业绩总结 - 2024年公司实现营业收入13,936.28万元，同比减少57.94%[54] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为 -27,164.66万元，同比亏损金额增加382.41%[54] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润为 -26,919.06万元，同比亏损金额增加284.44%[54] - 2024年扣除相关收入后的营业收入为13,531.69万元，同比减少58.64%[55] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为 -30,244.88万元[55] - 2024年归属于上市公司股东的净资产为162,965.71万元，同比减少4.44%[55] - 2024年总资产为229,115.79万元，同比减少17.15%[55] - 2024年12月31日资产负债率26.80%，2023年为36.48%；2024年流动比率3.23，2023年为2.72；2024年速动比率2.38，2023年为2.15[70] 可转债情况 - 2023年9月12日发行可转换公司债券300.00万张，每张面值100元，募集资金总额3亿元，净额2.9472735849亿元[9] - 可转债期限为2023年9月12日至2029年9月11日[10] - 票面利率第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.50%[12] - 转股期限自2024年3月18日起至2029年9月11日止[13] - 信用等级为AA - ，公司主体信用等级为AA - ，评级展望为稳定[14] - 初始转股价格为42.72元/股，最新转股价格为20.94元/股[26][81][83] - 2024年4月18日转股价格由42.72元/股向下修正为35.00元/股[81] - 2024年9月27日转股价格由35.02元/股向下修正为21.10元/股[81] - 2025年3月7日转股价格由21.10元/股调整为20.94元/股[82] - 2025年5月28日至6月18日触发有条件赎回条款，6月18日决定不行使提前赎回权利[87] - 2024年11月6日和2025年2月27日公司决定不提前赎回“盟升转债”[86] 募集资金使用 - 截至2024年12月31日，募投项目投入使用金额4,472.74万元，募集资金临时补充流动资金10,000.00万元，专户余额15,247.37万元[59] - 电子对抗装备科研及生产中心建设项目承诺投资250,000,000.00元，尚未投入，预定可使用状态时间延期至2026年12月31日[64] - 补充流动资金承诺投资50,000,000.00元，累计投入44,727,358.49元，投入进度100%[64] - 公司使用不超过10,000.00万元闲置募集资金临时补充流动资金，截至2024年12月31日实际使用10,000.00万元[65] - 公司两次审议通过使用最高不超过2.3亿元闲置可转债募集资金进行现金管理，2024年累计收益净额1,829,633.95元，期末理财产品余额为0元[65] 信用评级 - 2023年10月24日公司主体及“盟升转债”信用等级为AA - [76][84] - 2024年6月25日公司主体及“盟升转债”信用等级下调为A+ [76][84] - 2025年6月23日公司主体及“盟升转债”信用等级下调为A [76][84] 其他 - 2024年度发行人偿债保障措施未发生重大变化，未召开债券持有人会议[73][74][75] - 2024年研发投入占营业收入的比例为53.10%，较2023年增加27.46个百分点[55] - 本次发行的可转债起息日为2023年9月12日，已完成2024年付息工作[68] - 本次发行的可转债不提供担保[67]

信用评级调整 - 公司主体信用评级由A+下调至A [1][2] - "盟升转债"评级由A+下调至A [1][2] - 评级展望维持稳定 [1][2] 评级机构及依据 - 评级机构为东方金诚国际信用评估有限公司 [1][2] - 评级基于对公司经营状况及行业情况的综合评估 [2] - 前次评级时间为2024年6月25日，结果为A+ [1] - 本次跟踪评级报告出具时间为2025年6月23日 [2] 公告信息 - 公告编号为2025-051 [1] - 评级报告全文披露于上海证券交易所网站 [2]

