报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持）[3] 报告的核心观点 - 5月多重事件催化创新药行情高涨，中国创新药从跟跑到领跑，创新药大时代已至，建议加配医药板块[5][10] - 6月建议围绕Q2业绩布局，国产创新药竞争力增强或带来β行情，持续推荐AI医疗/医药及困境反转机会，布局有望走出拐点的细分板块[5][10] 根据相关目录分别进行总结 6月行业投资观点 - 创新成长方面，创新药BD、商业化放量持续兑现，政策支持，建议关注从biotech向biopharma进化及仿转创的企业[5][9] - AI医药/医疗领域，产业浪潮刚启动，药物研发等细分板块或有更多机会，建议关注诊断、医疗服务、药研相关企业[5][9] - 困境反转方面，CRO&CDMO等细分行业有望业绩与估值双重修复，Q2业绩或改善，关注相关企业及药店、消费医疗经营改善情况，还有OTC中药及高成长个股[6][9][11] 中泰医药重点推荐组合 - 6月重点推荐药明合联、三生制药等10家公司，各公司有不同推荐理由及未来可能的催化剂，均建议积极配置[12][13] - 5月重点推荐组合平均涨幅16.87%，跑赢医药行业10.45%，部分公司表现亮眼[6][14] 行业热点聚焦 - 2025年ASCO摘要发布，中国药企展现全球竞争力，在国产新药、CAR - T、稀缺技术平台、难成药靶点/新兴品种等方面有突破[15] - 国家医保局规范四类医疗服务价格，有助于规范管理，部分项目价格有调整，管理规范的民营医疗机构有望受益[18] - 中美关税政策变化，此前悲观情绪缓和，建议关注被关税错杀的出口企业[19] 5月板块回顾与分析 板块收益 - 2025年初到目前，医药板块收益率6.6%，跑赢沪深300约9.0%；5月医药生物板块上涨6.4%，跑赢沪深300指数4.6%，位列31个子行业第2位，所有子板块均上涨[21][22] 板块估值 - 以2025年盈利预测估值计算，医药板块估值23.4倍PE，相对全部A股（扣除金融板块）溢价率29.3%；以TTM估值法计算，医药板块估值25.3倍PE，低于历史平均，相对溢价率30.4%[6][27] 个股表现 - 本月涨幅前15位公司有舒泰神、三生国健等，跌幅前15位公司有悦康药业、安必平等[37][38] 附录 中药材价格追踪 - 成都中药材价格指数自5月下旬回落，5月下跌7.3%，2025年初至今下跌5.3%[40] 本期研究报告汇总 - 包含公司点评、行业月报、行业专题、行业周报等多种类型报告[44] 中泰医药主要覆盖公司及估值一览 - 展示了各公司总股本、归母净利润、EPS等数据[45]

回购方案 - 首次披露日为2025年4月22日，由董事长隆晓辉提议[3] - 实施期限为2025年4月22日至2025年10月21日[3] - 预计回购金额3000万元至5000万元[3] - 用途为员工持股计划或股权激励[3] - 回购价格不超过96.54元/股[4] 回购进展 - 累计已回购股数15729股，占总股本0.0084%[3] - 累计已回购金额977391.73元[3] - 实际回购价格区间62.01元/股至62.32元/股[3] 公司股本 - 截至2025年5月31日，总股本187847422股[5] 合规情况 - 本次回购符合相关规定及公司回购方案[5]

公司高层变动 - 山西汾酒选举武跃飞为第八届董事会副董事长，任期与本届董事会一致，武跃飞现任山西杏花村汾酒集团党委副书记、副董事长、总经理 [2] - 茂硕电源董事长张欣辞职，选举傅亮为新任董事长，任期至第六届董事会届满 [19] - *ST龙宇董事长徐增增因个人及身体原因辞职，暂由董事刘策代行董事长职责，公司控制权未变更 [23] - 深桑达A董事长司云聪及董事谢庆华、张向宏辞职，司云聪和张向宏因退休，谢庆华因工作变动 [24] 监管与合规 - 中科星图被暂停参加全军物资工程服务采购活动，因涉嫌违规失信行为，公司正内部核查并准备申诉 [3] - *ST锦港因连续4年年度报告虚假记载触及重大违法强制退市，收到上交所终止上市事先告知书 [15] - 南微医学专利侵权诉讼涉案专利被受理无效宣告请求，若专利无效将无法获得赔偿但不影响生产经营 [16] IPO与再融资 - 峰岹科技获中国证监会备案，拟发行不超过26,554,400股H股在香港联交所主板上市 [5] - 燕东微定增审核通过，拟募资不超过40.2亿元，其中40亿元用于12英寸集成电路生产线项目 [7] - 烽火通信定增审核通过，拟以12.88元/股向实控人定向发行1.16亿股募资15亿元补充流动资金 [8] - 华瓷股份拟定增募资不超过7亿元用于东盟陶瓷谷项目 [9] - 双林股份拟定增募资不超过15亿元用于滚柱丝杠及关节模组等项目 [11] 并购重组 - 富乐德并购重组审核通过，拟发行股份和可转债收购江苏富乐华半导体100%股权，配套募资不超过7.83亿元 [13] - 广西广电拟置出广电科技100%股权并置入交科集团51%股权，交易作价14.11亿元，主营业务将变更为智慧交通领域 [18] 公司经营动态 - 移为通信拟1亿元设立全资子公司上海移为智能科技，经营范围包括人工智能应用软件开发等 [21] - 中联重科全资子公司拟注册发行不超过40亿元资产支持证券及10亿元信用债，中联重科提供担保 [25] - 华远地产证券简称将自6月5日起变更为"华远控股"，证券代码保持不变 [20]

