上市与募资 - 公司首次公开发行15,296,297股，募集资金164,297.53万元[1] - 公司于2020年2月18日在上海证券交易所上市[6] - 公司注册资本为13,536.7189万元[6] 资金管理 - 2020 - 2023年多次同意使用闲置募集资金进行现金管理，金额从12亿降至8亿[10][11][13][14] 项目实施 - 2020 - 2021年增加募投项目实施主体和地点，2021年用3亿资金买北京房产用于研发中心建设[17][18][20] - 集成电路先进测试设备产业化基地建设项目受影响延期，2023年4月结项，节余资金补充流动资金[21][22] 控制权变更 - 2023年3月原一致行动人协议终止，孙镪等四人重新签订协议成新实际控制人[24] 规范运作 - 尽职推荐和持续督导期间公司规范运作、信息披露合规，证券服务机构尽职工作[27][28][30] - 公司制定募集资金管理制度，截至2023年底募资未使用完毕[31]

业绩总结 - 公司2023年实现营收6.91亿元，同比减少35.47%[1] - 公司2024年第一季度实现营收1.37亿元，同比减少31.61%[1] - 公司2026年预计营业收入将达到1,295.4百万元，较2022年增长了20.0%[5] 用户数据 - STS8600有望打开新成长空间，公司预计2024年至2026年收入分别为8.29亿元、10.36亿元、12.95亿元[1] 未来展望 - 公司2026年的ROE预计为12.7%，较2022年增长了5.9%[5] - 公司2026年的P/S比率预计为12.4，较2022年下降了2.6倍[5] 其他新策略 - 报告仅供国投证券股份有限公司客户使用，不保证信息及资料的完整性和准确性[8][9] - 报告中的建议和推测仅反映发布当日的判断，价格、价值及投资收入可能波动[9] - 公司及关联机构可能持有报告中提到的公司证券并进行交易，客户应注意不将报告作为唯一参考因素[10]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩概况 1) 2024年第一季度实现营收1.37亿元,同比下降31.61%;实现归母净利润0.23亿元,同比下降68.62% [1] 2) 2023年全年实现营收6.91亿元,同比下降35.47%;实现归母净利润2.52亿元,同比下降52.18% [2] 3) 毛利率、净利率等指标均有所下滑 [1][2] 4) 期间费用率上升,销售/管理/研发费用率均有不同程度的上升 [1][2] 业绩有所下滑,订单逐步回暖 1) 2023年上半年半导体设备领域增速放缓,下半年随着AI等创新技术发展,市场复苏,公司订单逐步回暖 [2] 2) 2024年一季度存货和合同负债环比均有所增加 [2] 产品升级迭代,产品线不断丰富 1) 推出新一代SoC测试系统STS8600,拓宽了公司产品可测试范围 [2] 2) STS8300主要用于更高引脚数、更高性能、更多工位的电源管理类和混合信号集成电路测试,已获得广大客户认可 [2] 加大海外市场拓展力度 1) 2023年建设马来西亚海外生产中心,加大海外服务和技术支持人员招聘培训 [2] 2) 海外营收占比2023年达到13.8% [2] 盈利预测 - 预计公司2024~2026年实现归母净利润3.43/4.01/6.06亿元,对应46.51/39.81/26.36倍PE [2]

财务数据 - 公司2023年营收为6.91亿元，同比下降35.47%[3] - 公司2024Q1营收为1.37亿元，同比下降31.61%[3] - 公司2024Q1净利率下滑至17.13%[3] - 公司2026年预计营业总收入将达到1436百万元，较2023年增长约108.5%[10] - 2026年预计净利润为603百万元，较2023年增长约139.3%[10] - 公司2026年预计每股收益将达到4.45元，较2023年增长约139.8%[10] 业绩展望 - 预计未来几年为公司新产品拓展和放量期，2024-2026年净利润预计为3.47/4.32/6.03亿元[5] 风险提示 - 半导体行业景气度下滑和新市场、新领域拓展的风险可能影响公司短期业绩和持续增长[7][8] 其他声明 - 本报告并非针对或意图发送给在当地法律或监管规则下不允许该报告发送的人员[16] - 报告内容不构成投资建议，投资者应独立评估信息并自主决策[16] - 报告中的观点和建议并未考虑报告接收人的具体情况，不构成对特定客户的建议[16] - 本公司保留一切权利，未经授权刊载或转发本报告将追究法律责任[17]

