证券代码：001301 证券简称：尚太科技 公告编号：2025-058 石家庄尚太科技股份有限公司 前次募集资金使用情况报告 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏。 根据中国证券监督管理委员会印发的《监管规则适用指引——发行类第 7 号》 的规定，石家庄尚太科技股份有限公司（以下简称公司或者本公司）编制了截至 2024 年 12 月 31 日（以下简称截止日）的前次募集资金使用情况报告如下： 一、前次募集资金基本情况 (一) 前次募集资金到位情况 本公司经中国证券监督管理委员会《关于核准石家庄尚太科技股份有限公司首 次公开发行股票的批复》(证监许可[2022]2576号)核准，由主承销商国信证券股份 有限公司采用网下向投资者询价配售和网上向持有深圳市场非限售A股股份及非 限售存托凭证市值的社会公众投资者定价发行的方式，向社会公众公开发行和配 售股份人民币普通股股票6,494.37万股，发行价和配售价均为每股人民币33.88元， 共计募集资金2,200,292,556.00元，扣除承销费用100,000,000.00元(不含税金额)(承 销费用、保荐费 ...

石家庄尚太科技股份有限公司全体股东： 我们鉴证了后附的石家庄尚太科技股份有限公司(以下简称尚太科技公司)管 理层编制的截至2024年12月31日的《关于前次募集资金使用情况的报告》。 前次募集资金使用情况鉴证报告 中汇会鉴[2025]4860号 一、对报告使用者和使用目的的限定 本鉴证报告仅供尚太科技公司向中国证券监督管理委员会申请发行可转换公 司债券时使用，不得用作任何其他目的。我们同意本鉴证报告作为尚太科技公司发 行可转换公司债券的必备文件，随其他申报材料一起上报。 二、管理层的责任 尚太科技公司管理层的责任是提供真实、合法、完整的相关资料，按照中国证 券监督管理委员会《监管规则适用指引——发行类第7号》的规定编制《关于前次 募集资金使用情况的报告》，并保证其编制的《关于前次募集资金使用情况的报告》 内容真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 三、注册会计师的责任 我们的责任是在实施鉴证工作的基础上对尚太科技公司管理层编制的《关于前 次募集资金使用情况的报告》提出鉴证结论。 四、工作概述 我们按照《中国注册会计师其他鉴证业务准则第3101号——历史财务信息审计 或审阅以外的鉴证业务》的规 ...

关于石家庄尚太科技股份有限公司 2022-2024 年度非经常性损益的专项审核说明 中国杭州市钱江新城新业路 8 号 UDC 时代大厦 A 座 5-8 层、12 层、23 层 www.zhcpa.cn Floors5-8,12and23,Block A,UDC Times Building,No.8 Xinye Road，Qianjiang New City,Hangzhou Tel.0571-88879999 Fax.0571-88879000 | | | | | 页 次 | | --- | --- | | 一、非经常性损益的专项审核说明 | 1-2 | | 二、非经常性损益明细表 | 3-4 | | 三、非经常性损益明细表附注 | 5-8 | 中国杭州市钱江新城新业路 8 号 UDC 时代大厦 A 座 5-8 层、12 层、23 层 www.zhcpa.cn Floors5-8,12and23,Block A,UDC Times Building,No.8 Xinye Road，Qianjiang New City,Hangzhou Tel.0571-88879999 Fax.0571-88879000 ...

证券代码：001301 证券简称：尚太科技 公告编号：2025-057 石家庄尚太科技股份有限公司 第二届监事会第十六次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 （一）审议通过《关于公司前次募集资金使用情况报告的议案》。 根据中国证监会《监管规则适用指引——发行类第 7 号》的有关规定，公司 编制的截至 2024 年 12 月 31 日的《石家庄尚太科技股份有限公司前次募集资金 使用情况报告》。中汇会计师事务所（特殊普通合伙）对前次募集资金使用情况 报告进行了审核并发表了鉴证意见。 具体内容详见公司同日在巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn）及《中国证券报》 《证券时报》《上海证券报》《证券日报》《经济参考报》上披露的《石家庄尚 太科技股份有限公司前次募集资金使用情况报告》（公告编号：2025-058）。 表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票。 （二）审议通过《关于公司2022-2024年度非经常性损益明细表及其专项审 核说明的议案》 根据中国证监会的有关规定，公司就2022年度、2023年度、2024 年度的非 经常性损益情况 ...

