股价表现与历史高点 - 公司股价于2024年1月21日收报104.00元，单日跌幅0.77% [1] - 公司股价已连续5个交易日下跌，1月15日、16日、19日、20日跌幅分别为0.37%、0.80%、0.99%、4.72% [1] - 公司股价历史最高点为2021年6月28日盘中触及的883.78元 [1] 历史研究报告观点 - 2021年6月28日，有研究员发布研报，提及公司2021年上半年业绩同比预增94%，认为光机自研与产品提价带动增长，并维持“买入”评级 [1] - 2021年6月22日，有研究员发布研报，指出公司在“618”线上数据领跑行业，国内与海外渠道向好，并维持“买入”评级 [1] 历史分红与股本变动 - 2022年5月20日，公司披露2021年度权益分派方案：以总股本50,000,000股为基数，每股派发现金红利3元（含税），共计派发现金红利150,000,000元 [2] - 同期，公司以资本公积金向全体股东每股转增0.4股，共计转增20,000,000股 [2] - 本次权益分派实施后，公司总股本由50,000,000股增加至70,000,000股 [2] - 本次权益分派的股权登记日为2022年5月25日，除权（息）日为2022年5月26日 [2]

公司业务进展 - 极米科技全资子公司宜宾市极米光电有限公司收到某国内知名汽车主机厂的第二个开发定点通知，正式成为该客户某车型的车载投影供应商 [2] - 公司将严格遵照客户订单需求，在规定时间内完成指定产品的开发、试验验证、生产准备及交付等相关工作 [2] - 此次定点通知的获取是公司执行“提质增效”战略的直接成果，与公司车载业务长期发展规划高度契合 [2] 车载业务发展现状 - 自进军车载领域以来，公司已成功获得多家新能源汽车客户及知名汽车主机厂的定点合作 [2] - 项目覆盖智能座舱、智能大灯零部件等核心产品 [2] - 车载产品凭借过硬的技术实力和可靠的品质，赢得了国内外知名汽车产业链客户及主机厂的广泛认可 [2] 项目意义与影响 - 此次再获开发定点将进一步助力公司在智能座舱显示业务领域的拓展与持续发展 [2] - 此举将增强企业可持续发展能力，符合公司及全体股东的根本利益 [2]

公司员工激励计划 - 极米科技在2024年与2025年实施员工持股计划 这些计划所涵盖的员工群体不完全重叠 [1] - 公司采用滚动式激励模式 旨在确保不同时间点加入的员工以及持续表现优秀的员工都能获得与其贡献匹配的长期回报 [1] - 该激励策略旨在避免因激励“空窗期”导致的人才流失 从而确保核心团队的持续稳定性 [1]

员工持股计划会议召开情况 - 公司于2025年12月17日以现场和通讯方式召开了2025年员工持股计划第一次持有人会议 [2] - 会议应出席持有人332人，实际出席持有人303人，代表员工持股计划份额140,955,479份，占总份额的93.64% [2] - 会议由董事会秘书召集和主持，召集、召开和表决程序符合相关规定 [2] 持有人会议审议与表决结果 - 审议通过《关于设立公司2025年员工持股计划管理委员会的议案》，同意票占出席持有人所持份额总数的100% [2][3] - 审议通过《关于选举公司2025年员工持股计划管理委员会委员的议案》，选举张树、余茂云、吴鹏军为委员，同意票占81.65%，弃权票占18.35% [4] - 参与员工持股计划的董事、高级管理人员及实际控制人合计认购25,861,200份，前述人员自愿放弃选举委员的表决权 [4] - 审议通过《关于授权公司2025年员工持股计划管理委员会办理与2025年员工持股计划相关事项的议案》，同意票占出席持有人所持份额总数的100% [4][5] 员工持股计划管理委员会构成与职责 - 设立的管理委员会由3名委员组成，设主任1名，作为员工持股计划的日常监督和管理机构 [2] - 管理委员会委员与公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员不存在关联关系 [4] - 管理委员会第一次会议选举张树为管理委员会主任，任期与员工持股计划存续期一致 [4] - 持有人会议授权管理委员会负责召集会议、监督日常管理、办理份额认购、行使股东权利、管理权益分配等十一项具体职责 [4][5] - 管理委员会委员及主任的任期均为2025年员工持股计划的存续期 [2][4]

