市场表现 - 2025年11月28日A股三大指数低开高走，中证稀有金属主题指数强势上涨1.93% [1] - 成分股盛新锂能上涨8.05%，天华新能上涨7.64%，雅化集团上涨5.86% [1] - 稀有金属ETF基金现涨1.57%，盘中最高涨超2%，近3月累计上涨15.14% [1] - 稀有金属ETF基金盘中换手率5.29%，成交额975.95万元，近5个交易日资金净流入1165.26万元 [1] 指数与权重股构成 - 中证稀有金属主题指数选取不超过50家业务涉及稀有金属采矿、冶炼和加工的上市公司证券作为指数样本 [1] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股合计占比60%，包括北方稀土、洛阳钼业、华友钴业等 [2] - 北方稀土权重11.07%涨幅0.16%，华友钴业权重8.60%涨幅3.21%，中矿资源权重3.26%涨幅3.80% [4] 行业驱动因素 - 稀有金属战略价值在新能源转型与高端制造升级双重驱动下持续凸显 [2] - 万物电驱时代到来，稀土永磁等传统需求稳定增长，人形机器人、低空经济等新兴领域成为重要增量来源 [2] - 国内对稀土供给管控强化，出口管制加码，行业集中度提升，全球垄断地位巩固，推动稀土价格稳步上行 [2] 供需与价格展望 - 战略小金属储量有限、开采难度大、供给弹性不足，而新能源、半导体、军工等下游需求快速增长，供需矛盾加剧 [2] - 在资源稀缺性持续凸显、需求结构升级及政策调控下，未来稀有金属价格有望延续上行趋势 [2] - 具备资源储量优势、技术壁垒及合规出口渠道的企业将持续受益 [2]

航天发射技术进展 - “朱雀三号”将于11月中下旬首飞 有望成为国内第一款投入运营的可回收运载火箭 [1] - 民营火箭公司已完成猎鹰1号形式的液体火箭首飞 并在固体火箭研发上取得全球领先进展 [1] - 下一阶段有望研发出对标猎鹰9号的可回收中型运载火箭 参与中国星网、千帆星座及算力卫星发射服务 [1] 太空基础设施建设 - 北京拟在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦(GW)功率的集中式大型数据中心系统 [1] - 计划目标为实现将大规模AI算力搬上太空 [1] 市场表现与指数构成 - 截至2025年11月28日09:51 中证国防指数(399973)上涨0.36% [1] - 成分股中科星图上涨4.50% 三角防务上涨2.98% 西部材料上涨2.54% 宏达电子上涨1.71% 雷电微力上涨1.56% [1] - 国防ETF(512670)上涨0.26% 最新价报0.77元 [1] - 截至2025年10月31日 中证国防指数前十大权重股合计占比44.41% [2]

公司近期动态 - 公司于2025年11月17日以通讯表决方式召开第八届第二十一次董事会会议 [1] - 董事会会议审议了《关于聘请控股子公司重大资产重组事宜审计机构的议案》等文件 [1] 公司财务与业务概况 - 2025年1至6月份，公司营业收入100%来源于稀有金属压延加工行业 [1] - 截至发稿，公司市值为83亿元 [2]

会议时间 - 2025 年第四次临时股东会现场会议 12 月 4 日 14:30 召开[2] - 深交所系统网络投票 12 月 4 日 9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00[2][13] - 互联网投票系统投票 12 月 4 日 9:15 至 15:00[2][14] 股权登记 - 会议股权登记日为 2025 年 11 月 28 日[2] 提案审议 - 会议提案 2025 年 11 月 17 日经第八届董事会二十一次会议审议通过[5] 股东登记 - 异地股东登记 2025 年 11 月 3 日 16:30 前收到信件或邮件为准[6] - 登记时间为股权登记日次日至 2025 年 11 月 3 日[6] 投票信息 - 投票代码为"362149"，投票简称为"西材投票"[12] 授权委托 - 授权委托书有效期自出具日至本次股东会结束[17]

会议信息 - 公司第八届董事会第二十一次会议于2025年11月17日召开，9位董事全参加[1] 重组事项 - 审议通过控股子公司《重大资产重组预案》，不构成本公司重大重组[1][2] - 审议通过聘请控股子公司重组审计机构议案，拟聘中审众环[3][4] 股东会安排 - 审议通过提议召开2025年第四次临时股东会议案，12月4日14:30召开[5]

