报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024H1公司收入和扣非归母净利润改善，维持“买入”评级，预计2024 - 2026年归母净利润1.7/2.2/2.5亿元，对应EPS为1.2/1.5/1.8元，当前股价对应PE为12.3/9.7/8.5倍，公司垂直一体化竞争优势突出，静待2024年盈利能力拐点 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 2024年9月2日，当前股价14.89元，一年最高最低28.98/13.18元，总市值21.08亿元，流通市值21.08亿元，总股本1.42亿股，流通股本1.42亿股，近3个月换手率56.37% [1] 财务数据 - 2024H1公司收入6.00亿元（同比+13.18%），归母净利润1.01亿元（-16.42%），扣非归母净利润1.24亿元（+8.11%）；2024Q1/Q2收入分别为2.73/3.27亿元，同比+13.8%/+12.6%，归母净利润为0.39/0.62亿元，同比-42.5%/+16.4% [3] - 预计2024 - 2026年营业收入分别为9.80/11.28/12.69亿元，归母净利润分别为1.71/2.18/2.49亿元，毛利率分别为34.6%/35.0%/35.3%，净利率分别为17.4%/19.3%/19.6%，ROE分别为8.5%/9.8%/10.2%，EPS分别为1.21/1.54/1.76元，P/E分别为12.3/9.7/8.5倍，P/B分别为1.0/0.9/0.9倍 [3][5] 分公司情况 - 母公司预计2024H1收入5.2亿元，同比增长7%，充气床垫增速恢复疫情前正常水平，预计2024H2延续上半年增长情况 [3] - 境外子公司增速高于母公司，越南大自然/柬埔寨美御分别实现营收1464.76/4119.57万元，净利润分别为7.54/414.73万元；预计2025年越南水上用品收入放量增长，2024H1柬埔寨美御收入增速48%，主要系定制保温箱增速较快 [3] 分地区情况 - 内销增速略下滑，露营产品下滑，但车载产品稳定；外销恢复 [3] 盈利能力与营运能力 - 盈利能力方面，2024H1毛利率/归母净利率为37.2%/16.78%，分别同比+1.5/-5.9pct，扣非归母净利率20.64%（-1.0pct）；2024Q1/Q2扣非归母净利率分别为20.4%/20.9%；2024H1期间费用率为9.9%（+0.9pct），销售/管理/研发/财务费用率分别为2.0%/5.7%/2.7%/-0.5%，分别同比+0.04/+0.48/-0.49/+0.88pct，财务费用变动主要系汇兑收益减少 [3] - 营运能力方面，2024H1经营活动现金流净额0.66亿元（+11.8%）；截至2024H1，存货规模为1.99亿元（+24.8%），存货周转天数99天（-11天）；应收账款2.6亿元（-4.1%），应收账款周转天数60天（-9天） [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - B”评级 [1][4] 报告的核心观点 - 公司营收增速自2023Q4由负转正，2024年2季度营收延续双位数以上增长，预计核心产品充气床垫订单恢复常态增长，新产品贡献增量收入，销售毛利率稳中有升，硬质保温箱产品盈利改善，考虑公允价值变动损失增加，小幅调整盈利预测，维持“买入 - B”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 8月28日公司披露2024年半年报，2024H1实现营业收入6.00亿元，同比增长13.18%，归母净利润1.01亿元，同比下降16.42%，扣非归母净利润1.24亿元，同比增长8.11% [1] 事件点评 - 2024Q2营收增速延续双位数增长，扣非净利润同比稳健增长，2024H1营收6.00亿元，同比增长13.18%，24Q1 - 24Q2营收分别为2.73、3.27亿元，同比增长13.83%、12.64%；2024H1归母净利润1.01亿元，同比下降16.42%，24Q1 - 24Q2归母净利润分别为0.39、0.62亿元，同比下降42.46%、增长16.42%；2024H1扣非归母净利润1.24亿元，同比增长8.11%，24Q1 - 24Q2扣非归母净利润分别为0.56、0.68亿元，同比增长4.41%、11.33%；2024年上半年非经损益为 - 0.23亿元，上年同期为0.06亿元，主因公允价值变动损失增加 [2] - 柬埔寨硬质保温箱产品盈利改善，2024年上半年公司以充气床垫业务为根本开拓新品类市场，控股子公司柬埔寨美御塑胶负责硬质保温箱生产，实现营收4120万元，营收增速预计快于公司整体，净利润414.73万元，净利润率10.1%，上年同期亏损 [2] 财务分析 - 2024H1公司销售毛利率同比上升，存货周转速度加快，毛利率同比提升1.5pct至37.2%，24Q1 - 24Q2毛利率分别为38.4%、36.2%，同比提升0.5pct、2.4pct；期间费用率合计提升0.9pct至9.9%，销售/管理/研发/财务费用率为1.98%/5.73%/2.73%/ - 