案件基本情况 - 案件编号为4W120148号，无效宣告请求人为北京中科盛康科技有限公司，专利权人为南微医学科技股份有限公司 [2] - 涉案专利为"一种止血夹"（专利号：201410222753 7），由公司于2014年5月23日申请，2015年11月18日获授权 [2] - 国家知识产权局于2025年5月28日受理该无效宣告请求 [2] 前期诉讼情况 - 公司于2022年9月对中科盛康发起专利侵权诉讼，北京知识产权法院一审判决中科盛康构成侵权，判令其停止侵权行为并赔偿公司70万元 [1][2] - 中科盛康不服一审判决，已上诉至最高人民法院，截至公告披露日案件尚在审理中 [1][2] 专利技术情况 - 涉案专利技术方案在中国、欧盟、美国、日本、澳大利亚等国家地区均获得发明专利授权 [3] - 公司可旋转重复开闭软组织夹产品使用涉案专利，该产品2024年国内销售额约1 2亿元，占公司国内总营收约15% [3] - 公司已构建包括基础技术、技术诀窍、专利等多层次核心技术体系 [4] 潜在影响分析 - 如专利被认定无效，竞争对手可无偿使用相关技术方案，公司对中科盛康的诉讼将无法获得赔偿 [1][3] - 专利无效不影响公司继续生产销售相关产品，公司产品受多项专利共同保护 [3][4] - 公司核心竞争力不仅依赖专利体系，还包括产品迭代能力、成本优势、规模效应和营销渠道等 [4] 后续进展 - 公司将根据《专利法》积极跟进事项进展并及时披露 [4] - 目前案件尚无最终结果，对公司损益影响存在不确定性 [1][4]

证券代码：688029 证券简称：南微医学 公告编号：2025-025 南微医学科技股份有限公司 关于收到《无效宣告请求受理通知书》的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示: 南微医学科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2022年9月向北京中科盛 康科技有限公司（以下简称"中科盛康"，即本事项无效宣告请求人）发起专利侵 权诉讼，经北京知识产权法院一审判决认定中科盛康构成侵权，判令其停止侵权行 为并赔偿公司70万元。中科盛康不服一审判决，上诉至最高人民法院。截至本公告 披露日，案件尚在审理中。2025年5月16日，中科盛康向国家知识产权局对公司相 关发明专利提出无效宣告请求。2025年5月28日，国家知识产权局经形式审查符合 有关规定，准予受理。对于本次事项，如涉案专利被最终认定无效，公司竞争对手 可以无偿、合法地使用其所涉及的技术方案，公司对中科盛康发起的专利诉讼将无 法获得赔偿。但专利无效不影响公司继续生产、销售使用该专利的公司产品，不会 对公司生产经营构成重大不利影响。鉴于本次事项尚无最终 ...

5月26日，南微医学今日收盘65.37元，下跌1.60%，滚动市盈率PE（当前股价与前四季度每股收益总和 的比值）达到21.52倍，总市值122.80亿元。 从行业市盈率排名来看，公司所处的医疗器械行业市盈率平均48.92倍，行业中值35.68倍，南微医学排 名第49位。 股东方面，截至2025年3月31日，南微医学股东户数13313户，较上次增加639户，户均持股市值35.28万 元，户均持股数量2.76万股。 南微医学科技股份有限公司的主营业务是微创医疗器械的研发、制造和销售。公司的主要产品是活检 类、止血和闭合类、EMR/ESD类、扩张类、ERCP类、EUS/EBUS类、消融仪、消融针系列产品、一次 性胆胰成像系统（胆道镜）、一次性支气管镜及相关耗材。 最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入6.99亿元，同比12.75%；净利润1.61亿元，同比 12.18%，销售毛利率65.69%。 序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)49南微医学21.5222.203.07122.80亿行业平均 48.9247.334.59105.60亿行业中值35.6837.002.4048.12 ...

