报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [1] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司实现营业收入8.95亿元,同比增长11.22%;实现归母净利润0.90亿元,同比下降43.70% [1] - 数控刀具收入略有增长,硬质合金制品收入增长较快 [1] - 制造业景气度复苏可期,刀具量价有望齐升 [1] - 公司加大终端布局,拓宽整体解决方案应用场景 [1] - 国产刀具"物美价廉",海外出口增长明显 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年营收分别为11.95/15.13/18.53亿元,归母净利润分别为1.21/2.00/2.75亿元 [2] - 2024-2026年EPS分别为0.76/1.26/1.73元 [2] - 2024-2026年毛利率分别为26.2%/29.8%/31.7% [2] - 2024-2026年净利率分别为10.1%/13.2%/14.8% [2] - 2024-2026年ROE分别为4.6%/7.2%/9.2% [2] - 2024-2026年ROIC分别为5.2%/7.9%/10.1% [2]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 收入端稳健增长，产能利用率不足影响净利润 - 2024Q1-Q3公司实现营业收入8.95亿元，同比增长11.22%；实现归母净利润0.90亿元，同比下降43.70% [1] - 2024Q3公司实现营业收入3.16亿元，同比增长16.08%，环比增长0.08%；实现归母净利润0.30亿元，同比下降41.85%，环比下降1.67% [1] - 数控刀具产业园项目进入投产，整刀等产品处于产能爬升阶段，新投产项目初期毛利率较低；数控刀片下游需求较弱，产能利用率不足，固定费用分摊较高 [2] 毛利率和净利率同比下降 - 2024Q1-Q3公司综合毛利率为25.83%，同比下降6.71个百分点，净利率为10.00%，同比下降9.83个百分点 [2] - 2024Q3公司综合毛利率为25.26%，同比下降7.07个百分点，净利润率为9.31%，同比下降9.50个百分点 [2] 期间费用率略有提升 - 2024Q3公司期间费用率为13.83%，同比提升2.63个百分点 [3] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.3、1.9、2.5亿元，未来三年归母净利润复合增长率为15% [3] - 给予公司2025年20X估值，目标价24.40元，维持"买入"评级 [3] 分业务收入和毛利率预测 数控刀具 - 2024-2026年订单增速分别为12%、16%、24%，2024年毛利率受产能利用率不足以及原材料价格提升的影响，2025年制造业需求有望回暖，毛利率稳中有升 [6] 硬质合金制品 - 棒材等新建产能逐步投产，有望实现稳定增长，2024-2026年订单增速分别为21%、16%、14%，毛利率稳中有升 [6] 其他 - 2024-2026年订单增速分别为5%、5%、5%，毛利率维持在25% [7]

