智通财经APP讯，极米科技(688696.SH)发布公告，公司的全资子公司宜宾市极米光电有限公司(简称"宜 宾极米")于近日收到某国内知名汽车主机厂的开发定点通知，宜宾极米将成为该客户某车型的车载投影 供应商。 此次客户定点通知有利于公司智能座舱显示业务的拓展和持续发展，符合公司和股东的利益。开发定点 通知不构成订单或销售合同，预计该项目对本年度经营业绩不会产生重大影响，此次开发定点涉及的产 品量产后，公司将根据该客户实际订单交付情况进行产品收入确认，预计项目生命周期内对公司经营业 绩产生积极影响。 ...

此次客户定点通知有利于公司智能座舱显示业务的拓展和持续发展，符合公司和股东的利益。开发定点 通知不构成订单或销售合同，预计该项目对本年度经营业绩不会产生重大影响，此次开发定点涉及的产 品量产后，公司将根据该客户实际订单交付情况进行产品收入确认，预计项目生命周期内对公司经营业 绩产生积极影响。 极米科技(688696.SH)发布公告，公司的全资子公司宜宾市极米光电有限公司(简称"宜宾极米")于近日收 到某国内知名汽车主机厂的开发定点通知，宜宾极米将成为该客户某车型的车载投影供应商。 ...

核心观点 - 希影发布RS80 Ultra鸿蒙投影 该产品被定位为智慧生活中心 旨在通过深度整合华为技术生态 提供极简连接与高端影音体验 颠覆传统投影仪功能单一、设置复杂的刻板印象 [1][8] 产品定位与市场策略 - 公司持续深耕高端智能投影市场 选择与华为深化合作探索新领域 [2] - 产品旨在打破投影仪“见光死”、“设置麻烦”、“功能单一”的刻板印象 提供“投影+显示+音响+智能中枢”的无缝融合体验 [8] - 产品定位为旗舰级 目标用户是寻求全面提升家庭影音品质和生活效率的消费者 [8] 华为生态与技术整合 - 希影RS80 Ultra是市面上唯一实现“华为芯”、“华为画”、“华为音”、“华为联”、“华为线”五位一体全面赋能的智能投影产品 [2] - 产品拥有鸿蒙生态与鸿鹄双认证 体现了公司“华为技术全家桶赋能”的核心认知和“对标华为万元智慧屏同源技术”的品质联想 [3] - 搭载华为海思660 4K芯片 搭配4GB RAM和64GB ROM 运行流畅 [4] - 采用华为专属调音算法 并业界率先通过鸿鹄音效与Audio Vivid双认证 [7] 核心功能与创新 - 首创GPMI超级一线通 单根线缆集成电源、视频、音频传输 解决多线连接问题 [2] - GPMI支持即插即用 无需联网 支持无损传输4K HDR并带来微秒级延迟 [2] - 产品支持独立作为蓝牙音箱使用 并独创性地搭载了前置悬浮歌词屏 [7] - 保留了机械云台设计 支持360°水平与235°俯仰角度单手调整 适应多种环境 [8] 画质表现 - 拥有鸿鹄画质与HDR Vivid认证 对标华为万元智慧屏色彩标准 [4] - 亮度为1270 CVIA 支持准4K [4] - 搭载新一代NPU架构的AI画质引擎 支持AI 4K画质与8K硬解 通过AI-SR技术使清晰度远超普通1080P投影 [4] - 采用自研第九代全封闭式光机与镧系稀土红圈镜头 支持多表面色彩校正 [5] - 动态对比度为10000:1 并辅以NRO智能降噪 [5] - 支持144Hz高刷新率与Memc运动补偿 保证高速运动画面流畅 [6] 音质表现 - 采用华为专属调音算法 优化人声清晰度与声场环绕感 [7] - 硬件配置包括24W高音单元、98mm低音振膜、60W功放与800CC音腔 [7] - 旨在从内容制作到终端呈现全链路保真 还原媲美影院的音画体验 [7] 应用场景与用户体验 - GPMI功能使手机、平板、电脑等设备一线连接后 投影仪可秒变巨屏电脑 提升文件编辑等效率 [2] - 高画质与音质适配客厅观影、卧室追剧、办公室会议演示等多种场景 [5] - 低延迟特性满足电竞操作、健身跟练、视频会议等对稳定链接的需求 [2] - 智能亮度调节与鸿鹄AI明晰控光算法 无需刻意营造全黑环境也能保证画质 [4]