信用评级调整 - 公司主体信用等级由A+下调至A，评级展望为稳定 [1] - "盟升转债"信用等级由A+下调至A [1] - 评级下调主要受盈利能力下滑、经营性现金流持续净流出及短期偿债压力较大等因素影响 [6][8] 财务表现 - 2024年营业收入1.39亿元，同比下降57.94% [7] - 2024年利润总额-3.25亿元，亏损同比扩大 [7] - 2024年经营性净现金流-3.02亿元，持续净流出 [7] - 2025年一季度营业收入0.21亿元，利润总额-0.17亿元 [7] - 资产负债率26.74%，流动比率326.07%，债务结构以短期为主 [7][8] 业务运营 - 卫星导航业务2024年收入0.77亿元，占比55.25%，毛利率27.60% [7] - 卫星通信业务2024年收入0.58亿元，占比41.74%，毛利率18.68% [7] - 研发投入占比53.10%，累计获得发明专利23项，实用新型专利95项 [6][9] - 在手订单规模较大，主要客户为航天科技、航天科工等军工集团下属单位 [7][9] 行业环境 - 军工电子行业需求依赖国防支出，2025年中国军费预算1.78万亿元，同比增长7.2% [23] - 行业竞争以大中型国有军工科研院所为主导，民营企业专注细分领域 [24][25] - 卫星导航终端设备应用总量接近2700万台/套，同比增长17.4% [25] - 低轨卫星星座加速建设，推动天基互联、智慧交通等新兴业态发展 [23][24] 风险因素 - 军品项目验收进度延迟导致收入持续下滑 [8][9] - 应收账款规模6.13亿元，计提坏账准备1.15亿元 [7][53] - 计提存货跌价准备0.25亿元，商誉减值准备0.79亿元 [8][9] - 电子对抗募投项目进度不及预期，暂未开始建设 [19][20]

公司信息 - 公司证券代码为688311，简称为盟升电子，转债代码为118045，简称为盟升转债[1] 信用评级 - 2024年6月25日前次主体和“盟升转债”评级均为A+，展望稳定[3] - 2025年6月23日主体和“盟升转债”评级均调整为A，展望稳定[3] - 本次信用评级报告详见上海证券交易所网站[3]

