投资评级 - 增持评级 [1] 核心观点 - 华峰测控2025年上半年业绩表现强劲 收入同比增长41%至5.3亿元 归母净利润同比增长74%至2.0亿元 主要受益于AI需求旺盛及传统封测复苏 [3][4] - 新品8600测试系统适配高算力AI及SOC芯片 正在客户端验证 有望受益于AI芯片国产化趋势及全球测试设备市场增长 [5] - 公司通过可转债募资10亿元 重点投向自研ASIC芯片和扩充高端SOC测试机产能 以巩固技术竞争优势 [5] - 维持2025-2027年营收预测为11.92亿元、15.42亿元、20.05亿元 归母净利润预测为4.68亿元、5.97亿元、7.81亿元 [6] 财务表现 - 2025H1收入5.3亿元（同比+41.0%） Q2收入3.4亿元（同比+39.0%） [3] - 分产品：测试系统收入4.6亿元（同比+36.7%） 配件收入0.74亿元（同比+72.9%） [3] - 分地区：海外收入0.58亿元（同比+142%） [3] - 存货2.4亿元（同比+53.8%） 合同负债0.7亿元（同比+35.1%） 反映在手订单充足 [3] - 2025H1毛利率74.7%（同比-1.2pct） 测试系统毛利率75.3%（同比-0.6pct） [4] - 期间费用率37.3%（同比-0.5pct） 其中财务费用率因汇兑损益减少同比+3.1pct [4] - 非经损益同比增加0.36亿元 主要来自交易性金融资产公允价值收益 [4] 产品与技术 - 主力8300测试系统持续放量 新品8600受益算力SOC需求快速突破 [3] - 高端SOC测试设备市场规模超70亿美元 2025年测试设备预计增长17% [5] - 自研ASIC芯片项目将帮助公司打通国产高端测试机核心技术壁垒 [5] 行业与市场 - AI需求旺盛及传统封测（消费电子、汽车电子）复苏推动行业景气度提升 [3] - 全球封测行业呈现较高景气度 公司海外收入表现亮眼 [3] - AI芯片国产化趋势明确 带动测试需求量大幅增长 [5]

董事会专门委员会变更 - 公司于2025年9月1日召开第三届董事会第十七次会议审议通过变更董事会专门委员会委员的议案 [1] - 选举董庆刚为第三届董事会审计委员会委员 选举孙镪为第三届董事会薪酬与考核委员会委员 [1] - 变更后审计委员会由独立董事叶陈刚担任主任委员 薪酬与考核委员会由独立董事夏克金担任主任委员 [1]

公司公告信息 - 公司证券代码688200 证券简称华峰测控 公告编号2025-064 [1] - 公司将于2025年9月10日15:00-17:00参加科创板半导体设备及材料行业集体业绩说明会 [1][2] - 说明会采用上证路演中心网络互动方式召开 网址为https://roadshow.sseinfo.com/ [1][2] 会议安排细节 - 投资者可在2025年9月3日至9月9日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱ir@accotest.com提交问题 [1][2] - 公司参会人员包括董事长兼董事会秘书孙镪 总经理蔡琳 副总经理徐捷爽 财务总监黄颖及独立董事叶陈刚 夏克金 [2] - 会议将重点讨论2025年半年度经营成果和财务指标 [2] 后续信息获取 - 说明会召开后投资者可通过上证路演中心查看会议召开情况及主要内容 [4] - 公司联系人为魏文渊 联系电话010-63725652 邮箱ir@accotest.com [3]

证券代码：688200 证券简称：华峰测控 公告编号：2025-063 北京华峰测控技术股份有限公司 关于变更董事会专门委员会委员的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、变更董事会专门委员会委员概述 北京华峰测控技术股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 9 月 1 日 召开第三届董事会第十七次会议，审议通过了《关于变更董事会专门委员会委员 的议案》，同意选举董庆刚先生为第三届董事会审计委员会委员，同意选举孙镪 先生为第三届董事会薪酬与考核委员会委员。 本次变更后公司董事会专门委员会成员如下： 1、战略委员会成员：孙镪先生、蔡琳女士、徐捷爽先生。其中孙镪先生担 任主任委员。 2、审计委员会成员：叶陈刚先生、夏克金先生、董庆刚先生。其中会计专 业人士兼独立董事叶陈刚先生担任主任委员。 3、提名委员会成员：夏克金先生、叶陈刚先生、蔡琳女士。其中独立董事 于夏克金先生担任主任委员。 4、薪酬与考核委员会成员：夏克金先生、叶陈刚先生、孙镪先生。其中独 立董事夏克金先生担任主任委员。 北京华峰测控技术股 ...

