证券代码：000661 证券简称：长春高新 公告编号：2024-038 公司债权人可持证明债权债务关系存在的合同、协议及其他凭证的原件及复 印件到公司申报债权。 长春高新技术产业（集团）股份有限公司 关于回购注销部分限制性股票减少注册资本暨通知债权人的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 长春高新技术产业（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 3 月 18 日召开第十届董事会第三十三次会议、第十届监事会第二十一次会议，并 于 2024 年 4 月 9 日召开 2023 年度股东大会，审议通过了《关于回购注销部分限 制性股票的议案》及《关于变更注册资本并修改<公司章程>的议案》。根据《上 市公司股权激励管理办法》《2022 年限制性股票与股票期权激励计划（草案）》 （以下简称"激励计划（草案）"）等相关规定，针对已授予的限制性股票，公司 首次授予部分中有 8 名激励对象、预留授予部分中有 1 名激励对象因离职不再符 合公司 2022 年限制性股票与股票期权激励计划激励条件，公司拟回购注销其已 获授但尚未解除限售限制性股票 121 ...

业绩总结 - 公司2023年年报显示，营业收入达145.66亿元，同比增长15.35%[1] - 归母净利润为45.32亿元，同比增长9.47%[1] - 预计2026年营业收入将达到196.59亿元，较2022年增长55.7%[2] - 预计2026年净利润将达到72.36亿元，较2022年增长71.6%[2] - 预计2026年每股收益为16.14元，较2022年增长58.1%[2] 用户数据 - 生长激素长效水针占比提升至29%[1] - 预计2026年每股红利为3.34元，较2022年增长234%[2] - 预计2026年每股净资产为87.75元，较2022年增长96.6%[2] - 预计2026年每股销售收入为48.60元，较2022年增长55.6%[2] 未来展望 - 预计2026年PE为7，PB为1.4，EV/EBITDA为5.9[2] - 预计2026年股息率为2.8%[2] - 预计2026年资产负债率为13%，流动比率为6.10[2] 新产品和新技术研发 - 公司持续投入研发，2023年研发投入金额为24亿元[1] - 部分在研品种已进入报产或III期临床试验阶段[1] 市场扩张和并购 - 长春高新2026年预计营业收入将达到196.59亿元，较2022年增长55.7%[2] 其他新策略 - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[7] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[7] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[7]

业绩总结 - 公司在2023年实现营业收入145.66亿元，同比增长15.35%[6] - 公司在2023年实现归母净利润45.32亿元，同比增长9.47%[6] - 公司在2023年实现扣非归母净利润45.16亿元，同比增长9.63%[6] - 公司在2023年实现经营现金流净额51.04亿元，同比增长80.57%[6] - 公司预计2024年营业收入将达到167.95亿元，同比增长15.3%[5] - 公司预计2024年归母净利润将达到5149万元，同比增长13.6%[5] - 公司预计2024年每股收益将为12.73元[5] 研发和产品 - 公司在2023年研发投入达到24.19亿元，同比增长45.46%[10] - 公司快速提升研发投入水平，完善多领域管线布局[10] - 公司主要研发项目包括重组人生长激素注射液、注射用醋酸曲普瑞林微球等，其中部分项目已进入临床试验阶段[11] 费用和预测 - 公司2023年销售费用为39.70亿元，同比增长4.29%，管理费用为9.57亿元，同比增长16.17%[12] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为51.49亿元、57.40亿元、62.77亿元，维持“增持”评级[13] 展望和风险 - 公司各子公司稳健经营，非儿科、带疱疫苗等业务贡献新增长点[8] - 公司2026年预计营业收入将达到201.99亿元，较2023年增长38.6%[15] - 2026年预计每股收益将达到15.52元，较2023年增长38.6%[15] - 公司2026年预计ROE为17.3%，较2023年略有下降[15] - 核心品种销售不及预期、政策变动风险、研发管线进展不及预期等可能影响公司业绩[14]

