报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司三季度业绩超预期,主要系核心产品尤其是慢病用药呈现稳健增长态势,以及公司两大中药新药荆杏止咳颗粒和玄七健骨片入院进展顺利,实现快速放量 [3] - 公司多个新老品种处于快速放量期,规模效应下经营杠杆有望释放,带来业绩的高成长性 [5] 公司投资评级 公司投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 公司盈利预测 - 预计2024-2026年公司实现营业收入18.99、22.16、25.64亿元,同比增长16.6%、16.7%、15.7% [5] - 预计2024-2026年实现归母净利润2.85、3.22、4.00亿元,同比增长53%、13%、24% [5] 公司估值 - 考虑到公司多个新老品种处于快速放量期,规模效应下经营杠杆有望释放,维持"买入"评级 [5] 公司基本情况 - 公司总股本4.39亿股,流通股本4.39亿股,市值52.96亿元 [4] 公司业绩表现 - 2024年前三季度公司实现营业收入4.38亿元,同比增长21.69%;实现归母净利润9129万元,同比增长158.74%;实现扣非净利润5221万元,同比增长52.62% [4] - 公司心脑血管收入3.81亿元(+41.28%),毛利率提升至81.57%(+5.72pp);骨骼肌肉系统用药实现营收2.98亿元(+11.03%);呼吸系统用药实现营收1.83亿元(+17.11%) [4] 公司新品进展 - 公司两大中药新药荆杏止咳颗粒和玄七健骨片报告期内入院进展顺利,截止Q3已分别覆盖1500多家和1000多家公立医疗机构,实现快速放量 [3]

报告投资评级 - 公司维持"买入"投资评级 [2] 报告核心观点 - 公司中药创新药品种稳步放量 [2] - 化药产品依折麦布片集采后快速放量,前三季度利润增长迅速,业绩表现亮眼 [2] - 公司产品结构持续优化,毛利率稳步提升,集采内产品持续放量,前三季度利润端增长显著,同时处置子公司股权产生收益贡献利润 [2] 公司投资评级 - 维持"买入"投资评级 [2] 公司财务数据总结 - 预计2024-2026年收入分别为17.37/20.26/23.64亿元,同比增长7%/17%/17% [2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.79/3.04/3.67亿元,同比增长49%/9%/21% [2] - 2024-2026年毛利率分别为71.3%/70.4%/70.5% [2] - 2024-2026年ROE分别为16.1%/14.9%/15.2% [2] - 2024-2026年每股收益分别为0.64/0.69/0.84元 [2] - 2024-2026年P/E分别为19.02/17.47/14.45倍 [2] - 2024-2026年P/B分别为3.06/2.60/2.20倍 [2] - 2024-2026年EV/EBITDA分别为17.63/16.74/13.89倍 [2] 公司业绩亮点 - 2024年前三季度公司整体毛利率为72.86%,同比+3.73个百分点 [1] - 2024年前三季度销售费用率40.62%,同比-0.95个百分点 [1] - 2024年前三季度管理费用率7.69%,同比-1.29个百分点 [1] - 2024年前三季度研发费用率7.67%,同比+2.96个百分点 [1] - 2024年前三季度财务费用率0.50%,同比-0.12个百分点 [1] - 2024年前三季度经营性现金流净额为1.17亿元 [1] 公司主要产品表现 - 中药方面,藤黄健骨片全面实行集采,销售量同比增长约14%,已累计完成近8,400家公立医疗机构的覆盖 [1] - 中药创新药玄七健骨片前三季度收入约8600万元,同比增长超340%,已覆盖1,000多家公立医疗机构 [1] - 中药创新药小儿荆杏止咳颗粒销售收入约6000万元,同比增长超130%,已累计完成1,500多家公立医疗机构的覆盖 [1] - 化药产品依折麦布片销售收入约2.33亿元,同比增长超100%,已累计完成近4,500家公立医疗机构的覆盖 [1] 新产品动态 - 公司新产品养血祛风止痛颗粒已提交上市许可申请,该产品未来市场空间可观 [1]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩表现亮眼 - 2024年前三季度,公司实现营收13.48亿元(+10.95%),归母净利润2.28亿元(+60.66%),扣非归母净利润1.63亿元(+33.87%) [2] - 2024年Q3单季,公司实现营收4.38亿元(+21.69%),归母净利润0.91亿元(+158.74%),扣非归母净利润0.52亿元(+52.62%) [2] 核心产品稳健放量 - 心脑血管疾病用药表现超预期,依折麦布片借助集采机遇快速放量,前三季度实现收入约2.33亿元(+100%) [3] - 骨科用药藤黄健骨片、玄七健骨片销售稳健增长,其中玄七健骨片前三季度实现收入约8600万元(+340%) [3] - 呼吸系统用药强力枇杷膏(蜜炼)、强力枇杷露销售良好 [3] - 儿科中药创新药小儿荆杏止咳颗粒前三季度实现收入约6000万元(+130%) [3] 盈利能力持续提升 - 2024年Q3,公司毛利率为73.26%(+4.27pct),主要系工业收入及毛利率提升 [4] - 2024年Q3,公司销售净利率20.96%(+11.35pct),扣非销售净利率11.87%(+2.43pct) [4] - 2024年Q3,公司销售费用率下降至38.21%(-2.12pct),研发费用率提升至9.60%(+3.93pct) [4] 盈利预测与投资评级 - 考虑到公司三季度投资收益的确认,我们将2024年归母净利润预期由2.42亿元上调至2.79亿元,2025-2026年维持预计3.12/3.96亿元 [4] - 对应当前市值的PE为19/17/13X [4] - 维持"买入"评级 [4]