公用环保行业：AI驱动美国电力需求增长 - OpenAI计划到2033年部署超过250GW的算力中心，新增负荷超过美国当前全国最高用电负荷820GW的四分之一[2][6] - 美国稳定电源约1000GW，负荷备用率仅20%，电力供给紧张；GridStrategies预测到2029年美国最高用电负荷将达到947GW，相比2024年增加128GW，其中AIDC拉动90GW[6] - 美国最大ISOsPJM预测到2030年最高用电负荷将达到184GW，相比2025年增长19.3%[6] - 美国计划内并网电源装机到2030年前约260GW，天然气发电仅38GW，电化学储能67GW，而退役机组容量约94GW[7] - 气电和核电是解决美国缺电的主要手段；GEV2024年燃气轮机订单20.2GW（同比+113%），2025年前三季度订单19.6GW（同比+39%）[7] - 储能和SOFC有望弥补短期缺口；BloomEnergy计划在2026年底前将SOFC产能从1GW提升至2GW[8] - 英伟达发布800V直流架构白皮书，固态变压器（SST）直接将中压交流电转换为800V直流成为解决方案[9] - 投资建议关注固态变压器（四方股份、中国西电等）、电网设备出口（思源电气、华明装备等）、储能（阳光电源、阿特斯等）及SOFC（BloomEnergy、三环集团等）[10][11] 极米科技（688696.SH）业绩分析 - 2025年第三季度实现营收7.0亿元，同比+2.9%；归母净利润-0.1亿元（去年同期-0.4亿元）[12] - 毛利率30.6%，同比+2.5个百分点；归母净利率-1.3%，同比+5.2个百分点[12] - 内销格局优化，外销有望恢复增长；下半年发布Z6XPro三色激光高亮投影、Z9X4K变焦投影等新品[12] - 车载业务量产交付推进，Q4毛利率有望改善；商用业务下半年开始出货[13] - 销售费用率16.7%，同比-2.4个百分点；管理/研发/财务费用率分别5.0%/14.1%/-0.5%[13] - 预计2025-2027年归母净利润2.6/5.1/6.5亿元，同比+115%/97%/28%；当前股价对应PE分别为32/16/13倍[14] 陕西煤业（601225.SH）经营表现 - 2025年前三季度营业收入1180.8亿元，同比-12.8%；归母净利润127.1亿元，同比-27.2%[16] - 2025年第三季度营业收入401.0亿元，同比-10.0%，环比+6.0%；归母净利润50.7亿元，同比-20.3%，环比+79.1%[16] - 前三季度煤炭产量13037万吨，同比+2.0%；自产煤销量11938万吨，同比+1.8%[17] - 第三季度煤炭产量4297万吨，同比+3.9%；自产煤销量3851万吨，同比+2.7%[17] - 前三季度吨煤收入540.2元/吨，同比-13.0%；吨煤销售成本376.3元/吨，同比-5.4%[17] - 前三季度电力业务发/售电量315.5/296.0亿千瓦时，同比分别-2.8%/-2.0%；第三季度发/售电量137.8/129.8亿千瓦时，环比分别+52.6%/+53.1%[18] - 前三季度投资净收益30.6亿元，同比+30.5%；第三季度投资净收益17.9亿元，环比+240.0%[18] - 预计2025-2027年归母净利润171.0/180.1/185.5亿元，同比-23.6%/+5.3%/+3.0%；当前股价对应PE分别为13.6/12.9/12.5倍[19] 中国人寿（601628.SH）财务亮点 - 2025年第三季度营收2987亿元，同比+54.8%；归母净利润1269亿元，同比+91.5%[21] - 前三季度营收和归母净利润同比增速分别25.9%和60.5%；三季度末归母净资产6258亿元，较年初增长22.8%[21] - 截至三季度末NBV同口径下增长41.8%；总投资收益率同比上升104个基点至6.42%[21] - 第三季度新单保费同比强劲增长52.5%；前三季度新单保费同比增速10.4%[24] - 前三季度总投资收益3686亿元，同比+41%；股票和权益基金规模较年初增加1632亿元[25] - 预计2025-2027年归母净利润1735/1538/1864亿元，同比+62%/-11.4%/+21.2%；当前股价对应PEV估值0.75/0.71/0.66倍[25] 远航精密（920914.BJ）业务进展 - 2025年前三季度营收7.69亿元，同比+27%；归母净利润4099万元[27] - 2025年第三季度营收2.83亿元，同比+29%，环比+5%；归母净利润1004万元[27][28] - 形成"材料到成品"一站式供应体系，深度绑定珠海冠宇、宁德新能源等头部电池厂商[29] - 推进极薄镍基材料研发，厚度要求突破至10微米以下，适配更高精度新能源应用场景[30] - 氢能领域业务呈增长态势，镍带、镍板作为电解槽电极材料延长设备寿命[30] - 预计2025-2027年归母净利润0.64/0.81/1.03亿元，对应PE为51/40/32倍[31]

