回购方案 - 首次披露日为2025年2月8日[3] - 实施期限为2025年2月24日至8月23日[3] - 预计回购金额5000万元至10000万元[3] 回购情况 - 累计已回购股数1668508股，占总股本1.84%[3] - 累计已回购金额75802230.68元[3] - 实际回购价格区间37.47元/股至53.30元/股[3] 2025年4月回购 - 回购股份1015205股，占总股本1.12%[6] - 回购支付资金总额43020342.88元[6] 其他 - 公司总股本90882948股[6] - 回购用途为员工持股计划或股权激励[3]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][12][130] 报告的核心观点 - 行业持续向好，上游需求活跃，海外投融资向好，国内科研端科研经费仍有增长，投融资复苏抬头 [10] - 公司多维度追求高质量发展，业绩拐点已现，现货品种、研发、全球布局等方面表现良好，近1年转型成效显现，后续收入有望重回高增长，利润弹性大 [8][10] - 调整公司25 - 27年收入和归母净利润预测，根据可比公司估值法，给予25年30倍PE，目标价约48.11元 [12][130] 根据相关目录分别进行总结 一、毕得医药：国内公斤级以下分子砌块龙头 - 国内公斤级以下分子砌块龙头，具备“多、快、好、省”四大核心竞争力，为新药研发机构提供产品及服务，采用特定模式服务于新药研发产业链前端，主要产品有药物分子砌块和科学试剂 [16][17] - 股权结构清晰，戴岚与戴龙为控股股东、实际控制人，合计控制52.52%股份，2024年出台股权激励计划草案，激励对象65人，设定营收和净利润增长率目标 [24][25] - 收入端稳步增长，2018 - 2024年收入CAGR为37.51%，扣非净利润CAGR为53.34%，2022年以来利润端承压，2025Q1业绩大幅改善，药物分子砌块业务为基本盘，2024年占总收入比重84.94% [27][30][32] 二、他山之石：海外巨头Sigma - Aldrich的成长历程和启示 - 成长历程：源于1975年合并，2015年被默克集团收购，专注提供高品质试剂，形成三大商业模块，被收购前业绩稳健增长，收入CAGR为4.00%，扣非净利润CAGR为7.71% [37][38][41] - 启示一：产品数量保持持续增长，1993 - 2014年产品从7.1万种增至25万种，2014年8.4万种自产产品贡献60%业绩 [47] - 启示二：重视外延并购，成立后通过一系列并购扩大产品线和市场覆盖范围，整合资源奠定科学产品龙头地位 [48] - 启示三：推进全球布局，并通过ERP系统实现高效率供应链管理，全球供应链网络覆盖37个国家，支持160多个市场，2014年库存周转率达1.95次 [53][54] 三、行业端：周期见底，国产替代需求急迫，海外市场亟待突破 - 国内市场需求复苏，国产替代需求迫切：新冠后生命科学服务板块产能扩张致需求下滑、产业内卷，当下需求端向好，行业增速有望加快，国内正处产能出清阶段，行业集中度有望上升，中高端市场由外资垄断，多方国产替代诉求提升 [56][70][90] - 海外需求回暖，市场亟待突破：海外尤其是美国生物医药投融资金额自23H2以来改善，生命科学服务板块海外工业端需求增加，全球分子砌块市场规模达218亿美元，主要由外资垄断，国内企业成长空间巨大 [94][95][97] 四、公司层面：多维度追求高质量发展，业绩拐点已现 - 现货品种种类、数量持续拓展，现有13万种常备现货种类，可提供超50万种药物分子砌块 [106] - 持续加码研发，部分产品达到国际先进水平且兼具价格优势，2018 - 2024年研发费用CAGR达27.37%，部分常用试剂价格仅为Sigma - Aldrich的1/5至1/10 [110][114] - 积极推进全球布局，海外业绩逐年高增，2024年海外收入6.16亿元，2018 - 2024年CAGR达43.52%，2024年海外毛利率50.40%，2023年完成德印仓库改扩建 [116] - 业绩拐点已至，利润弹性大，近1年提升精细化管理水平成效显现，后续收入有望重回高增长，随着高价值产品和客户收入占比提升，毛利率和净利率有望提升 [122] 五、盈利预测与投资评级 - 关键假设：药物分子砌块业务25 - 