经营情况总结 - 2024 年公司实现营业收入 17.98 亿元，较上年同期增长 34.41%，境外收入达 16.82 亿元，同比增长 35.44%，境内收入 1.16 亿元，同比增长 21.06% [1][2] - 2024 年三大核心产品均高速增长，宠物垫产品同比增速达 35.72%，宠物尿裤产品同比增长 26.16%，无纺布产品同比增长 33.94% [2] - 2024 年归属于上市公司股东的净利润为 2.15 亿元，较上年同期增长 108.34%，扣除非经常性损益后的净利润为 1.91 亿元，同比增长 75.09% [2] - 2025 年第一季度公司实现营业收入 4.85 亿元，同比增长 26.56%，境外收入为 4.54 亿元，同比增长 27.15%，境内实现营业收入 3,105 万元，同比增长 18.48% [3] - 2025 年第一季度归属于上市公司股东的净利润 5,409 万元，同比增长 27.96%，扣除非经常性损益后为 5,017 万元，同比增长 40.99% [3] - 2025 年第一季度经营活动产生的现金流为 7,222 万元，同比增长 112.68% [3] 关税影响与应对措施 - 公司对美出口销售占比在 50%以上，受关税政策影响部分对美业务暂缓两周出货，境外子公司为部分美国客户生产加急订单 [4] - 市场拓展方面，公司将拓展非美市场和国内市场；产能布局方面，柬埔寨海外产能 4 月底正式投产，年产能近 3 亿片，5 月出货并视情况扩大产能 [5] 客户相关情况 - 2024 年前五大客户实现销售收入 9.52 亿元，占营业收入的 53%，同比增长 46.19% [7] - 2024 年新拓展客户中 Costco 贡献 1.76 亿元销售，全年新客户营收贡献为 1.9 亿元，销售占比为 10.55% [7] 市场发展规划 - 欧洲市场是公司重点发展区域，通过 ODM/OEM 模式与众多欧洲企业合作，并向合作渠道商的欧洲业务线供货 [8] - 东南亚市场新兴国家和地区养宠需求增长，公司以自有品牌拓展为主，后续考虑增加新销售模式 [8] 原材料采购控制 - 因对美国进口货物加征关税，美国进口绒毛浆采购成本上行，公司在原材料低点增加库存，并拓展欧洲和国内供应商，降低对美采购占比 [8][9] 毛利率提升空间 - 市场拓展与销售渠道优化方面，行业品类升级，公司加大展会参与力度，拓展境内外市场和线上线下渠道，借助规模效应摊薄成本 [10] - 成本控制方面，公司建立原材料采购多方询比价机制，优化生产能耗管理体系，包装环节逐步自动化，实现全链条降本增效 [10] - 产品创新与技术升级方面，公司加大研发投入，推出创新型产品，完善多品类矩阵与技术升级，提升产品附加值和市场竞争力 [11] 分红情况 - 2023 年公司实现超过 100%利润的分红比例，年内两次分红；2024 年分红频次提升至三次，分红金额增加，分红占利润比例达 74.44% [11] - 公司最新年报提及中期分红计划，具体比例结合实际经营状况确定 [11]

