股价表现与资金流向 - 9月16日盘中股价下跌2.01%至11.69元/股 总市值36.79亿元 成交额6056.80万元 换手率1.63% [1] - 主力资金净流出997.43万元 其中特大单买入占比8.44%卖出占比9.82% 大单买入占比16.03%卖出占比31.12% [1] - 年内股价下跌1.24% 近5日跌4.49% 近20日跌3.63% 近60日涨3.54% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.95万户 较上期增加0.32% 人均流通股16148股 较上期减少0.32% [2] - 交银趋势混合A持股221.13万股（第六大股东）较上期减少768.43万股 富国优化增强债券C新进持股216.14万股（第八大股东） [2] - 交银启诚混合A 交银瑞元三年定期开放混合 招商量化精选股票发起式A退出十大股东行列 [2] 财务业绩与分红 - 2025年上半年营业收入30.30亿元 同比减少13.87% 归母净利润1.11亿元 同比减少27.60% [2] - A股上市后累计派现2.95亿元 近三年累计派现1.98亿元 [2] 公司基本情况 - 主营业务为尼龙新材料研发生产销售 收入构成为纤维级切片65.57% 工程塑料级切片30.63% 薄膜级切片3.33% [1] - 所属申万行业为基础化工-化学纤维-锦纶 概念板块包括小盘和新材料 [1] - 注册地址浙江省杭州市 成立于2013年11月 2020年6月上市 [1]

股价表现与交易数据 - 9月15日盘中股价下跌2.05%至11.95元/股 成交额6200.99万元 换手率1.63% 总市值37.61亿元 [1] - 主力资金净流出607.15万元 其中特大单买入229.46万元(占比3.70%)卖出284.57万元(占比4.59%) 大单买入980.01万元(占比15.80%)卖出1532.05万元(占比24.71%) [1] - 年内股价涨幅0.95% 近5日下跌5.61% 近20日下跌0.83% 近60日上涨7.75% [1] 公司基本情况 - 公司位于浙江省杭州市钱塘新区 成立于2013年11月1日 2020年6月18日上市 [1] - 主营业务为尼龙新材料研发、生产和销售 收入构成：纤维级切片65.57% 工程塑料级切片30.63% 薄膜级切片3.33% 其他切片0.43% 材料0.04% [1] - 所属申万行业为基础化工-化学纤维-锦纶 概念板块包括小盘和新材料 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至8月20日股东户数1.95万户 较上期增加0.32% 人均流通股16148股 较上期减少0.32% [2] - 交银趋势混合A(519702)为第六大流通股东 持股221.13万股 较上期减少768.43万股 [2] - 富国优化增强债券C(100037)新进为第八大流通股东 持股216.14万股 [2] - 交银启诚混合A(014038)、交银瑞元三年定期开放混合(019401)、招商量化精选股票发起式A(001917)退出十大流通股东 [2] 财务业绩与分红 - 2025年1-6月营业收入30.30亿元 同比减少13.87% 归母净利润1.11亿元 同比减少27.60% [2] - A股上市后累计派现2.95亿元 近三年累计派现1.98亿元 [2]

会议情况 - 会议于2025年9月12日上午10:30在浙江杭州钱塘区纬十路389号公司一楼会议室召开[3] - 债权登记日为2025年9月5日[3] - 出席会议债券持有人及代理人1人，持有表决权债券42,840张，占“合顺转债”未偿还债券总数1.2675%[3][4] 议案表决 - 《关于调整对山东聚合顺增资并使用部分募集资金向山东聚合顺提供借款以实施募投项目的议案》同意42,840张，占比100%，反对、弃权均为0张[4] 其他 - 本次会议见证律师事务所为浙江金道律师事务所[4]

回售信息 - 回售价格为100.07元/张（含当期利息）[4,5,7,9] - 回售期为2025年9月22日至2025年9月26日[5,9] - 回售资金发放日为2025年10月9日[5,9] 转债利率与计息 - “合顺转债”第二年票面利率0.40%[7] - 计息天数为61天（2025年7月22日至2025年9月21日）[7] 交易安排 - 回售期间停止转股，2025年9月22 - 26日停牌，29日复牌[4] - 回售使流通面值少于3000万，回售期结束公告三日后停交易[10] 其他事项 - 2025年9月12日审议通过调整部分募投项目议案[4] - 可转债附加回售条款生效，持有人可选择回售[5,6,8] - 行使回售权需在申报期内卖出申报且不可撤销[9]

