信科移动调研要点 - 国内三大运营商2025年5G相关资本开支预计继续下降 因投资回报和行业需求有限[1] - 6G预计2030年左右商用 5G仍有较长发展周期 需标准技术和行业应用双驱动[1] - 国际市场5G建设滞后于国内 亚太、拉美、中东及非洲市场增长潜力较大[1] - 公司重点推进国际化战略 加大营销资源投入 提升高端产品市占率 目标建立海外"稳定产粮区"[1] - 公司在低轨卫星互联网领域具有先发优势 拥有超过1万件移动通信发明专利[1] - 2024年专利运营业务创新高 已与全球主要终端厂商达成专利许可协议[1] 海天瑞声调研要点 - 2025年Q1收入显著增长 驱动因素包括多模态大模型迭代、高质量图像视频数据采购增加等[2] - 视觉业务占比超45%首超语音业务 文本业务占比约10%[2] - 训练垂类大模型数据来源包括公开数据、客户自有数据和定向采集数据[2] - DeepSeek模型仍需大量高质量数据 预训练阶段不会降低AI行业数据需求[2] - 公司核心竞争力体现在业务模式、技术平台、供应链管理和数据安全合规能力[2] - 主要竞争对手包括数据堂、标贝、ppen及Scale AI等[2] - 与运营商合作顺利 运营商加速布局通用+垂类大模型研发带动高质量数据需求[2] 行业动态 - 5G资本开支呈现下降趋势 行业关注点转向5G-Advanced和6G技术发展[1] - AI行业数据需求持续旺盛 高质量图像视频数据采购需求显著增加[2] - 卫星互联网产业加速发展 标准制定和专利布局成为竞争关键[1]

5.5G概念股异动 - 武汉凡谷直线封板，股价14.47元，涨幅10.04%，换手率23.26%，市值73.9亿，公司多频多通道滤波器产品已应用于客户5.5G系统 [1] - 硕贝德大涨7.68%，股价15.70元，换手率16.60%，市值70.0亿，公司天线产品可应用于5.5G网络 [1] - 通宇通讯上涨1.57%，股价15.51元，市值48.7亿，公司在5.5G/6G天线领域有技术积累 [1] - ST特信微涨1.12%，股价6.34元，市值56.3亿，公司产品可应用于5.5G建设 [1] - 信科移动上涨1.08%，股价5.62元，市值77.5亿，公司推进5.5G标准制定且部分产品已具备商用能力 [1] - 普利特上涨0.66%，股价10.65元，市值82.7亿，公司LCP材料布局5.5G通信技术 [1] - 盛路通信微涨0.30%，股价6.76元，市值57.3亿，公司在5.5G领域有技术储备 [1] 5G-A网络发展现状 - 北京移动和联通用户已出现5G-A信号，其速度较5G快10倍 [2] - 我国运营商在31个省份部署5G-A测试网络，可支撑5000万用户，并在欧洲、拉美、中东等多地验证 [2] - 中国移动计划今年投资近百亿元，完成40万基站智能化改造 [3] - 中国电信将推动5G-A在多行业应用落地，联合产业链创新试点 [3] - 中国联通计划在39个重点城市主城区及300余城市重点场景启动5G-A [3] 行业前景与技术创新 - "十五五"期间中国5G-A用户预计达13亿户，占全球超50% [4] - 5G-A将提升通信速率、连接密度、时延和定位精度，为6G探路 [5] - 介质波导滤波器相比传统金属腔体滤波器具有体积小、重量轻、成本低优势 [5] - 5.5G网络建设将带动天线、滤波器、高阶PCB、光模块等上游部件需求 [5] - RedCap模组、通感一体、卫星及XR等领域市场空间有望释放 [6]

