北京商报讯1月6日晚间，麦澜德（688273）发布股票交易异常波动公告称，截至目前，公司在脑机接口 领域的产品尚处于研发及市场培育期，尚未实现规模化销售，暂未对公司业绩产生重大影响。技术路线 上，公司主要聚焦于非侵入式脑机接口技术的研发和产品化，与当前国际主流的侵入式脑机接口存在显 著技术路径差异。 交易行情显示，麦澜德于1月5日—6日连续两个交易日"20CM"涨停，截至1月6日收盘，麦澜德报61.22 元/股。 （文章来源：北京商报） ...

(本文来自第一财经) 麦澜德发布异动公告称，截至目前，公司在脑机接口领域的产品尚处于研发及市场培育期，尚未实现规 模化销售，暂未对公司业绩产生重大影响。技术路线上，公司主要聚焦于非侵入式脑机接口技术的研发 和产品化，与当前国际主流的侵入式脑机接口存在显著技术路径差异。 ...

智通财经APP讯，麦澜德(688273.SH)发布股价异动公告称，截至目前，公司在脑机接口领域的产品尚 处于研发及市场培育期，尚未实现规模化销售，暂未对公司业绩产生重大影响。技术路线上，公司主要 聚焦于非侵入式脑机接口技术的研发和产品化，与当前国际主流的侵入式脑机接口存在显著技术路径差 异。 ...

南京麦澜德医疗科技股份有限公司（以下简称"公司"）股票交易连续三 个交易日内（2025 年 12 月 31 日、2026 年 1 月 5 日、2026 年 1 月 6 日）收盘价格 涨幅偏离值累计超过 30%，根据《上海证券交易所交易规则》《上海证券交易所 科创板股票异常交易实时监控细则》的有关规定，属于股票交易异常波动情形。 证券代码：688273 证券简称：麦澜德 公告编号：2026-001 南京麦澜德医疗科技股份有限公司 股票交易异常波动公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 经公司自查并向控股股东、实际控制人核实，截至本公告披露日，不存在 应披露而未披露的重大信息。 公司主要从事盆底及妇产康复领域相关医疗器械产品的研发、生产、销售， 主要产品涵盖盆底及妇产康复、生殖康复和抗衰、运动康复及耗材和信息化产品。 2025 年前三季度，公司实现营业收入 3.44 亿元，同比增长 4.01%；归属于上市公 司股东的净利润 9,599.87 万元，同比下降 0.07%。 截至目前，公司在脑机接口领 ...

每经AI快讯，1月6日，麦澜德(688273.SH)发布股票交易异常波动公告称，截至目前，公司在脑机接口 领域的产品尚处于研发及市场培育期，尚未实现规模化销售，暂未对公司业绩产生重大影响。技术路线 上，公司主要聚焦于非侵入式脑机接口技术的研发和产品化，与当前国际主流的侵入式脑机接口存在显 著技术路径差异。 ...

市场表现 - 创新医疗、倍益康、三博脑科、南京熊猫、美好医疗五家公司股价涨停 [1] - 熵基科技股价上涨超过15% [1] - 麦澜德、爱朋医疗股价上涨超过10% [1]

市场表现与资金动向 - 中证全指医疗器械指数(H30217)开盘强势上涨1.25% [1] - 成分股美好医疗(301363)、翔宇医疗(688626)20CM涨停，伟思医疗(688580)、麦澜德(688273)、迈普医学(301033)等个股跟涨 [1] - 截至09:36，医疗器械ETF(159883)上涨1.16%，盘中净申购已超4亿份，最新资金净流入2.74亿元 [1] 行业核心驱动因素 - 马斯克宣布旗下Neuralink将于2026年开始对脑机接口设备进行“大规模生产”，并转向更精简和自动化的外科手术流程 [1] - 马斯克表示有信心通过Neuralink技术帮助瘫痪者恢复全身功能 [1] - 脑机接口已被纳入“十五五”规划建议中的未来产业，2024年首次被列为未来产业 [1] - 2025年专项实施意见明确2027年核心技术突破、2030年产业实力跻身世界前列的目标 [1] - 国家药监局发布的《采用脑机接口技术的医疗器械术语》行业标准于2026年1月1日正式实施，这是我国首部脑机接口医疗器械标准 [1] 技术与产业趋势 - 在高端医疗器械领域，国产设备市场份额持续提升，如国产DR、超声诊断设备在基层医疗机构渗透率超70% [2] - 高端CT、MRI设备在三级医院的应用比例逐步提高，政策支持与技术突破共同推动国产替代进入攻坚阶段 [2] - 脑机接口产业成果频出，政策扶持下有望迎来发展机遇期，并加速由产业研究向商业化转化 [2] - Neuralink规模化量产预期与自动化手术方案，叠加Merge Labs超声波技术突破，标志着行业从临床验证阶段进入商业化规模化阶段 [2] - 行业处于技术突破、政策支持、机器人生态协同预期多重驱动的高增蓄势期 [2] - 据Precedence Research数据，2025-2034年全球脑机接口市场规模CAGR为17%，预计2034年达124亿美元 [2] 相关金融产品概况 - 医疗器械ETF(159883)是全市场规模最大且脑机接口含量最高的ETF基金，脑机接口含量占比超23% [3] - 该ETF专注医疗器械细分板块，成分股中科创版+创业板含量占比超80% [3] - 该ETF覆盖美好医疗、翔宇医疗、麦澜德、迈普医学等脑机接口核心概念股 [3] - 港股医疗ETF(159366)紧密跟踪中证港股通医疗主题指数，覆盖微创脑科学、脑动极光-B、微创机器人等高技术含量成分股 [3] - 港股医疗ETF为同类规模最大的ETF，流动性好，支持T+0 [3] - 其跟踪的中证港股通医疗主题指数选取50只业务涉及医疗器械、医疗商业与服务、制药与生物科技服务等领域的港股通上市公司证券 [3]

