北京理工导航控制科技股份有限公司 关于使用闲置募集资金进行现金管理的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要容提示： 投资种类：北京理工导航控制科技股份有限公司（以下简称"公司"）将 按照相关规定严格控制风险，对现金管理产品进行严格评估，暂时闲置募集资金 仅投资于安全性高、流动性好、有保本约定的现金管理产品（包括但不限于结构 性存款、通知存款、定期存款、大额存单、协定存款等保本型产品），且该等现 金管理产品不得用于质押，不用于以证券投资为目的的投资行为。产品专用结算 账户（如有）不得存放非募集资金或用作其他用途。 证券代码：688282 证券简称：理工导航 公告编号：2026-005 投资金额：公司拟使用不超过人民币 1.2 亿元（含本数）暂时闲置募集 资金进行现金管理，使用期限自 2026 年 3 月 21 日起 12 个月内有效。在上述额 度和期限范围内，资金可循环滚动使用。 已履行及拟履行的审议程序：公司于 2026 年 3 月 19 日召开第二届董事 会第二十六次会议，审议通过了《关于使用部分暂时 ...

中国国际金融股份有限公司 关于北京理工导航控制科技股份有限公司 使用首次公开发行股票部分暂时闲置募集资金进行现金管 理的核查意见 中国国际金融股份有限公司（以下简称"中金公司"或"保荐机构"）作为北京 理工导航控制科技股份有限公司（以下简称"理工导航"或"公司"）的保荐机构， 负责对理工导航的持续督导工作。根据《证券发行上市保荐业务管理办法（2025 年修订）》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第11号—持续督导（2025年 3月修订）》等有关法律、法规的规定，中金公司作为正在履行理工导航持续督 导工作的保荐机构，对使用闲置募集资金进行现金管理的事项进行了核查，有关 情况报告如下： 一、投资情况概述 （一）投资目的 为提高募集资金使用效率，在不影响公司募集资金投资项目建设实施、募集 资金使用计划和保证募集资金安全的情况下，公司将合理使用部分暂时闲置募集 资金进行现金管理，提高募集资金使用效益、增加公司股东回报。 （二）投资金额 在保证不影响公司募集资金投资计划正常进行的前提下，公司拟使用最高不 超过人民币 1.2 亿元（含本数）的暂时闲置募集资金进行现金管理，在期限内任 一时点的现金管理金额（含前述投资的收 ...

报告核心观点 - 我国国防装备建设正步入由“传统军工稳健增长”与“军用技术民用转化潜力释放”双引擎驱动的新周期 [4] - “十五五”时期的结构性投资主线将围绕信息化/智能化、军贸等领域展开 [4] - 军工技术外溢正催生并赋能商业航天、两机产业、可控核聚变等多个新兴产业赛道，显著拓宽行业成长空间 [4] 第一部分：国内市场稳定兑现，国际市场拓展新空间 核心逻辑一：国内市场稳定兑现，十五五规划启动新一轮建设周期 - 我国正处于第四次装备换装大周期的冲刺期，“提质增量”仍是当前核心需求，贯穿十四五与十五五前期，以助力2027年百年强军目标 [11] - 2026年发布的“十五五”规划纲要提出要如期实现建军一百年奋斗目标，加快先进战斗力建设是其核心内容，包括推进新域新质作战力量发展、加快无人智能作战力量建设等 [13][14] - 2026年作为“十四五”与“十五五”承上启下阶段，军工有望开启新一轮增长周期，新质战力将成为新增长引擎 [15] - 军工板块近期合同订单显示，行业正从“点状订单”向“线状订单”转化，预示着新一轮建设周期的启动 [15][16] 核心逻辑二：国际市场军贸拓展新空间 - 中国军贸发展历经逆差期、平衡期、放量期，现已进入高速增长期，体系化装备出口成为主要方式 [20][21] - 全球军贸市场规模整体呈上升趋势，2000-2025年复合增速为1.98%，2025年市场规模达335.35亿TIV [24][28] - 2025年，中国军贸出口额占全球市场份额约3%，为第八大出口国，市场份额仍有较大提升空间 [23][27][28] - 全球军费规模持续提升，中东、欧洲、亚洲等地区的紧张局势和国防投入增加，刺激了军贸需求端的快速扩大 [29][30][32] 主线一：智能化/信息化进入0-1阶段 - 军队建设周期正从“机械化+信息化”向“无人化+智能化”过渡，预计2027年后智能化将成为装备发展主要趋势 [11][36] - “十五五”规划明确提出加快无人智能作战力量建设、构建智能化军事体系，信息支援部队的成立为订单提供支撑 [14][36][39] - 人工智能（AI）成为重构战场规则的核心变量，“制智权”将成为未来战争的核心，推动智能无人装备占比不断提升 [41] - 2024年全球人工智能在军事领域的应用规模约1040亿美元，预计2024-2034年复合增长率（CAGR）为13% [44][46] - 国内多家公司积极布局军工AI赛道，涉及大模型军事应用、智能仿真、垂直领域模型等 [47][48][51] 主线二：中国军贸进入新时刻 - 中国军贸正由单一装备销售向信息化、体系化的“套餐”式装备体系销售转型升级，有助于提升销售体量和产品竞争力 [52][53][56] - 军贸产品定价不受国内成本加成机制限制，通常毛利率高于国内军品业务，有利于提升供应商的营收体量及盈利水平 [60][61][63] - 当前军贸出口重点板块集中于航空装备（战机、教练机、无人机）、雷达装备以及消耗类装备 [64][65] 第二部分：军工技术外溢，挖掘军工行业外延投资机会 核心逻辑：军用技术民用转化 - 军工技术转化通过“技术突破、成本降低”和“场景适配、产业拓展”，打开了民用市场的广阔蓝海空间 [70][74][75][76] - 航空航天产业链具有显著的经济“乘数效应”，航空产品的附加值系数极高，例如航空发动机的附加值系数是船舶的1400倍 [71][73] 主线一：商业航天高速发展 - “航天强国”写入国家规划，商业航天被列为新兴支柱产业，预计到2030年相关产值有望扩大到10万亿元以上 [80][82] - 国内低轨卫星星座进入规模化组网关键期，G60星座计划到2030年底发射15000颗卫星，GW星座计划2030年后年均发射1800颗 [87][88][89] - 商业航天产业链呈“金字塔”格局，中下游地面设备和运营服务环节价值占比合计超90%，且利润率较高 [86] - 2025年或为行业拐点，预计板块将从主题催化过渡到产业投资阶段，2026-2027年星座建设将进入加速期 [90][93] 主线二：两机（航空发动机及燃气轮机）产业三重逻辑共振 - **军发**：未来十年，我国军用航空发动机市场空间预计达8656亿元，叠加后市场服务，总市场空间可达28853亿元 [98][100] - **商发**：根据商飞预测，未来二十年国内将接收客机9736架，对应的商用飞机发动机市场空间可达20601亿元 [101][102][103] - **商发后市场**：航空发动机后市场服务附加值高，国外领军企业服务收入占比过半，国内维修产能存在瓶颈，国产厂商有望切入 [105][108][109] - **燃机**：美国电网老化及人工智能数据中心（AIDC）用电需求激增，带动了对高可靠、快响应的分布式供电需求，燃气轮机在技术适配性上具备综合优势 [114][117][118] 主线三：可控核聚变开启元年 - 可控核聚变被写入“十五五”规划，成为新的经济增长点 [124] - 核聚变能被视为“终极能源”解决方案，具有能量密度高、清洁安全、燃料充足等优势 [130][136] - 托卡马克装置是目前最成熟的主流技术路线，我国科研院所研发实力雄厚，民营企业也在多条路线上并行探索 [137][139][140]