证券代码：001301 证券简称：尚太科技 公告编号：2025-056 石家庄尚太科技股份有限公司 第二届董事会第十八次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、董事会会议召开情况 石家庄尚太科技股份有限公司（以下简称"公司"）第二届董事会第十八次会 议于2025年4月16日发出会议通知，2025年4月21日以现场方式召开。本次会议的 通知通过专人送达、电话、微信等方式送达全体董事。本次会议由董事长欧阳永 跃召集和主持，应出席董事6名，实际出席董事6名，公司高级管理人员列席了本 次会议。董事会会议的举行和召开符合国家有关法律、法规及《公司章程》的规 定。 二、董事会会议审议情况 经与会董事审议，做出以下决议： （一）审议通过《关于公司前次募集资金使用情况报告的议案》。 根据中国证监会《监管规则适用指引——发行类第7号》的有关规定，公司 编制的截至2024年12月31日的《石家庄尚太科技股份有限公司前次募集资金使用 情况报告》。中汇会计师事务所（特殊普通合伙）对前次募集资金使用情况报告 进行了审核并发表了鉴证意见。 具体内容详见公司同日在 ...

公司业绩表现 - 2025年一季度业绩表现优异，体现较强核心竞争力 [1] - 预计2025年Q1实现营收16-17亿元，同比增长85 8%-97 4% [2] - 归母净利润2 3-2 6亿元，同比增长54 7%-74 8% [2] - 扣非归母净利润2 3-2 6亿元，同比增长60 7%-81 6% [2] - 以均值看，25年Q1扣非归母净利润同比增长71 3%，环比增长3 4% [2] 行业与业务增长 - 负极材料业务实现高增，2024年销量21 65万吨，同比增长53 65% [3] - 2024年中国锂电负极材料出货量208万吨，同比增长26% [3] - 河北石家庄"年产10万吨锂电池负极材料一体化项目"2025年Q1逐步投产，订单量饱满 [3] - 计划在马来西亚建设年产5万吨锂电池负极材料项目，提升国际竞争力 [3] 成本与产品优势 - 负极材料生产全部工序自主进行，减少运输支出，降低生产成本 [3] - 已开发并批量供应具备高倍率性能（≥4C）的人造石墨负极材料产品 [3] - 硅碳负极材料有三款成熟产品问世，已向部分客户送样 [3] - 围绕多孔碳制备、设备选型进行深入研究，为大规模生产做准备 [3] 未来展望 - 新产品新产能有望助力公司持续增长 [1] - 需求体现出淡季不淡的特点 [3]

行业与公司 - 公司主营负极材料业务 涉及动力电池 储能 快充等产品线[1][2][3] - 行业格局处于调整期 部分友商已停止扩产 公司凭借差异化路线保持竞争优势[28][43] 核心经营数据 **销量与结构** - 2023年总销量超20万吨 同比+50%[1] - 产品结构：快充占比24%（Q4达25%） 动力77% 储能23%[1] - 2024年快充占比目标超30%（Q2预计接近该水平）[3] **产能与扩产** - 当前有效产能30万吨/年（石家庄新基地3月达产）[12] - 山西四期规划中 预计2025年Q2-Q3投产[12][32] - 硅碳负极规划千吨级产能 建设周期较短[22][29] **成本与价格** - 石墨化电耗：北苏二期较老基地显著降低（未披露具体数值）[18][39] - 原材料（石油焦）采购直采比例提升至70%（原为50%）[17] - 当前石油焦库存约1个月 价格波动通过客户谈判传导[7][40] 技术进展与产品规划 **快充技术** - 5C快充产品预计2024年下半年出货[35] - 客户合作覆盖主流车企 新产品导入与招标同步推进[21][34] **硅碳负极** - 已开发3款产品 送样测试中[22][24] - 规划生物质路线 聚焦多孔炭降本技术[23] 风险与挑战 **原材料波动** - 石油焦价格剧烈波动（近期两周跌幅近1000元/吨）[5][6] - Q2成本压力可能加大 但通过库存和谈判可控[4][30] **行业政策** - 强制配储政策取消影响尚不明确 海外订单占比提升至10%[2][16] 财务与盈利 - Q4其他收入5600万含资产处置收益[37] - 山西基地电价0.46-0.47元/度 北苏基地0.65-0.67元/度[41] - 2024年盈利指引：H1受原材料压制 H2有望改善[30] 其他关键信息 - 海外客户拓展：Q2起新增大客户出货[13][31] - 连续石墨化工艺短期竞争力有限[38] - 中硫焦使用比例动态调整 未过半[39] （注：部分对话因信息碎片化未纳入总结 如[9][11][14][15][20][25][27][33][36][42][44]）

