报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"投资评级（维持） [1] 报告的核心观点 业绩短期承压，不改长期发展趋势 - 2024年上半年公司营收和净利润均有所下滑,主要受国内宏观环境影响,行业需求下降,以及内部人员增加、研发投入增加、设备折旧和汇兑收益等因素影响 [5] - 但下半年公司新品快速放量以及并购协同效应显现,长期来看公司仍具备向上动力 [5] 持续加大研发投入，高端市场加速拓展 - 公司高度重视自主研发与差异化竞争,报告期内研发投入增加35.24% [6] - 高端产品持续发力,高端数字示波器产品销售情况良好,主机及选附件销售收入占整体数字示波器销售收入的比例为23.92% [6] - 公司8月发布了DH05000系列高分辨率数字示波器以及DG5000Pro系列函数/任意波形发生器,高端市场持续发展 [6] 投资建议 - 根据中报信息,调整公司2024-2026年的营收和净利润预测,维持"买入"投资评级 [7] - 预计公司2024-2026年营收分别为7.65/8.99/11.06亿元,归母净利润为0.76/1.16/1.74亿元,摊薄EPS为0.40/0.60/0.90元 [7] - 公司当前股价对应的PE为66/43/29倍 [7]

本次权益变动后公司实际控制人王悦先生自身及其控制的苏州普源精电 投资有限公司、苏州锐进合众管理咨询合伙企业（有限合伙）、苏州锐格合众管 理咨询合伙企业（有限合伙），以及一致行动人李维森先生、王铁军先生合计持 有公司权益的股份数为 118,400,000 股，占公司总股本的比例由 63.96%被动稀释 至 61.59%，持股比例合计减少 2.37%。实际控制人及其控制的公司股份比例以及 一致行动人因公司发行股票购买资产被动稀释减少。 一、本次权益变动的基本情况 证券代码：688337 证券简称：普源精电 公告编号：2024-090 普源精电科技股份有限公司关于公司实际控制人及其一致 行动人控股比例被动稀释超过 1%的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次权益变动为普源精电科技股份有限公司（以下简称"公司"）发行股 份购买北京耐数电子有限公司 67.7419%股权导致公司实际控制人控股比例被动 稀释减少，不触及要约收购，不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。 上市公司本次发行股份购 ...

证券代码：688337 证券简称：普源精电 公告编号：2024-088 普源精电科技股份有限公司 本次发行股份购买资产新增股份已于 2024 年 8 月 30 日在中国证券登记结算 有限责任公司上海分公司办理完成登记手续。 关于发行股份购买资产并募集配套资金 之发行结果暨股份变动公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要提示 发行股票及发行价格 股票种类：人民币普通股（A 股） 发行股票数量：7,098,837 股 发行股票价格：35.49875 元/股 预计上市时间 （一）本次发行履行的相关程序 本次发行新增股份在其限售期满的次一交易日在上海证券交易所上市交易 （预计上市时间如遇法定节假日或休息日，则顺延至其后的第一个交易日），限 售期自股份发行完成之日起开始计算。 资产过户情况 本次交易标的资产的过户手续已办理完毕。 一、本次发行概况 1、本次交易已取得上市公司持股 5%以上股东的原则性意见； 2、本次交易已经上市公司第二届董事会第十三次会议、第二届监事会第十 二次会议、第二届董事会第十六次会议、第二届监 ...

股票简称：普源精电 股票代码：688337 上市地点：上海证券交易所 普源精电科技股份有限公司 发行股份购买资产并募集配套资金 之 实施情况暨新增股份上市公告书 独立财务顾问 二〇二四年九月 1 特别提示 四、本次发行股份购买资产的新增股份已于 2024 年 8 月 30 日在中国证券登 记结算有限责任公司上海分公司办理完成了登记手续，并取得中国证券登记结算 有限责任公司上海分公司出具的《证券变更登记证明》。 五、本次发行完成后，上市公司股份分布仍满足《公司法》《证券法》及《科 创板上市规则》等法律、法规规定的股票上市条件。 2 上市公司声明 本公司及董事会全体成员保证本公告书内容的真实、准确、完整，不存在虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 本公司负责人和主管会计工作的负责人、会计机构负责人保证本公告书中财 务会计资料真实、准确、完整。 本次发行股份及支付现金购买资产各参与方保证其为本次交易所提供的有 关信息真实、准确和完整，不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对所 提供信息的真实性、准确性和完整性承担个别和连带的法律责任。 中国证监会及其他政府机关对本次交易所做的任何决定或 ...