2025年第三季度财务表现 - 单季度实现营收7.0亿元，同比增长2.9% [1] - 单季度归母净利润为-0.1亿元，较去年同期-0.4亿元亏损收窄 [1] - 毛利率为30.6%，同比提升2.5个百分点 [1] - 归母净利率为-1.3%，同比提升5.2个百分点 [1] - 销售费用率为16.7%，同比下降2.4个百分点，管理费用率为5.0%，同比下降0.1个百分点 [2] 家用投影主业经营状况 - 内销市场格局优化，行业进入整合出清期 [1] - 公司通过产品快速迭代和覆盖更多价格带强化龙头份额 [1] - 下半年发布Z6X Pro三色激光高亮投影、Z9X 4K变焦投影及首款高端家庭影院级T10产品 [1] - 外销方面，上半年增速放缓因海外团队变革，预计四季度有望恢复增长 [1] 新业务发展进展 - 车载业务量产交付稳步推进，但当前盈利能力较弱拖累整体利润 [1] - 预计通过降本方案导入，四季度车载业务毛利率有望改善，2026年有望大幅减亏 [1] - 商用业务预计下半年开始陆续出货，凭借技术积累、成本及智能化优势有望逐步打开市场 [1] 未来业绩展望 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.6亿元、5.1亿元、6.5亿元 [2] - 净利润同比增速预计分别为+115%、+97%、+28% [2] - 当前股价对应市盈率分别为32倍、16倍、13倍 [2] - 四季度外销、车载和商用业务多重拐点有望集中体现 [2]

公司股价表现 - 11月3日公司股价收于111.89元，单日上涨9.04% [1] - 近5个交易日公司股价累计上涨4.67% [1] - 当日发生2笔大宗交易，合计成交量122.37万股，成交金额1亿元 [1] 大宗交易详情 - 当日2笔大宗交易成交价格均为82.09元，较收盘价111.89元存在大幅折价，溢价率为-26.63% [1] - 第1笔成交82.25万股，成交金额6751.70万元 [1] - 第2笔成交40.12万股，成交金额3293.20万元 [1] - 近3个月内公司累计发生37笔大宗交易，合计成交金额达2.95亿元 [1] 资金流向 - 近5个交易日主力资金合计净流入2384.07万元 [1]

