报告公司投资评级 - 行业为通信/通信设备，6个月评级为增持（维持评级），当前价格5.31元 [7] 报告的核心观点 - 24年受运营商开支资本下滑影响公司仍亏损，但亏损收窄、经营现金流转正，运营质量持续改善；25年一季度营收同比减少，归母净利润与去年同期基本持平；因运营商资本开支下滑下调盈利预测，但卫星、5G - A、5G - R等有望成后续增长点，维持“增持”评级 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营业收入64.91亿元，同比减少17%，归母净利润 - 2.79亿元，同比减亏0.79亿元，扣非后归母净利润 - 4.27亿元，同比减亏1.39亿元，经营现金流净额7.03亿元首次转正；2025年一季度实现营业收入8.15亿元，同比减少16%，归母净利润 - 1.56亿元，与去年同期基本持平 [1] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为423万元、1.40亿元、2.58亿元（原预测25 - 26年为2.06亿元、3.37亿元） [5] - 给出2023 - 2027E的营业收入、增长率、EBITDA、归属母公司净利润、增长率、EPS、市盈率、市净率、市销率、EV/EBITDA等财务数据及估值 [6] 业务表现 - 2024年系统设备收入13.92亿元，同比减少40%，毛利率提升3.2个百分点至39.34%；中标多个集采项目，推进5G - A试点，海外市场取得规模突破 [2] - 行业专网设备及其他收入10.54亿元，同比增长85%，毛利率提升1.5个百分点至36.75%；深耕能源、交通、教育、卫星等市场，在交通5G - R测试及卫星互联网市场表现良好 [3] - 2024年移动通信一体化服务收入22.73亿元，同比减少21%；天馈设备9.14亿元，同比减少19%；室内设备4.27亿元，同比减少16% [4] 资产负债及现金流 - 给出2023 - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括货币资金、应收票据及应收账款、存货等资产项目，短期借款、应付票据及应付账款等负债项目，以及营业收入、营业成本、净利润等利润项目 [12] - 给出2023 - 2027E主要财务比率，包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标 [13]

报告公司投资评级 - 行业为通信/通信设备，6个月评级为增持（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 24年受运营商开支资本下滑影响公司仍亏损，但亏损收窄、经营现金流转正，运营质量持续改善；25年一季度营收同比减少，归母净利润与去年同期基本持平 [1] - 因运营商资本开支下滑下调盈利预测，但卫星、5G - A、5G - R等有望成为后续增长点，维持“增持”评级 [5] 各业务表现总结 系统设备业务 - 24年系统设备收入13.92亿元，同比减少40%，毛利率提升3.2个百分点至39.34%；中标多个集采项目，推进5G - A试点，海外市场取得规模突破 [2] 行业专网业务 - 行业专网设备及其他收入10.54亿元，同比增长85%，毛利率提升1.5个百分点至36.75%；深耕能源、交通、教育、卫星等市场，在交通和卫星互联网市场有突出表现 [3] 其他业务 - 移动通信一体化服务收入22.73亿元，同比减少21%；天馈设备9.14亿元，同比减少19%；室内设备4.27亿元，同比减少16% [4] 财务数据总结 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为423万元、1.40亿元、2.58亿元（原预测25 - 26年为2.06亿元、3.37亿元） [5] 财务数据和估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|7,848.41|6,491.20|6,635.86|7,713.49|8,799.67| |增长率(%)|13.43|(17.29)|2.23|16.24|14.08| |EBITDA(百万元)|1,451.78|1,187.38|370.13|550.79|700.03| |归属母公司净利润(百万元)|(357.31)|(278.64)|4.23|139.91|257.51| |增长率(%)|(46.97)|(22.02)|(101.52)|3,203.93|84.06| |EPS(元/股)|(0.10)|(0.08)|0.00|0.04|0.08| |市盈率(P/E)|(50.81)|(65.15)|4,286.97|129.75|70.50| |市净率(P/B)|2.77|2.89|2.89|2.83|2.72| |市销率(P/S)|2.31|2.80|2.74|2.35|2.06| |EV/EBITDA|14.27|14.05|36.53|23.97|17.63| [6] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务比率 包含货币资金、应收票据及应收账款等资产项目，营业收入、营业成本等利润项目，净利润、折旧摊销等现金流量项目以及成长能力、获利能力、偿债能力等主要财务比率的详细数据 [12][13]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年信科移动业绩承压但经营现金流首次为正，未来伴随5G - A商用起量和卫星互联网业务拓展加速，公司具备较强成长性 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年实现营业收入64.91亿元，同比减少17.29%；归母净利润 - 2.79亿元，较上年同期减亏约0.79亿元；扣非净利润 - 4.27亿元，较上年同期减亏1.39亿元 [1] - 2024年经营现金流净额为7.03亿元，首次实现经营现金流为正，运营质量持续改善 [1] 公司业务发展 - 作为6G推进组核心成员，持续开展6G无线技术预研，布局星地融合等核心技术方向；一体化基站巴西试点成功，天馈多款天线产品降本，卫星互联网领域有相关设备和组件成果；报告期内新增知识产权申请项目1686个，授权项目1378个 [2] 行业发展趋势 - 2024年国内三大运营商公布5G - A商用计划，海外部分运营商也启动部署，5G - A应用渗透多场景并将向AI深度耦合等方向演进 [3] - 卫星互联网低轨组网加速，千帆星座、国网星座已发射多批组网卫星，4月还发射技术试验卫星 [3] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|6,491|7,468|8,846|10,203| |增长率（%）|-17.3|15.1|18.5|15.3| |归属母公司股东净利润（百万元）|-279|19|108|254| |增长率（%）|22.0|107.0|458.7|134.6| |每股收益（元）|-0.08|0.01|0.03|0.07| |PE|/|918|164|70| |PB|2.8|2.8|2.8|2.7|[5] 公司财务报表数据预测汇总 - 利润表、资产负债表、现金流量表等多方面指标预测，如营业收入增长率2025 - 2027年分别为15.05%、18.45%、15.34%；净利润增长率分别为106.96%、458.70%、134.58%等 [9][10]