业绩总结 - 2023年公司营业收入690,861,889.19元，较上年同期下降35.47%[65][85][86] - 2023年公司净利润251,652,296.29元，较上年同期下降52.18%[65][85] - 截止2023年末，公司净资产为3,332,493,963.13元，较上年同期增长6.17%[65] - 截止2023年末，公司总资产为3,466,864,543.70元，较上年同期增长2.83%[65] - 2023年营业成本190,169,245.94元，较上年同期减少23.18%[86] 用户数据 - 公司前五名客户销售额15,077.16万元，占年度销售总额21.82%[90] - 客户A销售额4,560.28万元，占年度销售总额6.60%[92] - 公司前五名供应商采购额5,465.79万元，占年度采购总额33.10%[92] - 供应商一采购额1,922.60万元，占年度采购总额11.64%[94] 未来展望 - 2024年董事会将加强自身建设，完善内控治理体系[76] - 2024年监事会将依法监督董事会和高级管理人员，以财务监督为核心[84] - 2024年预算营业收入83,000.00万元，营业成本22,000.00万元[103] - 2024年预算营业利润26,500.00万元，净利润25,000.00万元[103] 新产品和新技术研发 - 未提及相关内容 市场扩张和并购 - 未提及相关内容 其他新策略 - 公司对《股东大会议事规则》《独立董事工作制度》《关联交易管理制度》部分条款进行修订[41][44][47] - 公司提请股东大会审议《关于修订公司<募集资金管理办法>》等议案[53][56][59] - 2023年提出以集中竞价交易方式回购公司股份方案[69] - 2023年进行董事会和监事会换届[71]

会议信息 - 业绩说明会于2024年5月15日15:00 - 17:00召开[2][4][6] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[2][4] - 方式为上证路演中心网络互动[2][3][5][6] 参与信息 - 投资者可在2024年5月14日前提前提问题[2][6] - 参会人员含董事长孙镪、总经理蔡琳等[5] - 联系人魏文渊，电话010 - 63725652，邮箱ir@accotest.com[7] 报告信息 - 公司2024年4月26日发布2023年报及2024年一季报[2] - 说明会针对2023年度及2024年一季度成果及指标交流[3] - 投资者可通过上证路演中心查看说明会情况[7]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 行业景气低迷导致公司业绩承压 - 2023年半导体行业景气低迷,公司订单及营收确认承压,全年营收同减35%,归母净利下降52% [4] - 然而自23H2以来,工业、通讯和消费电子市场出现复苏迹象,公司订单逐步回暖 [4] - 公司在手订单稳步回升,下游客户复苏情况较好,主要客户下单量保持稳定 [4] 新产品开拓成长空间 - 公司8200和8300测试机在新能源和新功能芯片领域占据重要地位 [4] - 8300应用于电源管理类和混合信号IC测试,近两年进入批量装机期 [5] - 8600新机型拓展数字测试机市场,可服务SoC、射频芯片、MCU等领域,市场空间超4倍 [6][7] 财务数据总结 2023年业绩 - 营收6.9亿元,同减35% [2] - 归母净利2.5亿元,同减52% [2] - 扣非归母净利2.5亿元,同减50% [2] - 毛利率72.47%,同减4.4pcts [2] 2023年Q4 - 营收1.7亿元,同减41%,环增25% [3] - 归母净利0.5亿元,同减62%,环增53% [3] - 扣非归母净利0.6亿元,同减56%,环增63% [3] - 毛利率75.61%,同减0.64%,环增1.78pcts [3] 2024年Q1 - 营收1.4亿元,同减32%,环减21% [3] - 归母净利0.2亿元,同减69%,环减57% [3] - 扣非归母净利0.3亿元,同减55%,环降47% [3] - 毛利率75.09%,同增5.41pcts,环降0.52pcts [3]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 2023年半导体行业景气低迷,公司订单及营收确认承压,全年营收同减35%,归母净利下降52% [4] - 