报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价15.84元 [1][4][5] 报告的核心观点 - 伟星股份2025年一季度业绩良好，营收9.8亿元同比+22.32%，归母净利润1.0亿元同比+28.76% [1] - 公司作为行业龙头，海外产能布局深化有望提升市场份额，智能化生产与供应链策略将带动业绩加速释放 [1] - 越南工业园产能稳步爬坡，二期工程若2026年竣工将助力拓展市场，“数智制造”战略预计加快25年产能释放节奏 [2] - 1Q25公司毛利率、归母净利率提升，期间费用率改善，运营效率提高，未来盈利能力有望强化 [3] - 维持2025 - 27E归母净利润7.6/8.4/9.4亿元盈利预测，给予公司25年24.4倍PE [4] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 截至4月28日，收盘价11.26元，市值13,162百万元，6个月平均日成交额146.21百万元，52周价格范围10.71 - 14.38元，BVPS3.82元 [6] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|3,907|4,674|5,038|5,546|6,103| |+/-%|7.67|19.66|7.77|10.09|10.05| |归属母公司净利润(百万元)|558.11|700.33|755.41|840.53|942.07| |+/-%|14.16|25.48|7.86|11.27|12.08| |EPS(元，最新摊薄)|0.48|0.60|0.65|0.72|0.81| |ROE(%)|15.41|16.15|17.03|17.86|18.86| |PE(倍)|23.58|18.79|17.42|15.66|13.97| |P B(倍)|3.03|3.04|2.89|2.71|2.57| |EV/EBITDA(倍)|13.35|11.37|10.64|9.56|8.51| [9] 可比公司表 |股票代码|股票简称|收盘价(当地币种)|市值(百万当地币种)|PE(倍)2025E|PE(倍)2026E|PE(倍)2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |2313 HK|申洲国际|52.60|79,069.50|11.13|9.93|8.91| |300979 CH|华利集团|56.49|65,923.83|15.07|13.11|11.50| |300577 CH|开润股份|19.69|4,721.52|11.94|9.63|7.78| |603055 CH|台华新材|9.65|8,591.32|9.55|7.98|7.12| |603558 CH|健盛集团|8.82|3,115.08|8.26|7.21|6.32| |平均| - | - | - |11.19|9.57|8.32| [10] 盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对2023 - 2027E进行预测，涵盖流动资产、营业收入、经营活动现金等多项指标 [16]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 伟星股份2025Q1营收增长22.3%至9.8亿元，归母净利润增长28.8%至1亿元，业绩表现优异，Q1收入/业绩反映2024年末及2025年初接单情况 [1] - 2025Q1拉链业务销售优异，长期期待其他服饰辅料业务规模扩张，2025年越南工厂经营顺利，利于拓展海外客户 [2] - 预计2025年公司归母净利润增长8.5%，虽短期业绩受品牌客户订单调整影响，但中长期公司竞争力显著，份额有望提升 [3] - 公司作为全球辅料头部企业，产品研发实力提升，业务规模扩大带动收入增长，智慧制造提升生产效率，竞争优势明显，预计2025 - 2027年归母净利润为7.6/8.53/9.54亿元 [3] 根据相关目录分别进行总结 财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3,907|4,674|5,033|5,599|6,204| |增长率yoy（%）|7.7|19.7|7.7|11.2|10.8| |归母净利润（百万元）|558|700|760|853|954| |增长率yoy（%）|14.2|25.5|8.5|12.2|11.8| |EPS最新摊薄（元/股）|0.48|0.60|0.65|0.73|0.82| |净资产收益率（%）|12.7|16.1|14.8|14.9|14.7| |P/E（倍）|23.6|18.8|17.3|15.4|13.8| |P/B（倍）|3.0|3.0|2.6|2.3|2.0| [5] 股票信息 - 行业：纺织制造 - 前次评级：买入 - 04月28日收盘价（元）：11.26 - 总市值（百万元）：13,161.70 - 总股本（百万股）：1,168.89 - 自由流通股（%）：87.11 - 30日日均成交量（百万股）：10.12 [6] 财务报表和主要财务比率 