公司公告 - 公司董事会及全体董事保证公告内容真实、准确、完整，不存在虚假记载或重大遗漏 [1] - 公司负责人及会计负责人保证季度报告中财务信息真实、准确、完整 [2] 财务报表 - 第一季度财务报表未经审计 [3] - 合并资产负债表、利润表、现金流量表均以人民币为单位，未经审计 [5] - 本期及上期未发生同一控制下企业合并，被合并方净利润均为0元 [5] 股东信息 - 公告包含普通股股东总数及前十名股东持股情况，单位以股计 [4] - 未披露前10名股东因转融通业务导致的股份变化情况 [4] 其他事项 - 无需提醒投资者关注报告期经营情况的其他重要信息 [4] - 2025年起未涉及新会计准则调整年初财务报表 [6]

股东大会时间 - 2024年年度股东大会召开时间为2025年5月16日14点[3] - 股权登记日为2025年5月9日[11] - 网络投票起止时间为2025年5月16日[3] 投票时间 - 交易系统投票平台投票时间为2025年5月16日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[5] - 互联网投票平台投票时间为2025年5月16日9:15 - 15:00[5] 其他时间 - 会议登记时间为2025年5月15日09:00 - 11:00、13:30 - 16:30[13] - 提交股东大会审议的议案相关公告于2025年4月25日披露[6] 议案情况 - 对中小投资者单独计票的议案为6、7、8、9、10号[6] - 涉及关联股东回避表决的议案为9号，关联股东有两家[6] 公司联系方式 - 公司联系电话为027 - 87694415，电子邮箱为ir@cictmobile.com[15]

报告审议 - 审议通过2024年年度报告及其摘要，待提交年度股东大会[3] - 审议通过2025年第一季度报告[5] 财务状况 - 截至2024年12月31日，未弥补亏损达实收股本总额（341,875.00万元）三分之一，待提交年度股东大会[8] 利润与分红 - 审议通过2024年度利润分配预案，待提交年度股东大会[10] - 审议通过未来三年（2025 - 2027年度）股东分红回报规划，待提交年度股东大会[10] 资金管理 - 审议通过使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的议案[12] - 审议通过使用自有闲置资金购买短期理财产品的议案[14] 风险与交易 - 审议通过对信科（北京）财务有限公司的风险持续评估报告的议案[15] - 审议通过2025年度日常关联交易预计的议案，待提交年度股东大会[17]

