行业投资评级 - 对钢铁行业维持“增持”评级 [5][147] 报告核心观点 - 需求有望逐步触底，供给端市场化出清已开始出现，预期钢铁行业基本面有望逐步修复 [3][5] - 若供给政策落地，行业供给收缩速度将更快，行业上行进展将更快展开 [3][8] - 随着地产下行，地产端钢铁需求占比持续下降，其对钢铁需求的负向拖拽影响已明显减弱；基建、制造业用钢需求有望平稳增长，出口维持同比增势，总体需求预期企稳 [5] - 供给端来看，目前行业仍有约65%的钢企亏损，供给市场化出清已开始，叠加工信部产量压减政策，维持供给收缩预期 [5] 钢铁市场表现 - 上周钢材价格环比上升：上海螺纹钢现货价格环比升30元/吨至3260元/吨（涨幅0.93%），热轧卷板现货价格环比升20元/吨至3300元/吨（涨幅0.61%） [8] - 上周五大品种钢材总库存1401万吨，环比下降32万吨，维持低位水平；其中社会库存1007.32万吨，环比下降22万吨，钢厂库存393.5万吨，环比下降10.2万吨 [5][14] - 上周五大品种表观消费量为888万吨，环比降0.69%，同比升1.2% [5][21] - 上周全国247家钢厂高炉开工率81.09%，较上一周降1.1个百分点；高炉产能利用率87.98%，较上一周降0.6个百分点 [5][27] - 上周247家钢企盈利率为35.06%，较上一周降2.6个百分点 [5][27] - 上周螺纹模拟测算平均吨毛利为91元/吨，较上一周升30元/吨；热卷模拟平均吨毛利-47元/吨，较上一周升18.4元/吨 [5][36] 原料市场情况 - 上周铁矿石现货价格上升，日照港PB粉（铁含量61.5%）上升2元/吨至793元/吨（涨幅0.25%）；焦炭现货价格1760元/吨，环比不变 [45] - 上周45港进口铁矿库存15206万吨，环升1%（环比增155万吨） [5][51] - 上周钢厂焦炭库存625.5万吨，较上一周增3万吨；钢厂焦煤库存801万吨，较上一周上升4万吨 [62][65] - 上周巴西铁矿石总发货量712.4万吨，澳大利亚铁矿石总发货量1677万吨；四大铁矿石生产商（力拓、必和必拓、FMG、淡水河谷）总发货量2120万吨，较上一周降低225万吨 [53][60] 特钢及新材料 - 上周不锈钢（304，6mm卷板）价格12680元/吨，较上一周上升50元/吨 [95] - 上周工业级碳酸锂价格为8.95万元/吨，环比涨0.50万元/吨；电池级碳酸锂价格9.25万元/吨，环比涨0.07万元/吨 [103] - 上周氧化镨钕价格570000元/吨，较上一周上涨12500元/吨 [105] 宏观及下游数据 - 2025年1-10月全国粗钢产量为8.18亿吨，同比降3.9%；10月粗钢单月产量7180万吨，同比降12.10% [107] - 2025年1-10月我国钢材累计出口9774万吨，累计同比增速6.6% [113] - 2025年10月全国固定资产投资（不含农户）完成额累计同比增速-1.7%，环比9月下降1.2个百分点 [119] - 2025年10月我国房地产开发投资完成额累计7.36万亿元，同比降14.7%；房屋新开工面积累计同比增速为-19.80% [121][124] - 2025年10月我国基建投资完成额（不含电力）累计为14.91万亿元，同比降0.1% [121] - 2025年10月工业增加值累计同比增速为6.1%；汽车产量累计同比增速为11.0% [130][135]

普钢板块市场表现 - 12月1日普钢板块整体上涨0.92%，领涨上证指数（上涨0.65%）和深证成指（上涨1.25%）[1] - 三钢闽光以5.26%的涨幅领涨板块，武进不锈和首钢股份分别上涨5.03%和3.61%[1] - 包钢股份成交额最高，达15.61亿元，成交量达630.21万手[1] 个股价格与交易情况 - 多数普钢板块个股录得上涨，仅南钢股份（-1.09%）、酒钢宏兴（-0.61%）和宝钢股份（-0.14%）出现下跌[2] - 柳钢股份股价持平，华菱钢铁、八一钢铁等7只股票涨幅在0.18%至0.87%之间[2] - 杭钢股份成交额为4.34亿元，但收盘价数据存在异常（66'8）[1] 板块资金流向 - 当日普钢板块整体获得主力资金净流入2.13亿元，但游资和散户资金分别净流出1.35亿元和7820.26万元[2] - 包钢股份主力净流入最多，达8828.32万元，主力净占比5.66%[3] - 三钢闽光、武进不锈和重庆钢铁的主力净流入额分别为5649.60万元、4285.93万元和2753.92万元，主力净占比均超过7%[3] - 南钢股份虽股价下跌，但获得主力净流入1712.34万元，同时游资净流出2305.46万元[3]