固收（REITs） - 2025年12月，我国已上市公募REITs二级市场价格整体延续波动下行趋势，中证REITs（收盘）指数收于778.6，本月回报率为-3.77% [5] - 同期，中证REITs全收益指数收于1009.84，本月回报率为-2.93% [5] - 与其他主流大类资产相比，本月回报率由高至低排序分别为：A股 > 可转债 > 黄金 > 纯债 > 美股 > REITs > 原油 [5] 房地产（政策与预期） - 2026年开年《求是》刊文旨在稳定房地产预期，后续期待政策加力 [5] - 部分高能级城市有望通过城市更新获益，实现结构优化和内涵式发展，逐步“止跌回稳” [5] - 随着供给侧逐步出清，信用优势明显的龙头央国企地产将持续受益于竞争结构优化，建立“品牌优势护城河” [5] 房地产（销售数据） - 2025年12月，TOP10房企全口径销售金额为1,895亿元，环比增长49.3%，同比下降12.0% [6] - 同期，TOP10房企权益销售金额为1,452亿元，环比增长54.3%，同比下降11.0% [6] - 2025年12月，TOP10房企全口径销售面积为838万平方米，环比增长22.4%，同比下降16.5% [6] 钢铁 - 2025年12月中央经济工作会议再提深入整治“内卷式”竞争及推进重点行业节能降碳改造 [7] - 2025年12月底发改委强调继续实施粗钢产量调控，中长期来看钢铁板块供给或将得到合理约束 [7] - 行业观点认为，钢铁板块盈利有望修复到历史均值水平 [7] 有色（铜） - 国家发改委于2025年12月26日强调对铜冶炼等产业强化管理和优化布局，中国铜冶炼产能增长或受限 [7] - 2025年12月，电线电缆企业开工率创下近6年同期新低，铜价大涨对需求形成压制 [7] - 展望2026年，行业观点认为铜行业供需依然偏紧，继续看好铜价上行 [7] 建筑建材（地产政策） - 2025年12月24日，北京市四部门联合印发通知优化调整房地产相关政策 [7] - 具体措施包括：放宽非京籍家庭购房条件、支持多子女家庭住房需求、优化个人住房信贷政策（不再区分首套和二套住房利率）、加大公积金支持力度并调整二套公积金贷款最低首付比例 [7] - 政策还调整了房地产开发项目立项方式，由市区分级核准调整为区级备案 [7] 麦澜德（688273.SH） - 公司成立于2013年，是国内女性盆底功能障碍（PFD）市场的领导品牌 [8] - 公司业务聚焦于盆底及妇产康复器械的研发、生产与销售，并拓展至生殖抗衰、运动康复、轻医美、脑机接口等领域 [8] - 通过自研和并购，公司快速构建女性全生命周期产品矩阵，并拥有聚焦超声、激光、电生理、电刺激、磁刺激、高频等多种能量源技术 [8]

