报告披露 - 公司将于2025年4月18日披露2024年年度报告及2025年第一季度报告[2] 业绩说明会 - 公司计划召开2024年度及2025年第一季度业绩说明会[2] - 召开时间为2025年4月18日15:00 - 16:30[3] - 采用视频直播加网络远程互动方式举行[3] - 投资者可登陆全景网参与[3] - 出席人员包括董事长邱银富等[3] 问题征集 - 公司提前向投资者公开征集问题[4] - 投资者可访问指定网址或扫描二维码进入征集页面[5] - 公司将在会上解答普遍关注问题[5]

文章核心观点 - 首钢股份与中山庆琏发布共同研发的新一代酸洗低碳产品，双方合作不断深化，未来将继续探索低碳技术应用，首钢股份积极推动绿色低碳转型 [1][2] 公司合作 - 3月25日首钢股份与中山庆琏发布共同研发的新一代酸洗低碳产品园林工具用钢S75YYJ [1] - 自2017年建立合作关系，双方在技术研发等方面不断深化合作 [1] - 2024年6月双方共同打造的“园林工具用钢研发联合实验室”揭牌成立，合作迈入新阶段 [1] - 首钢股份成为中山庆琏最大供应商，酸洗产品供货量占中山庆琏酸洗产品整体用量的80% [1] - 未来双方将依托联合实验室平台，探索更多低碳技术应用，打造更多低碳领域示范项目 [1] 产品优势 - 研发中构建“生产—消费—再生”闭环循环体系，实现废钢资源100%回收利用 [1] - 冶炼环节废钢比提升至40%，综合降碳30%以上 [1] - 满足市场对高品质低碳排放钢的需求，使园艺剪使用寿命延长，实现“高性能、低排放” [1] 公司发展 - 首钢股份积极响应国家“双碳”目标，推动绿色低碳转型 [2] - 通过技术创新和工艺优化，提升产品品质和生产效率，降低能源消耗和碳排放 [2] - 积极参与行业标准制定，推动钢铁行业可持续发展，致力于成为全球领先的绿色钢铁企业 [2]

报告公司投资评级 报告未提及投资评级相关内容 报告的核心观点 报告围绕首钢股份展开深度分析，指出其作为板材龙头、创新推动型现代化钢企，在股本结构、产品结构和财务数据方面表现良好。行业层面，集中度提升、需求提振政策及低估值为龙头钢企带来机遇。公司层面，AI赋能、产品结构优化、能效提升和研发创新使其具备竞争优势，未来有望受益于行业改善实现更好发展[7][9][28] 根据相关目录分别进行总结 首钢股份：板材龙头、创新推动型现代化钢企 - 股本结构：首钢股份1999年上市，是首钢集团钢铁及上游铁矿资源产业唯一平台，控股股东为首钢集团，实控人为北京市国资委。截至2024Q3，前十大股东占总股本86.80%，第一大股东为首钢集团，持股56.87%。公司拥有多家全资和控股子公司，建有产销一体化协同管理平台，生产设备数字化率超90% [9][12] - 产品结构：深度布局高端钢材领域，核心产品覆盖多类型钢材，服务多个关键产业。构建高效产业链，技术装备领先，自主研发产品达国际先进水平，推进高端材料产业化应用和前沿技术研发，提升市场竞争力和盈利水平 [16] - 财务数据：2024年前三季度营业总收入819.7亿元，同比降2.91%；归母净利润2.04亿元，同比降78.57%。第三季度营收和净利润同比下降。前三季度期间费用控制良好，三大期间费用率合计2.33%，较2023年降0.21pct。公司从消耗、技术、管理方面降本增效 [22] 行业层面：行业集中度提升、估值有望修复 - 行业集中度提升加速，龙头受益于产能优化：我国钢铁行业集中度低于发达国家，提升集中度利于产能优化和产量控制。政策推动联合重组，2023年行业联合重组加速。2025年工信部公告规范条件，有助于淘汰落后产能，推动行业向绿色、低碳、智能化转型 [28][30] - 需求提振政策利好，推动制造业钢材需求回升：特别国债支持“两重”项目建设，短期促进钢铁市场需求，长期利于产业结构优化和供给侧改革。多项政策支持设备更新和消费品换新，短期提振钢铁需求，长期有助于提高行业标准和淘汰落后产能。我国制造业投资向好，钢材下游需求中，房地产投资下降，基础设施、制造业投资和钢材出口增长 [33][35] - 钢铁板块估值低位，龙头央企估值有望修复：截至2025年2月24日，钢铁板块市净率0.95倍，处于近10年较低位。普钢板块部分钢企和龙头钢企估值较低，未来行业供需格局改善有望修复其盈利能力和估值 [38] 公司层面：高端板材龙头、AI赋能技术长板 - AI推进数字化转型，数智赋能长板优势：首钢股份推进数字化和智能化转型，构建智慧生产模式，成为数字化转型标杆。冷轧公司入选全球“灯塔工厂”名单，部署多个数字化应用案例，提高生产效率和产品质量。公司提升能源管理智能化水平，京唐公司开发智慧物流管控平台，实现物流数字化管理 [45][46][53] - 行业高端板材龙头，产品结构持续优化：主营业务按产品分为多类，冷轧薄板和热轧为主要收入来源。2023年电工钢产量和销售量增长，钢铁产品销售收入占比高。公司抓住行业机遇，推进产品结构优化，三大战略产品和重点产品产量占比提高，各产品产量和质量均有提升 [55][63] - 推进全流程能效提升，绿色低碳转型领先：公司推进全流程能效提升，荣获相关荣誉，完成多项环保工作，通过环保绩效A级企业复核。发布低碳行动规划，推进LCA研究和碳认证，开展低碳技术实践，具备汽车板产品综合碳减排能力。建设智能环保管控体系，降低污染物排放 [67][68] - 锻造研发创新技术长板，技术突破带动行业转型：2024年前三季度研发费用增长，新产品研发和关键工艺技术取得突破，推动“替代进口”国产化项目。公司在低碳冶金技术方面领先，短流程炼钢、循环经济、碳捕集与交易项目成效显著。获得多项专利授权和奖项，参与制定多项标准 [75][76] 盈利预测与投资建议 报告未提及盈利预测、估值模型和投资建议的具体内容