27年收入预计分别为11.34、13.58、16.10亿元，增速分别为19.0%、19.7%、18.6%；科学试剂25 - 27年收入预计分别为2.03、2.46、2.99亿元，增速分别为36.5%、21.2%、21.4%；各项费用率有望稳步下降 [128][129] - 盈利预测：调整公司25 - 27年收入预测分别为13.37、16.04、19.09亿元，同比增长21.4%、20.0%、19.0%，归母净利润预测分别为1.46、1.79、2.14亿元，同比增长24.1%、22.9%、19.6%，EPS分别为1.60、1.97、2.36元，当前股价对应PE分别为25、21、17倍，给予25年30倍PE，目标价约48.11元，维持“推荐”评级 [130]

报告公司投资评级 - 目标价48.11元，维持“推荐”评级 [4][12][130] 报告的核心观点 - 行业持续向好，上游需求活跃，海外投融资向好，国内科研端科研经费仍有增长，投融资复苏抬头 [10] - 公司多维度追求高质量发展，业绩拐点已现，现货品种、研发、全球布局等方面表现良好，近1年转型成效显现，后续收入有望重回高增长，利润弹性大 [8][10][122] - 调整公司25 - 27年收入和归母净利润预测，根据可比公司估值法给予目标价并维持“推荐”评级 [8][12][130] 根据相关目录分别进行总结 一、毕得医药：国内公斤级以下分子砌块龙头 - 国内公斤级以下分子砌块龙头，具备“多、快、好、省”核心竞争力，为新药研发机构提供产品及服务，产品包括药物分子砌块和科学试剂，终端客户广泛 [16][17][21] - 股权结构清晰，戴岚与戴龙为控股股东、实际控制人，2024年出台股权激励计划草案 [24][25] - 收入端稳步增长，2018 - 2024年收入CAGR为37.51%，利润端短期承压，2022年以来受多种因素影响，2025Q1业绩大幅改善，药物分子砌块业务为基本盘 [27][30][32] 二、他山之石：海外巨头Sigma - Aldrich的成长历程和启示 - 成长历程：源于1975年合并，2015年被默克集团收购，业务涵盖科研、应用与商业化生产，被收购前业绩稳健增长，收入和扣非净利润CAGR分别为4.00%、7.71% [37][38][41] - 启示一：产品数量保持持续增长，动态迭代产品组合，1993 - 2014年产品从7.1万种增至25万种，2014年8.4万种自产产品贡献60%业绩 [47] - 启示二：重视外延并购，成立后通过一系列并购扩大产品线和市场覆盖范围，奠定科学产品龙头地位 [48] - 启示三：推进全球布局，并通过ERP系统实现高效率供应链管理，全球供应链网络覆盖37个国家，支持160多个市场，2014年库存周转率达1.95次 [53][54] 三、行业端：周期见底，国产替代需求急迫，海外市场亟待突破 - 国内市场需求复苏，国产替代需求迫切：新冠后生命科学服务板块产能扩张致需求下滑、产业内卷，当下需求端向好，行业增速有望加快，国内正处产能出清阶段，行业集中度有望上升，中高端市场由外资垄断，多方国产替代诉求提升 [56][70][90] - 海外需求回暖，市场亟待突破：海外尤其是美国生物医药投融资金额自23H2以来改善，生命科学服务板块海外工业端需求增加，国际市场由外资垄断，国内企业成长空间巨大 [94][97][100] 四、公司层面：多维度追求高质量发展，业绩拐点已现 - 现货品种种类、数量持续拓展，现有13万种常备现货种类，可提供超50万种药物分子砌块 [106] - 持续加码研发，2018 - 2024年研发费用CAGR达27.37%，部分产品达国际先进水平且兼具价格优势 [110][114] - 积极推进全球布局，海外业绩逐年高增，2024年海外收入6.16亿元，2018 - 2024年CAGR达43.52%，2024年海外毛利率50.40%，公司推进仓库扩建升级 [116] - 业绩拐点已至，利润弹性大，近1年提升精细化管理水平成效显现，后续收入有望重回高增长，毛利率和净利率有望提升 [122] 五、盈利预测与投资评级 - 关键假设：药物分子砌块业务25 - 27年收入预计分别为11.34、13.58、16.10亿元，科学试剂业务预计分别为2.03、2.46、2.99亿元，各项费用率有望下降 [128][129] - 盈利预测：调整公司25 - 27年收入预测分别为13.37、16.04、19.09亿元，归母净利润预测分别为1.46、1.79、2.14亿元，给予25年30倍PE，目标价约48.11元，维持“推荐”评级 [130]

