会议信息 - 公司第八届董事会第二十次会议通知于2025年10月27日送达全体董事[1] - 会议于2025年10月30日以通讯表决方式召开[1] - 应参加董事9人，实际参加董事9人[1] 报告审议 - 会议审议通过《2025年第三季度报告》[1] - 《2025年第三季度报告》表决结果：9票同意，0票反对，0票弃权[1] - 该议案已通过董事会审计委员会2025年第四次会议审议[1] 报告刊载 - 《2025年第三季度报告》（2025 - 045）刊载于《证券时报》《中国证券报》及巨潮资讯网[1]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为7.44亿元，同比增长10.07%；年初至报告期末营业收入为22.83亿元，同比增长2.82%[5] - 营业总收入为22.83亿元，同比增长2.8%[18] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为809万元，同比大幅下降80.85%；年初至报告期末净利润为6925万元，同比下降49.76%[5] - 净利润为8028.05万元，同比大幅下降51.3%[19] - 归属于母公司股东的净利润为6925.44万元，同比下降49.8%[19] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润为100万元，同比大幅下降93.27%；年初至报告期末扣非净利润为4896万元，同比下降50.80%[5] - 年初至报告期末利润总额为7324万元，同比下降58.52%，主要因产品售价下降导致毛利减少[9] - 基本每股收益为0.1419元，同比下降49.7%[20] - 其他综合收益税后净额为1744.36万元，同比增长76.4%[19] 成本和费用 - 营业成本为18.90亿元，同比增长9.5%[18] - 研发费用为1.58亿元，同比增长6.5%[19] - 年初至报告期末信用减值损失为-1895万元，同比下降72.67%，主要因应收票据坏账损失增加[9] 资产和负债变化 - 公司总资产为72.598亿元，较期初的68.690亿元增长5.7%[16] - 货币资金为5.532亿元，较期初的7.519亿元减少26.4%[15] - 应收账款为15.703亿元，较期初的11.933亿元增长31.6%[16] - 报告期末应收账款为15.70亿元，较期初增长31.59%，主要因航空航天、舰船等产品合同回款周期较长[9] - 存货为18.146亿元，较期初的16.503亿元增长10.0%[16] - 总负债为37.98亿元，较期初增长13.7%[17] - 短期借款为15.102亿元，较期初的11.214亿元增长34.7%[16] - 应付票据为5.314亿元，较期初的1.495亿元增长255.5%[16] - 报告期末应付票据为5.31亿元，较期初大幅增长255.50%，主要因货款支付方式多为开具承兑汇票及信用证[9] - 一年内到期的非流动负债为5.44亿元，较期初大幅增长2437.7%[17] - 报告期末其他应付款为6158万元，较期初增长298.84%，主要因本年中期分红尚未支付[9] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-3362万元，同比大幅下降120.94%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为-3362万元，同比下降120.9%[22] - 购买商品、接受劳务支付的现金为8.31亿元，同比增加32.9%[22] - 支付给职工及为职工支付的现金为4.09亿元，同比略降0.8%[22] - 支付的各项税费为9959万元，同比下降12.9%[22] - 投资活动产生的现金流量净额为-8397万元，同比改善4.0%[22] - 购建固定资产、无形资产等长期资产支付的现金为8397万元，同比增加24.5%[22] - 筹资活动产生的现金流量净额为-2.19亿元，同比扩大31.7%[22] - 取得借款收到的现金为15.43亿元，同比大幅增加73.3%[22] - 现金及现金等价物净增加额为-3.38亿元，期末余额为3.90亿元[22] - 经营活动产生的现金流量净额为13.77亿元[21] 公司股权与投资活动 - 报告期末普通股股东总数60,687户[11] - 第一大股东西北有色金属研究院持股比例为24.68%，持股数量为120,468,988股[11] - 控股子公司西安诺博尔稀贵金属材料股份有限公司定向发行股票募集资金1.467亿元[13] - 公司以1.247亿元自有资金认购诺博尔股份，增资后持股比例上升至64.51%[13] 其他重要事项 - 报告期内计入当期损益的政府补助为1339万元（本报告期）和3515万元（年初至报告期末）[6] - 公司第三季度财务会计报告未经审计[24]