报告公司投资评级 - 评级为买入，上次评级也是买入 [1] 报告的核心观点 - 公司发布2024年报及2025一季报，业绩表现靓丽，海内外宠物经济向上，作为国内卫生护理用品龙头，有望充分受益宠物经济红利，凭借综合优势拓展新老客户，看好未来成长，上调盈利预测，维持“买入”评级 [1][2][5] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2024年公司实现营收17.98亿元，同比增长34.41%，归母净利润2.15亿元，同比增加108.34%，扣非后归母净利1.91亿元，同比增长75.09%；24Q4营收4.82亿元，同比增长37.16%，归母净利润0.64亿元，同比增长304.22%，扣非后归母净利0.56亿元，同比增长121.90%；25Q1营收4.85亿元，同比增长26.56%，归母净利润0.54亿元，同比增长27.96%，扣非后归母净利0.50亿元，同比增长40.97%；经营活动产生的现金流量净额为2.23亿元，同比增加10.13% [2] - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.7元（含税），2024全年分红总额1.60亿元，股利支付率74.44% [2] 业务分析 - 公司主要布局宠物和个人护理产品，2024年宠物一次性卫生护理用品营收16.90亿元，同比增长34.93%，贡献营收比达94.02%，主要产品宠物垫营收15.77亿元，同比增长35.72%，贡献营收比达87.75% [3] - 2024年境外营收增长35.44%至16.82亿元，贡献营收比达93.57%，客户资源体系成熟，与欧美知名商超品牌合作，前五大客户收入占比53%，新客户合作深入；境内营收增长21.06%至1.16亿元，占比6.43%，境内宠物经济需求旺盛 [3] - 宠物尿垫尿裤赛道全球产能集中于国内公司，依依已提前布局柬埔寨产能，预计4月底投产，关税政策变化对其影响可控 [3] 盈利能力 - 2024年公司毛利率19.63%、同比增长2.61pct，净利率11.97%，同比增长4.25pct；24Q4毛利率19.79%、同比增长1.15pct，净利率13.32%，同比增长8.80pct；25Q1毛利率18.85%、同比增长0.63pct，净利率11.14%，同比增长0.12pct [4] - 2024年宠物垫毛利率同比增长2.95pct至18.74%，境外市场毛利率增长4.69pct至20.79% [4] - 2024年公司期间费用率4.62%，同比减少0.89pct，其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.76%/3.54%/5.75%/-9.29%，同比分别-0.27/-0.04/-4.58/+6.84pct；24Q4期间费用率2.76%，同比减少5.89pct；25Q1期间费用率4.54%，同比减少0.36pct [4] 投资建议 - 上调盈利预测，预计公司25 - 27年营业收入分别为21.36/24.99/28.76亿元（前值20.47/23.56/-亿元），25 - 27年EPS分别为1.36/1.59/1.86元（前值1.14/1.32/-元），对应2025年4月22日收盘价17.07元/股，PE分别为13/11/9倍，维持“买入”评级 [5] 盈利预测与估值 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|1,337|1,798|2,136|2,499|2,876| |YoY（%）|-11.8%|34.4%|18.8%|17.0%|15.1%| |归母净利润(百万元)|103|215|252|295|343| |YoY（%）|-31.4%|108.3%|17.2%|16.9%|16.4%| |毛利率（%）|17.0%|19.6%|20.1%|20.3%|20.3%| |每股收益（元）|0.56|1.18|1.36|1.59|1.86| |ROE|5.8%|11.7%|12.1%|12.4%|12.6%| |市盈率|30.48|14.47|12.51|10.70|9.20| [7] 财务报表和主要财务比率 - 包含利润表、现金流量表、资产负债表等多方面财务数据及主要财务指标，如成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等在2024A、2025E、2026E、2027E的情况 [9]

文章核心观点 2024年全球经济回暖，依依股份迎来关键跃升，营收、净利均创历史新高；公司在科研创新、产能布局等方面表现出色；2025年经营保持稳健增长，将进一步提升生产效率、扩充产能、推动新质生产力发展，加速“国内 + 海外”双循环产能布局 [1][4][5] 2024年经营成果 - 营收17.98亿元，较上年同期增长34.41% [1] - 净利润2.15亿元，较上年同期大幅增长108.34% [1] - 扣非净利润1.91亿元，较上年同期增长75.09% [1] - 经营活动产生的现金流量净额2.23亿元，较上年同期增长10.12% [1] 科研创新 - 关注“宠物卫生护理”赛道，研发并推介千余种具备专属性、功能性的宠物卫生护理用品，构筑完善应用体系 [2] 产能与市场 - 核心产品宠物垫年产达46亿片，宠物尿裤年产达2亿片 [2] - 产品远销近40个国家和地区，出口金额占国内同类出口产品总金额比例连续多年超30% [2] 全球化产能战略 - 在柬埔寨投资设立全资子公司，项目预计2025年4月末投产 [3] 股东回报 - 2024年累计实施三次现金分红，总额达1.65亿，占当年归母净利润的76.72% [3] 2025年一季报数据 - 营收4.85亿元，较上年同期增长26.56% [4] - 净利润0.54亿元，较上年同期增长27.96% [4] - 扣非净利润0.50亿元，较上年同期增长40.99% [4] - 经营活动产生的现金流量净额0.72亿元，较上年同期增长112.68% [4] 2025年经营计划 - 提升生产效率，扩充产能，新增先进生产线并升级改造现有设备 [4][5] - 推动新质生产力发展，引入现代人工智能技术融入生产流程 [5] - 加速“国内 + 海外”双循环产能布局，巩固扩大国际市场份额，开发新国际市场和客户资源；增强国内市场供应保障能力，整合销售资源与营销渠道，把握国内宠物行业并购整合机会 [5]

会议召开情况 - 2024年召开6次董事会和6次股东大会[4] - 2024年审计委员会召开4次会议[6] - 2024年召开一次独立董事专门会议[7] 报告与机构相关 - 按时编制披露多份报告[13] - 2024年4月续聘大信会计师事务所[14] 议案审议情况 - 2024年4月通过薪酬方案等议案[15] - 2024年8月通过员工持股计划议案[17] 独立董事情况 - 2024年现场工作累计19天[10] - 2025年4月阎鹏签署述职报告[23]

