报告公司投资评级 报告给予公司"增持"评级[4] 报告的核心观点 1) 特高压建设加速,公司作为避雷器龙头企业有望充分受益[3] 2) 公司配用电设备板块稳健中标,为公司提供稳定的业绩支撑[3] 3) 充电桩和储能板块持续开拓新市场,有望在更长时间维度贡献增量[3] 4) 预计2024-2026年,公司营收和净利润将保持增长,对应PE分别为16/12/11倍[4] 分类总结 特高压建设及避雷器业务 - 特高压建设成为电网投资重点方向,预计2024年特高压项目投资金额将达900亿元以上[3] - 公司避雷器产品在国网特高压工程中中标份额占比33%,位居行业第一[3] 配用电设备业务 - 公司配网产品涵盖高低压开关柜、环网柜、柱上断路器等,2023年累计中标金额2.64亿元[3] - 2024年以来公司持续稳定中标国家电网、江苏省网、浙江省网等[3] 充电桩和储能业务 - 公司坚持整县推进战略,拓展县域平台公司业务市场和To C市场[3] - 公司储能产品主要应用于增量配电业务试点、工商业储能项目及光储充一体化项目[3]

报告公司投资评级 报告给予公司"增持"评级[4] 报告的核心观点 1) 特高压建设加速,公司作为避雷器龙头企业有望充分受益[3] 2) 公司配用电设备板块稳健中标,为公司提供稳定的业绩支撑[3] 3) 充电桩和储能板块持续开拓新市场,有望在长期维度贡献增量[3] 4) 预计2024-2026年公司营收和净利润将保持增长,对应PE分别为16/12/11倍[4] 分类总结 特高压建设及避雷器业务 - 特高压建设成为电网投资重点方向,预计2024年特高压项目投资将达900亿元以上[3] - 公司避雷器产品在国网特高压工程中中标份额占比33%,位居行业第一[3] - 公司作为避雷器龙头企业有望充分受益特高压建设[3] 配用电设备业务 - 公司配网产品涵盖高低压开关柜、环网柜、柱上断路器等,2023年累计中标2.64亿元[3] - 2024年以来公司持续稳定中标国家电网、江苏省网、浙江省网等订单[3] - 配用电设备板块持续稳定提供业绩支撑[3] 充电桩和储能业务 - 公司充电桩业务坚持整县推进战略,同时拓展县域平台公司和To C市场[3] - 储能业务主要应用于增量配电业务试点、工商业储能项目及光储充一体化项目[3] - 充储业务有望在长期维度为公司贡献增量[3]

公司核心产品优势和成绩 - 公司避雷器系列产品涵盖交直流、全电压等级，被工业和信息化部评定为避雷器制造业单项冠军，是国内超特高压交直流避雷器领域先进企业[1][2] - 公司经过近二十年的研发迭代，研制出多种配方的电阻片，具有能量吸收能力大、残压低、梯度高、老化性能优异等特点，提升了避雷器的过电压保护能力及能量耐受能力[2] - 公司避雷器客户涵盖国家电网、南方电网、中国铁路集团、中国中车、国家电投、国家能源等大型企业。近三年，公司特高压避雷器产品在国家电网招标的交直流特高压工程中，中标份额占比33%，位居行业第一；在国家电网输变电设备近三年的招标采购中，公司避雷器中标份额累计排名第一[2] 特高压工程建设带来的业绩影响 - "十四五"期间，国家电网规划建设特高压工程"24交14直"，涉及线路3万余公里，变电换流容量3.4亿千伏安，总投资3,800亿元[3] - 2024年特高压项目投资金额将达900亿元以上，同比增长60%。2024年规划建设多条特高压工程[3] - 2024年5月，国家电网发布2024年新增第十三批采购（特高压项目新增第一次服务（前期）招标采购）公告，将支撑行业未来几年的高景气发展。公司避雷器业务在特高压投资加速的背景下有望实现快速增长[3] 配网建设对公司的影响 - 在配网建设加速的情形下，避雷器的需求变化不大。但公司配网设备如开关柜、环网柜、一二次融合设备等会有比较大的提升[3] 新能源汽车充电桩业务拓展情况 - 公司深耕县域充电桩市场，创立了以县域市场为核心的市场开拓路线，逐步向"县县全覆盖、乡乡全覆盖"目标迈进[4] - 公司通过在各地开展充电桩合伙人大会，有效提升了公司充电桩产品的品牌知名度，后续将根据市场动态和客户需求，不断提升产品市场竞争力，积极开拓充电桩产品销售市场[4] 公司市值管理措施 - 公司始终把做好企业经营作为市值管理的核心，坚持聚焦主业，继续保持公司在特高压避雷器市场的竞争优势，以及配网产品的市场份额，加强新能源汽车充电桩、电化学储能设备与系统等产品的市场开拓[4] - 公司重视股东回报，持续现金分红回馈股东，上市3年以来累计分红15,189万元。同时，公司积极实施回购，截至目前累计回购公司股份159万股，金额1,988万元[4]