资产负债表（百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产|2759|2609|3102|3604|4725| |现金|1415|1108|1609|1923|3019| |应收票据及应收账款|466|514|546|621|658| |其他应收款|25|53|19|67|25| |预付账款|21|20|24|25|30| |存货|605|704|693|757|781| |其他流动资产|226|211|211|211|211| |非流动资产|3271|3681|3826|3831|3709| |长期投资|100|117|148|180|213| |固定资产|1873|2687|2793|2750|2572| |无形资产|383|404|447|459|478| |其他非流动资产|915|473|438|442|447| |资产总计|6030|6290|6928|7435|8433| |流动负债|1415|1755|1625|1515|1759| |短期借款|541|712|634|629|658| |应付票据及应付账款|470|516|541|462|633| |其他流动负债|405|528|450|424|468| |非流动负债|233|136|136|136|136| |长期借款|98|0|0|0|0| |其他非流动负债|134|136|136|136|136| |负债合计|1647|1891|1761|1651|1895| |少数股东权益|33|45|53|61|70| |股本|1169|1169|1169|1169|1169| |资本公积|1675|1710|1710|1710|1710| |留存收益|1572|1512|2279|3140|4103| |归属母公司股东权益|4349|4354|5114|5724|6468| |负债和股东权益|6030|6290|6928|7435|8433| [10] 利润表（百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|3907|4674|5033|5599|6204| |营业成本|2308|2724|2933|3262|3615| |营业税金及附加|46|55|59|66|73| |营业费用|355|415|443|490|540| |管理费用|407|512|544|602|664| |研发费用|158|181|194|216|240| |财务费用|17|2|-4|-12|-22| |资产减值损失|-2|-2|-5|-6|-4| |其他收益|28|58|43|51|47| |公允价值变动收益|0|0|0|0|0| |投资净收益|17|15|13|14|15| |资产处置收益|21|-1|10|5|7| |营业利润|673|852|925|1037|1160| |营业外收入|1|1|1|1|1| |营业外支出|8|6|7|7|7| |利润总额|666|847|919|1032|1154| |所得税|109|140|152|171|191| |净利润|557|707|767|861|963| |少数股东损益|-1|7|7|8|9| |归属母公司净利润|558|700|760|853|954| |EBITDA|905|1159|1305|1450|1600| [10] 现金流量表（百万元） |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|688|1090|1194|956|1565| |净利润|557|707|767|861|963| |折旧摊销|232|298|377|417|456| |财务费用|17|2|-4|-12|-22| |投资损失|-17|-15|-13|-14|-15| |营运资金变动|-157|52|77|-292|190| |其他经营现金流|56|46|-10|-5|-7| |投资活动现金流|-658|-755|-499|-405|-311| |资本支出|671|766|114|-26|-155| |长期投资|-13|-1|-31|-32|-33| |其他投资现金流|0|10|-416|-463|-499| |筹资活动现金流|541|-648|-195|-237|-158| |短期借款|-109|171|-78|-5|29| |长期借款|-101|-98|0|0|0| |普通股增加|132|0|0|0|0| |资本公积增加|1093|35|0|0|0| |其他筹资现金流|-473|-755|-117|-232|-188| |现金净增加额|584|-303|501|315|1095| [10] 主要财务比率 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力 - 营业收入(%)|7.7|19.7|7.7|11.2|10.8| |成长能力 - 营业利润(%)|14.4|26.7|8.5|12.1|11.8| |成长能力 - 归属于母公司净利润(%)|14.2|25.5|8.5|12.2|11.8| |获利能力 - 毛利率(%)|40.9|41.7|41.7|41.7|41.7| |获利能力 - 净利率(%)|14.3|15.0|15.1|15.2|15.4| |获利能力 - ROE(%)|12.7|16.1|14.8|14.9|14.7| |获利能力 - ROIC(%)|11.0|13.6|13.2|13.3|13.2| |偿债能力 - 资产负债率(%)|27.3|30.1|25.4|22.2|22.5| |偿债能力 - 净负债比率(%)|-14.7|-3.7|-16.7|-20.4|-34.4| |偿债能力 - 流动比率|1.9|1.5|1.9|2.4|2.7| |偿债能力 - 速动比率|1.3|1.0|1.3|1.7|2.1| |营运能力 - 总资产周转率|0.7|0.8|0.8|0.8|0.8| |营运能力 - 应收账款周转率|9.2|9.5|9.5|9.6|9.7| |营运能力 - 应付账款周转率|5.6|5.5|5.5|6.5|6.6| |每股指标 - 每股收益(最新摊薄)（元）|0.48|0.60|0.65|0.73|0.82| |每股指标 - 每股经营现金流(最新摊薄)（元）|0.59|0.93|1.02|0.82|1.34| |每股指标 - 每股净资产(最新摊薄)（元）|3.72|3.73|4.38|4.90|5.53| |估值比率 - P/E|23.6|18.8|17.3|15.4|13.8| |估值比率 - P/B|3.0|3.0|2.6|2.3|2.0| |估值比率 - EV/EBITDA|13.9|11.3|9.5|8.3|6.9| [10]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [3][6] 报告的核心观点 - 2025Q1业绩表现优异，营收增长22.3%至9.8亿元，归母净利润增长28.8%至1亿元，毛利率同比提升0.9pcts至38.8%，销售费用率同比持平为9.5%，管理费用率同比下降1.6pcts至11.4%，归母净利率同比提升0.5pcts至10.2% [1] - 2025年预计公司归母净利润增长8.5%，收入增长7.7%至50亿元，利润率整体保持相对稳定 [3] - 伟星股份竞争力显著，中长期持续看好公司份额提升，其核心优势包括智慧制造能力卓越、重视客户服务、产品研发能力不断提升，有望积极拓展欧洲以及日韩客户并灵活进行产能布局 [3] 各业务情况总结 品类业务 - 2024年拉链/纽扣营收分别增长16%/22%，其他服饰辅料业务营收增长42%，2025年各业务条线均有较好增长，预计拉链增速更好，其他服饰辅料业务规模小但中长期以织带为代表的营收有望快速增长 [2] 越南工厂业务 - 2024年越南工厂顺利投产但亏损5831.81万元，前期以客户验厂为主，2025年接单生产顺利推进，中长期有利于提升伟星品牌海外影响力并拓展海外客户 [2] 财务指标总结 综合财务指标 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3,907|4,674|5,033|5,599|6,204| |增长率yoy（%）|7.7|19.7|7.7|11.2|10.8| |归母净利润（百万元）|558|700|760|853|954| |增长率yoy（%）|14.2|25.5|8.5|12.2|11.8| |EPS最新摊薄（元/股）|0.48|0.60|0.65|0.73|0.82| |净资产收益率（%）|12.7|16.1|14.8|14.9|14.7| |P/E（倍）|23.6|18.8|17.3|15.4|13.8| |P/B（倍）|3.0|3.0|2.6|2.3|2.0| [5] 资产负债表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |流动资产|2759|2609|3102|3604|4725| |非流动资产|3271|3681|3826|3831|3709| |资产总计|6030|6290|6928|7435|8433| |流动负债|1415|1755|1625|1515|1759| |非流动负债|233|136|136|136|136| |负债合计|1647|1891|1761|1651|1895| |少数股东权益|33|45|53|61|70| |归属母公司股东权益|4349|4354|5114|5724|6468| |负债和股东权益|6030|6290|6928|7435|8433| [10] 利润表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入|3907|4674|5033|5599|6204| |营业成本|2308|2724|2933|3262|3615| |营业税金及附加|46|55|59|66|73| |营业费用|355|415|443|490|540| |管理费用|407|512|544|602|664| |研发费用|158|181|194|216|240| |财务费用|17|2|-4|-12|-22| |资产减值损失|-2|-2|-5|-6|-4| |其他收益|28|58|43|51|47| |投资净收益|17|15|13|14|15| |营业利润|673|852|925|1037|1160| |利润总额|666|847|919|1032|1154| |所得税|109|140|152|171|191| |净利润|557|707|767|861|963| |少数股东损益|-1|7|7|8|9| |归属母公司净利润|558|700|760|853|954| |EBITDA|905|1159|1305|1450|1600| [10] 