报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 调研基本情况 - 调研对象为浙海德曼，所属行业是通用设备，接待时间为2025年9月23日，上市公司接待人员有独立董事娄杭、财务负责人何丽云、董事兼总经理白生文、副总经理兼董事会秘书林素君 [17] 详细调研机构 - 机构相关人员接待对象类型包括投资者和其它 [20] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 - 公司已实现部分零件自制，其他零件正在攻关 [24] - 公司承接机器人相关零部件制造及OEM业务，随着技术突破，相关核心零部件将逐步实现自制 [24] - 因主机厂商客户增加、订单种类不一且零部件处于研发测试阶段，暂不对营收和利润进行预测，公司主营业务仍为高端数控机床 [24] - 人形机器人和机器狗项目在样机试制，相关财务数据在归集，同行情况在调研 [25] - 海德曼除承接矩阵超智的人形机器人外，还有其他机器人厂商在洽谈中 [25] - 公司承接机器人相关零部件制造及OEM业务，技术准备工作在进行，主业仍为高端数控机床 [25] - 公司基于发展需要和行业前景判断，结合自身技术优势以代工模式进入具身智能行业，目前有初步产能规模，未来会扩产 [25] - 因产品在迭代，无法从加工硬件判断主机厂出货台数，建议关注主机厂市场投放情况 [25]

项目进展 - 人形机器人和机器狗项目处于样机试制阶段 [1] - 相关财务数据正在归集 同行情况正在调研 [1] 战略布局 - 以代工模式进入具身智能领域 基于行业前景乐观判断及自身机床技术优势 [1] - 目前具备初步产能规模 未来将继续扩产 [1]

