主力资金流向 - 截至9月3日开盘一小时 主力资金净流出前20只股票合计流出规模达72.21亿元[1] - 山子高科以8.24亿元净流出位列首位 新易盛5.19亿元次之 太平洋4.83亿元位居第三[1] - 资金流出规模超过3亿元的股票包括华胜天成3.83亿元 利欧股份3.69亿元 万通发展3.53亿元 东方财富3.46亿元 海光信息3.27亿元 拓普集团3.19亿元 澜起科技3.18亿元[1][3] 个股表现与资金流向背离 - 万通发展股价上涨6.11%但主力资金流出3.53亿元 呈现明显背离[2] - 巨轮智能股价上涨4.83%同时主力资金流出4.64亿元[2] - 利欧股份股价上涨3.25%但主力资金流出3.69亿元[2] 行业资金分布 - 互联网服务行业有多只个股上榜 包括华胜天成3.83亿元流出 利欧股份3.69亿元流出 东方财富3.46亿元流出[2] - 半导体行业资金流出显著 海光信息流出3.27亿元 澜起科技流出3.18亿元 兆易创新流出2.75亿元[2][3] - 专用设备行业出现集中资金流出 巨轮智能流出4.64亿元 长城军工流出4.43亿元[2] - 通信设备行业新易盛流出5.19亿元 中兴通讯流出2.43亿元[2][3]

