行业投资评级 - 维持电力设备及新能源行业"超配"评级 [2] 核心观点 - 2025年8月储能系统中标规模达17.7GW/45.7GWh，同比分别增长237.1%和691.4%，环比分别增长762%和1005.4%，创历史新高 [5][39] - 电网侧储能系统中标规模达18.2GWh，同比增长437.2%，环比增长521.9% [5][39][40] - 建议关注技术和规模领先的逆变器头部企业 [5][44] 行情回顾 - 近两周申万电力设备行业上涨8.19%，跑赢沪深300指数7.19个百分点，在31个行业中排名第2 [5][12] - 本月申万电力设备行业上涨17.13%，跑赢沪深300指数14.98个百分点，在31个行业中排名第1 [5][12] - 年初至今申万电力设备板块上涨38.91%，跑赢沪深300指数22.18个百分点，在31个行业中排名第5 [5][12] - 子板块近两周表现：电池板块上涨12.48%，电机板块上涨9.09%，风电设备板块上涨8.31%，其他电源设备板块上涨6.16%，电网设备板块上涨3.69%，光伏设备板块上涨3.49% [5][16] - 个股表现：海博思创近两周涨幅57.66%，杭电股份涨幅39.19%，大洋电机涨幅34.48% [5][20] 板块估值 - 电力设备板块PE(TTM)为34.90倍 [5][25] - 子板块估值：电机Ⅱ板块67.83倍，其他电源设备Ⅱ板块58.17倍，风电设备板块38.47倍，电池板块37.26倍，电网设备板块27.70倍，光伏设备板块26.71倍 [5][25] 产业动态 - 中国宣布2035年非化石能源消费占比达30%以上，风电和太阳能装机容量达2020年6倍以上 [39] - 国家能源局推动能源存储装备规模化应用，重点发展大容量、高安全储能装备 [39] - 中国能建2025年度25GWh磷酸铁锂电池储能系统集采项目推动中标规模增长 [5][39] 价格数据 - 多晶硅致密料价格5.10万元/吨，环比持平 [33] - 182TOPCon电池片均价0.320元/W，环比上涨3.23% [35] - N型182TOPCon双玻组件均价0.693元/W，环比上涨0.43% [35] 投资建议 - 重点关注标的：国电南瑞（虚拟电厂解决方案）、阳光电源（光伏逆变器及储能系统）、东方电缆（海陆缆系统）、金风科技（风电整机解决方案）、隆基绿能（BC电池技术） [44]

公司担保状况 - 公司及全资或控股子公司不存在逾期担保情况 [1] - 公司及全资或控股子公司不存在涉及诉讼担保的情况 [1]

公司财务决策 - 公司使用不超过人民币18亿元闲置自有资金进行现金管理 [1] - 资金用于购买安全性高、流动性好的金融产品或结构性存款等理财产品 [1] - 资金使用期限为董事会审议通过之日起12个月内且可循环滚动使用 [1]

融资情况 - 公司首次公开发行2500万股，每股发行价88.23元，募资总额220575.00万元，净额206630.49万元[1] 项目投资 - 泉州生产基地建设项目投资规模从34139.11万元缩减至10424.89万元[7] - 部分募投项目缩减规模后拟投入募集资金96285.78万元[7] 资金管理 - 公司拟用不超9.3亿元闲置募集资金买现金管理产品，授权期限12个月[7][13] - 2025年9月25日董事会审议通过现金管理议案[14] - 收益归公司，优先补足募投项目投资不足部分[12] - 保荐机构对现金管理事项无异议[20]

反担保信息 - 公司拟为参股子公司融资担保提供反担保，反担保本金额度约合人民币4001万元[2][5] 担保数据 - 截至公告日，公司及其控股子公司对外担保总额6652万元，占净资产1.76%，占总资产1.58%[3][16] - 公司对全资或控股子公司担保总额4652万元，占净资产1.23%，占总资产1.11%[16] 债务人与被担保人情况 - 债务人Holystar Arabia资产净额4162.23万元，净利润-615.75万元[8] - 被担保人Abdullah Abunayyan 2025年资产净额1230460.44万元，净利润114095.57万元[10] 会议与主体信息 - 2025年9月25日公司董事会审议通过对外提供反担保议案[6][15] - Holystar Arabia和Abdullah Abunayyan均不属于失信被执行人[11]

募资情况 - 首次公开发行股票募集资金总额220,575.00万元，净额206,630.49万元[5] - 首次公开发行股票2,500万股，每股发行价格88.23元[5] 项目投资 - 上海生产基地等项目总投资55,459.46万元，拟投募集资金同额[8] - 泉州生产基地项目缩减后拟投募集资金10,424.89万元[8] - 补充流动资金拟投募集资金30,401.43万元[8] - 部分募投项目缩减后拟投募集资金96,285.78万元[8] 现金管理 - 拟用不超9.3亿元闲置募集资金现金管理[2][3][9] - 现金管理期限自2025年9月25日起12个月内[3][10][11] - 2025年9月25日董事会审议通过现金管理议案[3][11] - 保荐机构对现金管理事项无异议[15]