| 证券代码：688029 证券简称：南微医学 公告编号：2025-024 | | --- | | 南微医学科技股份有限公司 | | 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 | | 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 | | 重要内容提示： | | ? 本次会议是否有被否决议案：无 | | 一、 会议召开和出席情况 | | （一） 股东大会召开的时间：2025 年 5 月 20 日 | | （二） 股东大会召开的地点：南京江北新区药谷大道 199 号公司 9 楼会议室 | | （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 | | 其持有表决权数量的情况： | | 135 普通股股东人数 | | 普通股股东所持有表决权数量 113,576,530 | | 例（%） | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） 60.7603 | | （四） 表决方式是否符合《公司法》及公司章程的规定，大会主持情况等。 | | 本次会议由公司董事会召集，董事长隆晓辉先生主持。大会采用现场投票和 | | 网络投票相结合的方式进行表 ...

证券代码：688029 证券简称：南微医学 公告编号：2025-024 南微医学科技股份有限公司 2024年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次会议是否有被否决议案：无 一、 会议召开和出席情况 （一） 股东大会召开的时间：2025 年 5 月 20 日 （二） 股东大会召开的地点：南京江北新区药谷大道 199 号公司 9 楼会议室 （三） 出席会议的普通股股东、特别表决权股东、恢复表决权的优先股股东及 其持有表决权数量的情况： | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 135 | | --- | --- | | 普通股股东人数 | 135 | | 2、出席会议的股东所持有的表决权数量 | 113,576,530 | | 普通股股东所持有表决权数量 | 113,576,530 | | 3、出席会议的股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比 | 60.7603 | | 例（%） | | | 普通股股东所持有表决权数量占公司表决权数量的比例（%） | 60.7603 | （四） ...

江苏新高的律师事务所 关于 2024 年年度股东大会的见证法律意见书 见证法律意见书 地址：南京市秦淮区龙蟠中路 419 号人保（南京）金融大厦 A 座 9、10 楼 电话：（025）84715285 传真：（025）84703306 邮编：210001 江苏新高的律师事务所 关于南微医学科技股份有限公司 2024 年年度股东大会的见证法律意见书 南微医学科技股份有限公司 2024 年年度股东大会的 江苏新高的律师事务所 关于南微医学科技股份有限公司 苏高律股字[2025]第[0502]号 致：南微医学科技股份有限公司 江苏新高的律师事务所（以下简称"本所"）接受南微医学科技股份有限公 司（以下简称"公司"）委托，指派陆佳佩、张玫律师（以下简称"本所律师"） 出席公司 2024 年年度股东大会（以下简称"本次股东大会"），就本次股东大 会的合法性进行见证并出具法律意见书。 本法律意见书依据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）、 《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司股东会规 则》（以下简称"《规则》"）等相关法律、法规和规范性文件以及《南微医学 科技股份有限公司章程》（以 ...

公司经营与财务表现 - 2024年公司营业总收入和利润均创历史新高，海外业务收入同比增长30.44%，占比提升至近50%，利润贡献率达40% [57] - 美洲区域实现收入5.82亿元同比增长42.6%，欧洲区域收入4.79亿元同比增长37.1%，亚太海外业务收入2.85亿元同比增长28.3% [57] - 国内营销团队优化调整为5个大区17个营销分中心，开展学术活动约700场，举办动物训练营66场覆盖1000家医院1500名医生 [57] 产品研发与创新 - ERCP内科胆道镜技术推广至阑尾炎微创治疗，可视化业务超1亿元，国内设备入院超1000家 [58] - 胰腺囊肿引流支架取得国产品牌首张注册证书，康友医疗TTS微波消融完成FDA、MDR注册 [58] - 推进保胆、保阑尾专用化系列产品等重点研发项目 [58] 财务预算与分配 - 2025年度预计营业收入约32.58亿元，增长约18% [9] - 2024年度拟派发现金红利1.87亿元，全年累计现金分红总额3.74亿元，占归母净利润30.11% [11][12] - 2024年计提各项信用及资产减值准备合计6241.45万元，其中存货跌价准备5215.40万元 [8] 公司治理与董事会 - 2024年召开董事会会议11次，审议51项议案，各董事均以现场或视频方式出席 [60] - 董事会下设审计、提名、薪酬与考核等五个专门委员会，审计委员会召开5次会议，提名委员会4次，薪酬与考核委员会2次 [60] - 独立董事2024年度薪酬标准为12万元/年，董事长2024年度绩效奖金245万元 [13][15] 融资与授信 - 拟向银行申请授信总额不超过12亿元，包含子公司康友医疗2亿元，用于各类贷款、银行承兑汇票等融资品种 [16] - 授信额度有效期自股东大会审议通过之日起1年内，可循环使用 [16]