投资评级 - 对极米科技维持"增持"投资评级 [1][6] 核心观点 - 极米科技2025年第三季度业绩基本符合市场预期，盈利能力同比改善，单季度亏损主要系行业淡季叠加公司加大研发费用投入所致 [6] - 公司在国内智能投影行业整体承压的背景下，通过新品推出夯实市场份额，并积极拓展海外市场和推进车载业务，这些新业务有望带来未来增量 [6] - 尽管因研发投入较高下调了盈利预测，但公司车载投影、商用投影业务预计将迎来快速放量期，支撑收入与利润增长 [6] 财务业绩总结 - 2025年前三季度实现营业收入23.27亿元，同比增长2% [3][6] - 2025年前三季度实现归母净利润0.80亿元，同比实现转正；扣非归母净利润0.61亿元，同比亦转正 [3][6] - 2025年第三季度单季度实现营业收入7.01亿元，同比增长3%；单季度归母净利润为-0.09亿元，亏损同比收窄 [6] 行业与公司运营 - 2025年第三季度中国智能投影市场销量为112.4万台，同比下降11.5%；销售额为16.9亿元，同比下滑10.6% [6] - 公司2025年上半年推出了便携投影Play 6、家用旗舰RS 20系列等多款新品，巩固入门级DLP投影份额并完善中高端产品布局 [6] - 公司海外市场已进入欧洲、北美、日本、澳洲等主要区域线下渠道，未来将加强出海精细化运营 [6] - 车载业务方面，公司部分产品已于2025年上半年交付上车，问界M8、享界S9等多款车型已搭载其车内后排投影产品 [6] 盈利能力分析 - 2025年第三季度公司毛利率为30.59%，同比提升2.54个百分点，主要得益于产品结构改善 [6] - 2025年第三季度销售费用率为16.74%，同比下降2.34个百分点；管理及财务费用率分别为5.04%和-0.47% [6] - 2025年第三季度净利率为-1.33%，同比提升5.19个百分点，显示盈利能力改善 [6] 盈利预测 - 预测2025年归母净利润为2.93亿元，同比增长144.2%；预测2026年归母净利润为3.86亿元，同比增长31.5%；预测2027年归母净利润为4.72亿元，同比增长22.4% [5][6] - 预测2025年至2027年每股收益分别为4.19元、5.51元和6.75元 [5] - 预测2025年至2027年毛利率分别为32.7%、33.0%和34.0% [5] - 预测2025年至2027年净资产收益率（ROE）分别为9.1%、10.7%和11.6% [5]

投资评级 - 增持（维持）[1] 核心观点 - 2025年三季报业绩基本符合预期 公司盈利能力同比改善[4][7] - 公司海外市场持续拓展 车载业务积极推进 有望带来收入及利润增量[7] - 基于产品结构改善 公司毛利率提升 下调盈利预测但维持增持评级[7] 2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入23.27亿元 同比增长2%[4] - 2025年前三季度实现归母净利润0.80亿元 同比转正[4] - 2025年第三季度单季度实现营业收入7.01亿元 同比增长3%[7] - 2025年第三季度单季度归母净利润为-0.09亿元 亏损同比收窄[7] - 单季度亏损主要系行业淡季叠加公司加大研发费用投入所致[7] 行业环境与公司业务进展 - 2025年第三季度中国智能投影市场销量为112.4万台 同比下降11.5% 销额为16.9亿元 同比下滑10.6%[7] - 公司在行业承压背景下收入维持增长 2025年上半年推出多款新品夯实市场份额[7] - 公司产品已进入欧洲、北美、日本、澳洲等区域主要线下渠道[7] - 车载业务方面 2025年上半年部分产品已交付上车 多款车型已搭载公司车内后排投影产品[7] 盈利能力分析 - 2025年第三季度公司毛利率为30.59% 同比提升2.54个百分点[7] - 2025年第三季度销售费用率为16.74% 同比下降2.34个百分点[7] - 2025年第三季度净利率为-1.33% 同比提升5.19个百分点[7] 财务数据与盈利预测 - 2025年前三季度营业总收入为2327百万元[6] - 预测2025年全年营业总收入为3868百万元 同比增长13.6%[6] - 预测2025年全年归母净利润为293百万元 同比增长144.2%[6] - 预测2026年归母净利润为386百万元 2027年为472百万元[6] - 预测2025年每股收益为4.19元 对应市盈率为25倍[6]