公司经营情况 - 2024年前三季度实现营业收入8.95亿元,同比增长11.22% [4] - 数控刀具产品实现营业收入4.89亿元,同比增长3.18% [4] - 硬质合金制品实现营业收入3.88亿元,同比增长17.92% [4] - 数控刀具销量6,585万片,均价7.43元,毛利率34.2% [4] - 硬质合金制品销售1,197吨,均价32.4万元/吨,毛利率16.2% [4] - 海外销售收入1.66亿元,同比增长44.2% [4] - 新产品如整硬产品和棒材进展顺利,金属陶瓷刀具开始贡献收入 [4] 渠道及产品布局 - 在全国多个地区建立服务中心,加强终端开发和技术支持 [5] - 在欧洲设立子公司,以德国为中心辐射欧洲区域 [5] - 在北美和南美主要通过品牌刀具商店进行区域覆盖 [5] - 在轨道交通领域有轮毂、轴类、导轨、道岔等加工刀具 [7] - 在航天航空领域开发了高温合金及钛合金加工的车削、铣削及配套产品 [8] 发展机遇 - 高端进口刀具替代空间大,国产龙头企业具备替代实力 [9] - 新应用领域如航天航空、新能源等带来新的刀具需求 [9] - 机床数控化率提升带来数控刀具增量需求 [9] - 全球刀具市场规模大,国产刀具在全球份额将快速提升 [9] 发展战略 - 以市场为导向、以创新为驱动,为客户创造价值 [10] - 聚焦客户痛点和难点,不断升级迭代产品和工艺 [10] - 扩大产品系列矩阵,拓展应用领域,创新销售模式 [10] - 坚持自主研发,稳健发展,打造欧科亿品牌 [10]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 收入端维持较快增长,利润端短期承压 - 2024Q1-Q3公司实现营收8.95亿元,同比+11.2%;归母净利润0.90亿元,同比-43.70%。收入端维持较快增长,但利润端承压,主要受整硬刀具产能未饱和引起单位成本上升影响,同时期间费用有所提升。[2] - 2024Q1-Q3公司销售毛利率为25.83%,同比-6.71pct,主要受整硬刀具产能未饱和引起单位成本上升影响。销售净利率为10.00%,同比-9.83pct,主要系毛利率下滑和费用率上升。[3] - 2024Q1-Q3公司期间费用率为14.67%,同比+2.89pct,其中研发费用率大幅上升主要系新品研发项目持续投入,且大客户直销&整包方案对于产品设计要求持续提升。[3] 项目中标彰显公司整包方案优势,海外市场加速拓展 - 公司中标"新晨动力宝马曲轴刀具管理服务项目",标志着国产刀具厂商成功迈进汽车领域,高端刀具领域国产替代有望进一步加速。[4] - 2023年公司抓住出口机遇,加大海外开拓力度,海外品牌代理持续增加,海外销售收入为1.4亿元,其中数控刀具产品出口收入实现1.1亿元,占比19.27%。[4] 盈利预测与投资评级 - 我们下调公司2024-2026年归母净利润预测分别为1.22/1.81/2.48亿元,当前股价对应动态PE分别为25/17/12倍。考虑公司新品正逐步放量,海外市场拓展顺利,维持"增持"评级。[5]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 三季度行业淡季叠加制造业低景气度导致公司业绩承压 [2][3] - 公司三季度盈利能力处于低点,毛利率和净利率同比和环比均有下降 [3] - 尽管当前利润率走弱,但在国家推出经济刺激政策背景下,刀具行业景气度有望复苏,公司出海和总包业务也有望带来更大业绩增量 [3] 财务数据总结 - 2024-2026年预计公司实现营业收入11.75/14.23/16.76亿元,归母净利润1.21/1.73/2.11亿元 [6] - 2024-2026年预计公司毛利率分别为25.7%/27.9%/29.1% [6] - 2024-2026年预计公司净利率分别为10.3%/12.2%/12.6% [6] - 2024-2026年预计公司ROE分别为4.56%/6.24%/7.19% [6] - 2024-2026年预计公司PE分别为25.18/17.59/14.40倍 [6]

会议信息 - 公司第三届监事会第七次会议于2024年10月29日召开[2] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[2] 审议事项 - 审议通过《2024年第三季度报告》，3票赞成[3] - 审议通过募投项目结项及节余资金补充流动资金议案，3票赞成[3][4]

资金募集 - 2022年向特定对象发行12,616,306股A股，募资799,999,963.46元，净额786,455,598.88元[1] 资金投入 - 募资净额拟投数控刀具产业园6亿、补充流动资金186,455,598.88元[4] 项目进展 - 截至2024年10月25日，产业园拟投6亿，实投603,964,754.3元，补充资金实投186,455,598.88元[6] 资金处理 - 拟将产业园节余资金永久补充流动资金[8] 决策通过 - 2024年10月29日董事会、监事会审议通过相关议案，保荐机构同意[11][13]

募集资金情况 - 公司向特定对象发行12,616,306股A股，募资799,999,963.46元，净额786,455,598.88元[2] - 募资净额计划投数控刀具产业园6亿、补流186,455,598.88元[6] 项目投资进度 - 截至2024年10月25日，数控刀具产业园拟投6亿，已投603,964,754.3元，预计剩911,949.24元[8] - 截至2024年10月25日，补流项目拟投186,455,598.88元，已投完[8] 资金处理 - 公司拟将数控刀具产业园节余资金永久补流[10] - 2024年10月29日，董事会和监事会通过募投项目结项及资金补充议案[12] - 监事会、保荐机构均认可该事项[13][15]