策略观点 - 坚定增配贵金属 同时超配受益于美联储降息的港股 特别是恒生科技 继续持有A股 风格上兼顾资源与科技成长 中债逢低配置 美股 美债择机兑现 [1][10] - 黄金迎来做多窗口 COMEX黄金重回3500美元/盎司以上 突破了此前的阻力位 有望开启一段长上行趋势 [10] - 美联储独立性再遭挑战 特朗普以个人申请抵押贷款时存在欺诈行为为由罢免美联储理事库克 这是特朗普首次罢免美联储成员 严重挑战了美联储的独立性 [8] - 去美元化加速 顶替美元地位的资产首当其冲的是黄金 未来还有走向国际化的人民币 [9] - 央行购金取代美元储备的趋势将加速 成为黄金确定性最强的需求 有望驱动黄金中长期上涨 [9] 摩托车行业 - 全球摩托车销量稳中有升 2024年超6000万辆 欧洲（不含土耳其）+美国+澳大利亚是全球主要大排量摩托车市场 大排量销量渗透率平均超60% [12] - 东南亚+印度是海外最大摩托车市场 合计市场规模超3000万辆 主要为低端小排量通路摩托车 拉美+墨西哥是中国摩企主要出口地区 以低端通路车为主 近年摩托车销量迅速增长 大排量摩托车渗透率也有所提升 [12] - 国内摩托车需求总量下滑 2024年内销891万辆 同比下滑16.6% 但大排量摩托车需求逆势增长 2020-2024年销量从约14万辆增长至40万辆 CAGR达到30% [13] - 对标日本 中国大排量摩托车市场发展阶段与上世纪80年代的日本较为相似 1980-1985年日本大排量摩托车销售渗透率从4.1%提升至6.9% 每万人销量峰值约为12.4辆 为中国目前的4倍 [13] - 出口贡献国内摩企销售重要增量 2020年-2024年 中国摩托车整车出口销量从709.06万辆提升至1101.61万辆 年复合增速为11.64% 出口占总销量比例从41.5%提升至55.3% [14] - 预计2028年国内（内销 中性情形）/海外大排量销量将分别达到70万辆/446万辆 中性情形下预计中国摩企2028年大排量摩托车出口将接近90万辆 2024-2028年大排量摩托车出口销量CAGR约25.5% [14] - 日系+印度+中国摩企主导全球摩托车市场 欧美品牌专注大排量 中国厂商豪爵、隆鑫全球市场份额位居前10 但目前销量主要集中于低端通路车型 [12] - 重点推荐：春风动力、隆鑫通用、钱江摩托 [3][16] - 建议关注：长城汽车旗下高端品牌-灵魂摩托 [4][17] 公司研究-腾亚精工 - 预计腾亚精工2025-2027年归母净利润0.44、1.49、2.31亿元 对应PE估值为64.2、18.9、12.2倍 [5][22] - 2024年公司实现营收6.1亿元 同比增长31.1% 2020-2024年CAGR13.4% 实现归母净利润0.10亿元 同比增长118.1% [20] - 动力工具业绩有望稳步增长 据共研网数据 2030年全球气动工具市场将达181亿美元 据前瞻产业研究院数据 预计2029年全球电动工具市场规模达540.9亿美元 [21] - 建筑五金前景广阔 据MarketResearchFuture数据 预计2032年全球建筑五金市场规模将达739.7亿美元 [21] - 庭院机器人市场空间大 据WiseguyReports数据 2035年全球割草机器人市场规模预计165亿美元 2024-2035年CAGR17.8% 2032年全球泳池机器人市场规模预计75亿美元 2024-2032年CAGR11.6% [21] - 2025年1-5月相关销售额达1108万元 相较2024年全年高914% 业绩快速放量 [21] 公司研究-中科曙光 - 预计公司2025年-2027年归母净利润为27.12亿元、33.55亿元、37.62亿元 同比增长41.9%、23.7%、12.2% [6][25] - 2025年上半年 公司实现营业收入58.50亿元（YoY+2%） 实现归母净利润7.29亿元（YoY+29%） [24] - 公司有效控制应收账款和存货规模 截至2025年二季度末 应收账款29.08亿元（YoY-1.6%） 存货33.23亿元（YoY-7%） [24] - 海光信息拟通过换股吸收合并的方式对公司进行战略整合 有望将海光信息在芯片领域以及公司在整机和数据中心基础设施领域的技术、资源进行融合 [25] 公司研究-云顶新耀 - 公司2025年上半年实现总收入4.46亿元 去年同期收入3.02亿元 2025年上半年 耐赋康收入3.03亿元 依嘉收入1.43亿元 [27] - 归母净利润-2.50亿元 去年同期-6.32亿元 2025年上半年毛利率67.1%（-9.5pcts） [27] - 耐赋康1月-8月收入8.25亿元 后续有望持续放量 Gd-lgA1检测试剂预估2026年Q2获批 [27] - 预计公司2025-2027年收入分别为1696.4百万元（+140.1%）、3037.4百万元（+79.0%）、3407.2百万元（+12.2%） [28] 公司研究-长春高新 - 2025年上半年公司实现营业收入66.03亿元（-0.54%） 实现归属于上市公司股东净利润9.83亿元（-42.85%） [30] - 子公司金赛药业2025H1实现收入54.69亿元（+6.17%） 实现归母净利润11.08亿元（-37.35%） [30] - 公司2025H1研发投入13.35亿元（+17.32%） 研发投入占营收比例提升至20.21% [31] - 伏欣奇拜单抗是国内首款获批的IL-1β单抗 填补了我国痛风抗炎领域长效精准靶向治疗的空白 [31] 公司研究-泸州老窖 - 25H1实现营收164.54亿元 同比-2.67% 实现归母净利润76.63亿元 同比-4.54% [33] - 25H1公司中高档酒类销量同比+13.33%至2.41万吨 营收同比-1.09%至150.48亿元 收入占比提升至91.45% [33] - 25H1公司传统/新兴渠道营收分别-3.99%/+27.55%至154.65亿元/9.32亿元 [34] - 截至25H1期末 公司合同负债+50.72%至35.3亿元 [34] 公司研究-泽宇智能 - 2025H1公司实现营业收入4.04亿元 同比-24.8% 归属上市公司股东的净利润0.35亿元 同比-66.27% [37] - 2025H1公司施工及运维业务收入0.98亿元 同比+60.59% 系统集成业务收入2.93亿元 同比-32.25% [38] - 2025H1公司研发投入2961.75万元 继续聚焦电力AI、智能巡检及多模态大模型应用 [39] - 自开展电力AI相关产品及服务业务以来 公司已累计实现收入2.02亿元 [39] 公司研究-三一重能 - 2025H1公司实现营收85.94亿元 同比+62.75% 实现归母净利润2.10亿元 同比-51.54% [41] - 25H1公司实现风机销售64.07亿元 同比+30.32% 25H1公司风机对外销售容量4.72GW 同比增长约44% [41] - 25H1公司风机销售毛利率4.65% 同比-10.48pct [41] - 2025年上半年 公司海外新增订单1GW 截止8月28日 2025年海外新增订单已超2GW 在手海外订单合计价值已超100亿元 [42] 公司研究-凯赛生物 - 公司25H1实现营收16.71亿 同比+15.68% 实现归母净利润3.09亿 同比+24.74% [45] - 25H1公司整体毛利率/归母净利率为33.85%/18.47% 同比+2.62/+1.34pct [46] - 公司2025上半年长链二元酸系列/生物基聚酰胺系列分别实现营业收入15.00/0.66亿元 同比+14.15%/-16.17% [46] 公司研究-国恩股份 - 公司25H1实现营收97.54亿 同比+4.58% 实现归母净利润3.46亿元 同比+25.94% [49] - 25H1公司整体毛利率/归母净利率为10.12%/3.55% 同比+1.67/+0.60pct [49] - 公司持续推进PEEK（聚醚醚酮）等特种新材料的研发及应用 计划建设年产1000吨PEEK聚合生产线 [50] 公司研究-比亚迪 - 2025年上半年公司营业总收入为3713亿元 同比增长23.3% 归母净利润为155亿元 同比增长13.79% [52] - 2025年1-7月 公司全球销量达249万台 同比增长27% 其中方程豹、腾势、仰望品牌总销量超过16万台 同比增长75% [52] - 2025年1-7月 公司乘用车及皮卡海外销量55万台 同比增长超130% [53] - 2025年上半年 公司研发投入为309亿元 同比增53% [53] 公司研究-坚朗五金 - 公司2025年上半年实现营收27.55亿元 同比-14.18% 归母净利润-0.30亿元 同比-722.32% [55] - 25H1公司国内/境外实现收入22.78/4.77亿元 同比-19.95%/+30.75% 境外收入占比同比+5.95pct至17.32% [56] - 25H1公司毛利率同比-0.90pct至30.27% [57] 公司研究-森麒麟 - 公司25H1实现营收41.19亿元 同比+0.24% 实现归母净利润6.72亿元 同比-37.64% [59] - 25H1公司整体毛利率/净利率为24.60%/16.31% 同比-8.64/-9.90pct [59] - 25Q2公司半钢胎产量734.88万条 同/环比-6.45%/-4.46% 销量720.66万条 同/环比-1.71%/+0.60% [60] 北交所市场 - 9月1日北证A股成交金额达280.4亿元 较上一交易日减少42.5亿元 北证50指数收盘价为1568.62 下跌0.36% PE_TTM为76.59倍 [63] - 当日北交所274家公司中149家上涨 3家平盘 122家下跌 [63] - 造车新势力8月交付量："零小蔚"均创历史新高 零跑汽车、小鹏汽车和蔚来汽车均创下单月交付量新高 均实现同比增长 [64]