融资计划 - 公司拟申请注册发行不超60亿超短期融资券调整债务结构[1][3] - 发行对象为中国银行间债券市场机构投资者[3] - 发行期限不超270天，采用无担保方式[4] 资金用途 - 募集资金拟用于补充营运资金、偿还有息负债等[4] 注册时效 - 注册发行事宜股东大会通过生效，有效期24个月[4] 公司情况 - 截至公告披露日，公司不是失信责任主体[7]

股价与净资产 - 2024年公司股票连续12个月收盘价低于每股净资产[2] - 2022 - 2024年9月各季度末每股净资产分别为6.13元、6.35元等[3] 估值提升计划 - 2025年2月27日董事会全票通过估值提升计划[3][4] - 围绕提升盈利能力等多方面开展工作[17] 股东回报与说明会 - 2025年计划发布未来三年股东回报规划，现金分配不低于30%[9] - 2025年至少举办三次业绩说明会[10] 股东增持与评估 - 鼓励主要股东符合条件时增持股份[15] - 每年评估计划效果，触发条件将专项说明[16]

会议信息 - 八届十一次监事会会议通知2025年2月20日发出，27日通讯表决召开[2] - 应参加表决监事5人，实际参加5人[2] 议案表决 - 《北京首钢股份有限公司估值提升计划》全票通过[3] - 超短期融资券两议案全票通过，需提交股东大会审议[3][4] 股价情况 - 公司股票连续12个月收盘价低于每股净资产[3]

会议信息 - 八届十四次董事会会议通知于2025年2月20日发出[2] - 会议于2025年2月27日以通讯表决方式召开[2] - 应参加表决董事8人，实际参加8人[2] 审议事项 - 审议通过《北京首钢股份有限公司估值提升计划》[3] - 审议通过注册发行超短期融资券相关议案，需提交股东大会审议[3][4][5] 股价情况 - 公司股票连续12个月每个交易日收盘价低于每股净资产[3]

