财务业绩 - 公司2024年前三季度营业收入为13.16亿元，同比增长33.43%[3,7] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.51亿元，同比增长72.72%[3,7] - 公司2024年前三季度利润总额为1.99亿元，同比增长75.51%[7] - 公司2024年前三季度净利润为1.51亿元，同比增长72.72%[7] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.82元，同比增长74.47%[3] 现金流 - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为7,540.42万元，同比下降54.89%[3] - 公司投资活动产生的现金流量净额同比增加97.31%，主要系购买理财产品减少所致[8] - 公司筹资活动产生的现金流量净额同比下降34.93%，主要系现金分配红利增加所致[8] - 公司汇率变动对现金及现金等价物的影响同比下降52.80%，主要系汇率变动幅度较同期减少所致[8] 资产负债 - 公司2024年第三季度末总资产为20.55亿元，较上年度末增长3.74%[3] - 公司2024年第三季度末归属于上市公司股东的所有者权益为18.10亿元，较上年度末增长2.19%[3] - 公司流动资产合计为13.02亿元，较期初增加8.74%[13] - 公司非流动资产合计为7.53亿元，较期初下降3.91%[13] - 公司流动负债合计为2.29亿元，较期初增加19.83%[13] - 公司非流动负债合计为1.60亿元，较期初下降13.67%[13] - 公司交易性金融资产为4.62亿元，较期初下降1.36%[13] 政府补助及公允价值变动 - 公司2024年前三季度收到的政府补助为414.58万元，同比下降58.51%[7] - 公司2024年前三季度公允价值变动收益为859.57万元，同比增长160.62%[7] 员工持股计划 - 公司实施2024年员工持股计划，回购专用账户中的1,543,500股公司股票已过户至员工持股计划专用账户，占公司目前股本总额的0.83%[11] - 公司设立员工持股计划管理委员会，由3名员工代表组成，负责监督计划的日常管理并代表持有人行使股东权利[11] - 公司2024年员工持股计划的参与人数为61人，包括公司董事、监事、高管及核心骨干员工[11] - 公司员工持股计划的资金来源为员工合法薪酬、自筹资金等，公司不存在向持有人提供财务资助的情形[11] - 公司员工持股计划不涉及杠杆资金，也不存在第三方为员工参加提供奖励、资助、补贴等安排[11] - 报告期末，公司员工持股计划持有的股票总额占公司股本总额的0.83%[11] 控股股东增持 - 公司控股股东累计增持公司股份790,600股，占公司总股本的0.43%[12] - 公司控股股东累计增持金额为1,023.64万元[12] 其他 - 公司2024年第三季度营业收入为13.16亿元，同比增长33.4%[16] - 公司2024年第三季度净利润为15.09亿元，同比增长72.7%[17] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为7.54亿元[18] - 公司2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-5.21亿元[18] - 公司第三季度报告未经审计[19] - 公司2024年起首次执行新会计准则未调整首次执行当年年初财务报表相关项目[19]

员工持股计划会议 - 2024年9月19日召开第一次持有人会议，61人出席，代表份额9,909,270份[1] 议案审议 - 审议通过设立管理委员会，由3名委员组成，任期与计划存续期一致[2] - 张贝贝等3人当选管理委员会委员，张贝贝为主任[4] - 审议通过授权管理委员会办理相关事宜，有效期至计划存续期满[6] 表决结果 - 设立管理委员会议案同意9,909,270份，占100%[3] - 选举委员和授权办理事宜议案同意9,315,420份，占100%[5][8]

股份回购 - 2023年9月19日至12月6日累计回购1,907,787股，占总股本1.03%，成交30,015,367.24元[3] 员工持股计划 - 标的股票规模不超190.7787万股，占总股本1.03%，首次授予154.35万股[4] - 首次授予部分份额上限990.9270万份，实际认购990.9270万份，资金990.9270万元[6] - 2024年9月12日1,543,500股非交易过户至计划，占总股本0.83%，价格6.42元/股[8] - 存续期60个月，首次受让分三期解锁，比例40%、30%、30%[8] - 2024年9月4日完成证券账户开立[5] 其他 - 部分董监高持有份额，相关议案表决需回避[9] - 按会计准则处理，影响以年度审计报告为准[11]

