激励计划主体与对象 - 公司具备实施2025年限制性股票激励计划主体资格[1] - 激励对象无不得参与情形，首次授予不含独立董事、监事[2] 流程安排 - 股东大会前公示激励对象信息，公示期不少于10天[2] - 监事会在股东大会审议前5日披露审核意见及公示说明[2] 合规与实施 - 《激励计划（草案）》合规，未侵犯公司及股东利益[3] - 激励计划议案需股东大会审议通过方可实施[3] 其他情况 - 公司无向激励对象提供财务资助计划或安排[3] - 监事会同意实施2025年限制性股票激励计划[3] 文档日期 - 文档日期为2025年4月30日[6]

激励计划基本情况 - 2025年限制性股票激励计划拟授予335.83万股，占股本总额2.00%[3] - 首次授予268.66万股，占激励计划总额80.00%，预留67.17万股，占20.00%[3] - 有效期内股权激励计划涉及标的股票总数累计不超股本总额20%，单个激励对象累计获授不超1%[7] - 首次授予拟激励对象86人，约占2024年底员工总数400人的21.50%[9] - 第二类限制性股票激励计划有效期最长不超过36个月[17] 激励对象获授情况 - 董事刘荣获授23.50万股，占激励计划授予总数7.00%，占股本总额0.14%[16] - 董事、副总经理毛钢烈获授6.14万股，占激励计划授予总数1.83%，占股本总额0.04%[16] - 副总经理陈英获授9.36万股，占激励计划授予总数2.79%，占股本总额0.06%[16] - 董事、副总经理覃光全获授8.19万股，占激励计划授予总数2.44%，占股本总额0.05%[16] - 中层管理人员及核心骨干76人共获授199.34万股，占激励计划授予总数59.36%，占股本总额1.19%[16] 授予与归属安排 - 公司需在股东大会审议通过后60日内向激励对象首次授予限制性股票并完成公告，未完成则未授予部分失效，3个月内不得再次审议，预留限制性股票在2025年第三季度报告披露前授出[17] - 首次授予及预留授予的限制性股票分两期归属，每期归属比例均为50%，分别在授予日起12 - 24个月、24 - 36个月内进行[18] 价格相关 - 限制性股票授予价格为每股19.36元[21] - 授予价格占公告前1个交易日公司股票交易均价38.71元的50.01%[22] - 授予价格占公告前20个交易日公司股票交易均价35.89元的53.94%[22] - 授予价格占公告前60个交易日公司股票交易均价36.62元的52.87%[22] - 授予价格占公告前120个交易日公司股票交易均价34.69元的55.81%[22] 考核指标 - 激励计划公司层面考核年度为2025 - 2026年，2025年营业收入不低于5亿元，2026年不低于6.5亿元或2025 - 2026年合计不低于11.5亿元[28] - 激励对象个人绩效考核结果分四档，对应归属比例分别为100%、80%、60%、0[29] 其他规定 - 激励计划需经股东大会审议通过，且经出席会议的股东所持表决权的2/3（含）以上通过[33] - 激励对象名单需在内部官网或办公区域公示不少于10天，公司应在股东大会审议前5日披露监事会审核及公示情况说明[32] - 激励计划草案公告前6个月内，内幕信息知情人买卖公司股票及其衍生品种存在内幕交易行为的不得成为激励对象[33] - 激励对象获授的各批次限制性股票在归属前，须满足12个月以上的任职期限[27] 测算数据 - 测算日2025年4月30日，标的股价为38.81元/股[41] - 第二类限制性股票有效期分别为12个月、24个月[41] - 历史波动率分别为20.3203%、17.5337%[41] - 无风险利率分别为1.4550%、1.4616%[41] - 股息率分别为0.8709%、1.0416%[41] - 预计2025年5月底首次授予权益数量为268.66万股[42] - 需摊销的总费用为5185.88万元[42] - 2025年预计会计成本为2597.00万元[42] - 2026年预计会计成本为2158.75万元[42] - 2027年预计会计成本为430.12万元[42] 变更与终止 - 公司在股东大会审议前变更激励计划需董事会审议通过，审议后变更需股东大会决定，且不得导致提前归属和降低授予价格（资本公积转增股本等原因除外）[49] - 公司在股东大会审议前终止激励计划需董事会审议通过，审议后终止需股东大会决定，终止时未归属的第二类限制性股票作废失效[50] - 公司最近一个会计年度财务会计报告或内部控制被出具否定或无法表示意见审计报告、上市后最近36个月内未按规定进行利润分配等情形，激励计划终止实施[50] - 激励对象最近12个月内被证券交易所或中国证监会及其派出机构认定为不适当人选、因重大违法违规行为受处罚等情形，失去参与激励计划资格[52] 特殊情况处理 - 激励对象因执行职务受伤丧失劳动能力离职，限制性股票可按原程序归属，董事会可决定个人绩效考核条件不再纳入归属条件[54] - 激励对象因执行职务身故，限制性股票由继承人继承并按原程序归属，董事会可决定个人绩效考核条件不再纳入归属条件[55] 争议解决与公告 - 公司与激励对象发生争议，按激励计划和协议规定解决，规定不明先协商，60日内未解决可向法院起诉[56] - 上网公告附件包括2025年限制性股票激励计划草案、实施考核管理办法、首次授予激励对象名单等[57] - 公告日期为2025年5月1日[58]

