股东大会信息 - 2024年第二次临时股东大会于11月11日14点30分召开[3] - 会议地点为佛山市禅城区南庄镇梧村工业区公司会议室[3] - 股权登记日为2024年11月4日[15] 投票信息 - 网络投票起止时间为2024年11月11日[6] - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[6] - 互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[6] 议案信息 - 本次股东大会审议增加2024年度日常关联交易预计的议案[8] - 涉及关联股东回避表决的议案为1，关联股东为吴启超[12] 登记信息 - 出席现场会议的股东或委托代理人于11月8日9:00 - 11:30、14:30 - 16:30到董事会秘书室登记[16] 公告信息 - 公告发布时间为2024年10月26日[18]

会议相关 - 公司第四届董事会第十七次会议于2024年10月25日召开[2] - 提议于2024年11月11日召开公司2024年第二次临时股东大会[6] 业务决策 - 审议通过《2024年第三季度报告》[3] - 天隽建科以1960万元受让佛山隽业49%股权[5] - 增加与关联方佛山隽业日常关联交易预计额度5000万元[5]

公司战略转型和产业布局 - 天安新材自上市以来开始着手战略转型，将应用于汽车内饰的高环保高品质面料产品、生产技术和环保装配式技术应用到家居整装领域，不断拓展产品品类和产业布局[2][3] - 近年来通过收购浙江瑞欣、鹰牌公司、天汇建科、南方设计院等产业链企业，实现从材料制造商到环保艺术空间综合服务商、从传统制造业到泛家居产业生态圈的转型[3] 佛山隽业混改项目 - 天安新材参股佛山建发集团下属公司佛山隽业49%股权，是公司战略转型中的关键一步[2][3][4] - 佛山隽业具有突出的市场渠道优势，有助于天安新材快速打开公装市场渠道，提高在公共建筑装饰领域的综合竞争力[3][4] - 双方在机制改革、技术创新、人才培养、品牌建设等方面实现强强联合，共创多赢[4][5][6] 装配式整装业务 - 装配式集成整装以标准化、成本低、周期短、交付快为核心优势，有利于节约能源、减少施工污染、提升劳动效率和质量安全[7][8] - 天汇建科拥有成熟的装配式集成整装技术，可为医疗机构、办公空间、商业连锁等公装客户提供系统化改造方案[10][11] - 公司构建了装配式公装产业链闭环，形成高度协同、优势互补、资源共享的产业生态圈[11][12] - 装配式整装业务一旦实现放量增长，在规模效应下将展现出更大的成本优势[8][9] 未来发展愿景 - 希望通过佛山隽业混改项目，快速打开公装市场渠道，大力发展以高技术、高效能、高质量为特征的新质生产力，实现产业链双向赋能，成为泛家居产业链主企业[9][10] - 在"以旧换新"浪潮下，装配式建筑具备良好的发展前景，整装市场渗透率有望继续提高[10] - 公司是国家级专精特新"小巨人"企业，拥有多年研发和技术积累，持续为装配式整装技术提升提供强有力支撑[11][12]

