文章核心观点 公司将推进“高端化、绿色化、智能化”转型，目前融资渠道通畅且成本较低，预计2025年融资成本继续保持较低水平 [1][2] 转型方向 - 推进产品结构高端化 [1] - 加快推进绿色低碳发展 [1] - 夯实公司数智基础设施建设 [1] 融资情况 - 主要通过金融机构贷款、银行承兑汇票等方式解决资金需求 [1] - 目前主体信用状况良好、融资渠道通畅 [1] - 2024年公司1年期、3年期和5年期贷款利率分别约为2.1%、2.4%和2.5%，在LPR基础上实现下浮 [1] - 预计2025年公司融资成本继续保持较低水平 [2]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：钢铁行业 - 公司：华林钢铁、南钢股份、宝钢、首钢、中特钢 纪要提到的核心观点和论据 行业层面 - **盈利与库存**：行业盈利处于底部，水位库存相当低，是过去三年以来的低位，板块下行空间有限，赔率可观[2] - **炉料价格**：今年及明年炉料（焦煤焦炭、矿石）供应增加，国内增产、进口增量，尤其下半年四大矿产量增长，未来三年整体框架偏空，今年钢价可能下滑到95美金以下，明年或进一步下探，价格中枢可能跌到80美金[2][14][15] - **盈利与超额收益**：今年钢铁行业盈利表现和超额收益相关性显著增强，去年南钢股份吨钢超额利润明显，靠赚钱的细分钢种将高端品定价权转化为盈利超额利润[8][9] 华林钢铁层面 - **成长性**：过去资本开支上升，去年约100亿，较2017年的30亿增加70亿，部分用于环保开支，约30亿用于重要项目[3] - **行业竞争力**：综合产品结构、成本管控和经营效率，竞争力排在行业前三；若包括特钢企业，增钢盈利排在行业前八，抵御行业周期波动能力强[4][5] - **估值与市值管理**：目前PB不到0.6倍，历史分位8%左右，今年有更积极的市值管理动作，已公告回购，看好2025年盈利和估值双升[5] - **盈利预测**：2024年盈利约20亿，2025年修复到32亿附近，2026年回升到40亿以上，2024年盈利贡献主要来自产品结构优化升级[6] - **产品结构**：产品覆盖面广，近年螺纹钢产量下降，钢水向板材产能倾斜；品种钢占比从2012年的14%提升到2023年的63%，商业模式以直销为主，议价能力强，受原料价格影响弱[18][26][28] - **成本优势**：运输成本低，约50元/吨钢，行业平均约70元/吨钢；吨钢折旧之前较低，现不到150元/吨钢；吨钢毛利率和净利率较好，近年维持行业前五[29] - **产能项目**：硅钢产品线两期项目，一期已量产销售，二期今明两年放量，各放10万吨左右；瓦马二期项目2023年投产，产能从110万吨提升到150万吨；无缝管项目公告80万吨产能，2025年三季度投产，增量45万吨；特钢线材产品今年一季度可能放量，今明两年细分品种对盈利增长贡献约10亿以上[30][32][33][35][36] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **行业周期与市场表现**：今年年初市场价格偏强，表需淡季不淡，钢材库存低，但下游复工情况偏慢，后续表现需持续跟踪[11][13] - **华林钢铁内部管理**：有强激励机制，干部每年5%末位淘汰，员工总数从2017年的3.2万人降至2023年的2.2万人，人均产钢效率上升，2023年人均产钢量在上市公司中排第三左右[23][24] - **研发投入与成果**：2023年研发费用占营收比例达4%，处于行业较高位置，通过激励机制提升研发积极性，优化产品结构，占领高端市场[24][25] - **历史财务指标改善**：2015年后财务指标改善明显，净利润率处于行业前列，财务费用率持续下滑，负债率处于底部位置[19][20] - **去年特殊因素影响**：去年炉料结构变化、老旧炉子吃低品矿石导致铁水生产不畅，成本不降反升，今年情况有望好转[40] - **资本开支与现金流**：2017年后资本开支上升，维护性资本开支约40亿，经营性现金流和自由现金流前两年较好，2025年资本开支可能达高点，今年约110亿，明年环保开支减少，约40 - 50亿[42][43]

股份回购 - 2025年第一次临时股东大会通过回购股份方案[1] - 用自有或自筹资金回购A股用于注销减资[1] - 最高回购价5.8元/股，金额2 - 4亿元[1] - 预计回购3448.28 - 6896.55万股，占比0.50% - 1.00%[1] 债权申报 - 债权人申报时间2025.2.15 - 3.31工作日[3] - 申报地点为湖南长沙天心区主楼601室[3] - 联系人周玉健，电话0731 - 89952811[3]