公司概况与市场地位 - 公司成立于2013年，是国内女性盆底功能障碍市场的领导品牌，聚焦盆底及妇产康复器械的研产销，并拓展生殖抗衰、运动康复、轻医美、脑机接口等领域 [4] - 公司通过自研和并购，快速构建女性全生命周期产品矩阵，拥有聚焦超声、激光、电生理、电刺激、磁刺激、高频等多种能量源技术 [4] - 截至2025年上半年末，公司覆盖超8700家医院、6000家院外专业机构，核心高管持股超60% [4] - 2018年至2024年，公司营收年复合增长率为19.8%，归母净利润年复合增长率为10.4% [4] 核心业务：盆底康复 - 我国女性盆底功能障碍患病率高，就诊率和治疗率低，潜在患者超2.8亿人，市场需求广阔 [5] - 公司已构建“筛查-评估-治疗-居家康复”全闭环服务，其自主研发的AI辅助盆底生殖康复诊治系统达“国际领先水平” [5] - 2023年至2024年，公司盆底康复产品收入超1.6亿元 [5] - 公司前瞻布局脑机接口等技术，推动盆底康复从经验医疗迈向智能阶段 [5] 成长业务：生殖抗衰与医美 - 我国生育支持政策完善，大龄及多胎产妇占比提升，带动生殖健康与抗衰需求增长 [6] - 公司构建了“私密可视化+生殖抗衰”与“皮肤可视化数字化+皮肤抗衰”两大业务体系，提供从内到外的全周期健康管理 [6] - 公司战略收购上海奥通、小肤科技，加速医美版图布局 [6] - 在“一端更严肃，一端更消费”的战略下，公司以严肃医疗的临床数据为消费业务赋能，同时以消费医疗的用户运营经验反哺医疗业务流量 [6] - 2021年至2024年，公司生殖康复和抗衰产品营收年复合增长率高达90.1% [6] 未来布局：脑机接口 - 人口老龄化推高精神类、神经退行性疾病患者基数，临床需求巨大，国内政策支持明确，为脑机接口产品商业化明晰路径 [8] - 医疗康复领域有望成为脑机接口技术率先实现规模化落地的场景 [8] - 公司及子品牌锐诗得积极布局高壁垒脑机接口技术，牵头多项国家级、省级研发计划，已逐步构建出整套中枢、外周及协同神经康复系统 [8] - 公司多模态闭环神经调控系统研发将落地，技术领先性强，依托“产学医合作”加速商业化，相关产品预计2026年起上市创收 [8]

投资评级与核心观点 - 首次覆盖，给予麦澜德“买入”评级，目标价56.65元，对应2026年44倍市盈率 [4][15] - 核心观点：麦澜德是国内盆底及生殖康复领域的龙头企业，通过“医疗+消费”双轮驱动和前瞻布局脑机接口技术，产品创新与市场拓展将驱动公司长期快速发展 [1][3][4] 公司概况与市场地位 - 公司成立于2013年，是国内女性盆底功能障碍市场的领导品牌，聚焦盆底及妇产康复器械，并拓展生殖抗衰、运动康复、轻医美、脑机接口等领域 [1][22] - 截至2025年上半年末，公司产品覆盖超8700家医院和6000家院外专业机构，核心高管及一致行动人合计持股超60% [1][26] - 2018-2024年，公司营业收入和归母净利润的复合年增长率分别为19.8%和10.4% [1] 盆底康复基本盘：市场潜力与技术优势 - 我国女性盆底功能障碍潜在患者超2.8亿人，但就诊率仅19.79%，治疗率仅7.9%，市场空间广阔 [2][58] - 公司已构建“筛查-评估-治疗-居家康复”全闭环服务，其自主研发的AI辅助盆底生殖康复诊治系统达“国际领先水平” [2][70] - 2023-2024年，公司盆底康复产品收入均超1.6亿元 [2][69] - 公司在盆底领域的研发投入占比显著高于同行，2024年该领域研发投入4483万元，占总营收10.6% [69][70] “医疗+消费”双轮驱动：生殖与抗衰成长业务 - 公司围绕“诊疗一体化”，构建了“私密可视化+生殖抗衰”与“皮肤可视化数字化+皮肤抗衰”两大业务体系 [3] - 通过战略收购上海奥通激光和杭州小肤科技，加速医美版图布局 [3][40] - 2021-2024年，公司生殖康复和抗衰产品营收复合年增长率高达90.1% [3] - 预测2025-2027年该业务营收增速分别为42%、35%、30%，毛利率维持在83.3% [10] 脑机接口战略布局：未来增长潜力 - 脑机接口市场因人口老龄化、政策支持及收费医保路径明晰而前景广阔 [4] - 公司及子品牌锐诗得积极布局高壁垒脑机接口技术，牵头多项国家级、省级研发计划，已构建整套神经康复系统 [4] - 多模态闭环神经调控系统研发将落地，相关产品预计2026年起上市创收 [4][11] 财务预测与估值 - 预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.09亿元、1.30亿元、1.57亿元，同比增长8%、19%、22% [4] - 对应每股收益分别为1.09元、1.30元、1.57元，当前股价对应市盈率分别为39倍、33倍、27倍 [4][5] - 预测2025-2027年营业收入分别为4.69亿元、5.39亿元、6.32亿元，增速分别为10.5%、15.0%、17.3% [10][12] 业务分项预测 - **盆底康复业务**：预测2025-2027年营收增速分别为-10%、+2%、+2%，毛利率分别为67.2%、66.7%、66.2% [10] - **运动康复业务**：预测2025-2027年营收增速分别为-25%、+28%、+25%，毛利率分别为60.6%、65.6%、65.6% [11] - **耗材及配件业务**：预测2025-2027年营收增速均为14%，毛利率维持在63.6% [11] 股价催化因素 - 短期催化剂：脑机接口产品上市销售、大规模设备更新政策落地、生殖康复和抗衰业务持续放量 [14] - 长期催化剂：脑机接口技术突破、人口老龄化、收费立项纳入医保、健康消费市场升级、海外市场销售放量 [14]