董事会会议召开情况 - 第八届董事会第三十三次会议于2025年6月3日以通讯表决方式召开，符合《公司法》《证券法》和《公司章程》规定 [1] - 会议发出表决票9份，收到表决票9份 [1] 华菱保理股权调整 - 公司将所持华菱保理51%股权转让给下属4家核心钢铁控股子公司（华菱湘钢20%、华菱涟钢20%、华菱衡钢10%、阳春新钢铁1%） [1] - 阳春新钢铁另受让湖南钢铁集团所持华菱保理9%股权，交易完成后4家子公司合计持股比例提高至60% [1] - 51%股权交易价格为24,963.33万元，9%股权关联交易价格为4,405.29万元，以2025年3月31日评估净资产为基准 [2] - 关联董事回避表决，独立董事专门会议一致同意该议案 [2] 电磁材料公司增资 - 电磁材料公司引入5家投资者合计增资15亿元（建信3亿、农银5亿、交银3亿、工银3亿、娄底兴娄1亿） [2] - 华菱涟钢同步增资9.5亿元，并以0对价收购涟钢集团未实缴股权4.75亿元，交易后注册资本增至45亿元，华菱涟钢持股比例提高至55% [2] - 增资定价依据为2024年9月30日评估股东权益98,027.49万元，最终定价1元/注册资本 [2] - 关联董事回避表决，独立董事专门会议一致同意该议案 [3] 表决结果 - 两项议案均以9票有效表决票通过（同意4票，反对0票，弃权0票，回避5票） [2][4]

业绩总结 - 2022 - 2025年3月资产总额分别为202,138.89万元、237,179.44万元、264,488.01万元、283,896.18万元[34] - 2022 - 2025年3月负债总额分别为150,749.14万元、183,091.22万元、208,770.11万元、234,969.85万元[34] - 2022 - 2025年3月净资产分别为51,389.75万元、54,088.22万元、55,717.90万元、48,926.33万元[34] - 2022 - 2025年1 - 3月营业收入分别为28,954.99万元、27,917.54万元、23,522.60万元、5,490.00万元[34] - 2022 - 2025年1 - 3月净利润分别为2,814.18万元、3,408.47万元、3,329.68万元、1,308.44万元[34] 评估相关 - 评估基准日为2025年3月31日，采用资产基础法和收益法评估，以资产基础法评估结果作为结论[13][14] - 资产基础法评估深圳华菱商业保理有限公司股东全部权益市场价值为48,947.71万元，较账面值增值21.38万元，增值率0.04%[15] - 流动资产账面价值和评估价值均为283,538.29万元，增值率0.00%[16] - 非流动资产账面价值357.89万元，评估价值379.27万元，增值21.38万元，增值率5.97%[16] - 固定资产账面价值110.27万元，评估价值129.99万元，增值19.72万元，增值率17.88%[16] - 无形资产账面价值225.21万元，评估价值226.87万元，增值1.66万元，增值率0.74%[16] 股权结构 - 目前股权结构为湖南华菱钢铁股份有限公司认缴25500万元，持股51%，实缴20000万元，实缴比例51.34%；湖南钢铁集团有限公司认缴24500万元，持股49%，实缴18958.64万元，实缴比例48.66%[22] 业务情况 - 公司保理业务分为“池保理”和“明保理（华菱通宝）”[27] 财务数据（2025年1 - 3月） - 2025年1 - 3月营业收入为54899984.3[94] - 2025年1 - 3月营业成本为35469111.1[94] - 2025年1 - 3月营业利润为7445827.0[94] - 2025年1 - 3月综合收益总额为694861.83[94] 财务数据（2025年3月31日） - 2025年3月31日流动资产为1245123131[92] - 2025年3月31日应收账款为32981194.6[92] - 2025年3月31日应付账款为12812985.65[92] - 