公司业务拓展 - 公司的全资子公司宜宾市极米光电有限公司收到某国内知名汽车主机厂的开发定点通知 [1] - 宜宾极米将成为该客户某车型的车载投影供应商 [1] - 此次客户定点通知有利于公司智能座舱显示业务的拓展和持续发展 [1] 项目影响与收入确认 - 开发定点通知不构成订单或销售合同 [1] - 预计该项目对本年度经营业绩不会产生重大影响 [1] - 项目涉及的产品量产后 公司将根据该客户实际订单交付情况进行产品收入确认 [1] - 预计项目生命周期内对公司经营业绩产生积极影响 [1]

公司业务拓展 - 极米科技的全资子公司宜宾市极米光电有限公司收到某国内知名汽车主机厂的开发定点通知 [1] - 宜宾极米将成为该客户某车型的车载投影供应商 [1] - 此次客户定点通知有利于公司智能座舱显示业务的拓展和持续发展 [1] 项目与业绩影响 - 开发定点通知不构成订单或销售合同 [1] - 预计该项目对本年度经营业绩不会产生重大影响 [1] - 项目涉及的产品量产后 公司将根据客户实际订单交付情况进行产品收入确认 [1] - 预计项目生命周期内对公司经营业绩产生积极影响 [1]

核心观点 - 希影发布RS80 Ultra鸿蒙投影 该产品被定位为智慧生活中心 旨在通过深度整合华为技术生态 提供极简连接与高端影音体验 颠覆传统投影仪功能单一、设置复杂的刻板印象 [1][8] 产品定位与市场策略 - 公司持续深耕高端智能投影市场 选择与华为深化合作探索新领域 [2] - 产品旨在打破投影仪“见光死”、“设置麻烦”、“功能单一”的刻板印象 提供“投影+显示+音响+智能中枢”的无缝融合体验 [8] - 产品定位为旗舰级 目标用户是寻求全面提升家庭影音品质和生活效率的消费者 [8] 华为生态与技术整合 - 希影RS80 Ultra是市面上唯一实现“华为芯”、“华为画”、“华为音”、“华为联”、“华为线”五位一体全面赋能的智能投影产品 [2] - 产品拥有鸿蒙生态与鸿鹄双认证 体现了公司“华为技术全家桶赋能”的核心认知和“对标华为万元智慧屏同源技术”的品质联想 [3] - 搭载华为海思660 4K芯片 搭配4GB RAM和64GB ROM 运行流畅 [4] - 采用华为专属调音算法 并业界率先通过鸿鹄音效与Audio Vivid双认证 [7] 核心功能与创新 - 首创GPMI超级一线通 单根线缆集成电源、视频、音频传输 解决多线连接问题 [2] - GPMI支持即插即用 无需联网 支持无损传输4K HDR并带来微秒级延迟 [2] - 产品支持独立作为蓝牙音箱使用 并独创性地搭载了前置悬浮歌词屏 [7] - 保留了机械云台设计 支持360°水平与235°俯仰角度单手调整 适应多种环境 [8] 画质表现 - 拥有鸿鹄画质与HDR Vivid认证 对标华为万元智慧屏色彩标准 [4] - 亮度为1270 CVIA 支持准4K [4] - 搭载新一代NPU架构的AI画质引擎 支持AI 4K画质与8K硬解 通过AI-SR技术使清晰度远超普通1080P投影 [4] - 采用自研第九代全封闭式光机与镧系稀土红圈镜头 支持多表面色彩校正 [5] - 动态对比度为10000:1 并辅以NRO智能降噪 [5] - 支持144Hz高刷新率与Memc运动补偿 保证高速运动画面流畅 [6] 音质表现 - 采用华为专属调音算法 优化人声清晰度与声场环绕感 [7] - 硬件配置包括24W高音单元、98mm低音振膜、60W功放与800CC音腔 [7] - 旨在从内容制作到终端呈现全链路保真 还原媲美影院的音画体验 [7] 应用场景与用户体验 - GPMI功能使手机、平板、电脑等设备一线连接后 投影仪可秒变巨屏电脑 提升文件编辑等效率 [2] - 高画质与音质适配客厅观影、卧室追剧、办公室会议演示等多种场景 [5] - 低延迟特性满足电竞操作、健身跟练、视频会议等对稳定链接的需求 [2] - 智能亮度调节与鸿鹄AI明晰控光算法 无需刻意营造全黑环境也能保证画质 [4]