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市" [1] 报告的核心观点 - 公司 2024 年上半年实现营业收入 8.12 亿元,同比增长 29.31%,归母净利润 9519 万元,同比增长 111.71%,扣非后归母净利润 8231 万元,同比增长 89.97% [6] - 公司各业务增长稳定,降本增效持续推进。宠物一次性卫生护理用品业务/无纺布业务/个人一次性卫生护理用品业务分别营收 76319/3757/1041 万元,同比增长 29.07%/32.98%/38.60% [6] - 公司境内外分别实现营收 5370 万元/7.59 亿元,同比增长 28.71%/29.35%。公司已形成以美国、欧洲、日本众多大型商超、宠物用品专营品牌商和电商平台为主的客户资源体系 [6] - 公司毛利率保持稳定,费用方面有所下降。2024Q2 公司归母净利率 12.35%,毛利率 19.47%,销售费用率、管理费用率、研发费用率、财务费用率分别为 1.75%、2.79%、1.52%、-1.13% [7] - 我们预计公司 2024-2026 年净利润分别为 1.69、1.99、2.28 亿元,同比+63.2%、+18.0%、+14.9%,给予"优于大市"评级 [7] 财务数据分析 - 公司 2024-2026 年营业收入预计分别为 16.58 亿元、19.84 亿元、23.32 亿元,同比增长 24.0%、19.7%、17.5% [8][10] - 公司 2024-2026 年净利润预计分别为 1.69 亿元、1.99 亿元、2.28 亿元,同比增长 63.2%、18.0%、14.9% [8] - 公司 2024-2026 年毛利率预计分别为 19.1%、19.2%、19.3% [8][10] - 公司 2024-2026 年净资产收益率预计分别为 9.1%、10.2%、11.0% [8] 同行业公司对比 - 同行业上市公司包括百亚股份、中顺洁柔、可靠股份、豪悦护理等,平均 2024 年 PE 为 26.0 倍 [11] - 公司 2024 年 PE 预计为 13.53 倍,低于同行业平均水平 [12]

增持计划 - 控股股东高福忠计划6个月内增持不低于1000万元[2] - 增持计划自2024年6月6日起6个月内实施[6] - 增持方式含集中竞价、大宗交易等[2][5] - 资金为自有资金，不设价格区间[6] 增持进展 - 时间过半累计增持770600股，占总股本0.42%[2][9] - 累计增持金额9992412.10元（不含交易费）[2][9] - 目前持股58081343股，占总股本31.41%[9] 风险提示 - 增持计划可能因市场变化、资金未到位无法实施[7]

股东增持与股权激励 - 董事长高福忠计划在6个月内增持公司股份，总金额不低于人民币1,000万元，目前已增持770,600股 [2][3] - 公司发布2024年员工持股计划，营业收入作为业绩考核指标，2024-2026年营业收入考核触发值分别为16.04亿元、17.96亿元、19.76亿元，增长率分别为19.97%、34.33%、47.79% [6] 客户与市场拓展 - 公司主要客户包括亚马逊、PetSmart、沃尔玛等全球知名大型连锁零售商，2024年上半年新增客户贡献营收占比为6.97% [3] - 公司计划通过竞标、参加国内外大型宠物展会、老客户介绍等方式拓展国际市场，并依托自身优势持续开发新客户 [4][5] 信用风险管理 - 公司境外销售客户整体规模较大，抗风险能力较强，信用期后回款情况良好，并已购买中国出口信用保险公司的商业理赔保险 [3][4] - 公司通过违约风险敞口和整个存续期预期信用损失率计算预期信用损失，计提相应的坏账准备，已充分考虑经济周期影响 [3] 财务与投资管理 - 公司不存在合同资产，仅有少量因预收货款导致的合同负债，净额列示对现金流管理和财务报表列报没有影响 [4] - 公司通过财务分析、行业与市场分析以及管理层评估，全面了解被投资企业的财务状况，并建立日常监控和风险预警机制 [3][4] 存货与流动性管理 - 公司产品属于快消品，境外收入占比90%以上，存货周转率较快，长期未使用的原材料占比较低 [5] - 公司流动资金充裕，已向金融机构申请不超过3亿元的综合授信额度，客户信用账期在ETD30-120天之间，回款有保障 [5] 关联方交易与公允价值计量 - 公司与关联方的交易定价公允，并向广大投资者充分透明地披露相关信息 [4] - 公司第三层次公允价值计量时主要参考银行等金融机构提供的理财产品净值或外汇中间价进行计量 [4]

股东大会信息 - 公司2024年第三次临时股东大会于9月2日召开，8月16日公告通知[7][10] - 现场会议9月2日下午14时在公司会议室召开，网络投票9:15 - 15:00 [10][11] 参会股东情况 - 现场9名股东及代理人代表105,593,127股，占比57.7056% [12] - 网络87名股东代表8,059,881股，占比4.4046％ [12] - 中小股东88人代表8,741,877股，占比4.7773% [12] - 现场和网络共96名代表113,653,008股，占比62.1102% [13] 议案审议结果 - 《公司2024年员工持股计划（草案）》等多议案高比例通过[14][16][17] - 《公司2024年员工持股计划管理办法》等议案中小投资者高比例同意[15][16][17] - 《公司及全资子公司申请综合授信额度并担保》议案同意113,447,812股，占比99.8195%[17]

证券代码：001206 证券简称：依依股份 公告编号：2024-041 天津市依依卫生用品股份有限公司 2024年第三次临时股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次股东大会没有出现否决议案的情况； 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过决议的情况。 一、会议召开和出席的情况 1、会议召开时间： （1）现场会议召开时间：2024年9月2日下午14:00。 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时 间为：2024年9月2日上午9:15-9:25，9:30-11:30，下午13:00-15:00；通过深圳证 券交易所互联网投票系统投票的具体时间为：2024年9月2日9:15-15:00期间的任 意时间。 2、会议召开方式：本次股东大会采取现场投票与网络投票相结合的方式。 3、会议召开地点：天津市西青区张家窝镇工业园天津市依依卫生用品股份 有限公司会议室。 4、会议召集人：公司第三届董事会。 5、会议主持人：公司董事长高福忠先生。 6、本次会议的召集、召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规 ...

