回购股份 - 控股股东提议公司以2000 - 4000万元自有资金回购股份[4] - 回购用于员工持股等期限不超12个月，维护权益不超3个月[4] - 回购股份价格上限不超前30交易日均价150%[4] 激励计划 - 2024年5月16日完成2023年限制性股票回购注销[7] 中期分红 - 控股股东提议2024年度中期每10股派4元现金红利[11] 其他 - 控股股东提议前六个月无买卖股份情况[7] - 回购期间无减持计划，暂无明确增持计划[8] - 承诺推动审议回购并投同意票[9] - 回购和分红需审批和股东大会通过，有不确定性[10][13]

报告公司投资评级 公司评级：增持（首次覆盖）[1] 报告的核心观点 1. 盆底康复带动公司收入规模不断提升，2023年业绩承压[1] 2. 2023年毛利率较上年有所提升，费用上升使得净利率下降[2] 3. 公司立足盆底康复，向"更严肃"及"更消费"两大领域发展[3] 4. 公司持续大力投入研发，PI-ONE系统进一步夯实公司盆底智能化龙头地位[10] 5. 未来三年公司将保持盆底康复基本盘,通过PI-ONE系统升级换代占领市场绝对领先地位，同时拓展"更严肃"与"更消费"两大方向[11] 公司主营业务收入构成及毛利率 1. 盆底及复产康复产线为公司第一大产线，2023年实现营收1.62亿元，毛利率74.74%[5] 2. 生殖康复和抗衰产品线2023年实现营收0.48亿元，毛利率87.61%[6] 3. 运动康复产线2023年实现营收0.12亿元，毛利率74.05%[7] 4. 耗材和信息化产品线2023年实现收入0.94亿元，毛利率67.82%[8][9] 财务数据及预测 1. 2023年公司实现营业收入3.41亿元，同比下降9.57%，归母净利润0.90亿元，同比下降26.19%[1] 2. 预计2024-2026年公司营收分别为4.08/4.74/5.35亿元，归母净利分别为1.12/1.38/1.64亿元[11] 3. 预计2024-2026年毛利率分别为72.0%/72.6%/72.9%[22]

利润分配 - 2023年度利润分配方案2024年5月16日经股东大会审议通过[5] - 股权登记日2024/6/24，除权（息）和现金红利发放日2024/6/25[4][11] - 每股现金红利0.60元（含税），每10股派6.00元（含税）[6][8] 股本与红利 - 截至2024年4月26日总股本100,620,000股，参与分红99,510,000股，拟派红利59,706,000元（含税）[8] - 回购注销后总股本变为100,000,000股，调整后拟派红利59,334,000元（含税）[9] - 本次发放红利股本基数98,890,000股[9] 税收政策 - 持股超1年自然人股东及基金暂免个税，每股派现0.60元；1月内税负20%；1月 - 1年税负10%[15] - QFII股东、“沪股通”投资者按10%税率代扣，税后每股派现0.54元[16][17]

南京证券股份有限公司 关于南京麦澜德医疗科技股份有限公司 差异化权益分派事项的核查意见 南京证券股份有限公司（以下简称"保荐机构"）作为南京麦澜德医疗科技 股份有限公司（以下简称"麦澜德"或"公司"）首次公开发行股票并上市及持 续督导的保荐机构，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》 《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》等有关规定，对 麦澜德 2023 年度利润分配所涉及的差异化权益分派事项进行了核查，发表如下 意见： 一、本次差异化权益分派的原因 公司于 2023 年 8 月 22 日召开第一届董事会第二十一次会议，审议通过了《关 于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司通过集中竞价交易 方式回购公司已发行的人民币普通股（A 股），回购股份的资金总额不低于人民 币 2,000 万元（含），不超过人民币 4,000 万元（含），回购股份的价格不超过 人民币 50 元/股（含），回购股份的期限自董事会审议通过本次回购股份方案之 日起 12 个月内。 截至本核查意见出具日，公司通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易 方式累计回购公司股份 1,110,000 股 ...

报告公司投资评级 - 买入评级 [1][3] 报告的核心观点 - 麦澜德专注于女性盆底康复，积极拓展全生命周期诊疗需求，布局多元化产品解决方案，未来三年将向“更严肃”及“更消费”两大领域发展，特别是在消费医疗方面，积极布局家用医疗器械和抗衰领域 [1] - 2023年业绩表现一般，但2024年推出多款新产品预计将拉动业绩重回快速增长 [1] - 预计2024-2026年公司收入和归母净利润将实现快速增长，当前股价对应的PE分别为17x、13x、10x [3] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 麦澜德专注于女性健康与美的康复平台，主要从事盆底及产后康复领域相关产品的研发、生产和销售，形成医疗盆底、产后恢复、家用系列产品 [10] 市场表现 - 2023年公司营收3.41亿，同比下滑9.6%，核心业务盆底及产后康复设备产线营收1.62亿，同比下降21%，但生殖康复收入0.48亿，同比增长80.2% [1] - 2023年研发费用达0.58亿元，同比大幅增长40.9%，加速多款新产品上市 [1] 盈利预测与估值 - 预计2024-2026年公司收入分别为4.10、5.21、6.64亿元，同比增长20.20%、27.20%、27.38%；归母净利润分别为1.25、1.60、2.07亿元，增速分别为39.34%、28.08%、29.31% [3] - 基于公司在盆底康复产品领先位置，康复产线多元化布局，首次覆盖，给予“买入”评级 [3] 关键假设 - 盆底及产后康复设备收入预计2024-2026年分别为1.87、2.15、2.43亿元，同比增速分别为15.00%、15.00%、13.00% [4] - 耗材及配件收入预计2024-2026年分别为1.04、1.20、1.38亿元，同比增速分别为10.00%、15.00%、15.00% [4] - 生殖康复收入预计2024-2026年分别为0.70、1.02、1.42亿元，同比增速分别为45.00%、45.00%、40.00% [4] 投资逻辑要点 - 国内盆底及产后康复产品渗透率较低，麦澜德盆底康复产线产品力和品牌力较强，市占率处于国内领先，核心团队成员具有丰富的康复行业经验，通过内生研发和外延并购，公司持续丰富康复产品线，长期有望实现多元化发展 [5]

