投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入855.60亿元，同比增长6.65% [2][6] - 归母净利润18.83亿元，同比增长89.26% [2][6] - 扣非归母净利润15.59亿元，同比增长178.96% [2][6] - 经营性现金流272.74亿元，同比增长115.9% [2][6] - 非经常性项目包括政府补贴6.33亿元和少数股东损益-3.77亿元 [2][6] 分业务表现 - 半导体显示业务：TCL华星上半年营业收入504.3亿元，同比增长14.4%；净利润43.2亿元，同比增长74.0%；贡献归母净利润26.3亿元，同比增长51% [12] - 半导体硅片业务：中环领先上半年营收27.4亿元，同比增长38.2% [12] - 新能源光伏业务：TCL中环上半年营业收入98.7亿元，同比下降28.0%；其中晶体晶片营收57.7亿元，环比下降7.1%；电池组件营收38.5亿元，环比增长26.2% [12] - 其他业务：主要为茂佳电视代工，上半年实现营业收入103.9亿元，同比增长16%；TV代工量749万台，营收80.3亿元，保持全球第一；显示器代工量462万台，同比增长28% [12] 资本运作与股权结构 - 收购深圳市重大产业发展一期基金持有的深圳市华星光电半导体显示技术有限公司（G11产线T6、T7）21.53%股权，交易于2025年7月初完成资产过户 [12] - 建议持续关注T6、T7剩余少数股权回购计划以及TCL华星少数股权的回购预期 [12] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年EPS分别为0.29元、0.45元和0.52元 [12] - 对应PE分别为15.23倍、9.72倍和8.35倍 [12] - 预计2025-2027年归母净利润分别为59.83亿元、93.72亿元和109.18亿元 [18] 核心观点 - 随着资本开支下降、利润表修复，股息率提升趋势明确，分红提升潜力巨大 [2][12] - 阶段性光伏业务有所拖累，股价已经充分反映，中长期估值上升空间巨大 [2][12] - 显示业务二季度环比表现亮眼，依靠NB、车载、手机等利基市场高增长，以及对LG广州线收购、T9新线爬坡发力等，季度表现好于预期 [12]

IFA展代表着欧洲等高端市场的消费趋势与科技发展方向。本届展会，TCL聚焦健康舒适、未来智能产 品技术，向全球消费者展现中国消费电子品向智能化、高端化的升级蜕变。 在视觉健康方面，围绕大尺寸、护眼、节能以及更极致的视觉体验，TCL实业带来第四代液晶电视 Q10L Pro，全球最大QD-Mini LED电视115英寸X11G Max，全球首款防眩无反射、无频闪类纸显示护眼 旗舰手机以及平板等。在上游屏显技术产业，TCL华星的先进显示技术品牌APEX臻图，将画质体验升 级、健康护眼以及绿色低碳的追求融入到显示技术、产品开发全过程，为全球消费者提供高品质视觉感 官享受。 在睡眠、饮食健康方面，TCL实业带来众多明星家电产品，其中TCL小蓝翼C7新风空调主打"AI睡眠"功 能，拥有行业首创可变睡眠温度曲线，采用全球首创的毫米波雷达感知技术，识别睡眠阶段人体体动状 态，并配合AI遗传算法，提升深度睡眠时长。在噪音问题上，采用四重降噪技术，实现16分贝静音新 风，比一根针掉落地面的声音还轻，营造高质量睡眠环境。 当地时间9月5日，2025年德国柏林国际电子消费品展览会（IFA2025）举行，TCL携智能终端、半导体 显示 ...

展会概况 - 2025年柏林国际消费电子展(IFA)于9月5日至9日在柏林会展中心举行 该展会是世界上规模最大、品类最齐全的消费电子展之一 拥有100多年历史[1] - 中国企业展示智能化、数字化及可持续解决方案备受关注 涵盖家庭、出行和生活方式领域[1] TCL参展亮点 - TCL连续15年参展 独家打造冬奥主题展区 展示大屏显示、QD-Mini LED、AI科技及全品类智能终端产品[1] - 推出NXTHOME未来生活风尚专区及可持续环保材料ECORA 定义可持续未来生活[1] - 构建鸿鹄图灵AI平台 为空调、冰箱、洗衣机、手机等全品类赋能AI智慧大脑 延伸至智能安防和车载场景[1] - 出海26年进入160多个国家和地区 全球化战略稳步推进[2] 海信技术创新 - 以"AI Your Life"为主题 展示智慧生活与智慧能源产业创新成果[2] - 全球首秀RGB-Mini LED电视U7S Pro 推出基于星海大模型的五大垂类智能体（AI空气/洗护/美食/能源/服务）[2] - 首次设置智慧能源展区 展示研发中的具身智能人形机器人[2] 大疆产品生态 - 展示消费级与农业无人机、手持与专业级影像产品、户外电源等核心产品[3] - 行业及运载系列产品覆盖能源、公共安全、测绘、林业、水利等垂直领域 实现空中精准查看、运载及建模作业[3] - 为内容创作者、电影制片公司及农业工作者提供多元化解决方案[3] 行业趋势与参与者 - 中国企业从技术追随者转变为技术定义者和推动者[3] - 参展企业包括TCL、海信、大疆、海尔、美的等行业领军者及多次参展的中小型厂商[3] - 赫兹品牌展示全球首创"免吸力清洁技术" 开创"湿拖+干拭"新品类 打造完整清洁生态系统[3][4]