公司基本信息 - 公司为成都盟升电子技术股份有限公司，注册资本为人民币16,038.8568万元[1][11] - 2020年7月31日，公司在上海证券交易所科创板上市，证券简称“盟升电子”，证券代码“688311”[13] 激励计划概况 - 2025年拟实施限制性股票激励计划，目的是建立长效激励机制，提升竞争力与可持续发展能力[1][49] - 激励对象包括董事、高管、核心技术人员等，不包括独立董事等[20][45] - 激励对象资金来源为自筹，公司不为其提供财务资助[48] 激励计划数据 - 拟授予限制性股票335.83万股，占公司股本总额16791.35万股的2.00%，首次授予268.66万股占80.00%，预留67.17万股占20.00%[25] - 公司全部有效期内激励计划标的股票总数累计不超公司股本总额的20%，单个激励对象获授股票不超公司总股本的1%[25] - 激励计划有效期最长不超过36个月[28] 激励计划流程 - 2025年4月30日，公司召开会议审议通过激励计划相关议案[16][41] - 激励对象名单公示期不少于10天，监事会在股东大会审议前5日披露审核及公示情况说明[23] - 实施激励计划尚需股东大会表决，需经出席会议股东所持表决权2/3以上通过[44] 合规情况 - 公司具备实施激励计划的主体资格，激励计划符合相关规定[14][15][34][35][37][38][52] - 法律意见书于2025年4月30日由泰和泰律师事务所出具[57]

激励计划考核 - 公司层面考核年度为2025 - 2026年，每年考核一次[6] - 2025年营业收入不低于5亿元[10] - 2026年营业收入不低于6.5亿元，或25 - 26年合计不低于11.5亿元[10] 个人绩效与归属 - 个人绩效分四档，优秀可归属100%，良好80%，合格60%，不合格0%[7] 考核结果通知与复核 - 人力5个工作日内通知考核结果，薪酬委10个工作日复核确定最终结果[12]

4月30日，盟升转债盘中下跌2.0%报209.18元/张，成交额2.67亿元，转股溢价率13.51%。 根据最新一期财务数据，2025年1月-3月，盟升电子实现营业收入2111.3万元，同比增加48.01%；归属 净利润-0.15亿元，同比增加30.88%；扣非净利润-0.195亿元，同比增加26.22%。 资料显示，盟升转债信用级别为"A+"，债券期限6年（本次发行的可转债票面利率为第一年0.20%、第 二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.50%），对应正股名称为盟升电子， 转股开始日为2024年3月18日，转股价20.94元。 可转换债券简称可转债，是一种可以在特定时间、按特定条件转换为普通股票的特殊企业债券，兼具债 权和股权的特征。一般而言，持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如 果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售 变现。 资料显示，成都盟升电子技术股份有限公司(简称:盟升电子股票代码:688311.SH),是一家从事卫星导航、 卫星通信、电子对抗及数据链,终端产品研发、制造、销 ...