业绩总结 - 2024年度公司净利润为-272,942,740.73元[3] - 归属上市公司股东净利润为-278,638,253.99元[3] - 上年度归属上市公司股东净利润为-357,313,291.85元[5] 利润分配 - 2024年度不派现、不送股、不转增股本[2] - 利润分配预案待股东大会审议通过生效[8] 其他数据 - 近三个会计年度累计研发投入占累计营收比例为19%[5] - 最近三个会计年度平均净利润为-436,642,096.76元[5]

募集资金情况 - 公司首次公开发行68,375.00万股，每股发行价6.05元，募集资金总额413,668.75万元，净额401,132.53万元[1] - 2022年10月21日超额配售选择权行使期结束，累计购回10,256.25万股[2] - 截至2024年12月31日，募集资金专户余额218,916,143.80元[5] - 实际募集资金4,136,687,500.00元，扣除费用后到账净额4,038,196,343.96元[8] - 2024年累计募集资金使用金额3,010,164,220.44元，本期使用1,514,648,553.61元[8] 资金收益情况 - 累计利息收入扣除手续费57,208,370.08元，本期11,165,095.11元[8] - 累计现金管理收益60,242,883.30元，本期23,774,741.24元[8] 现金管理情况 - 2022年11月同意使用不超120,000.00万元闲置募集资金现金管理[12] - 2023年4月将现金管理额度调至不超180,000.00万元并延长期限[13] - 2024年4月同意使用不超180,000.00万元闲置募集资金现金管理[14] - 截至2024年12月31日，公司使用闲置募集资金进行现金管理余额为90,000.00万元[15] 投资收益情况 - 2023年12月29日至2024年1月26日，交通银行“物华添宝”W款2024年第591期定制版人民币结构性存款投资100,000.00万元，收益1,265,753.42元[15] - 2024年1月30日至2024年4月25日，交通银行蕴通财富定期型结构性存款86天投资100,000.00万元，收益5,772,602.74元[15] - 2024年4月26日至2024年5月27日，交通银行蕴通财富定期型结构性存款31天（挂钩汇率看跌）投资100,000.00万元，收益1,401,369.86元[15] - 2024年5月31日至2024年6月26日，交通银行蕴通财富定期型结构性存款31天投资120,000.00万元，收益1,923,287.67元[15] - 2024年6月28日至2024年7月29日，交通银行蕴通财富定期型结构性存款31天（挂钩汇率区间累计型）投资120,000.00万元，收益1,956,821.92元[16] - 2024年7月31日至2024年8月28日，交通银行蕴通财富定期型结构性存款28天投资100,000.00万元，收益1,403,835.62元[16] - 2024年8月30日至2024年10月16日，交通银行蕴通财富定期型结构性存款47天投资90,000.00万元，收益2,514,821.92元[16] - 2024年10月18日至2024年12月18日，交通银行蕴通财富定期型结构性存款61天投资70,000.00万元，收益2,082,356.16元[16] 项目情况 - 公司将“5G无线系统产品升级与技术演进研发项目”和“5G行业专网与智能应用研发项目”实施地点由“北京市海淀区万科翠湖产业园”变更为“北京市昌平区云智中心”[21] - “5G无线系统产品升级与技术演进研发项目”截至期末投入进度66.16%[36] - “5G行业专网与智能应用研发项目”截至期末投入进度61.64%[36] 其他情况 - 公司注销中国建设银行武汉光谷自贸区分行、中信银行武汉水果湖支行、中国工商银行武昌支行的募集资金专户，对应监管协议终止[22] - 2024年度公司未发生变更募集资金投资项目的情况[23] - 2024年度公司募集资金使用及披露不存在重大问题[24] - 致同会计师事务所认为公司2024年度专项报告如实反映募集资金存放和使用情况[25] - 保荐机构认为公司2024年度募集资金存放与使用符合规定，无违规情况[28] - 2024年募集资金总额401,132.53万元，本年度投入151,464.86万元，累计投入301,016.42万元[36] - 变更用途的募集资金总额为0，比例为0.00%[36]