公司参展概况 - 公司携智能终端 半导体显示 新能源光伏三大产业亮相2025年德国柏林国际电子消费品展览会 系连续第15年参展 [1] - 作为奥林匹克全球合作伙伴首创"把冬奥赛场搬进IFA场馆"并独家打造冬奥主题展区 [1] - 展会聚焦健康舒适 未来智能产品技术 展示消费电子智能化 高端化升级趋势 [1] 健康类产品创新 - 第四代液晶电视Q10L Pro具备大尺寸 护眼 节能特性 全球最大QD-Mini LED电视达115吋 [2] - 全球首款防眩无反射 无频闪类纸显示护眼旗舰手机及平板 [2] - TCL小蓝翼C7新风空调采用AI睡眠功能与毫米波雷达感知技术 实现16分贝静音新风 [2] - 冰麒麟磁鲜冰箱通过分子磁鲜技术使果蔬保鲜时长至高15天 比普通冰箱延长2-3倍 肉类鲜味至高提升4倍 [3] 显示技术突破 - 第四代液晶电视Q10L Pro采用全球首创天工架构实现"极景无黑边"设计 搭载万象分区控光技术 [3] - 双4K QD-Mini LED电竞屏57U9为业内最大最宽显示器之一 采用32:9视野与1000R黄金曲率 [3] - TCL华星展示印刷OLED显示笔电 显示器及超低功耗8:9艺术电视显示屏 [3] - 显示技术品牌APEX臻图融合画质体验 视觉健康与绿色低碳理念 [2] AI与前沿科技应用 - 雷鸟X3 Pro为全球最小可量产全彩MicroLED光波导AR眼镜 雷鸟Air 3s同步展出 [4] - 分体式AI陪伴机器人AiMe在冬奥灵感滑雪乐园提供沉浸式体验 [4] - 伏羲AI大模型与自研画质调校算法实现电视画质跃迁式提升 [3] 欧洲市场表现 - 公司深耕欧洲市场20余年 产品力与品牌影响力位列前茅 [4] - 2025年上半年电视全球出货量1346万台 位列全球第二与中国品牌第一 [4] - 零售量在法国 波兰排名前二 在瑞典 西班牙排名前三 [4] - 中高端产品受青睐 Mini LED电视欧洲出货量同比增长91% 空调同比增长31.7% [4] 奥运营销战略 - 公司为奥林匹克全球合作伙伴 为2026年米兰·科尔蒂纳冬奥会预热 [5] - 自由式滑雪运动员谷爱凌任全球品牌代言人 多位欧洲滑雪运动员即将陆续官宣 [5] - 通过冬奥主题展区实现奥运精神与中国智造的深度融合 [5]

展会定位与模式 - 展会定位为内外贸一体化新平台 旨在打通产销对接和外贸转内销最后一公里 [3] - 采用展演销融合模式打造多维供采精准对接场景 推动广东制造从世界工厂向全球品牌升级 [3][7] - 预计吸引超过10万人次专业观众及消费者参与 [7] 参展规模与结构 - 设置五大展区：家电电子馆 服饰美妆馆 玩具文创馆 健康食品馆 家具家居馆 [9] - 参展企业总数达1086家 涵盖近万个消费类优品 [9] - 邀请专业采购商2175家 包括省内1682家 省外336家 境外157家 [6] 参展商与采购商构成 - 参展商包括美的 TCL 大疆 奥飞 王老吉等知名企业 [9] - 境外采购商包括沃尔玛 迪卡侬 亚马逊等国际企业 [6] - 国内采购商涵盖京东 抖音 华润万家等电商平台和零售巨头 [6] 配套活动与福利 - 举办群星嘉年华演唱会 邀请6位流量明星歌手参演 [6] - 馆城联动嘉年华覆盖正佳广场等热门商圈设置分会场 [7] - 提供专项餐饮消费券 满200减50 满500减100 满1000减200优惠 [10] 战略意义 - 实践双循环战略 为全球采购商提供优质供应商和商机获取渠道 [14] - 助力企业从外贸技术参数导向转向内销品牌品质导向 [12] - 通过以展促产 以展兴贸实现产销对接升级 [7]