0.52%，同比 + 0.04/+0.48/ - 0.49/+0.88pct，管理费用率增加主因工资薪酬及折旧摊销费用增加，财务费用率增加主因汇兑收益下降；叠加公允价值变动损失增加，2024H1归母净利率为16.78%，同比下降5.95pct；截至2024H1末，存货1.99亿元，同比增长24.83%，存货周转天数99天，同比减少11天；2024H1经营活动现金流净额为0.66亿元，同比增长11.84%，24Q1 - 24Q2经营活动现金流净额分别为0.34、0.32亿元 [3] 投资建议 - 预计公司2024 - 2026年每股收益分别为1.22、1.44和1.64元，8月30日收盘价对应2024 - 2026年PE为12.4、10.5、9.2倍，维持“买入 - B”评级 [4] 财务数据与估值 |会计年度|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|946|823|971|1,122|1,254| |YoY(%)|12.3|-13.0|18.0|15.5|11.7| |净利润(百万元)|213|131|172|203|232| |YoY(%)|-3.0|-38.6|32.0|18.0|13.9| |毛利率(%)|36.6|33.8|32.5|32.5|32.6| |EPS(摊薄/元)|1.50|0.92|1.22|1.44|1.64| |ROE(%)|11.7|6.8|8.4|9.1|9.5| |P/E(倍)|10.0|16.3|12.4|10.5|9.2| |P/B(倍)|1.2|1.1|1.1|1.0|0.9| |净利率(%)|22.5|15.9|17.8|18.1|18.5| [5] 财务报表预测和估值数据汇总 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对2022A - 2026E进行预测，涵盖流动资产、现金、应收票据及应收账款等多项财务指标 [6][7] - 主要财务比率包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力、估值比率等指标在2022A - 2026E的情况 [7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][3] 报告的核心观点 - 2024H1公司收入6.0亿元同比+13%，归母净利润1.0亿元同比-16%，扣非归母净利润1.2亿元同比+8%；2024Q2收入3.3亿元同比+13%，归母净利润0.6亿元同比+16%，基本面稳健向好 [1] - 新品类、新场景有望带动订单需求持续增长，2024H1外销同比好于内销，主品类充气床垫订单及出货同比稳健增长，保温硬箱品类出货金额达0.4亿，水上用品产能在爬坡阶段 [1] - 国内一体化产业链具备竞争优势，海外基地后续盈利情况有望改善，存货周转优化，现金流管理基本正常 [2] - 2024年收入及归母净利润有望稳健增长，预计2024 - 2026年归母净利润分别为1.62/1.88/2.10亿元 [2] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|946|823|936|1,056|1,180| |增长率yoy（%）|12.3|-13.0|13.7|12.8|11.7| |归母净利润（百万元）|213|131|162|188|210| |增长率yoy（%）|-3.0|-38.6|24.3|15.5|12.2| |EPS最新摊薄（元/股）|1.50|0.92|1.15|1.33|1.49| |净资产收益率（%）|11.7|6.8|7.9|8.5|8.7| |P/E（倍）|10.0|16.3|13.1|11.4|10.1| |P/B（倍）|1.2|1.1|1.1|1.0|0.9| [3] 财务报表和主要财务比率 - 展示了2022A - 2026E的资产负债表、利润表、经营活动现金流等相关数据 [6][7][8][9] 股价走势 - 展示了2023 - 09至2024 - 08浙江自然与沪深300的股价走势对比 [4]

证券代码：605080 证券简称：浙江自然 公告编号：2024-038 浙江大自然户外用品股份有限公司 关于使用部分闲置募集资金进行现金管理到期赎回并继续进 行现金管理的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 ● 委托现金管理受托方：中国农业银行股份有限公司天台县支行； ● 委托现金管理金额：共计人民币 3,000 万元； ● 现金管理产品名称：对公大额存单； ● 产品期限：三年（公司拟根据实际资金需求安排，持有不超过 12 个月）； 万元，获得理财收益 54.7550 万元。 本次赎回产品的基本信息如下： | 受托机构 | 产品 | 产品名称 | | 金额（万 | 预计年化 | 产品 | 收益起算日 | 到期日 | 赎回本金 | 实际收益 | 备注 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 类型 | | | 元） | 收益率（%） | 期限 | | | （万元） | （万元） | | | 中国农 ...