1 2 3 | | | | | | | के दें दें द | 实收股本 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 股东名称 | 认缴新增 | | | | | | 其中: | 股权出资 | | | 实物 货币 注册资本 | 上地使用权 知识产权 | 股权 | 合计 | 金额 | 与新增注册 | | 与新增注册资 | | | | | | | | 资本比例 | 金额 | 本比例 | | 吴琼之 | ,978,801.00 | | ,978,801.00 | 978,801.00 | ,978,801.00 | 27.88% | ,978,801.00 | 27.88% | | 孙林 | 277,791.00 | | 277,791.00 | 277,791.00 | 277,791.00 | 8.00% | ,277,791.00 | 8.00% | | 孙宁霄 | ,277,791.00 | | ,277,791.00 | 277,791.00 | 277,791.00 | 8.00% | ,277,791.00 | 8,0 ...

北京市建国门北大街 8 号华润大厦 20 层 邮编：100005 电话：（86-10） 8519-1300 传真：（86-10） 8519-1350 junhebj@junhe.com 北京市君合律师事务所 关于普源精电科技股份有限公司 发行股份购买资产并募集配套资金之交易实施情况的 法律意见书 普源精电科技股份有限公司： 北京市君合律师事务所（以下简称"本所"）接受普源精电科技股份有限公 司（以下简称"普源精电"或"上市公司"）委托，担任普源精电通过发行股份 方式购买北京耐数电子有限公司（以下简称"标的公司"）67.7419%股权并募集 配套资金（以下简称"本次交易"）的专项法律顾问，并已依据《中华人民共和 国公司法》《中华人民共和国证券法》《上市公司重大资产重组管理办法》等相关 中国法律法规的有关规定，就本次交易相关法律问题出具了《北京市君合律师事 务所关于普源精电科技股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金的法律 意见书》（以下简称"《法律意见书》"）等文件。本次交易已取得中国证监会同意 注册的批复，本所现就本次交易的实施情况出具本法律意见书（以下简称"本法 律意见书"）。 本所在《法律意见书》中发表 ...

国泰君安证券股份有限公司 关于普源精电科技股份有限公司 发行股份购买资产并募集配套资金 实施情况之 独立财务顾问核查意见 独立财务顾问 二〇二四年九月 1 本独立财务顾问核查意见系依照《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司重大资 产重组管理办法》（以下简称"《重组管理办法》"）、《公开发行证券的公司信息披 露内容与格式准则第 26 号——上市公司重大资产重组》等法律、法规的有关规 定，按照证券行业公认的业务标准、道德规范和诚实信用、勤勉尽责精神，遵循 客观、公正的原则，在认真审阅相关资料和充分了解本次交易行为的基础上编制 而成。本独立财务顾问对本核查意见特作如下声明： 1、本独立财务顾问与本次交易各方当事人均无关联关系，就本次交易所发 表的有关意见是完全独立进行的。 2、本核查意见所依据的文件、材料由相关各方向本独立财务顾问提供。相 关各方对所提供的资料的真实性、准确性、完整性负责，相关各方保证不存在任 何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对所提供资料的合法性、真实性、完整 性承担相应的法律责任。本独立财务顾问出具的核查意见是在假设 ...

公司业绩总览 - 2024年上半年营业收入为30,714.02万元，同比下降1.24%，其中2024年二季度营业收入为15,615.55万元，同比增长1.09%，环比增长3.42% [4] - 报告期内归属于上市公司股东的净利润为764.53万元，同比下降83.40% [4] - 公司持续加大研发投入，研发费用投入占比达到28.63% [4] 业绩亮点 - 自研核心技术平台数字示波器产品销售占比为77.97%，同比提升5.09个百分点 [4] - DHO系列高分辨率数字示波器销售收入同比增长201.29%，持续保持快速增长 [4] - 高端数字示波器产品销售情况良好，主机及选附件销售收入占整体数字示波器销售收入的23.92% [5] - 电源及电子负载产品同比增长20.14%，呈现快速增长趋势 [5] - 公司毛利率达56.67%，同比提升1.06个百分点；二季度毛利率为58.46%，同比提升1.47个百分点，环比提升3.66个百分点 [5] 经营展望 - 2024年7月营业收入同比提升不低于33.81%，本报告期已发货但未实现收入确认的订单金额合计为2,628.71万元 [5] - 2024年8月8日发布了DHO5000系列高分辨率数字示波器和DG5000Pro系列函数/任意波形发生器，将在下半年对公司经营业绩产生积极促进作用 [5] - 2024年8月26日,普源精电马来西亚公司在槟城举办盛大开业仪式,是公司发展史上的重要里程碑 [6] - 2024年上半年完成对北京耐数电子67.7419%股权的收购,耐数电子2024年上半年营业收入同比增长748.44%,预计2024年度在手订单金额为6,932.43万元 [6][7] 费用管控 - 公司对费用有明确的预算控制,包括人力、研发、营销和管理费用方面都有系统化的规划和安排,特别是在研发投入方面 [8] - 下半年营收预期恢复高速成长,将使得相关费用比率得到下降,并保障公司整体盈利能力得到显著改善 [8] 新产品研发计划 - 公司将在未来数月陆续推出更多包括数字示波器、函数/任意波形发生器、高精度数字万用表、微波射频、可编程电源以及模块化仪器在内的新品 [9] - 上述新品在产品类型、定位和竞争力方面均具备战略布局优势,符合公司"高端化"和"精品化"的产品战略,对未来业绩提供新的成长动能 [9]