会议主要讨论的核心内容 - 公司2023年和2024年的业务情况,包括配网设备、充电桩、储能等业务的收入预测和发展趋势 [1][2][3][7][8] - 政府客户和商业客户的订单情况及回款情况 [4][5][6] - 公司在海外市场的拓展计划和进展 [12] - 公司在新技术领域如陶瓷基板的研发进展 [16][17] - 公司的股权回购计划和大股东持股情况 [11] - 公司在高压电网设备领域的市场地位和竞争优势 [13][14][15] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 询问公司2023年4-5月的生产排产情况和6月的展望 [9][10] **公司回答** 4-5月生产排产情况较为保守,6月份预计会有正常的开工安排。下半年或四季度收入会有所增加。 问题2 **投资者提问** 询问公司在BAT(变压器、断路器、互感器)领域的竞争对手及自身优势 [13][14][15] **公司回答** 公司作为唯一一家民营企业,在产品性能、成本效率、品牌知名度等方面具有明显优势。公司还是少数几家获得国家制造业"三项冠军"称号的企业之一。 问题3 **投资者提问** 询问公司在海外市场的拓展计划 [12] **公司回答** 公司正在关注一些海外客户,但目前规模还较小。未来会在选择性地拓展一些海外市场,但不会成为公司主要收入来源。

会议主要讨论的核心内容 - 公司2023年灾后订单情况,新增电缆品仓1.4个亿,预计全年交付1.3个亿左右 [1][2] - 配网设备占比控制在三分之一以下,2024年全年收入预计在2亿左右,略有下降 [2][3] - 充电桩和储能业务去年收入较低,未来增长情况不确定 [3][4] - 政府业务受财政影响有所下滑,但公司已拓展到医院、学校等新客户群体 [4][5] - 增量配网试点项目进展缓慢,资金支持不足 [7][8] - 公司在陶瓷基板等新技术领域持续研发,目前处于小样试制阶段 [16][17] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 4-5月的产能排产情况如何,6月的展望如何 [9][10] **公司回答** 4-5月收入略有下滑,6月预计恢复正常水平 [10] 问题2 **投资者提问** 公司最近开展回购,是否会持续到4000万上限 [11] **公司回答** 公司目前正在持续回购,预计会持续到8月份 [11] 问题3 **投资者提问** 公司在低压设备领域的竞争优势 [13][14] **公司回答** 公司是行业内唯一获得"制造冠军"称号的民营企业,在产品质量、成本和市场地位等方面具有优势 [13][14]

