行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 中国创新药在2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）大会上表现突出，国产创新药LBA研究超20项，3项成果入选大会主席论坛进行口头报告，标志着中国肿瘤新药已跻身国际第一梯队[12] - 多款国产创新药物在关键临床试验中取得突破性进展，展现出最佳潜力，有望改变相关癌症领域的治疗格局[2][3][4][5][19][21] 国产肿瘤新药ESMO表现 - 2025年ESMO大会中，国产创新药LBA研究超20项，刷新了中国在ESMO LBA领域的历史纪录[12] 2L EGFR突变NSCLC领域进展 - 芦康沙妥珠单抗是全球首个在二线EGFR TKI耐药非小细胞肺癌中达成总生存期和无进展生存期双获益的药物[2] - OptiTROP-Lung04研究结果显示，芦康沙妥珠单抗对比含铂双药化疗的中位无进展生存期分别为8.3个月 vs 4.3个月，风险比为0.49；总生存期分别为未达到 vs 17.4个月，风险比为0.60；客观缓解率分别为60.6% vs 43.1%[13] - 芦康沙妥珠单抗已在中国获批三项适应症，并有近20项注册性临床研究在积极推进[15] HER2阳性乳腺癌领域进展 - 瑞康曲妥珠单抗在HORIZON-Breast01研究中显示出优异疗效，对比联合化疗方案的患者中位无进展生存期分别为30.6个月 vs 8.3个月，风险比为0.22[17] - 对于既往接受过1线治疗的患者，中位无进展生存期分别为33.3个月 vs 8.3个月，风险比为0.23；对于既往接受过≥2线治疗的患者，中位无进展生存期分别为30.6个月 vs 9.7个月，风险比为0.26[17] - 非头对头对比数据显示，瑞康曲妥珠单抗治疗后的中位无进展生存期（30.6个月）长于德曲妥珠单抗（29个月）[3][17] 新型HER2 ADC药物T-Bren数据 - 百利天恒的新型HER2 ADC药物T-Bren在I期研究中针对多亚型乳腺癌展现出良好潜力[4] - 在45例HER2阳性乳腺癌患者中，确认客观缓解率为82.2%，中位无进展生存期为18.0个月，18个月总生存率为85.5%[19] - 在60例HR阳性HER2阴性乳腺癌患者中，确认客观缓解率为70.0%，中位无进展生存期为15.2个月，18个月总生存率为72.6%[19] - 在27例三阴性乳腺癌患者中，确认客观缓解率为55.6%，中位无进展生存期为7.2个月，18个月总生存率为75.5%[19] 2L HER2阳性胃癌领域进展 - 安尼妥单抗联合化疗在KC-WISE研究的期中分析中达到无进展生存期和总生存期双阳性结果[5] - 安尼妥单抗联合化疗对比化疗的中位无进展生存期分别为7.1个月 vs 2.7个月，风险比为0.25；中位总生存期分别为19.6个月（未成熟）vs 11.5个月，风险比为0.29；客观缓解率分别为55.8% vs 10.8%[21] - 与现有标准疗法雷莫西尤单抗联合化疗非头对头比较，安尼妥单抗在疗效及安全性方面都更加优秀[21][24] - 安尼妥单抗已于2025年9月向国家药品监督管理局递交上市申请，有望于2026年年中获批[24] 行业市场表现 - 2025年10月第4周医药生物板块上涨0.58%，跑输沪深300指数2.67个百分点，在31个子行业中排名第25位[25] - 2025年10月医药生物指数下跌1.73%[29] - 子板块中，医疗研发外包板块涨幅最大，上涨5.47%；其他生物制品板块跌幅最大，下跌1.91%[30] - 线下药店板块上涨2.99%，医药流通板块上涨1.97%，医疗耗材板块上涨1.74%，体外诊断板块上涨1.06%[30] - 中药板块下跌0.85%，化学制剂板块下跌0.41%，医院板块上涨0.08%，医疗设备板块上涨0.25%[30] 推荐公司组合 - 月度组合推荐公司包括：三生制药、信达生物、药明康德、药明生物、泽璟制药、方盛制药、前沿生物、普洛药业、石药集团、百普赛斯、阿拉丁[6] - 周度组合推荐公司包括：毕得医药、科伦博泰、百利天恒、皓元医药、奥浦迈、药康生物、兴齐眼药、热景生物、阳光诺和、上海谊众[6]

