2024年关联交易情况 - 向关联人采购商品、接受劳务预计13100万元，实际发生6480.80万元[5] - 向关联人出售商品、提供劳务预计24300万元，实际发生5474.18万元[5] - 向关联人购买租赁服务预计1900万元，实际发生1629.47万元[5] - 向关联方销售租赁服务预计115万元，实际发生99.88万元[5] - 日常关联交易（不含南方电网财务有限公司）预计39415万元，实际发生13684.33万元[5] - 日存款最高额预计300000万元，实际发生155111.75万元[5] 2025年关联交易预计 - 向关联人采购商品、接受劳务预计17000万元，占同类业务比例8.32%[7] - 向关联人出售商品、提供劳务预计21300万元，占同类业务比例7.12%[7] - 向关联人购买租赁服务预计2500万元，占同类业务比例1.22%[7] - 向关联方销售租赁服务预计600万元，占同类业务比例0.2%[7] 参股情况 - 公司参股广东新型储能国家研究院有限公司，持有16%股份[10] 关联公司财务数据 - 中国南方电网有限责任公司2023年末资产总额12281.98亿元，净资产4827.26亿元，营收8411.09亿元，净利润185.70亿元[11] - 广东新型储能国家研究院有限公司2023年末资产总额21527.37万元，净资产15983.88万元，营收3.68万元，净利润 - 216.12万元[12][14] - 南方电网财务有限公司2023年末资产总额702.92亿元，净资产135.67亿元，营业总收入17.20亿元，净利润11.13亿元[15] - 珠海许继电气有限公司2023年末资产总额9.93亿元，净资产4.62亿元，营收11.17亿元，净利润1.31亿元[17][18] 其他要点 - 公司2025年度预计日常关联交易为向关联方销售、采购商品及提供、接受劳务[20] - 开展日常关联交易有助于提升市场影响力和促进可持续发展[23] - 日常关联交易定价遵循公开、公平、公正、等价有偿原则[24] - 公司与关联人保持长期稳定合作，交易不影响持续经营能力[25] - 保荐机构对公司预计2025年度日常关联交易无异议[26]

募集资金 - 公司公开发行8470.00万股，募集资金103,672.80万元，净额98,946.22万元[1] - 截至2024年11月25日，累计使用募集资金42,959.52万元，账户余额58,114.58万元[4] 项目投资 - 研发中心建设项目原拟投入52,716.45万元，变更后拟投入33,985.40万元[3] 现金管理 - 2023年12月同意用最高3亿闲置募集资金现金管理，期限12个月[5] - 截至2024年11月25日，已用3亿闲置募集资金现金管理[6] - 拟继续用最高3亿闲置募集资金现金管理，期限12个月[8]

业绩总结 - 2024年度向关联人采购商品、接受劳务预计13100万元，实际发生6480.8万元[4] - 2024年度向关联人出售商品、提供劳务预计24300万元，实际发生5474.18万元[4] - 2024年度日常关联交易（不含南方电网财务有限公司）预计39415万元，实际发生13684.33万元[4] - 2024年度日存款最高额预计300000万元，实际发生155111.75万元[4] 未来展望 - 2025年度向关联人采购商品、接受劳务预计17000万元，占同类业务比例8.32%[8] - 2025年度向关联人出售商品、提供劳务预计21300万元，占同类业务比例7.12%[8] - 2025年度日常关联交易（不含南方电网财务有限公司）预计43900万元[8] 市场扩张和并购 - 公司参股广东新型储能国家研究院有限公司，持有16%股份[11] 其他新策略 - 公司于2024年12月24日召开会议审议通过2025年度日常关联交易议案，尚需股东大会审议[1] - 公司与关联方2025年度预计日常关联交易为销售商品、提供劳务、采购商品、接受劳务等[21] - 公司开展日常关联交易是正常经营所需，有助于提升市场影响力和促进可持续发展[23] - 日常关联交易定价遵循公开、公平、公正、等价有偿原则，不损害公司和股东利益[24] - 公司与关联人保持长期稳定合作，交易不影响公司持续经营等能力[25] - 保荐机构中信建投证券对公司预计2025年度日常关联交易无异议[27][28]

