债券发行与交易 - 2022年3月22日发行2674300张可转换公司债券，总额26743.00万元[2] - “山石转债”2022年4月21日在上海证券交易所挂牌交易[2] 转股相关 - 2022年9月28日起可转股，初始转股价格24.65元/股，后调为24.52元/股[2] - 连续三十个交易日中至少十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%，董事会有权提修正方案[4] - 修正方案须经出席会议股东所持表决权三分之二以上通过，修正价有要求[4] 价格修正情况 - 2025年5月15 - 28日，已有十个交易日收盘价低于当期转股价格85%，未来或触发修正条款[6] - 触发条件后公司确定是否修正并及时披露信息[7]

业绩数据 - 2024年营业总收入同比增长10.60%至9.97亿元[15] - 2024年销售人员人均产出较2023年提升约20%，较2022年提升约88%[15] - 2024年销售债权、存货、总资产周转次数均有提升[15] - 2024年费用总额8.63亿元，利润总额为 - 1.44亿元[15] - 2024年经营性现金流持续净流出0.90亿元[16] - 2025年1 - 3月营业总收入同比增长4.58%至1.58亿元，利润总额 - 0.75亿元[49] 财务指标 - 2023 - 2025年3月合并口径现金类资产递减，资产负债率递增[19] - 2023 - 2025年3月公司本部口径资产总额稳定，资产负债率递增[19] - 截至2024年末和2025年3月末，全部债务分别增长33.31%和25.75%[16] 产品情况 - 2024年边界安全产品收入同比增长12.96%，云安全产品收入同比下降18.52%[49] - 2024年边界安全产品毛利率同比上升6.24个百分点，云安全产品毛利率提升7.01个百分点[49] 客户与市场 - 2024年向前五名客户销售收入占比79.82%，同比提升6.72个百分点[16] - 2024年渠道代理收入8.80亿元，同比增长13.16%，占比升至89.05%[66] - 2024年直客销售收入1.08亿元，同比下降4.60%[66] 公司运营 - 2024年加强事业部制改革，增加渠道销售模式占比[66] - 2025年以“控费增效、健康增长”为核心，加强回款管理[69] 信用评级 - 联合资信下调公司主体长期信用等级为A，下调“山石转债”信用等级为A，评级展望为负面[4] 募投项目 - 公司将“苏州安全运营中心建设项目”等预定可使用时间调至2026年9月30日[16] 人员变动 - 2025年2月公司董事长、总经理等部分高级管理人员换届变动[44][46] 子公司情况 - 2024年投资设立徐州山石网科信息技术有限公司，截至2025年3月末子公司共7家[70]

评级信息 - 2024年5月28日公司主体及“山石转债”评级为“A+”[2] - 2025年5月28日评级下调，主体及“山石转债”均为“A”，展望“负面”[2]

科创板计算机主题指数发布 - 上交所和中证指数将于5月27日正式发布上证科创板计算机主题指数 该指数选取科创板内业务涉及软件开发 信息技术服务 电脑硬件等计算机领域的50只上市公司证券作为样本 包括安恒信息 国盾量子 山石网科 星环科技等 [1][3] - 新指数旨在精准捕捉硬科技赛道核心资产 突出"科创属性"与"技术壁垒"双重特征 为投资者提供更聚焦的细分赛道工具 [5] - 指数发布后预计将吸引更多跟踪该指数的ETF产品 为市场带来增量资金 注入新活力 [1][6] 计算机板块近期表现 - 5月26日受算力龙头合并消息刺激 计算机板块走强 中证全指计算机指数涨幅达1.39% 中科信息 浪潮软件 湘邮科技等多只个股涨停 [3] - 计算机主题ETF表现亮眼 天弘中证计算机主题ETF涨幅1.77% 国泰中证计算机ETF 南方中证全指计算机ETF均涨超1.2% [3] - 近一年市场多只计算机主题指数涨幅明显 中证计算机主题指数 中证500计算机指数等近一年涨幅均超19% 相关ETF年初以来涨幅最高达33.68% [1][4] 样本股表现 - 科创板计算机主题指数50只样本股中 16只个股年内涨幅超过10% 占比超三成 其中安博通涨幅55.22%居首 优刻得-W 索辰科技均涨超40% [6] 行业前景展望 - AI产业发展持续向上 大厂密集更新Agent产品 商业化落地节奏有望加快 后续AI应用发展将拉动软件和计算机硬件需求 [6] - 科技创新仍是推动经济发展的关键力量 人工智能 半导体等前沿技术领域将持续吸引投资者关注 [6] - 计算机板块长期表现受行业发展 市场需求增长及企业竞争力提升等多方面因素支撑 [4]