公司参展概况 - TCL通过旗下TCL实业与TCL科技连续第15年参展IFA 2025 携智能终端 半导体显示 新能源光伏三大产业亮相 [1] - 公司作为奥林匹克全球合作伙伴首创"把冬奥赛场搬进IFA场馆"主题展区 打造奥运级科技产品展示 [1] 高端市场战略 - IFA展代表欧洲高端市场消费趋势与科技发展方向 公司聚焦健康舒适与未来智能产品技术 展现中国消费电子智能化高端化升级 [2][3] - 针对视觉健康需求 推出第四代液晶电视Q10L Pro 全球最大QD-Mini LED电视115吋X11G Max 以及全球首款防眩无反射无频闪类纸显示护眼旗舰手机和平板 [5] - 上游屏显技术品牌APEX臻图将画质体验升级 健康护眼及绿色低碳融入产品开发全过程 [5] 健康技术创新 - 睡眠健康领域 TCL小蓝翼C7新风空调采用行业首创可变睡眠温度曲线与全球首创毫米波雷达感知技术 配合AI遗传算法提升深度睡眠时长 四重降噪实现16分贝静音新风 [7] - 饮食健康领域 TCL冰麒麟磁鲜冰箱采用原创分子磁鲜技术 使果蔬保鲜时长至高15天 肉类鲜味至高提升4倍 搭配-40℃深冷锁鲜技术保留食材营养 [7] 前沿科技展示 - 第四代液晶电视Q10L Pro采用全球首创天工架构 搭载万象分区控光技术和伏羲AI大模型实现画质跃迁 [7] - 首次将QD-Mini LED显示技术用于超宽显示器 推出业内最大最宽双4K QD-Mini LED电竞屏57U9 [7] - TCL华星展示多款印刷OLED显示笔电 显示器产品及超低功耗8:9艺术电视显示屏 [7] AI与AR创新 - 雷鸟创新推出全球最小可量产全彩MicroLED光波导AR眼镜雷鸟X3 Pro及雷鸟Air 3s [9] - 展出全球首款分体式AI陪伴机器人AiMe 用户可在冬奥灵感滑雪乐园沉浸式体验 [9] 品牌营销举措 - 打造科技美学专区TCL NXTHOMETM 深度融合智能家居解决方案与生活方式家电 展现科技与艺术融合的未来家场景 [11] - 独家设置冬奥主题展区 邀请荷兰速度滑冰运动员乔伊·伯尼与意大利高山滑雪运动员亚历克斯·维纳策作为Team TCL运动员现场体验产品 [12] - 继谷爱凌后 多位法国 意大利 瑞典欧洲滑雪运动员在展会期间陆续官宣加入TCL之队 [12] - 通过TCLGreen TCLArt TCLYoung等ESG与艺术人文展区 以普世价值观连接全球用户 将体育精神内化为品牌故事 [13]

IFA 2025展会概况 - IFA 2025于9月5日在柏林开幕 聚焦务实和量产化产品 与CES和MWC展会形成差异化定位[1] - 展会主题为创新、连接性和可持续性 强调可持续创新成为行业风向标[2] 智能出行领域创新 - NAVEE展出多场景智能出行产品 包括越野电动滑板车、电助力自行车和智能高尔夫球包机器人 覆盖全出行场景[5] - XT5系列电动滑板车搭载2200W*2双电机全轮驱动系统 功率达行业4倍以上 可征服45°极端坡度[6] - XT5系列配备前后中置悬挂系统 支持全地形越野骑行[10] - K100系列儿童电动滑板车配备实时定位系统和APP区域监控功能 搭载杠杆鼓刹制动系统[14] - NAVEE产品遍及60多国 2022-2024年实现连续两年营收翻倍增长[21] 消费电子生态布局 - 安克创新推出多场景产品线 包括手势触控充电桩和3D纹理UV打印机 实现从配件厂商向全生态转型[28] - 声阔品牌发布睡眠耳机A30 采用三重降噪遮鼾技术与AI脑波音频[32] - 安克创新通过AI和机器人技术驱动硬件生态 覆盖家庭、办公、户外等多场景[36] 显示技术突破 - 海信展出116吋RGB-Mini LED电视UX 支持3×10240分区控制和108bits控色精度[41] - 海信U7S Pro继承UX技术优势 实现价格下探[45] - TCL发布Q10L Pro电视 搭载万象分区控光技术和自研AI画质芯片[48] - TCL 57U9电竞显示器采用QD-Mini LED技术 具备2304分区背光和100万:1对比度[54] - 三星推出Micro RGB LED背光电视 采用小于100微米三色LED芯片和AI画质引擎[59] 家电企业战略升级 - TCL发布AI睡眠空调和洗烘一体机等全品类产品 成为奥林匹克全球合作伙伴[45][56] - 长虹推出熊猫主题AI电视 搭载具备学习能力的拟人化智能体[56] - 中国企业实现从出口贸易向本土化运营转变 海尔在欧洲实现研发制造营销一体化 美的在意大利建立基地 TCL波兰工厂产能大幅提升[67] AI技术应用拓展 - 时空壶W4翻译耳塞采用骨声纹传感器和Babel OS 2.0系统 实现无感翻译[69] - 未来智能AI会议耳机新增AI脑图生成和职业定制化摘要功能[73] - 联想发布多款AI PC设备 包括可旋转屏幕概念笔记本和智能支架[76][78] - 荣耀展示全场景AI生态 从影像优化扩展到系统底层融合[78] 行业趋势展望 - RGB-Mini LED技术前景广阔 中国企业在显示技术革新中处于引领地位[66] - AI硬件从单品竞争转向生态构建 大模型和生成式AI推动行业变革[78] - IFA成为中国企业进入欧洲市场的重要跳板 助力本土化运营和全球市场融入[79][83]

