报告投资评级 - 增持（首次覆盖）[1] 报告的核心观点 - 新能源汽车渗透率不断提升新能源连接器保持高速增长且增速高于新能源车增速同时费用控制明显提升带动利润水平提升客户回款增加经营性现金流大幅改善在下游新能源需求支撑下预计2024 - 2026年归母净利润分别为1.54亿元、1.84亿元、2.18亿元EPS分别为0.97元、1.16元、1.37元对应PE分别为44.2倍、37.1倍、31.3倍与可比公司相比以新能源连接器为主仍具备较大增长空间存在一定高估合理性给予增持评级[1] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度实现营收15.89亿元同比增长52.75%归母净利润1.06亿元同比增长10.6%其中第三季度实现营收6.31亿元同比增长60.9%归母净利润4099.88万元同比增长40.67%前三季度经营现金流净额1.67亿元同比大幅增长179.79%且显著高于同期归母净利润[1] - 2022 - 2026年营业收入（百万元）分别为1625、1555、2170、2951、3778增长率（%）分别为80.23、 - 4.32、39.55、36.00、28.00归母净利润（百万元）分别为253、137、154、184、218增长率（%）分别为121.91、 - 45.86、12.74、19.19、18.33 ROE（%）分别为13.39、6.92、7.27、8.13、8.94每股收益/EPS（摊薄/元）分别为2.23、0.86、0.97、1.16、1.37市盈率（P/E）分别为19.3、49.8、44.2、37.1、31.3市净率（P/B）分别为2.6、3.5、3.3、3.1、2.8[2] - 2022 - 2026年经营活动现金流（百万元）分别为108、164、84、191、136净利润（百万元）分别为253、137、154、184、217折旧摊销（百万元）分别为34、57、82、96、107财务费用（百万元）分别为 - 10、 - 8、 - 13、 - 7、 - 3投资损失（百万元）分别为 - 5、 - 10、 - 6、 - 7、 - 7营运资金变动（百万元）分别为 - 188、 - 36、 - 156、 - 98、 - 204其他经营现金流（百万元）分别为23、23、23、22、26[5] 行业发展与公司对比方面 - 2024年上半年我国新能源汽车产销量分别达492.9万辆、494.4万辆同比分别增长30.1%、32%同期公司收入增速47.81%据中国汽车工业协会数据三季度中国新能源汽车9月产销分别完成130.7万辆、128.7万辆同比分别增长48.8%、42.3%均创历史新高1 - 9月产销量同比分别增长31.7%、32.5%在新能源汽车需求支撑下公司三季度收入同比增长60.9%[1] - 选取中航光电、航天电器、永贵电器作为可比公司可比公司在2024 - 2026年EPS、PE等财务数据与报告研究的具体公司存在差异报告研究的具体公司以新能源连接器为主仍具备较大增长空间存一定高估合理性[1][3]

公司概况 - 苏州瑞可达连接系统股份有限公司是专业从事连接器产品的研发、生产、销售和服务的国家专精特新“小巨人”企业 [1] - 公司具备光、电、微波、高速数据、流体连接器产品的研发和生产能力，覆盖新能源汽车、储能、通信、工业等多个领域 [3] 主要业务领域 新能源汽车 - 公司服务于国内外知名汽车整车企业和汽车电子系统集成商，覆盖国内主要车企如长安汽车、蔚来汽车、上汽集团等，以及海外客户如美国 T 公司、戴姆勒等 [3] - 公司在国内新能源汽车领域的市场覆盖率达到 100%，覆盖乘联会发布的 2024 年 3 月狭义乘用车排行前十的车企 [3] 储能 - 公司储能合作主要围绕商用储能和家用储能两个领域展开，服务于宁德时代、阳光电源、鹏辉能源等客户 [3] - 家用储能项目主要针对国外客户，提供家用光储充系统的控制柜组件 [3] 通信 - 公司研发了 5G 系统 MASSIVE MIMO 板对板射频盲插连接器、无线基站的光电模块集成连接器等，服务于爱立信、诺基亚、三星电子等全球主要通信设备制造商 [3] - 公司正在加大 5G&5.5G 基站业务的新项目推进，并加快车载高速连接器产品在整车厂的应用拓展 [5] 工业及其他领域 - 公司产品应用于轨道交通、机车空调、风能、光伏、电力、机器人、医疗器械等行业，主要客户包括中国中车、徐工集团、三一重工等 [3] 财务与市场表现 - 2024 年前三季度营业收入增长主要来自新能源汽车连接器业务，海外业务增长较快 [4] - 三季度毛利率有所回升，随着铜价回落，公司成本压力缓解，未来将维持毛利率在合理区间 [4] - 美国工厂 Q3 继续实现盈利，墨西哥工厂继续亏损，但整体海外工厂实现了盈利，海外市场收入占比将持续提升 [4] 未来布局 - 公司将加大 SFP+、CAGE 系列、高速板对板连接器、高速 I/O 连接器在 AI 与数据中心等领域的研发和应用，以及 RSMP、射频组件及毫米波连接器产品在 6G 通信及商业卫星领域的应用 [5] - 公司正在推进医疗连接器产品的研发和市场拓展，主要产品包括内窥镜系列、消融系列、超声刀等 [5]