现金流量表 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |经营活动现金流|688|1090|1194|956|1565| |投资活动现金流|-658|-755|-499|-405|-311| |筹资活动现金流|541|-648|-195|-237|-158| |现金净增加额|584|-303|501|315|1095| [10] 主要财务比率 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |成长能力（营业收入%）|7.7|19.7|7.7|11.2|10.8| |成长能力（归属于母公司净利润%）|14.2|25.5|8.5|12.2|11.8| |获利能力（毛利率%）|40.9|41.7|41.7|41.7|41.7| |获利能力（净利率%）|14.3|15.0|15.1|15.2|15.4| |获利能力（ROE%）|12.7|16.1|14.8|14.9|14.7| |获利能力（ROIC%）|11.0|13.6|13.2|13.3|13.2| |偿债能力（资产负债率%）|27.3|30.1|25.4|22.2|22.5| |偿债能力（净负债比率%）|-14.7|-3.7|-16.7|-20.4|-34.4| |偿债能力（流动比率）|1.9|1.5|1.9|2.4|2.7| |偿债能力（速动比率）|1.3|1.0|1.3|1.7|2.1| |营运能力（总资产周转率）|0.7|0.8|0.8|0.8|0.8| |营运能力（应收账款周转率）|9.2|9.5|9.5|9.6|9.7| |营运能力（应付账款周转率）|5.6|5.5|5.5|6.5|6.6| |每股指标（每股收益元）|0.48|0.60|0.65|0.73|0.82| |每股指标（每股经营现金流元）|0.59|0.93|1.02|0.82|1.34| |每股指标（每股净资产元）|3.72|3.73|4.38|4.90|5.53| |估值比率（P/E）|23.6|18.8|17.3|15.4|13.8| |估值比率（P/B）|3.0|3.0|2.6|2.3|2.0| |估值比率（EV/EBITDA）|13.9|11.3|9.5|8.3|6.9| [10]

会议信息 - 公司第八届董事会第二十三次（临时）会议于2025年4月28日召开[2] - 会议应出席董事9名，实际出席9名[2] 报告审议 - 以9票同意审议通过《公司2025年第一季度报告》，于4月29日刊载[3] 人事变动 - 以9票同意审议通过变更审计部负责人议案[3] - 董事会同意聘任周晨担任审计部负责人[3] - 周晨持有公司股份52,000股[7]

财务表现 - 2025年第一季度营收为9.79亿元，同比增长22.32% [1] - 2025年第一季度净利润为1亿元，同比增长28.76% [1]

收入和利润（同比环比） - 本报告期营业收入979,168,591.77元，较上年同期增长22.32%[4] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润100,336,872.80元，较上年同期增长28.76%[4] - 营业利润本期数较上年同期数增加31.26%，因报告期营业收入较上年同期增加[13] - 营业总收入9.79亿元，较上期8.01亿元增长22.32%[27] - 净利润1.02亿元，较上期0.79亿元增长28.68%[28] - 基本每股收益0.09元，较上期0.07元增长28.57%[29] 成本和费用（同比环比） - 本报告期经营活动产生的现金流量净额32,463,165.49元，较上年同期减少65.58%[4] - 财务费用本期数较上年同期数增加182.91%，因报告期利息收入较上年同期减少[13] - 现金及现金等价物净增加额本期数较上年同期数减少60.29%，受经营、投资和筹资活动共同影响[16] - 营业总成本8.59亿元，较上期7.22亿元增长18.88%[27] - 经营活动产生的销售商品、提供劳务收到的现金11.08亿元，较上期9.38亿元增长18.09%[30] - 收到的税费返还2714.12万元，较上期2047.33万元增长32.57%[30] - 经营活动现金流入小计为11.52亿美元，去年同期为9.84亿美元[31] - 经营活动现金流出小计为11.19亿美元，去年同期为8.89亿美元[31] - 经营活动产生的现金流量净额为3246.32万美元，去年同期为9430.67万美元[31] - 投资活动现金流入小计为216.25万美元，去年同期为63.65万美元[31] - 投资活动现金流出小计为1.31亿美元，去年同期为1.89亿美元[31] - 投资活动产生的现金流量净额为-12892.00万美元，去年同期为-18792.60万美元[31] - 筹资活动现金流入小计为1.49亿美元，去年同期为1.99亿美元[32] - 筹资活动现金流出小计为2032.03万美元，去年同期为1403.07万美元[32] - 