公司评估 - 电投核能评估值为571.23亿元，增值率105.88%[3] - 山东核电股权收益法评估值为173.29亿元，红沿河核电股权收益法评估值为115.78亿元，上海禾曦股权资产基础法评估值为217.61亿元[3] - 山东核电股东全部权益价值为2572583.16万元，红沿河核电股东全部权益价值为2572919.63万元[80][146] 财务数据 - 电投核能总资产额1097.49亿元，净资产额434.75亿元，营业收入64.94亿元，净利润33.99亿元[8] - 2024 - 2030年山东核电营业收入分别为158800.73万元 - 1293159.99万元，净利润分别为37246.33万元 - 295171.79万元[64][68] - 2024年10 - 12月至2030年红沿河核电营业收入分别为351287.97万元 - 1540972.09万元，净利润分别为42247.05万元 - 219633.99万元[130][134] - 2024年10 - 12月至2030年江苏核电营业收入分别为446214.36万元 - 1727631.27万元，净利润分别为85443.25万元 - 357419.88万元[190] 装机容量 - 山东核电一期1、2号机组装机容量为2×125万千瓦，二期3、4号机组预计2027年4月、2028年1月投入商运，装机容量为2×125万千瓦[12] - 红沿河核电6台机组装机容量为6×111.9万千瓦[82] - 江苏核电总装机容量为660.80万千瓦[148] 发电利用小时数 - 山东核电预测期一期1、2号机组发电利用小时数平均每年约7817小时，二期3、4号机组约7967小时[14] - 红沿河核电预测期一期1 - 4号机组发电利用小时数平均每年约7607小时，二期5 - 6号机组约7702小时[84] - 江苏核电一期1、2号机组发电利用小时数平均每年约7325小时，二期3、4号机组约6791小时，三期5、6号机组约7427小时[148] 电价与费用 - 山东海阳一期核电项目上网电价按0.4151元/千瓦时（含税）确定，二期按山东省燃煤标杆电价0.3949元/千瓦时（含税）预测[17][18] - 红沿河核电1 - 4号机组上网电价平均为0.3823元/千瓦时（含税），5 - 6号机组为0.3749元/千瓦时（含税）[87] - 江苏核电田湾核电站1 - 2号机组上网电价为每千瓦时0.439元（含税），3 - 6号机组为每千瓦时0.391元（含税）[153] 税收政策 - 核力发电企业增值税返还比例分阶段递减，分别为75%、70%、55%，15年后不再实行[53][119][180] - 山东核电1、2号核电机组所得税三免三减半从2018年至2023年，3号核电机组2027 - 2029年免缴企业所得税，2030 - 2032年减半缴纳[55] - 红沿河核电1 - 4号核电机组按25%所得税计算，5号机组2024 - 2026年减半缴纳，6号机组2022 - 2024年免缴，2025 - 2027年减半缴纳[122] 其他数据 - 2025 - 2028年中长期天然铀价格指数分别为82.22、83.46、83.92、84.95美元/磅U3O8，2029年以后为87美元/磅U3O8[28][31][97][161] - 已投入商业运行五年以上压水堆核电机组按0.026元/千瓦时征收乏燃料处置费[29][99][164] - 核电机组的弃置费按项目转固金额的10%计取[51][116][178]

