、1.93元 [4] - 基于Wind可比公司2026年一致预期市盈率28倍，给予公司2026年25倍目标市盈率，存在小幅估值折价 [4] 核心观点总结 - 公司2025年第三季度收入和利润承压，主要原因是行业竞争加剧导致飞科主品牌营收下滑 [1] - 性价比子品牌博锐在电吹风品类动销表现亮眼，但新业务拓展如电动牙刷仍面临压力 [2] - 毛利率微降主要受收入下滑及行业竞争影响，销售费用率下降得益于销售策略调整 [3] - 展望未来，随着博锐品牌产品布局完善和渠道结构调整到位，公司有望迎来经营拐点，利润弹性可期 [1][2]

2025年三季度财务表现 - 前三季度营业收入30.4亿元，同比下降8.46% [1] - 前三季度归母净利润4.57亿元，同比下降1.61% [1] - 前三季度扣非归母净利润4.07亿元，同比上升8.13% [1] - 第三季度营业收入9.24亿元，同比下降7.75% [3] - 第三季度归母净利润1.36亿元，同比下降8.76% [3] - 第三季度扣非归母净利润1.13亿元，同比上升10.64% [3] - 2025年半年度营业收入21.156亿元，同比下降8.76% [4] - 2025年半年度归母净利润3.21亿元，同比上升1.8% [4] - 2025年半年度扣非归母净利润2.95亿元，同比上升7.20% [4] - 经营活动产生的现金流量净额2.745亿元 [3] - 加权平均净资产收益率4.25%，减少0.78个百分点 [3] - 总资产38.959亿元，较上年度末增长3.17% [3] - 归属于上市公司股东的所有者权益32.717亿元，较上年度末增长7.89% [3] 公司业务与市场地位 - 公司是个人护理电器、生活电器及厨房电器研发制造销售企业 [4] - 在个人护理电器领域拥有高知名度和市占率，是国内著名品牌 [4] - 产品包括个人护理电器、生活电器和厨房电器三大类 [4] 业绩表现与挑战 - 公司业绩"失速"比较明显 [4] - 营业收入下降原因为结合市场环境对运营策略和费用规划进行了适度调整，以提升盈利能力 [4] - 剃须刀业务占比曾长期达到50%~60%甚至更高，增长触顶 [4] - 剃须刀作为成熟品类市场渗透率高，增量空间有限，已进入存量市场竞争阶段 [4] - 新拓展的电吹风、电动牙刷、理发器、美容仪等品类规模和影响力不足以对冲剃须刀业务增速放缓 [4] - 国内个护电器中低端市场竞争异常激烈，公司被迫参与价格竞争压缩利润 [5] - 消费者对公司的品牌认知停留在"性价比"和"大众化"层面，与"高端个护电器"品牌预期有距离 [5] - 电商整体增速放缓，线上红利减弱，线上渠道边际效益递减 [5] - 公司存在"重营销、轻研发"的问题，研发投入与创新能力相对不足 [6] - 在核心技术研发、专利布局、产品创新速度等方面投入和成果有限 [6] - 产品差异化不够明显，难以形成强有力的品牌溢价 [6]

2024年业绩表现 - 公司2024年营收为66亿英镑，较2023年的71亿英镑同比下滑7.04% [2] - 2024年公司税前利润为5.61亿英镑，较上一年同比减少约49% [2] - 这是公司自2002年以来首次出现营收下滑 [2][5] - 尽管全球销量“达到了历史最高水平”，超过2000万台，但未能转化为营收和利润的增长 [4] 中国市场表现 - 在中国市场，公司产品销量出现疲软，线上及线下均表现不佳 [2] - 在某电商平台电吹风热卖总榜销量TOP10中，公司无一款产品上榜 [2] - 在吸尘器品类榜单中，公司占据两个席位，但累计销量已明显落后于美的等国产品牌 [2] - 线下门店客流量明显少于邻近的科沃斯、追觅等国产品牌 [8] 市场份额变化 - 2016年，公司凭借高速电吹风一度占据中国3000元以上高端吹风机市场超80%的份额 [5] - 中国消费者曾为公司贡献全球70%的销量，2022年在国内电商平台每卖出100台电吹风机近30台是公司产品 [5] - 至2024年上半年，公司在中国高端吹风机市场的线上份额已降至7% [6] - 在京东电吹风热卖总榜前10名中无公司产品，前20名中仅一款产品排名第15 [6] 竞争格局分析 - 追觅、科沃斯等清洁电器品牌以及美的、徕芬等电吹风产品线快速崛起，正蚕食公司份额与利润空间 [5] - 国产品牌推出价格更低、功能不输公司的产品，导致市场上出现大量外观与性能相近的替代品 [6][11] - 行业人士指出，公司部分产品（如吸尘器和洗地机）缺乏自清洁功能，而该功能在国产品牌中已是标配 [11] - 国内同行在核心的电机马达技术上已实现追平甚至赶超，转速等关键性能指标表现优异 [11] 公司产品与创新挑战 - 在推出吸尘器和高速吹风机两大爆款后，公司近年来的产品（如造车业务、空气净化耳机、降噪耳机）反响平平 [12] - 公司能够带给大众的“惊喜”越来越少，创新节奏和速度开始慢下来 [12] - 消费者消费观念发生改变，年轻消费者越来越理性，不再迷信单一品牌 [12] - 在信息透明的互联网时代，具备技术、体验和价格优势的“高端平替”品牌正在被催生 [12]