股价与交易表现 - 10月30日盘中股价下跌2.05%至18.19元/股，成交额1.58亿元，换手率1.77%，总市值88.81亿元 [1] - 当日主力资金净流出1883.59万元，特大单净卖出809.94万元，大单净卖出1073.65万元 [1] - 公司今年以来股价上涨4.54%，近5个交易日上涨3.88%，近20日上涨7.25%，但近60日下跌14.00% [2] - 公司于8月6日登上龙虎榜，当日龙虎榜净卖出1.30亿元，买入总额1.22亿元（占总成交9.73%），卖出总额2.52亿元（占总成交20.09%） [2] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务为金属复合材料、金属纤维及其制品、难熔金属材料、贵金属材料及装备的开发、生产和销售，属有色金属延炼加工行业 [2] - 主营业务收入构成为：钛产品占比69.83%，其他金属产品占比24.49%，其他收入占比5.68% [2] - 2025年1-6月，公司实现营业收入15.39亿元，同比减少0.35%；归母净利润为6116.46万元，同比减少36.03% [3] - A股上市后累计派现6.73亿元，近三年累计派现3.66亿元 [4] 股东结构与机构持仓 - 截至9月10日，公司股东户数为5.77万，较上期减少8.35%；人均流通股8465股，较上期增加9.10% [3] - 截至2025年6月30日，十大流通股东中出现多家公募基金，其中国投瑞银国家安全混合A增持563.71万股至1739.79万股，易方达国防军工混合A增持449.49万股至1048.07万股 [4] - 招商产业精选股票A、银华心怡灵活配置混合A、国泰中证军工ETF为新进十大流通股东 [4] - 大成新锐产业混合A、大成睿景灵活配置混合A等基金退出十大流通股东之列 [4] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为有色金属-小金属-其他小金属 [2] - 公司所属概念板块包括国资改革、新材料、小金属、大飞机、核电等 [2]

小金属板块整体市场表现 - 10月28日小金属板块整体下跌1.55%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.22%，深证成指下跌0.44% [1] - 板块内个股表现分化明显，呈现钨业相关个股领涨、稀土及基本金属相关个股领跌的格局 [1][2] 领涨个股及资金流向 - 中钨高新领涨板块，收盘价22.51元，涨幅10.02%，成交金额32.32亿元，主力资金净流入5.09亿元，净占比达15.74% [1][3] - 东方锆业涨幅8.15%，收盘价34.50元，成交金额20.96亿元，主力资金净流入7365.91万元 [1][3] - 云南锗业上涨3.44%，主力资金净流入1.54亿元，净占比14.29% [1][3] - 章源钨业、西部材料等涨幅均超1.6%，分别获得主力资金净流入5738.96万元和5670.65万元 [1][3] 领跌个股及资金流向 - 锡业股份领跌板块，跌幅4.62%，收盘价23.12元，成交金额10.59亿元，主力资金仅净流入1186.41万元 [1][2][3] - 北方稀土下跌4.20%，收盘价51.07元，成交金额高达102.99亿元 [2] - 中国稀土下跌3.83%，成交金额24.25亿元 [2] 板块整体资金流向 - 小金属板块整体呈现主力资金净流出态势，净流出金额达30.28亿元 [2] - 游资资金净流入7.61亿元，散户资金净流入22.67亿元，与主力资金流向形成鲜明对比 [2]

公司股价表现 - 10月28日，西部材料股价上涨1.63%，报收18.03元/股，成交金额为3.85亿元，换手率为4.36%，总市值为88.03亿元 [1] - 公司股价已连续7天上涨，区间累计涨幅达5.19% [1] 公司基本情况 - 西部金属材料股份有限公司位于陕西省西安经济技术开发区，成立于2000年12月28日，于2007年8月10日上市 [1] - 公司主营业务为金属复合材料、金属纤维及其制品、难熔金属材料、贵金属材料及装备等材料的开发、生产和销售，属于有色金属延炼加工行业 [1] - 公司主营业务收入构成为：钛产品占69.83%，其他金属产品占24.49%，其他收入占5.68% [1] 主要机构持仓 - 银华基金旗下银华心怡灵活配置混合A（005794）在二季度新进成为西部材料十大流通股东，持有456.4万股，占流通股比例为0.93% [2] - 该基金在10月28日单日浮盈约132.36万元，在连续7天上涨期间累计浮盈406.2万元 [2] 相关基金表现 - 银华心怡灵活配置混合A（005794）成立于2018年7月5日，最新规模为39.54亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为31.7%，同类排名3007/8155；近一年收益率为24.89%，同类排名3512/8029；成立以来收益率为242.2% [2] - 该基金的基金经理为张萍和李晓星 [3] - 张萍累计任职时间6年359天，现任基金资产总规模201.07亿元，任职期间最佳基金回报为218.45% [3] - 李晓星累计任职时间10年117天，现任基金资产总规模261.44亿元，任职期间最佳基金回报为294.65% [3]

