医疗服务板块市场表现 - 2月3日，医疗服务板块整体上涨2.52%，表现强于大盘，当日上证指数上涨1.29%，深证成指上涨2.19% [1] - 板块内个股普涨，领涨股为诺思格，涨幅达8.76%，收盘价78.98元，成交额3.32亿元 [1] - 涨幅居前的个股还包括益诺思（涨7.52%）、迪安诊断（涨6.69%）、毕得医药（涨6.26%）和百奧賽图（涨5.73%） [1] - 少数个股下跌，其中皓宸医疗跌幅最大，为-1.97% [2] 板块资金流向 - 当日医疗服务板块整体呈现主力资金净流入，净流入金额为5.06亿元 [2] - 游资资金和散户资金则呈现净流出，金额分别为9392.89万元和4.12亿元 [2] - 个股层面，泰格医药获得主力资金净流入最多，达1.03亿元，主力净占比为10.00% [3] - 美年健康、创新医疗、迪安诊断和三博脑科的主力资金净流入也较为显著，分别为8600.92万元、7100.55万元、6648.66万元和5726.39万元 [3] 重点个股交易数据 - 从成交额看，美年健康成交额最高，达14.77亿元，成交量209.29万手 [1] - 迪安诊断和泰格医药成交额也超过10亿元，分别为10.84亿元和10.32亿元 [1] - 爱尔眼科成交额6.78亿元，成交量61.84万手，是成交量最大的个股之一 [2] - 在资金流向上，除主力资金流入的个股外，部分个股如通策医疗、昭衍新药也获得数千万级别的主力资金净流入 [3]

行业投资评级 - 投资评级为 **看好**，并维持该评级 [14] 报告核心观点 - 2025年以来，中国创新药研发景气度渐趋改善，创新药企业资金充沛程度增加，研发投入意愿增强，有望带动创新药产业链进入新一轮景气周期 [5][11][12] - 在对外授权合作（BD）的新商业模式趋势下，国内早期研发产业链或将显著受益 [5][13] 根据目录总结 “创新链”概念与复盘 - 医药行业内部已形成从上游生命科学服务（仪器、试剂、耗材）、中游CXO（研发生产外包）到下游创新药的垂直型“创新链” [24] - 据Frost & Sullivan数据，2023年创新药对CXO的外包率达**49.2%**，生命科学服务的客户中**70-80%**为医药工业端，产业链内部关联度高 [26] - 发展历程分为三个阶段： - **2020年前**：政策支持、人才回流、资本助力开启中国创新药崛起时代，带动CXO和生命科学服务行业萌芽与快速发展 [30][35] - **2020-2022H1**：全球公共卫生事件推动资本加速涌入，需求高景气，创新链板块实现跨越式发展并引发上市热潮 [39][44] - **2022H2-2024年**：脉冲需求退潮叠加全球资本退潮，行业供需关系逆转，进入调整期，相关公司收入及利润端承压 [54][57] 2025年创新药研发景气度改善 - **资金充沛程度大幅提升**：2025年，中国医药企业IPO募集资金、上市公司增发、生物医药投融资及对外BD首付款合计达**2015亿元**，同比增长**145%** [11][81] - 具体资金来源表现： - **IPO通道拓宽**：2025年港股医药IPO募集资金**336亿元**，同比增长**334.7%**；A股医药IPO募集资金**91亿元**，同比增长**216.6%** [62][66] - **增发规模加大**：2025年A股医药公司增发规模**99亿元**，同比增长**111.1%**；H股医药公司增发规模**668亿港元**，同比增长**194.9%** [70] - **生物医药投融资触底回升**：2025年中国生物医药投融资项目**201个**，金额**58亿美元**，同比分别增长**18.9%**和**28.0%**；2025年第四季度金额**22.5亿美元**，创2022年第二季度以来单季度新高 [75][76] - **对外BD成为重要资金来源**：2025年中国对外BD首付款达**69亿美元**，同比增长**224.9%**，体量已超过同年生物医药投融资总额；潜在里程碑金额高达**1259.8亿美元**（约合**8805亿元**），同比增长**185.9%** [78][81] - **研发投入意愿增强**：对外BD新模式具有缩短资金回笼周期、分散风险、加速全球化等优势，能提高研发投入回报率，从而提升企业研发投入意愿 [11][88][91] 对外BD趋势下的投资机会 - **早研产业链显著受益**：对外BD模式使得早期研发项目成为可交易、可变现的资产，并具有较高的回报率，预计将引导更多研发资金流向早期阶段 [13][97] - 受益领域包括：药物发现CRO、安评CRO，以及药物发现和临床前阶段所需的**试剂、耗材、模式动物**等 [13] - 提供有国际竞争力产品或服务的细分领域龙头公司，有望借助创新药对外BD实现“借船出海”，迎来快速发展 [13][97]