报告公司投资评级 - 首次覆盖尚太科技，给予“增持”评级 [4][5] 报告的核心观点 - 尚太科技作为国内负极材料领先供应商，能及时把握行业需求、快速推出适配产品，随着产能规模扩大、应用领域拓宽、客户覆盖范围增加，有望实现较快增长 [4][31][32] 根据相关目录分别进行总结 负极材料领先供应商，25Q1业绩同比实现快速增长 - 尚太科技创立于2008年，2017年转型为集自主研发、一体化生产加工与销售于一体的负极材料厂商，2022年在深交所主板上市 [1][13] - 2020 - 2022年公司规模和业绩快速增长，2023年因市场竞争激烈、供需反转，收入和利润同比下滑，2024年通过推出差异化产品提升产销规模带动业绩增长 [1][16] - 2025Q1公司预计营收16.0 - 17.0亿元，同比增速86% - 97%，归母净利2.3 - 2.6亿元，同比增速55% - 75%，扣非归母净利2.3 - 2.6亿元，同比增速61% - 82%，北苏二期投产推动负极材料产销规模提升 [16] 深耕动力领域，快充发力有望助推盈利稳中有升 - 2024年公司负极材料出货21.65万吨，同比增长54%，2020 - 2024年销量同比增速均超30%，出货产品中动力电池适用负极材料占比超75% [2][21] - 公司在配适快充电池需求的负极材料产品领域持续投入，2024年开发并批量供应具备高倍率性能和快充性能的人造石墨负极材料产品，在高能量密度储能负极材料上有所突破 [2][25] - 2024年全年负极材料单吨扣非净利为0.37万元，随着行业供需格局转好，叠加快充等产品及客户结构优化，盈利能力有望稳中有升 [2][25] 客户结构持续优化，产能规模不断放大 - 公司是宁德时代等知名锂离子电池厂商的负极材料供应商 [3][29] - 2019 - 2022年建成山西一期到三期产能，合计20万吨/年，2024年北苏二期10万吨项目逐步投产，后续规划山西基地四期项目以及马来西亚项目，预计2025年建设、2026年投产达产 [3][29][31] 投资建议 - 预计公司2025 - 2027年实现收入分别为71.91、89.89、112.34亿元，同比分别增长37.5%、25.0%、25.0%；归母净利润分别为10.58、13.48、16.93亿元，同比分别增长26.2%、27.4%、25.6%；EPS分别为4.05、5.17、6.49元，对应PE分别为13X、10X、8X（以2025年4月14日收盘价52.66元计算） [4][32] 盈利预测与估值 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|4,391|5,229|7,191|8,989|11,234| |YoY(%)|-8.2%|19.1%|37.5%|25.0%|25.0%| |归母净利润(百万元)|723|838|1,058|1,348|1,693| |YoY(%)|-43.9%|16.0%|26.2%|27.4%|25.6%| |毛利率(%)|27.7%|25.7%|24.9%|25.0%|25.1%| |每股收益(元)|2.78|3.22|4.05|5.17|6.49| |ROE|12.8%|13.4%|15.1%|16.8%|18.2%| |市盈率|18.94|16.35|12.99|10.19|8.11| [9]

