核心财务表现 - 预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润为净亏损1.80亿元至2.20亿元 [1] - 预计2025年全年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为净亏损1.85亿元至2.25亿元 [1] - 公司营业收入较上年同期下降 [1] - 公司亏损同比扩大 [1] 营业收入下降原因 - 网络安全行业整体延续下游客户需求疲软态势 [1] - 市场竞争加剧 [1] - 公司业务拓展面临阶段性承压 [1] - 搭载ASIC安全专用芯片的新一代安全产品于2025年第四季度才完成量产流片测试 [1] - 该新产品将于2026年上半年开始规模化供货 因此未对公司2025年度营业收入产生明显贡献 [1] 亏损同比扩大原因 - 受前述收入下降影响 [1] - 以存储为代表的元器件价格大幅上涨 部分型号内存条价格涨幅达3-5倍 对公司硬件产品成本及毛利率造成影响 [1] - 为保障ASIC安全专用芯片研发及平台切换 研发费用维持较高投入 [1] - 内部组织结构优化调整带来的人员优化相关费用同比增幅较大 [1] - 计提减值损失同比有所增加 [1] - 获得的科技项目政府补助及软件产品销售增值税退税同比减少 [1] ASIC安全产品进展与前景 - 自2025年第四季度公司ASIC安全专用芯片量产流片测试成功 [1] - 为加快打造各行业标杆案例 公司迅速以搭载该芯片的新一代安全产品为核心方案全面参与市场投标 [1] - 截至公告披露日 ASIC安全产品商机储备规模显著提升 客户端测试表现优异 [1] - 已成功中标证券、能源等行业头部客户项目 中标情况超出预期 [1] - 充分彰显了公司ASIC安全产品的核心市场竞争力 [1]

格隆汇1月27日｜山石网科公告，预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润亏损1.8亿元至2.2亿 元，与上年同期相比，亏损扩大4279.18万元至8279.18万元，亏损同比上升31.19%至60.34%。预计2025 年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润亏损1.85亿元至2.25亿元，与上年同期相 比，亏损扩大3399.41万元至7399.41万元，亏损同比上升22.51%至49.00%。预计2025年度实现营业收入 8.9亿元至9.5亿元，同比下降4.67%至10.70%。 ...

股东减持行为说明 - 公司股东苏州元禾、国创开元的减持行为系因其基金到期及自身资金需求进行的正常减持 [1] - 具体减持情况可查阅公司发布的相关公告 [1] 公司经营战略与目标 - 公司始终将提升股东价值作为核心目标 [1] - 公司将持续聚焦核心业务，全力开展ASIC安全产品的营销工作，以推动业绩稳步改善 [1] 公司市值管理举措 - 公司将加强市值管理工作 [1] - 公司将及时传递公司经营动态与价值逻辑，以增进市场对公司的了解与认可 [1]

公司战略与技术创新 - ASIC芯片技术是公司应对信创市场需求、打造差异化竞争优势的战略创新[1] - 公司正在全力推进ASIC安全产品的营销工作，将技术价值逐步转化为商业价值[1] - 公司已经陆续实现项目中标[1] 公司经营与市场沟通 - 公司在全力推进业务开展的同时，也将同步做好市值管理工作[1] - 公司将及时传递公司经营动态与价值逻辑，增进市场对公司的了解与认可[1]

证券日报网讯1月26日，山石网科在互动平台回答投资者提问时表示，公司产品和技术可为金融、运营 商、能源、教育、互联网、政府等行业以及广泛的商业市场客户提供网络和数据安全防护。 ...

公司经营现状与发展策略 - 公司目前经营稳定，保持稳健的发展节奏 [2] - 公司积极推动以ASIC安全产品为代表的核心业务线的营销工作 [2] - 公司加强内部运营管理，实现控费增效，以推动业绩稳步改善 [2] - 公司也将加强市值管理工作，及时传递公司经营动态与价值逻辑，增进市场对公司的了解与认可 [2] 行业环境 - 当前，网络安全行业下游需求仍然处于承压状态 [2] - 网络安全行业市场竞争较为激烈 [2]

公司发展战略 - 公司战略经历了从“三维互锁”、“科技+生态”到当前“双A战略”的演进，均以持续增强长期竞争力为目标，并根据不同阶段实际情况制定 [1] - 当前“双A战略”及“科技+生态”发展模式已获得合作伙伴和客户的广泛认可 [1] 战略实施成效 - 公司在ASIC芯片技术落地和产品切换方面取得了预期的实施效果 [1] - 公司在AI赋能方面取得了预期的实施效果 [1] - 公司在生态建设方面取得了预期的实施效果 [1]

公司核心竞争力 - 公司深耕边界安全领域多年 核心竞争力体现在技术实力 产品能力 服务能力 客户需求理解和品牌影响力等方面 [1] - 公司通过自研ASIC安全芯片与AI赋能 不断提升边界安全产品的差异化竞争优势 [1] 行业与市场前景 - 当前行业竞争虽然激烈 [1] - 在重点行业和国产替代等市场 公司的边界安全产品仍有广阔的发展空间 [1] 公司资本运作计划 - 目前公司暂无对外并购计划 [1] - 如公司发生重大投资并购等事项 将按照信息披露的相关规定及时公告 [1]