自23H2以来,工业、通讯和消费电子市场出现复苏迹象,公司订单逐步回暖,在手订单稳步回升,下游客户复苏情况较好,主要客户下单量保持稳定 [4] - 公司新能源需求拉动8200成长,8300进入放量期,8600新机台拥有1024模拟通道、5120数字通道测试能力,可服务SoC、射频芯片、MCU等广阔市场空间 [5][6][7] 财务数据总结 - 2023年营收6.9亿元,同减35%;归母净利2.5亿元,同减52%;扣非归母净利2.5亿元,同减50%;毛利率72.47%,同减4.4pcts [1][2] - 2023年Q4营收1.7亿元,同减41%、环增25%;归母净利0.5亿元,同减62%、环增53%;扣非归母净利0.6亿元,同减56%、环增63%;毛利率75.61%,同减0.64%、环增1.78pcts [2] - 2024年Q1营收1.4亿元,同减32%、环减21%;归母净利0.2亿元,同减69%、环减57%;扣非归母净利0.3亿元,同减55%、环降47%;毛利率75.09%,同增5.41pcts、环降0.52pcts [3] 投资建议 - 鉴于行业景气波动超预期,调整公司2024-2026年归母净利润预测为4.0/5.0/6.2亿元,当前市值对应2024-26年PE为38/30/24倍 [8] - 公司为国内测试机龙头,新产品有望助力公司抓取SoC市场机遇,长期成长空间广阔,维持"买入"评级 [8] 风险提示 - 下游封测行业景气不及预期,新品拓展不及预期,海外订单拓展不及预期 [10]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 行业需求疲软,公司业绩下滑 [2] - 收入下滑及产品结构变化导致利润率有所下降 [3] - 推出全新一代机型STS8600,SoC市场开拓值得期待 [3] - 下调24-25年盈利预测,新增26年盈利预测 [4] 报告内容总结 公司经营情况 - 2023年实现营业收入6.91亿元,同比下滑35.47% [1] - 2023年归母净利润2.52亿元,同比下滑52.18% [1] - 2024年Q1实现收入1.37亿元,同比下滑31.61%;实现归母净利润0.23亿元,同比下滑68.62% [1] 行业及市场分析 - 根据SIA数据,2023年全球半导体销售额总计5268亿美元,同比下降8.2%,受终端需求疲软测试设备市场受影响较大 [2] - 公司测试系统营收5.93亿元,同比下滑41.59%;配件产品营收0.95亿元,同比提升76.91% [2] 公司战略及新产品 - 公司在SEMICON China 2023展会上推出面向SoC测试领域的全新一代机型-STS8600,拥有更多的测试通道数及更高的测试频率,正在客户验证阶段 [3] 财务数据及盈利预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为3.24、4.02、5.19亿元 [4] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为44X、35X、27X [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024Q1公司业绩短期承压,毛利率同比改善 [1] - 公司持续加大测试机产品研发投入,推进技术和产品的不断升级 [2] - 随着工业、通讯和消费电子市场复苏,公司订单逐步出现回暖,来自海外客户订单也呈现良好增长态势 [2] - 公司测试机产品已从传统模拟拓展到SoC、数模混合及功率等领域,产品性能和可靠性在同类产品里面优势明显 [3] - 公司将积极响应逐步复苏的国内市场需求,稳定STS8200的基本盘,建设STS8300生态圈,推进新款SoC测试机STS8600的板卡开发和客户验证工作 [3] 财务数据总结 - 2023年公司实现营业收入6.91亿元,同比下降35.47%;实现归母净利润2.52亿元,同比下降52.18% [1] - 2024Q1公司实现营收1.37亿元,同比下降31.61%;实现归母净利润0.23亿元,同比下降68.62% [1] - 公司2024/2025/2026年预计归母净利润为3.49/4.44/5.66亿元,预计EPS为2.58/3.28/4.18元 [4] - 公司2024/2025/2026年预计毛利率为72.7%/75.0%/75.5%,净利率为41.4%/43.8%/44.0% [4] - 公司2024/2025/2026年预计ROE为9.5%/11.2%/12.8% [4]