员工持股计划基本信息 - 参加总人数不超过65人（不含预留份额），董监高8人[9][24] - 股份总数不超190.7787万股，占公司当前股本总额的1.03%[10][30] - 预留股份36.4287万股，占总股数的19.09%[10][25] - 首次授予部分受让价格为6.42元/股[10][34] - 存续期为60个月，可提前终止或展期[11][36] 解锁安排 - 首次受让标的股票分三期解锁，比例为40%、30%、30%[12][38] - 预留受让标的股票分两期解锁，比例均为50%[12][39] 业绩考核目标 - 2024年首次受让部分营收目标值16.71亿元，触发值16.04亿元[41] - 2025年首次受让部分营收目标值18.80亿元，触发值17.96亿元[41] - 2026年首次受让部分营收目标值20.60亿元，触发值19.76亿元[41] - 2025年预留受让部分营收目标值18.80亿元，触发值17.96亿元[43] - 2026年预留受让部分营收目标值20.60亿元，触发值19.76亿元[43] 资金与费用 - 首次授予部分筹集资金总额不超990.9270万元，每份份额1元[33] - 资金来源为员工合法薪酬等，无杠杆资金[33] - 首次受让部分股份支付费用合计936.9045万元，2024 - 2027年分别摊销202.9960万元、484.0673万元、187.3809万元、62.4603万元[74] 管理与决策 - 持有人会议议案经出席持有人超50%份额同意表决通过（特殊约定除外）[51] - 单独或合计持有30%以上份额持有人可提临时提案[52] - 单独或合计持有10%以上份额持有人可提议召开会议[52] - 管理委员会由3名委员组成，任期为存续期[53] - 管理委员会主任由全体委员过半数选举产生[53] 其他规定 - 2023年9月19日至12月6日，公司累计回购股份1,907,787股，占总股本1.03%[32] - 2024年9月首次受让154.35万股标的股票授予员工，按9月2日收盘价测算费用摊销[73] - 员工持股计划变更须经出席持有人2/3以上份额同意并经董事会审议通过[61] - 存续期满自行终止，可提前或延长[62][63] - 存续期内公司融资由管理委员会提交持有人会议审议[67]

投资评级 - 报告维持"买入"评级，预期股价相对收益20%以上 [4][15] 核心观点 - 2024年上半年公司收入8亿，同比增长29%，归母净利润1亿，同比增长112%，扣非归母净利润0.8亿，同比增长90% [1] - 24Q2收入4.3亿，同比增长24%，归母净利润0.5亿，同比增长12%，扣非归母净利润0.5亿，同比下降3% [1] - 公司分红0.49亿元，分红率51.9% [1] - 24H1毛利率18.9%，同比增长5.5个百分点，净利率11.7%，同比增长4.6个百分点 [1] - 24H1收入分产品：宠物垫7亿，同比增长30%，占比88%；宠物尿裤0.5亿，同比增长13%，占比6% [1] - 24H1分地区：境外收入7.6亿，同比增长29%，占比93%；境内收入0.5亿，同比增长29%，占比7% [2] 财务数据与估值 - 预计24-26年归母净利润分别为1.8亿、2.3亿、2.9亿，PE分别为13X、10X、8X [4] - 24H1管理费用率2.7%，同比下降0.3个百分点，销售费用率1.8%，基本持平 [1] - 24H1公司产能利用率大幅提高，原材料采购价格平稳，营业成本总体稳定 [1] 行业与公司优势 - 宠物行业处于高速发展期，养宠人数增多，消费意愿和能力提升，政策支持推动行业增长 [4] - 公司在宠物卫生护理领域具有规模化生产优势，满足客户多元化、定制化需求 [3] - 公司拥有优质客户资源，客户包括美国、欧洲、日本的大型商超、宠物用品专营品牌商和电商平台 [3] - 公司具备产品质量和成本控制优势，为多个国家和地区的连锁零售商、专业宠物用品连锁店提供独家供应 [3] 财务预测 - 预计24-26年营业收入分别为16.99亿、21.33亿、26.81亿，增长率分别为27.1%、25.5%、25.7% [8] - 预计24-26年EBITDA分别为2.95亿、3.49亿、4.19亿 [8] - 预计24-26年每股收益分别为0.99元、1.24元、1.56元 [8]