信用评级 - 公司主体信用等级下调为A，“盟升转债”信用等级下调为A，评级展望为稳定[1][6] 财务数据 - 2022 - 2025年3月资产总额分别为26.26亿、27.65亿、22.91亿、22.70亿元[11] - 2022 - 2025年3月所有者权益分别为17.78亿、17.57亿、16.77亿、16.63亿元[11] - 2022 - 2025年3月全部债务分别为3.63亿、5.21亿、2.92亿、3.24亿元[11] - 2022 - 2025年3月营业总收入分别为4.79亿、3.31亿、1.39亿、0.21亿元[11] - 2022 - 2025年3月利润总额分别为0.23亿、 - 0.62亿、 - 3.25亿、 - 0.17亿元[11] - 2022 - 2025年3月经营性净现金流分别为0.41亿、 - 0.86亿、 - 3.02亿、 - 0.17亿元[11] - 2022 - 2025年3月营业利润率分别为47.54%、46.36%、19.03%、25.52%[11] - 2022 - 2025年3月末资产负债率分别为32.29%、36.48%、26.80%、26.74%[15] - 2022 - 2025年3月末流动比率分别为232.78%、271.65%、322.53%、326.07%[15] - 2022 - 2024年全部债务/EBITDA分别为4.60倍、29.21倍、 - 1.24倍[15] - 2022 - 2024年EBITDA利息倍数分别为7.57倍、1.84倍、 - 15.30倍[15] - 2024年和2025年1 - 3月营业收入分别为1.39亿和0.21亿元，利润总额分别为 - 3.25亿和 - 0.17亿元[21] - 2024年研发投入比提升至53.10%[15] - 2024年计提信用减值损失0.36亿元，存货减值准备0.25亿元，商誉减值准备0.79亿元[9] 产品数据 - 2024年卫星导航产品产量为746台/套，卫星通信产品产量为1470台/套[21] 项目进展 - 2023年9月发行3.00亿元“盟升转债”，预计2026年末完工，达产后预计年平均营业收入3.50亿元，净利润1.00亿元[22][25] - 截至2025年3月末，“盟升转债”已使用募集资金4472.74万元用于补充流动资金[25] - 截至2025年3月末，电子对抗装备科研及生产中心建设项目预计投资总额25136.55万元，拟使用募集资金25000万元，已使用0万元；补充流动资金预计投资5000万元，拟使用募集资金4472.74万元，已使用4472.74万元[28] - “盟升转债”转股期为2024年3月18日至2029年9月11日，初始转股价格42.72元/股，截至2025年3月末最新转股价20.94元/股[28] - 截至2025年3月31日，“盟升转债”未转股余额1.24亿元，占发行总量的41.31%，已转成股份数8343966股[29] - 公司将“电子对抗装备科研及生产中心建设项目”达到可使用状态时间由2025年6月30日延期至2026年12月31日[26] 行业数据 - 2025年中国军费预算为1.78万亿元，同比增长7.2%，国防预算连续10年保持个位数增长[33] - 2025年，我国军工电子行业市场规模预计将达到5012亿元，2022年～2025年年均复合增长率将达到9.33%[33] - 2024年上半年我国各种类型的北斗终端设备（不含消费类电子）应用总量接近2700万台/套，同比增长17.4%[42] 业务数据 - 2022 - 2025年1 - 3月卫星导航业务收入分别为3.74、2.52、0.77、0.14亿元，占比分别为78.03%、76.11%、55.25%、66.95%[49] - 2022 - 2025年1 - 3月卫星通信业务收入分别为1.05、0.75、0.58、0.06亿元，占比分别为21.86%、22.64%、41.74%、29.91%[49] - 2024年卫星导航业务收入0.77亿元，同比下滑69.47%；2024年及2025年1 - 3月毛利率分别为27.60%和20.33%[60][61] - 2024年卫星通信业务收入同比下降22.45%，毛利率同比下降[73] - 2025年1 - 3月，公司卫星通信业务收入0.06亿元，毛利润0.02亿元[74] 研发情况 - 2024年公司研发投入7400.57万元，投入占比提升至53.10%，研发人员154人，占公司总人数38.50%[53] - 2025年1 - 3月公司研发投入1594.35万元[53] - 截至2024年末公司累计获发明专利23个、实用新型专利95个、软件著作权55个，2024年获6项发明专利、10项实用新型专利、9项软件著作权[53] - 截至2024年末公司共有在研项目25个，8个已结题，17项处于工程研制和技术开发阶段[50] - 公司承接的某国家级相控阵天线产品专项技术攻关及产业化项目完成验收[53] 资产负债 - 截至2025年3月末，流动资产占比54.73%，应收账款坏账准备1.15亿元，存货规模大，全额计提商誉减值准备0.79亿元，受限资产规模高[81] - 2024年末，公司货币资金同比下降44.34%，受限货币资金1.54亿元[82] - 2024年公司应收账款周转次数为0.26次，同比下降0.33次[82] - 2024年末，公司对南京荧火形成的商誉全额计提减值准备0.79亿元[84] - 2025年3月末，受限资产账面价值共计4.88亿元，占总资产比重为21.50%，占净资产比重为29.35%[88] - 2024年末到2025年3月末，应收账款从4.99亿元降至4.95亿元，货币资金从3.33亿元降至1.67亿元，存货从3.29亿元降至3.20亿元，交易性金融资产从无到1.72亿元[88] - 2024年末到2025年3月末，固定资产从5.99亿元降至5.84亿元，投资性房地产维持2.11亿元，商誉从0.79亿元归零，资产总额从22.91亿元降至22.70亿元[88] - 2025年3月末受限资产合计48799.66万元，其中货币资金受限112.51万元，占比0.67%；固定资产受限24864.95万元，占比42.61%；无形资产受限2704.21万元，占比72.39%；投资性房地产受限21118.00万元，占比100.00%[89] - 2024年末公司负债总额同比下降39.14%，2025年3月末较上年末继续下降，流动负债占比62.76%[91] - 2024年末债务规模下降，短期债务占比47.66%；2025年3月末债务较年初增长，短期债务占比增长至52.56%[93] - 2025年3月末存续债务显示，2025年4 - 12月需偿还债务1.38亿元，未来一年偿债压力较大[94] 现金流 - 2024年经营性现金流净流出规模扩大，投资活动净流出规模下降，筹资性现金流由净流入转为净流出[104] - 2025年1 - 3月经营和投资活动现金流净流出，筹资活动现金流转为净流入[105] - 2024年公司分配股利、利润或偿付利息所支付现金为0.04亿元，经营性净现金流为 - 3.02亿元，投资性净现金流为 - 0.46亿元，筹资活动前净现金流为 - 3.49亿元[106] 授信额度 - 截至2025年3月末，公司短期债务为1.70亿元，综合授信额度总额为8.70亿元，已使用6.52亿元，未使用2.18亿元[106]