2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、募集资金基本情况 证券代码：605080 证券简称：浙江自然 公告编号：2024-035 浙江大自然户外用品股份有限公司 （一）实际募集资金金额和资金到账时间 经中国证券监督管理委员会《关于核准浙江大自然户外用品股份有限公司首次 公开发行股票的批复》（证监许可〔2021〕1200号）核准，浙江大自然户外用品股 份有限公司（以下简称"公司"）首次公开发行人民币普通股2,528.09万股，发行 价格为31.16元/股，募集资金总额为78,775.28万元，扣除各项发行费用（不含 税）人民币6,325.64万元后，实际募集资金净额为人民币72,449.64万元。2021年4 月27日立信会计师事务所（特殊普通合伙）对上述募集资金到位情况进行了验资并 出具"信会师报字[2021]第ZF10609号"《验资报告》。公司开立了募集资金专用 账户，对上述募集资金进行专户存储。 截至 2024 年 6 月 30 日，本公司募集资金实际使 ...

报告期信息 - 报告期为2024年1月1日至6月30日[5] 财务数据关键指标变化 - 营业收入为600,143,165.53元，较上年同期增长13.18%[11] - 归属于上市公司股东的净利润为100,732,426.29元，较上年同期减少16.42%[11] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为123,846,489.57元，较上年同期增长8.11%[11] - 经营活动产生的现金流量净额为66,375,814.06元，较上年同期增长11.84%[11] - 归属于上市公司股东的净资产为1,952,978,651.88元，较上年度末增长4.58%[11] - 总资产为2,337,695,292.21元，较上年度末增长8.43%[11] - 基本每股收益为0.72元/股，较上年同期减少15.29%[12] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.88元/股，较上年同期增长8.64%[12] - 加权平均净资产收益率为5.26%，较上年同期减少1.28个百分点[12] - 2024年上半年公司非经常性损益合计为 - 23,114,063.28元，其中非流动性资产处置损益为 - 67,876.82元，计入当期损益的政府补助为699,396.27元，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的相关损益为 - 26,790,879.80元，其他营业外收入和支出为 - 945,237.49元，所得税影响额为 - 4,112,427.91元，少数股东权益影响额（税后）为121,893.35元[13] - 公司将募集资金在使用之前产生的定期存款利息3,653,056.57元认定为经常性损益[14] - 2024年上半年公司实现营业收入60,014.32万元，较2023半年度同比增长13.18%[18] - 2024年上半年公司实现归母净利润10,073.24万元，同比下降16.42%[18] - 财务费用同比变动较大主要系汇率变动所致[18] - 投资活动产生的现金流量净额同比变动较大主要系本期购入理财产品较多所致[18] - 筹资活动产生的现金流量净额同比变动较大主要是因去年股利为二季度支出，但本年报告期尚未支付，不在同比期间[18] - 营业收入600,143,165.53元，较上年同期增长13.18%[19] - 营业成本376,891,109.99元，较上年同期增长10.48%[19] - 货币资金期末数267,737,077.17元，占总资产11.45%，较上年期末下降21.61%[21] - 应收账款期末数261,168,530.28元，占总资产11.17%，较上年期末增长92.33%[21] - 在建工程期末数249,908,336.21元，占总资产10.69%，较上年期末增长73.95%[21] - 应付账款期末数195,547,036.53元，占总资产8.36%，较上年期末增长81.87%[22] - 应交税费期末数19,569,234.48元，占总资产0.84%，较上年期末增长184.78%[22] - 境外资产237,000,014.71元，占总资产的比例为10.14%[23] - 交易性金融资产期末数605,887,891.88元，本期公允价值变动损益为 - 45,618,495.68元[25] - 2024年6月30日，公司货币资金为267737077.17元，较2023年12月31日的341556762.49元有所减少[76] - 2024年6月30日，公司交易性金融资产为605887891.88元，较2023年12月31日的592412461.40元有所增加[76] - 2024年6月30日，公司应收账款为261168530.28元，较2023年12月31日的135793365.53元大幅增加[76] - 2024年6月30日，公司在建工程为249908336.21元，较2023年12月31日的143664123.56元有较大增长[76] - 公司2024年6月30日资产总计23.3769529221亿美元，较2023年12月31日的21.5603265706亿美元增长8.42%[77] - 2024年6月30日负债合计3.6765389838亿美元，较2023年12月31日的2.7526733942亿美元增长33.56%[78] - 2024年6月30日所有者权益合计19.7004139383亿美元，较2023年12月31日的18.8076531764亿美元增长4.74%[78] - 母公司2024年6月30日流动资产合计13.4846509544亿美元，较2023年12月31日的12.3006956429亿美元增长9.63%[79][80] - 