业绩总结 - 长春高新2023年营业收入为145.7亿元，同比增长15.4%[1] - 金赛药业子公司实现收入110.8亿元，同比增长8.5%[1] - 百克生物子公司营业收入为18.3亿元，同比增长70.3%[2] - 高新地产实现营业收入9.2亿元，同比增长13.7%[2] 未来展望 - 预计长春高新2024-2026年EPS分别为12.59元、13.85元、15.06元，维持“买入”评级[3] - 长春高新2024年目标价为176.4元，对应14倍市盈率，维持“买入”评级[6] - 预测2026年每股净资产将达到102.28百万元，每股股利为1.35百万元[8] 其他新策略 - 可比公司特宝生物、安科生物、我武生物的平均PE为28倍，给予长春高新2024年14倍市盈率，目标价为176.4元[7] - 公司资产总计预计在2026年将达到46553.74百万元，ROE在2023年为19.08%[8]

公司经营情况 - 2023年度公司实现营业收入145.66亿元，较上年同期增长15.35%[19] - 2023年度实现归属于上市公司股东净利润45.32亿元，同比增长9.47%[19] - 2023年度研发投入24.19亿元，同比增长45.46%[19] - 长效生长激素销售占比于2023年度提升到29%左右[3][91] 业务发展 - 公司将立足"存量做足、增量做精"的发展理念，以产品创新为核心，以机制创新为保障，以"引进来、走出去"的国际化策略为发展路径，推进公司"新一轮创业"高质量发展[3] - 公司持续加大研发投入，强化创新技术平台建设，完善多领域管线布局，加强全球创新立项，积极拓展技术覆盖面[75] - 公司将努力提高品牌价值、企业价值、投资价值，构建高预期、高科技、高壁垒的第二增长曲线，实现多产品、多渠道快速发展[64] 市值管理 - 公司将在优化产品布局、提升管理水平、保持业绩持续稳步增长的前提下，继续加强市值维护与管理[98] - 公司将努力以更好的业绩回报投资者[54][55][88] - 如有相关回购等事宜,公司会按照法律法规要求履行审议披露程序[52][134] 地产业务 - 公司地产业务将持续聚焦销售,全力去化库存,加速资金回笼[48][141] - 公司暂无重启地产剥离的具体安排[137][141] - 公司将积极开拓新领域,承担公司资源整合任务[141] 其他 - 公司将严格按照法律法规要求履行信息披露义务[2][18][22][28] - 具体审批进展需以监管部门审批为准[8][10][11][67] - 经营数据请关注公司定期报告及投资者交流纪要等[12][19][32][49][103][123][124]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 长春高新生长激素保持韧性，高比例分红回馈股东，是生长激素行业龙头，占据大部分市场份额，预计2024 - 2026年营业收入和归母净利润均有增长，维持“买入”评级[1] 根据相关目录分别进行总结 归母净利润同比增长9.48%，生物制药保持90%以上毛利占比 - 2023年公司实现营业总收入145.66亿元，同比增长15.35%；归母净利润45.32亿元，同比增长9.48%；扣非归母净利润45.16亿元，同比增长9.65%[1][6] - 生物制药业务收入和毛利占比仍在高位，2023年生物制药实现收入129.11亿元、占比达88.63%，毛利118.65亿元、占比达94.76%[6] - 分季度来看，23Q4实现营业收入38.84亿元（+30.30%），实现归母净利润9.20亿元（+36.20%）[1][7] 金赛药业：收入同比增长8.48%，净利润增长7.05% - 2023年金赛药业实现收入110.84亿元，同比增长8.48%；实现净利润45.14亿元，同比增长7.05%；净利率达到40.73%，仍位于高水平[10] - 金赛药业坚持合规化发展，通过推广模式创新新客户开发速度显著提升，加大对长效水针的推广力度，纯销、新患、新客户等均有所增长[10] 其他板块：百克疫苗带状疱疹带来新增量 - 2023年百克生物实现收入18.25亿元，同比增长70.33%；实现净利润5.01亿元，同比增长175.98%[12] - 华康药业实现收入7.03亿元，同比增长6.77%；实现净利润0.37亿元，同比增长17.94%[12] - 高新地产实现收入9.15亿元，同比增长13.81%；实现净利润0.74亿元，同比增长15.63%[12] 销售费用保持平稳，研发费用增加明显 - 2023年公司销售费用39.70亿元（+4.29%），销售费率27.26%（-2.89pp），仍在积极推广生长激素尤其是长效水针[1][16] - 管理费用9.57亿（+16.17%）、管理费率6.57%（+0.05pp）[16] - 研发费用17.23亿元（+26.85%），研发费率11.83%（+1.07pp），积极开展生长激素适应症拓展、疫苗研发等[16] - 2023年存货余额49.56亿元、占资产比重16.12%（-1.76pp）；应收账款及应收票据33.51亿元、占收入比重23%（+3.68pp）[16]