文章核心观点 2025年4月25日盟升电子发布2024年年报，公司营收、利润等多项指标下滑，同时介绍了资产负债率、毛利率等财务指标及股东持股、研发投入情况 [1][3] 财务指标 - 营业总收入1.39亿元，同业排名第42，较去年减少1.92亿元，同比下降57.94% [1] - 归母净利润-2.72亿元，同业排名第36，较去年减少2.15亿元 [1] - 经营活动现金净流入-3.02亿元，同业排名第41，较去年减少2.17亿元 [1] - 资产负债率26.80% [3] - 毛利率25.98%，同业排名第37 [3] - ROE为-16.67%，同业排名第38，较去年减少13.37个百分点 [3] - 摊薄每股收益-1.70元，同业排名第41，较去年减少1.27元 [3] - 总资产周转率0.06次，同业排名第43，较去年减少0.07次，同比下降55.17% [3] - 存货周转率0.31次，同业排名第43，较去年减少0.24次，同比下降44.04% [3] 股东情况 - 股东户数7313户，前十大股东持股8240.30万股，占总股本比例48.84% [3] - 前十大股东中，成都荣投创新投资有限公司持股比例27.56%，南京盟升志合企业管理合伙企业(有限合伙)持股6.94%等 [3] 研发投入 - 研发总投入7400.57万元，同业排名第33，较去年减少1094.34万元，同比下降12.88% [3] - 最新研发投入占比53.10% [3]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和净利润下滑，2025年一季度营收增长、亏损幅度收窄，业绩表现符合市场预期 [1] - 公司卫星导航配套层级提升，电子对抗产品将逐渐量产 [2] - 减值等影响利润，回款影响经营现金流 [3] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为1.01亿元、1.74亿元、2.99亿元，当前股价对应PE分别为60x/35x/20x [3] 各部分总结 业绩表现 - 2024年全年营收1.4亿元，同比下降57.9%；归母净利润 - 2.7亿元，2023年为 - 0.6亿元 [1] - 2025年一季度营收0.21亿元，同比增长48.0%；归母净利润 - 0.15亿元，同比续亏但幅度收窄 [1] - 4Q24营收0.5亿元，同比减少8.3%，环比增加644.7%；归母净利润 - 1.4亿元 [1] - 3Q23 - 1Q25连续7个季度亏损，受行业环境影响部分项目验收、采购计划和新订单发放延迟，业绩承压 [1] 利润率情况 - 2024年毛利率同比下滑24.3ppt至26.0%，因产品产量减少使固定成本分摊增加 [1] 分产品情况 - 卫星导航2024年营收0.8亿元，同比下降69.5%；毛利率同比下滑29.93ppt至26.5%，产品配套层级提升 [2] - 卫星通信2024年营收0.6亿元，同比下降22.5%；毛利率同比下滑11.22ppt至20.5% [2] - 电子对抗已赢得多个装备型号研制订单，将逐渐实现产品定型及量产 [2] 费用及现金流情况 - 2024年期间费用同比增加13.0%至2.3亿元，期间费用率同比增加75.7ppt至144.3% [3] - 2024年对前期收购的荧火泰讯形成的商誉计提减值准备7911.5万元 [3] - 2024年资产减值损失及信用减值损失合计1.5亿元，2023年为0.2亿元 [3] - 2024年经营活动净现金流为 - 3.0亿元，2023年为 - 0.9亿元，主要系回款影响 [3] 盈利预测 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入（百万元）|139|519|799|1,202| |增长率（%）|-57.9|272.7|53.8|50.6| |归属母公司股东净利润（百万元）|-272|101|174|299| |增长率（%）|-382.4|137.3|71.8|72.1| |每股收益（元）|-1.62|0.60|1.04|1.78| |PE|/|60|35|20| |PB|3.7|3.5|3.2|2.8|[5]

成都盟升电子技术股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年4月24日召开 第四届董事会第三十二次会议，审议通过了《关于<公司2024年度董事会工作报 告 > 的 议 案 》 等 议 案 ， 具 体 内 容 详 见 公 司 同 日 于 上 海 证 券 交 易 所 网 站 （www.sse.com.cn）披露的相关公告。 鉴于公司董事会工作总体安排，决定暂不召开年度股东大会，后续确定股东 大会召开时间后将另行发布召开股东大会的通知，审议本次相关事宜。 特此公告。 成都盟升电子技术股份有限公司董事会 2025年4月25日 | 证券代码：688311 | 证券简称：盟升电子 | 公告编号：2025-035 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118045 | 转债简称：盟升转债 | | 成都盟升电子技术股份有限公司 关于暂不召开年度股东大会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 ...

成都盟升电子技术股份有限公司 第四届监事会第二十次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 成都盟升电子技术股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第二十 次会议通知于 2025 年 4 月 13 日以通讯方式送达全体监事。会议于 2025 年 4 月 24 日在公司会议室以现场会议方式召开。本次会议由公司监事会主席毛萍女士 召集并主持，应出席会议监事 3 名，实际出席会议监事 3 名。本次会议的召集和 召开程序符合《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）和《成都 盟升电子技术股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等相关规定， 会议形成的决议合法、有效。 二、监事会会议审议情况 与会监事就各项议案进行了审议，并表决通过以下事项： | 证券代码：688311 | 证券简称：盟升电子 | 公告编号：2025-034 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118045 | 转债简称：盟升转债 | | 2、审议通过《关于<公司 2024 年度财务决算 ...

| 证券代码：688311 | 证券简称：盟升电子 | 公告编号：2025-033 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118045 | 转债简称：盟升转债 | | 成都盟升电子技术股份有限公司 第四届董事会第三十二次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 成都盟升电子技术股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第三十 二次会议通知于2025年4月13日以通讯方式送达全体董事。会议于2025年4月24 日在公司会议室以现场和通讯结合的方式召开。本次会议由公司董事长向荣先生 召集并主持，应出席会议董事为7名，实际出席会议董事7名。本次会议的召集和 召开程序符合《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）和《成都盟升 电子技术股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）等相关规定，会议形成 的决议合法、有效。 二、董事会会议审议情况 与会董事就各项议案进行了审议，并表决通过以下事项： 表决结果：7票同意，0票反对，0票弃权。 1、审议通过《关于<公 ...