会议主要讨论的核心内容 - 公司的生产和交付周期情况 [1] - 公司电力消耗情况,预计未来两年电力消耗将保持在13亿左右 [1] - 公司正在推进点对点网络市场,并取得一定进展 [1] - 公司网络消费占比预计在20%-27%之间,网络消费是公司收入的重要来源 [1][2] - 公司政府业务受疫情影响有所延迟,但政府订单充足,预计未来将逐步恢复 [2][3][4] - 公司正在拓展学校、医院、商场等新的客户群体 [3] - 公司供应链业务正在转型,未来发展方向还在探索中 [6][7] - 公司上半年收入情况较为低迷,下半年有望改善 [8][9] - 公司正在进行股票回购,股东信心较强 [9] - 公司正在拓展海外市场,但目前规模较小 [9][10] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 公司4-5月的回款情况如何,6月的展望如何? [8] **公司回答** 4-5月回款情况有所延迟,但预计6月会有所改善,上半年收入较低,下半年有望好转 [8][9] 问题2 **投资者提问** 公司最近有关回购的公告,回购已达2000万下载,未来是否会继续达到4000万上传? [9] **公司回答** 公司正在进行回购计划,股东信心较强,未来有望继续推进 [9] 问题3 **投资者提问** 公司BLE技术的竞争对手有哪些,公司有什么竞争优势? [10][11] **公司回答** 公司BLE技术在灵活性、性价比等方面具有优势,是行业内为数不多的云端企业,未来有望进一步提升市场地位 [10][11]

公司业务发展情况 - 公司特高压避雷器产品已中标多个特高压工程项目,2023年合计中标1.78亿元,市场份额占比34% [2] - 随着大型风光基地建设加速,特高压及电力系统建设将成为电网投资重点,2024年特高压项目投资金额将达900亿元以上,同比增长60%,公司避雷器业务有望实现快速增长 [2] 公司核心竞争力 - 公司避雷器系列产品涵盖交直流、全电压等级,被工信部评定为避雷器制造业单项冠军,是国内超特高压交直流避雷器领域先进企业 [2] - 公司经过近二十年研发,研制出具有能量吸收能力大、残压低、梯度高、老化性能优异等特点的电阻片,提升了避雷器的过电压保护能力及能量耐受能力 [2][3] - 在新能源汽车充电桩和电化学储能设备与系统方面,公司持续开展研发创新 [3] 研发及人才建设 - 2023年公司研发投入3,745万元,较上年同期增加55% [3] - 公司构建了以核心技术人员为研发带头人的成熟、专业的研发团队,2023年研发人员73人,涵盖产品研发、设计、工艺等多个方面 [3] - 公司注重完善人才培养机制和技术人才的聘用、管理和培养制度,实施股权激励计划,激励核心技术人员和研发骨干人员 [3][4] 股东回报 - 公司持续现金分红回馈股东,2023年拟派发现金红利6,750万元,占当年度净利润的83.52% [4] - 公司拟回购资金总额不低于2,000万元,不超过4,000万元,截至2024年4月30日累计回购159万股,金额1,988万元 [4]

公司业务概况 - 公司主营产品为避雷器业务，在新型电力系统建设提速的背景下，国家电网将继续加大电网投资规模[1][2] - 2023年公司常规避雷器产品中标3.03亿元，较2022年同期增长92%；特高压避雷器中标1.78亿元，市场份额占比34%，较2022年同期增长511%[2] - 2023年公司避雷器产品实现收入3亿元，同比增长37.63%[2] 特高压避雷器发展前景 - 2024年随着大型风光基地建设加速，特高压及电力系统建设将成为电网投资重点，行业前景广阔[2] - 国家电网预计2024年电网建设投资总规模将超5,000亿元，将新增多条特高压工程建设[2] - 公司避雷器业务在特高压投资加速的背景下有望实现快速增长[2] 新能源汽车充电桩业务 - 公司深耕县域充电桩市场，创立了以县域市场为核心的市场开拓路线[3] - 2023年公司保持整县推进市场业务，同时拓展了县域平台公司业务市场和ToC市场[3] - 目前新能源汽车充电桩产品已在27个县市实现销售业绩[3] 投资者回报 - 公司持续现金分红回馈股东，2021年至2023年累计分红15,189万元[3] - 控股股东锦冠集团累计增持390.5万股，金额4,248万元[3] - 公司累计使用自有资金回购股份159万股，金额1,988万元[3]

2023年年度报告 公司代码：688517 公司简称：金冠电气 金冠电气股份有限公司 2023 年年度报告 ...

2024年第一季度报告 证券代码：688517 证券简称：金冠电气 金冠电气股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 ...