每经AI快讯，首钢股份（SZ 000959，收盘价：4.3元）12月1日晚间发布公告称，截至2025年11月30 日，公司通过回购股份专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份约2062万股，占公司当前总股本 的0.266%，最高成交价为4.66元/股，最低成交价为4.06元/股，支付总金额约为9042万元。 每经头条（nbdtoutiao）——5年期大面积下线，3年期利率低至1.5%仍一单难求：要么"售罄"要么"额度 紧张"！中长期大额存单为何在消失？ （记者 王晓波） 2025年1至6月份，首钢股份的营业收入构成为：冶金占比100.0%。 截至发稿，首钢股份市值为333亿元。 ...

格隆汇12月1日丨首钢股份(000959.SZ)公布，截至2025年11月30日，公司通过回购股份专用证券账户以 集中竞价交易方式回购公司股份20,624,916股，占公司当前总股本的0.2660%，最高成交价为4.66元/ 股，最低成交价为4.06元/股，支付总金额为90,422,105.07元（不含交易费用）。本次回购股份资金来源 为自有资金及股票回购专项贷款，回购价格未超过回购方案中拟定的上限6.50元/股。本次回购符合相 关法律法规的要求，符合公司既定的回购股份方案。 ...

北京首钢股份有限公司 证券代码：000959 证券简称：首钢股份 公告编号：2025-054 关于回购股份进展情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 北京首钢股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年9月29日 召开八届二十次董事会会议，审议通过了《关于回购公司股份方案的 议案》；于2025年10月22日召开八届二十一次董事会会议，审议通过 了《关于调整回购股份方案暨取得金融机构股票回购专项贷款承诺函 的议案》，公司拟使用自有资金及股票回购专项贷款，以集中竞价交 易方式，按照不超过人民币6.50元/股的回购价格，回购4,000万股— 8,000万股社会公众股用于实施股权激励计划。按照回购价格上限6.50 元/股测算，预计回购金额约为26,000万元—52,000万元。具体回购股 份的数量以回购期满时实际回购的股份数量为准。本次回购股份的实 施期限为自公司董事会审议通过最终回购股份方案之日起不超过12 个月。具体内容详见公司于2025年9月30日、2025年10月23日、2025 年11月4日披露的《北京首钢股份有限公司回购股份方案》《北京 ...

股价与资金流向 - 12月1日盘中股价上涨2.17%至4.24元/股，成交金额3496.10万元，换手率0.11%，总市值328.81亿元 [1] - 当日主力资金净流出135.50万元，其中特大单净买入39.36万元，大单净流出174.86万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨40.03%，近5个交易日下跌0.47%，近20日上涨0.24%，近60日上涨1.92% [1] 公司业务构成 - 主营业务为金属软磁材料（电工钢）和钢铁产品生产销售，冷轧产品收入占比41.42%，热轧产品占比39.28%，金属软磁材料占比15.10% [1] - 公司属于钢铁-普钢-板材行业，概念板块包括低价、破净股、碳中和、太阳能、长期破净等 [1] 股东与股权结构 - 截至9月30日股东户数为9.18万户，较上期增加9.59%，人均流通股70890股，较上期减少8.75% [2] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股4631.40万股（较上期减少729.93万股），南方中证500ETF持股2262.55万股（较上期减少52.87万股），国泰中证钢铁ETF为新进股东持股1552.95万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-9月营业收入772.34亿元，同比减少5.78%，归母净利润9.53亿元，同比增长368.13% [2] - A股上市后累计派现82.21亿元，近三年累计派现4.05亿元 [3]