大宗交易概况 - 2024年2月2日，毕得医药发生一笔大宗交易，成交4.31万股，成交额206.88万元，占当日总成交额的2.04% [1] - 该笔大宗交易的成交价为48元，较当日市场收盘价58.28元折价17.64% [1] 交易细节 - 交易日期为2024年2月2日，证券简称为毕得医药，证券代码为688073 [2] - 交易成交价为48元，成交金额为206.88万元，成交量为4.31万股 [2]

市场整体表现 - 2024年1月30日，上证指数收于4117.95点，下跌0.96% [1] - 同日，深证成指收于14205.89点，下跌0.66% [1] 医疗服务板块市场表现 - 当日医疗服务板块整体下跌1.77%，跌幅大于大盘指数 [1] - 板块内个股表现分化，毕得医药为领跌股 [1] 医疗服务板块资金流向 - 当日板块主力资金呈现净流出状态，净流出额为11.47亿元 [1] - 游资资金净流入3.55亿元 [1] - 散户资金净流入7.92亿元 [1]

会议安排 - 2026年2月9日上午9:30在上海杨浦区开会[1] - 股东需提前60分钟签到，迟到可网络投票[4] 会议规则 - 发言或提问需会前登记，不超5分钟、2次[5] - 推举2名股东计票监票，律师参与并当场公布结果[6] 投票方式 - 现场与网络投票结合，网络投票在上海证券交易所系统[6][9] 审议议案 - 审议《关于修订<董事、高级管理人员薪酬管理制度>的议案》[10] 见证情况 - 律师现场见证并出具法律意见书[7]

公司近期交易与融资数据 - 2025年1月26日，公司股价上涨0.28%，成交额5576.57万元 [1] - 当日融资买入477.40万元，融资偿还512.19万元，融资净卖出34.79万元 [1] - 截至1月26日，融资融券余额合计3326.79万元，其中融资余额3326.79万元，占流通市值的1.09%，该融资余额处于近一年30%分位以下的低位水平 [1] - 当日无融券交易，融券余量为0股，融券余额为0元，融券余量处于近一年90%分位以上的高位水平 [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司全称为上海毕得医药科技股份有限公司，成立于2007年4月27日，于2022年10月11日上市 [2] - 公司主营业务聚焦新药研发产业链前端，提供药物分子砌块的研发设计、生产及销售 [2] - 主营业务收入构成：分子砌块杂环化合物占43.26%，分子砌块苯环化合物占23.32%，分子砌块脂肪族类化合物占16.36%，催化剂和配体占10.57%，生命科学试剂占6.49% [2] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东总户数为3493户，较上一期减少7.64% [2] - 截至同期，人均流通股为12377股，较上一期增加8.27% [2] - 自A股上市后，公司累计现金分红2.58亿元 [3] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入9.79亿元，同比增长20.67% [2] - 同期，公司实现归母净利润1.20亿元，同比增长42.79% [2] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，中欧医疗健康混合A（003095）为公司第二大流通股东，持股445.32万股，较上期增加20.07万股 [3] - 中欧医疗创新股票A（006228）为新进第四大流通股东，持股202.22万股 [3] - 易方达价值成长混合（110010）为新进第六大流通股东，持股90.00万股 [3] - 工银医疗保健股票（000831）为新进第八大流通股东，持股60.94万股 [3] - 交银医药创新股票A（004075）为新进第九大流通股东，持股47.51万股 [3] - 农银医疗保健股票（000913）、广发鑫享混合A（002132）、长信金利趋势混合A（519994）退出十大流通股东行列 [3]