行业投资评级 - 机械行业投资评级为"推荐"（维持）[1] 核心观点 - 关注流程工业装备出海和人形机器人两大方向[1] - 石化行业有望成为全球石油需求主要增长源 中国产业链成熟相关设备有望充分受益 据IEA预测2024~2030年全球石油需求增长250万桶/日至1.055亿桶 到2030年全球天然气凝析液日均产量预计增加230万桶至2010万桶 中东地区天然气凝析液日均供应量到2030年将增加140万桶 沙特阿美计划未来三年执行85个新建、升级及扩建项目 其中17个项目涉及油气及石化设施升级[6] - 人形机器人关注三个核心逻辑：新技术方向为降本和轻量化 关注轴向磁通电机、MIM粉末冶金、旋转变压器；应用场景端的"机器人＋"标的 B端率先放量趋势明确；机器人1到10的两大板块：设备、数据与视觉[6] - 货币及财政政策正加码推出 内需提振措施百花齐放 "两新"政策正加力扩围实施 装备行业有望开启新一轮复苏周期[6] - 第三方实验室检测市场空间广阔 据QY Research预计2031年全球半导体测试服务市场规模将达到210.2亿美元 CAGR为6.9% 其中半导体第三方实验室检测分析市场规模2024年达44.31亿美元 预计2031年将增长至109.2亿美元 2025-2031年复合增长率为14%[22] 重点公司分析 - 汇川技术：股价81.70元 2025-2027年EPS预测分别为2.12元、2.55元、3.01元 对应PE分别为38.60倍、32.09倍、27.15倍 PB为6.77倍 评级"强推"[2] - 法兰泰克：股价10.86元 2025-2027年EPS预测分别为0.60元、0.76元、0.94元 对应PE分别为18.12倍、14.20倍、11.52倍 PB为2.47倍 评级"强推"[2] - 信捷电气：股价63.49元 2025-2027年EPS预测分别为1.83元、2.30元、2.78元 对应PE分别为34.64倍、27.64倍、22.83倍 PB为3.54倍 评级"强推"[2] - 欧科亿：股价22.60元 2025-2027年EPS预测分别为0.71元、1.02元、1.25元 对应PE分别为32.04倍、22.15倍、18.12倍 PB为1.32倍 评级"强推"[2] - 兰剑智能：股价38.97元 2025-2027年EPS预测分别为1.50元、1.98元、2.53元 对应PE分别为25.98倍、19.71倍、15.39倍 PB为3.09倍 评级"强推"[2] - 杭氧股份：股价24.56元 2025-2027年EPS预测分别为1.10元、1.37元、1.61元 对应PE分别为22.33倍、17.99倍、15.22倍 PB为2.40倍 评级"强推"[7] - 三一重工：股价21.89元 2025-2027年EPS预测分别为1.02元、1.28元、1.60元 对应PE分别为21.37倍、17.16倍、13.65倍 PB为2.40倍 评级"强推"[7] 行业数据表现 - 机械行业股票家数632只 总市值63,231.97亿元 占A股5.43% 流通市值52,664.49亿元 占A股5.60%[3] - 机械行业绝对表现：近1个月5.2% 近6个月16.8% 近12个月74.0%；相对表现：近1个月-1.4% 近6个月4.6% 近12个月33.2%[4] - 本周上证综指涨幅-1.3% 深证成指涨幅1.1% 沪深300涨幅-0.4% 机械(中信)板块涨幅1.5%[10] - 机械子板块中锅炉设备涨幅最大达12.3% 船舶制造涨幅最小为-4.0%[11] - 全行业涨幅最大为电力设备3.6% 涨幅最小为综合-4.1% 机械行业涨幅1.54%[15] 个股表现 - 本周涨幅前五：锐奇股份31.6%、利和兴31.1%、爱司凯25.4%、福龙马24.7%、长龄液压24.2%[18] - 本周涨幅后五：紫天科技-81.8%、浙海德曼-20.5%、江苏北人-16.2%、ST新研-13.5%、通用电梯-11.0%[19] 第三方检测行业 - 检测环节贯穿半导体产业链始终 包括芯片验证分析、前道量检测、后道检测和实验室检测[21] - 集成电路产业趋向专业化分工 Labless模式应运而生 第三方检测实验室具备专业性、经济性和中立性优势[22] - 重点标的：胜科纳米2024年收入4.15亿元同比+5.4%；苏试试验集成电路服务收入2.88亿元同比+12.3%占比14.23%；广电计量集成电路测试收入2.56亿元同比+26.3%占比8%；华测检测通过收购蔚思博切入半导体检测领域[23]

股价表现 - 9月19日浙海德曼股价下跌5.04%至107.11元/股 成交额2.62亿元 换手率2.13% 总市值119.19亿元 [1] - 股价连续5天下跌 区间累计跌幅达16.67% [1] 业务构成 - 公司主营业务为数控车床研发设计生产和销售 高端型数控车床占比70.99% 普及型数控车床占比12.36% 自动化生产线占比12.34% [1] 基金持仓 - 华夏磐锐一年定开混合A持有13.53万股 占基金净值比例5.63% 为第一大重仓股 [2] - 该基金二季度增持6827股 当日浮亏76.83万元 5日累计浮亏305.29万元 [2] 基金业绩 - 华夏磐锐一年定开混合A最新规模1.04亿元 今年以来收益51.77% 近一年收益103.7% 成立以来收益77.69% [2] - 基金经理张城源累计任职8年270天 管理规模46.87亿元 任职最佳回报113.39% 最差回报-7.26% [3]