2025年3月31日应付利息为5614646.26[92] - 2025年3月31日应付股利为21093060.45[92] 股权变动 - 2017年2月10日，湖南华菱钢铁股份有限公司将100%股权以102223977.35元转让给湖南华菱钢铁集团有限责任公司[21] - 2017年8月15日，湖南华菱钢铁集团有限责任公司将100%股权以1元转让给湖南华菱钢铁股份有限公司[21] - 2021年5月27日，湖南华菱钢铁股份有限公司将24500万元未实缴注册资本认缴权以1元转让给湖南华菱钢铁集团有限责任公司[21] - 华菱钢铁将所持公司51%股权分别转让给华菱湘钢20%、华菱涟钢20%、华菱衡钢10%、阳春新钢铁1%，湖南钢铁集团将9%股权转让给阳春新钢铁[95]

评估基本信息 - 评估基准日为2024年9月30日[1,5,13,14,60] - 评估报告日为2024年12月18日[1,5] - 评估结论使用有效期自2024年9月30日至2025年9月29日止[14,102] 公司财务数据 - 股东全部权益评估结论为98,027.49万元[5,14] - 2024年9月30日总资产306,200.37万元，2023年12月31日为209,766.37万元，2022年12月31日为41,430.99万元[37] - 2024年9月30日总负债215,518.61万元，2023年12月31日为131,226.69万元[37] - 2024年1 - 9月营业收入105,405.16万元，2023年度为28,799.10万元[37] - 2024年1 - 9月利润总额 - 13,922.23万元，2023年度为 - 2,891.32万元，2022年度为 - 0.01万元[37] - 2024年1 - 9月净利润 - 14,051.91万元，2023年度为 - 2,891.32万元，2022年度为 - 0.01万元[37] - 申报评估的股东全部权益账面值90,681.77万元[43] - 货币资金期末余额22,026,750.14元，应收票据期末余额175,536,309.44元[44] - 固定资产中房屋建（构）筑物账面净值合计701,045,712.16元[45] - 各类设备账面净值747,738,700.00元[48] - 在建工程账面原值和净值均为750,238,162.64元[50] - 土地使用权账面净值285,498,903.35元[50] 股东信息 - 公司注册资本205,000.00万元，实收资本107,625.00万元[19] - 湖南华菱涟源钢铁有限公司认缴注册资本105,000.00万元，认缴比例51.2195%，实缴55,125.00万元，实缴比例51.2195%[22,35,110] - 涟源钢铁集团有限公司认缴注册资本100,000.00万元，认缴比例48.7805%，实缴52,500.00万元，实缴比例48.7805%[22,35,110] 技术研发 - 公司申报的28项专利技术中，24项发明专利尚处于实质审查阶段[21,109] - 湖南涟钢电磁材料有限公司梯度及均匀性6.5%Si电工钢极薄带连续CVD生产装备及工艺技术开发拟开工年份为2023年，拟建成年份为2026年[18] 资金情况 - 中央财政拟拨付公司重大技术装备攻关专项资金19,824.00万元，本次下达13,877.00万元，公司已收到5,500.00万元[18,106,113] 未来展望 - 湖南涟钢电磁材料有限公司力争到2025年建设成为中部地区最大、最有竞争力的硅钢生产基地[34] 评估结果 - 总资产账面价值306,200.37万元，评估值309,856.63万元，增值3,656.25万元，增值率1.47%[99] - 总负债账面价值215,518.61万元，评估值211,829.13万元，减值3,689.47万元，减值率1.71%[99] - 股东全部权益账面价值90,681.77万元，评估值98,027.49万元，增值7,345.73万元，增值率8.10%[99] - 