会议与决策 - 2024年召开6次董事会和6次股东大会[4] - 2024年召开一次独立董事专门会议[7] - 2024年8月15日审议通过2024年员工持股计划议案[19] 报告披露 - 2024年按时编制并披露多份报告[15] 审计与薪酬 - 2024年4月25日续聘大信会计师事务所[16] - 2024年4月25日审议通过薪酬方案和津贴标准议案[17] 独立董事履职 - 2024年独立董事现场工作累计16天[11] - 2024年独立董事按规定履职维护股东权益[24]

会议与决策 - 2024年召开6次董事会和6次股东大会[4][5] - 2024年召开一次独立董事专门会议[7] - 2024年8月15日审议通过员工持股计划议案[19] 报告与审计 - 2024年按时编制披露6份报告[15] - 2024年4月续聘大信会计师事务所[16] 人员与薪酬 - 2024年无董事、高管变动[6] - 2024年4月通过非独立董事及高管薪酬方案[17] 独立董事履职 - 2024年独立董事现场工作累计16天[11] - 2024年独立董事严格按规定履职[24]

会议召开情况 - 2024年召开6次董事会和6次股东大会[4] - 2024年召开1次独立董事专门会议[7] - 2024年8月15日召开第三届董事会第十四次会议[19] 独立董事履职 - 2024年独立董事应参加6次董事会均出席且无异议[4] - 2024年出席4次审计委员会会议并发表意见[6] - 2024年现场工作时间累计19天[11] 公司决策 - 2024年4月25日续聘大信会计师事务所[16] - 2024年4月25日通过2024年度薪酬方案[17] - 2024年通过员工持股计划相关议案[19] 报告披露 - 按时编制并披露6份报告[15] 其他情况 - 报告期内无应当披露的关联交易[13] - 报告期内独立董事无多项特殊情况[20][21][22][23]

2024 年度，公司监事会召开了 6 次监事会会议，审议通过议案 22 项，会议 的召集、召开等相关事项符合法律、法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》 《监事会议事规则》的规定，召集人资格、出席会议人员的资格合法有效，会议 的表决程序、表决结果合法有效。具体情况如下： | 会议届次 | 召开时间 | 议案内容 | 表决结果 | 1、审议通过《关于公司及全资子公司开展 | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 第三届监 | 外汇衍生品套期保值业务的议案》 | 事会第十 | 年 | 月 | 日 | 2、审议通过《关于公司及全资子公司 | 通过 | 2024 | 3 | 11 | 2024 | | | 二次会议 | 年度向金融机构申请综合授信额度的议 | 案》 | | | | | | | | | | | | 1、审议通过《公司 | 年度监事会工作 | 2023 | 报告》 | | | | | | | | | | | 2、审议通过《公司 | 年度财务决算报 ...

证券代码：001206 证券简称：依依股份 公告编号：2025-018 天津市依依卫生用品股份有限公司 2024 年度募集资金存放与使用情况的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 根据《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用的监管 要求》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指 引第 1 号——主板上市公司规范运作》等有关规定，现将天津市依依卫生用品 股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）2024 年度募集资金存放与使 用情况专项说明如下： 一、募集资金基本情况 （一）扣除发行费用后的实际募集资金金额、资金到账时间 经中国证券监督管理委员会《关于核准天津市依依卫生用品股份有限公司 首次公开发行股票的批复》（证监许可[2021]1436 号）核准，公司向社会公开发 行人民币普通股（A 股）2,358.34 万股，发行价格为每股 44.60 元，募集资金总 额 1,051,819,640.00 元，扣除各项发行费用（不含税）77,267,040.00 元，实际募 集资金净额为人民币 974,552,6 ...

天津市依依卫生用品股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 4 月 23 日 在指定媒体披露了《2024 年年度报告》和《2025 年第一季度报告》，为使投资者进一 步了解公司的财务状况、经营情况及公司发展规划，公司将于 2025 年 4 月 29 日（星 期二）15:00-17:00 在全景网举办 2024 年度暨 2025 年第一季度网上业绩说明会，本次 说明会将采用网络远程的方式举行，投资者可登陆全景网"投资者关系互动平台" （https://ir.p5w.net）参与本次业绩说明会。 出席本次说明会的人员有：公司董事长兼总经理高福忠先生、独立董事阎鹏先生、 公司董事、董事会秘书兼财务总监周丽娜女士。 为充分尊重投资者、提升交流的针对性，现就公司 2024 年度暨 2025 年第一季度 网上业绩说明会提前向投资者公开征集问题，广泛听取投资者的意见和建议。投资者 可于 2025 年 4 月 28 日（星期一）12:00 前访问 http://ir.p5w.net/zj/，或扫描下方二维 码，进入问题征集专题页面进行提问。公司将在本次业绩说明会上，对投资者普遍关 注的问题进行回答。 证券代码：00 ...