经营业绩 - 2024年上半年，公司实现营业收入138,846.53万元，同比增加1.72% [15] - 2024年上半年，归属于上市公司股东的净利润5,332.13万元，同比增加43.46% [3][13][15] - 2024年上半年，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5,006.46万元，同比增加106.72% [15] - 2024年上半年，公司汽车内饰饰面材料营收同比增长12% [12] 业绩增长原因 - 坚定泛家居产业战略，发挥产业链优势，拓展市场，推进渠道下沉，挖掘客户需求 [3][13] - 各业务板块稳健经营，高分子复合饰面材料业务板块营收持续增长，高毛利率产品订单增加 [3][13] - 深化精细化管理，降本增效，整体费用支出同比减少，经营质量提升 [3][13] 业务布局与发展 泛家居产业链 - 通过收并购完善产业链，收购鹰牌公司、浙江瑞欣、天汇建科、南方设计院等企业，实现产业链闭环 [6][15][16][18] - 打造“营销前台、赋能中台、支持后台”三维协同的组织架构，形成家装和公装双增长引擎 [4][6][7][16][17] 整装业务 - 国内整装市场渗透率有望提高，公司构建泛家居产业生态圈，整合上下游资源，构建竞争优势 [8] - 通过“鹰牌生活”落地家居整装业务，研发环保新材料等，打造符合健康人居标准的产品线供应链体系 [8] 国际市场拓展 - 目前建筑陶瓷等产品在国际市场有销售，未来将关注国际市场需求，拓展海外客户资源 [4] 应对瓷砖需求减少措施 - 鹰牌公司推进市场渠道下沉，赋能经销商，揭幕新展厅，推出新产品，完善中心仓模式，拓展全国化市场 [10] - 坚持“陶瓷 + 大家居”双轨并行战略，以整装拉动建筑陶瓷销量 [11] 汽车内饰业务 - 凭借高性价比和高质量产品切入主机厂供应体系，与主流整车厂及供应商建立稳定合作关系 [12] - 2024年上半年积极拓展下游市场，提升制造管理和研发创新能力，抢占市场份额 [12] 投资活动 - 2024年4月，完成对瑞欣装材剩余10%少数股权收购，持股由90%增至100%，利于整合资源，提升盈利能力 [17][18] - 2024年7月，完成对南方设计院51%股权收购交割，实现产业链闭环，补强业务板块，助力向装配式内装EPC和健康人居品牌发展 [16][18] 管理层持股与信心 - 报告期内董监高持股变动，因上半年资本公积转增股本及部分董监高二级市场增持，体现管理层对公司未来发展的信心 [9] - 公司董事陈贤伟2024年9月6日增持股票，体现管理层对公司未来发展的坚定信心 [10] 机构持股与应对 - 二季度前十大机构持股比例合计下跌2.63个百分点，公司认为投资者增减持是正常市场行为 [11] - 公司坚持多元渠道与投资者交流，维护投资者关系，未来将修炼内功，完善产业生态圈，提升盈利能力 [11] 未来发展战略 - 暂无扩产计划，按计划在技术研发方面持续投入，提高行业竞争力 [14] - 在高分子复合饰面材料领域，重点投入人财物力，深研新材料应用等 [14] - 在建筑陶瓷领域，调研市场需求，研发符合消费者喜好的产品，丰富产品线 [14]

会议信息 - 会议召开时间：2024 年 9 月 12 日(星期四)15:30-16:30 [2] - 会议召开地点："全景路演"网站（网址：http://rs.p5w.net） [2] - 会议召开方式：网络互动 [2] 参与人员 - 公司董事长、总经理吴启超先生 [2] - 董事、副总经理、董事会秘书曾艳华女士 [2] - 副总经理、财务总监刘巧云女士 [2] 活动目的 - 加强与投资者的互动交流 [2] - 参加由广东证监局、广东上市公司协会联合举办的"坚定信心 携手共进 助力上市公司提升投资价值——2024 广东辖区上市公司投资者关系管理月活动投资者集体接待日" [2] 公告信息 - 公告编号：2024-068 [1] - 公告日期：2024 年 9 月 10 日 [2]

会议出席情况 - 出席会议股东和代理人111人[4] - 出席股东所持表决权股份总数127,446,650股[4] - 出席股东所持表决权股份数占比41.8052%[4] - 在任董事9人、监事3人，均全部出席[8] 议案表决情况 - 续聘会计师事务所议案A股同意票数127,302,410，比例99.8868%[7] - 制定《会计师事务所选聘制度》议案A股同意票数127,324,230，比例99.9039%[7] - 变更注册资本及修订《公司章程》议案A股同意票数127,304,650，比例99.8885%[9] - 5%以下股东对续聘议案同意票数680,344，比例82.5075%[9] - 5%以下股东对变更议案同意票数682,584，比例82.7791%[9] 会议信息 - 股东大会于2024年9月2日在佛山召开[5]

股东大会 - 2024年第一次临时股东大会现场会议9月2日14:30召开，网络投票9月2日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[8] 审计与制度 - 拟继续聘任立信会计师事务所为2024年财务和内控审计机构[10] - 制定《会计师事务所选聘制度》规范选聘行为[13] 利润分配与股本变更 - 2023年度以216,264,200股为基数，每10股派1.7元（含税）转增4股[16] - 总股本由218,352,000股变为304,857,680股，注册资本同步变更[16] - 《公司章程》修订后注册资本和股份总数为304,857,680元/股[17]

