证券代码：688281 证券简称：华秦科技 公告编号：2024-033 陕西华秦科技实业股份有限公司 第二届监事会第五次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 1、本次监事会由监事会主席孙纪洲先生召集，会议通知于 2024 年 10 月 16 日以通讯及电子邮件的形式送达各位监事，监事会会议通知中包括会议的相关材 料，同时列明了会议召开的时间、地点、内容及方式。 2、会议于 2024 年 10 月 24 日以现场加通讯方式召开。 3、本次会议由监事会主席孙纪洲先生主持，会议应到 3 人，实际出席 3 人， 部分高管列席了会议。 2 详见公司同日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《2024 年第 三季度报告》。 表决结果：3 票同意，0 票反对，0 票弃权。 1 特此公告。 陕西华秦科技实业股份有限公司监事会 2024 年 10 月 25 日 4、本次会议的召开和表决程序符合《中华人民共和国公司法》等法律法规 及《公司章程》的有关规定。 二、监事会会议审议 ...

2024年前三季度财务数据关键指标变化 - 2024年前三季度预计实现营业收入73,778.82万元，同比增加13,577.68万元，增长22.55%[2] - 2024年前三季度预计实现归属于上市公司股东的净利润30,943.75万元，同比增加3,894.45万元，增长14.40%[2] - 2024年前三季度预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润29,558.47万元，同比增加3,721.80万元，增长14.41%[2] 2023年前三季度财务数据关键指标 - 2023年前三季度实现营业收入60,201.14万元[3] - 2023年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润27,049.30万元[3] - 2023年前三季度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润25,836.67万元[3] 业绩变化原因 - 2024年前三季度业绩增长因批产型号任务和小批试制新产品订单增多，产销量提升[3] - 各控股子公司项目尚在产能建设期，产生亏损影响本期利润[3] 财务数据说明 - 本次业绩预告未经注册会计师审计[2] - 具体准确财务数据以2024年第三季度报告为准[5]

多年研发技术壁垒深厚，公司业绩保持高速增长 - 公司自 1996 年开始隐身材料研究，当前已进入全面发展阶段 [1] - 公司 2018-2023 年归母净利润 CAGR 为 102%，毛利率接近 60% [5][6][7][8] - 核心团队军工名校背景，校企合作研发实力雄厚 [23][24][25][26][27] 隐身材料下游应用广泛，型号批产带动需求增长 - 隐身材料市场处于早期阶段，主要玩家分占各细分领域 [31][32][33][34] - 隐身战机带动市场起量，2028 年市场规模预计至少可达 53 亿元 [19][20][21][22] - 隐身材料凸显耗材属性，国产换发拉动高温隐身市场膨胀 [47][48] - 高温市场技术壁垒深厚，订单+试制保证未来业绩高增 [54][55][56][57] - 木桶效应+边际收益递减，单机价值量有望稳步提高 [59][60][61] 新业务拓展，逐步实现航发全产业链布局 - 声学材料军民双轮驱动，2031 年市场规模预计可达 21.7 亿美元 [63][64][65][66][67] - 防护材料开拓全新市场，隐身材料技术实现复用 [71][72][73][74][75] - 伪装材料有效保护重要目标，未来军用前景广阔 [76][77][78] - 公司成立多个子公司，由隐身材料向航发产业链上下游扩展 [86][87][88] 盈利预测与投资建议 - 2024 年业绩快速修复，未来业绩高速增长 [103][104][105][106][107] - 中高温隐身龙头标的，长坡厚雪业绩快速释放 [108][109] 风险提示 - 新业务拓展不及预期 - 型号批产不及预期 - 技术快速迭代风险 [110]