业绩总结 - 2024年度公司实现营业收入110,201.03万元[8] - 2024年度公司扣非后归母净利润为10,401.98万元[9] 合规运营 - 公司建立治理、内控、信息披露等制度并执行[3][4] - 公司与关联方独立运作，无违规占用资金[5] - 公司募集资金使用合规，关联交易无违规[6][7] 其他 - 现场检查时间为2025年4月21日至24日[1] - 公司经营模式和产品结构未变，经营稳定[9] - 上市公司不存在需向监管报告的事项[12]

上市与募集资金 - 公司首次公开发行股票1,622.91万股，每股发行价88元，募集资金总额142,816.08万元，实际募集资金净额130,899.89万元[3] - 公司证券于2022年10月11日在上海证券交易所上市，保荐机构持续督导期为2022年10月11日至2025年12月31日[3] - 2024年初未使用募集资金79,116.47万元，年末余额38,899.15万元[34] - 2024年募集资金使用项目累计使用29,001.80万元[35] 业绩数据 - 2024年度公司来源于境外的收入占当期营业收入总额比例较高，海外业务存在宏观环境风险[13] - 2023年度及2024年度，公司综合毛利率分别为40.00%和41.33%，综合毛利率有所回升[17] - 2023年末及2024年末，公司存货账面价值分别为69,943.04万元和76,021.75万元，占同期末公司资产总额比例分别为28.96%和31.44%[18] - 2023年末以及2024年末，公司存货跌价准备金额分别为2,389.68万元和3,305.53万元[18] - 2023年和2024年公司汇兑收益分别为593.37万元和498.71万元[19] - 2024年公司营业收入110,201.03万元，同比增长0.93%；归母净利润11,742.62万元，同比增长7.17%[21] - 2024年末公司总资产241,803.51万元，归母所有者权益202,712.25万元[21] - 2024年公司经营活动现金流量净额15,831.27万元，同比大幅增长[22] 人员变动 - 2024年12月，公司董事、副总经理兼核心技术人员王超因个人原因辞职，未对公司产生重大不利影响[7] 研发与知识产权 - 公司能提供近百万种药物分子砌块，常备现货种类近13万种[23] - 2024年公司费用化研发投入5,905.45万元，同比下降6.60%[29] - 截至2024年末公司知识产权授权项目136个，其中发明专利51个[29] 保荐机构工作 - 保荐机构已建立健全并有效执行持续督导工作制度，确定督导内容和重点[4] - 保荐机构已与公司签署保荐协议，明确双方在持续督导期间的权利和义务[6] - 保荐机构于2024年7月31日、2024年8月16日及2025年4月21日至2025年4月24日对上市公司募集资金存放与使用情况进行现场检查[8] - 2024年3月16日，保荐机构发表首次公开发行部分限售股上市流通核查意见[8] - 2024年4月26日，保荐机构发表2023年度募集资金存放与使用情况核查意见[8] - 2024年5月7日，保荐机构发表2023年度持续督导年度跟踪报告和现场检查报告[8] - 2024年6月4日，保荐机构发表差异化分红核查意见[8] - 2024年8月29日，保荐机构发表使用闲置自有资金进行现金管理核查意见[9] 合规情况 - 2024年持续督导期内，公司不存在应披露而未披露的重大风险或重大负面事项[6] - 2024年持续督导期内，公司及控股股东、实际控制人等不存在未履行承诺的情况[6] - 2024年持续督导期内，公司未出现重大财务造假嫌疑等重点关注事项[7] - 2024年持续督导期内，公司及相关主体未出现股票交易严重异常波动情况[7] - 2024年持续督导期内，公司及相关主体未出现日常经营异常情形[7] - 2024年公司控股股东等不存在股份质押、冻结及减持情形[36]