无形资产—土地使用权评估增值1,160.25万元，增值率4.06%[101] - 无形资产—其他无形资产评估增值2,496.00万元[101] - 递延收益账面价值3,689.47万元，评估价值0.00万元，减值3,689.47万元，减值率100.00%[101] 其他 - 公司总产能规划120万吨，其中高牌号无取向硅钢80万吨，取向硅钢40万吨[34] - 截至评估基准日，公司13项自建委估房屋建（构）筑物建筑面积为149,053.12㎡，房屋所有权证尚在办理中[14,47,104] - 公司2023年和2024年9月30日财务数据经天健会计师事务所湖南分所审计[17,105] - 公司拟引进战略投资者增资扩股[13,40]

股权交易 - 华菱钢铁拟将所持华菱保理51%股权转让给4家核心钢铁控股子公司，转让后4家公司合计持股比例提高至60%[3] - 阳春新钢铁受让湖南钢铁集团所持华菱保理9%股权，交易对价4405.29万元，占公司最近一期经审计归母净资产的0.08%[5] - 转让后华菱保理股权结构：湖南钢铁集团持股40%，华菱湘钢持股20%，华菱涟钢持股20%，华菱衡钢持股10%，阳春新钢铁持股10%[18] - 本次股权转让总价为29,368.62万元，各受让方按比例支付[19] 财务数据 - 2025年3月31日，华菱保理资产总额283896.18万元，负债总额234969.85万元，净资产48926.33万元[8] - 2024年12月31日，华菱保理资产总额264488.01万元，负债总额208770.11万元，净资产55717.90万元[8] - 2025年1 - 3月，华菱保理营业收入5490.00万元，营业利润1744.58万元，净利润1308.44万元[8] - 2024年1 - 12月，华菱保理营业收入23522.60万元，营业利润4987.15万元，净利润3329.68万元[8] - 2025年1 - 3月，华菱保理经营活动净现金流为 - 11633.33万元；2024年为33818.00万元[8] - 2025年3月31日，湖南钢铁集团资产总额20,855,120.16万元，2024年12月31日为19,968,643.94万元[12] - 2025年3月31日，湖南钢铁集团归母净资产4,824,385.47万元，2024年12月31日为4,713,723.08万元[12] - 2025年1 - 3月，湖南钢铁集团营业总收入5,633,096.34万元，2024年1 - 12月为24,007,969.67万元[12] - 2025年1 - 3月，湖南钢铁集团归母净利润84,600.44万元，2024年1 - 12月为459,837.42万元[12] - 以2025年3月31日为评估基准日，华菱保理净资产评估增值21.38万元，增值率0.04%[14] 关联交易与决策 - 2025年至今公司与湖南钢铁集团及其子公司累计已发生各类关联交易总金额约111亿元[22] - 公司于2025年5月26日召开第八届董事会第八次独立董事专门会议审查关联交易[23] - 独立董事认为华菱保理调整股权结构利于拓宽融资渠道等，对公司财务及经营成果无重大影响[23] - 独立董事同意关联交易议案并同意提交公司董事会审议，关联董事须回避表决[23]

增资与股权结构 - 5家投资者向电磁材料公司合计增资15亿元，华菱涟钢现金增资9.5亿元并0对价收购4.75亿元未实缴股权[3] - 交易完成后电磁材料公司注册资本增至45亿元，华菱涟钢持股比例提升至55%[3] - 交易后涟钢集团持股比例降至11.67%，农银投资持股11.11%，建信投资、工银投资、交银投资均持股6.67%，兴娄基金持股2.22%[23] 业绩数据 - 2024年电磁材料公司生产无取向硅钢成品26.3万吨，产能利用率132%[9] - 2025年3月31日电磁材料公司资产总额367,972.22万元，负债总额283,143.75万元，净资产84,828.47万元[9] - 2025年1 - 3月电磁材料公司营业收入41,475.89万元，净利润 - 2,805.80万元[9] 未来展望 - 2025 - 2029年，电磁材料公司现金分红比例不低于当年可分配利润的50%[30] - 2029年电磁材料公司净利润为正，未分配利润不低于5000万元[31] - 2029年末电磁材料公司取向硅钢产能利用率不低于90%，高牌号产品占比不低于60%；无取向硅钢产能利用率不低于90%，高牌号产品占比不低于50%[33] 项目规划 - 硅钢项目累计投资概算91.14亿元，达产达效后年产80万吨无取向硅钢和30万吨取向硅钢[8] - 2027年末无取向硅钢产能40万吨、取向硅钢产能10万吨，并启动第二个10万吨取向硅钢项目[33] - 2029年末无取向硅钢产能80万吨、取向硅钢产能30万吨（经董事会批准同意延迟建设除外）[33] 关联交易 - 所涉关联交易金额为14.25亿元，占公司最近一期经审计归母净资产的2.66%[7] - 过去12个月内与同一关联人已披露未履行股东会审议程序的关联交易累计金额14.69亿元，占比2.74%[7] - 2025年至今，公司与湖南钢铁集团及其子公司累计已发生各类关联交易总金额约112亿元[42] 评估信息 - 以2024年9月30日为评估基准日，电磁材料公司净资产账面值为90,681.77万元，评估值为98,027.49万元[24] - 评估基准日电磁材料公司净资产账面价值90,681.77万元，全部权益评估值98,027.49万元，评估增值8.10%[27] - 评估基准日电磁材料公司实收资本账面价值107,625.00万元，经折股后每注册资本评估价格0.91元，最终增资价格1元/注册资本，较账面价值溢价18.68%，较评估价值溢价9.79%[27] 其他要点 - 电磁材料公司董事会由7名董事组成，华菱涟钢提名4名，建信投资、农银投资各提名1名，职工代表董事1名由职工代表大会选举产生，董事长由华菱涟钢推选的董事担任[29][30] - 电磁材料公司每年经审计的合并口径资产负债率应不超过69.63%，华菱涟钢不高于64%[35] - 电磁材料公司控股股东或实际控制人变更等7种情形下投资者有权转让股权[35]

股权交易 - 公司将华菱保理51%股权转让给4家核心钢铁控股子公司，交易后持股提至60%[3] - 阳春新钢铁受让湖南钢铁集团所持华菱保理9%股权，交易价4405.29万元[4] 增资扩股 - 电磁材料公司引入5家投资者增资15亿元，华菱涟钢现金增资9.5亿实缴4.75亿[6] - 交易后电磁材料公司注册资本提至45亿，华菱涟钢持股提至55%[6] 会议表决 - 《关于子公司深圳华菱商业保理有限公司股权调整暨关联交易的议案》4票同意[5] - 《关于引进投资机构向子公司湖南涟钢电磁材料有限公司增资暨关联交易的议案》4票同意[7]

华菱钢铁电磁材料公司增资及股权变动 - 电磁材料公司引入5家投资者进行增资，包括建信投资（3亿元）、农银投资（5亿元）、交银投资（3亿元）、工银投资（3亿元）和兴娄基金（1亿元），合计增资金额15亿元 [1] - 华菱涟钢对电磁材料公司现金增资9.5亿元，并以0对价收购涟钢集团所持电磁材料公司的未实缴股权4.75亿元 [1] - 交易完成后，电磁材料公司注册资本增加至45亿元，华菱涟钢持股比例提升至55% [1]

钢铁板块市场表现 - A股钢铁板块整体呈现下跌趋势 [1] - 本钢板材股价跌幅超过7% [1] - 马钢股份股价跌幅超过4% [1] 个股表现情况 - 新钢股份跟随板块下跌 [1] - 柳钢股份出现跟跌走势 [1] - 首钢股份股价同步下行 [1] - 华菱钢铁同样呈现下跌态势 [1]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [6] 报告的核心观点 - 铁水进入下行周期，原料成本进一步松动，钢材利润小幅回暖 [5] - 在外需不确定性仍存、内需弱复苏的背景下，粗钢产量调控的可能性增大，叠加原料端铁矿、焦煤供给趋于宽松，钢企盈利能力有望修复 [5] 根据相关目录分别进行总结 主要数据和事件 - 