筹资活动产生的现金流量净额为1.29亿美元，去年同期为1.85亿美元[32] - 现金及现金等价物净增加额为3655.40万美元，去年同期为9206.15万美元[32] 其他财务数据（期末较期初变化） - 本报告期末总资产6,344,419,296.32元，较上年度末增长0.86%[5] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益4,468,622,005.23元，较上年度末增长2.62%[5] - 应收票据期末数较期初数减少55.41%，因报告期应收票据到期兑现[10] - 合同负债期末数较期初数增加69.06%，因报告期末收到客户预付款增加[11] - 2025年3月31日，公司货币资金期末余额1,144,499,053.87元，期初余额1,107,891,849.03元[22] - 2025年3月31日，公司应收账款期末余额491,222,614.47元，期初余额512,950,006.65元[22] - 2025年3月31日，公司存货期末余额767,118,236.80元，期初余额703,891,596.47元[23] - 2025年3月31日，公司流动资产合计期末余额2,647,701,072.81元，期初余额2,609,414,769.93元[23] - 2025年3月31日，公司固定资产期末余额2,666,275,385.11元，期初余额2,687,155,455.93元[23] - 公司资产总计63.44亿元，较上期62.90亿元增长0.86%[24][25] - 流动负债合计16.86亿元，较上期17.55亿元减少3.93%[24] - 非流动负债合计1.43亿元，较上期1.36亿元增长5.60%[25] - 归属于母公司所有者权益合计44.69亿元，较上期43.54亿元增长2.62%[25] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为21,170户，表决权恢复的优先股股东总数为0户[18] - 前10名股东中，章卡鹏持股比例5.67%，持股数量66,311,102股；张三云持股比例3.76%，持股数量43,932,443股等[18] - 伟星集团有限公司持股比例25.87%，持股数量302,406,675股，质押数量57,111,860股[18] 公司重大事项 - 2025年1月23日，公司完成第五期股权激励计划第三个限售期157名激励对象合计563.94万股限制性股票解除限售及上市流通[20] - 2025年4月18日，公司决定以31,658.67万元（不含税）购买控股股东所持邵家渡工业园的土地厂房[20][21]

股东出席情况 - 出席股东大会股东及代表340名，代表股份802,441,522股，占比68.6499%[6] - 现场出席股东及代表17名，代表股份480,143,254股，占比41.0769%[7] - 网络投票出席股东323名，代表股份322,298,268股，占比27.5730%[7] - 出席会议中小股东330名，代表股份325,724,308股，占比27.8661%[7] 议案表决情况 - 《公司2024年度财务决算方案》同意802,427,822股，占比99.9983%[9] - 《公司2024年度利润分配预案》中小股东同意325,702,108股，占比99.9932%[10] - 《关于聘任2025年度审计机构的议案》同意794,795,648股，占比99.0472%[16] - 《公司未来三年（2025 - 2027年）股东回报规划》中小股东同意325,683,508股，占比99.9875%[17] - 《关于拟购买控股股东所持邵家渡工业园的土地厂房暨关联交易的议案》472,988,164股回避表决[20] - 《关于2025年度日常关联交易的议案》中小股东同意325,709,208股，占比99.9954%[21] - 《关于修改<关联交易管理制度>的议案》同意802,403,122股，占比99.9952%[23] - 《关于修改<对外担保管理制度>的议案》同意802,398,622股，占比99.9946%[24] - 《关于修改<对外投资管理制度>的议案》同意802,399,122股，占比99.9947%[25] 其他事项 - 独立董事2024年度述职报告于2025年3月29日登载于巨潮资讯网[26] - 律所认为公司本次股东大会召集与召开程序等符合规定，表决结果合法有效[27] - 备查文件包括公司2024年度股东大会决议和律所出具的法律意见书[28]

股东大会时间 - 股东大会通知于2025年3月29日公告，现场会议于4月18日14:30召开[4][5] - 网络投票时间为2025年4月18日9:15 - 15:00[4][5] 参会股东情况 - 现场会议股东及授权代表17人，代表股份480,143,254股，占比41.0769%[8] - 网络投票股东323名，代表股份322,298,268股，占比27.5730%[8] 议案表决情况 - 《公司2024年度财务决算方案》等多议案同意占比超99.99%[11][12] - 《关于聘任2025年度审计机构的议案》同意占比99.0472%[13] 其他要点 - 议案7为特别决议事项，已获出席会议股东所持表决权2/3以上通过[15] - 律师认为股东大会表决程序等均符合规定，结果合法有效[15][16]