业绩数据 - 报告期内主营业务毛利率分别为42.30%和31.14%，售电业务毛利率分别为42.55%和31.47%，供热业务毛利率分别为24.95%和19.15%[3] - 2024年折旧费181387.51万元占主营业务成本41.31%，2023年折旧费177180.51万元占比48.81%[7] - 2024年计提乏燃料处置基金45780.20万元，计入售电业务成本占售电收入比例7.19%；2023年计提4336.42万元，占比0.68%[10] - 2024年在运装机容量250.00万千瓦，发电量190.72亿千瓦时，上网电量178.14亿千瓦时，平均上网电价0.3482元/千瓦时；2023年对应数据分别为250.00万千瓦、192.91亿千瓦时、180.05亿千瓦时、0.3445元/千瓦时[15] - 2024年向国网山东省电力公司销售电力金额620346.97万元，占主营业务收入97.28%；向海阳市海发水务集团有限公司销售热力金额17324.88万元，占比2.72%[19] 资产数据 - 报告期各期末应收账款期末余额分别为7.13亿元和7.12亿元，均未计提信用减值准备[3] - 报告期各期末存货期末余额分别为14.16亿元和20.04亿元，均未计提存货跌价准备[3] - 报告期各期末固定资产期末余额分别为420.76亿元和407.09亿元，占总资产的比例分别为42.31%和37.09%[3] - 在建工程账面价值分别为246.53亿元和349.74亿元，占总资产的比例分别为24.79%和31.87%[3] - 2024年末存货账面价值200416.30万元，占流动资产总额25.32%；2023年末账面价值141564.12万元，占比16.61%[27] 未来展望 - 毛利率持续下降风险较小，未来收入有望增长，成本预计保持稳定[15][16][17] 在建项目 - 海阳核电二期工程预计投资3705000万元，截至2024.12.31已投资3107249.81万元，3号机组预计2027年4月、4号机组预计2028年1月投入使用[47] - 2024年主要在建工程项目转固金额合计32170.29万元，2023年合计35605.52万元[50][51] 关联交易 - 报告期内关联采购金额分别为46.98亿元和98.98亿元，关联销售产生的收入分别为989830.13万元和469750.78万元[60][90] - 2024年和2023年关联销售合计金额分别为10078.71万元和7858.60万元，占营业收入的比例分别为1.55%和1.23%[91] - 报告期内核电站工程建设承包服务和核燃料采购占采购总额的比例为89.70%和93.69%[86] 合营联营企业 - 持有红沿河核电45.00%股权，2024年资产总额7348448.78万元，负债总额5392724.12万元，营业收入1449452.08万元，净利润217099.44万元[175][177] - 持有江苏核电部分权益，2024年资产总额6649212.94万元，负债总额4184285.09万元，营业收入1830164.42万元，净利润404319.23万元[190][191]

业绩总结 - 2021 - 2024年上市公司投资收益分别为105,181.70万元、72,334.13万元、95,920.88万元、40,474.52万元[35] - 2021 - 2024年上市公司合并报表净利润分别为221,214.68万元、147,921.08万元、156,190.32万元、136,288.60万元[35] - 2021 - 2024年上市公司投资收益占合并报表净利润的比例分别为47.55%、48.90%、61.41%、29.70%[35] - 2024年电投核能营业收入1792887.32万元，净利润45373.07万元；2023年营业收入1756166.75万元，净利润41490.74万元[69] 投资收益 - 报告期各期，置入资产电投核能投资收益分别为30.06亿元和26.90亿元，占净利润比例分别为75.49%和79.12%[10] - 2024年度电投核能对红沿河核电、江苏核电、三门核电、秦山三核、秦山联营投资损益分别为97,694.75万元、120,413.77万元、17,652.43万元、22,417.64万元、8,117.37万元，占比分别为36.65%、45.17%、6.62%、8.41%、3.04%[13] 项目营收与利润 - 2024年红沿河核电营业收入1449452.08万元，净利润217099.44万元；江苏核电营业收入1830164.42万元，净利润404319.23万元[15] - 2024年三门核电营业收入713686.34万元，净利润127753.81万元；秦山三核营业收入442548.63万元，净利润112088.20万元[15] - 2024年秦山联营营业收入754854.43万元，净利润135289.55万元[15][16] 利润分配 - 江苏核电、三门核电、秦山三核、秦山联营约定现金分配利润不少于当年实际可分配利润的80%[20] - 2025年电投核能从红沿河核电、江苏核电、三门核电、秦山三核、秦山联营收到利润分配分别为96902.42万元、108150.00万元、15862.00万元、20180.00万元、7308.00万元，利润分配占净利润比例分别为99.19%、89.16%、88.69%、90.02%、90.03%[18][19] 装机规模 - 电投核能在运核电机组权益装机规模743万千瓦，控股在运核电机组2台、合营在运核电机组6台[21] - 山东核电总体规划6台核电机组，一期1、2号机组已商运，总装机250万千瓦；二期3、4号机组在建，预计2027 - 2028年商运，合计250万千瓦；三期5、6号机组已核准，单机预计可达130万千瓦[23] 股权交易 - 上市公司收购电投核能100%股权，电投核能下属莱阳核能筹备申请核电项目核准[24] - 本次交易拟置出资本控股100%股权，评估值为151.08亿元，长期股权投资评估值为123.35亿元，增值率69.90%[134] 关联交易 - 2024年电投核能关联采购金额占营业成本比重为127.37%，2023年为223.07%；2024年关联销售合计10078.71万元，占营业收入比例1.55%，2023年为7858.60万元，占比1.23%[71][72][74] - 交易完成后，2024年上市公司关联采购金额1115475.44万元，占营业总成本比例113.63%；关联销售金额44114.46万元，占营业总收入比例4.12%[78] 资金拆借 - 2021 - 2024年电投核能向江西核电、广西核电拆出资金共102000万元、67000万元，涉及3笔业务[102] - 截至《法律意见书》出具日，电投核能关联方委托贷款均已还清，期后无新增关联方资金拆借[103] 未来展望 - 未来上市公司控股装机容量将增加约1600万千瓦，为目前山东核电在运装机容量的约6.4倍[39] 行业政策 - 《新型电力系统发展蓝皮书》对新能源政策定位为装机占比超40%，发电量占比超20%[146] - 10千伏及以上未进入市场的工商业用户要全部进入电力市场[151]