业绩说明会安排 - 会议内容为山石网科2025年第一季度业绩说明会，旨在全面解读已披露的Q1财报并与投资者互动[1] - 会议时间为2025年6月4日16:00-17:00，通过上证路演中心网络平台举行[1][2] - 投资者可在5月27日至6月3日16:00前通过官网"提问预征集"栏目或公司邮箱提交问题[1][2] 参会人员 - 董事长兼总经理叶海强、独立董事张毅强、财务负责人尚喜鹤、董事会秘书唐琰将出席[2] - 注明特殊情况可能调整参会人员名单[2] 投资者参与方式 - 需登录上证路演中心官网在线参与实时互动[2] - 提供联系电话0512-66806591及邮箱ir@hillstonenet.com作为会前沟通渠道[2] 后续信息获取 - 说明会实录内容将在上证路演中心平台留存供查阅[2] - 公司董事会为本次公告的法定责任主体[3]

股东大会信息 - 2025年5月22日召开2024年年度股东大会[2] - 出席会议股东和代理人48人，所持表决权72,518,068，占比40.5541%[2] 议案表决情况 - 《关于公司2024年年度报告及摘要的议案》同意票72,252,797，比例99.6342%[5] - 《关于公司2024年度董事会工作报告的议案》同意票72,252,797，比例99.6342%[5] - 《关于公司2024年度财务决算及2025年度财务预算的议案》同意票72,249,659，比例99.6299%[7] - 《关于公司2024年度利润分配方案的议案》同意票72,269,659，比例99.6575%[7] - 《关于公司董事2025年度薪酬标准的议案》同意票72,234,058，比例99.6084%[7] - 《关于公司监事2025年度薪酬标准的议案》同意票72,234,058，比例99.6084%[9] - 《关于未弥补亏损达到实收股本总额三分之一的议案》同意票72,244,484，比例99.6227%[9] - 《关于修订<董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理制度>的议案》同意票72,264,484，比例99.6503%[11]

股东大会日程 - 2025年3月27日董事会同意召开2024年年度股东大会[6] - 2025年4月25日披露股东大会通知[6] - 2025年5月22日14:00召开股东大会[7] 参会股东情况 - 现场参会股东及代理人7人，代表34,851,005股，占比19.4896%[8] - 网络投票股东41名，代表37,667,063股，占比21.0644%[9] - 中小投资者44人，代表21,086,709股，占比11.7923%[9] - 出席股东共48人，代表72,518,068股，占比40.5541%[9] 议案表决情况 - 《关于公司2024年年度报告及摘要的议案》同意72,252,797股，占比99.6342%[13] - 《关于公司2024年度董事会工作报告的议案》同意72,252,797股，占比99.6342%[14] - 《关于公司2024年度监事会工作报告的议案》同意72,252,797股，占比99.6342%[15] - 《关于公司2024年度财务决算及2025年度财务预算的议案》同意72,249,659股，占比99.6299%[15] - 《关于公司2024年度利润分配方案的议案》同意72,269,659股，占比99.6575%[17] - 《关于公司董事2025年度薪酬标准的议案》同意72,234,058股，占比99.6084%[18] - 《关于公司监事2025年度薪酬标准的议案》同意72,234,058股，占比99.6084%[19] - 《关于未弥补亏损达到实收股本总额三分之一的议案》同意72,244,484股，占比99.6227%[20] - 《关于修订<董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理制度>的议案》同意72,264,484股，占比99.6503%[21] 其他情况 - 股东大会召集人为公司董事会，资格符合规定[10] - 律师认为股东大会召集、召开等均合法有效[23]

说明会信息 - 2025年第一季度业绩说明会于6月4日16：00至17：00召开[2][3][4][6] - 召开方式为上证路演中心网络互动[2][4] 提问与查看 - 投资者可在5月27日至6月3日16:00前提问[2][6] - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[7] 人员与联系 - 出席人员有董事长兼总经理叶海强等[6] - 联系人为何远涛、顾祎晴，电话0512 - 66806591，邮箱ir@hillstonenet.com[2][6][7] 公告时间 - 公告发布于2025年5月23日[9]