业绩总结 - 长春高新2023年实现营业收入145.66亿，同比增长15.35%[1] - 金赛药业2023年实现收入110.84亿，同比增长8.48%[2] - 公司主营业务利润、经营性利润、营业利润、净利润逐年增长，2026年归属于母公司所有者的净利润预计为6,241百万元[5] 未来展望 - 长春高新2024年和2025年预计归母净利润分别为51.32亿和56.58亿，2026年预计为62.41亿，维持“买入”评级[2] - 长春高新2023-2026年归母净利润预测分别为5,132、5,658、6,241，每股收益逐年增长[4] 新产品和新技术研发 - 金赛药业非生长激素板块和百克疫苗业务成为新的增长点，2023年研发投入24.19亿元，同比增长45.46%[2] 市场扩张和并购 - 长春高新2024-2026年市值对应PE分别为10X、9X和8X，相对估值法选取可比公司维持“买入”评级[2] 风险提示 - 风险提示包括竞争加剧、销售不达预期、生长激素水/粉针集采降价风险[3] 公司信息 - 报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，独立客观出具报告，不受任何形式补偿[6] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，关联机构可能持有或交易报告提到的投资标的，履行披露义务，客户可通过指定邮箱索取相关披露资料[7] - 公司提醒投资者不同研究机构采用不同的评级术语和标准，应综合考虑整篇报告获取完整观点和信息[10] - 公司对报告保留一切权利，未经授权不得复制或再次分发报告中的任何部分[15]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入145.66亿元，同比增长15.35%[1] - 公司2023年归母净利润为45.32亿元，同比增长9.47%[1] - 公司2023年子公司金赛药业实现收入110.84亿元，同比增长8.48%[3] - 公司2023年子公司百克生物实现收入18.25亿元，同比增长70.30%[4] - 公司2023年毛利率为85.97%，略有下降[2] 未来展望 - 公司预计2024-2026年营收分别为171.59/196.38/220.50亿元，归母净利润分别为52.35/57.59/62.33亿元[7] - 公司2022年至2026年净资产收益率分别为22.9%/20.5%/19.5%/17.9%/16.5%[8] - 公司2022年至2026年市盈率分别为16.26/13.01/9.98/9.07/8.38倍[8] - 公司2022年至2026年市净率分别为3.73/2.67/1.94/1.63/1.38倍[8] - 2026年预计营业总收入将达到22,050百万元，同比增长12.3%[9] - 2026年预计净利润为6,493百万元，同比增长8.2%[9] - 2026年预计EPS（当年）为15.41元，P/E比率为8.38[9] 其他新策略 - 本报告版权仅为信达证券所有，未经书面同意不得复制或引用[24] - 评级说明中，买入标准为股价相对强于基准15%以上，卖出标准为股价相对弱于基准5%以下[26] - 证券市场存在赢利可能也存在亏损风险，投资者应谨慎行事[27]