人员变动 - 核心技术人员顾红柏退休离任，工作已交接[2][3] - 变动前核心技术人员10人，变动后9人[5] 研发人员情况 - 2022年末、2023年末研发人员分别为137人、298人[5] - 2022年末、2023年末研发人员占比分别为37.74%、36.88%[5] 未来策略 - 完善研发团队建设，加强人员培养[7]

人员变动 - 核心技术人员顾红柏因法定退休离任，退休后不在公司任职[2] - 变动后核心技术人员从10人变为9人[7] 研发人员情况 - 2022年末研发人员137人，占比37.74%；2023年末298人，占比36.88%[7] 其他 - 顾红柏未持股，无知识产权纠纷，未违反协议[4][5][6] - 保荐机构认为核心人员离任无重大不利影响[10]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级[4][6] 报告的核心观点 - 报告期内公司业绩增长显著，2024年前三季度实现收入21.10亿元（同比+29.05%）、归母净利2.80亿元（同比+74.95%）、扣非净利2.75亿元（同比+87.34%），Q3单季业绩翻倍增长[1]。 - 试验检测和智能设备业务增长突出，带动公司毛利率和净利率提升，智能配用电设备前三季度营收5.44亿元（同比+116.06%），试验检测及调试服务前三季度营收5.52亿元（同比+65.43%）[2]。 - 后续大储项目可期，储能创新中心多个项目将逐步落地，试验检测及调试业务有望受益于煤电机组“应改尽改”政策保持高增长[3]。 - 收并购政策支持，央企市值管理考核施行，公司作为南网核心央企上市公司，不断加强产业链整合[4]。 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024年前三季度收入、归母净利、扣非净利同比均增长，Q3单季业绩翻倍，如收入21.10亿元（同比+29.05%）、归母净利2.80亿元（同比+74.95%）、扣非净利2.75亿元（同比+87.34%）Q3单季收入5.54亿元（同比+46.72%）、归母净利0.95亿元（同比+116%）、扣非净利0.94亿元（同比+120.26%）[1]。 - 预计2024 - 2026年归母净利为4.6/6.3/8.2亿元，对应PE为46/34/26倍[4]。 - 财务数据方面，如2022 - 2026年营业收入分别为1,789.68百万元、2,537.31百万元、4,402.69百万元、6,462.47百万元、8,714.61百万元，增长率分别为29.20%、41.77%、73.52%、46.78%、34.85%等[5]。 业务发展 - 智能配用电设备和试验检测及调试服务业务增量突出，智能配用电设备前三季度营收同比增长116.06%，试验检测及调试服务前三季度营收同比增长65.43%，收购企业带来业务协同效应[2]。 - 大储项目方面，储能创新中心项目逐步落地，试验检测及调试业务有望受益于政策保持高增长[3]。 政策与公司战略 - 收并购政策支持，公司进行多次收购，加强产业链整合[4]。 - 央企市值管理考核施行，公司作为南网核心央企上市公司积极贯彻政策[4]。

报告投资评级 - 维持“优于大市”评级[3][14] 报告核心观点 - 试验检测与配用电业务高速增长，配电数智化打开远期空间[1] - 前三季度净利润同比+75%，盈利能力显著提升，前三季度营收21.10亿元同比+29.05%，归母净利润2.80亿元同比+74.95%，毛利率31.13%同比+4.32pct，净利率13.45%同比+3.54pct[1][6] - 三季度业绩同比+116%，盈利能力同环比提升，三季度营收5.54亿元同比+46.72%环比-47.24%，归母净利润0.95亿元同比+116.00%环比-33.20%，毛利率37.32%同比+0.05pct环比+9.95pct[1][12] - 试验检测与调试收入同比+66%，省外影响力持续增强，前三季度试验检测及调试业务收入5.52亿元同比+66.2%，2023年下半年收购的子公司广西桂能、贵州创星实现收入2.57亿元同比+293%，顺利完成四川两台9H燃机调试项目创国内纪录[1][13] - 拟收购广州粤能电力，试验检测业务规模有望持续增长，2024年5月拟收购广州汇能100%股权，其下属粤能电力与公司在试验检测业务有协同效应[2][13] - “丝路”相关产品规模化应用，智能配用电收入同比+116%，InOS系统及核心模组营收同比增长120%，规模效应叠加核心元器件国产化使成本下降，前三季度毛利率达35.1%同比+3.63pct[2] - 配用电数智化需求迫切，公司携手“电鸿”推动产品落地，配电网改造相关政策密集落地，南方电网已完成“电鸿”平台多场景示范应用，相关产品招标将陆续展开，公司作为核心模组供应商有望受益[3][14] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测 - 预计2024 - 2026年实现归母净利润4.53/6.34/8.32亿元（25 - 26年原预测值为6.21/8.14亿元），当前股价对应PE分别为46/33/25倍[3][14] - 2022 - 2026年盈利预测相关指标如营业收入、净利润、每股收益、EBIT Margin、净资产收益率（ROE）、市盈率（PE）、EV/EBITDA、市净率（PB）等呈现一定增长或变化趋势[4] - 财务预测包含资产负债表、利润表、现金流量表相关项目预测，如2022 - 2026年现金及现金等价物、应收款项、存货净额等资产负债表项目，营业收入、营业成本等利润表项目，经营活动现金流、投资活动现金流等现金流量表项目[15] 业务发展 - 试验检测业务方面，业务收入增长，收购子公司业务开拓良好，拟收购粤能电力提升实力[1][13] - 智能配用电业务方面，收入同比增长116%，相关产品营收增长，成本下降毛利率提升[2] - 在配用电数智化方面，有望受益于政策推动下的配网投资景气周期，作为核心模组供应商与南方电网“电鸿”平台有合作机会[3][14]