报告公司投资评级 - 公司维持买入-A的投资评级,6个月目标价为28.8元,相当于2024年60倍PE。[5][11] 报告的核心观点 24H1业绩承压,不改长期高端化趋势 - 2024上半年公司实现营收3.07亿元(yoy-1.24%),归母净利润0.08亿元(yoy-83.4%)。主要受宏观环境影响,部分国内客户推迟采购,加之经销商库存需消化,导致行业需求端面临压力。[2] - 公司持续加大研发投入,24H1研发费用率为28.63%,较2023年同期上升7.72pcts,导致了短期业绩承压。[2] - 长期来看,高端化仍是公司成长的驱动力。根据半年报,公司高分辨率示波器销售收入同比增长201.29%,高端示波器销售情况良好。产品结构高端化也给公司带来了更高的利润水平,2024H1毛利率为56.7%,较去年同期增长1.07pcts。[2] 7月收入显著回暖,业绩拐点初步显现 - 2024年7月,公司营业收入同比提升不低于33.81%,业绩拐点已初步显现。[3] - 公司在24H1已发货但未实现收入确认的订单金额合计为2628.71万元,预计在24Q3确认收入,带来确定性的增长。[3] - 2023年9月公司发布了新一代旗舰级示波器DS80000系列,有望在2024年开始放量,为公司增长注入新动能。[3] - 截至2024年5月末,耐数电子预计于2024年度验收的在手订单金额为6932.43万元,为公司的业绩增长提供了有力保障。[3] 收购耐数电子,多维度协同效应显著 - 公司于2024年2月完成对耐数电子32.25%股权的收购,并获得耐数电子51.14%股权对应的表决权。[4][10] - 耐数电子专注于数字阵列系统的研发与应用,其产品主要运用在遥感探测、量子信息、射电天文、微波通信等前沿应用领域,下游客户质量较高。[4][10] - 本次收购有助于公司扩大下游客户群体,如新增科研院所等高质量客户,从而助力公司其他高端产品在相关领域的导入;同时也有助于公司进一步掌握前沿客户的应用需求。[10]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [5] 报告的核心观点 利润增速阶段性受研发投入影响，示波器板块结构继续优化 [3] - 2024年上半年公司实现营业收入3.1亿元，同比下降1%，归母净利润765万元，同比下降83%，利润下滑主要系研发投入继续增强 [3][8][9] - 分业务来看，数字示波器自主可控产品占比继续提升，新品快速放量；电源及电子负载产品销售收入同比增长20%；耐数电子销售收入同比增长748% [3] - 展望下半年，公司业绩有望环比向上，主要因为上半年约2628万元的订单受物流等因素影响延迟确认、7月营收同比增速33%以上、耐数电子在手订单饱满 [3] 毛利率稳中有升，四费阶段性提升影响净利率 [4][10][11] - 2024年上半年公司销售毛利率56.7%，同比提升1.1个百分点 - 但销售净利率下降9.9个百分点至4.9%，主要是期间费用率大幅提升17.6个百分点至64.7%，其中研发费用率增加7.7个百分点 股权激励绑定核心员工，彰显成长信心 [5] - 公司发布限制性股票激励计划，拟授予76名核心骨干180万股，占股本0.97% - 激励计划考核期为2024/2025年，触发值为营收/净利润同比增长15%/10%，目标值为20%/20% - 股权激励计划绑定公司核心骨干员工，彰显公司对未来发展的信心 盈利预测与投资评级 - 基于审慎性考虑，我们调整公司2024-2026年归母净利润预测为1.1/1.3/1.8亿元，当前市值对应PE为58/48/36倍 [5] - 公司处在新品研发前期布局&投入期，短期费用计提和收入兑现错配。随后续电子测量仪器国产替代，公司新品落地，业绩增速有望修复，维持"增持"评级 [5]