会议出席情况 - 出席股东大会股东及代表共667人，代表股份3,856,298,867股，占比55.8186%[4] - 现场出席6人，代表股份3,162,017,281股，占比45.7691%[5] - 网络投票出席661人，代表股份694,281,586股，占比10.0495%[5] 表决情况 - 非独立董事候选人肖骥获同意3,611,443,267股，占比93.6505%[6] - 非独立董事候选人郑生斌获同意3,611,774,545股，占比93.6591%[6] - 回购公司股份方案同意3,829,570,341股，占比99.3069%[8][9] - 回购股份符合条件同意3,827,475,061股，占比99.2526%[10] - 回购股份方式及价格区间同意3,827,259,921股，占比99.2470%[11] - 预计2025年与湖南钢铁集团交易议案，关联股东回避3,161,377,181股[15] - 某议案总表决同意610,778,188股，占比87.8917%[16] - 某议案中小股东表决同意610,778,188股，占比87.8917%[16] - 子公司与湖南钢铁集团续签协议议案，关联股东回避3,161,377,181股，表决通过[17] - 另一议案总表决同意604,650,800股，占比87.0099%[18] - 另一议案中小股东表决同意604,650,800股，占比87.0099%[18] 其他 - 现场会议2025年2月14日14:00召开，网络投票同日[3] - 律师认为股东大会召集和召开程序合法有效[19] - 备查文件含会议决议和法律意见书[20] - 法律意见书登载在巨潮资讯网[20]

股东大会时间 - 网络投票时间为2025年2月14日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[4] - 互联网投票时间为2025年2月14日9:15 - 15:00[4] - 现场会议于2025年2月14日14:00召开[4] 出席情况 - 出席股东及股东代理人代表股份3,856,298,867股，占公司有表决权股份总数的55.8186%[7] 议案表决 - 选举肖骥为非独立董事总表决同意3,611,443,267股，占出席有效表决权股份93.6505%，中小投资者同意450,066,086股，占64.7650%[8] - 选举郑生斌为非独立董事总表决同意3,611,774,545股，占出席有效表决权股份93.6591%，中小投资者同意450,397,364股，占64.8127%[8] - 回购股份目的总表决同意3,829,570,341股，占出席有效表决权股份99.3069%，中小股东同意668,193,160股，占96.1537%[9] - 回购股份符合相关条件总表决同意3,827,475,061股，占出席有效表决权股份99.2526%，中小股东同意666,097,880股，占95.8522％[9] - 回购股份方式及价格区间总表决同意3,827,259,921股，占出席有效表决权股份99.2470%，中小股东同意665,882,740股，占95.8213％[10] - 回购股份种类等总表决同意3,829,274,721股，占出席有效表决权股份99.2992%，中小股东同意667,897,540股，占96.1112％[11] - 回购股份资金来源总表决同意3,829,406,501股，占出席有效表决权股份99.3026%[11] - 回购股份实施期限总表决同意3,827,678,121股，占99.2578%，中小股东同意666,300,940股，占95.8814%[12] - 办理回购股份事宜授权总表决同意3,829,191,821股，占99.2971%，中小股东同意667,814,640股，占96.0993％[13] - 预计2025年与湖南钢铁集团日常关联交易总金额议案总表决同意610,778,188股，占87.8917%，关联股东回避表决3,161,377,181股[14] - 子公司财务公司与湖南钢铁集团续签金融服务协议议案总表决同意604,650,800股，占87.0099%，关联股东回避表决3,161,377,181股[15] 会议合法性 - 本次股东大会召集、召开、表决等程序和结果合法有效[16]

公司决策 - 公司于2025年1月20日通过回购公司股份方案[2] 股东大会 - 2025年第一次临时股东大会股权登记日为2月6日[2] 股东情况 - 2月6日前十名股东中湖南钢铁集团持股2308517363股，占比33.41%[2] - 涟源钢铁集团持股538949194股，占比7.8%[2] - 湘潭钢铁集团持股269044126股，占比3.89%[2] 公告信息 - 公告备查文件为中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司出具的股东名册[5] - 公告发布时间为2025年2月10日[6]