板块整体表现 - 通用设备板块较上一交易日下跌0.07% [1] - 上证指数报收3860.5点下跌0.26% 深证成指报收13005.77点上涨0.63% [1] 领涨个股表现 - 腾亚精工(301125)收盘23.42元涨幅19.98% 成交量11.93万手 成交额2.68亿元 [1] - 大业股份(603278)收盘11.94元涨幅10.05% 成交量55.90万手 成交额6.46亿元 [1] - 君禾股份(603617)收盘9.21元涨幅10.04% 成交量31.91万手 成交额2.82亿元 [1] - 中大力德(002896)收盘103.02元涨幅10.01% 成交量21.65万手 成交额21.77亿元 [1] - 宏盛股份(603090)收盘47.73元涨幅10.00% 成交量12.39万手 成交额5.69亿元 [1] 领跌个股表现 - 浙海德曼领跌板块 [1] - 哪些更发(688577)收盘126.67元跌幅5.84% 成交量3.29万手 成交额4.26亿元 [2] - 精智达(688627)收盘126.40元跌幅5.71% 成交量5.91万手 成交额7.58亿元 [2] - 驰诚股份(834407)收盘25.19元跌幅4.33% 成交量12.73万手 成交额3.51亿元 [2] 资金流向情况 - 板块主力资金净流出4.42亿元 游资资金净流出1.55亿元 散户资金净流入5.97亿元 [2] - 中大力德(002896)主力净流入7.00亿元占比32.15% 游资净流出4.59亿元占比21.07% 散户净流出2.41亿元占比11.08% [3] - 大业股份(603278)主力净流入1.28亿元占比19.85% 游资净流出3987.46万元占比6.17% 散户净流出8842.16万元占比13.68% [3] - 宁波精达(603088)主力净流入7502.78万元占比16.61% 游资净流出130.67万元占比0.29% 散户净流出7372.11万元占比16.32% [3]

报告与会议安排 - 公司于2025年8月27日发布2025年半年度报告[3] - 公司计划于2025年9月23日13:00 - 14:00举行半年度业绩说明会[3] - 业绩说明会以网络互动形式召开[4] 参会与提问 - 董事等4人参与业绩说明会[5] - 投资者可在线参与并提前提问[5][7] 后续查看 - 业绩说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及内容[8]

公司股价表现 - 9月15日股价下跌5.32%至127.37元/股 成交额1.85亿元 换手率1.24% 总市值141.74亿元 [1] 主营业务构成 - 高端数控车床占比70.99% 普及型数控车床12.36% 自动化生产线12.34% 配件及其他2.67% 并行复合加工中心1.64% [1] 机构持仓情况 - 华夏磐锐一年定开混合A持有13.53万股 占基金净值比例5.63% 为第一大重仓股 当日浮亏96.71万元 [2] - 该基金二季度增持6827股 最新规模1.04亿元 今年以来收益47.92% 近一年收益94.75% 成立以来收益73.19% [2] 基金经理信息 - 基金经理张城源累计任职8年266天 管理规模46.87亿元 任职期间最佳回报110.85% 最差回报-7.26% [3]

公司股价表现 - 9月12日股价下跌5.03%至128.55元/股 成交额1.57亿元 换手率1.06% 总市值143.05亿元 [1] 主营业务构成 - 高端型数控车床占比70.99% 普及型数控车床占比12.36% 自动化生产线占比12.34% 配件及其他占比2.67% 并行复合加工中心占比1.64% [1] 基金持仓情况 - 华夏磐锐一年定开混合A(009837)二季度增持6827股 持有13.53万股 占基金净值比例5.63% 位列第一大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约92.11万元 最新规模1.04亿元 [2] - 今年以来收益率48.07% 近一年收益率93.85% 成立以来收益率73.36% [2] 基金经理信息 - 基金经理张城源累计任职8年263天 管理资产总规模46.87亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报108.95% 最差基金回报-7.26% [3]

公司治理变动 - 公司于2025年9月11日召开职工代表大会同意高晴女士辞任第四届监事会职工代表监事 [1] - 选举何志光先生为公司第四届董事会职工代表董事 [1]

人事变动 - 2025年9月11日高晴辞任第四届监事会职工代表监事[1] - 2025年9月11日何志光当选第四届董事会职工代表董事[1] 新董事信息 - 何志光1965年9月生，经济管理专科，工程师[4] - 有多家公司任职经历，现任普青生产基地负责人[4] - 间接持股34.30万股，符合任职条件[4]