业绩说明会基本情况 - 公司于2025年10月24日通过网络互动方式召开2025年第三季度业绩说明会 [1] - 公司董事长兼总经理、独立董事、财务总监及董事会秘书出席会议 [1] 呼吸系统用药业务表现与策略 - 2025年前三季度呼吸系统用药收入同比下降近60% [2] - 小儿荆杏止咳颗粒新增覆盖公立医疗机构超过320家，累计覆盖近2,000家，其中等级医院超过1,200家 [2] - 强力枇杷膏（蜜炼）新增覆盖公立医疗机构超过1,200家，累计覆盖近11,000家，其中等级医院超过1,800家 [2] - 小儿荆杏止咳颗粒新增成人适应症II期临床试验已完成，III期临床研究正在推进 [2] 产品线战略与增长潜力 - 公司战略聚焦中药创新药，已实现小儿荆杏止咳颗粒和玄七健骨片的商业化突破 [3] - 计划打造多个年销售额达3-5亿元的产品矩阵，以中药创新药为核心，经典中成药、高端仿制药和复杂制剂为补充 [3] - 目标通过优化产品结构和提升运营效率实现业绩的阶梯式复合增长 [4] 研发管线与新产品进展 - 养血祛风止痛颗粒已于2025年6月获得药品注册证书，目前尚未正式上市销售 [5] - 中药创新药妇科止血消痛颗粒获得临床试验批准通知书，蛭龙通络片已完成II期临床研究 [5] - 化药仿制药瑞卢戈利片于2025年10月15日获批临床试验 [5] - 吲哚布芬片已按化药3类提交上市申报并获受理，比索洛尔氨氯地平片等产品已完成化药4类上市申报并获受理 [5]

业绩总结 - 2025年前三季度呼吸系统用药收入同比下降近60%[2] 用户数据 - 2025年前三季度小儿荆杏止咳颗粒新增覆盖公立医疗机构超320家，累计近2000家[2] - 2025年前三季度强力枇杷膏（蜜炼）新增覆盖公立医疗机构超1200家，累计近11000家[3] 未来展望 - 公司预计打造多个年销售额达3 - 5亿元的产品矩阵[4] 新产品和新技术研发 - 养血祛风止痛颗粒2025年6月获《药品注册证书》，未正式进院销售[5] - 妇科止血消痛颗粒获《药物临床试验批准通知书》[5] - 蛭龙通络片完成II期临床研究并取得报告[5] - 瑞卢戈利片2025年10月15日获批临床试验[5] - 小儿荆杏止咳颗粒新增成人适应症II期临床试验完成，III期研究推进[5] - 吲哚布芬片按化药3类提交上市申报并获受理[6]

公司股份动态 - 控股股东暨实际控制人张庆华于2025年10月23日办理完成部分股份解除质押手续 [2] - 本次解除质押股份数量为3158万股 [2]

公司担保情况 - 公司未对控股股东和实际控制人及其关联人提供担保 [2] - 公司无逾期对外担保 [2]

财务业绩概览 - 公司前三季度实现营收12.53亿元，同比下降7.02% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为2.68亿元，同比增长17.6% [1] - 扣除非经常性损益的净利润为2.13亿元，同比增长30.54% [1] - 基本每股收益为0.61元 [1]

公司第三季度财务表现 - 第三季度营收为4.19亿元，同比下降4.26% [1] - 第三季度净利润为9904.46万元，同比增长8.49% [1] 公司前三季度累计财务表现 - 前三季度累计营收为12.53亿元，同比下降7.02% [1] - 前三季度累计净利润为2.68亿元，同比增长17.60% [1]

格隆汇10月23日丨方盛制药(603998.SH)公布，公司第三季度实现营业收入4.19亿元，同比下降4.26%； 归属于上市公司股东的净利润9904.46万元，同比增长8.49%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益 的净利润7120.39万元，同比增长36.37%；基本每股收益0.22元。 ...

格隆汇10月23日｜方盛制药公告，第三季度营收为4.19亿元，同比下降4.26%；净利润为9904.46万元， 同比增长8.49%。前三季度营收为12.53亿元，同比下降7.02%；净利润为2.68亿元，同比增长17.60%。 ...

湖南方盛制药股份有限公司 HUNANFANGSHENG PHARMACEUTICAL CO., LTD. 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示: ●湖南方盛制药股份有限公司（以下简称"公司"）控股股东暨实际控制人张庆华 先生办理完成了3,158万股（占公司总股本的7.19%）公司股份解除质押手续； 证券代码：603998 证券简称：方盛制药 公告编号：2025-091 ●截至本公告披露日，张庆华先生直接持有公司的股份总数为156,019,500股，占公 司股份总数（439,081,360股）的35.53%；张庆华先生质押的公司股份总数为69,325,200 股，占其直接持有公司股份总数的44.43%，占公司股份总数的15.79%；张庆华先生控股 的湖南开舜投资咨询有限公司之控股子公司泰州共生咨询有限公司（原"泰州共生创业 投资管理有限公司"，以下简称"共生咨询"）持有公司股份数为9,131,807股，共生咨 询质押的公司股份总数为0股；张祖嵘女士持有公司股份数423,300股，张祖嵘女士质押 的公司股份 ...