股东减持 - 减持计划前戴岚持股29,664,719股，占比32.64%[2] - 计划减持不超148,835股，不超总股本0.16%[3] - 已减持148,835股，占比0.16%，计划完毕[3] - 减持后戴岚持股29,515,884股，比例32.48%[6] 股东关系及持股 - 戴岚戴龙系姐弟，签一致行动协议[5] - 戴龙持股13,106,289股，占比14.42%[5] - 员工持股平台受戴龙控制，合计占比5.46%[5] - 一致行动人合计持股47,728,125股，占比52.52%[5] 减持时间及金额 - 首次披露日期为2025年11月26日[6] - 减持期间2025年12月17日～2026年3月16日[6] - 减持价格65.10 - 75.00元/股，金额10,344,897.74元[6]

公司治理与股东会安排 - 公司将于2026年2月9日召开2026年第一次临时股东会，现场会议于当日9点30分在上海市杨浦区翔殷路999号3幢6层会议室召开 [5] - 股东会采用现场投票与网络投票相结合的表决方式，网络投票通过上海证券交易所股东会网络投票系统进行，投票时间为2026年2月9日9:15至15:00 [3][5] - 本次股东会审议的议案已于2026年1月23日经第二届董事会第三十次会议审议通过，并于2026年1月24日披露于上海证券交易所网站 [6] 股东投票与参会细则 - 股权登记日为2026年2月6日下午收市时，登记在册的股东有权出席股东会，会议登记时间为2026年2月6日上午9:00-11:00及下午14:00-17:00 [11][16] - 公司委托上证信息通过智能短信等形式向股东推送参会邀请与议案信息，以服务中小投资者参会投票 [8] - 股东可通过交易系统投票平台或互联网投票平台进行网络投票，同一表决权重复表决的以第一次投票结果为准 [7][8] 控股股东减持计划完成 - 公司控股股东、实际控制人兼董事长、总经理戴岚女士本次减持计划实施前持有公司股份29,664,719股，占公司总股本的32.64% [21] - 戴岚女士于2025年11月26日披露减持计划，拟在15个交易日后3个月内通过集中竞价减持不超过148,835股（占总股本0.16%），减持原因为自身资金需要 [21] - 截至2026年1月22日，戴岚女士已通过集中竞价方式累计减持公司股份148,835股（占总股本0.16%），本次减持计划已实施完毕，减持行为符合相关法律法规及此前披露的计划 [22][23]

公司发展战略与市场定位 - 公司始终秉持全球化发展战略 [1] - 欧盟地区是公司海外经营的关键区域之一 [1] 海外业务运营与布局 - 公司在德国建设并运营了成熟的区域中心 [1] - 德国区域中心有效提升了本地化服务能力与客户响应效率 [1] - 欧盟地区业务是公司海外收入的重要来源之一 [1] - 欧盟业务是公司国际业务持续健康发展的重要支撑 [1] 销售模式与客户关系 - 公司在全球各主要市场（包括欧盟）均坚持以直销为主导的业务模式 [1] - 直销模式使公司能够直接服务于当地客户 [1] - 公司通过直销深度理解市场需求，提供高效、专业的售前、售中与售后服务 [1] - 直销模式有助于建立稳固的客户关系并提升品牌影响力 [1]

格隆汇1月23日丨毕得医药(688073.SH)公布，本次股份减持计划实施前，公司控股股东、实际控制人兼 公司董事长、总经理戴岚女士持有公司股份2966.47万股，占公司股份总数的32.64%。2026年1月23日， 公司收到戴岚女士出具的《股份减持结果告知函》，本次通过集中竞价方式累计减持公司股份14.88万 股，占公司总股本0.16%，本次减持计划已实施完毕。 ...