重大事项与业务澄清 - 法尔胜发布异动公告，澄清其主营业务为金属制品及环保业务，不涉及“特种光纤”、“光纤传感”、“高强度石油专用钢丝”等网络传闻业务，也未开展相关研发和投入，不存在“被借壳”或“被重组”情形 [1] - 公司参股19%的普天法尔胜主要产品为通信用光纤预制棒、通信用光纤及光缆，应用于运营商基础网络通信及广播电视通信领域，未用于军工、航空航天等领域，且中国电子科技集团公司间接持股仅6% [1] - 法尔胜股价在2026年2月13日至3月4日连续8个交易日收盘价格涨幅偏离值达到64.34%，公司表示股价已严重脱离基本面，如未来价格进一步上涨可能申请停牌核查 [1] - 中远海运鉴于中东地区冲突持续升级，霍尔木兹海峡海上交通受限，决定即日起暂停全球至阿联酋（富查伊拉、豪尔费坎除外）、卡塔尔、巴林、伊拉克、沙特阿拉伯王国（吉达除外）、科威特的所有新订舱业务，以及上述地区至全球的所有新订舱业务 [2] 项目与合同进展 - 上海电力控股子公司获得江苏省发改委核准，将建设滨海南区H5海上风电项目（装机规模40.32万千瓦）和东台H7海上风电项目（装机规模20.16万千瓦） [4] - 招商南油全资子公司以含税合同造价4.92亿元，新建三艘6600吨不锈钢化学品船，交船期为2028年上半年 [5] - 理工导航签订《武器装备配套订购合同》，合同金额为4614万元，产品交付时间为2026年 [8] - 平治信息子公司深圳兆能预中标中国移动2026年智能家庭网关产品紧急集中采购项目，中标金额约1.48亿元（含税） [8] - 和仁科技中标江北区人民医院新建工程信息化软件系统采购项目，中标金额8380万元，约占公司2024年度营业收入的20.64% [8] 经营业绩与预测 - 沐曦股份预计2026年第一季度实现营业收入4亿元至6亿元，同比增长24.84%至87.26%；归属于上市公司股东的净利润亏损9075.72万元至1.82亿元，同比亏损收窄 [3] - 厦钨新能预计2026年1—2月实现营业收入27.02亿元至35.46亿元，同比增长60%至110%，增长主要系原材料价格上涨及产品销量同比增长所致 [8] - 强一股份2026年1—2月实现合并营业收入1.64亿元，同比增长157.9%，业绩提升主要受益于AI算力需求爆发与半导体行业景气周期，高端MEMS探针卡业务增长迅猛 [9] - 航天智造2025年实现营业总收入90.03亿元，同比增长15.72%；归母净利润8.81亿元，同比增长11.24% [10] - 宇通客车2026年2月销售量1806辆，同比增长14.96%；本年累计销售量3534辆，同比下降14.24% [11] 股东股份变动 - 大宏立实控人之一致行动人、副总经理甘德君计划减持公司股份不超过20.5万股，占公司总股本比例不超过0.21% [12] - 中无人机实控人一致行动人中航融富基金管理有限公司在2026年2月13日至3月4日期间累计减持公司股份675万股，占公司总股本的1% [13] - 中赋科技股东金通安益计划减持公司股份不超过6,317,170股，占公司总股本的1.35% [14] - 美信科技股东润科基金计划减持公司股份不超过61.07万股，占公司总股本1.3562% [14] - 凯盛新材股东凯盛投资计划减持公司股份1129.11万股，占公司总股本的2.49% [14] - 欢乐家股东李兴通过询价转让初步确定以17.34元/股的价格转让1093.68万股，受让方为17名机构投资者 [15] - 洪兴股份在股票异常波动期间，股东汕头润盈减持89,900股（占本次拟减持股份总数的7.04%），股东汕头周密减持59,700股（占本次拟减持股份总数的4.68%） [16] - 中国海油实际控制人中国海洋石油集团有限公司累计增持公司A股股份705,500股（约占0.0015%），增持金额3000.63万元；累计增持港股股份24,298,000股（约占0.0511%），增持金额3.73亿元；合计增持金额约4.03亿元 [16] - 汇隆新材控股股东、实控人沈顺华拟向杭州星臻转让公司6%股份，转让价款2.52亿元，该事项不会导致公司控制权变更，公司股票将于3月5日复牌 [17] 生产运营调整 - 花园生物全资子公司浙江花园营养科技有限公司将对胆固醇产线进行停产检修，预计停产时间不超过45天，旨在提高产线设备稳定性，停产期间其他经营活动正常开展 [6][7]

合同信息 - 与单位B签4614万元销售合同，标的为制导组件及舵机[5][6][7] - 产品2026年交付，预计对该年度业绩有积极影响[7][8] 风险与措施 - 合同有履约和违约风险，公司将采取措施保障履行[3][9][10] 审议情况 - 本事项经董事会审议通过，无需股东会审议[4]