公司公告更正 - 公司于2025年4月25日披露的《2024年年度报告》因工作人员计算错误需更正，更正内容涉及主营业务分行业及分产品的收入和成本数据 [1] - 更正不涉及主营业务调整，不影响2024年度资产负债表、利润表、现金流量表及全年业绩 [1] - 更正后的年报同步披露于上海证券交易所网站，公司对投资者致歉并承诺加强审核流程 [3] 财务数据更正详情 分行业更正 - **卫星导航行业**： - 更正前毛利率29.93%，更正后降至27.60%，同比下降29.93个百分点 [1][2] - 营业收入76,995,906.33元，同比下滑69.47% [1][2] - 营业成本55,743,685.22元，同比减少47.96% [1][2] - **卫星通信行业**： - 更正前毛利率18.68%，更正后为18.68%（原文未显示变化），同比下降11.22个百分点 [1][2] - 营业收入58,169,283.39元，同比下滑22.45% [1][2] - 营业成本47,302,116.16元，同比减少10.04% [1][2] 分产品更正 - **卫星导航产品**：数据与分行业一致，毛利率更正为27.60%，收入与成本变动同分行业数据 [1][2] - **卫星通信产品**：数据与分行业一致，毛利率18.68%，收入与成本变动同分行业数据 [1][2] 其他说明 - 除上述更正外，年报其他内容未变动 [2] - 公司强调更正不影响已披露的财务状况和经营成果 [3]

营业收入 - 2024年度公司实现营业收入1.39亿元，较2023年大幅减少70.90%，主要受行业环境因素影响，部分项目试验鉴定搁置、合同执行暂停、已下订单未按计划节点交付验收、新订单未按预期下达等所致 [1][2] - 扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后，收入为1.35亿元 [1] - 从季度分布来看，2024年第四季度收入占比由17.22%上升至37.57%，季节性分布变化较大 [1] - 主要延期项目涉及中国航天科工集团、中国航天科技集团等客户，合计影响金额约24,582.36万元 [2][3] 订单情况 - 2024年重要新增订单合计20,229.94万元，已确认收入10,540.05万元 [4] - 当前累计在手订单54,088.38万元，其中卫星导航系列产品49,076.99万元，卫星通信系列产品5,011.39万元 [6] - 预计2025年实现收入38,742.48万元，在手订单充足能支撑收入预测 [6] 毛利率与成本 - 2024年销售毛利率同比减少24.31个百分点至25.98%，卫星导航产品毛利率减少29.93个百分点至26.45%，卫星通信产品毛利率减少11.22个百分点至20.45% [11] - 毛利率下滑主要受单位成本上升影响，包括直接材料成本增加54.33%，直接人工成本增加111.36%，制造费用增加213.23% [14] - 卫星通信产品制造费用同比增长63.94%，主要因设备折旧和房屋折旧增加 [17] 客户与供应商 - 前五名客户销售额1.01亿元，占年度销售总额78.33%，客户集中度高 [11] - 主要客户为中国航天科工集团、中国航天科技集团等军工集团下属单位，合作年限多在5年以上 [19][20] - 前五名供应商采购额3,654.13万元，占年度采购总额34.51%，集中度逐年上升 [11] - 主要供应商包括中国航天科工集团、中国航天科技集团等，采购内容为射频模块、集成电路等高价值原材料 [22] 行业环境 - 军工行业2023年下半年至2024年发生剧烈人事变动，对公司主要客户造成系统性冲击 [7] - 国防支出2025年预算为17,846.65亿元，增长7.2%，军工产业仍是重点发展领域 [7] - 行业环境影响自2024年第四季度逐步消除，部分项目订单恢复执行 [8]

营业收入下滑 - 2024年度公司实现营业收入1.39亿元，较2023年大幅减少57.94%，较2022年减少70.90%，主要系部分项目验收延迟、项目采购计划延期、新订单下发放缓等所致 [2] - 2024年各季度收入波动较大，第四季度收入占比由17.22%上升至37.57%，季节性分布变化明显 [2] - 主要延期项目涉及订单金额44,388.85万元，其中24,582.36万元原计划于2024年交付验收但未完成 [4] 订单与交付情况 - 2024年重要新增订单合计20,229.94万元，已确认收入10,540.05万元 [5] - 截至2024年末，公司在手订单总额54,088.38万元，其中卫星导航系列产品49,076.99万元，卫星通信系列产品5,011.39万元 [5] - 预计2025年可实现收入38,742.48万元，主要来自现有在手订单 [5] 毛利率与成本分析 - 2024年销售毛利率同比减少24.31个百分点至25.98%，其中卫星导航产品毛利率减少29.93个百分点至26.45%，卫星通信产品毛利率减少11.22个百分点至20.45% [14] - 卫星通信产品制造费用1,290.57万元，同比增长63.94%，占总成本比例由4.93%上升至12.52% [14] - 单位成本上升主要受高价值原材料采购、销售数量下降分摊固定成本增加等因素影响 [20][21] 客户与供应商集中度 - 2024年前五名客户销售额1.01亿元，占年度销售总额78.33%，客户集中度持续高位 [14] - 前五名供应商采购额3,654.13万元，占年度采购总额34.51%，集中度逐年上升 [14] - 主要客户为军工集团下属单位，供应商新增部分高单价特定原材料供应商 [16][18] 行业与市场环境 - 军工行业2023年下半年至2024年发生人事变动，对行业形成系统性冲击，导致多个型号项目试验鉴定搁置、合同执行暂停 [8] - 军工产品一旦装备后可保持长期优势地位，2024年第四季度行业环境影响逐步消除，订单逐渐恢复执行 [8] - 国防支出持续增长，军工产业仍是国家重点发展领域，行业市场需求仍然存在 [8]