公司经营情况 - 2024年上半年公司实现营业收入48,516.64万元，较上年同期增长27.04%，实现归属于上市公司股东的净利润21,560.86万元，较上年同期增长17.44%[2][3] - 公司生产经营一切正常，各项业务发展有序推进，不存在会导致业绩发生盈亏变化的应披露而未披露的重大信息[2][3] 市值管理措施 - 公司部分董监高累计增持公司股份196,429股，金额合计人民币1519.88万元[3] - 2024年5月公司进行2023年年度权益分派，共计派发现金红利47,282,668.14元（含税）[3] - 公司董事会将在2024年度下半年提议股东大会，无特殊重大计划外资本支出的前提下，2024年度现金红利金额占2024年度归属上市公司股东净利润的比例不低于2023年之水平[3] - 公司将持续推动经营发展，提升内在价值，努力以更好的业绩回报广大投资者，并认真研究各种市值管理措施[3] 产能投放和新业务拓展 - 母公司募投项目及子公司项目正在积极建设中，公司合理安排产能投入，目前暂没有出现由于产能不足影响公司营收的情况[3][4] - 瑞华晟上海和沈阳的建设进度正在积极推进，力争本年第四季度部分产线进入设备调试、试制阶段[5] - 华秦光声在声学实验室、发电站噪声治理、风洞实验室、建筑吸声材料、轨道交通等领域取得业务进展，并积极开展航空、水下航行器、高速列车等声学超构材料的跟研[5] - 公司隐身材料严格按照客户任务节点的相关要求进行生产并交付[5] - 上海瑞华晟陶瓷基材料在民用领域应用前景较大，公司将积极跟进相关民用项目[5][7] 行业发展及公司应对 - 新材料产业是支撑经济发展和社会进步的战略性、基础性产业，也是高新技术竞争的关键领域[9] - 公司以隐身材料、伪装材料为基础，在航空航天领域特别是航空发动机领域布局零部件智能加工与制造、增强型树脂基复合材料、陶瓷基复合材料等，逐步成长为我国航空发动机产业核心供应商[9] - 公司进一步开发声学超材料、重防腐材料、高效热阻材料、电磁屏蔽材料等系列民品并大力拓展其在国家重点工业领域的应用[9] - 公司目前不涉及半导体领域[9] - 公司未开展大宗商品的套保，将密切关注相关原材料价格趋势、加强原材料价格管理，并积极扩大相关供应商的准入认证，确保相关原材料采购来源多元化[10] - 公司目前不存在出海业务[10] - 公司积极加强内部管理，努力提升经营质量和效率，确保公司长期稳定发展[10]

证券代码：688281 证券简称：华秦科技 公告编号：2024-031 陕西华秦科技实业股份有限公司 关于参加 2024 年半年度科创板新材料专场 集体业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 9 月 20 日（星期五）下午 14:00-16:00 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： http://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络文字互动 投资者可于 2024 年 9 月 19 日（星期四）下午 16:00 前通过公司邮箱 wutengfei@huaqinkj.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题 进行回答。 陕西华秦科技实业股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 8 月 13 日发布公司 2024 年半年度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年半年度经营成果、财务状况，公司计划于 2024 年 9 月 ...

报告公司投资评级 公司维持"增持-A"评级。[5] 报告的核心观点 1) 公司主营业务稳健增长,2024年上半年实现营业收入4.85亿元,同比增长27.04%。[2] 2) 公司在手订单饱满,小批试制新品订单增多,为公司业绩增长带来确定性。[1] 3) 公司积极布局高端新材料,成立了华秦航发、华秦光声、上海瑞华晟等子公司,通过业务协同发展提高公司的盈利能力和业务规模。[4] 财务数据分析 1) 2024年至2026年,公司预计实现营收12.43/16.12/20.62亿元,同比增长35.5%/29.7%/27.9%。[5] 2) 2024年至2026年,公司预计实现归母净利润5.00/6.41/7.95亿元,同比增长49.4%/28.0%/24.0%。[5] 3) 公司2024年至2026年的毛利率预计为53.8%/53.7%/53.0%,净利率预计为40.2%/39.7%/38.5%。[6] 4) 公司2024年至2026年的ROE预计为10.5%/12.0%/13.0%。[6]