行业现状与困境 - 网络安全行业面临"红海"困境，市场饱和、价格内卷、客户预算吃紧导致项目减少，头部厂商如奇安信2024年巨亏超13亿元，绿盟科技、启明星辰等也呈现1亿-4亿元不等的亏损 [2][4][5] - 行业过去十年依赖合规业务增长，但当前增长见顶，客户企业自研安全产品趋势增强，对外购服务依赖减少 [2][4] - 产品同质化严重，厂商以低价策略抢占市场，部分项目甚至出现"利润为0也要做这单"的极端内卷现象 [4] AI技术驱动的行业转型 - 头部网络安全厂商如奇安信、绿盟科技、天融信等2023年起纷纷布局安全领域垂直大模型（如Q-GPT、风云卫、天问），将"AI+安全"视为未来核心方向 [2][10] - 生成式AI使攻击成本下降75%，催生高级网络钓鱼、深度伪造等新型威胁，倒逼防御体系重构，基于AI的新安全品类毛利率可达65% [7][10] - 现有AI安全产品对零日攻击拦截率不足45%，误报率高达12%，技术代际跨越需求迫切 [11] 增量市场机遇 - 合规需求升级：欧盟《AI法案》和中国《生成式AI服务管理暂行办法》催生AI模型审计、数据投毒检测等新服务 [7] - 垂直行业场景化需求爆发：金融领域AI欺诈检测、医疗行业大型语言模型内容审核等推动安全解决方案定制化转型 [8] - 云原生安全成为必争之地，基于AI的云工作负载保护平台（CWPP）市场年复合增长率预计超30% [8] 挑战与不确定性 - AI技术赋能攻防双方形成"猫鼠游戏"，攻击者利用生成式AI可将钓鱼邮件效率提升80%，防御端需应对模型"幻觉"等新风险 [10][11] - 客户对AI安全产品的接受度仍处培育期，私有化部署方案对客户技术能力要求较高，行业对AI潜在安全风险的研究不足 [11] - 网络安全厂商需平衡技术创新与风险管控，未来市场格局可能被AI重塑 [7][11]

行业现状 - 网络安全行业面临市场饱和、价格内卷、客户预算吃紧等问题，项目数量减少[1] - 行业过去十年因合规要求密集出台曾经历"黄金时代"，但当前增长面临见顶[1] - 2024年多家上市网络安全厂商亏损，奇安信巨亏超13亿元，绿盟科技、启明星辰等头部厂商亏损1亿-4亿元不等[4] 竞争格局 - 产品同质化严重，厂商采用低价策略抢占市场，部分产品报价低至800元（行业最低渠道价2000元）[3] - 客户企业自研意识觉醒，大型金融机构等开始自研安全产品，对外购服务依赖减少[3] - 项目周期长（1-3年），当前业务受客户1-2年前预算影响，企业"节衣缩食"导致网安服务优先级下降[3] AI转型方向 - 头部厂商纷纷布局AI大模型，奇安信发布"Q-GPT"、绿盟科技发布"风云卫"、天融信发布"天问"[2] - 生成式AI使攻击成本下降75%，催生高级网络钓鱼、深度伪造等新型威胁，倒逼防御体系重构[5] - AI安全新品类（威胁狩猎、攻击面管理）毛利率可达65%，成为突围关键[5] 增量市场机遇 - 合规需求升级：欧盟《AI法案》及中国《生成式AI服务管理暂行办法》催生AI模型审计、数据投毒检测等新服务[6] - 垂直行业场景化需求爆发：金融领域AI欺诈检测、医疗行业大型语言模型内容审核推动深度定制解决方案[6] - 云原生安全：多云部署推动基于AI的云工作负载保护平台（CWPP）市场年复合增长率超30%[6] AI应用挑战 - 攻击者利用生成式AI将钓鱼邮件效率提升80%，AI换脸可绕过生物识别验证[7] - 现有AI安全产品对零日攻击拦截率不足45%，模型"幻觉"导致误报率高达12%[7] - 大模型可能引发潜在安全风险，客户对AI安全产品的接受度尚处培育期[8]