会议信息 - 2025年8月26日召开董事会审议召开债券持有人会议议案[6] - 2025年9月12日会议召开，现场结合通讯方式[7] 债券数据 - 截至2025年9月5日未偿还“合顺转债”3,379,820张[9] - 出席会议代表债券42,840张，占比1.2675%[9] 议案表决 - 审议调整对山东聚合顺增资议案，同意票占100%[10][12]

会议信息 - 股东大会于2025年9月12日在浙江省杭州市召开[3] - 出席股东和代理人245人，所持表决权股份118,421,968股，占比37.6266%[3] - 7名董事、3名监事全部出席会议[4][6] 议案表决 - 调整对山东聚合顺增资并借款议案，A股同意票116,999,268，比例98.7986%[5] - 5%以下股东同意票4,845,580，比例77.3031%[5]

股东大会信息 - 2025年8月27日刊登2025年第四次临时股东大会通知[5] - 2025年9月12日下午14：00召开股东大会，网络投票9：15 - 15：00[6] 股权相关数据 - 截至2025年9月5日，公司总股本314,729,307股[7] - 出席股东及代理人245人，代表股份占总股本37.6266%[7] 议案表决情况 - 审议《关于调整对山东聚合顺增资议案》，同意股数占98.7986%[9][10]

公司治理变更 - 公司于2025年4月9日召开第三届董事会第三十八次会议审议通过变更注册资本及公司住所等议案 [2] - 公司于2025年4月30日召开2024年年度股东大会审议通过相同议案 [2] - 公司已完成注册资本和公司住所的变更登记并领取浙江省市场监督管理局换发的营业执照 [2] 公司章程修订 - 公司备案了修订后的《公司章程》 [2] - 变更事项涉及注册资本及公司住所的正式调整 [2]

公司基本信息 - 公司证券代码为605166，简称为聚合顺[1] - 公司有两只转债，代码111003、111020，简称聚合转债、合顺转债[1] - 公司成立于2013年11月01日[2] 公司变更信息 - 2025年4、30日分别开会通过变更注册资本等议案[2] - 公司完成注册资本、住所变更登记并备案章程[2] - 公司注册资本为314696100元[2] - 公司住所变更为浙江省杭州市钱塘区纬十路389号[2]

投资评级 - 维持买入评级 [1] 核心观点 - 公司尼龙切片产销量同比增加但产品均价下降导致短期业绩承压 新产能建设顺利且高端化转型推进 受益于上游原材料供应改善和下游需求增长 未来业绩有望恢复增长 [2][8][9] 财务表现 - 2025年上半年营业收入30.30亿元 同比下降13.87% 其中纤维级切片营收19.87亿元同比下降16.03% 工程塑料级切片营收9.28亿元同比下降16.08% 薄膜级切片营收1.01亿元同比大幅增长168.51% 其他切片营收0.13亿元同比增长60.59% [2] - 2025年上半年尼龙切片产量29.93万吨同比增长13.21% 销量29.32万吨同比增长11.46% 但销售均价1.03万元/吨同比下降22.75% [2] - 2025年上半年归母净利润1.11亿元同比下降27.60% [3] - 2025Q2单季度营业收入14.67亿元 同比下降21.93%环比下降6.11% 归母净利润0.30亿元 同比下降63.87%环比下降63.07% [4] - 2025年上半年经营活动现金流净额1.15亿元 同比大幅增长94.60% [3] 产能建设 - 拥有杭州本部 山东滕州 湖南常德 山东淄博四大生产基地 [8] - 常德二期9.2万吨技改项目预计2025年内投料试生产 [8] - 杭州原12.4万吨/年项目调整为5.08万吨/年高附加值产线 [8] - 淄博PA66项目稳步建设 [8] 行业趋势 - 2025年上半年中国PA6产量337.35万吨同比增长20.98% 表观消费量309万吨同比增长18.89% [9] - 上游原材料己内酰胺供应瓶颈突破 原料自给率大幅提高 [9] - 户外运动服饰需求上升带动民用纤维中高端产品发展 [9] - 汽车 电子电器 机械 高铁等行业发展带动中高端尼龙6工程塑料需求增长 [9] - 食品包装领域需求驱动薄膜行业发展 [9] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为75.95亿元 98.15亿元 104.36亿元 [9] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.92亿元 4.67亿元 5.92亿元 [9] - 对应2025-2027年PE分别为13倍 8倍 7倍 [9]