报告公司投资评级 - 增持（维持评级）[2] 报告的核心观点 - Q2业绩增势向好，泛家居战略持续推进，降本增效颇有成效，净利率同比提升，收购南方设计院进一步布局泛家居产业链，维持增持评级[2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 - 2022 - 2026年营业收入（百万元）分别为2,716、3,142、3,536、4,019、4,508，增长率yoy（%）分别为31.6、15.7、12.6、13.7、12.2；归母净利润（百万元）分别为 -165、121、153、194、233，增长率yoy（%）分别为 -186.8、173.1、26.2、26.8、20.4；ROE（%）分别为 -33.0、18.3、19.0、20.9、18.4；EPS最新摊薄（元）分别为 -0.54、0.40、0.50、0.64、0.76；P/E（倍）分别为 -11.1、15.1、12.0、9.4、7.8；P/B（倍）分别为3.5、2.5、2.2、1.8、1.5[2] 业绩情况 - 2024年半年报，实现营业收入13.88亿元，同比增长1.72%；归母净利润5332.13万元，同比增长43.46%；扣非净利润5006.46万元，同比增长106.72%；Q2公司实现营业收入8.63亿元，同比增长4.12%；归母净利润4105.56万元，同比增长41.36%；扣非净利润3999.69万元，同比增长81.23%[2] 各业务情况 - 上半年公司家居装饰饰面材料/汽车内饰饰面材料/薄膜/人造革/建筑防火饰面板材销量分别为0.49万吨/0.54万吨/2.32万吨/0.20万吨/168.25万张，同比分别变动+12.71/+16.56/+35.62/-35.42/-20.03%；收入分别为1.24/2.25/2.38/0.27/1.04亿元，同比分别变动+10.07/+12.21/+32.62/-34.75/-19.84%[2] 价格成本及利润情况 - 上半年公司多数产品价格有所下降，其中家居装饰饰面材料/汽车内饰饰面材料/薄膜/人造革/建筑防火饰面板材均价同比分别变动-2.34/-3.73/-2.21/+1.03/+0.24%；主要原材料价格涨跌不一，其中树脂粉/增塑剂/表处剂/牛皮纸/装饰纸/均价同比分别变动-6.73/+6.68/-0.36/+3.28/+1.22%；上半年公司毛利率/净利率分别为21.98/4.57%，同比分别变动-0.42/+0.94pct；上半年公司经营性现金流净额为1.09亿元，同比下降45.68%；上半年公司期间费用率为15.97%，同比下降2.19pct，其中销售/管理（含研发）/财务费用率分别为6.40/8.72/0.86%，同比分别下降0.26/1.08/0.85pct[3] 泛家居产业链布局 - 2024年7月，收购南方设计院51%股权，补强公司在公装产业建筑设计和室内装饰设计领域的业务能力，进一步推动产业链闭环；立足建筑陶瓷和高分子复合饰面材料两大基业，以控股子公司鹰牌公司和天汇建科、南方设计院在家装、公装的渠道资源，着力拉动建筑陶瓷、门墙地柜以及高分子复合饰面材料等产品的销量；通过构建后台饰面材料研发制造、中台整合价值供应链体系、前台品牌渠道的产业链优势，实现业务广度扩展、各业务板块协同赋能的综合性产业生态圈[3][5] 投资建议 - 预计公司2024 - 2026年的归母净利润分别为1.53、1.94、2.33亿元，同比分别增长26%、27%、20%，对应PE市盈率分别为12、9、8倍；汽车装饰饰面行业下游需求向好；公司整合鹰牌、饰面材料及天安集成等控股子公司，打造整装平台打造业务协同，创造业绩新增长点[5]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 公司业务发展情况 1) 建筑陶瓷业务收入略下滑,但净利率同比改善。公司积极推进渠道下沉,拓宽营销渠道,同时把握整装发展趋势,坚持"陶瓷+大家居"双轨并行战略,以整装拉动建筑陶瓷产品的销量。公司充分挖掘供应链潜力,提升成本控制能力,加快中心仓建设,有助于减少经销商库存压力、提升配送效率、降低物流成本等,2024H1 鹰牌四家公司净利率 5.50%,同比提升 0.45 个百分点。[4] 2) 24H1 汽车内饰业务快速增长,高分子饰面材料主要产品量增价跌。汽车内饰材料保持平稳较快增长,主要系公司持续拓展新能源汽车内饰饰面材料的产品研发,加快与新能源汽车厂商的项目合作。从量价拆分来看,24H1 公司主要产品家居装饰材料/汽车内饰饰面材料/薄膜销量分别同比+12.71%/+16.56%/35.62%,公司积极进行客户及订单开拓,高分子饰面材料主要产品销量稳健增长;24H1 家居装饰材料/汽车内饰饰面材料/薄膜平均单价分别同比-2.34%/-3.73%/-2.21%,主要系行业竞争加剧价格有所下降。[4] 3) 整体毛利率略有承压,期间费用率有所优化。2024Q1-Q2 公司销售毛利率分别为 21.25%/22.43%,同比分别变动-0.25pct/-0.87pct。期间费用率,2024H1 公司销售/管理/研发/财务率分别同比变动-0.26/-0.01/-1.08/-0.85pct,各项期间费用率均有所优化。[4] 4) 收购南方设计院,泛家居战略布局进一步完善。2024 年 7 月公司收购南方设计院 51%股权,补强公司建筑设计和室内装饰等业务范围,有助于丰富公司触达终端市场的切入点,为公司向装配式内装 EPC 和健康人居品牌的方向发展提供助力。[4] 盈利预测与投资评级 1) 公司立足建筑陶瓷和高分子复合饰面材料两大基业,重点围绕泛家居产业链布局拉动产品销售。我们维持预计公司 2024-2026 年归母净利润分别为 1.59/1.88/2.28 亿元,对应 PE 分别为 11X/10X/8X,维持"增持"评级。[4] 报告分类总结 公司投资评级 公司维持"增持"评级 [4] 公司业务发展情况 1) 建筑陶瓷业务收入略下滑,但净利率同比改善 [4] 2) 24H1 汽车内饰业务快速增长,高分子饰面材料主要产品量增价跌 [4] 3) 整体毛利率略有承压,期间费用率有所优化 [4] 4) 收购南方设计院,泛家居战略布局进一步完善 [4] 盈利预测与投资评级 1) 公司维持"增持"评级,预计 2024-2026 年归母净利润分别为 1.59/1.88/2.28 亿元,对应 PE 分别为 11X/10X/8X [4]