现金管理决策 - 公司拟用不超18亿闲置自有资金进行现金管理[2][3][5] - 2025年9月25日董事会审议通过该议案[3][6] 投资相关信息 - 投资品种为安全高、流动性好的金融产品等[2][3][5][7] - 投资期限自审议通过日起12个月内[3][5] 风险与措施 - 投资受市场波动影响，但风险可控[4][7][8] - 公司将严格筛选合作对象等[8]

公司财务决策 - 公司于2025年9月25日召开第四届董事会第五次会议审议通过关于使用部分闲置募集资金进行现金管理的议案 [1] - 公司使用不超过人民币9.3亿元闲置募集资金进行现金管理 资金可循环滚动使用 [1] - 现金管理期限为自董事会审议通过之日起12个月内 投资品种为安全性高流动性好满足保本要求的金融产品或结构性存款等理财产品 [1] 资金管理实施 - 现金管理实施需确保不影响募集资金投资计划正常进行 [1] - 投资发行主体为银行证券公司或信托公司等金融机构 [1] - 投资额度包含9.3亿元 资金用途为购买理财产品 [1]

股价表现与资金流向 - 9月25日盘中股价上涨2.11%至42.56元/股 总市值59.58亿元 成交额6490.98万元 换手率1.11% [1] - 主力资金净流入180.15万元 特大单买入243.50万元(占比3.75%) 卖出354.59万元(占比5.46%) 大单买入1533.65万元(占比23.63%) 卖出1242.40万元(占比19.14%) [1] - 今年以来股价累计上涨64.31% 近5日/20日/60日分别上涨21.05%/33.00%/68.40% [1] - 9月22日龙虎榜净买入794.06万元 买入总额7627.32万元(占比14.26%) 卖出总额6833.25万元(占比12.78%) 年内累计1次登龙虎榜 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2011年12月13日 2020年10月15日上市 总部位于上海市松江区田富路528弄 [2] - 主营业务为配电网智能设备研发生产销售及电力应用软件研发实施 涵盖IoT通信模块与系统集成服务 [2] - 收入构成：配电网智能设备占比98.65% 租赁收入0.71% 配电网信息化服务0.57% 原材料销售0.06% 其他产品0.02% [2] - 所属申万行业为电力设备-电网设备-电网自动化设备 概念板块包括电力物联网/能源互联/智能电网/专精特新/融资融券 [2] 财务与股东数据 - 2025年上半年营业收入3.85亿元 同比减少16.58% 归母净利润9863.84万元 同比增长2.56% [2] - 截至6月30日股东户数8055户 较上期减少1.59% 人均流通股17380股 较上期增加1.61% [2] - A股上市后累计派现4.16亿元 近三年累计派现1.92亿元 [3]

央行流动性操作 - 中国人民银行开展6000亿元1年期MLF操作 以固定数量、利率招标、多重价位中标方式保持银行体系流动性充裕 [1][4] 上市公司市值数据 - 8月末上市公司境内股份总市值达104.16万亿元 为近4年来各月末最高点 [1][7] - 电气、电子及通讯制造业总市值22.19万亿元 自7月起超过金融业 [7] - 千亿以上市值公司160家（数量占比近3%） 100-1000亿元市值公司1703家 20-100亿元市值公司3341家 [7] 半导体行业动态 - 华天科技筹划收购华羿微电子股份有限公司 涉及发行股份及支付现金并募集配套资金 标的公司主营半导体功率器件研发生产销售 [1][8] - 精智达交付首台半导体存储器高速测试机 完成半导体存储测试设备主要产品全面布局 [9] 政策支持措施 - 八部门联合推出《关于促进服务出口的若干政策措施》 优化跨境资金流动管理及服务贸易结算便利化 [4] - 六部门发布《建材行业稳增长工作方案》 目标2026年绿色建材营业收入超3000亿元 [4][5] - 国家医保局公开征集脑机接口、手术机器人等创新医用耗材产品信息 加快创新产品赋码进度 [5][6] 企业资本运作 - 上纬新材获37%股份要约收购 收购价7.78元/股 最高资金总额11.61亿元 [10] - 影石创新推出限制性股票激励计划 授予138.71万股（占总股本0.35%） [9] - 大龙地产拟收购北京城竺房地产60%股权 标的持有北京顺义区4.13万平方米地块 [8] 科技产业进展 - 小米发布小米17系列三款新机型 雷军举办第6次年度演讲 [2] - 全球数字贸易博览会在杭州举办 [2] - 宏力达通过基金间接持有摩尔线程0.3%股份 [10] 机构研究观点 - 华泰证券看好金融股结构性机会 建议关注估值具性价比的券商银行板块 [11] - 中金公司认为AIDC建设加速带动SST需求 看好拥有电力电子技术及数据中心项目经验的厂商 [11][12]