股票交易异常波动 - 公司A股股票交易价格于2025年9月1日及9月2日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20.00% [1] - 该情形属于股票交易的异常波动 [1] 公司信息披露与经营状况 - 公司前期披露信息不存在需要更正或补充之处 [1] - 近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化 [1]

投资评级 - 维持"增持"评级 [3][6] 核心观点 - 公司处于创新转型关键期 短期业绩承压但创新管线未来可期 [1][2][3] - 2025年上半年营业收入66.03亿元 同比下降0.54% [1][6] - 2025年上半年归母净利润9.83亿元 同比下降42.85% [1][6] - 子公司金赛药业收入54.69亿元 同比增长6.17% 但净利润同比下降37.35%至11.08亿元 [1] - 研发投入持续加大 2025H1研发费用13.35亿元 同比增长17.32% 研发费用率提升至20.21% [2] - 多款创新产品进入商业化阶段 伏欣奇拜单抗(粉剂)已获批上市 水剂和亮丙瑞林注射乳剂上市申请获受理 [2] - 伏欣奇拜单抗作为国内首款IL-1β单抗 临床数据显示72h VAS评分下降57.09mm 12周痛风复发风险降低90% [2] - 公司前瞻性布局内分泌代谢 妇儿健康 免疫呼吸及肿瘤等高潜力治疗领域 [2] 财务表现 - 2025年上半年营业收入66.03亿元(-0.54%) [1][6] - 2025年上半年归母净利润9.83亿元(-42.85%) [1][6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为21.0/22.4/24.1亿元 同比增长-18.6%/6.6%/7.4% [3] - 预计2025-2027年每股收益分别为5.15/5.49/5.90元 [4] - 当前市盈率22.0倍 市净率1.81倍 [4][6] - 2025年预计营业收入133.84亿元(-0.61%) 2026-2027年预计增长2.98%-3.99% [4] 业务进展 - 金赛药业加强金蓓欣 促卵泡激素 美适亚等产品推广力度 [1] - 新产品金蓓欣(伏欣奇拜单抗)陆续上市 产品线持续丰富 [1] - 研发管线覆盖内分泌代谢 女性健康 免疫和呼吸 肿瘤等疾病领域 [2] - 伏欣奇拜单抗(水剂)和亮丙瑞林注射乳剂等产品上市申请获得受理 [2]

股票交易异常波动 - 公司A股股票于2025年9月1日及9月2日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20.00% 属于深圳证券交易所规定的异常波动情形 [1] 2025年半年度业绩 - 归属于上市公司股东净利润为9.83亿元 较上年同期降低42.85% [1] 创新药业务进展 - 公司已上市1类创新药金蓓欣（伏欣奇拜单抗）等产品 并披露重点在研项目情况 [2] - 创新药研发和投入具有周期长、投入大、不确定性高的特点 [2] H股发行计划 - 公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所主板挂牌上市 [2] - 相关审议程序及具体工作正在有序推进 [2] 信息披露状况 - 公司确认除已披露事项外 不存在其他应予以披露而未披露的重大事项或相关信息 [2] - 公司前期披露的信息不存在需要更正或补充之处 [2]