证券代码：688248 证券简称：南网科技 公告编号：2024-034 南方电网电力科技股份有限公司 关于变更持续督导保荐代表人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投证券"）担任南方电网电力科技股份 有限公司（以下简称"公司"）首次公开发行并在科创板上市（以下简称"IPO"）的保荐机 构，持续督导期为 2021 年 12 月 22 日至 2024 年 12 月 31 日，保荐代表人为龚建伟先生 和温家明先生。截至本公告披露日，中信建投证券对公司仍在履行持续督导责任。 近日，公司收到中信建投证券出具的《关于变更南方电网电力科技股份有限公司首次公 开发行股票并在科创板上市持续督导保荐代表人的说明》，温家明先生因工作变动，不再担 任公司持续督导保荐代表人，为保证持续督导工作的有序进行，中信建投证券委派保荐代表 人张莉女士履行持续督导职责，相关业务已交接完毕。 本次保荐代表人变更后，公司 IPO 持续督导保荐代表人为龚建伟先生、张莉女士直至持 续督导期结束。 附：张莉女 ...

总体情况 - 2024年前三季度营收21.1亿元，同比增长29.05%[4] - 净利润2.8亿元，同比增长74.95%[4] - 扣非净利润2.75亿元，同比增长87.34%[4] - 整体毛利率31.13%，比去年同期增长4.32个百分点[4] 各业务板块情况 储能系统技术服务 - 前三季度营收5.79亿元，同比略有下降[5] - 毛利率13.39%，同比基本持平[5] 试验检测及调试服务 - 营收5.52亿元，同比增长65.43%[5] - 电源侧试验检测营收3.51亿元，同比大幅增长161.22%，毛利率48.76%[5] - 电网侧试验检测营收2.01亿元，同比略有增长，毛利率41.01%[5] 智能配用电设备 - 营收5.44亿元，同比增长116.06%[5] - 毛利率35.07%，同比增长3.63个百分点[5] 智能监测设备 - 营收1.65亿元，同比增长37.16%[5] - 毛利率36.68%，同比基本持平[5] 机器人和无人机 - 营收1.34亿元，同比增长11.07%[5] - 毛利率32.39%，同比提升2.96个百分点[5] 未来发展展望 - 公司将持续聚焦主营业务，做大做强储能、试验检测、电力设备等优势业务[6] - 储能项目的盈利性有望随着技术进步、成本降低和政策支持而提高[6][7] - 公司储能业务合计在手订单超过5亿元，履约进展顺利[7] - 公司智能配用电设备业务尚处于规模化试点应用阶段，未来整体市场规模将有较大增长空间[13] - 公司试验检测业务未来将受益于火电机组灵活性改造、新建机组调试以及煤电低碳改造等市场机遇[14] - 公司储能业务在广东省内的国家级示范项目正处于实施阶段，尚未并网投运[15] - 公司智能配用电设备产品在广东省内的应用占比约为75%[16]