中信建投证券股份有限公司 关于陕西华秦科技实业股份有限公司 2024 年持续督导半年度报告书 | 保荐人名称：中信建投证券股份有限 | 被保荐公司名称：陕西华秦科技实业股 | | | --- | --- | --- | | 公司 | 份有限公司 | | | 保荐代表人姓名：闫明 | 联系方式：010-65608259 | | | | 联系地址：北京市朝阳区景辉街 号 | 16 | | | 院 1 号楼泰康集团大厦中信建投 层 | 11 | | 保荐代表人姓名：张文强 | 联系方式：010-85130613 | | | | 联系地址：北京市朝阳区景辉街 号 | 16 | | | 院 1 号楼泰康集团大厦中信建投 层 | 11 | 经中国证券监督管理委员会（简称"中国证监会"）"证监许可〔2022〕63 号文"批准，陕西华秦科技实业股份有限公司（简称"公司"或"华秦科技"） 首次公开发行股票并在科创板上市，向社会公开发行人民币普通股（A 股） 1,666.6668 万股，每股面值人民币 1.00 元。本次公司发行新股的发行价为 189.50 元/股，募集资金总额为 315,833.36 万元，扣除发行费用 20, ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 耐温隐身龙头先发优势明显，新材料旗舰战略布局初步成型，短期核心隐身主业受益于前装和维保需求景气、产品迭代带动单台价值量提升且规模效应潜力较大；中期融入航发大协作产业体系，纵向布局陶瓷基和机加业务；长期军工技术向民用领域应用转化 [2] - 维持盈利预测，预计公司2024 - 2026年收入为12.15/16.59/20.80亿元，归母净利润为5.07/6.71/8.58亿元，对应EPS分别为2.60/3.45/4.41元，对应PE分别为28.5X/21.5X/16.8X，公司先发优势明显，批产牌号持续增多，围绕主业积极拓展产品矩阵，业绩有望持续增长 [2] 根据相关目录分别进行总结 基本状况 - 公司2024年上半年实现营业收入4.85亿元，同比增长27.04%；归母净利润2.16亿元，同比增长17.44%；扣非归母净利润2.07亿元，同比增长18.15% [1] - 2024Q2实现收入2.38亿元，同增21.71%；实现归母净利润1.01亿元，同增6.32%，公司批产型号及维修业务稳步增长、小批试制订单陆续增长、型号研发任务范围拓宽 [1] - 2024H1销售产品收入4.64亿元，毛利率59.25%；零部件加工收入0.21亿元，毛利率 - 5.84%，伴随后期产能释放有望快速转正 [1] - 2024H1公司实现毛利率56.27%，同比下降1.80pct；销售净利率42.10%，同比增加3.35pct；三费占比为8.94%，同比下降5.3pct，其中销售费用0.08亿元，同增18.07%，财务费用0.32亿元，同比增加65.18%，管理费用因控股子公司规模扩张等因素增加 [1] - 2024H1公司研发费用为0.33亿元，同增0.26%，特种功能材料主业方面，隐身材料产品应用逐步从发动机向机身、舰船等领域拓展，陶瓷基复合材料小批试制交付加快 [1] - 截至2024Q2，公司预付款项为1.99亿元，较去年同期期末增长127.77%；存货为3.32亿元，较去年同期期末增长59.01%；合同负债为1.32亿元，较去年同期期末增长24.49%；在建工程为3.10亿元，较去年同期期末增长59.8%，公司在手订单充足，预计对业绩产生积极影响 [1] 子公司业务进展 - 华秦光声实现营业收入7570万元，在声学实验室等领域持续拓展业务，并开展声学超构材料跟研，声学超构材料逐渐进入工程化阶段 [1] - 华秦航发实现营业收入2375.96万元，正在进行产线建设，部分产线开始首件验证及试生产 [1] - 上海瑞华晟实现营业收入51.79万元，推进“航空发动机用陶瓷基复合材料及其结构件研发与产业化项目”建设，力争2024年下半年实现部分产线试生产 [1] - 重要在建工程项目进展：截至2024Q2，新材料园募投项目工程累计投入占预算的45.1%，航空发动机用陶瓷基复合材料及其结构件研发与产业化项目工程累计投入占预算的42.1%，沈阳华秦航空零部件智能制造项目工程累计投入占预算的65.8% [1] 盈利预测表 |会计年度|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|917|1215|1659|2080| |净利润（百万元）|259|507|671|858| |归属母公司净利润（百万元）|335|507|671|858| |EPS（按最新股本摊薄）（元）|1.72|2.60|3.45|4.41|[3] 主要财务比率 |会计年度|2023/|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入增长率|36.4%|32.4%|36.6%|25.4%| |归母公司净利润增长率|0.5%|51.2%|32.5%|27.8%| |毛利率|57.8%|57.6%|57.2%|56.8%| |净利率|28.3%|41.7%|40.5%|41.3%| |ROE|7.8%|10.6%|12.3%|13.6%| |ROIC|10.0%|18.8%|16.5%|16.0%| |资产负债率|16.5%|22.5%|24.9%|24.3%| |债务权益比|8.8%|8.1%|9.6%|10.0%| |流动比率|6.5|3.8|2.9|2.8| |速动比率|6.3|3.7|2.8|2.6| |总资产周转率|0.2|0.2|0.2|0.3| |应收账款周转天数|204|214|207|217| |应付账款周转天数|294|312|308|319| |存货周转天数|78|88|83|88|[3]

