南极电商（002127）公告，2025年第一季度实现营业收入7.29亿元，同比增长2.03%；归属于上市公司 股东的净利润亏损1362.65万元，上年同期净利润4774.28万元；基本每股收益-0.0057元。同日发布的年 报显示，南极电商2024年实现营业收入33.58亿元，同比增长24.75%；归属于上市公司股东的净利润亏 损2.37亿元，上年同期净利润1.12亿元；基本每股收益-0.1004元。公司拟向全体股东每10股派发现金红 利0.4元(含税)。 ...

一、主要会计数据和财务指标 | 报告期指标 | 2024年年报 | 2023年年报 | 本年比上年增减(%) | 2022年年报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 基本每股收益（元） | -0.1004 | 0.0474 | -311.81 | -0.1271 | | 每股净资产（元） | 1.72 | 1.87 | -8.02 | 1.79 | | 每股公积金(元) | 0.53 | 0.57 | -7.02 | 0.61 | | 每股未分配利润(元) | 1.24 | 1.41 | -12.06 | 1.37 | | 每股经营现金流(元) | - | - | - | - | | 营业收入(亿元) | 33.58 | 26.92 | 24.74 | 33.1 | | 净利润(亿元) | -2.37 | 1.12 | -311.61 | -2.98 | | 净资产收益率(%) | -5.44 | 2.51 | -316.73 | -6.48 | 数据四舍五入，查看更多财务数据>> 二、前10名无限售条件股东持股情况 前十大流通股东累计持有： 52609.37万股，累计占流 ...

南极电商股份有限公司 2024 年年度报告, 2025 年 04 月 南极电商股份有限公司 2024 年年度报告全文 1 南极电商股份有限公司 2024 年年度报告全文 2 南极电商股份有限公司 2024 年年度报告全文 2024 年年度报告 第一节 重要提示、目录和释义 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真 实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连 带的法律责任。 南极电商股份有限公司 2024 年年度报告全文 备查文件目录 公司负责人张玉祥、主管会计工作负责人沈佳茗及会计机构负责人（会计 主管人员）郑鼎霞声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本年度报告涉及的未来计划、发展战略等前瞻性的陈述不构成公司对投资 者的实质承诺，本公司请投资者认真阅读本年度报告全文，并请特别注意本年 度报告第三节"管理层讨论与分析"中"十一、公司未来发展的展望"之"可能面 临的风险"部分的阐述。 公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以 2,454,870,403 股为基 数，向全体股东每 10 股派发现金红利 0 ...

南极电商股份有限公司 2025 年第一季度报告 南极电商股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：002127 证券简称：南极电商 公告编号：2025-022 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、完 整。 3.第一季度报告是否经审计 □是 否 1 南极电商股份有限公司 2025 年第一季度报告 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 年初至报告期末，公司总体经营成果如下： 1、报告期内，公司营业收入总计完成 7.29 亿元，同比增长 2.03%。 其中，时间互联实现营业收入 6.29 亿元，公司本部实现营业收入 1.01 亿元。整体营业收入稳定微 增。公司本部因自营转型，货品销售收入增加带来了收入规模的增长；时间互联为应对行业 ...

文章核心观点 4月18日A股三大指数收盘涨跌不一，中证全指零售业指数报2490.64点，介绍该指数近期表现、持仓等情况及样本调整规则 [1][2][3] 指数表现 - 中证全指零售业指数近一个月下跌2.57%，近三个月上涨3.21%，年至今下跌3.44% [2] 指数编制 - 为反映中证全指指数样本中不同行业公司证券整体表现，将样本按中证行业分类，以进入各层级行业的全部证券为样本编制指数，形成中证全指行业指数，以2004年12月31日为基日，1000.0点为基点 [2] 指数持仓 - 中证全指零售业指数十大权重分别为永辉超市（10.43%）、中国中免（9.37%）、神州数码（8.53%）、王府井（4.92%）、孩子王（4.31%）、爱施德（3.58%）、南极电商（3.49%）、百联股份（3.3%）、重庆百货（3.03%）、天音控股（2.79%） [2] - 中证全指零售业指数持仓市场板块中，深圳证券交易所占比51.48%、上海证券交易所占比48.52% [2] - 中证全指零售业指数持仓样本行业中，一般零售占比48.56%、专营零售占比26.55%、互联网零售占比15.52%、旅游零售占比9.37% [2] 样本调整 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日，权重因子随样本定期调整而调整，调整时间相同，下一个定期调整日前权重因子一般固定不变 [3] - 遇临时调整，中证全指指数调整样本时，中证全指行业指数样本相应调整；样本公司行业归属变更时，对指数样本相应调整；样本退市时，从指数样本中剔除；样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [3]