母公司2024年6月30日非流动资产合计9.3897389841亿美元，较2023年12月31日的8.2368252816亿美元增长14%[80] - 2024年6月30日应付账款为1.9554703653亿美元，较2023年12月31日的1.0752218181亿美元增长81.87%[77] - 2024年6月30日应交税费为1956.923448万美元，较2023年12月31日的687.17032万美元增长184.78%[77] - 2024年6月30日递延所得税资产为1309.698796万美元，较2023年12月31日的584.398126万美元增长124.11%[77] - 母公司2024年6月30日应收账款为2.3405813728亿美元，较2023年12月31日的1.0586754787亿美元增长121.09%[79] - 母公司2024年6月30日在建工程为2.4469464345亿美元，较2023年12月31日的1.4078208188亿美元增长73.81%[80] - 2024年上半年营业总收入600,143,165.53元，较2023年同期530,259,439.58元增长约13.18%[82] - 2024年上半年营业总成本440,802,076.85元，较2023年同期392,522,305.80元增长约12.30%[82] - 2024年上半年净利润104,523,423.31元，较2023年同期117,720,803.42元下降约11.21%[83] - 2024年上半年归属于母公司股东的净利润100,732,426.29元，较2023年同期120,520,043.70元下降约16.42%[83] - 2024年上半年少数股东损益3,790,997.02元，2023年同期为 - 2,799,240.28元[83] - 2024年上半年基本每股收益0.72元/股，2023年同期为0.85元/股[84] - 2024年上半年稀释每股收益0.72元/股，2023年同期为0.85元/股[84] - 2024年上半年负债合计335,430,012.88元，较2023年同期186,069,850.05元增长约79.19%[81] - 2024年上半年所有者权益合计1,952,008,980.97元，较2023年同期1,867,682,242.40元增长约4.51%[81] - 2024年上半年营业收入519,832,754.18元，较2023年同期485,843,650.02元增长约7%[85] - 2024年上半年公允价值变动收益为 - 44142404.29元，2023年同期为 - 5314997.00元[87] - 2024年上半年营业利润为115499120.89元，2023年同期为140638800.35元[87] - 2024年上半年净利润为99574085.69元，2023年同期为124321955.04元[87] - 2024年上半年基本每股收益为0.70元/股，2023年同期为0.88元/股[88] - 2024年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为473906329.32元，2023年同期为387644186.03元[88] - 2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为66375814.06元，2023年同期为59347108.31元[90] - 2024年上半年投资活动产生的现金流量净额为 - 131010582.93元，2023年同期为98840481.07元[90] - 2024年上半年筹资活动产生的现金流量净额为 - 8862921.85元，2023年同期为 - 17150594.47元[90] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加额为 - 73192718.49元，2023年同期为140794981.45元[90] - 2024年上半年期末现金及现金等价物余额为267737077.17元，2023年同期为477920953.81元[91] - 2024年半年度销售商品、提供劳务收到现金392,105,023.76元，2023年半年度为369,949,159.04元[92] - 2024年半年度经营活动产生的现金流量净额为48,952,573.97元，2023年半年度为79,422,215.07元[92] - 2024年半年度投资活动产生的现金流量净额为 - 114,235,942.36元，2023年半年度为68,250,240.98元[92] - 2024年半年度筹资活动现金流入小计206,317,700.00元，现金流出小计164,671,224.50元，产生的现金流量净额为41,646,475.50元[93] - 2024年半年度汇率变动对现金及现金等价物的影响为 - 452,218.85元，2023年半年度为6,960.00元[93] - 2024年半年度现金及现金等价物净增加额为 - 24,089,111.74元，期初余额262,174,184.18元，期末余额238,085,072.44元[93] - 2024年半年度归属于母公司所有者权益本期增减变动金额为85,485,079.17元，少数股东权益为3,790,997.02元，所有者权益合计增加89,276,076.19元[94] - 2024年半年度综合收益总额为104,523,423.31元，其中归属于母公司100,732,426.29元，少数股东3,790,997.02元[95] - 2024年半年度所有者投入和减少资本为 - 2,060,230.00元[95] - 2024年半年度利润分配为 - 13,187,117.12元[96] - 上年期末归属于母公司所有者权益为17.87亿元，所有者权益合计为17.86亿元[99] - 本年期初实收资本为1.01亿元，资本公积为9.52亿元[100] - 本期实收资本增加4044.94万元，资本公积减少4044.94万元[100] - 