市场整体表现 - 2025年第三季度中国智能投影市场（不含激光电视）销量为112.4万台，同比下降11.5% [1] - 2025年第三季度市场销额为16.9亿元，同比下降10.6% [1] 价格段市场份额变化 - 5000元以上价格段市场份额为5.0%，同比上涨0.5个百分点 [1] - 万元以上超高端市场销量占比从2024年第三季度的0.6%增长至2025年第三季度的0.9%，销量同比涨幅为33% [1] - 500-999元价格段销量同比上涨4%，反超500元以下成为占比最高的价格段 [4] - 2000-2999元价格段销量上涨5% [4] - 4000-4999元价格段销量同比上涨7% [4] 主要厂商战略与产品动态 - 头部品牌如极米、坚果、当贝、Vidda等选择以“技术升维”和“体验升级”为核心的高端化路径 [1] - 2000-2999元价格段市场增长得益于极米、当贝等品牌的高性价比机型 [4] - 4000-4999元价格段增长随着Vidda、坚果、小米等新品的上量而实现 [4] - 500-999元价格段增长由大眼橙、哈趣等品牌贡献较大 [4]

业绩预增 - 莲花控股预计2025年前三季度归母净利润为2.5亿元至2.8亿元，同比增长51.39%至69.55%，扣非净利润同样预计为2.5亿元至2.8亿元，同比增长51.11%至69.24% [1] - 越秀资本预计2025年前三季度归母净利润为29.22亿元至30.94亿元，同比增长70%至80%，扣非净利润为14.06亿元至15.78亿元，同比增长18%至32% [2] - 东阳光预计2025年前三季度归母净利润为8.47亿元至9.37亿元，同比增长171.08%至199.88% [19] - 道氏技术2025年前三季度实现归母净利润4.15亿元，同比增长182.45%，其中第三季度归母净利润为1.85亿元，同比增长408.27% [20] 股东减持 - 东芯股份控股股东及其一致行动人拟通过询价转让方式合计转让1326.75万股，占总股本的3% [3][4] - 中国联通股东结构调整基金计划减持不超过3.75亿股，占总股本比例不超过1.20% [5][6] - 波长光电董事、副总经理王国力拟减持不超过18.04万股，占总股本比例不超过0.16% [7] - 极米科技股东钟超和廖杨拟合计减持不超过1.98%公司股份 [14] - 长光华芯股东拟减持不超过261.3万股，占总股本比例不超过1.48% [18] 资产收购与出售 - 兴民智通全资子公司拟择机出售其持有的广联科技约1200万股股份 [11][12] - 飞乐音响全资子公司拟挂牌转让上海日精仪器有限公司20%股权，该部分股权评估价值为1.036亿元 [13] - 联化科技拟以2500万元受让郡泰医药20%股权，交易完成后将持有郡泰医药100%股权 [21][22] - 新莱福拟发行股份及支付现金购买金南磁材100%股权，交易价格为10.54亿元 [25][26] 项目中标与业务拓展 - *ST国华全资子公司中标"克融云智算中心二期三标段"项目，中标金额为2.36亿元 [8][9] - 神思电子拟与关联方等共同投资设立合资公司山东每日思数科技有限公司，注册资本2000万元，公司认缴出资900万元，持股45% [15][16][17] - 通宇通讯与成电大为等共同设立专项基金，公司作为有限合伙人认缴出资1亿元，该基金拟投资某低轨卫星互联网龙头企业 [23][24][25] 融资与资本运作 - 能科科技拟定增募资10亿元，用于"灵擎"工业AI赋能平台等研发项目 [26][27] - 赛力斯H股上市申请已获得港交所上市委员会聆讯 [27][28] - 爱普股份控股股东拟通过协议转让方式向杭州明策转让2900万股，占公司总股本的7.57%，转让总金额为2.61亿元 [28][29] 运营数据 - 湖北能源9月完成发电量31.38亿千瓦时，同比减少21.18%，其中水电发电量同比增加233.43%，火电发电量同比减少52.88% [9][10] - 湖北能源本年累计完成发电量329.54亿千瓦时，同比减少2.54%，其中新能源发电量同比增加35.45% [9][10]