南极电商 20250414 南极电商的前身是南极人，由张玉祥创立于 1998 年。公司在 2008 年金融危机 背景下转型为品牌授权商模式，并于 2015 年成功上市。上市后，公司通过融资 收购了多个品牌，包括卡帝乐鳄鱼、百家云和经典泰迪等，扩展了品类从内衣 到床上用品、男女装、童装和母婴产品。2017 年，公司收购了互联网流量媒体 供应方时间互联，进行广告推送和服务。2024 年 9 月，南极电商推出自营品牌， • 南极电商通过品牌授权模式转型，砍掉工厂和店铺，保留南极人品牌，借 助互联网崛起实现高速发展，2016-2021 年 GMV 从 72 亿增至 435 亿，主要 依赖淘宝平台堆量降价策略。 • 2021 年后，互联网红利见顶，现代服务业收入下滑，淘宝流量模式转变是 主因。公司拓展拼多多渠道，但先发优势不足，业绩受影响。收购时间互 联进入互联网营销领域以应对挑战。 • 公司进行品牌重塑，推出轻奢平价自营品牌，主打大牌平替，注重产品设 计和品质。百家好女装事业部 GMV 达 47 亿，凯迪乐鳄鱼男装计划加入自营 产品。 • 2022 年公司归母净利润首次亏损，因时间互联业绩不佳导致商誉减值及品 牌综合 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][67] 报告的核心观点 - 时代红利褪去但品牌价值仍在，公司曾借互联网崛起实现高速发展，后因竞争和电商模式变化业绩承压，不过时间互联有望提升业绩 [4][13][18] - 国民品牌重塑，以客户和消费者为中心，严格管控供应链及经销商，提升品控 [4][32][34] - “平替”现象兴起，白牌崛起，但国内服装行业竞争激烈，大牌平替门槛高，公司有知名度和产业经验，轻奢品牌提升形象 [4][46][47] - 轻奢系列日销亮眼，快闪店反响好，线下渠道空间大，公司成长空间大 [4][61][62] - 预计2024 - 2026年公司营收和归母净利润增长，2025年扭亏为盈，2026年同比大增，给予“买入”评级 [4][67] 各部分总结 时代红利褪去，品牌价值仍在 - 公司前身为南极人，2008年转型品牌授权，2015年借壳上市，后打造多品牌和产品矩阵，2017年收购时间互联，2024年推出自营轻奢系列 [6] - 创始人张玉祥为最大股东，2023年完成第四期员工持股计划绑定核心团队 [9] - 2008年转型品牌授权模式，2015 - 2021年GMV高速增长，线上渠道以淘宝为主，后拼多多占比提升，旗下核心品牌为南极人，品类不断拓展 [13] - 2021年后公司业绩承压，现代服务业务收入下滑，货币化率走低，发展进入低谷期 [18] - 时间互联营收占比超60%，2024年上半年达87%，2022年公司归母净利润亏损，2023年扭亏为盈，预计业绩稳步提升 [23] 国民品牌重塑 - 核心品牌矩阵包括南极人、百家好和卡帝乐鳄鱼，南极人推出轻奢系列，百家好2024年GMV达47亿，卡帝乐鳄鱼2025年预计加入自营商品 [28] - 公司通过品牌授权模式帮助供应商实现“优质低价”和“快速反应”，2022年转变为以客户和消费者为中心的管理，采用自营+加盟、线上+线下模式 [32] - 2022年加强供应链管理，精选合作伙伴，建立品质指引和评价机制，实施负面清单管理，供应商和经销商数量削减 [34] 大牌平替，大有可为 - “平替”现象兴起，近85%的人近一年购买过“平替”，白牌崛起但难使消费者产生忠诚度和复购 [46] - 国内服装行业竞争激烈，大牌平替门槛高，存量品牌和新白牌都存在问题 [47] - 公司二十余年发展有深厚知名度和产业链经验，2024年建立轻奢品牌提升形象，邀请谢霆锋代言，加大硬广投入 [55] 从品牌认知度到品牌美誉度，成长空间大 - 轻奢系列日销增长，2025年2月下旬达2000万元，好评率超95%，抖音退货率低，预计势能随货品上新释放，创始人提出产品目标，2025年线上店铺预计达1000家 [61] - 2024年12月线下快闪店反响好，2025年线下门店有直营和合作两种形式，线下渠道空间广阔 [62] 盈利预测与投资建议 - 预计2024 - 2026年公司营业收入为32.31/49.07/61.88亿元，同比增长20%/52%/26%；归母净利润为 - 0.26/3.43/6.78亿元，2025年扭亏为盈，2026年同比增加98%；2025 - 2026年P/E分别为28/14，给予“买入”评级 [67]