业绩总结 - 2024年年报因计算错误于2025年6月23日更正[2][6][7] - 卫星导航营收76,995,906.33元，减69.47%，毛利率27.60%[5] - 卫星通信营收58,169,283.39元，减22.45%，毛利率18.68%[5]

业绩总结 - 2024年度公司营业收入1.39亿元，较2023年减少57.94%、较2022年减少70.90%[2][4] - 2024年归母净利润为 - 2.72亿元，同比增亏382.41%[36] - 2024年销售毛利率同比减少24.31个百分点至25.98%[36] - 2025年第一季度，公司实现营业收入2111.30万元，同比增长48.01%[24] 订单情况 - 截至2025年4月30日，公司在手订单合计金额54088.38万元，预计2025年实现收入38742.48万元[15] - 2024年新订单未按预期下达订单金额24196.79万元，原计划交付验收金额14928.82万元[5] - 2024年已下订单未按计划节点交付验收订单金额11278.79万元，原计划交付验收金额5957.96万元[5] 产品销售 - 2024年卫星导航产品销售金额7699.59万元，销售数量564，平均销售价格13.65元[17] - 2024年卫星通信产品销售金额5816.93万元，销售数量803，平均销售价格7.24元[17] - 2024年卫星通信收入占比由22.93%增加至43.04%，销售数量占比由49.23%增加至58.74%[63] 成本与费用 - 2024年卫星通信产品制造费用1290.57万元，同比增长63.94%，占总成本比例由4.93%升至12.52%[37] - 2024年利息费用1541.38万元，较2023年增加572.43万元，变动率59.08%[73] - 2024年财务费用较2023年增加909.09万元，同比增加167.25%[75] 客户与供应商 - 2024年前五名客户销售额1.01亿元，占年度销售总额78.33%[37] - 2024年前五名供应商采购额3654.13万元，占年度采购总额34.51%[37] - 近三年前五大供应商采购占比分别为28.66%、29.46%、34.51%，供应商稳定性较高[70][72] 商誉与减值 - 2024年对南京荧火泰讯信息科技有限公司商誉全额计提减值准备7,911.49万元[76] - 2024年度计提存货跌价准备2,514.75万元，较2023年度增加1,214.11万元，同比增加93.35%[77] - 2024年度应收账款计提坏账准备3,849.21万元，较2023年度增加1,643.94万元，同比增加74.55%[77] 应收账款 - 2024年应收账款余额为6.14亿元，坏账准备金额为1.15亿元，应收账款账面价值4.99亿元，占总资产比重为21.80%[127] - 2024年账龄1年以上的应收账款账面余额为5.82亿元，占比77.24%，同比增长27.75个百分点[127] - 截至2025年5月31日，公司应收账款期后回款10127.60万元（含承兑汇票），占2024年末应收账款余额的16.49%[149] 投资性房地产 - 2024年度公司期末新增投资性房地产账面价值2.11亿元，占总资产的9.22%[153] - 本期投资性房地产公允价值变动损益为 - 1867.43万元，其中转换时评估减值 - 422.31万元，本期公允价值变动 - 1445.12万元[153] - 约27.74%的办公楼闲置并用于对外出租[156] 存货情况 - 2024年度公司存货期末账面余额3.65亿元，同比持平，累计计提存货跌价准备3582.96万元，计提比例由3.80%上升至9.82%，期末账面价值为3.29亿元[189] - 2024年原材料期末账面余额2.02亿元，同比增长18.70%，跌价准备计提比例由1.67%上升至9.44%[189] - 2024年在产品期末账面余额8506.52万元，同比减少32.49%，跌价准备计提比例由1.55%上升至10.03%[189]