交易基本信息 - 本次交易为电投产融重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金[16] - 交易标的为电投核能100%股权、资本控股100%股权，交易对方为国家核电和中国人寿[16] - 评估基准日是2024年9月30日，报告期为2023年、2024年[18] 财务数据 - 拟置入资产电投核能100%股权交易对价为5,712,251.37万元，拟置出资产资本控股100%股权交易对价为1,510,828.45万元[24] - 资本控股评估增值率为46.95%，电投核能评估增值率为105.88%[25] - 2024年末交易完成后资产总额从4,783,168.84万元增至12,732,363.43万元，负债总额从1,804,261.91万元增至7,785,036.56万元[34] - 2024年营业总收入从574,450.94万元增至1,070,059.51万元，净利润从136,288.60万元增至390,488.18万元[38] - 2024年资产负债率从37.72%增至61.14%，基本每股收益从0.19元/股增至0.20元/股[38] 发行股份情况 - 发行股份购买资产的股票为境内人民币普通股（A股），每股面值1.00元，发行价格由3.53元/股调整为3.47元/股，发行数量为12,107,847,031股，占发行后总股本的69.22%[28][29] - 募集配套资金金额不超过500,000.00万元，发行股份数量不超过发行后总股本的30%，发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%[30][31] 股权结构变化 - 交易后控股股东变更为国家核电，实际控制人仍为国家电投集团，国家电投集团及其下属公司持股比例从51.04%变为59.75%，中国人寿从0.01%变为25.19%[33] 业绩承诺 - 业绩承诺期为交易实施完毕后的当年及之后两个会计年度，若2025年实施完毕则为2025 - 2027年，2026年实施完毕则为2026 - 2028年[106] - 若2025年交易实施完毕，2025 - 2027年承诺净利润分别不低于350,331.15万元、306,301.83万元、365,987.68万元；若2026年交易实施完毕，2026 - 2028年承诺净利润分别不低于306,301.83万元、365,987.68万元、498,736.45万元[110] 未来展望 - 交易完成后，上市公司将成为国家电投集团核电运营资产整合平台，开展核能发电业务[74][170] - 公司将在相关核电项目正式商运后三年内，将相关核电资产逐步注入上市公司[162][170] - 上市公司将在交易完成后五年过渡期内置出原有能源业务以解决同业竞争问题[171] 交易进展 - 交易已获国家电投集团同意、交易对方内部决策通过、董事会和股东大会审议通过等多项程序[36] - 交易尚需获得深交所审核通过及中国证监会同意注册等[37]

交易基本信息 - 交易为电投产融重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金[18] - 交易对方为国家核电技术有限公司和中国人寿保险股份有限公司[1] - 交易标的为电投核能100%股权、资本控股100%股权[18] - 拟置入资产电投核能100%股权交易对价为57.12亿元，拟置出资产资本控股100%股权交易对价为15.11亿元[30] 交易结构 - 交易由重大资产置换、发行股份购买资产及募集配套资金组成[29] - 重大资产置换与发行股份购买资产互为前提、同步实施[29] - 募集配套资金以重大资产置换及发行股份购买资产成功实施为前提[29] 发行股份情况 - 发行股份购买资产的发行价格由3.53元/股调整为3.47元/股，发行数量为121.08亿股，占发行后公司总股本的69.22%[38] - 国家核电认购股份锁定期36个月，中国人寿认购股份锁定期12个月[101] 募集配套资金 - 募集配套资金不超过5亿元，全部用于山东海阳核电站3、4号机组项目[35] - 募集配套资金发行股份锁定期6个月[112] 股权结构变化 - 交易前国家电投集团持股比例为49.76%，交易后为15.31%[40] - 假定不考虑募集配套资金，交易后国家核电持股比例为44.04%，中国人寿持股比例为25.19%[40] - 交易后上市公司控股股东变更为国家核电，实际控制人仍为国家电投集团[40] 业绩情况 - 2024年交易完成前资产总额4783168.84万元，交易完成后为12732363.43万元[42] - 2024年交易完成前净利润136288.60万元，交易完成后为390488.18万元[42] - 2023年度及2024年度，置入标的公司核能发电业务毛利率分别为42.55%和31.47%[70] 业绩承诺 - 业绩承诺期为交易实施完毕后的当年及之后两个会计年度[117] - 若2025年完成交易，2025 - 2027年承诺净利润分别不低于350331.15万元、306301.83万元、365987.68万元[119] 交易影响 - 交易后公司将成为国家电投集团核电运营资产整合平台[37][39] - 交易完成后过渡期为五年，公司将促使国家电投集团河北电力有限公司将全部资产委托东方绿色能源（河北）有限公司管理[172] 审批情况 - 本次交易已获多项程序通过，尚需获深交所审核通过及中国证监会同意注册等[44][45] 风险提示 - 本次交易可能因公司股价异常波动或涉嫌内幕交易被暂停、中止或取消[63] - 重组募集配套融资项目存在工期、建造和实施效果等不确定性[73]