审计人员变更 - 公司2024年同意续聘容诚为审计机构[1] - 签字注册会计师孔令莉变更为俞国徽[1] - 项目质量控制复核人张果林变更为张良文[1] 人员资质 - 俞国徽、张良文近三年有相关审计经验且无违规处罚[2] 变更影响 - 变更工作有序交接，不影响2024年度审计[4] 报备文件 - 报备容诚出具的变更告知函[5]

文章核心观点 截至2025年3月28日收盘南极电商股价下跌市值有排名情况 公司将为全资子公司提供担保用于特定业务且被认为风险可控 [1] 股价与市值情况 - 截至2025年3月28日收盘南极电商报收于4.12元 较上周的4.39元下跌6.15% [1] - 本周3月24日盘中最高价报4.41元 3月28日盘中最低价报4.11元 [1] - 南极电商当前最新总市值95.49亿元 在互联网电商板块市值排名4/19 在两市A股市值排名1649/5140 [1] 公司公告情况 - 南极电商第八届董事会第三次会议和第八届监事会第三次会议于2025年3月31日召开 审议通过为全资子公司提供担保的议案 [1] - 公司将为全资子公司北京时间互联网络科技有限公司及其子公司提供总额不超过20000万元额度的担保 用于苹果ASA渠道广告业务 担保方式为连带责任担保 期限至2025年12月31日 [1] - 时间互联截至2024年9月30日资产总额为96697.19万元 负债总额为18257.37万元 净资产为78439.82万元 2024年1月至9月实现营业收入208668.79万元 净利润2347.06万元 [1] - 董事会和监事会认为此次担保有助于促进业务合作增长 符合公司整体利益 风险可控 [1]

纪要涉及的公司 南极电商及其旗下品牌南极人、卡帝乐鳄鱼、百家好 纪要提到的核心观点和论据 - **商业模式和战略转型**：从品牌授权向自产加盟模式转型，减少不合格供应商和经销商，引入奢侈品设计人才提升产品质量；供应商数量从 2022 年 900 多个减至 40 多个工厂并更新设备；产品品类从内衣、袜子拓展到羽绒服、汗衫等；对标优衣库强调性价比 [3] - **旗下品牌发展情况**：南极人通过自营加盟模式加强品质控制，淘汰不合格工厂提升订单质量；百家好专注女装，通过内容营销在抖音渠道 GMV 快速增长，2024 年增速 88%，2023 年增长 212%，预计 2025 年增速至少 30%；卡帝乐鳄鱼持续发展 [5] - **线下零售进展**：2024 年南极人上海环球港线下店单日平均销售额超 7 万，开业 70 天总销售额近 490 万；2025 年预计开设至少 30 家线下店，可能达 50 家，实现线上线下联动 [6] - **百家好成功因素**：品质保障与品牌优势，南极电商强大供应链积累，内容营销推爆款结合抖音算法，预计 2025 年 GMV 增速至少 30% [7] - **广告费用策略调整**：2024 年抖音平台投入超 3 亿销售费用，2 - 3 亿广告代言费；2025 年起逐步缩减广告费用优化成本结构 [8] - **SKU 数量及货盘精选策略**：SKU 数量从 10 万个和 60 多个品类调整到不到 1000 - 2000 个，未来上限 1 万个，自采 SKU 聚焦 20%，重点发展轻奢系列及多品类产品 [9] - **快闪店销售表现及直营店计划**：过去两个月零十天快闪店销售额近 500 万；未来加强线下直营店建设，以单品或单品型零售业态合作，2025 年在上海、西南中部和北方区域布局 [10] - **财务表现及利润预期**：2025 年南极人总 GMV 增长约 46%，南极人品牌增长约 55%，百家好增长约 50%，卡帝乐鳄鱼预计持平；2024 年亏损约 2 亿，2025 年预计利润约 3 亿，2026 年预期约 6 亿 [12] - **电商平台表现及优势**：电商平台重货架 TR 在 4.5 - 5 之间，加价倍率从 1.2 提至 1.8 - 2，对标优衣库性价比强；2025 年利润恢复是在 2024 年高费用投放和缩减线上经销商基础上实现 [13] - **未来发展策略**：从海量模式转变为少量爆款模式，聚焦高品质性价比方向；调整货盘，聘请阿玛尼设计师，向线下发展 [15] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2026 年公司估值为 15 倍，线上线下增速快，2025 年业绩 3 亿可能超预期，看好公司发展，对南极人持强烈看多态度 [14]