财务业绩 - 公司2024年第三季度营业收入为31,565.97万元，同比增长16.08%[1] - 公司2024年前三季度营业收入为89,496.91万元，同比增长11.22%[1] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为2,973.85万元，同比下降41.85%[1] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为8,983.26万元，同比下降43.70%[1] - 公司2024年前三季度营业收入为8.95亿元，同比增长11.2%[15] - 公司2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为8.98亿元，同比下降43.6%[16] - 公司2024年前三季度毛利率为25.9%，同比下降2.6个百分点[15] 研发投入 - 公司2024年第三季度研发投入为1,684.91万元，同比增长18.89%[1] - 公司2024年前三季度研发投入为5,658.26万元，同比增长46.35%[1] - 公司2024年前三季度研发费用为5.66亿元，占营业收入的6.3%，同比增长46.4%[15] 现金流 - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为负8,620.75万元[1] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为负8,620.75万元，同比下降42.05%[1] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为5.27亿元[18] - 2024年前三季度收到的税费返还为7,337万元[18] - 2024年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为4.99亿元[18] - 2024年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为1.23亿元[18] - 2024年前三季度支付的各项税费为5,081万元[18] - 2024年前三季度收回投资收到的现金为5.12亿元[20] - 2024年前三季度取得投资收益收到的现金为920万元[20] - 2024年前三季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为2.71亿元[20] - 2024年前三季度投资支付的现金为3.38亿元[20] - 2024年前三季度取得借款收到的现金为7.3亿元[20] 资产负债情况 - 公司2024年9月30日的流动资产总额为21.53亿元人民币，较2023年12月31日的23.02亿元有所下降[11] - 公司2024年9月30日的非流动资产总额为17.94亿元人民币，较2023年12月31日的15.79亿元有所增加[11] - 公司2024年9月30日的资产总额为39.47亿元人民币，较2023年12月31日的38.80亿元有所增加[11] - 公司2024年9月30日的短期借款为6.81亿元人民币，较2023年12月31日的6.65亿元有所增加[11] - 公司2024年9月30日的应付票据为1.05亿元人民币，较2023年12月31日的2.33亿元有所下降[11] - 公司2024年9月30日的应付账款为2.38亿元人民币，较2023年12月31日的2.12亿元有所增加[11] - 公司2024年9月30日的合同负债为0.15亿元人民币，较2023年12月31日的0.10亿元有所增加[11] - 公司2024年9月30日的应付职工薪酬为0.12亿元人民币，较2023年12月31日的0.31亿元有所下降[11] - 公司2024年9月30日的应交税费为0.04亿元人民币，较2023年12月31日的0.03亿元有所增加[11] - 公司2024年9月30日的其他应付款为0.02亿元人民币，较2023年12月31日的0.05亿元有所下降[11] - 公司2024年前三季度资产总额为39.47亿元，较上年末增加1.7%[13] - 公司2024年前三季度负债总额为13.61亿元，较上年末增加3.4%[13] - 公司2024年前三季度所有者权益为25.86亿元，较上年末增加0.9%[13] 费用情况 - 公司2024年前三季度销售费用为2.99亿元，同比增长12.3%[15] - 公司2024年前三季度管理费用为3.24亿元，同比增长5.7%[15] - 公司2024年前三季度财务费用为1.24亿元，同比增加1351.6%[15] 其他 - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2,142.36万元，同比下降53.22%[1] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5,919.99万元，同比下降54.77%[1]

以上变更自本公告发布之日起正式启用，敬请广大投资者知悉。 特此公告 证券代码：688308 证券简称：欧科亿 公告编号：2024-037 株洲欧科亿数控精密刀具股份有限公司 关于变更办公地址及投资者联系电话的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 株洲欧科亿数控精密刀具股份有限公司（以下简称"公司"）因经营发展需 要，于近日迁入新的办公地址，公司办公地址变更为：湖南省株洲市天元区马家 河街道金龙社区马家河路 588 号，投资者联系电话变更为：0731-22673899,邮政 编码变更为：412007。除上述变更外，公司电子邮箱等其他联系方式均未发生变 化。本次变更后，公司办公地址及联系方式如下： | | 变更前 | 变更后 | | --- | --- | --- | | 办公地址 | 湖南省株洲市芦淞区董家 塅高科园创业四路 8 号 | 湖南省株洲市天元区马家河街道金 龙社区马家河路 588 号 | | 联系电话 | 0731-22673968 | 0731-22673899 | | 邮政编码 | 41200 ...