报告投资评级 - 报告维持对美埃科技的"优于大市"评级 [2] 报告核心观点 - 美埃科技2024年上半年营收和净利润均实现两位数高增长,毛利率和净利率均有所提升,费用率持续优化 [10][11] - 公司合同负债和存货维持高位,印证在手订单相对饱满,奠定未来业绩增长基础 [12] - 公司海外市场增长迅速,已入核心国际客户供应链,国内外产能持续扩张释放订单潜力 [13][14] - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别达到2.22/2.88/3.71亿元,给予2024年16-18倍PE估值区间 [15] 营收和盈利情况 - 2024年上半年公司实现营收7.57亿元,同比增长16.17%;归母净利润0.93亿元,同比增长20.64% [10] - 2024年二季度公司营收4.84亿元,同比增长25.98%;归母净利润0.57亿元,同比增长32.39% [10] - 公司2024年上半年毛利率为29.60%,同比提升1.92个百分点;净利率为12.19%,同比提升0.41个百分点 [11] - 公司2024年二季度毛利率为29.13%,同比提升4.55个百分点;净利率为11.76%,同比提升1.68个百分点 [11] 费用管控情况 - 公司2024年上半年销售/管理/研发/财务费用率分别为6.34%/5.30%/4.76%/0.57%,同比分别下降0.70/1.28/0.00/0.09个百分点 [11] - 公司2024年二季度销售/管理/研发/财务费用率分别为5.32%/4.46%/4.74%/0.40%,同比分别下降1.14/1.02/0.05/0.28个百分点 [11] 订单和产能情况 - 公司合同负债和存货维持高位,印证在手订单相对饱满,奠定未来业绩增长基础 [12] - 公司海外市场增长迅速,已入核心国际客户供应链,2024年上半年海外收入同比增长85.77% [13] - 公司国内外产能持续扩张,南京工厂二期和马来西亚新厂房已投产,未来还将投资10亿在南京建设高端环保装备生产基地 [14] 盈利预测和估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别达到2.22/2.88/3.71亿元,对应EPS为1.66/2.14/2.76元 [15] - 给予公司2024年16-18倍PE估值区间,对应合理价值区间26.56-29.88元 [15]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 业绩表现亮眼 - 2024H1 公司实现收入 7.57 亿元，同比增长 16.17%；实现归母净利润 0.93 亿元，同比增长 20.64%；实现扣非归母净利润 0.86 亿元，同比增长 27.08% [5] - 2024Q2 公司实现收入 4.84 亿元，同比增长 25.98%，环比增长 77.03%；实现归母净利润 0.57 亿元，同比增长 32.39%，环比增长 62.44%；实现扣非归母净利润 0.56 亿元，同比增长 40.96%，环比增长 89.85% [6] 毛利率和净利率持续提升 - 2024H1 公司毛利率为 29.60%，同比增加 1.92pct，净利率为 12.19%，同比增加 0.41pct [7] - 2024Q2 公司毛利率为 29.13%，同比增加 2.78pct，环比减少 1.31pct，净利率为 11.76%，同比增加 0.36pct，环比减少 1.19pct [7] 海外市场拓展加速 - 公司积极拓展海外市场，2024H1 境外收入占比为 18.50%，相比 2023 全年境外收入占比提升 7.17pct [7] - 受益管理层全球化背景、制造基地海内外协同布局，2019-2023 年海外收入 CAGR 达 45%，同时横向拓展新能源、生物医药等领域 [7] 期间费用率基本稳定 - 2024H1 公司期间费用率为 16.97%，同比增加 0.49pct [8] - 销售费用同比增加 4.69%，管理费用同比增加 52.93%，主要系 2023 年底购置的土地和软件集成系统在本期产生摊销费用，研发费用同比增加 16.02%，财务费用同比减少 0.71% [8] 盈利预测和投资评级 - 预计公司 2024-2026 年实现收入 18.71、22.94、27.53 亿元，实现归母净利润 2.30、2.88、3.59 亿元，现价对应 PE 分别为 15、12、10 倍 [9] - 公司是国内半导体洁净室设备领跑者，近年加速开拓海外市场，耗材业务持续高增长 [9]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年上半年实现营业收入7.57亿元，同比增长16.17% [4] - 2024年上半年实现归母净利润0.93亿元，同比增长20.64% [4] - 2024年上半年实现扣非归母净利润0.86亿元，同比增长27.08% [4] 海外业务高速增长 - 2024年上半年海外收入1.40亿元，同比增长86%，海外收入占比达18.5% [4] - 2024年上半年海外业务毛利率为29.74%，略高于综合毛利率 [4] 持续加大研发投入 - 2024年上半年研发费用3,599.92万元，同比增长16.02% [4] - 2024年上半年新增授权发明专利6项、实用新型专利2项、外观设计专利2项、软件著作权1项、其他知识产权3项 [4] - 2024年上半年研发人员199人，占公司总人数19.55% [4] - 公司拥有31个专业研发实验室，测试中心获得CNAS认证 [4] 存货增长致使经营性现金流转负 - 2024年上半年经营活动现金流净额8,589.00万元，较上年同期减少346.31% [4] 公司定位及发展 - 公司是半导体领域洁净装备和耗材的国产化龙头企业 [4] - 公司加速拓展海外市场，主要产品已获得多项国际认证 [4] - 公司将空气洁净技术延伸至GMP生物制药、光伏、新能源等领域 [4] 盈利预测与估值 - 维持2024-2026年归母净利润2.2/2.8/3.5亿元的预测 [4] - 维持2024-2026年PE 15/12/10倍的估值 [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [10] 报告的核心观点 - 公司产品具备技术优势,海外收入高速增长 [5] - 存量替换业务保障公司业绩稳定性,同时公司积极拓展下游应用领域 [6] - 公司2024-2026年营业收入和净利润预计将保持高速增长 [7] 公司经营情况总结 1) 营收情况 - 1H2024公司实现营业收入7.57亿元,同比增长16.17% [3] - 2Q2024公司实现营业收入4.84亿元,同比增长25.98% [3] 2) 盈利情况 - 1H2024公司归母净利润0.93亿元,同比增长20.64% [3] - 2Q2024公司归母净利润0.57亿元,同比增长32.39% [3] 3) 毛利率和研发投入 - 1H2024公司毛利率为29.60%,同比增长1.92个百分点 [4] - 2Q2024公司毛利率为29.13%,同比增长2.78个百分点 [4] - 1H2024公司研发投入0.36亿元,同比增长16.02% [4][5] 4) 海外业务拓展 - 1H2024公司境外收入达1.40亿元,同比增长85.76%,占比达18.50% [5] - 公司加速布局东南亚等海外市场,进入核心国际客户供应链 [5] 5) 现金流情况 - 1H2024公司经营性现金流净额为-0.86亿元,短期承压,主要由于订单增加导致存货增长 [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入 - A”评级，6 个月目标价 36.74 元 [1] 报告的核心观点 - 美埃科技 2024 年上半年营收和利润同比增长，海外收入高增、耗材与海外占比提升驱动毛利率增长，耗材占比提升保障订单持续性，国内外新厂投产有望突破产能限制，预计 2024 - 2026 年收入和净利润持续增长 [2][3][7] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2024 年上半年实现营业收入 7.57 亿元，同比增长 16.17%；归母净利润 9288.37 万元，同比增长 20.64%；扣非归母净利润 8575.99 万元，同比增长 27.08% [2] 收入结构 - 2024 年上半年境内收入 6.17 亿元，同比增长 7%，国内半导体洁净室领域龙头地位稳固；海外收入 1.4 亿元，同比增长 85.7%，海外市场拓展成效显著 [3] 毛利率情况 - 2024 年上半年综合毛利率为 29.6%，较去年同期提升 1.92pct，主要受益于毛利率较高的耗材收入占比与海外收入的提升 [3] 耗材业务 - 过滤器产品为耗材，替换周期不同，存量替换业务市场空间大、客户粘性强、业绩贡献可持续性高；2023 年替换耗材收入占总营收比例达 30%，未来有提升空间；耗材毛利率 30% - 40%，提升耗材收入占比可提高利润率、保障订单持续性、提升盈利稳定性和现金流回款 [4] 研发与产能 - 2024 年上半年研发费用投入 3599.92 万元，同比增长 16.02%，截至半年度研发人员数量占比达 19.55%；目前产能满负荷，2024 年国内外新产能投产，国内南京工厂二期扩产项目二季度投产转固，满产后产能达目前南京工厂的 1.5 倍，海外马来西亚两间新厂房一季度投产，产能从 5000 万元提升至 2 亿人民币 [5][6] 投资建议 - 预计 2024 - 2026 年收入分别为 18.90 亿元、23.28 亿元、28.72 亿元，增速分别为 25.5%、23.2%、23.4%，净利润分别为 2.25 亿元、2.89 亿元、3.69 亿元，增速分别为 29.8%、28.5%、27.7%；维持“买入 - A”评级，给予 2024 年 22 倍 PE，对应 6 个月目标价 36.74 元 [7] 财务预测与估值 - 报告给出 2022A - 2026E 主营收入、净利润、每股收益等盈利和估值指标，以及利润表、资产负债表、现金流量表等财务报表预测数据 [8][9]

报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [2][4] 报告的核心观点 - 美埃科技业绩稳步增长，毛利率持续改善，预计2024 - 2026年收入和归母净利润均实现增长 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 2023 - 08至2024 - 04不同时间段，美埃科技绝对涨幅分别为-11.58%、-20.56%、-18.76%，相对涨幅分别为-6.44%、-15.69%、-10.04% [3] 业绩情况 - 2024年半年度，美埃科技实现营收7.57亿元，同比+16.17%；归母净利润0.93亿元，同比+20.64%；扣非归母净利润0.86亿元，同比+27.08%。单Q2营收4.84亿，同比增长25.98%，归母净利润0.57亿，同比增长32.39%，扣非后归母净利润0.56亿，同比增长40.96% [3] 毛利率与收入结构 - 24H1整体毛利率29.6%，较上年同期上涨1.92pct。核心产品风机过滤单元及过滤器产品收入6.6亿元，占比87.14%，毛利率29.7%。国内外收入分别为6.17亿、1.4亿元，占比81.5%、18.5%，海外收入占比同比提升6.9pct [4] 现金流与费用率 - 24H1经营活动现金流量净额为-8589万元，同比下滑346.3%，因订单增加存货储备增长和购买商品支付现金增加。期间费用率16.96%，yoy + 0.48pct，销售/管理/财务/研发费用率分别为6.34%/5.3%/0.57%/4.76%，yoy - 0.7/+1.28/-0.09pct和持平 [4] 业务布局与市场拓展 - 美埃科技立足国内市场，以半导体为核心，在四大领域布局。积极开拓海外市场，通过多个国际厂商合格供应商认证，产品获国内外认证，海外新厂房已投产，产能将提升至2亿人民币 [4] 投资建议与估值 - 预计2024 - 2026年分别实现收入18.54/22.89/27.26亿元，同比增长23.2%、23.5%、19.1%；实现归母净利润2.39/2.85/3.61亿元，同比增长38.2%、19.2%、26.5% [4] 主要财务数据及预测 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1227|1505|1854|2289|2726| |（+/-）YOY（%）|6.7%|22.7%|23.2%|23.5%|19.1%| |净利润（百万元）|123|173|239|285|361| |（+/-）YOY（%）|13.7%|40.8%|38.2%|19.2%|26.5%| |全面摊薄EPS（元）|1.19|1.29|1.78|2.12|2.69| |毛利率（%）|27.8%|27.2%|28.4%|28.7%|29.3%| |净资产收益率（%）|8.3%|10.6%|12.9%|13.3%|14.4%| [6] 财务报表分析和预测 - 涵盖每股指标、价值评估、盈利能力指标、盈利增长、偿债能力指标、经营效率指标等多方面数据及预测，以及利润表、资产负债表、现金流量表相关数据 [7]