募集资金基本情况 - 公司向特定对象发行人民币普通股1,035,489,574股 募集资金总额为人民币4,359,411,106.54元 [2] - 扣除发行费用人民币58,415,381.56元（不含税）后 募集资金净额为人民币4,300,995,724.98元 [2] - 容诚会计师事务所对资金到位情况进行审验并出具验资报告 [2] 募集资金管理机制 - 公司对募集资金实施专户管理 依据《上市公司募集资金监管规则》等法规及内部管理办法执行 [3] - 公司与开户银行及独立财务顾问申万宏源证券签署《募集资金三方监管协议》 [3] 募集资金使用及账户注销 - 募集资金净额全部用于支付收购深圳市华星光电半导体显示技术有限公司21.5311%股权的现金对价 [4] - 公司已完成所有募集资金专户的销户手续 相关三方监管协议同步终止 [4] - 资金使用过程严格遵循专款专用原则 并接受监管协议约束 [4]

展会基本信息 - 首届广东优品展将于9月12日至14日在广交会展馆开幕 涵盖家电电子、服饰美妆、玩具文创、健康食品和家具家居五大领域[2] - 1086家广东知名及新锐企业参展 展出近万种消费优品 包括美的、TCL、大疆、奥飞、万家乐、珠江啤酒、王老吉、陈李济等行业龙头[2] - 预计吸引全球近2200家采购商及超10万人次观众到场[2] 采购商参与情况 - 2175家专业采购商确认参会 包括沃尔玛、迪卡侬中国、亚马逊等国际零售商[2] - 京东、抖音、阿里、希音等电商平台以及王府井集团、华润万家等大型零售企业参与采购[2] - 20多家境外商会和30多个国家驻广州总领事馆发动在粤企业采购[2] 展会特色活动 - 举办群星嘉年华演唱会 黄凯芹、侧田、庄心妍等6位华语乐坛歌手献唱[3] - 在正佳广场、北京路广百、保利时光里等热门商圈设立分会场及体验互动专区 实现"展场即消费场"[3] 展会战略意义 - 推动"广东制造"从世界工厂向全球品牌升级[2] - 中免市内免税品公司计划通过展会链接更多广东本土产品进入免税渠道 探索"优质优价"新消费模式[3]

证券代码：000100 证券简称：TCL 科技 公告编号：2025-081 TCL 科技集团股份有限公司 关于发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金项目 募集资金使用完毕及募集资金专户销户完成的公告 TCL 科技集团股份有限公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确 和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 二、募集资金存放和管理情况 为了规范募集资金的管理和使用，保护投资者的利益，根据《上市公司募集 资金监管规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公 司规范运作（2025 年修订）》等法律、法规和规范性文件要求，以及公司《募集 资金使用管理办法》的规定，公司对募集资金的存放和使用进行专户管理。公司 与募集资金专项账户开户银行及独立财务顾问申万宏源证券承销保荐有限责任 公司签署了《募集资金三方监管协议》。具体内容详见公司于 2025 年 8 月 15 日 在指定信息披露媒体上披露的《关于使用募集资金置换预先支付现金对价的自有 及自筹资金的公告》。 三、募集资金使用完毕及募集资金专户注销情况 截至本公告披露日，公司已根据募集资金使用计划，将扣除中介机构费用及 相关税费后的募集资 ...