报告投资评级 - 希获微（688173）的投资评级为买入并维持评级[1]。 报告核心观点 - 希获微筹划并购，2024年11月5日发布关于筹划发行股份及支付现金购买资产事项的停牌公告，以发行股份及支付现金的方式购买深圳市诚芯微科技股份有限公司100%股份并募集配套资金，诚芯微是一家专注于模拟及数模混合集成电路研发、设计和销售的高新技术企业，整合更进一步未来增长可期[1]。 - 2024年前三季度希获微实现营收3.45亿元（同比增速32.10%），归母净利润 -1.95亿元（同比增速 -1311.50%）；2024Q3单季度公司实现收入1.15亿元（同比增速 -15.78%，环比增速7.24%），归母净利润 -0.78亿元（同比增速 -225.06%，环比增速 -13.51%），由于模拟芯片行业竞争趋于激烈，市场“以价换量”趋势明显，公司部分老产品面临价格下行压力，且部分高毛利率的新品放量需要一定时间，导致公司的毛利率下降[1]。 - 预计希获微2024 - 2026年分别实现归母净利润 -1.79亿元、-0.95亿元、0.24亿元，当前股价对应PE分别为 -27.10、-51.09、201.34倍，公司有机研发的AI服务器电源、硅负极电源芯片，以及无机并购获得的多项业务，有望对公司业绩贡献超预期的弹性，维持“买入”评级[1][3]。 根据相关目录分别进行总结 一、公司基本数据 - 希获微总股本为410.31百万股，总市值为4,841.65百万，流通股本为238.65百万股，流通市值为2,816.03百万，12月最高/最低价为21.00/7.81元，资产负债率为15.41%，每股净资产为3.85元，市盈率（TTM）为 -18.22，市净率（PB）为3.06，净资产收益率为4.93%[1]。 二、财务数据与估值 - 2022 - 2026年希获微营业收入（百万元）分别为559.48、393.63、498.86、694.01、970.95，增长率分别为20.86%、-29.64%、26.73%、39.12%、39.90%；归母净利润（百万元）分别为 -15.15、-54.18、-178.66、-94.76、24.05，增长率分别为 -159.08%、-257.60%、-229.72%、46.96%、125.38%；毛利率分别为50.29%、36.66%、37.73%、40.06%、41.70%；每股收益（元）分别为 -0.04、-0.13、-0.44、-0.23、0.06；市盈率PE分别为 -319.53、-89.35、-27.10、-51.09、201.34；市净率PB分别为2.70、2.64、2.92、3.10、3.05；净资产收益率ROE（%）分别为 -0.84、-2.95、-10.79、-6.07、1.52[3]。 三、资产负债表与利润表相关数据 - 在资产负债表方面，2022 - 2026年希获微各会计年度的货币资金、应收票据及账款、预付账款、其他应收款、存货、其他流动资产、流动资产总计、长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产、长期待摊费用、其他非流动资产、非流动资产合计、资产总计、短期借款、应付票据及账款、其他流动负债、流动负债合计、长期借款、其他非流动负债、非流动负债合计、负债合计、股本、资本公积、留存收益、归属母公司权益、少数股东权益、股东权益合计、负债和股东权益合计等数据呈现不同变化[4]。 - 在利润表方面，2022 - 2026年希获微各会计年度的营业收入、营业成本、税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用、财务费用、资产减值损失、信用减值损失、其他经营损益、投资收益、公允价值变动损益、资产处置收益、其他收益、营业利润、营业外收入、营业外支出、其他非经营损益、利润总额、所得税、净利润、少数股东损益、归属母公司股东净利润、EBITDA、NOPLAT、EPS（元）等数据呈现不同变化，同时各年度的营收增长率、营业利润增长率、EBIT增长率、EBITDA增长率、归母净利润增长率、经营现金流增长率等成长能力指标，以及毛利率、净利率、营业利润率、ROE、ROA、ROIC等盈利能力指标和P/E、P/S、P/B、股息率、EV/EBIT、EV/EBITDA、EV/NOPLAT等估值倍数也有不同表现[4]。