证券代码：603998 证券简称：方盛制药 编号：2024-038、39 湖南方盛制药股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | |----------------|------------------------------------------------------------| | | R 特定对象调研 £分析师会议 | | | £媒体采访 £业绩说明会 | | 投资者关系活动 | £ 新闻发布会 £ 路演活动 | | 类别 | R 现场参观 £电话会议 | | | R 其他（电话交流会） | | | 1、2024-038 场：中泰证券、盘京投资等 2 人； | | 参与单位名称 | 2、2024-039 场：名单详见附件 | | 时间 | 2024 年 10 月 29 日 | | 上市公司 | | | 接待人员姓名 | 董事会秘书何仕 | | 地点 | 公司会议室 | | 投资者关系活动 | 主要交流内容： | | 主要内容介绍 | 一、公司 2024 年前三季度业绩介绍 | | | 公司聚焦"打造成为一家以创新中药为核心的健康产业集 | | | 团"的发展战略，促进资源整合和 ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024Q3营收利润快速增长，核心品种医院覆盖增加 [1] 根据相关目录分别进行总结 公司财务表现 - 2024Q1-Q3实现营收13.48亿元，同比增长10.95%；归母净利润2.28亿元，同比增长60.66%；扣非归母净利润1.63亿元，同比增长33.87% [1] - 2024Q3单季度实现营收4.38亿元，同比增长21.69%；归母净利润0.91亿元，同比增长158.74%；扣非归母净利润0.52亿元，同比增长52.62% [1] - 2024Q1-Q3毛利率为71.10%，同比提升3.80个百分点；净利率为16.87%，同比提升5.30个百分点 [1] - 2024Q1-Q3销售费用率为40.62%，同比下降0.95个百分点；管理费用率为7.69%，同比下降1.29个百分点；研发费用率为7.67%，同比提升2.96个百分点；财务费用率为0.50%，同比下降0.12个百分点 [1] 产品营收情况 - 2024Q1-Q3心脑血管疾病用药实现营收3.81亿元，同比增长41.28%；骨骼肌肉系统用药实现营收2.98亿元，同比增长11.03%；呼吸系统用药实现营收1.83亿元，同比增长17.11%；儿童用药实现营收1.35亿元，同比下降0.87%；妇科疾病用药实现营收0.65亿元，同比下降10.74%；抗感染用药实现营业收入0.55亿元，同比下降9.69%；其他类营收1.87亿元，同比下降10.85% [3] - 心脑血管疾病和呼吸系统用药在营收增长较快的同时，毛利率分别同比提升5.72pct和3.55pct，增至81.57%和76.57% [3] 核心产品销售情况 - 截至2024Q3，小儿荆杏止咳颗粒已经累计完成1,500多家公立医疗机构的覆盖，2024Q1-Q3实现销售收入约6,000万元，同比增长超130%；玄七健骨片已经覆盖1,000多家公立医疗机构，2024Q1-Q3实现销售收入约8,600万元，同比增长超340%；依折麦布片累计完成近4,500家公立医疗机构的覆盖，2024Q1-Q3实现销售收入约2.33亿元，同比增长超100% [4] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.79/3.01/3.69亿元，EPS为0.63/0.69/0.84元，当前股价对应PE为20.6/19.1/15.6倍 [1] - 2024Q3公司总市值为57.57亿元，流通市值为57.51亿元，总股本为4.39亿股，流通股本为4.39亿股，近3个月换手率为88.62% [2] 财务预测摘要 - 2024E-2026E营业收入分别为1,774/2,011/2,266百万元，YOY分别为8.9%/13.4%/12.7%；归母净利润分别为279/301/369百万元，YOY分别为49.2%/7.9%/22.7%；毛利率分别为71.1%/71.8%/72.2%；净利率分别为15.7%/15.0%/16.3%；ROE分别为14.8%/14.7%/15.7%；EPS分别为0.63/0.69/0.84元；P/E分别为20.6/19.1/15.6倍；P/B分别为3.5/3.1/2.7倍 [5][7]

湖南方盛制药股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：603998 证券简称：方盛制药 湖南方盛制药股份有限公司 2024 年第三季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整， 不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务 信息的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|------------------|----------------------------------------|------------------|----------------- ...

