上海电商平台经济总体态势 - 2025年1-9月全市电子商务交易额超过3.27万亿元，同比增长12.7% [2] - 同期直播网络零售额达到3690亿元，同比增长23.6% [2] - 平台经济发展势头良好，格局可概括为“一超多强，长尾多元” [1][2] 上海电商产业格局分析 - “一超”拼多多2025年第二季度营收1040亿元，增速放缓至7% [7] - “多强”以小红书、得物为核心代表，分别在内容电商和潮流电商领域构建护城河 [2][7] - “长尾”由数量庞大的中小电商主体构成，丰富了市场生态 [2][7] - 上海拥有全国最多的326家零售电商企业 [11] 上海直播电商发展 - 截至2025年一季度，上海直播电商交易规模突破8500亿元，同比增长32%，占全国总量的18.7% [15] - 2024年上海市直播电商零售额突破4937亿元，占全国10.5%，连续三年居城市首位 [15] - 2025年1-5月上海达人直播带动商家收入同比增长49%，交易额超百万商户数量激增233% [15] - 小红书2025年直播电商用户复购率达58%，B站科技区UP主直播转化率同比提升230% [16][17] 上海跨境电商发展 - 上海成为全国首批跨境电商综合试验区之一，推动产业快速发展 [18] - 《上海市推进跨境电商高质量发展行动方案（2023-2025年）》提出到2025年跨境电商进出口额年均增长20%以上 [18] - 目标培育100家跨境电商自主品牌企业，建设10个直播基地，打造5个示范园区 [18] 政策与基础设施支持 - 上海发布《促进高成长企业加快发展三年行动方案》，目标到2027年高成长企业规模突破1000家 [5] - 计划构建“4321金字塔式”培育体系，培育新增2家以上估值超百亿美元独角兽企业 [5] - 2025年发布优化营商环境“十大攻坚突破任务”，推广“园区秒贷”等措施缓解中小企业融资难 [5] - 张江高科技园区集聚大量AI企业，推动AI技术与电商零售场景深度嫁接 [6]

公司基本情况 - 公司成立于2010年5月27日，于2020年9月29日在上海证券交易所上市 [1] - 公司注册和办公地址均位于上海，是国内领先的化妆品网络零售服务商，具备全链路电商服务能力 [1] - 公司主营业务为电商零售业务和品牌营销运营服务 [1] - 所属申万行业为商贸零售 - 互联网电商 - 电商服务，所属概念板块包括网络营销、拼多多概念、抖音小店等 [1] 经营业绩 - 2025年三季度公司营业收入11.77亿元，在行业中排名第3位（共8家公司） [2] - 行业第一名若羽臣营收21.38亿元，第二名南极电商营收19.91亿元，行业平均营收为9.69亿元，中位数为8.92亿元 [2] - 主营业务构成中，美妆洗护品类收入16.43亿元，占比95.06%，其他品类收入8540.95万元，占比4.94% [2] - 2025年三季度公司净利润为-3747.97万元，在行业中排名第8位 [2] - 行业第一名若羽臣净利润1.05亿元，第二名壹网壹创净利润9855.5万元，行业平均净利润为3107万元，中位数为2164.48万元 [2] 财务健康状况 - 2025年三季度公司资产负债率为6.00%，低于去年同期的7.37%，远低于行业平均的17.59% [3] - 2025年三季度公司毛利率为40.87%，高于去年同期的36.33%，也高于行业平均的33.86% [3] 管理层信息 - 公司控股股东和实际控制人为黄韬 [4] - 董事长黄梅，1980年出生，毕业于复旦大学获经济学硕士学位，曾任职于汉理资本、阿里巴巴等，2024年薪酬249.36万元，较2023年的225.46万元增加23.9万元 [4] - 总经理叶茂，1976年出生，毕业于美国罗切斯特大学获工商管理学硕士学位，拥有AICPA以及CFA证书，2024年薪酬263.75万元，较2023年的223.29万元增加40.46万元 [4] 股东结构 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为4.42万户，较上期增加5.39% [5] - 户均持有流通A股数量为9052.16股，较上期减少5.12% [5]

制度修订 - 公司对《公司章程》等多项制度进行修订，修订内容于2025年10月21日披露[13][16][19][22][25][28][31][34][37][40] 担保事项 - 公司预计为香港公司新业务提供连带担保，原额度1500万元，期限至2026年6月30日[44] - 因香港公司资产负债率将超70%，调整担保额度[44] - 对香港公司担保100万元，资产负债率67.35%，占净资产比例0.41%[46] - 预计至2026年6月30日承担担保责任额度合计1500万元[47] 会议及议案 - 2025年11月5日下午14：00在上海开会，审议11项非累计投票议案[6][9] - 议案提请股东会审议，授权董事长办理《公司章程》工商备案[13][48]