公司业务布局 - 公司业务线已涵盖基础设施安全、云安全、数据安全、应用安全、安全运营、工业互联网安全、信息技术应用创新、AI安全、安全服务、安全教育等多类产品及服务 [1]

文章核心观点 - 中国防火墙行业是网络安全体系的核心基石，产业链条完整，上游涵盖芯片、硬件、光模块及加密计算，中游为防火墙产品提供商 [1] - 行业上市公司业绩表现分化，但整体盈利能力可观，代表性公司相关业务毛利率普遍在60%以上 [9][11] - 各公司业务布局呈现区域聚焦与全国辐射相结合、技术创新与场景深耕并行的特征，并制定了差异化的未来业务规划以应对技术迭代和市场拓展 [13][15][17] 防火墙行业上市公司汇总与产业链分布 - 防火墙行业上市公司主要分布在产业链上游和中游 [1] - 产业链上游公司包括：芯片领域的龙芯中科、硬件（机箱/主板）领域的中科曙光、联想、浪潮信息、光模块领域的中际旭创、新易盛、光迅科技，以及加密计算领域的电科网安、格尔软件、飞天诚信 [2] - 产业链中游防火墙产品上市企业包括：深信服、天融信、山石网科、迪普科技、锐捷网络、启明星辰、奇安信、绿盟科技 [1] - 上市公司地域分布广泛，主要集中在北京、广东、四川等省份 [5] 防火墙行业上市公司业绩与业务对比 - 从整体营业收入看，2024年联想和浪潮信息在行业上市公司中最高，均为1147.67亿元 [4] - 从防火墙相关业务营收看，2024年深信服网络安全（含防火墙）营业收入为36.29亿元，奇安信安全产品业务（含防火墙）营业收入为26.53亿元 [9] - 从盈利能力看，2024年中国防火墙行业代表性上市公司毛利率均在60%，其中深信服网络安全（含防火墙）毛利率最高，达79.31%，山石网科网络安全（含防火墙）毛利率为71.97% [11] - 从公司基本信息看，绿盟科技注册资本最多，天融信成立时间最早，锐捷网络招投标信息最多，达7141条 [8] - 深信服下一代防火墙自2016-2024年连续9年在统一威胁管理类别的国内市场占有率排名第二 [9] 防火墙行业上市公司业务布局 - 深信服：以广东等华南区域为核心，业务覆盖海外30多个国家和地区，采用“云地协同”模式，产品适配跨国企业、政府部委、金融机构及中小企业 [15] - 奇安信：以北京为核心辐射北方区域，并布局亚太海外市场，重点服务政府、央企、军工等关键领域，在威胁检测与响应细分市场市占率达22.5% [15] - 天融信：聚焦广东等华南区域及全国工业、政务等行业市场，核心产品为工业防火墙系统TopIFW，主打工业互联网生产内网边界防护 [15] - 启明星辰：以北京为核心，覆盖全国政府、金融、能源等关键行业市场，推出MAF大模型应用防火墙等“新三件套”，以大模型技术对抗大模型威胁 [15] - 绿盟科技：扎根北京，重点覆盖运营商、政府、能源等行业，业务遍及全国，以Web应用防火墙（WAF）为核心，曾中标中国联通相关集采项目并拿下70%份额 [15] - 迪普科技：聚焦浙江及华东区域，辐射全国政企、工业等市场，主打DPtechFW系列下一代防火墙，聚焦OT/IT网络隔离场景 [15] - 山石网科：立足广东等华南区域，拓展全国中小企业及行业客户市场，专注下一代防火墙研发，适配企业级网络边界防护 [15] 防火墙行业上市公司业务规划 - 深信服：坚持“网络安全+云计算”双引擎战略，推进向订阅制（SaaS）转型，计划2026年前实现防火墙与SASE架构完全融合 [17] - 奇安信：将25%的研发预算投入量子防火墙预研，依托QAX安全大模型赋能防火墙产品，强化与天眼XDR平台联动，并深化防火墙技术与数据安全治理的结合 [17] - 天融信：推进“安全+智算”双轮驱动转型，持续迭代防火墙相关的AI XDR系统与全栈信创产品，重点打磨工业防火墙系统 [17] - 启明星辰：聚焦大模型相关防火墙技术研发，推广MAF大模型应用防火墙，同时深化工控防火墙的协议解析技术，拓展电力、石油等行业应用 [17] - 绿盟科技：陆续推出XC系列新型号防火墙完善产品组合，以安全大模型赋能防火墙，升级Web应用防火墙功能，并推进全球化交流以拓展海外市场 [17] - 迪普科技：践行“逆势有序扩张”战略，深耕运营商市场并稳固份额，同时扩大防火墙在金融、电力能源领域的覆盖 [17] - 山石网科：计划2025年完成全防火墙产品线向ASIC芯片切换，聚焦金融、运营商等重点行业，并推进“出海战略” [17]