业绩总结 - 2024年度净利润为 -27,294.27万元，扣非后归母净利润为 -42,682.19万元[8] - 2024年营业收入649,119.79万元，较2023年下降17.29%，综合毛利率22.75%，较2023年提升1.57个百分点[9] - 2024年期间费用占营业收入比重为25.59%，较2023年下降1.07个百分点[9] - 2024年末应收账款（含合同资产）净额为522,008.62万元，占总资产比例为38.00%[16] - 2024年末存货账面价值为155,521.87万元，占总资产比例为11.32%[17] - 2024年度归属于上市公司股东扣除非经常性损益后的净利润较上年同期减亏13,923.42万元[26] - 2024年度经营活动产生的现金流量净额为70,268.00万元，2023年为 -84,245.09万元[24] - 2024年总资产1,373,577.19万元，较2023年下降4.86%，归属于上市公司股东的净资产627,691.95万元，较2023年下降4.29%[24] - 2024年研发投入占营业收入比例为19.70%，较2023年增加2.15个百分点[25] - 2024年度基本每股收益为 -0.08元/股，稀释每股收益为 -0.08元/股[25] - 2024年度公司研发费用为115,637.49万元，同比下降16.04%，研发费用占营业收入的比重为17.81%[32] 新产品和新技术研发 - 6G技术预研新增语义通信研究方向，提高6G技术方向覆盖率达到55%[33] - 天馈常规4448天线完成降本和工艺提升迭代版本释放，综合降本6%[35] - 2024年度公司新增知识产权申请项目1,686件，新增知识产权授权项目1,378个[36] - 截止2024年12月31日，公司累计取得境内外发明专利16,146件、实用新型304件、外观设计76件、软件著作权515件、商标129件[36] - 公司持续五年发布6G白皮书，2024年首次实现7个测试方向全面覆盖[28][33] 市场情况 - 公司在国内天线市场份额多年来稳居前三，2024年天线全球综合竞争力总排名第六[28] 股权相关 - 截至2024年12月31日，控股股东中国信息通信科技集团有限公司直接持有公司140,197.28万股股份，持股比例为41.01%[42] - 国务院国资委通过持有中国信息通信科技集团有限公司100%股权间接控制公司[42] - 独立董事李秉成期初持股25,800股，期末持股125,800股，本报告期内股份增加100,000股[42] - 副总经理李凯钢期初持股0股，期末持股197,800股，本报告期内股份增加197,800股[43] - 公司董事、监事和高级管理人员期初合计持股25,800股，期末合计持股323,600股，本报告期内股份增加297,800股[43] - 截至2024年12月31日，公司控股股东、实际控制人、现任董事、监事、高级管理人员持有的股份均无质押、冻结及减持情形[43] 其他 - 申万宏源承销保荐负责信科移动2024年度持续督导工作并出具报告[1] - 保荐机构已建立健全并执行持续督导制度，制定工作计划[2] - 保荐机构与信科移动签订《保荐协议》并报上交所备案[2] - 本持续督导期信科移动未发生需保荐机构公开发表声明的违法违规事项[2] - 保荐机构督导信科移动健全并执行公司治理、内控和信息披露制度[3] - 保荐机构对信科移动2024年信息披露文件进行审阅，认为披露合规[5] - 本持续督导期保荐机构和代表人未发现信科移动重大问题[6] - 本持续督导期公司面临尚未盈利的风险[7] - 公司首次公开发行人民币普通股（A股）68,375.00万股，每股发行价格为6.05元，募集资金总额为413,668.75万元[39] - 截至2024年12月31日，公司募集资金累计投入金额为301,016.42万元，余额111,891.61万元[40] - 公司汇聚通信技术专家，在多个国内外标准化组织担任重要职务[29]

中信科移动通信技术股份有限公司 二〇二四年度 内部控制审计报告 致同会计师事务所（特殊普通合伙） t Thornton 载|三 三、内部控制的固有局限性 致同审字（2025）第 110A016191 号 中信科移动通信技术股份有限公司: 按照《企业内部控制基本规范》、《企业内部控制应用指引》、《企业 内部控制评价指引》的规定,建立健全和有效实施内部控制,并评价其有效 性是信科移动公司董事会的责任。 二、注册会计师的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上,对财务报告内部控制的有效性 发表审计意见,并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 内部控制审计报告 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求, 我们审计了中信科移动通信技术股份有限公司（以下简称信科移动公司） 2024年12月31日的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 内部控制具有固有局限性,存在不能防止和发现错报的可能性。此外, 由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当,或对控制政策和程序遵循的 程度降低,根据内部控制审计结果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。 中国·北京 Grant Thornton ...