业绩总结 - 2024年末公司总资产137.36亿元，净资产63.94亿元[21] - 2024年度公司营业收入64.91亿元，较上年同期减少17.29%[21] - 2024年度公司归属于上市公司股东的净利润 - 2.79亿元，较上年同期减亏约0.79亿元[21] - 2024年度公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 - 4.27亿元，较上年同期减亏1.39亿元[21] - 2024年末归属于上市公司股东的净资产62.77亿元，较2023年末减少4.29%[59] - 2024年研发投入占营业收入的比例为19.70%，较2023年增加2.15个百分点[60] - 2024年固定资产较2023年增加136.24%，主要系购置北京市昌平区云智中心房产[60] - 2024年应付票据较2023年减少39.42%，主要系对外采购规模减少[60] - 2024年合同负债较2023年增加192.53%，主要系销售回款增加[60] - 2025年营业收入将下降5% - 10%，以2024年营业收入为基数测算[74] - 2025年度预计投资总额为6.89亿元，包含多项投资项目[74] - 截至2024年12月31日，公司未弥补亏损达实收股本总额341,875.00万元的三分之一[80] - 2024年度归属于公司股东的净利润为 - 27,863.83万元[85] - 截至2024年12月31日，公司合并报表中未分配利润为 - 906,080.02万元，母公司报表的未分配利润为 - 64,643.47万元[85] 未来展望 - 2025年是“十四五”收官和“十五五”开局之年，公司董事会聚焦高质量发展主线[32] - 2025年董事会计划坚持战略引领、提高治理效能、防范化解风险、加强上市公司治理[33] - 2025年监事会将推动公司规范运作，适应新公司治理结构[51] 关联交易 - 2024年向多家关联公司采购及销售商品劳务有预计与实际发生金额差异[91] - 2025年度日常关联交易预计金额为160900万元，上年实际发生金额为42183.97万元[96] - 关联交易遵循平等、自愿、等价、有偿原则，价格依据市场定价，符合相关规定[92][96] - 关联交易议案已通过公司第二届董事会第五次会议、第二届监事会第四次会议审议，关联董事和监事回避表决[97] 公司治理 - 2024年公司董事会设11名董事，其中独立董事4名，第二届任期三年（2024年6月24日～2027年6月23日）[22] - 2024年公司董事会共召开7次会议，审议通过56项议案[23] - 2024年公司召开3次股东大会，审议通过18项议案[25] - 2024年董事会各专门委员会共召开15次会议[26] - 2024年公司监事会共召开监事会会议5次，审议议案24项[40] - 2024年公司落实董事会6项重点职权助力治理提升[29] - 2024年公司累计披露定期公告4份、临时公告43份[30] - 2024年公司召开3次业绩说明会，上证E互动平台提问85条回复率100%[31] 其他 - 2024年年度股东大会现场会议时间为2025年5月16日下午14:00，地点为武汉市江夏区潭湖二路中信科移动公司会议室[10] - 会议召开方式为现场投票和网络投票相结合，网络投票起止时间为2025年5月16日[10] - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[10] - 会议需审议关于公司2024年年度报告及其摘要等10项议案，听取《独立董事2024年度述职报告》[4] - 公司拟向银行申请总金额不超过103亿元的综合授信额度，期限12个月，额度可循环使用[100] - 四位独立董事撰写《独立董事2024年度述职报告》，于2025年4月25日在上海证券交易所网站披露[103]

报告公司投资评级 - 行业为通信/通信设备，6个月评级为增持（维持评级），当前价格5.31元 [7] 报告的核心观点 - 24年受运营商开支资本下滑影响公司仍亏损，但亏损收窄、经营现金流转正，运营质量持续改善；25年一季度营收同比减少，归母净利润与去年同期基本持平；因运营商资本开支下滑下调盈利预测，但卫星、5G - A、5G - R等有望成后续增长点，维持“增持”评级 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年实现营业收入64.91亿元，同比减少17%，归母净利润 - 2.79亿元，同比减亏0.79亿元，扣非后归母净利润 - 4.27亿元，同比减亏1.39亿元，经营现金流净额7.03亿元首次转正；2025年一季度实现营业收入8.15亿元，同比减少16%，归母净利润 - 1.56亿元，与去年同期基本持平 [1] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为423万元、1.40亿元、2.58亿元（原预测25 - 26年为2.06亿元、3.37亿元） [5] - 给出2023 - 2027E的营业收入、增长率、EBITDA、归属母公司净利润、增长率、EPS、市盈率、市净率、市销率、EV/EBITDA等财务数据及估值 [6] 业务表现 - 2024年系统设备收入13.92亿元，同比减少40%，毛利率提升3.2个百分点至39.34%；中标多个集采项目，推进5G - A试点，海外市场取得规模突破 [2] - 行业专网设备及其他收入10.54亿元，同比增长85%，毛利率提升1.5个百分点至36.75%；深耕能源、交通、教育、卫星等市场，在交通5G - R测试及卫星互联网市场表现良好 [3] - 2024年移动通信一体化服务收入22.73亿元，同比减少21%；天馈设备9.14亿元，同比减少19%；室内设备4.27亿元，同比减少16% [4] 资产负债及现金流 - 给出2023 - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括货币资金、应收票据及应收账款、存货等资产项目，短期借款、应付票据及应付账款等负债项目，以及营业收入、营业成本、净利润等利润项目 [12] - 给出2023 - 2027E主要财务比率，包括成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等指标 [13]

