回购方案 - 首次披露日为2024年2月6日，实施期限至2025年2月4日，预计回购5000 - 10000万元，上限116.38元/股[2] - 2024年2月5日董事会通过议案，原回购2000 - 4000万元，拟不超170元/股[3] - 2024年4月15日董事会决定增加回购至5000 - 10000万元[4] 回购数据 - 实际回购69.3511万股，占比0.7783%，金额5050.2956万元，价格39.65 - 96.67元/股[2] - 2024年2月7日首次回购118,950股，占比0.1944%，支付9973035.85元[8] 股份变化 - 回购后限售股从46,791,133股（76.49%）变为40,542,907股（45.50%）[12] - 无限售股从14,382,299股（23.51%）变为48,565,877股（54.50%）[12] - 股份总数从61,173,432股变为89,108,784股[12] 其他要点 - 已回购693,511股拟用于员工持股或激励，3年内用完[14] - 首次披露至公告前董监高等无买卖公司股票情况[10]

回购方案 - 首次披露日为2024年2月6日，实施期限至2025年2月4日[2] - 预计回购金额5000万 - 10000万元，用于员工持股或激励[2] - 原回购资金2000万 - 4000万元，后调整为5000万 - 10000万元[3][4] 回购价格 - 2023年权益分派后上限调为116.44元/股，2024年调为116.38元/股[5][6] 回购数量及占比 - 按2024年上限，1亿可回购约85.9254万股，占比约0.9643%[6] - 按2024年上限，5000万可回购约42.9627万股，占比约0.4821%[6] 已回购情况 - 截至2024年12月31日，累计回购69.3511万股，占比0.7783%[2][8] - 截至2024年12月31日，累计回购金额5050.2956万元，价格39.65 - 96.67元/股[2][8] 未来展望 - 公司将在回购期限内择机回购并披露信息[10]

市场扩张和并购 - 公司全资子公司8800万元收购宁波麦思捷科技55%股权[2] - 宁波麦思捷注册资本601.4949万元[3] 股权变动 - 交易后上海索辰数字股权比例55%[5] - 交易后宁波麦思捷企业管理等多方股权比例有变化[5] - 曹跃云交易后退出[5]

股本信息 - 首次公开发行后总股本为 4133.3400 万股[8] - 2023 年分配后总股本为 6117.3432 万股[8] - 2024 年转增后总股本为 8910.8784 万股[9] 流通信息 - 本次上市流通股数 306.1134 万股，占比 3.4353%，日期为 2024 年 12 月 20 日[4][7] - 3 名限售股股东限售期 36 个月，本次全部流通[6] 股东承诺 - 申请解除限售股东承诺 12 个月和 36 个月内不转让或委托管理股份[10]

上市情况 - 公司2023年4月18日上市，发行1033.34万股，发行后总股本4133.34万股[2] 分红转增 - 2023年每股派现0.15元，派现620.0010万元，转增1984.0032万股[5] - 2024年每股派现0.38元，派现2307.7030万元，转增2793.5352万股[6] 限售股流通 - 本次上市流通限售股306.1134万股，占比3.4353%，2024年12月20日流通[3][10][11] - 航发基金等3股东限售股本次全部流通[12]

公司业绩与研发投入 - 公司前三季度实现营业收入8,285万元，同比增长58.23% [3] - 研发投入达8,958万元，同比增长47.2%，占营业收入的108.12% [3] 收购与技术整合 - 公司与WIPL-D d.o.o.公司签约，收购其软件产品全套源代码，成为亚太地区唯一所有权人 [3][4] - 通过收购，公司完善了电磁仿真软件，涵盖时域有限差分法、有限元法和高阶矩量法等多种全波计算方法 [3] 产品与市场应用 - WIPL-D软件基于高阶矩量法开发，广泛应用于航空、航天、船舶、电力、电子等领域，涉及电磁兼容、雷达散射截面分析、天线设计等多个应用场景 [3][4] 研发与技术创新 - 公司高度重视技术创新，研发费用主要包括研发人员薪资和科研投入 [4] - 公司荣获国家级专精特新“小巨人”企业认定，并获得“自主软件创新奖” [4] 财务与回款管理 - 公司应收账款从期初的5.10亿元减少到期末的4.57亿元，资金回笼效率提高 [5] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为-8,711万元，较去年同期有所改善 [5]