投资评级 - 维持"买入"评级 预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上 [4][14] 核心观点 - 公司2025年上半年营业收入66.03亿元 同比减少0.54% 归母净利润9.83亿元 同比减少42.85% [2] - 核心子公司金赛药业收入54.69亿元 同比增长6.17% 净利润11.08亿元 同比下降37.35% [2] - 研发投入13.35亿元 同比增长17.32% 占营业收入比例提升至20.21% [2] - 下调盈利预期 预计2025-2027年归母净利润分别为22.3亿元(-14%)、24.7亿元(+11%)、27.7亿元(+12%) [4] - 当前估值对应2025-2027年P/E分别为21倍、19倍、17倍 [4] 业绩表现 - 2025年第二季度收入36.05亿元 同比增长4.16% 归母净利润5.10亿元 同比下降40.75% [2] - 2024年营业收入134.66亿元 同比下降7.55% 归母净利润25.83亿元 同比下降43.01% [9] - 预计2025年营业收入123.64亿元 同比下降8.18% 2026年起恢复增长 [9] - 摊薄每股收益预计从2024年6.331元下降至2025年5.455元 之后逐年回升 [9] 研发进展 - 金赛药业在免疫和呼吸领域聚焦痛风、呼吸、风湿等疾病 IL-1β单克隆抗体伏欣奇拜单抗已获批上市 [3] - 1类新药GenSci120注射液已获批开展用于SLE、IBD、RA等临床试验 [3] - 在肿瘤领域以ADC为核心技术 通过多款双抗ADC布局前列腺癌、乳腺癌等实体肿瘤 [3] - 在女性健康领域 NK3R小分子拮抗剂在中国已完成Ⅱ期临床试验并达成所有首要终点 [3] 财务指标 - 研发费用从2023年17.23亿元增加至2024年21.67亿元 预计2025年进一步增至22.26亿元 [10] - 营业利润率从2023年38.4%下降至2024年24.5% 预计2025年回升至22.4% [10] - 净资产收益率从2023年20.53%下降至2024年11.23% 预计2025年进一步降至9.27% [9] - 每股经营性现金流净额从2023年12.61元下降至2024年7.61元 预计2025年略回升至7.65元 [9] 市场评级 - 市场中相关报告评级显示买入评级占主导 一周内买入2家、增持1家 评分1.33对应买入评级 [11][12] - 历史推荐记录显示自2023年10月以来持续给予买入评级 [11]

公司经营与产品动态 - 公司股票近期出现二连板交易异常波动 [1] - 公司已上市1类创新药金蓓欣(伏欣奇拜单抗)等产品 [1] - 创新药研发具有周期长、投入大、不确定性高的特点 [1] 资本运作与上市进展 - 公司拟发行H股股票并申请在香港联交所主板挂牌上市 [1] - 相关审议程序及具体工作正在有序推进 [1] 经营环境状况 - 近期公司经营情况及内外部经营环境未发生重大变化 [1]

财务表现 - 2025年上半年实现营业收入66.03亿元 较上年同期降低0.54% [1] - 实现归属于上市公司股东净利润9.83亿元 较上年同期大幅降低42.85% [1] 股价波动 - 公司股票交易价格于2025年9月1日、9月2日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20.00% [1] - 属于股票交易的异常波动情形 [1] 重大事项披露 - 公司不存在应披露而未披露的重大事项 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入66.03亿元 同比下降0.54% [1] - 归属于上市公司股东净利润9.83亿元 同比下降42.85% [1] 股价异动 - 2025年9月1日至9月2日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达20.00% [1] - 属于股票交易异常波动情形 [1] 重大事项披露 - 公司不存在应披露而未披露的重大事项 [1]

长春高新技术产业（集团）股份有限公司 关于公司股票交易异常波动的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、股票交易异常波动的情况介绍 长春高新技术产业（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）A股股票 （股票简称：长春高新，股票代码：000661）交易价格于2025年9月1日、9月2 日连续两个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到20.00%，根据深圳证券交易所 的相关规定，属于股票交易的异常波动情形。 二、公司关注并核实的情况 证券代码：000661 证券简称：长春高新 公告编号：2025-116 （3）拟发行境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所有限公 司主板挂牌上市情况 2025年8月28日，公司召开第十一届董事会第十一次会议审议通过了拟发行 境外上市外资股（H股）股票并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市相 关议案。目前，该事项相关审议程序及具体工作正在有序推进。具体内容详见 公司于2025年8月30日在巨潮资讯网上披露的《第十一届董事会第十一次会议决 议公告》等相关公告及后续公告。 针对公司股票交易异常波动的情况，公司董事会就 ...