业绩总结 - 2024年营业收入110,201.03万元，同比增长0.93%[24][62] - 2024年归属于上市公司股东的净利润117,426,163.51元，同比增长7.17%[21][62] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润104,019,775.67元，同比减少15.09%[21][62] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产2,027,122,463.64元，同比减少2.99%[21] - 2024年基本每股收益1.32元/股，同比增长9.09%[23] - 2024年加权平均净资产收益率5.78%，较上年增加0.50个百分点[23] - 2024年研发投入占营业收入的比例5.36%，较上年减少0.43个百分点[24] - 2024年公司拟分配现金红利总额78,179,748.30元（含税），现金分红比例占年度归属于本公司股东净利润的66.58%[33] 未来展望 - 2025年公司董事会将持续完善公司治理，实现公司价值和股东利益最大化[76] - 2025年董事会将完善公司内控体系，提升内部控制管理水平[77] - 2025年董事会将规范信息披露，加强投资者关系管理[78] - 2025年公司监事会将遵照法规和章程履行监督职能[89] - 2025年公司监事会将出席股东大会、列席董事会会议[89] - 2025年公司监事会将检查董事、总经理及高管履职情况[89] - 2025年公司监事会将监督重大决策事项及程序合规性[89] - 2025年公司监事会将促进公司治理结构完善和经营规范运作[89] - 2025年公司监事会将维护股东和公司合法权益[89] - 2025年公司监事会将保障公司可持续、高质量发展[89] 公司治理 - 第二届董事会设董事7名，其中独立董事3名，目前在任董事6名[63] - 2024年度公司董事会共召开8次会议，通过44项议案[64] - 2024年公司监事会共召开5次会议，审议通过23项议案[81] - 2024年召开2次股东大会，其中1次年度股东大会，1次临时股东大会，审议通过14项议案[67] - 2024年度审计委员会召开4次会议，提名委员会召开2次会议，薪酬与考核委员会召开2次会议[69] 其他 - 股东大会现场会议时间为2025年5月14日下午14:30[12] - 股东大会现场会议地点为上海市杨浦区翔殷路999号3号楼6层公司会议室[12] - 网络投票起止时间为2025年5月14日[12] - 通过交易系统投票平台的投票时间为9:15 - 9:25，9:30 - 11:30，13:00 - 15:00[12] - 通过互联网投票平台的投票时间为9:15 - 15:00[12] - 股东及股东代理人发言或提问时间原则上不超过5分钟，次数不超过2次[6] - 本次股东大会现场会议推举2名股东代表参加计票和监票[9] - 审议《关于公司2024年度董事会工作报告的议案》等7项议案[14][15] - 《关于公司2024年度董事会工作报告的议案》已由第二届董事会第二十一次会议审议通过[18] - 股东大会登记方法及表决方式详见2025年4月24日披露于上海证券交易所网站的《关于召开2024年年度股东大会的通知》[11] - 2025年度独立董事津贴标准为每年9万元（税前）[39] - 2024年度财务报告经中汇会计师事务所审计，出具标准无保留意见审计报告[29] - 《上海毕得医药科技股份有限公司2024年度监事会工作报告》已由第二届监事会第十七次会议审议通过[48] - 2025年度公司监事薪酬方案适用期限为2025年1月1日 - 2025年12月31日[52] - 公司对监事不另行发放津贴，兼任监事按聘任或劳动合同发放薪酬[52] - 《2024年度独立董事述职报告》已由第二届董事会第二十一次会议审议通过[59] - 《上海毕得医药科技股份有限公司2024年度董事会工作报告》汇报公司2024年度经营及董事会履职情况[62] - 2024年公司董事会按时完成定期报告、临时公告披露工作，确保信息准确可靠[73] - 2024年公司证券部围绕投资者关系开展工作，促进公司与投资者良性互动[74] - 2024年公司监事会认为董事会依法规范运作，决策程序公正透明[83] - 2024年公司监事会认为公司财务管理规范，未发现资产被非法侵占和流失情况[84] - 2024年公司监事会认为关联交易决策程序合规，价格公允[86] - 2024年公司已建立内幕信息知情人管理制度，未发生内幕信息泄露情况[87]