报告公司投资评级 - 报告维持公司"买入"评级 [5] 报告的核心观点 经营分析 - 公司重视存量客户的增量需求,耗材占比持续提升 [1] - 公司过滤器产品配套FFU产品销售,满足客户现有工厂替换需求的同时积极开拓增量市场 [1] - 公司海外业务拓展加速,具有全球化视野和国际化的团队优势 [1] - 公司1H24境外收入占比18.50%,加速布局东南亚等海外市场,进入核心国际客户供应链 [1] - 公司持续加大研发投入,系统培养团队人才,主要产品均达到国内外质量标准 [1] 盈利预测和估值 - 预计公司2024~2026年归母净利润分别为2.29/3.03/3.97亿元,EPS分别为1.71/2.25/2.96元 [5] - 对应PE分别为15倍、11倍和9倍 [5] 风险提示 - 未提及 [1]

证券代码：688376 证券简称：美埃科技 公告编号：2024-024 美埃（中国）环境科技股份有限公司 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况的专项 报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 根据中国证券监督管理委员会《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集 资金管理和使用的监管要求（2022 年修订）》（证监会公告［2022］15 号）、 《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》的相关规 定，美埃（中国）环境科技股份有限公司（以下简称"本公司"、"美埃科技"或"公 司"）就 2024 年半年度募集资金存放与实际使用情况作如下专项报告： 一、募集资金基本情况 （一） 实际募集资金金额、资金到账时间 经上海证券交易所科创板股票上市委员会2021年9月1日审核同意，并经中国 证券监督管理委员会2022年10月18日《关于同意美埃（中国）环境科技股份有限 公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可[2022]2506号）核准，同意公司 公开发行A股普通股股票33,600,000股 ...

证券代码：688376 证券简称：美埃科技 公告编号：2024-025 美埃（中国）环境科技股份有限公司 第二届监事会第八次会议决议公告 指引第2号——上市公司募集资金管理和使用的监管要求》《上海证券交易所科创板 上市公司自律监管指引第1号——规范运作》以及公司《募集资金管理制度》等法 律法规和制度文件的规定，对募集资金进行了专户存储和专项使用，并及时履行了 相关信息披露义务，募集资金具体使用情况与公司已披露情况一致，不存在变相改 变募集资金用途和损害股东利益的情况，不存在违规使用募集资金的情形。 二、 监事会会议审议情况 1、审议通过《关于2024年半年度报告及摘要的议案》 经审核，监事会同意公司《2024年半年度报告》《2024年半年度报告摘要》的 内容，认为公司2024年半年度报告的编制和审议程序规范合法，符合法律、法规、 规范性文件及《公司章程》的规定；公司2024年半年度报告公允地反映了公司报告 期内的财务状况和经营成果，所包含的信息从各个方面都真实地反映出公司报告期 内的经营管理和财务状况等事项。公司2024年半年度报告所披露的内容真实、准确、 完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，未发现参 ...

美埃（中国）环境科技股份有限公司 2024 年度"提质增效重回报"专项行动方案的 半年度评估报告 为践行"以投资者为本"的上市公司发展理念，推动上市公司持 续卓越运营、规范治理，增强投资者回报，提升投资者的获得感。美 埃（中国）环境科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 4 月制定了《2024 年度"提质增效重回报"行动方案》，为公司 2024 年度 提质增效重回报行动制定出明确的工作方向。公司根据行动方案积极 开展和落实各项工作，现将 2024 年上半年的主要工作成果报告如下： 一、聚焦空气净化产业，布局开拓海外市场 2024 年上半年，公司积极应对市场变化，通过技术创新、销售渠 道完善、加强内部管理等多种方式推动公司各项业务平稳发展。2024 年 4 月，公司主营产品超净节能型风机过滤机组获国家制造业单项冠 军。报告期内，公司实现营业收入 75,698.44 万元，同比增长 16.17%； 实现归属于母公司所有者的净利润 9,288.37 万元，同比增长 20.64%； 实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润 8,575.99 万 元，同比增长 27.08%。 此外，公司重点推进海 ...