投资者关系活动信息 - 活动类别为电话会议 [1] - 117家机构共155名参会人员参与，时间为2024年3月20日，地点在公司 [1][2] - 上市公司接待人员为董事会秘书张德申先生和证券事务代表李洪谕先生 [2] 2023年度经营情况 - 公司实现营业收入145.66亿元，同比增长15.35%；归属于上市公司股东净利润45.32亿元，同比增长9.47%；研发投入24.19亿元，同比增长45.46% [2] - 子公司金赛药业收入110.84亿元，同比增长8.48%；净利润45.14亿元，同比增长7.04% [2] - 子公司百克生物收入18.25亿元，同比增长70.30%；净利润5.01亿元，同比增长175.98% [2] - 子公司华康药业收入7.03亿元，同比增长6.73%；净利润0.37亿元，同比增长13.71% [2] - 子公司高新地产收入9.15亿元，同比增长18.47%；净利润0.74亿元，同比增长16.25% [2] 产品情况 - 金赛药业生长激素产品收入稳定增长，长效水针占比约29%，粉针占比约11%，水针占比约59% [2] - 金赛药业新业务战略聚焦，设立5大BU，非儿科核心业务相关产品收入占比接近10% [2][3] - 2023年，儿科综合公司金尚铭、女性健康公司金妍迪科正式注册设立 [3] 研发投入情况 - 研发投入24亿元，费用化研发投入17亿元，资本化研发投入7亿元 [3] - 重要资本化研发项目包括注射用金纳单抗等 [3] - 金赛药业2023年研发人员数量增加200多人 [3] - 公司30多个研发项目进入临床阶段，部分进入报批阶段 [3] 存货构成 - 公司账面存货50亿元，地产业务相关开发产品28.8亿元、开发成本7.7亿元，医药子公司存货合理 [3] - 地产子公司去化库存，推进多元化发展，未来聚焦销售，整合集团资源 [3] 2023年度利润分配 - 利润分配方案结合公司发展阶段和资金需求，不影响经营现金流、正常经营和长期发展 [4] - 截至2023年末，公司账面货币资金余额75亿元，经营及现金流态势良好，有信心实现后续两年股东回报 [4] 研发产品布局 - 公司梳理重大核心产品研发状态，部分在研品种进入报产或III期临床试验阶段 [4] - 注射用金纳单抗完成III期临床主要研究，可缓解疼痛、降低复发风险 [4] - 亮丙瑞林注射乳剂基于新技术平台研发，具有优势，III期临床完成首例患者入组 [4] - 小儿黄金止咳颗粒于2024年2月纳入国家优先审评 [4]

公司财务数据 - 公司2023年度报告显示，公司年度收入为xxx亿元，同比增长xx%[1] - 公司2023年度报告显示，公司年度利润为xxx亿元，同比增长xx%[1] - 公司2023年度报告显示，分业务线收入中，xxx业务线收入为xxx亿元，同比增长xx%[1] - 公司2023年度报告显示，分业务线利润中，xxx业务线利润为xxx亿元，同比增长xx%[1] - 公司2023年度报告显示，分地区收入中，xxx地区收入为xxx亿元，同比增长xx%[1] - 公司2023年度报告显示，分地区利润中，xxx地区利润为xxx亿元，同比增长xx%[1] - 公司2023年度报告显示，公司营业收入为1456.60亿元，同比增长15.35%[8] - 公司2023年度报告显示，公司净利润为45.32亿元，同比增长9.47%[8] - 公司2023年度报告显示，经营活动产生的现金流量净额为51.04亿元，同比增长80.57%[8] - 公司2023年度报告显示，基本每股收益为11.21元，同比增长8.94%[8] - 公司2023年末总资产为3074.37亿元，同比增长18.12%[9] - 公司2023年末归属于上市公司股东的净资产为2207.49亿元，同比增长22.31%[9] 业务发展 - 公司主要业务为生物制药及中成药的研发、生产和销售，辅以房地产开发等业务[17] - 公司子公司金赛药业主要从事基因工程生物药品的研发、生产和销售，主要产品包括生长激素系列产品、促卵泡激素等[17] - 公司产品包括睿简™压片糖果、谷物营养棒、白芸豆果汁型果冻等[18] - 公司2023年年度报告中提到，医疗健康行业是“面向人民生命健康”的战略性行业，国家持续推动医疗、医保、医药联动改革[15] 新产品和技术研发 - 公司持续推动产品研发、项目引进及商业化能力建设，生长激素、促卵泡激素、金扶宁等产品业绩稳定增长[1] - 公司在生物药领域围绕多个领域进行新药研发整体布局[21] - 公司在化学药领域依托技术平台建设进行小分子研发[21] - 公司在疫苗领域推进多个产品的研发，形成了阶梯化的产品管线[21] 市场扩张和并购 - 公司2023年年度报告中提到，公司将围绕“创新、专注、包容、共享、超越”的企业文化，坚持以医药大健康创新领域为核心的产业发展定位，打造实业与资本相结合的复合型投资集团[88] - 公司拓宽业务结构，增加新产品线，提升核心竞争力[48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][60][61] 未来展望 - 公司2023年年度报告中提到，医疗健康行业技术更新迭代快，公司将密切关注医药领域的前沿动态和最新发展，制定完善中长期研发合作规划，加强产品市场调研及在研产品跟踪[89] - 公司2023年年度报告中指出，人才流失风险是一个重要问题，公司将加大力度吸引、培养、考核、激励高端专业人才，通过多渠道多层次加强人才队伍建设[89]