公用环保行业：AI驱动美国电力需求增长 - OpenAI计划到2033年部署超过250GW的算力中心，新增负荷超过美国当前全国最高用电负荷820GW的四分之一[2][6] - 美国稳定电源约1000GW，负荷备用率仅20%，电力供给紧张；GridStrategies预测到2029年美国最高用电负荷将达到947GW，相比2024年增加128GW，其中AIDC拉动90GW[6] - 美国最大ISOsPJM预测到2030年最高用电负荷将达到184GW，相比2025年增长19.3%[6] - 美国计划内并网电源装机到2030年前约260GW，天然气发电仅38GW，电化学储能67GW，而退役机组容量约94GW[7] - 气电和核电是解决美国缺电的主要手段；GEV2024年燃气轮机订单20.2GW（同比+113%），2025年前三季度订单19.6GW（同比+39%）[7] - 储能和SOFC有望弥补短期缺口；BloomEnergy计划在2026年底前将SOFC产能从1GW提升至2GW[8] - 英伟达发布800V直流架构白皮书，固态变压器（SST）直接将中压交流电转换为800V直流成为解决方案[9] - 投资建议关注固态变压器（四方股份、中国西电等）、电网设备出口（思源电气、华明装备等）、储能（阳光电源、阿特斯等）及SOFC（BloomEnergy、三环集团等）[10][11] 极米科技（688696.SH）业绩分析 - 2025年第三季度实现营收7.0亿元，同比+2.9%；归母净利润-0.1亿元（去年同期-0.4亿元）[12] - 毛利率30.6%，同比+2.5个百分点；归母净利率-1.3%，同比+5.2个百分点[12] - 内销格局优化，外销有望恢复增长；下半年发布Z6XPro三色激光高亮投影、Z9X4K变焦投影等新品[12] - 车载业务量产交付推进，Q4毛利率有望改善；商用业务下半年开始出货[13] - 销售费用率16.7%，同比-2.4个百分点；管理/研发/财务费用率分别5.0%/14.1%/-0.5%[13] - 预计2025-2027年归母净利润2.6/5.1/6.5亿元，同比+115%/97%/28%；当前股价对应PE分别为32/16/13倍[14] 陕西煤业（601225.SH）经营表现 - 2025年前三季度营业收入1180.8亿元，同比-12.8%；归母净利润127.1亿元，同比-27.2%[16] - 2025年第三季度营业收入401.0亿元，同比-10.0%，环比+6.0%；归母净利润50.7亿元，同比-20.3%，环比+79.1%[16] - 前三季度煤炭产量13037万吨，同比+2.0%；自产煤销量11938万吨，同比+1.8%[17] - 第三季度煤炭产量4297万吨，同比+3.9%；自产煤销量3851万吨，同比+2.7%[17] - 前三季度吨煤收入540.2元/吨，同比-13.0%；吨煤销售成本376.3元/吨，同比-5.4%[17] - 前三季度电力业务发/售电量315.5/296.0亿千瓦时，同比分别-2.8%/-2.0%；第三季度发/售电量137.8/129.8亿千瓦时，环比分别+52.6%/+53.1%[18] - 前三季度投资净收益30.6亿元，同比+30.5%；第三季度投资净收益17.9亿元，环比+240.0%[18] - 预计2025-2027年归母净利润171.0/180.1/185.5亿元，同比-23.6%/+5.3%/+3.0%；当前股价对应PE分别为13.6/12.9/12.5倍[19] 中国人寿（601628.SH）财务亮点 - 2025年第三季度营收2987亿元，同比+54.8%；归母净利润1269亿元，同比+91.5%[21] - 前三季度营收和归母净利润同比增速分别25.9%和60.5%；三季度末归母净资产6258亿元，较年初增长22.8%[21] - 截至三季度末NBV同口径下增长41.8%；总投资收益率同比上升104个基点至6.42%[21] - 第三季度新单保费同比强劲增长52.5%；前三季度新单保费同比增速10.4%[24] - 前三季度总投资收益3686亿元，同比+41%；股票和权益基金规模较年初增加1632亿元[25] - 预计2025-2027年归母净利润1735/1538/1864亿元，同比+62%/-11.4%/+21.2%；当前股价对应PEV估值0.75/0.71/0.66倍[25] 远航精密（920914.BJ）业务进展 - 2025年前三季度营收7.69亿元，同比+27%；归母净利润4099万元[27] - 2025年第三季度营收2.83亿元，同比+29%，环比+5%；归母净利润1004万元[27][28] - 形成"材料到成品"一站式供应体系，深度绑定珠海冠宇、宁德新能源等头部电池厂商[29] - 推进极薄镍基材料研发，厚度要求突破至10微米以下，适配更高精度新能源应用场景[30] - 氢能领域业务呈增长态势，镍带、镍板作为电解槽电极材料延长设备寿命[30] - 预计2025-2027年归母净利润0.64/0.81/1.03亿元，对应PE为51/40/32倍[31]