报告行业投资评级 - 报告对家电行业整体持积极态度，重点推荐白电、出口链和核心零部件三大投资主线 [2] 报告核心观点 - 行业呈现结构性增长，智能家电、高端新品及清洁电器等细分领域表现亮眼，以旧换新政策与AI技术融合成为主要驱动力 [2][7][8][24][30][58][60][62] - 白电板块凭借低估值、高分红和稳增长属性，在地产政策反转和以旧换新政策催化下，具备较高安全边际和弹性 [2] - 出口链企业受益于海外需求回暖和大客户订单突破，核心零部件企业则因白电景气度超预期而需求增长 [2] 上市公司动态 - 本周家电板块指数下跌1.5%，跑输基本持平的沪深300指数 [2][3] - 重点公司中，亿田智能（+5.2%）、奥普科技（+2.3%）、苏泊尔（+1.5%）领涨；比依股份（-14.3%）、光峰科技（-12.3%）、石头科技（-9.5%）领跌 [2][4] - 多家上市公司发布公告，涉及补缴税款、员工持股计划、理财产品认购、可转债转股价格调整、股份解押及股东大会决议等 [42][43][44][45][46][47] 行业动态 - 海尔集团与阿里巴巴签署全面战略合作协议，聚焦AI+云、先进制造、电商和全球化等领域，共建数字产业新生态 [2][7][48] - 京东11.11首周销售数据亮眼，家电及家居新品成交额同比上升超4倍，超过1000个品牌的“闪电新品”成交额翻番以上增长；百时电视、多筒洗衣机、零重力零靠墙智能沙发等高端产品成交额同比增长超过10倍 [2][8][67][68] 行业数据观察 原材料价格 - 截至2025年10月17日，长江有色铜价同比上升10.02%至84,895.00元/吨，铝价同比上升0.92%至20,945.00元/吨；不锈钢板价格同比下降6.85%至13,600.00元/吨 [9] - 中国塑料城价格指数同比下降12.20%；65寸open cell面板价格为167美元，同比下降2.91% [10][12] 零部件数据 - 2025年8月旋转压缩机销量为1780.0万台，同比下降9.1%；空调电子膨胀阀内销量为906.0万台，同比上升19.7%；空调四通阀内销量为1150.0万台，同比上升22.7%；空调截止阀内销量为2628.0万台，同比上升8.5% [16] - 2025年8月冰箱全封活塞压缩机总销量为2497.6万台，同比上升1.1%；洗衣机电机总销量为1374.2万台，同比上升3.3% [20] 线上销售数据 - **清洁电器**：2025年9月，扫地机线上销量32.84万台，同比上升56.56%，销额3.96亿元，同比上升56.62%，均价1206.00元/台，同比上升0.04%；洗地机线上销量21.52万台，同比上升61.29%，销额2.97亿元，同比上升54.39%，均价1381.20元/台，同比下降4.28% [2][24] - **个护电器**：2025年9月，电吹风线上销量147.07万台，同比上升4.94%，销额3.26亿元，同比下降13.37%，均价221.7元/台，同比下降17.43%；电动剃须刀线上销量143.48万台，同比上升45.46%，销额3.10亿元，同比上升76.45%，均价215.9元/台，同比上升21.29% [2][30] 宏观与行业环境 - 美元兑人民币汇率中间价年初至今下降1.30% [35] - 2025年8月，商品房销售面积住宅现房为1520万平米，同比上升10.96%；住宅期房为3349万平米，同比下降17.14% [37] - 2025年8月社会零售商品零售额为39,667.6亿元，同比上升3.4%；截至2025年6月，城镇居民人均可支配收入累计值为28,844.00元，同比增长4.66% [37] 行业新闻与趋势 - 中国小家电产业在全球仍具竞争力，尽管面临关税变数，但综合成本与产业链配套优势明显，中小企业海外设厂意愿较弱 [49][50][51] - 西安持续阴雨天气带动烘干机、除湿机等防潮家电热销 [52][53] - 空调市场头部企业通过子品牌（如格力晶弘、美的华凌、海尔Leader）竞逐中低端市场，行业竞争加剧，集中度有望提升 [54][55][56][57] - “国补”与“双11”大促叠加，智能家电消费热潮来袭，AI技术深度融合提升产品体验 [58][59][60][62] - 追觅科技、美的威灵汽车部件等企业在储能、新能源汽车零部件等新领域展示创新产品与解决方案 [63][64][65][66][71][72]