报告公司投资评级 - 行业为通信/通信设备，6个月评级为增持（维持评级） [7] 报告的核心观点 - 24年受运营商开支资本下滑影响公司仍亏损，但亏损收窄、经营现金流转正，运营质量持续改善；25年一季度营收同比减少，归母净利润与去年同期基本持平 [1] - 因运营商资本开支下滑下调盈利预测，但卫星、5G - A、5G - R等有望成为后续增长点，维持“增持”评级 [5] 各业务表现总结 系统设备业务 - 24年系统设备收入13.92亿元，同比减少40%，毛利率提升3.2个百分点至39.34%；中标多个集采项目，推进5G - A试点，海外市场取得规模突破 [2] 行业专网业务 - 行业专网设备及其他收入10.54亿元，同比增长85%，毛利率提升1.5个百分点至36.75%；深耕能源、交通、教育、卫星等市场，在交通和卫星互联网市场有突出表现 [3] 其他业务 - 移动通信一体化服务收入22.73亿元，同比减少21%；天馈设备9.14亿元，同比减少19%；室内设备4.27亿元，同比减少16% [4] 财务数据总结 盈利预测 - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为423万元、1.40亿元、2.58亿元（原预测25 - 26年为2.06亿元、3.37亿元） [5] 财务数据和估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|7,848.41|6,491.20|6,635.86|7,713.49|8,799.67| |增长率(%)|13.43|(17.29)|2.23|16.24|14.08| |EBITDA(百万元)|1,451.78|1,187.38|370.13|550.79|700.03| |归属母公司净利润(百万元)|(357.31)|(278.64)|4.23|139.91|257.51| |增长率(%)|(46.97)|(22.02)|(101.52)|3,203.93|84.06| |EPS(元/股)|(0.10)|(0.08)|0.00|0.04|0.08| |市盈率(P/E)|(50.81)|(65.15)|4,286.97|129.75|70.50| |市净率(P/B)|2.77|2.89|2.89|2.83|2.72| |市销率(P/S)|2.31|2.80|2.74|2.35|2.06| |EV/EBITDA|14.27|14.05|36.53|23.97|17.63| [6] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务比率 包含货币资金、应收票据及应收账款等资产项目，营业收入、营业成本等利润项目，净利润、折旧摊销等现金流量项目以及成长能力、获利能力、偿债能力等主要财务比率的详细数据 [12][13]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年信科移动业绩承压但经营现金流首次为正，未来伴随5G - A商用起量和卫星互联网业务拓展加速，公司具备较强成长性 [1][3] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年实现营业收入64.91亿元，同比减少17.29%；归母净利润 - 2.79亿元，较上年同期减亏约0.79亿元；扣非净利润 - 4.27亿元，较上年同期减亏1.39亿元 [1] - 2024年经营现金流净额为7.03亿元，首次实现经营现金流为正，运营质量持续改善 [1] 公司业务发展 - 作为6G推进组核心成员，持续开展6G无线技术预研，布局星地融合等核心技术方向；一体化基站巴西试点成功，天馈多款天线产品降本，卫星互联网领域有相关设备和组件成果；报告期内新增知识产权申请项目1686个，授权项目1378个 [2] 行业发展趋势 - 2024年国内三大运营商公布5G - A商用计划，海外部分运营商也启动部署，5G - A应用渗透多场景并将向AI深度耦合等方向演进 [3] - 卫星互联网低轨组网加速，千帆星座、国网星座已发射多批组网卫星，4月还发射技术试验卫星 [3] 盈利预测与财务指标 |项目/年度|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|6,491|7,468|8,846|10,203| |增长率（%）|-17.3|15.1|18.5|15.3| |归属母公司股东净利润（百万元）|-279|19|108|254| |增长率（%）|22.0|107.0|458.7|134.6| |每股收益（元）|-0.08|0.01|0.03|0.07| |PE|/|918|164|70| |PB|2.8|2.8|2.8|2.7|[5] 公司财务报表数据预测汇总 - 利润表、资产负债表、现金流量表等多方面指标预测，如营业收入增长率2025 - 2027年分别为15.05%、18.45%、15.34%；净利润增长率分别为106.96%、458.70%、134.58%等 [9][10]