业绩表现 - 2024年公司实现营业收入11.02亿元，同比增长0.93%，归母净利润1.17亿元，同比增长7.17% [1] - 2025年一季度营业收入2.96亿元，净利润同比增长17.71%，剔除股份支付的归母净利润3736万元，同比增长43.29% [1] - 2024年毛利率、利润率等盈利能力指标持续提升，展现精细化运营能力 [1] 行业环境与竞争优势 - 全球医药行业面临宏观经济波动、下游CRO需求调整及国内竞争加剧等挑战 [1] - 全球生物医药投融资改善，CXO行业处于周期拐点，供需关系改善催化上升周期 [2] - 中美医药关税博弈转向"精准技术封锁"，进口替代加速，公司作为上游科研服务商有望受益 [2] - 公司是药物分子砌块及科学试剂领域龙头企业，拥有18年发展历史 [2] 业务发展 - 分子砌块业务收入9.36亿元，市场份额稳定，科学试剂业务收入1.66亿元，同比增长13.35% [3] - 现货产品种类近13万种（药物分子砌块11.7万种，科学试剂1.3万种），远超行业平均水平 [3] - 2024年发明专利申请数41个，同比上升156%，交付订单个数同比上升56%，交付金额同比上升52% [3] - 研发人员数量同比下降31.94%，未来将持续培养和引进高质量研发人才 [3] 技术创新与市场前景 - 核心技术围绕药物分子砌块的研发设计、生产及销售，形成完整技术体系 [2] - 全球药物分子砌块市场规模2026年预计达546亿美元，公司有望实现双重突破 [3] - 国内创新药研发投入增长，药物分子砌块需求持续释放 [3] 全球化战略 - 2024年海外收入6.16亿元，同比增长10.58%，占总营收55.9% [4] - 采用"区域中心+本地化服务"模式，在美国、德国、印度建设区域中心 [4] - 产品和服务覆盖全球多个国家和地区，品牌影响力不断提升 [4] - 未来将继续通过区域中心建设、本地化团队培养等布局，成为全球领先企业 [4] 未来展望 - 公司将继续深化技术创新与国际化双轮驱动战略 [5] - 凭借供应链能力、服务体系及产品优势，进一步扩大市场份额 [6]

文章核心观点 公司在2025年一季度实现盈利增长，但现金流状况和负债水平变化值得投资者密切关注 [4] 盈利能力分析 - 2025年一季度营业总收入2.96亿元，同比上升12.83% [1] - 2025年一季度归母净利润3069.31万元，同比上升17.71% [1] - 2025年一季度扣非净利润2807.51万元，同比上升10.4% [1] - 2025年一季度毛利率44.34%，同比增加14.0% [1] - 2025年一季度净利率10.36%，同比增加4.32% [1] 财务结构分析 - 货币资金从2024年一季度的12.82亿元减少到2025年一季度的5.52亿元，减少56.93% [2] - 有息负债大幅增加至2.65亿元，同比增长366.01% [2] 现金流与应收账款分析 - 每股经营性现金流为0.08元，较去年同期下降85.27% [3] - 应收账款为2.49亿元，占利润的比例高达211.94% [3] 其他关键指标 - 三费占营收比例为21.63%，同比增加17.27% [4] - 每股净资产为22.37元，同比减少0.58% [4] - 每股收益为0.34元，同比增长17.24% [4]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 - 公司保持“药物分子砌块 + 科学试剂”双主业协同发展模式，境内业务增长阶段性承压、毛利率低，境外业务温和复苏、毛利率高；2025 年 Q1 营收恢复双位数增长，收入回暖后盈利能力有望改善 [3] - 公司现货产品储备丰富，仓储物流体系完善，药物分子砌块和科学试剂属现货驱动型行业，该优势有助于服务下游客户需求，有望成长为全球竞争力龙头企业 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 年公司实现营业收入 11.02 亿元，同比增长 0.93%；归母净利润 1.17 亿元，同比增长 7.17%；扣非归母净利润 1.04 亿元，同比下降 15.09% [1] - 2025 年 Q1 公司实现营业收入 2.96 亿元，同比增长 12.83%；归母净利润 0.31 亿元，同比增长 17.71%；扣非归母净利润 0.28 亿元，同比增长 10.40%；剔除股份支付影响，归母净利润 0.37 