证券代码：688800 证券简称：瑞可达 公告编号：2024-044 苏州瑞可达连接系统股份有限公司 关于召开 2024 年第三季度业绩说明会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 11 月 13 日（星期三）下午 14:00-15:00 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2024 年 11 月 06 日（星期三）至 11 月 12 日（星期二）16:00 前 登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 stock@recodeal.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行 回答。 苏州瑞可达连接系统股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2024 年 10 月 25 日发布公司 2024 年第三季度报告，为便于广大投资者更全面深入地了解公司 2024 年第三 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司业绩符合预期,下游需求逐步恢复 [1] - 公司技术储备深厚、产品性能优异、响应速度快,享受国产替代红利 [1] - 公司持续丰富产品矩阵,打造未来业绩增长新动力 [2] 公司财务分析 - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为1.6/2.4/3.2亿元,对应PE为42/29/22倍 [2] - 2022-2026年公司营收、归母净利润保持较高增长,毛利率和净利率水平较好 [10] - 公司现金流状况良好,经营活动现金流和投资活动现金流持续改善 [9]

报告公司投资评级 公司给予"买入-B"评级[3] 报告的核心观点 1. 公司营业收入快速增长,研发投入持续增加[1] - 报告期内,公司实现营业收入6.31亿元,较上年同期增加60.90%[1] - 实现归属于上市公司股东的净利润4099万元,较上年同期增长40.67%[1] - 公司大力开展前瞻性预研、新产品开发、工艺技术创新、产品迭代,研发投入持续增加,2024年前三季度共投入1.11亿元,同比增长29.91%[1] 2. 公司深耕新能源连接器市场,海外收入有望持续提升[1] - 公司是专业从事连接器产品的研发、生产、销售和服务的国家专精特新小巨人企业,主要产品包括连接器、连接器组件和模块等系列[1] - 公司布局新能源汽车、储能、通信、工业四大领域,高压连接器、换电连接器、车载智能网联连接器、5G板对板射频连接器等产品处于国内领先或国际领先水平[1] - 公司目前已经形成了国内江苏苏州、江苏泰州、四川绵阳三大生产基地,墨西哥瑞可达和美国瑞可达两个海外工厂,海外工厂正处于产能逐步上升阶段,海外市场收入占比将会持续提升[1] 3. 公司聚焦电动化和智能化,新能源连接器持续放量并布局AEC新品[1] - 公司在新能源领域聚焦电动化和智能化两个方向,开发了全系列高压大电流连接器及组件、换电连接器、智能网联连接器、CCS、交直流充电枪、液冷充电枪、充电桩、超充系统等系列产品[1] - 公司在新能源领域国内主要服务于长安汽车、蔚来汽车、上汽集团、赛力斯等头部车企,同时覆盖美国T公司、戴姆勒、捷普等知名车企[1] - 2024年上半年,新能源连接器产品实现收入8.63亿元,同比增长55.9%,新能源占总营收达90%[1] - 公司持续拓展新品,已有针对高速数据传输的高速铜缆产品解决方案,AEC高速组件是公司未来重点布局和发展的产品[1] 财务数据与估值 1. 公司2024-2026年预计收入和净利润将持续增长[4][6] - 预测公司2024-2026年收入分别为21.46/28.11/35.98亿元,同比增长38.0%/31.0%/28.0%[4] - 预测公司2024-2026年归母净利润分别为1.91/2.86/3.78亿元,同比增长39.3%/50.3%/31.9%[4] 2. 公司毛利率有所下降,但仍维持较高水平[1][4][6] - 报告期内,公司毛利率达20.79%,同比下降5.63个百分点[1] - 预测公司2024-2026年毛利率分别为24.0%/25.2%/26.1%[4][6] 3. 公司估值水平合理[8] - 公司2024-2026年对应PE分别为35.8/23.8/18.0倍[8] - 与同行业可比公司相比,公司估值水平处于合理区间[8]

会议信息 - 公司第四届董事会第十六次会议于2024年10月24日召开[2] - 会议通知和材料于2024年10月17日发出[2] - 应出席董事7名，实际出席7名[2] 审议事项 - 审议通过《关于公司2024年第三季度报告的议案》，7票同意[3] - 审议通过《关于制定<舆情管理制度>的议案》，7票同意[4][5]