5月中旬重点钢企粗钢日产219.9万吨，生铁日产198.2万吨，钢材日产212.4万吨，钢材库存量1635万吨 [8] - 宝钢股份5月22日首发4款无取向硅钢产品，其中型号为B10AHV900M的产品实现高端硅钢材料领域重大技术突破 [8] - 2025年5月19日西芒杜跨几内亚铁路全线桥梁架设任务圆满完成，项目进入通车冲刺新阶段 [9] - 4月中国汽车产量260.4万辆，同比增长8.5%，1 - 4月汽车产量1011.6万辆，同比增长11.1% [9] - 1 - 4月新建商品房销售面积28262万平方米，同比下降2.8%，销售额27035亿元，下降3.2% [10] 国内钢材市场 - 截至5月23日，上海多种钢材价格下跌，如20mm HRB400材质螺纹钢价格3160元/吨，较上周降40元/吨 [3][11] 国际钢材市场 - 截至5月23日，美国钢材市场价格稳中有降，欧洲钢材市场价格震荡 [24] 原材料和海运市场 - 截至5月23日，国产矿市场价格震荡，进口矿市场价格下跌，废钢价格下跌，海运市场稳中 有升，焦炭市场价格下跌，华北主焦煤价格下跌，华东主焦煤价格持平 [29] 国内钢厂生产情况 - Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.69%，环比减少0.46个百分点，高炉炼铁产能利用率91.32%，环比减少0.44个百分点，钢厂盈利率59.74%，环比增加0.43个百分点，日均铁水产量243.6万吨，环比减少1.17万吨 [39] 库存 - 截至5月23日，全国主要城市五大钢材品种总库存环比降33.1万吨至959.54万吨，其中螺纹钢社库降18.42万吨，厂库增2.77万吨 [4][41] 利润情况测算 - 本周板材利润上升，长流程螺纹钢、热轧和冷轧毛利分别环比前一周变化0元/吨、+23元/吨和+69元/吨，短流程电炉钢毛利环比前一周变化 - 20元/吨 [3] 钢铁下游行业 - 4月城镇固定资产投资完成额累计值147024亿元，同比增长4.0%，房地产开发投资完成额累计值27730亿元，同比下降10.3%等 [59] 主要钢铁公司估值 - 展示了23家主要钢铁企业股价变化，如本钢板材股价4.26元，一周涨跌幅9.2%等 [65]

会议召开和出席情况 - 现场会议召开时间为2025年5月20日下午2:30，网络投票时间为同日的交易时间段（9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00）以及互联网投票系统的9:15至15:00 [1] - 现场会议地点为湖南省长沙市天心区湘府西路222号华菱钢铁1106会议室 [2] - 会议采用现场投票与网络投票相结合的方式，由公司董事会召集，董事阳向宏主持 [2][5] - 出席会议的股东及授权代表共730人，代表股份4,594,153,868股，占公司有表决权股份总数的66.4987% [3] - 其中现场会议代表8人，持股3,162,765,881股（占比45.7799%），网络投票代表722人，持股1,431,387,987股（占比20.7188%） [4] 提案审议表决情况 - 股东大会审议通过11项议案，包括2024年度董事会工作报告、监事会工作报告、财务决算报告、年度报告全文及摘要 [6][7][8] - 通过2024年度利润分配预案及未来三年（2025-2027年度）股东回报规划 [9] - 批准2025年固定资产投资计划及为子公司提供担保额度的议案（后者需2/3以上表决权通过） [10][11] - 通过提高独立董事津贴的议案，并修订《公司章程》暨取消监事会设置（需2/3以上表决权通过） [12][13] - 关联交易议案中，关联股东回避表决3,161,377,181股，子公司深圳华菱商业保理有限公司注册发行资产支持证券的议案获通过 [14][15] 法律意见与备查文件 - 湖南启元律师事务所出具法律意见书，确认会议程序及结果符合《公司法》等规定 [16] - 备查文件包括股东大会决议及法律意见书全文，后者发布于巨潮资讯网 [17]