业绩总结 - 2025年前三季度计提资产和信用减值准备合计50,161,696.66元，占2024年归母净利润绝对值205.58%[1] - 2025年前三季度信用减值准备计提480,335.21元，应收账款坏账损失较上年同期变动486.14%[4] - 2025年前三季度资产减值准备计提49,681,361.45元，存货跌价损失较上年同期变动200.01%[4] - 本次计提减值准备减少2025年前三季度利润总额50,161,696.66元[7]

业绩说明会信息 - 2025年11月19日11:00 - 12:00召开三季度业绩说明会[3][4] - 方式为上证路演中心网络文字互动[3][4] - 投资者可在11月18日16:00前预提问[3][4][6] 参与信息 - 参会有董事长黄梅等[4] - 参与方式为在线或发问题到邮箱[6] - 联系人及电话、传真、邮箱[6] 其他 - 2025年10月30日披露三季度报告[4] - 会后可通过上证路演中心查看情况及内容[6]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为3.46亿元，同比增长32.55%[4] - 年初至报告期末营业收入为11.77亿元，同比下降4.09%[4] - 营业总收入同比下降4.1%，从12.27亿元降至11.77亿元[18] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为亏损373.24万元[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为亏损3,649.21万元[4] - 第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为亏损2,333.83万元[4] - 净利润为亏损3748万元，较上年同期亏损2912万元扩大28.7%[19] - 归属于母公司股东的净利润为亏损3649万元，较上年同期亏损2779万元扩大31.3%[19] 成本和费用表现 - 营业总成本同比下降6.2%，从12.74亿元降至11.95亿元[18] - 营业成本同比下降10.9%，从7.81亿元降至6.96亿元[18] - 销售费用同比增加7.3%，从3.91亿元增至4.20亿元[18] 现金流表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为负1,217.99万元，同比下降103.10%[5] - 经营活动产生的现金流量流入同比下降22.5%，从19.28亿元降至14.95亿元[22] - 销售商品提供劳务收到的现金同比下降7.3%，从14.29亿元降至13.25亿元[22] - 经营活动产生的现金流量净额由正转负，从3.93亿元变为-0.12亿元，同比下降103.1%[23] - 支付给职工及为职工支付的现金为1.91亿元，同比减少13.3%[23] - 支付的各项税费为0.49亿元，同比大幅下降69.9%[23] - 投资活动产生的现金流量净额亏损收窄，从-6.93亿元改善至-0.91亿元[23] - 投资活动现金流入大幅增长至12.74亿元，同比增长83.8%[23] - 现金及现金等价物净增加额为-1.13亿元，同比亏损收窄65.1%[25] - 期末现金及现金等价物余额为6.89亿元，较期初的8.02亿元减少14.1%[25] 资产和负债变动 - 公司货币资金为6.49亿元人民币，较年初8.34亿元减少22.17%[14] - 交易性金融资产为1.94亿元人民币，较年初1.00亿元增长93.75%[14] - 存货为3.52亿元人民币，较年初4.36亿元减少19.18%[15] - 公司资产总计为25.95亿元人民币，较年初27.49亿元减少5.60%[15] - 报告期末总资产为25.95亿元，较上年度末下降5.61%[5] - 应付账款为0.85亿元人民币，较年初1.01亿元减少15.88%[16] - 公司流动负债合计为1.51亿元人民币，较年初2.61亿元减少42.01%[16] 股东权益 - 报告期末归属于上市公司股东的所有权益为24.47亿元，较上年度末下降1.49%[5] - 所有者权益合计同比下降1.5%，从24.77亿元降至24.39亿元[17] - 未分配利润同比下降3.0%，从12.27亿元降至11.91亿元[17] 业务线表现 - 第三季度营业收入增长主要由于自有品牌及韩国总代业务增长较快[9] - 2025年前三季度自有品牌与总代业务合计占营业收入比例接近15%[13] - 公司第三季度与ENDOCARE(安多可)达成战略合作，成为其中国大陆总代理[13] 非经常性损益 - 第三季度非经常性损益中政府补助为2,367.75万元[7] 股权结构 - 前两大股东北京琳琅焕彩和上海丽仁创业分别持股7037.67万股（17.57%）和1960.89万股（4.90%）[12] - 实际控制人黄韬持有1.13亿股，与股东翁淑华（持股1674.75万股）为一致行动人[12]

业绩总结 - 2025年前三季度天猫国内营业收入196347898.49元，同比增10.31%[6] - 2025年前三季度天猫国际营业收入8572643.53元，同比降30.16%[6] - 2025年前三季度其他平台营业收入140744450.27元，同比增99.59%[6] - 2025年前三季度电商零售业务营业收入315481747.12元，同比增39.15%[7] - 2025年前三季度品牌营销运营服务营业收入14870819.39元，同比降25.73%[7] - 2025年前三季度境内营业收入327791953.80元，同比增34.10%[9] - 2025年前三季度境外营业收入17873038.49元，同比增9.32%[9] - 2025年前三季度天猫国内累计营业收入712331913.79元，同比降21.26%[9] - 2025年前三季度天猫国际累计营业收入35240668.50元，同比降28.47%[9] 用户数据 - 截至2025年9月30日公司运营店铺305家，较二季度末增加24家[3]