舆情管理架构 - 公司成立舆情工作组，董事长任组长，董秘任副组长[3] - 证券部负责监测采集，各分子公司和部门设联络人[4] 舆情分类与处理 - 舆情分重大和一般两类[5] - 一般舆情由董秘和证券部处置[6] - 重大舆情组长召集决策，证券部监控[7] 保密与追责 - 内部人员对舆情信息保密，违规受处分[9] - 信息知情人等致损，公司保留追责权[9] - 媒体编造虚假信息，公司可追责[9]

营业收入与净利润 - 公司2024年第三季度营业收入为6.31亿元，同比增长60.90%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为15.89亿元，同比增长52.7%[13] - 归属于上市公司股东的净利润为4099.88万元，同比增长40.67%[2] - 公司2024年前三季度净利润为1.08亿元，同比增长12.6%[15] - 公司2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为1.06亿元，同比增长10.6%[15] 研发投入 - 研发投入合计为4046.06万元，同比增长28.10%[3] - 公司2024年前三季度研发费用为1.11亿元，同比增长29.9%[15] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为1.67亿元，同比增长179.79%[2] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.67亿元人民币，同比增长179.7%[17] - 公司2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-5.88亿元人民币，同比减少26.4%[17] - 公司2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为1.66亿元人民币，同比减少28.2%[18] - 公司2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为6.57亿元人民币，同比增加24.5%[18] - 公司2024年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为9.45亿元人民币，同比增长5.1%[17] - 公司2024年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为2.19亿元人民币，同比增长44.4%[17] - 公司2024年前三季度收到的税费返还为107.16万元人民币，同比减少53%[17] 资产与负债 - 公司总资产为39.25亿元，同比增长14.96%[3] - 公司2024年前三季度资产总计为39.25亿元，同比增长15.0%[12] - 公司2024年前三季度流动负债合计为15.77亿元，同比增长22.4%[12] - 公司2024年前三季度非流动资产合计为12.15亿元，同比增长14.2%[12] - 公司2024年9月30日货币资金为699,978,001.63元[11] - 公司2024年9月30日交易性金融资产为346,000,000.00元[11] - 公司2024年9月30日应收账款为691,728,422.70元[11] - 公司2024年9月30日存货为615,282,740.42元[11] - 公司2024年9月30日流动资产合计为2,710,100,364.48元[11] 股东权益与收益 - 归属于上市公司股东的所有者权益为20.29亿元，同比增长4.40%[3] - 公司2024年前三季度所有者权益合计为20.65亿元，同比增长4.6%[13] - 基本每股收益为0.26元/股，同比增长420.00%[3] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.67元，同比增长11.7%[16] - 加权平均净资产收益率为2.04%，同比增加0.53个百分点[3] - 公司2024年前三季度归属于母公司所有者的综合收益总额为9299.24万元人民币，同比减少6.7%[16] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为8,228名[8] - 吴世均持有公司28.50%的股份，持股数量为45,150,000股[8] - 黄博持有公司6.31%的股份，持股数量为9,996,000股[8] - 苏州联瑞投资管理中心（有限合伙）持有公司3.53%的股份，持股数量为5,600,000股[8] - 北京国科瑞华战略性新兴产业投资基金（有限合伙）持有公司3.53%的股份，持股数量为5,600,000股[8] 非经常性损益 - 公司非经常性损益项目合计为89.21万元[5] 营业收入增长原因 - 公司营业收入增长主要系新能源连接器业务增长所致[6] 营业总成本 - 公司2024年前三季度营业总成本为14.84亿元，同比增长56.9%[15] 销售商品与提供劳务 - 公司2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为14.3亿元人民币，同比增长18%[16]

证券代码：688800 证券简称：瑞可达 公告编号：2024-043 苏州瑞可达连接系统股份有限公司 第四届监事会第十五次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 特此公告。 苏州瑞可达连接系统股份有限公司监事会 一、监事会会议召开情况 2024 年 10 月 25 日 苏州瑞可达连接系统股份有限公司（以下简称"公司"）第四届监事会第十 五次会议（以下简称"本次会议"）于 2024 年 10 月 24 日在公司会议室以现场 表决方式召开。本次会议通知和材料于 2024 年 10 月 17 日以通讯方式送达全体 监事，会议由监事会主席钱芳琴女士召集并主持，应出席监事 3 名，实际出席监 事 3 名。本次会议的召集、召开方式符合《中华人民共和国公司法》（以下简称 "《公司法》"）等法律法规及《公司章程》）的有关规定。 二、监事会会议审议情况 （一）审议通过《关于公司2024年第三季度报告的议案》 监事会认为：公司2024年第三季度报告的编制和审议程序符合法 ...

行业研究电话会议纪要关键要点 1. 行业概述 - **行业**：AI算力 - **分析师**：智商中心同性行业首席分析师张静梅 - **核心观点**：BNT（预期差）变化是推动行业发展的关键因素，预期差能够带来投资机会和弹性[1]。 2. 投资机会 - **观点**：预期差能够带来更高的投资机会和效率[1]。 3. 其他重要内容 - **无**