方盛制药：拟3000万元转让"跌打活血胶囊"药品品种的所有权 财联社10月23日电，方盛制药公告，公 司"）与江西远超医药科技有限公司签订了《药品上市许可转让协议书》，决定以3,000万元转让"跌打 活血胶囊"药品品种的所有权，上述药品品种所有权包括但不限于药品上市许可持有人、该品种的药品 研制原始资料、药品处方、生产工艺和质量标准、再注册资料、相关知识产权等所有权。 ...

公司业绩情况 - 2024年上半年实现归属于上市公司股东的净利润136,844,667.74元,同比2023年上半年增长28.23%[4] - 2024年上半年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润110,705,789.37元,同比2023年增长26.54%[4] - 2024年上半年实现营业收入910,248,983.06元,同比2023年上半年增长6.44%[6] 研发及创新情况 - 2024年上半年公司发生研发费用6,135.36万元,同比增长66.68%,主要系加大中药创新药研发投入[7] - 公司已开展临床前研究的中药创新药研发项目达13个,覆盖妇科、骨科、呼吸科、儿科、肿瘤科等科室[10][11] - 公司自主研发的中药创新药益气消瘤颗粒已收到国家药品监督管理局核准签发的《药物临床试验批准通知书》[11] - 公司中药创新药研发项目进度靠前的品种有养血祛风止痛颗粒、健胃祛痛丸、蛭龙通络片,其中养血祛风止痛颗粒已向国家药品监督管理局提交上市许可申请并收到《受理通知书》[11] 产品销售情况 - 2024年上半年,强力枇杷膏(蜜炼)实现销售收入1.35亿元,同比增长超26%[8] - 2024年上半年,中药创新药小儿荆杏止咳颗粒(儿科呼吸类产品)实现销售收入约4,500万元,同比增长超150%[8] 其他情况 - 公司聚焦"打造成为一家以创新中药为核心的健康产业集团"的发展战略,促进资源整合和企业核心竞争力提升[5][10] - 截至2024年9月30日的股东人数请关注公司将于2024年10月29日披露的第三季度报告[9]

证券代码：603998 证券简称：方盛制药 编号：2024-035、36 湖南方盛制药股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | |-----------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | R 特定对象调研 £分析师会议 | | | £媒体采访 £业绩说明会 | | 投资者关系活动 | £ 新闻发布会 £ 路演活动 | | 类别 ...

报告公司投资评级 - 报告给出公司的投资评级为"买入(维持)"[1] 报告的核心观点 - 公司发布2024年半年度报告,2024年上半年实现营业收入9.10亿元,同比增长6.44%;归母净利润1.37亿元,同比增长28.23%;扣非归母净利润1.11亿元,同比增长26.54% [1] - 公司全资子公司广东方盛健盟药业完成养血祛风止痛颗粒的长毒试验,并向国家药品监督管理局提交上市许可申请,该产品未来市场空间可观[1] - 公司2024Q2收入为4.72亿元,同比增长12.77%;归母净利润为0.67亿元,同比增长55.26%;扣非归母净利润为0.57亿元,同比增长48.26%,公司整体毛利率为72.66%,同比提升3.47个百分点[1] - 公司中药创新药品种稳步放量,藤黄健骨片、玄七健骨片、小儿荆杏止咳颗粒等产品销售均实现大幅增长[2] - 公司持续加大研发投入,中药创新药项目益气消瘤颗粒和健胃愈疡颗粒获得药监局批准,化学原料药领域也取得多项进展[3] - 公司核心业务持续聚焦,滕王阁药业和湘雅制药业绩均保持稳定增长[3] 财务数据总结 - 预计公司2024-2026年收入分别为17.37/20.26/23.64亿元,同比增长7%/17%/17% [4] - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.25/3.00/3.52亿元,同比增长21%/33%/17% [4] - 公司2024-2026年毛利率预计为66.1%/66.4%/66.8%,保持稳定水平[4][5] - 公司2024-2026年ROE预计为13.4%/15.1%/15.1%,盈利能力持续提升[5] 风险提示 - 政策变化风险 - 产品质量控制风险 - 研发风险[5]