报告公司投资评级 - 报告对尚太科技的投资评级为“增持”，原评级也是“增持” [2][5][7] 报告的核心观点 - 尚太科技发布2024年年报和2025年一季度业绩预告，归母净利润同比均实现增长；公司推行差异化产品策略，负极材料产销规模快速增长，降本增效持续推进，盈利有望保持较强韧性；结合公司年报和业绩预告情况，调整盈利预测，维持“增持”评级 [5][7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本信息 - 股票代码001301.SZ，市场价格为人民币51.86，板块评级“强于大市” [2] - 发行股数260.89百万，流通股161.05百万，总市值13,529.62百万人民币，3个月日均交易额319.74百万人民币 [3] - 主要股东为欧阳永跃，持股比例36.53% [4] 股价表现 - 今年至今、1个月、3个月、12个月的绝对涨跌幅分别为-19.0%、-5.3%、-18.2%、43.8%，相对深圳成指的涨跌幅分别为-16.5%、4.2%、-18.6%、38.1% [3] 盈利预测调整 - 预计公司2025 - 2027年的预测每股收益为3.85/5.14/6.19元，对应市盈率13.5 /10.1/8.4倍；原先预测2025 - 2026年摊薄每股收益为3.47/4.39元，调整幅度分别为11.1%、17.2% [7][9] 财务数据摘要 - 主营收入：2023 - 2027年分别为4,391、5,229、7,392、9,709、11,979百万人民币，增长率分别为-8.2%、19.1%、41.4%、31.3%、23.4% [9] - EBITDA：2023 - 2027年分别为1,149、1,815、1,576、2,022、2,429百万人民币 [9] - 归母净利润：2023 - 2027年分别为723、838、1,006、1,341、1,616百万人民币，增长率分别为-43.9%、16.0%、20.0%、33.4%、20.5% [9] - 每股股息：2023 - 2027年分别为0.8、0.8、1.0、1.0、1.2元，股息率分别为1.5%、1.5%、1.9%、2.0%、2.4% [9] 业绩情况 - 2024年全年实现营收52.29亿元，同比增长19.10%；归母净利润8.38亿元，同比增长15.97%；扣非归母净利润8.09亿元，同比增长13.36% [10] - 2025年一季度预计实现营收16.00 - 17.00亿元，同比增长85.78% - 97.39%；归母净利润2.30 - 2.60亿元，同比增长54.65% - 74.82%；扣非归母净利润2.30 - 2.60亿元，同比增长60.67% - 81.63% [10] 产品与产能 - 实施差异化产品战略，实现“快充”、“超充”性能产品的批量供货，2024年负极材料销量21.65万吨，同比增长53.65%；实现营收47.07亿元，同比增长25.97%；毛利率同比下降3.35个百分点至23.81% [10] - 重点推进山西四期年产20万吨负极项目和马来西亚年产5万吨负极材料项目，预计新基地2025年第三季度开始建设，2026年内完成投产及达产目标，2027年人造石墨负极材料有效产能将超过50万吨 [10] - 硅碳负极已有三款成熟产品并向部分客户送样，正在论证建设量产线的可行性 [10]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [2][3] 报告的核心观点 - 2025年第一季度尚太科技业绩超预期，负极龙头盈利强劲，营业收入和净利润同比大幅增长 [1] - 公司石墨化一体化成熟，成本优势显著，生产工序自给率达100%，一体化程度行业领先 [1] - 国内外项目投产顺利，产能规划清晰，到2027年人造石墨负极材料有效产能将超50万吨 [2] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润依次为10.85、14.02、17.87亿元，同比增速分别为29.4%、29.2%、27.5%，当前收盘价对应2025 - 2027年PE依次为12、10、7倍 [2] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 2025年第一季度公司实现营业收入16 - 17亿元，同比增长85.78% - 97.39%；归属于上市公司股东的净利润2.3 - 2.6亿元，同比增长54.65% - 74.82%；扣除非经常性损益盈利2.3 - 2.6亿元，同比增长60.67% - 81.63% [1] - 预计2025 - 2027年营业收入分别为73.62、96.14、120.65亿元，增长率分别为40.8%、30.6%、25.5%；归属母公司股东净利润分别为10.85、14.02、17.87亿元，增长率分别为29.4%、29.2%、27.5% [6] 成本优势 - 2017年起公司从石墨化受托加工向一体化、全工序负极材料生产转型，在石墨化工序前增加焙烧工序，提高石墨化炉填装密度，提高生产效率，降低单位成本，目前生产工序自给率100%，一体化程度行业领先 [1] 产能规划 - 河北石家庄“年产10万吨锂离子电池负极材料一体化项目”已于2024年12月逐步投产，2025年3月逐步实现达产 [2] - 2025年重点推进山西省晋中市昔阳县“年产20万吨锂电池负极材料一体化项目”和马来西亚“年产5万吨锂离子电池负极材料项目”，预计2025年第三季度开始建设，2026年内完成投产及达产目标 [2] - 到2027年，公司人造石墨负极材料有效产能将超过50万吨 [2] 财务指标预测 - 成长能力方面，2025 - 2027年营业收入增长率分别为40.79%、30.59%、25.49%，EBIT增长率分别为26.86%、24.56%、26.06%，净利润增长率分别为29.44%、29.17%、27.52% [7] - 盈利能力方面，2025 - 2027年毛利率分别为24.18%、23.08%、22.96%，净利润率分别为14.74%、14.58%、14.81%，总资产收益率ROA分别为10.13%、11.82%、13.28%，净资产收益率ROE分别为15.27%、17.10%、18.66% [7] - 偿债能力方面，2025 - 2027年流动比率分别为3.14、3.59、3.97，速动比率分别为2.24、2.57、2.91，现金比率分别为0.66、0.72、0.97，资产负债率分别为33.62%、30.88%、28.83% [7] - 经营效率方面，2025 - 2027年应收账款周转天数分别为140.00、130.00、120.00天，存货周转天数分别为120.00、105.00、95.00天 [7] - 每股指标方面，2025 - 2027年每股收益分别为4.16、5.37、6.85元，每股净资产分别为27.25、31.42、36.72元，每股经营现金流分别为2.40、3.62、5.59元，每股股利分别为1.20、1.55、1.98元 [7] - 估值分析方面，2025 - 2027年PE分别为12、10、7倍，PB分别为1.9、1.6、1.4倍，EV/EBITDA分别为8.55、6.97、5.63倍，股息收益率分别为2.34%、3.02%、3.85% [7]