公司业绩概况 - 2023年全年营业收入为3.41亿元，同比下降9.57% [2] - 归属于上市公司股东的净利润为8,981.79万元，同比下降26.19% [2] - 扣非后归母净利润为7,153.79万元，同比下降19.43% [2] - 2024年第一季度营业收入为1.04亿元，同比下降4.39% [2] - 2024年第一季度归属于上市公司股东的净利润为3,628.60万元，同比增长12.04% [2] - 2024年第一季度扣非后归母净利润为3,367.44万元，同比上升24.67% [2] 财务状况 - 截至2023年12月31日，公司总资产为15.34亿元，同比增长1.46% [2] - 归属于上市公司股东的净资产为13.46亿元，同比减少0.33% [2] 研发投入 - 2023年度研发投入为5,824.15万元，同比增长40.89% [2] - 研发人员总数为140人，同比增长10.24% [2] - 2024年第一季度研发投入为1,294.91万元，同比增长6.78% [3] 分红与回购 - 2023年度拟向全体股东每10股派发现金红利6.00元（含税），合计拟派发现金红利59,334,000.00元（含税），占2023年度归属于上市公司股东净利润的66.06% [3] - 2023年度通过集中竞价方式累计回购股份573,848股，回购金额为18,462,994.90元（不含印花税、交易佣金等交易费用），占2023年度归属于上市公司股东净利润的20.56% [3] 技术与市场 - 公司推出“磁电热影•智融PI-ONE”盆底智能诊疗系统，技术水平行业领先，解决“诊断难”、“治疗手段多、选择治疗手段与方案难”、“科研学术数据采集、归纳、利用难”等三大难题 [4] - 新产品已按既定销售政策积极推广，部分医院已完成销售 [4]

回购情况 - 预计回购金额2000 - 4000万元[2] - 实际回购股数111.00万股，占比1.11%[2] - 实际回购金额3220.5070万元[2] - 实际回购价格区间19.32 - 34.44元/股[2] 股份结构 - 回购前限售股67,111,936股，占比66.70%[8] - 回购后限售股64,173,210股，占比64.17%[8] - 回购前总数100,620,000股，回购后100,000,000股[8] 其他 - 2024年5月16日620,000股完成回购注销[6] - 回购股份未来用于股权激励[10] - 三年未实施将减资[11]

业绩总结 - 2023年度拟派发现金红利占净利润66.06%[5] - 2023年度累计回购股份57.3848万股，金额1846.29949万元，占净利润20.56%[5] - 本年度公司现金分红比例为86.62%[5] 数据调整 - 2023年度利润分配拟派现金红利由5970.6万元调为5933.4万元[2] - 参与分红股份总数由9951万股调为9889万股[3][5] 公司变动 - 终止2023年限制性股票激励计划，回购注销62万股[2] - 总股本由1.0062亿股变更为1亿股[2] 方案审议 - 2024年4月24日董事会、5月16日股东大会通过2023年度利润分配方案，拟每10股派6元[3]

经与会监事审议表决，形成会议决议如下： （一）审议通过《关于终止收购股权暨关联交易的议案》 经审议，监事会认为，本次议案的审议程序合法合规，符合中国证监会和上海 证券交易所的有关规定。公司经审慎研究及交易各方友好协商的基础上，决定终止 本次收购股权暨关联交易事项，不存在损害公司及公司股东，特别是中小股东利益 的情形。 关联监事周干就本议案回避表决。 证券代码：688273 证券简称：麦澜德 公告编号：2024-036 南京麦澜德医疗科技股份有限公司 第二届监事会第六次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 南京麦澜德医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 5 月 29 日 以邮件方式发出第二届监事会第六次会议（以下简称"本次会议"）通知，全体监 事同意豁免会议通知时限，本次会议于 2024 年 5 月 30 日以通讯方式召开，由监 事会主席周干先生召集和主持，会议应到监事 3 人，实到监事 3 人。本次会议的召 集召开符合《中华人民共和国公司法》《上海证券交易 ...

证券代码：688273 证券简称：麦澜德 公告编号：2024-035 南京麦澜德医疗科技股份有限公司 关于终止收购股权暨关联交易的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 南京麦澜德医疗科技股份有限公司（以下简称"麦澜德"或"公司"）于 2024 年 5 月 22 日与郑伟峰、南京麦创企业管理合伙企业（有限合伙）（以下简称 "麦创合伙"）、南京新澜股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称"新澜投资"）、 吴恒龙、南京麦豆健康科技有限公司（以下简称"麦豆健康"）签订《关于南京麦 豆健康科技有限公司之股权转让协议》（以下简称"原协议"），各方约定，公司 拟以自有资金支付 19,250.00 万元收购麦豆健康 55%的股权。 公司在推进本次交易期间，由于受各种客观因素影响，各方未能就股权转 让事宜取得预期实质性进展。为切实维护公司及全体股东利益，经公司审慎评估并 与交易各方友好协商，决定终止本次收购。2024 年 5 月 30 日，各方一致同意并签 署《关于<股权转让协议>之终止协议》解除原协议。截至公 ...