投资评级和目标价格 - 公司维持"增持"评级,下调目标价至128.23元 [3] - 考虑到公司隐身材料龙头地位稳固、竞争优势明显,给予公司2024年50倍PE估值 [3] 2024年上半年业绩情况 - 2024年上半年营收和利润稳定增长,实现营收4.85亿元(+27.04%)、归母净利润2.16亿元(+17.44%) [3] - 2024年二季度营收2.38亿元(+21.71%)、归母净利润1.01亿元(+6.32%) [3] - 公司盈利能力有所提升,ROE为5.01%(+0.29pct),但期间费用率和管理费用率有所提升 [3] 业务发展情况 - 受益于先进战机及航发持续批产列装,公司深度参与多种新型号研发 [3] - 积极拓展航发零部件制造和声材料等新领域,业绩规模和盈利能力有望稳步提升 [3] - 与航发产业链深度绑定,逐步成为航发核心供应商,部分新产线开始首件验证及试生产 [3] - 进军声学超材料领域,开发高端民用新材料,努力开拓新的市场机会 [3] 未来发展潜力 - 我国航空装备与美军相比仍有较大提升空间,先进战机放量有望超预期 [3] - 实战化训练强度加大,航发维保需求日益迫切,公司布局航发产业链有望进入稳定上升通道 [3] - 公司充分发挥产学研优势,积极布局行业前沿技术,参与多型号跟研工作 [3] 风险提示 - 新产品研发进度低于预期 [3] - 战机批产进度低于预期 [3]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 公司产品条线储备丰富,多成长曲线进入快速成长期 [2] - 公司人员、专利、激励加码,待供需共振公司有望释放充分弹性 [2] - 公司订单快速增长提高履约成本,产能快速建设为成长积蓄动能 [2] - 公司募投项目建设持续加速,多业务进入快速成长阶段 [2] - 公司依靠在隐身技术、陶瓷基材料、先进机加工、先进声学材料等领域的核心卡位优势,在2025-2028年或将进入多曲线黄金成长期 [2] 财务数据和估值分析 - 公司2024-2026年的归母净利润预计分别为5.0/6.8/9.9亿元,对应PE分别为31/22/15X [2] - 公司2022-2026年营业收入、归母净利润、每股收益等主要财务指标保持快速增长 [3] - 公司估值水平合理,市盈率、市净率等估值指标处于合理区间 [3]