活动基本信息 - 活动类别为线上电话会议，参与单位众多，包括申万宏源、华夏基金等多家机构 [2] - 活动时间为2024年8月19日，地点为线上交流 [2] - 上市公司接待人员有董事长、总经理吴启超，董事、副总经理、董事会秘书曾艳华 [3] 半年度经营业绩 - 2024年上半年公司实现营业收入138,846.53万元，同比增加1.72% [3] - 实现归属于上市公司股东的净利润5,332.13万元，同比增加43.46% [3] - 实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5,006.46万元，同比增加106.72% [4] 利润增长点 - 坚定泛家居产业战略，发挥产业链优势，拓展市场、推进渠道下沉、挖掘客户需求 [4] - 高分子复合饰面材料业务板块营业收入持续增长，高毛利率产品订单增加 [4] - 深化精细化管理，降本增效，整体费用支出同比减少 [4] - 建筑陶瓷板块发挥轻资产模式运营优势，紧抓研发设计及品牌营销 [4][5] 各业务板块增长原因 汽车内饰板块 - 凭借高性价比和高质量产品切入主机厂供应体系，与主流整车厂及配套供应商建立稳定合作 [5] - 积极拓展下游市场，抓住国产新能源车渗透率提高契机，提升制造管理和研发创新能力 [5][6] - 2024年上半年汽车内饰饰面材料营收同比增长12% [6] 高分子复合饰面材料业务 - 提前布局汽车改色膜市场，改造升级设备，开发车身改色膜 [6] - 推进汽车内饰材料技术和产品开发创新，加强与整车厂商合作 [6][7] - 改变家居装饰饰面材料业务B端营销策略，调整订单结构，加强与下游客户深度合作 [7] 产业链闭环思路 - 将汽车内饰面料技术标准嫁接到家装饰面材料，改善环保性能 [8] - 合理配置集团各子公司优势资源，实现业务板块协同发展和相互赋能 [8] - 构建泛家居产业生态圈，以终端整装需求带动前端产品销售提量 [9] 装配式整装领域优势 - 控股子公司天汇建科团队有成熟装配式集成整装技术，在医疗空间旧改领域经验丰富 [9][10] - 装配式集成整装具有标准化、成本低、周期短、交付快等优势 [10] - 构建装配式公装产业链，各业务板块协同合作，推动业务快速发展 [10] 健康人居睡眠体验馆定位 - 是鹰牌生活旗下展示健康人居睡眠空间整体解决方案的场馆 [11] - 可应用于多种场景，满足不同客户特定需求 [11] - 基于科研成果和专业知识，营造专业睡眠环境，搭载健康模型算法打造健康智能睡眠环境 [11][12] 下一步发展战略 - 实行“陶瓷 + 大家居”战略，立足两大基业，拉动相关产品销量 [12] - 将汽车内饰饰面材料环保面饰产品和技术跨界应用于大家居领域，形成提量协同效应 [13] - 提升成本端控制和供应链效率，发挥轻资产运营模式，降本提效 [13] - 完善装配式整装渠道，整合业务板块资源，进军整装市场带动产业链业务增量发展 [13]