公司股价表现 - 10月28日西部材料股价上涨1 63% 报收18 03元/股 成交额3 85亿元 换手率4 36% 总市值88 03亿元 [1] - 公司股价连续7天上涨 区间累计涨幅达5 19% [1] 公司基本情况 - 西部金属材料股份有限公司位于陕西省西安经济技术开发区 成立于2000年12月28日 于2007年8月10日上市 [1] - 公司主营业务为金属复合材料 金属纤维及其制品 难熔金属材料 贵金属材料及装备等材料的开发 生产和销售 属有色金属延炼加工行业 [1] - 公司主营业务收入构成为 钛产品占69 83% 其他金属产品占24 49% 其他收入占5 68% [1] 机构持仓情况 - 国泰基金旗下国泰中证军工ETF（512660）于二季度新进成为西部材料十大流通股东 持有396 3万股 占流通股比例0 81% [2] - 该基金在10月28日单日浮盈约114 93万元 在连续7天上涨期间累计浮盈352 71万元 [2] 相关基金产品信息 - 国泰中证军工ETF（512660）成立于2016年7月26日 最新规模156 01亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为17 31% 近一年收益率为14 11% 成立以来收益率为22 2% [2] - 该基金基金经理为艾小军 累计任职时间11年292天 现任基金资产总规模1690 29亿元 [3]

行业投资评级 - 国防军工行业评级为看好（维持）[6] 报告核心观点 - 国家在二十届四中全会对军事装备建设高度重视，随着十五五规划落地，新一阶段的装备建设规划有望加速朝着信息化、智能化建设[9] - 二十届四中全会首次提到加快航天强国建设，朱雀三号火箭进入首飞关键阶段，未来可回收技术成熟将带来发射端降本，卫星组网进程有望加速[9] - 最近一个月军工板块股价已企稳，随着十五五临近，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显[9] 二十届四中全会与装备建设 - 二十届四中全会于2025年10月20日至23日在北京举行，提出如期实现建军一百年奋斗目标，高质量推进国防和军队现代化[12] - 会议提出加快机械化信息化智能化融合发展，并首次在党的层面强调边斗争、边备战、边建设[13] - 随着十五五规划落地，军事装备建设有望加速进行，上游电子元器件及关键原材料作为武器装备研发与生产的底层支撑，有望充分受益于需求传导的放大效应[13] - 加快先进战斗力建设，以无人装备、深海作战、信息化等为代表的十五五新方向有望快速受益，体系化作战能力有望形成[13] 航天强国建设与火箭技术进展 - 朱雀三号遥一运载火箭于10月18日至20日成功完成首飞任务第一阶段工作——加注合练及静态点火试验[14] - 朱雀三号低轨运载能力一次性任务达21.3吨，航区回收任务达18.3吨，一子级复用次数设计为20次[14] - 火箭长度76.6米，直径4.5米，起飞质量660吨，使用液氧甲烷推进剂[15] - 可回收火箭技术成熟后将大幅降低发射成本，民营火箭公司的参与将丰富火箭型号，未来发射频率加快，商业低轨卫星组网进度有望持续加速[17] 行业配置与投资标的 - 短期临近年底，下游客户为明年生产做准备，重点关注上游元器件和关键原材料等内需传统方向的订单上行[18] - 布局明年十五五规划落地后，关注无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等为代表的新质生产力[18] - 中长期关注国产动力系统突破带来的商业航空供给释放，以及中式高端装备出海提速下军贸市场的拓展，民用及军贸有望成为板块第二增长极[18] - 相关标的包括军工电子、新质新域、航发链、军贸/主机装备四大方向，具体公司如航天电器（买入）、鸿远电子（未评级）、航发动力（未评级）、中航沈飞（未评级）等[18] 市场行情表现 - 本周（截至2025年10月24日）国防军工（申万）指数上涨2.81%，收于1717.61点，但跑输沪深300指数（上涨3.24%）[21] - 国防军工（申万）指数相对沪深300指数的收益率为-0.43%[22] - 在申万一级行业指数的31个行业中，国防军工本周涨跌幅排名第12位[24] - 本周军工个股涨幅前十包括*ST万方（上涨23.44%）、*ST奥维（上涨21.31%）、高华科技（上涨18.92%）等[27]

公司人事变动 - 公司副总经理杨建朝提交书面辞职报告 [1] - 辞职原因为达到法定退休年龄 [1] - 辞职申请于10月22日晚间通过公告披露 [1]

人事变动 - 副总经理杨建朝因达到法定退休年龄辞职 辞职报告自送达董事会之日起生效 [1] - 杨建朝将继续担任控股子公司西安菲尔特金属过滤材料股份有限公司监事会主席职务 [1] - 杨建朝持有公司股份30,000股 并将继续遵守相关法律法规进行股份管理 [1] - 公司对杨建朝在职期间的贡献表示感谢 [1]

人员变动 - 副总经理杨建朝因退休申请辞职，原任期2026年4月20日届满[1] - 辞职报告送达董事会生效，生效后继续任子公司监事会主席[1] 股份情况 - 截至公告日杨建朝持有公司股份30,000股[1] 其他 - 公告于2025年10月23日发布[3]