行业投资评级 - 国防军工行业评级为“推荐” [4] 核心观点 - 美以联合袭击伊朗导致地缘政治风险加剧，将进一步强化中国军费稳增长预期，并可能使装备采购向主战装备、新域新质战力倾斜 [6][15] - 地缘冲突击穿了中东国家对美西方安全体系的信任，中国军工装备凭借高性价比、无政治附加条件等核心优势，迎来结构性扩容机遇，军贸业务存在巨大增长空间 [6][16] - 2026年作为“十五五”开局和建军百年奋斗目标攻坚年，国防预算有望维持稳健增长，两会政策预计将聚焦高端装备国产替代和未来产业培育两大主线 [6][22][24][25] - 军工行业在两会前后呈现明显日历效应，会前通常跑赢市场，会后则倾向于调整 [6][21] - 投资机会应聚焦商业航天/航空、两机（航空发动机、燃气轮机）产业链、军贸以及装备智能化等方向 [6][45] 分章节内容总结 一、 美以联合袭击伊朗，地缘政治风险加剧 - 2026年2月28日，美以联合对伊朗发动代号为“史诗狂怒”和“狮吼”的袭击，伊朗随后对美以目标进行大规模报复，中东多国受到影响 [6][8] - 此次事件验证“能战方能止战”逻辑，地缘风险升级将强化中国军费稳增长预期，采购节奏与规模确定性抬升 [6][15] - 实战特征可能影响后续装备建设方向，防空反导与反隐身体系、精确制导武器、无人化装备体系和军工信息化有望成为布局重点 [6][15] - 事件严重打击中东国家对美西方军贸体系的信任，中国军工装备（高性价比、无政治附加条件、全产业链自主可控、经实战验证）或成为其替代核心选择 [6][16] - 中国主要主机厂当前平均国际业务占比仅为3.82%，对比美国军工龙头（如洛克希德·马丁2024年军贸营收占比26.06%），存在3-4倍增长空间，未来占比有望提升至10%-15% [6][16][18] 二、 两会前瞻：日历效应明显，两大主线领航 - 历史数据显示中证军工指数在两会前通常跑赢沪深300，会后跑输，呈现明显日历效应 [6][21] - 2026年两会前一个月和前一周，中证军工指数涨跌幅分别为4.4%和1.7%，相对沪深300收益为4.2%和2.2% [6][21] - 过去五年（2021-2025），军工指数会前一月平均上涨6.3%，跑赢沪深300（+1.6%）4.7个百分点，胜率100% [22][23] - 预测2026年中国国防预算有望维持7%-7.5%的稳健增长 [6][22] - 预计两会将围绕两大核心主线部署： 1. **高端装备国产替代**：重点聚焦燃气轮机、国产大飞机（如C919）等关键领域，推动核心技术与关键部件自主可控 [6][24][26] 2. **未来产业与新质战斗力培育**：涵盖商业航天、低空经济、深海科技等前沿方向，人工智能在军事领域的融合应用也将被重点提及 [6][25][26] - 具体产业展望： - **国产大飞机**：C919累计订单超1000架，未来5年年下线规划达150架，若按目录价1亿美元计算，年产值有望达约1000亿元人民币 [26] - **燃气轮机**：全球AI发展推动电力需求，预计2030年数据中心电力消耗达945 TWh，较2024年翻倍，将带动燃气轮机需求 [26] - **低空经济与商业航天**：产业政策有望持续发力，发展从技术探索向规模化应用过渡 [26] - **AI赋能军工**：军用机器人等细分赛道将带来数十亿级/年的市场需求 [26] 三、 军工行情表现 - **近期表现**：报告期内（截至2026年2月27日当周），SW国防军工板块上涨4.77%，在31个一级行业中排名第9，跑赢上证综指（+1.98%）和沪深300（+1.08%） [27] - **子行业表现**：航天装备（+7.46%）、军工电子（+4.79%）、地面兵装（+4.34%）、航空装备（+3.77%）均上涨 [28] - **个股表现**：周涨幅前三为菲利华（+40.02%）、抚顺特钢（+24.25%）、达利凯普（+20.02%） [32][33] - **行业规模**：A股共有166家涉军上市公司，总市值4.13万亿元，占A股总市值（127.32万亿元）的3.25% [34] - **估值水平**：截至2026年2月27日，SW国防军工整体市盈率（TTM）为91.48倍，估值分位数为79%，在SW一级行业中估值最高 [38][40][43] - **波动性**：军工行业贝塔系数（β）约为1.07，表明其波动性略强于整体市场 [37] 四、 投资建议 - **短期**：关注商业航天和商业航空国产化需求，两者制造端均为千亿级市场，确定性高；同时，2026年作为“十五五”首年，主机端有望开启新一轮备货周期，产业链上游将率先受益 [6][45] - **中期**：军贸需求迎来重大拐点，将带动装备总需求“量价齐升”，主机和关键分系统厂商显著获益；AI发展带来的强劲电力需求有望持续带动燃气轮机产业链 [6][45] - **长期**：聚焦2027年建军百年节点，国防开支有望维持7%左右较高增速，叠加新一代主战装备迭代加速和新质战斗力需求跃升，行业高景气有望延续 [6][45] - **建议关注标的**： - 商业航天+商业航空：中国卫星、航天电子、中航机载、北摩高科 [6][47] - 两机产业链：航发动力、航发科技、华秦科技、航宇科技 [6][47] - 军贸领域：中航沈飞、国睿科技、航天彩虹、中航成飞 [6][47] - 弹产业链：菲利华、航天电器、理工导航、长盈通、国科天成 [6][47] - 智能化&信息化：复旦微电、紫光国微、晶品特装、智明达、火炬电子 [6][47]

公司2025年度业绩快报核心数据 - 公司2025年度实现营业总收入3.01亿元，同比增长76.17% [1] - 公司实现营业利润-516.44万元，较上年同期增加121.47万元 [1] - 公司实现利润总额-516.71万元，较上年同期增加136.19万元 [1] 公司净利润表现 - 公司实现归属于上市公司股东的净利润-927.01万元，较上年同期减少473.82万元 [1] - 公司实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-1942.85万元，较上年同期减少1065.35万元 [1]

公司业绩快报 - 公司2025年实现营业总收入30103.56万元，同比增长76.17% [2]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年度营业总收入为30,103.56万元，同比增长76.17%[1][2][5] - 归属于上市公司股东的净利润为-927.01万元，较上年同期减少473.82万元[2][5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1,942.85万元，较上年同期减少1,065.35万元[3][5] - 营业利润为-516.44万元，较上年同期增加121.47万元[2][5] - 利润总额为-516.71万元，较上年同期增加136.19万元[2][5] 财务数据关键指标变化：资产与权益 - 总资产为161,215.40万元，同比增长3.56%[3][5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为127,331.58万元，同比下降0.51%[3][5] 其他重要内容：资产减值与损失准备 - 公司对石家庄宇讯电子有限公司计提约1,900.00万元商誉减值[5] - 公司对北京海为科技有限公司计提约900.00万元商誉减值[5] - 公司对盈想东方的应收款项和存货计提约700.00万元单项减值准备[6]

公司2025年度财务表现 - 公司2025年度营业总收入为30103.56万元，同比增长76.17% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为-927.01万元，较上年同期减少473.82万元 [1] - 报告期末公司总资产为161215.40万元，同比增加3.56% [1] - 归属于上市公司股东的所有者权益为127331.58万元，同比下降0.51% [1] 业绩亏损主要原因 - 业绩亏损主要因对宇讯电子、海为科技计提约2800万元商誉减值 [1] - 对盈想东方应收款和存货计提约700万元单项减值准备 [1]