亿元，同比增长 43.29% [1] - 预计公司 2025 - 2027 年营业收入分别为 13.29 亿元、15.95 亿元、19.02 亿元，归母净利润分别为 1.46 亿元、1.79 亿元、2.18 亿元，EPS（摊薄）分别为 1.61 元、1.97 元、2.40 元，对应 PE 估值分别为 25.90 倍、21.17 倍、17.35 倍 [7] 业务拆分 - 2024 年药物分子砌块实现营业收入 9.36 亿元，同比减少 0.99%；科学试剂业务实现营业收入 1.66 亿元，同比增长 13.35% [4] - 2024 年境内业务实现营业收入 4.86 亿元，同比减少 9.12%；境外业务实现营业收入 6.16 亿元，同比增长 10.58% [4] 利润情况 - 2024 年公司整体毛利率 41.33%，同比增加 1.33pct；境内业务毛利率 29.84%，同比减少 1.47pct，境外业务毛利率 50.40%，同比增加 2.07pct [4] - 2025 年 Q1 公司整体毛利率 44.34%，同比增加 5.45pct [4] 期间费用 - 2024 年公司销售费用 1.27 亿元，同比减少 0.21%，管理费用 1.15 亿元，同比减少 4.10%，研发费用 0.59 亿元，同比减少 6.60% [4] 产品储备与物流体系 - 截止 2024 年底，公司现货产品种类数近 13 万种，其中药物分子砌块为 11.7 万种，科学试剂为 1.3 万种，可提供近百万种相关产品 [4] - 公司在美国、德国、印度建设区域中心，通过上海总部和国内外分仓联动，提升服务客户效率和响应速度 [4]

报告公司投资评级 报告未提及投资评级相关内容 报告的核心观点 - 毕得医药保持“药物分子砌块 + 科学试剂”双主业协同发展模式，境内业务增长阶段性承压、毛利率低，境外业务温和复苏、毛利率高；2025 年 Q1 营收恢复双位数增长，收入回暖后盈利能力有望改善 [3] - 公司现货产品储备丰富、仓储物流体系完善，药物分子砌块和科学试剂属现货驱动型行业，该优势有助于服务下游客户需求，有望成长为全球竞争力龙头企业 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 年公司实现营业收入 11.02 亿元，同比增长 0.93%；归母净利润 1.17 亿元，同比增长 7.17%；扣非归母净利润 1.04 亿元，同比下降 15.09% [1] - 2025 年 Q1 公司实现营业收入 2.96 亿元，同比增长 12.83%；归母净利润 0.31 亿元，同比增长 17.71%；扣非归母净利润 0.28 亿元，同比增长 10.40%；剔除股份支付影响，归母净利润 0.37 亿元，同比增长 43.29% [1] - 预计公司 2025 - 2027 年营业收入分别为 13.29 亿元、15.95 亿元、19.02 亿元，归母净利润分别为 1.46 亿元、1.79 亿元、2.18 亿元，EPS（摊薄）分别为 1.61 元、1.97 元、2.40 元，对应 PE 估值分别为 25.90 倍、21.17 倍、17.35 倍 [7] 业务拆分 - 2024 年药物分子砌块实现营业收入 9.36 亿元，同比减少 0.99%；科学试剂业务实现营业收入 1.66 亿元，同比增长 13.35% [4] - 2024 年境内业务实现营业收入 4.86 亿元，同比减少 9.12%；境外业务实现营业收入 6.16 亿元，同比增长 10.58% [4] 利润情况 - 2024 年公司整体毛利率 41.33%，同比增加 1.33pct；境内业务毛利率 29.84%，同比减少 1.47pct，境外业务毛利率 50.40%，同比增加 2.07pct [4] - 2025 年 Q1 公司整体毛利率 44.34%，同比增加 5.45pct [4] 期间费用 - 2024 年公司销售费用 1.27 亿元，同比减少 0.21%，管理费用 1.15 亿元，同比减少 4.10%，研发费用 0.59 亿元，同比减少 6.60% [4] 产品储备与物流体系 - 截止 2024 年底，公司现货产品种类数近 13 万种，其中药物分子砌块为 11.7 万种，科学试剂为 1.3 万种，可提供近百万种药物分子砌块和科学试剂 [4] - 公司在美国、德国、印度建设区域中心，通过上海总部和国内外分仓联动，提升服务客户效率和响应速度 [4]