公司公告 - 公司董事会及全体董事保证公告内容真实、准确、完整，不存在虚假记载或重大遗漏 [1] - 公司负责人及会计负责人保证季度报告中财务信息真实、准确、完整 [2] 财务报表 - 第一季度财务报表未经审计 [3] - 合并资产负债表、利润表、现金流量表均以人民币为单位，未经审计 [5] - 本期及上期未发生同一控制下企业合并，被合并方净利润均为0元 [5] 股东信息 - 公告包含普通股股东总数及前十名股东持股情况，单位以股计 [4] - 未披露前10名股东因转融通业务导致的股份变化情况 [4] 其他事项 - 无需提醒投资者关注报告期经营情况的其他重要信息 [4] - 2025年起未涉及新会计准则调整年初财务报表 [6]

股东大会时间 - 2024年年度股东大会召开时间为2025年5月16日14点[3] - 股权登记日为2025年5月9日[11] - 网络投票起止时间为2025年5月16日[3] 投票时间 - 交易系统投票平台投票时间为2025年5月16日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[5] - 互联网投票平台投票时间为2025年5月16日9:15 - 15:00[5] 其他时间 - 会议登记时间为2025年5月15日09:00 - 11:00、13:30 - 16:30[13] - 提交股东大会审议的议案相关公告于2025年4月25日披露[6] 议案情况 - 对中小投资者单独计票的议案为6、7、8、9、10号[6] - 涉及关联股东回避表决的议案为9号，关联股东有两家[6] 公司联系方式 - 公司联系电话为027 - 87694415，电子邮箱为ir@cictmobile.com[15]

报告审议 - 审议通过2024年年度报告及其摘要，待提交年度股东大会[3] - 审议通过2025年第一季度报告[5] 财务状况 - 截至2024年12月31日，未弥补亏损达实收股本总额（341,875.00万元）三分之一，待提交年度股东大会[8] 利润与分红 - 审议通过2024年度利润分配预案，待提交年度股东大会[10] - 审议通过未来三年（2025 - 2027年度）股东分红回报规划，待提交年度股东大会[10] 资金管理 - 审议通过使用部分暂时闲置募集资金进行现金管理的议案[12] - 审议通过使用自有闲置资金购买短期理财产品的议案[14] 风险与交易 - 审议通过对信科（北京）财务有限公司的风险持续评估报告的议案[15] - 审议通过2025年度日常关联交易预计的议案，待提交年度股东大会[17]

业绩总结 - 2024年度公司净利润为-272,942,740.73元[3] - 归属上市公司股东净利润为-278,638,253.99元[3] - 上年度归属上市公司股东净利润为-357,313,291.85元[5] 利润分配 - 2024年度不派现、不送股、不转增股本[2] - 利润分配预案待股东大会审议通过生效[8] 其他数据 - 近三个会计年度累计研发投入占累计营收比例为19%[5] - 最近三个会计年度平均净利润为-436,642,096.76元[5]