2025年第三季度财务表现 - 单季度实现营收7.0亿元，同比增长2.9% [1] - 单季度归母净利润为-0.1亿元，较去年同期-0.4亿元亏损收窄 [1] - 毛利率为30.6%，同比提升2.5个百分点 [1] - 归母净利率为-1.3%，同比提升5.2个百分点 [1] - 销售费用率为16.7%，同比下降2.4个百分点，管理费用率为5.0%，同比下降0.1个百分点 [2] 家用投影主业经营状况 - 内销市场格局优化，行业进入整合出清期 [1] - 公司通过产品快速迭代和覆盖更多价格带强化龙头份额 [1] - 下半年发布Z6X Pro三色激光高亮投影、Z9X 4K变焦投影及首款高端家庭影院级T10产品 [1] - 外销方面，上半年增速放缓因海外团队变革，预计四季度有望恢复增长 [1] 新业务发展进展 - 车载业务量产交付稳步推进，但当前盈利能力较弱拖累整体利润 [1] - 预计通过降本方案导入，四季度车载业务毛利率有望改善，2026年有望大幅减亏 [1] - 商用业务预计下半年开始陆续出货，凭借技术积累、成本及智能化优势有望逐步打开市场 [1] 未来业绩展望 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.6亿元、5.1亿元、6.5亿元 [2] - 净利润同比增速预计分别为+115%、+97%、+28% [2] - 当前股价对应市盈率分别为32倍、16倍、13倍 [2] - 四季度外销、车载和商用业务多重拐点有望集中体现 [2]

公司股价表现 - 11月3日公司股价收于111.89元，单日上涨9.04% [1] - 近5个交易日公司股价累计上涨4.67% [1] - 当日发生2笔大宗交易，合计成交量122.37万股，成交金额1亿元 [1] 大宗交易详情 - 当日2笔大宗交易成交价格均为82.09元，较收盘价111.89元存在大幅折价，溢价率为-26.63% [1] - 第1笔成交82.25万股，成交金额6751.70万元 [1] - 第2笔成交40.12万股，成交金额3293.20万元 [1] - 近3个月内公司累计发生37笔大宗交易，合计成交金额达2.95亿元 [1] 资金流向 - 近5个交易日主力资金合计净流入2384.07万元 [1]