全国碳市场扩围进展 - 生态环境部出台方案明确将钢铁、水泥、铝冶炼行业纳入全国碳市场 覆盖的二氧化碳排放量占全国总量60%以上[1] - 生态环境部已启动化工、石化、民航、造纸等行业扩围前期准备工作 坚持"成熟一个、纳入一个"原则 计划到2027年基本覆盖工业领域主要排放行业[1] - 全国碳市场扩围将驱动企业通过技术创新、节能技改等方式减少碳排放 带动低碳、零碳、负碳技术研发和投资[1] 企业应对与技术创新案例 - 首钢股份认为碳市场将倒逼钢铁行业从被动减排转向主动创新 公司新建160吨电炉及配套设施可实现降碳70%以上[2] - 万江新能利用中深层地热井下换热技术为沈阳华晨宝马工厂提供零碳供热 年减碳量达1.8万吨[3] - 台燿科技通过减排措施和购买绿色权益建成实现碳排放100%抵消的近零碳工厂[4] - 国电南瑞开发智能电网调度自动化与综合能源服务平台 帮助高耗能企业实现精细化用电控制与能效提升[4] 绿色技术市场机遇 - 绿色低碳技术呈现系统化、协同化发展趋势 以"风光+储能+绿氢"为核心的零碳能源系统加速构建[3] - 工业减排"插入式解决方案"备受关注 高效电机、余热回收等模块可形成百亿元级、千亿元级绿色工业技术服务市场[4] - CCUS等工业深度脱碳技术正从示范走向产业化 随着难减排行业纳入碳市场将迎来规模化需求[4] 技术应用瓶颈与突破路径 - 新一代储能、CCUS等前沿技术面临成熟度低、成本高昂问题 缺乏能容忍技术迭代的长期耐心资本[5] - 绿色技术正外部性未在价格充分体现 碳价格低位波动、绿色消费市场重视不足影响企业技改动力[5] - 技术标准、碳核算方法不统一导致市场混乱 增加交易成本甚至形成绿色贸易壁垒[5] - 建议设立国家重大科技专项 整合政府引导基金、政策性金融等为技术规模化提供长期资本支持[5] - 加强数据标准制定 提供专项补贴 创新商业模式将节能收益转化为投资动力[5]

行业产量数据 - 2025年9月中国中厚宽钢带产量为1827万吨，同比增长6.5% [1] - 2025年1-9月中国中厚宽钢带累计产量为16947.8万吨，累计增长4.5% [1] 相关上市企业 - 行业主要上市企业包括宝钢股份、鞍钢股份、首钢股份、华菱钢铁、太钢不锈、马钢股份、包钢股份、柳钢股份、本钢板材、酒钢宏兴 [1] 数据来源与报告 - 数据来源于国家统计局 [1] - 相关报告为智研咨询发布的《2026-2032年中国中厚宽钢带行业市场研究分析及产业需求研判报告》 [1]

普钢板块市场表现 - 11月28日普钢板块整体上涨0.97%，表现优于上证指数（上涨0.34%）和深证成指（上涨0.85%）[1] - 板块内个股普涨，武进不锈以10.02%的涨幅领涨，收盘价为10.54元，成交量为24.32万手，成交额为2.48亿元[1] - 三钢闽光上涨3.55%，司钢股份上涨2.36%，首钢股份上涨2.22%，南钢股份上涨1.85%，其余个股涨幅在1.02%至1.75%之间[1] 普钢板块资金流向 - 当日普钢板块主力资金净流入8302.81万元，显示机构资金对板块呈看好态势[3] - 游资资金净流出4225.86万元，散户资金净流出4076.95万元，表明非主力资金态度相对谨慎[3]

文章核心观点 - 海底管线用钢行业受益于国内油气资源需求增长及海上油气田向深海远海推进，行业需求与市场规模持续上升 [1][8][10] - 行业已实现从技术依赖进口到全产业链自主化乃至高端化发展的跨越，未来将受技术创新与绿色环保趋势驱动 [4][13] - 市场竞争格局由宝钢股份、鞍钢股份等大型企业主导，中小企业聚焦细分市场 [10][11] 海底管线用钢行业相关概述 - 海底管线用钢是制造海底油气输送管道的高性能钢铁材料，具备高强度、高韧性、耐腐蚀、抗疲劳等特性 [3] - 行业发展历经早期依赖进口、国产化突破、全产业链自主化及高端化发展四个阶段 [4] 海底管线用钢行业产业链 - 产业链上游为核心原材料（如铁矿石、煤炭）及专用生产设备，铁矿石供应处于供不应求状态，2024年中国铁矿石原矿产量达104193.5万吨，同比上涨1.2% [6] - 中游为核心加工环节，下游应用集中于海洋油气工程，该行业市场规模从2019年117.09亿元增长至2024年340.49亿元，年复合增长率23.8% [6][7] 海底管线用钢行业发展现状 - 2024年行业市场规模达55亿元，同比上涨10%，预计2025年增至60亿元，同比上涨9.09% [8] - 2024年行业需求量达70万吨，同比上涨7.69%，预计2025年需求量增长至75万吨，同比上涨7.14% [1][10] 海底管线用钢行业竞争格局 - 市场由宝钢股份、河钢股份、鞍钢股份等大型企业主导，中小企业深耕细分市场或提供定制化服务 [10] - 2025年上半年，宝钢股份钢铁制造业务营业收入1170.19亿元，同比下降10.10%；鞍钢股份钢材产品营业收入431.89亿元，同比下降11.05% [11] 海底管线用钢行业发展趋势 - 市场规模将持续增长，受深海油气勘探开发及海上风电等领域发展驱动 [13] - 技术创新成为核心驱动力，聚焦新材料、新工艺研发以提升产品性能 [13] - 绿色环保成为必然趋势，行业将注重环保技术研发与应用 [13]