会议时间 - 2025年第一次临时股东大会现场会议时间为2月14日14:00[1] - 网络投票时间为2月14日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30和13:00 - 15:00（交易系统）以及9:15 - 15:00（互联网投票系统）[1] - 会议股权登记日为2025年2月6日[3] - 现场会议登记时间为2025年2月7日 - 2月13日9:00 - 17:00[5] 会议事项 - 选举第八届董事会非独立董事应选人数为2人，股东选举票数为所持表决权股份数量乘以2[3] - 提案2属特别决议事项，须经出席会议股东所持有效表决权的三分之二以上通过，其他提案为普通决议事项，须经出席股东大会股东所持表决权过半数通过[4] - 提案3、提案4属关联交易，关联股东湖南钢铁集团及其一致行动人须回避表决[4] 其他信息 - 现场会议登记地点为湖南省长沙市天心区湘府西路222号主楼601室[5] - 普通股投票代码为"360932"，投票简称为"华菱投票"[12] - 本次大会预期半天，与会股东所有费用自理[6] - 备查文件为第八届董事会第二十七次会议决议、第八届董事会第二十八次会议决议[8] - 2025年第一次临时股东大会审议总议案及多项具体提案[19] - 回购公司股份方案有7个子议案[19] - 有关于预计2025年公司与湖南钢铁集团日常关联交易总金额的议案[19] - 有关于子公司财务公司与湖南钢铁集团续签《金融服务协议》的议案[19]

股权相关 - 2025年1月20日公司通过回购股份方案议案[2] - 2025年1月21日湖南钢铁集团持股2308517363股，占总股本33.41%[2] - 2025年1月21日涟源钢铁集团持股538949194股，占总股本7.80%[2] - 2025年1月21日湘潭钢铁集团持股269044126股，占总股本3.89%[2] - 2025年1月21日香港中央结算持股133669213股，占总股本1.93%[2] - 2025年1月21日建信金融资产投资持股105708000股，占总股本1.53%[2] - 2025年1月21日湖南钢铁集团持股占无限售条件股份总数33.42%[4] - 2025年1月21日涟源钢铁集团持股占无限售条件股份总数7.80%[4] - 2025年1月21日湘潭钢铁集团持股占无限售条件股份总数3.89%[4] - 2025年1月21日香港中央结算持股占无限售条件股份总数1.93%[4]

股东大会信息 - 公司定于2025年2月14日14:00召开2025年第一次临时股东大会，采用现场与网络投票结合方式[1] - 股权登记日为2025年2月6日[3] - 现场会议地点为湖南省长沙市天心区湘府西路222号主楼1106会议室[3] 提案与表决 - 本次需选举2名非独立董事，股东选举票数为所持表决权股份数乘以2[3] - 提案2为特别决议事项，须经出席会议股东所持有效表决权三分之二以上通过，其他为普通决议事项，须过半数通过[4] - 提案3、提案4属关联交易，关联股东湖南钢铁集团及其一致行动人须回避表决[4] 投票时间与代码 - 普通股投票代码为"360932"，投票简称为"华菱投票"[12] - 深交所交易系统投票时间为2025年2月14日9:15 - 9:25，9:30 - 11:30和13:00 - 15:00[15] - 深交所互联网投票系统投票时间为2025年2月14日上午9:15至下午3:00[16] 其他事项 - 现场会议登记时间为2025年2月7日 - 2月13日9:00 - 17:00，地点为湖南省长沙市天心区湘府西路222号主楼601室[5] - 关于回购公司股份方案有7个子议案[19] - 涉及预计2025年公司与湖南钢铁集团日常关联交易总金额的议案[19] - 子公司财务公司与湖南钢铁集团续签《金融服务协议》的议案[19]

股份回购 - 拟回购A股社会公众股份用于注销，资金2 - 4亿元[3] - 回购价格不超5.8元/股，可回购3448.28 - 6896.55万股，占比0.50% - 1.00%[3] - 回购资金为自有或自筹，以集中竞价交易[3] - 实施期限自股东大会通过起不超12个月[3] - 完成注销后总股本减至683.97 - 687.41亿股[12] - 回购需股东大会审议，存在多种风险[3][22][23] 财务数据 - 截至2024年9月30日，总资产1589.76亿元、所有者权益534.11亿元、负债934.90亿元，货币资金118.83亿元[12] - 以4亿上限测算，回购资金占总资产、所有者权益、货币资金比重分别为0.25%、0.75%、3.37%[12] 股份增持 - 2024年7月11 - 29日控股股东及一致行动人增持69,164,126股，占比1.00%[15] - 2024年7月30日起6个月内拟增持不低于0.5%且不超1%股份[15] - 2024年7月30 - 9月28日增持69,002,600股，占比1.00%，计划实施完毕[16] 其他事项 - 2025年1月20日董事会和监事会通过回购方案，待股东大会审议[21] - 提请股东大会授权董事会、管理层办理回购事宜[19][20] - 备查文件为董事会和监事会会议决议[24]