本期综合收益总额为1.21亿元，所有者权益增加1.18亿元[100] - 本期所有者投入和减少资本使所有者权益增加1762.90万元[100] - 本期利润分配使所有者权益减少2224.72万元[101] - 本期所有者权益内部结转，资本公积转增资本4044.94万元[102] - 本期期末归属于母公司所有者权益为18.85亿元，所有者权益合计为18.99亿元[103] - 母公司上年期末所有者权益合计为18.68亿元[104] - 母公司本期期末所有者权益合计为19.52亿元[105] - 2024年上半年初余额总计17.7670560044亿元，期末余额总计18.7878036348亿元[106][107] - 本期增减变动金额为1.0207476304亿元[106] - 综合收益总额为1.2432195504亿元，利润分配为 - 0.22247192亿元

二、监事会会议审议情况 经与会监事认真审议，做出以下决议： （一）审议通过《关于<2024 年半年度报告>及摘要的议案》 证券代码：605080 证券简称：浙江自然 公告编号：2024-036 浙江大自然户外用品股份有限公司 第三届监事会第二次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 浙江大自然户外用品股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会第二 次会议于 2024 年 8 月 26 日在公司会议室以现场方式召开，本次会议通知已于 2024 年 8 月 14 日以书面等方式送达公司全体监事。本次会议由监事会主席韦志 仕先生主持，会议应参加表决监事三人，实际参加表决监事三人。本次会议的召 集、召开符合《中华人民共和国公司法》等法律、法规和《公司章程》的有关规 定。 具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的相 关报告及摘要。 以上事项表决结果：同意：3 票；反对：0 票；弃权：0 票。 （二）审议通过《关于<2024 年半年度募集资金存放与实际使 ...

证券代码：605080 证券简称：浙江自然 公告编号：2024-037 浙江大自然户外用品股份有限公司 表决结果：8 票赞成、0 票反对、0 票弃权。 （二）审议通过《关于<2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项 报告>的议案》 具体内容详见公司同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的 相关报告。 第三届董事会第二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 浙江大自然户外用品股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会第二 次会议于 2024 年 8 月 26 日在公司会议室以现场结合通讯表决方式召开。本次会 议通知于 2024 年 8 月 14 日以电子邮件等方式发出。本次会议应出席董事 8 人， 实际出席董事 8 人。会议由公司董事长夏永辉先生主持，公司监事、高管列席会 议。本次会议的召开符合《公司法》和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于<2024 年半年度报告>及摘要的议案》 具体内容详见公司同日在上海证券交易所 ...

上海市锦天城律师事务所 致:浙江大自然户外用品股份有限公司 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 关于浙江大自然户外用品股份有限公司 差异化分红事项的 法律意见书 锦 天 城 律 师事 务 所 ALLBRIGHT LAW OFFICES 地址：上海市浦东新区银城中路 501 号上海中心大厦 9/11/12 层 电话: 021-20511000 传真:021-20511999 邮编：200120 上海市锦天城律师事务所 法律意见书 上海市锦天城律师事务所 关于浙江大自然户外用品股份有限公司 差异化分红事项的法律意见书 上海市锦天城律师事务所(以下简称"本所")接受浙江大自然户外用品股 份有限公司(以下简称"公司")的委托,根据《中华人民共和国公司法》（以 下简称《公司法》)、《中华人民共和国证券法》(以下简称《证券法》)、《上 海证券交易所上市公司自律监管指引第 7号 -- 回购股份》(以下简称《监管指 引》)等法律、法规和规范性文件以及《浙江大自然户外用品股份有限公司章程》 (以下简称《公司章程》）的规定,就公司 2023 年度利润分配所涉差异化分红 相关事项出具本法律意见书。 本所及本所经办律师依据本法律意见 ...

证券代码：605080 证券简称：浙江自然 公告编号：2024-034 浙江大自然户外用品股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利 0.094 元 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2024/7/9 | － | 2024/7/10 | 2024/7/10 | 差异化分红送转： 是 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司 2024 年 5 月 16 日的 2023 年年度股东大会审议通过。 二、 分配方案 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分 公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 根据公司 2023 年年度股东大会审议通过的《关于 2023 年度利润分配预案的议案》，公司 拟向全体股东每 10 股 ...