重要内容提示： 大股东持股的基本情况 证券代码：688173 证券简称：希荻微 公告编号：2024-084 希荻微电子集团股份有限公司 关于持股 5%以上股东减持股份的进展公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律 责任。 本次减持计划实施前，希荻微电子集团股份有限公司（以下简称"公司"） 股东深圳辰芯创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"深圳辰芯"）持有公司 股份 20,666,667 股，占公司总股本的 5.04%。上述股份均来源于公司首次公开发 行前取得的股份，已全部解除限售。 减持计划的进展情况 2024 年 10 月 11 日，公司披露了《希荻微电子集团股份有限公司持股 5%以 上股东减持股份计划公告》（公告编号：2024-078）。深圳辰芯拟通过集中竞价、 大宗交易的方式减持其持有的公司股份数量合计不超过 12,309,273 股，占公司总 股本的比例合计不超过 3.00%，其中以集中竞价方式减持不超过 4,103,091 股， 占公司总股本的比例合计不超过 1.00%，减持期间为减持计划公告披 ...

证券停复牌情况：适用 因筹划发行股份及支付现金购买资产事项,本公司的相关证券停复牌情况如下： | 证券代码 | 证券简称 | 停复牌类型 | | 停牌起始日 | 停牌 期间 | 停牌终止日 | 复牌日 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 688173 | 希荻微 | A 股 | 停牌 | 2024/11/5 | | | | 关于筹划发行股份及支付现金 一、停牌事由和工作安排 购买资产事项的停牌公告 证券代码：688173 证券简称：希荻微 公告编号：2024-083 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 希荻微电子集团股份有限公司 重要内容提示： 因本次交易尚存在不确定性，为了保证公平信息披露、维护投资者利益，避 免对公司证券交易造成重大影响，根据上海证券交易所的相关规定，经公司申请， 公司证券（证券简称：希荻微，证券代码：688173）自 2024 年 11 月 5 日（星期 二）开市起开始停牌，预计停牌时间不超过 5 个交易日。 股票停牌期间 ...

中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"或"保荐机构"）作为希获微 电子集团股份有限公司(以下简称"希获微"或"公司"首次公开发行股票并在科 创板上市的保荐机构,根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科 创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第１号——规范 运作》等有关规定,对公司部分募投项目调整投资规模及延期的事项进行了审慎核 查,具体情况如下: 一、募集资金基本情况 根据中国证券监督管理委员会于 2021 年 12 月 14 日出具的《关于同意广东希获 微电子股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》(证监许可（2021）3934 号）, 公司获准向社会公开发行人民币普通股 40,010,000 股, 每股发行价格为人民币 33,57 元,募集资金总额为 134,313.57 万元;扣除发行费用共计 12,172.72 万元后,募集资 金净额为 122,140.85 万元，上达资金已全部到位,经普华永道中天会计师事务所(特 殊普通合伙)审验并于2022年1月17日出具了普华永道中天验字(2022)第 0095 号《广 东希荻微电子股份有限公司首次公开发行人民币普通股 ...

证券代码：688173 证券简称：希荻微 公告编号：2024-081 希荻微电子集团股份有限公司 希荻微电子集团股份有限公司（以下简称"公司"）于 2022 年 6 月 29 日召 开了第一届董事会第二十五次会议、第一届监事会第十五次会议，审议通过了《关 于使用自筹资金支付募投项目部分款项后续以募集资金等额置换的议案》，同意 公司（含子公司，下同）以自筹资金支付人员薪酬，境外服务、材料和设备等采 购款后定期以募集资金置换；为了能够进一步提高运营管理效率，完善募集资金 支付的统一化管理，提高募集资金使用效率，在不影响募集资金投资项目（以下 简称"募投项目"）正常进行和募集资金安全的前提下，公司于 2024 年 10 月 30 日召开第二届董事会第十四次会议、第二届监事会第十一次会议，审议通过了《关 于使用自筹资金支付募投项目部分款项后续以募集资金等额置换的议案》，同意 公司在募投项目实施期间使用自筹资金支付募投项目部分款项（包括人员薪酬、 日常办公开支、设备材料服务采购款等）后续以募集资金等额置换。公司保荐机 构民生证券股份有限公司、中国国际金融股份有限公司（以下简称"保荐机构"） 出具了同意的核查意见。现将具 ...