板块整体表现 - 互联网电商板块在10月27日整体上涨0.8%，表现优于大盘，当日上证指数上涨1.18%，深证成指上涨1.51% [1] - 板块内个股表现分化，新迅达以11.04%的涨幅领涨，而狮头股份下跌3.93%，跌幅最大 [1][2] 领涨个股表现 - 新迅达收盘价为15.09元，涨幅达11.04%，成交量为33.80万手，成交额为5.17亿元 [1] - 跨境通上涨4.07%，收盘价5.12元，成交量为211.90万手，是板块内成交量最高的个股 [1] - 赛维时代上涨2.65%，星徽股份上涨2.36%，华凯易佰上涨1.55% [1] 资金流向分析 - 互联网电商板块整体获得主力资金净流入7049.67万元，但游资资金净流出6829.24万元，散户资金净流出220.43万元 [2] - 跨境通获得主力资金净流入1.06亿元，主力净占比达9.89%，是资金流入最显著的个股 [3] - 赛维时代主力净流入1712.72万元，主力净占比13.52%，为占比最高的个股 [3] - 新迅达虽然股价领涨，但主力净流入仅为1090.47万元，且遭遇游资净流出6294.27万元 [3]

事件概述 - 2025年10月19日，“老爸测评”发布视频称在多款护肤产品中检测出禁用组分“苏丹红”，含量高达1170ppm [2] - 涉事成分源自一款红色复合植物原料组，该原料组包含鳢肠提取物、印度楝叶提取物和辣木籽油等成分 [2] - 苏丹红被国家药监局2021年发布的《化妆品禁用原料目录》明确列为化妆品中禁用组分 [2] 涉事品牌回应与行动 - 花西子客服回应称产品均通过权威机构检测并完成备案，已通知相关部门进行调查 [2] - 玉容初客服回应称已关注到信息并第一时间将产品送检，同时下架了相关产品 [4] - 且初客服回应称已安排产品送检，着重检测苏丹红成分，待报告出具后将予以公告 [4] - 科颜氏客服强调官方旗舰店所售产品均符合国家相关法律法规 [4] - 玉容初的藏红花胶肽轮廓油显示“缺货”，花西子天猫旗舰店无法搜索到“桃娇鲜颜精华底霜” [7] - 除上述品牌外，听研、farmacy等多个国内外品牌也卷入事件 [7] 相关公司背景与影响 - 玉容初为上市公司丽人丽妆（605136 SH）旗下品牌，公司营收从2022年的32.42亿元下滑至2024年的17.28亿元，扣非净利润从2022年的3.62亿元变为2024年的-0.39亿元 [8] - 2025年上半年，丽人丽妆营收为8.31亿元，扣非净利润为-0.34亿元，业绩压力较大 [8] - 公司将自有品牌发展重心聚焦于“玉容初”及“美壹堂”，玉容初品牌以“植物黄金”藏红花为核心推出多款产品 [8] - 且初是上海其然生物科技有限公司旗下的品牌，其然生物属于上海缙嘉科技有限公司旗下 [8] - 花西子主体公司浙江宜格企业管理集团有限公司曾因“眉笔事件”相关文章以商业诋毁为由起诉某自媒体博主，一审获赔32万元 [9]

板块整体表现 - 互联网电商板块在10月23日整体下跌0.48%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.22%至2922.41点，深证成指上涨0.22%至13025.45点 [1] - 板块内个股表现分化，青木科技领跌，跌幅为6.88%，而新进达领涨，涨幅为3.84% [1][2] 个股价格变动 - 涨幅居前的个股包括新进达（收盘价13.52元，上涨3.84%）、焦点科技（收盘价44.40元，上涨2.94%）和狮头股份（收盘价11.06元，上涨1.10%） [1] - 跌幅居前的个股包括青木科技（收盘价70.49元，下跌6.88%）、壹网壹创（收盘价29.34元，下跌3.52%）和若羽臣（收盘价41.41元，下跌2.24%） [2] 资金流向分析 - 互联网电商板块整体呈现主力资金和游资净流出状态，主力资金净流出2867.32万元，游资资金净流出4571.78万元，而散户资金净流入7439.11万元 [2] - 个股资金流向差异显著，焦点科技获得主力资金净流入1815.67万元（主力净占比7.12%），而新迅达遭遇主力资金净流出2181.99万元（主力净占比-14.95%） [3] - 青木科技尽管股价领跌，但仍获得主力资金净流入1498.08万元（主力净占比3.87%），同时游资净流出1205.17万元 [3]