资本开支 - 公司投资支出统筹保持业内细分产品竞争领先与优化资产负债结构，聚焦战略产品迭代升级、智能制造、节能改造项目 [1] - 2024 年固定资产投资支出计划 41.23 亿元，约占折旧与摊销额的 50%，未来按此比例管控 [1] - 2024 年主要投资项目有迁钢公司带式焙烧球团生产线等多个项目 [1] 资产负债率 - 公司下属生产基地前期投入大，财务负担重，2020 年以来资产负债率稳定下降 [1] - 2024 年三季度资产负债率降至 59.52%，近五年降低约 14 个百分点 [1] - 未来资产负债率仍有一定下降空间 [1] 集团定位与整合 - 控股股东首钢集团承诺首钢股份是境内钢铁及上游铁矿资源产业发展、整合唯一平台 [1] - 公司将协调控股股东履行承诺，整合产业链增厚业绩 [1]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 活动时间为2025年2月11日15:00 - 16:30 [1] - 活动地点在北京市石景山区石景山路68号公司第七会议室 [1] - 活动形式是现场调研 [1] - 参与人员包括长江证券吕士诚、大成基金多名人员及首钢股份多名人员 [1] 公司资本开支与分红规划 - 投资支出计划统筹保持业内细分产品竞争领先与优化资产负债结构，聚焦战略产品迭代升级、智能制造和节能改造项目 [1] - 2024年固定资产投资支出计划41.23亿元，约占折旧与摊销额的50%，未来按此比例管控 [1] - 2024年主要投资项目有迁钢公司带式焙烧球团生产线等多个项目 [1] - 未来依据公司章程利润分配政策，综合多因素确定分红金额和频次，条件具备时增加现金分红频次 [1] 公司并购计划 - 控股股东首钢集团承诺公司作为钢铁及上游铁矿资源产业发展、整合唯一平台，公司将协调履行承诺整合产业链 [1] 公司环保投入情况 - 公司率先全工序超低排放，是首家全流程超低排放钢铁企业，迁钢和京唐公司保持河北省环保绩效评价“A级” [2] - 迁钢公司帮扶60余家钢铁企业提升环保绩效水平 [2] - 已完成主要环保改造投资，未来保障环保设备稳定运行 [2] 公司折旧情况 - 折旧费用比行业偏高原因包括下属公司为搬迁新建钢厂、产品定位高端产线长、近年对超低排放等有投资 [2] - 部分冶金专业设备将达折旧年限，预期未来折旧费用会降低 [2]

文章核心观点 - 首钢股份冷轧公司凭借工业4.0先进技术入选全球“灯塔工厂”，通过多方面数字化建设取得显著成效，未来将深化数智应用推动高质量发展 [1][2][3] 入选情况 - 1月14日世界经济论坛公布第13批全球“灯塔工厂”名单，首钢股份冷轧公司成功入选，是全国钢铁行业第3家、全球钢铁行业第7家“灯塔工厂” [1] 过往荣誉 - 公司开展数字化转型和灯塔工厂建设，先后获评“北京市智能工厂”“北京市智能制造标杆企业”“国家级智能制造标杆企业”和工信部首批“卓越级智能工厂”等荣誉称号 [1] 应对挑战成果 - 为应对高端汽车制造领域挑战，公司部署67个工业4.0数字化应用案例，61%运用人工智能，生产线效率提高21.2个百分点，产品缺陷率下降35个百分点，高端产品销售额增长36个百分点，客户投诉减少55个百分点 [1] 数字化建设举措及成效 - 以十余种工业4.0先进技术为支撑、培养数字化人才为保障，实现上下游互联互通和数字化应用场景落地 [2] - 聚焦质量管理智慧化，布置18个场景实现质量精准管控，完成质量管控转变，年降低质量损失超2000万元 [2] - 聚焦生产计划智能化，应用人工智能开发全流程智能排产与排程系统，减少过渡料、延长工艺辊期 [2] - 聚焦生产过程自动控制，建立智能模型，模型投入率超95%，实现关键设备控制智能化和提升质量管控一致性 [2] - 聚焦设备维护数字化，连接1200余台套设备，建立平台，非计划停机时间降低37% [2] - 聚焦仓储物流智能化，开发多个系统，实现厂内物流自动化、智能化，外发效率提升15% [2] - 聚焦能源环保智能化，开发基于物联网的能源环保系统，实现能源统计和环保数据实时采集预警，支撑精细化管控 [2] - 聚焦危险岗位少人化无人化，实现生产效率提升及本质安全转型 [2] 未来规划 - 公司将着力夯实数字化转型基础，深化数智技术应用，强化人工智能驱动，把握新质生产力发展要求，加速产业转型升级，以数字化转型赋能高质量发展 [3]