证券代码：688173 证券简称：希荻微 公告编号：2024-079 希荻微电子集团股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第十一次 会议于 2024 年 10 月 30 日在公司会议室召开，本次会议采用现场和通讯方式召 开，会议应到监事 3 名，实到监事 3 名。本次会议由公司监事会主席李家毅先生 主持。会议的召集和召开程序符合《中华人民共和国公司法》和《希荻微电子集 团股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的相关规定，表决形成的议决 议合法、有效。 二、监事会会议审议情况 本次会议由监事会主席李家毅先生主持，以记名投票表决方式审议通过以 下议案： （一）审议通过《关于公司 2024 年第三季度报告的议案》 希荻微电子集团股份有限公司 第二届监事会第十一次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 具体内容详见公司在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《希荻 经核查，公司监事会认为：公司严格按照 ...

证券代码：688173 证券简称：希荻微 公告编号：2024-082 希荻微电子集团股份有限公司 关于召开 2024 年第三季度业绩说明会的公告 （一）会议召开时间：2024 年 11 月 11 日上午 11:00-12:00 （二）会议召开地点：上证路演中心 会议召开时间：2024 年 11 月 11 日（星期一）上午 11:00-12:00 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2024 年 11 月 4 日（星期一）至 11 月 8 日（星期五）16:00 前登 录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 ir@halomicro.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进 行回答。 （三）会议召开方式：上证路演中心网络互动 三、参加人员 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 希荻微电子集团股份 ...

民生证券股份有限公司 关于希荻微电子集团股份有限公司 使用自筹资金支付募投项目部分款项 后续以募集资金等额置换的专项核查意见 民生证券股份有限公司（以下简称"民生证券"或"保荐机构"）作为希荻微电子 集团股份有限公司（以下简称"希荻微"或"公司"）首次公开发行股票并在科创板 上市的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板 股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运 作》等有关规定，对公司部分募投项目调整投资规模及延期的事项进行了审慎核查， 具体情况如下： 一、募集资金基本情况 根据中国证券监督管理委员会于 2021 年 12 月 14 日出具的《关于同意广东希荻 微电子股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2021〕3934 号）， 公司获准向社会公开发行人民币普通股 40,010,000 股，每股发行价格为人民币 33.57 元，募集资金总额为 134,313.57 万元；扣除发行费用共计 12,172.72 万元后，募集资 金净额为 122,140.85 万元，上述资金已全部到位，经普华永道中天会计师事务所(特 殊普通合伙)审验并 ...

二、资产减值准备计提的具体情况说明 证券代码：688173 证券简称：希荻微 公告编号：2024-080 希荻微电子集团股份有限公司 关于 2024 年前三季度计提资产减值准备的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 为更加真实、准确地反映希荻微电子集团股份有限公司（以下简称"公司"） 资产状况和经营成果，根据《企业会计准则》和公司会计政策相关规定，基于谨 慎性原则，公司对截至 2024 年 9 月 30 日合并报表范围内可能存在减值迹象的资 产计提了减值准备。现将相关情况公告如下： 一、资产减值准备的计提概况 根据《企业会计准则》和公司的相关会计政策，公司对截至 2024 年 9 月 30 日的各项资产进行了减值迹象的识别和测试，并根据识别和测试的结果，计提了 相关的资产的减值准备。2024 年前三季度，公司对各项资产计提减值准备合计 为 1,940.17 万元，具体情况如下表： 单位：万元 | 项目 | 2024 | 年 1-9 月计提金额 | | --- | --- | --- | | 信用减值损失 | ...

证券代码：688173 证券简称：希荻微 公告编号：2024-078 希荻微电子集团股份有限公司 持股 5%以上股东减持股份计划公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律 责任。 重要内容提示： 大股东持股的基本情况 截至本公告披露日，希荻微电子集团股份有限公司（以下简称"公司"）股 东深圳辰芯创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"深圳辰芯"）持有公司股 份 20,666,667 股，占公司总股本的 5.04%。上述股份均来源于公司首次公开发行 前取得的股份，已全部解除限售。 减持计划的主要内容 公司于 2024 年 10 月 10 日收到深圳辰芯出具的《关于希荻微电子集团份有 限公司股份减持计划的告知函》，深圳辰芯对公司前景持续看好，为满足自身资 金需求，拟通过集中竞价、大宗交易的方式减持其持有的公司股份数量合计不超 过 12,309,273 股，占公司总股本的比例合计不超过 3.00%，其中以集中竞价方式 减持不超过 4,103,091 股，占公司总股本的比例合计不超过 1.00%，减持期间为 本公告披 ...