业务与关税影响 - 公司主要将产品交付给成衣加工企业，国际业务出口集中在孟加拉、越南等国，直接出口欧美业务量低，终端消费国关税调整对业务直接影响有限，但消费景气度和贸易环境会产生一定影响 [2] - 加征关税整条供应链上下游难分担，可能抬高美国服装终端市场价格，虽美国有90天关税暂停，但后续不确定性高 [4] 应对措施 - 市场端加强与下游客户交流，评估影响，推进国际化战略，对接开发源头品牌，提升市场份额 [2] - 产能规划上合理调配国内外工业园产能，审慎决策新投资，规避重大资本开支，未来布局适应全球市场趋势 [3] 发展目标 - 2025年奋斗目标为实现营业收入50.00亿元 [5] - 五至十年努力成为“全球化、创新型的时尚辅料王国”，成为全球众多知名服饰品牌战略合作伙伴 [5] 行业竞争格局 - 服饰辅料行业竞争格局较稳定，本轮关税变动加剧竞争，有利于国际化能力企业，长期服装消费需求偏刚性，头部企业更具优势，行业集中度将提升 [6] 公司竞争优势 - 与YKK经营选择和营销策略不同，YKK优势在品牌知名度、精工制造和全球化运营能力，公司是“产品 + 服务”理念，提供“一站全程”和快速响应服务，国际化进程领先 [7] - 公司拉链在产品品类多样性、时尚性、创新能力和配套能力方面有竞争优势，符合下游服装品牌客户需求趋势 [7][8] 激励与团队建设 - 未来会在适当时机采取适当方式激励骨干团队，目前尚无实质性规划 [8] - 团队建设推进中长期战略规划，加快人才“引、育、培、留”，裂变组织架构，优化“赛马”平台机制，健全人才培养模式和机制，开展培训活动 [8]

经营目标与业绩 - 2025 年计划实现营业收入 50.00 亿元，营业总成本控制在 42.50 亿元左右 [2][4][9][38] - 2024 年营业收入为 46.74 亿元，同比增长 19.66% [7] - 2024 年孟加拉工业园收入和利润大幅增长，越南工业园实现营业收入 3209.97 万元，净利润 -5831.81 万元 [2][36] - 2024 年织带等其他服饰辅料实现营业收入 1.64 亿元，同比增长 41.92% [3][31] 市场与客户 - 拉链业务中运动户外类服饰业务占比较高，钮扣占比 42%，拉链占比 53%，海外业务占比三分之一 [2][7] - 国际业务出口集中在孟加拉、越南等服装加工出口大国，直接出口欧美业务量不高 [8] - 2024 年前五大客户合计销售金额 4.22 亿元，占销售总额 9.04% [25] - 国内市场占有率持续提升，钮扣产品占国内中高档钮扣 20%左右，拉链产品市场份额较小 [10][19] 财务指标 - 2024 年累计现金分红总额 58449.53 万元，占本年度归属于上市公司股东净利润的 83.46% [3] - 2024 年流动比率 1.49、速动比率 1.09；2023 年流动比率 1.95、速动比率 1.52 [11] - 2024 年应收账款及存货周转天数分别为 37.67 天、86.47 天；2023 年分别为 39 天、91.09 天 [13] - 2024 年研发投入 18063.55 万元，占营业收入比重 3.86%；2023 年研发投入 15979.09 万元，占比 4.09%；2022 年研发投入 15138.07 万元，占比 4.17% [14] - 2024 年境内营业收入 30.94 亿元，占比 66.19%，同比增长 14.74%，毛利率 41.52%；境外营业收入 15.81 亿元，占比 33.81%，同比增长 30.62%，毛利率 42.16% [14] - 2024 年、2023 年、2022 年加权平均净资产收益率分别是 16.02%、16.90%、17.68%；扣除非经常性损益后分别是 15.75%、16.15%、17.11% [15] - 2024 年获得政府补助 5602.71 万元，计入当期损益的政府补助金额为 3318.89 万元，占利润总额 3.92% [20] 战略与发展 - 聚焦欧美源头市场及东南亚服装加工区域，设立美国子公司服务当地客户 [2] - 推进全球化生产保障体系建设，以市场和客户需求为导向加强合作 [4] - 持续推进募投项目，截至 2024 年底，累计投入募集资金 75186.82 万元，使用比例达 63.62% [10] - 智能制造提升生产效率、便利信息传递、节约生产成本 [22][23] 风险与应对 - 面临宏观经济下行、国际贸易环境不确定、生产要素成本上升等风险 [5] - 应收账款管理采取定期对账、优化周转效率、强化考核、信用保险、风险排查等策略 [31][32][33][34] - 与品牌客户协商应对高额关税和需求减少问题 [39] - 关注关税动态，与相关企业沟通降低影响 [41] 其他事项 - 2024 年执行《企业会计准则解释第 17 号》《企业会计准则解释第 18 号》，对财务报表无影响 [17][18] - 2024 年享有高新技术企业所得税优惠和先进制造业增值税加计抵减优惠 [28][29] - 截至目前接单金额同比增长，但短期面临压力 [30] - 未来适时激励骨干团队，暂无新一期股权激励实质性规划 [30] - 越南工厂生产效率与国内有差距，暂无海外其他国家建厂计划 [42]