1. 公司及行业概况 * **公司名称**：组成科技 * **行业领域**：C&E领域（仿真与计算工程） * **公司地位**：在C&E领域在中国是行业领先地位 * **近期动态**：收购纳西杰55%股权，横向扩张[1] 2. 收购纳西杰 * **收购金额**：8800万元现金 * **收购目的**：增强公司在仿真领域的垂直领域合作，提供更完整的数字仿真解决方案[2] * **纳西杰优势**：海洋和船舶工程领域技术积累，大气波导、预测和评估领域行业领导者，雷电精准预测和定位技术国产化替代[3] * **团队优势**：60人左右，十多个博士团队，核心骨干来自海军工程大学，国际领先水平[3] 3. 市场及竞争格局 * **特种行业信息化领域**：海洋经济领域，了解海洋是发展海洋经济的前提[7] * **大气波导市场**：国内主要三大阵营：中船系、武汉大学等院校、麦思杰等[8] * **市场规模**：大气波导市场起步阶段，预计未来十年将保持快速增长，规模达两百亿[9] * **防雷市场**：中国防雷市场规模已接近六千亿，预警和定位市场潜力巨大[10] 4. 技术合作与突破 * **技术互补**：组成科技与麦思杰在仿真领域合作，开发数字海洋等产品[12] * **产品研发**：基于传感器数据与CNE基础结合，预测更广阔空间和时间范围[12] * **数字样机**：开发标准化产品，提升仿真产品交互能力[13] * **物理AI**：将AI技术与仿真技术结合，提高仿真效率和准确性[15-18] 5. 未来展望 * **民用市场**：能源行业、汽车等领域具有较大机会[24] * **发展方向**：仿真驱动设计、速度仿真、数据增强分析、时序预测等[20] * **实验室建设**：投资数据二线基地，建设面向不同工业领域的实验室[20] * **数字化设计**：结合物理AI和仿真技术，加速工业设备发展设计迭代速度[22]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 索辰科技通过收购麦思捷55%股权，补齐特种电磁仿真能力，进一步整合国产CAE行业 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2024年12月02日收盘价为68.02元，一年内最高/最低价为144.90/38.21元，市净率为2.2，股息率为0.65%，流通A股市值为3,095百万元，上证指数/深证成指为3,363.98/10,756.55 [3] 基础数据 - 2023年09月30日每股净资产为30.87元，资产负债率为3.67%，总股本/流通A股为89/46百万，流通B股/H股为-/- [3] 相关研究 - 《索辰科技（688507）点评：24Q1-Q3收入保持高增，CAE行业并购整合推进》2024/10/30 [6] - 《索辰科技（688507）点评：收购欧洲公司电磁仿真源代码，资金资源优势展现》2024/10/12 [6] 投资要点 - 索辰科技全资子公司拟以8800万元收购宁波麦思捷55%股权，收购对应估值动态市盈率约为11.5倍 [6] - 麦思捷主要深耕电磁及大气波导研究，产品包括雷达的大气波导预测和雷电精准预警和定位 [7] - 麦思捷2023年实现收入4067万元，净利润743万元，净利率达18%，24-26年净利润目标分别为1040/1504/1621万元 [7] - 麦思捷核心技术与索辰现有CAE进行整合，提升仿真平台完整度，推出实时数字孪生系统用于航空、船舶等核心特种领域 [7] - 被收购方后续增持索辰科技股票不低于2000万元，彰显长期发展信心 [7] - 索辰科技资金、资源具备优势，24Q3货币现金近20亿元，有望复制并购路径，持续催化业绩成长 [7] 财务数据及盈利预测 - 2024Q1-3营业总收入为83百万元，同比增长率58.2%，归母净利润为-71百万元，每股收益为-0.80元，毛利率为42.6%，ROE为-2.6% [9] - 2024E-2026E营业总收入预计分别为431/604/850百万元，同比增长率分别为34.4%/40.4%/40.7%，归母净利润预计分别为65/81/120百万元，同比增长率分别为13.6%/24.7%/47.7%，每股收益预计分别为0.73/0.91/1.35元，毛利率预计分别为70.1%/70.8%/71.8%，ROE预计分别为2.2%/2.7%/3.8%，市盈率预计分别为93/74/50 [9] 财务摘要 - 2022A-2026E营业总收入分别为268/320/431/604/850百万元，归母净利润分别为54/57/65/81/120百万元 [12]

回购方案 - 实施期限为2024/2/5 - 2025/2/4，预计金额5000万 - 10000万元[2] - 累计回购67.5249万股，占比0.7578%，金额4937.4484万元[2] - 实际回购价39.65元/股 - 96.67元/股[2] 方案调整 - 2024年2月5日通过议案，原资金2000万 - 4000万元[4] - 2024年4月15日增加资金，调整为5000万 - 10000万元[5] 价格测算 - 2023年年度权益分派后上限116.44元/股，1亿上限约回购85.8811万股，占比0.9638%[6] - 2024年半年度权益分派后上限116.38元/股，1亿上限约回购85.9254万股，占比0.9643%[7]

市场扩张和并购 - 2024年11月29日公司监事会通过子公司收购宁波麦思捷55%股权议案[2][3] - 上海索辰数字科技以8800万元用自有资金购买[3] - 交易完成后数字科技将持55%股权并纳入合并报表[3]