交易概况 - 交易包括重大资产置换、发行股份购买资产和募集配套资金[1] - 交易对方为国家核电和中国人寿[24] - 拟置入电投核能100%股权，对价5712251.37万元；拟置出资本控股100%股权，对价1510828.45万元[32] 财务数据 - 2024年交易完成后，资产总额从478.32亿元增至1273.24亿元，净利润从13.63亿元增至39.05亿元，资产负债率从37.72%升至61.14%[44] - 2023、2024年度，置入标的核能发电业务毛利率分别为42.55%和31.47%[71] - 置出资产账面值1028127.84万元，评估值1510828.45万元，增值率46.95%；置入资产账面值2774562.52万元，评估值5712251.37万元，增值率105.88%[93][96] 股权结构 - 交易前国家电投集团持股49.76%，交易后国家核电持股44.04%，控股股东变更为国家核电[42] - 交易前其他股东持股比例48.95%，交易后降至15.06%[163] - 交易前公司合计持股5383418520股，交易后增至17491265551股[163] 募集资金 - 募集配套资金不超过50亿元，用于山东海阳核电站3、4号机组项目[38] - 募集配套资金发行股份数量不超发行后总股本的30%，发行价格不低于定价基准日前20个交易日均价的80%[39] 业绩承诺 - 业绩承诺期为交易实施完毕后的当年及之后两个会计年度[116] - 若2025年实施完毕，2025 - 2027年承诺净利润数分别不低于350331.15万元、306301.83万元、365987.68万元[118] - 业绩承诺方若逾期补偿，按每日万分之五计付延迟补偿部分的利息[131] 未来展望 - 交易完成后，公司金融业务置出，注入核电资产，成为国家电投集团核电运营资产整合平台[40][41] - 公司承诺相关核电项目商运后三年内，将相关核电资产逐步注入上市公司[171] - 交易完成后五年过渡期内，公司通过东方绿色能源从事原有能源业务并置出该业务解决同业竞争[180]

市场扩张和并购 - 拟购买国电投核能100%股权，置出国家电投资本控股100%股权并募资[1] 其他新策略 - 收到深交所《审核问询函》，会同中介核查修订重组报告书[1] - 对重组报告书多章节内容更新补充，梳理自查完善表述[2][3]

资产交易 - 公司拟置出资产作价151.082845亿元，拟置入资产作价571.225137亿元，差额420.142292亿元以发行股份购买[2] 股份发行 - 原发行价格为3.53元/股，原发行数量为119.02047931亿股[1][3] - 股份发行价格因权益分派调整为3.47元/股[1][6] - 股份发行数量因价格调整为121.07847031亿股[1][7] 利润分配 - 2024年度以总股本53.8341852亿股为基数，每10股派现金红利0.69元，共派3.7145587788亿元[4]

市场扩张和并购 - 公司拟购国电投核能100%股权，置出国家电投资本控股100%股权并募资[1] 其他新策略 - 2025年6月25日公司收到深交所《审核问询函》[1] - 交易需深交所审核通过并获证监会同意注册[1] - 交易审核或注册及时间不确定[2] - 公告日期为2025年7月23日[4]

中证全指其他金融行业指数表现 - 上证指数高开高走 中证全指其他金融行业指数报1143 84点 [1] - 近一个月上涨12 73% 近三个月上涨21 03% 年至今上涨14 22% [1] - 以2021年12月31日为基日 以1000 0点为基点 [1] 指数构成与权重分布 - 十大权重股合计占比88 52% 前三大为中油资本(15 53%) 拉卡拉(10 17%) 五矿资本(9 42%) [1] - 深圳证券交易所占比56 70% 上海证券交易所占比43 30% [1] - 行业构成：其他综合性金融服务(59 62%) 特殊金融服务(36 34%) 多领域投资(4 04%) [1] 指数调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 临时调整情形包括：行业归属变更 样本退市 公司并购分拆等 [2]