会议召开时间：2025 年 9 月 10 日（星期三） 15:00-17:00 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） 证券代码：688200 证券简称:华峰测控 公告编号：2025-064 北京华峰测控技术股份有限公司 关于参加 2025 年半年度科创板半导体设备 及材料行业集体业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： （一） 会议召开时间：2025 年 9 月 10 日（星期三）15:00-17:00 （二） 会议召开地点：上证路演中心 （三） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 三、 参加人员 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2025 年 9 月 3 日（星期三）至 9 月 9 日（星期二）16:00 前登 录 上 证 路 演 中 心 网 站 首 页 点 击 " 提 问 预 征 集 " 栏 目 或 通 过 公 司 邮 箱 ir@accotest.co ...

指数及ETF表现 - 上证科创板100指数强势上涨2.01% [1] - 成分股源杰科技上涨20.00%、杭可科技上涨19.74%、虹软科技上涨14.67% [1] - 科创100ETF华夏上涨1.56% 最新价报1.3元 [1] 半导体行业驱动因素 - 阿里巴巴云业务收入同比增长26% AI相关产品收入连续八个季度实现三位数增长 [1] - 阿里巴巴AI+云资本支出投入达386亿元 同比增长220% [1] - AI引领创新周期 带动AI芯片、存储芯片及先进封装扩产 国内晶圆厂扩产确定性强 [2] AI产业链需求前景 - 算力需求提升带动AI芯片、AI服务器、光模块及交换机需求高景气 [2] - 下半年将迎来AI手机及AI PC新机发布需求旺季 [2] - AI中长期为消费电子赋能并带来换机需求 [2] 科创100指数定位 - 科创100指数为科创板首只中盘风格指数 [2] - 指数聚焦高成长科创企业 重点覆盖半导体、医药及新能源行业 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.34亿元 同比上涨40.99% [1] - 归母净利润1.96亿元 同比大幅增长74.04% [1] - 经营活动现金净流入7070.97万元 同比飙升350.90% [1] - 摊薄每股收益1.45元 同比增长74.70% [3] 盈利能力 - 毛利率达74.70% 在同业公司中排名第3 [3] - ROE为5.32% 较去年同期提升1.98个百分点 [3] - 总资产周转率0.14次 同比增长27.78% [3] 资产质量 - 资产负债率仅6.66% 在同业中排名第14 [3] - 存货周转率0.65次 实现连续3年上涨 [3] 股权结构 - 股东总户数7015户 前十大股东持股比例60.70% [3] - 天津芯华投资控股为第一大股东 持股27.40% [3] - 香港中央结算有限公司持股6.53% 为第三大股东 [3]

半导体板块表现 - 半导体板块盘初拉升 多只个股创新高或涨停 包括全志科技 华虹公司盘中创新高 利扬芯片 德明利涨停 裕太微涨超10% 源杰科技 国芯科技 晶合集成 华峰测控 翱捷科技跟涨 [1] - 相关ETF表现强劲 芯片ETF龙头（159801）涨2.31% 成交额4081.61万元 半导体ETF南方（159325）涨2.59% 成交额496.92万元 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.34亿元，同比增长40.99%，归母净利润1.96亿元，同比增长74.04% [1] - 第二季度营业总收入3.37亿元，同比增长39.03%，归母净利润1.34亿元，同比增长50.31% [1] - 毛利率74.7%（同比-0.17%），净利率36.63%（同比+23.44%），三费占营收比16.56%（同比+0.57%） [1] - 每股收益1.45元（同比+74.7%），每股经营性现金流0.52元（同比+350.59%），每股净资产27.14元（同比+9.28%） [1] - 扣非净利润1.75亿元，同比增长37.66% [1] 资产负债结构 - 货币资金18.63亿元（同比-5.66%），应收账款4.45亿元（同比+15.79%），有息负债603.68万元（同比+41.51%） [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达133.26% [1][4] - 现金资产状况非常健康 [3] 投资回报指标 - 2024年ROIC为8.3%，净利率36.88%，显示产品附加值极高 [3] - 上市以来ROIC历史中位数17.5%，2023年最低为6.34% [3] 机构持仓动态 - 易方达积极成长混合持仓163.88万股（增仓），该基金规模24.93亿元，近一年上涨66.7% [5] - 易方达竞争优势企业等4只基金新进十大持仓，3只基金减仓，工银高端制造股票持仓未变动 [5] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩4.55亿元，每股收益均值3.36元 [4]

财务表现 - 报告期实现营业收入5.34亿元 同比增长40.99% [1] - 归属上市公司股东的净利润1.96亿元 同比增长74.04% [1] - 扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润1.75亿元 同比增长37.66% [1] - 基本每股收益1.45元 [1]