公司基本信息 - 公司于2007年7月16日核准首次向社会公众发行人民币普通股2300万股，8月10日在深圳证券交易所上市[2] - 公司注册资本为人民币48821.4274万元[3] - 公司发起设立时发行股份总数为6842万股，每股金额为壹元[9] - 公司已发行股份数为48821.4274万股，均为人民币普通股[10] 股东相关 - 西北有色金属研究院等多家公司认购不同数量股份[9][10] - 董事、高管任职期间每年转让股份不得超所持同一类别股份总数的25%，上市1年内及离职半年内不得转让[17] - 持有5%以上股份的股东、董事、高管6个月内买卖股票，收益归公司，董事会收回[17] 股东会相关 - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后的6个月内举行[35] - 六种情形下公司应在事实发生之日起2个月内召开临时股东会[35] - 年度股东会可授权董事会决定向特定对象发行融资总额不超3亿元且不超最近一年末净资产20%的股票[31] - 交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产50%以上等六种交易应提交股东会审议[32][33] - 七种对外担保行为须经股东会审议通过[33] - 股东会审议特定担保事项时，需经出席会议的股东所持表决权的三分之二以上通过[34] - 三种对外提供财务资助情况应提交股东会审议[34] - 公司与关联人交易成交金额超3000万元且占公司最近一期经审计净资产绝对值超5%的关联交易应提交股东会审议[35] 董事会相关 - 董事会由9名董事组成，含3名独立董事和1名职工代表董事[71] - 董事长和副董事长由董事会以全体董事过半数选举产生[71] - 董事会每年至少召开两次会议，需提前10日通知全体董事[75] - 代表1/10以上表决权的股东、1/3以上董事或审计委员会可提议召开临时董事会会议，董事长应在10日内召集[75] - 临时董事会会议需提前2日通知[75] 人员任职相关 - 董事任期3年，任期届满，可连选连任[64] - 公司设总经理1名，每届任期3年，连聘可连任[89] - 副总经理由总经理提名，董事会聘任或解聘，对总经理负责[90] - 董事会秘书由董事长提名，董事会聘任或解聘，负责多项事务[90] 报告披露相关 - 公司在会计年度结束之日起4个月内报送并披露年度报告，上半年结束之日起2个月内报送相关报告[96] 利润分配相关 - 公司分配当年税后利润时，应提取利润的10%列入公司法定公积金，法定公积金累计额达公司注册资本的50%以上可不再提取[97] - 法定公积金转为增加注册资本时，留存的该项公积金不得少于转增前公司注册资本的25%[98] - 公司最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的30%[99] 其他 - 公司聘用会计师事务所聘期1年，解聘或不再续聘需提前30天通知[107][108] - 公司合并支付价款不超过净资产10%，可不经股东会决议[114] - 公司合并、分立、减资时，应在10日内通知债权人，30日内公告[114,115] - 持有公司10%以上表决权股东，可请求法院解散公司[118] - 公司解散，董事应15日内组成清算组清算[119]

会议安排 - 2025年9月8日和9月25日分别召开董事会和临时股东会[1] 议案审议 - 会议通过取消监事会等议案[1] 工商变更 - 公司办理工商变更登记并取得新《营业执照》[1] 公司信息 - 公司名称为西部金属材料股份有限公司[2] - 注册资本为肆亿捌仟捌佰贰拾壹万肆仟贰佰柒拾肆元人民币[2] - 成立日期为2000年12月28日[2]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级 [1] 报告核心观点 - 2027年航空航天和舰船钛材需求预计接近4.9万吨 [3] - 高性能低成本钛合金产能仍待提升 [4] - 受益标的包括宝钛股份、西部超导、西部材料、金天钛业 [5] 行业需求分析 - 2024年我国航空钛材用量为32,193吨，占钛材总消费量的21.3%，预计2027年有望超过39,000吨 [3] - 船舶领域钛材用量快速增长，2024年已超4900吨，同比增长32% [3] - 2024年中国钛材消费量为15.1万吨，同比增长1.6%，化工和航空航天是主要消费领域，占比分别为48.5%、21.3% [19] - 预计2025-2027年航空航天钛材消费量复合年增长率有望达6.7%，2027年用量有望超过39,000吨 [24][26] - 预计2027年船舶领域钛材消费量接近9,500吨，2025-2027年复合年增长率预计为22% [28][30] 应用领域与趋势 - 航空航天是钛合金最重要应用领域，钛合金用量占比持续提升，例如波音787钛合金占比达15%，我国C919钛合金用量为9%-10%，第五代战斗机F-22上高达41% [9] - 高温钛合金在高声速飞行器领域具有广阔前景，需求向650-750℃更高使用温度发展 [11] - 我国舰船钛合金已形成低、中、高强度体系，但在水下航行器中的应用仍处于起步阶段，具有发展潜力 [15][16][17] 产业供给与技术发展 - 2024年宝钛股份等四家主要上市公司合计生产钛合金51,349吨，销售48,694吨 [31][32] - 我国高性能钛合金与国际先进产品相比仍存在性能差距，高温、高强钛合金需求迫切 [4][33] - 材料设计取得新进展，例如北京科技大学团队提出的素化设计策略有望降低高性能钛合金生产成本 [4][37] - 海绵钛价格处于低位，截至2025年10月31日，0海绵钛国内市场价格为46,500元/吨 [37] 主要公司概况 - 宝钛股份是我国最大的专业化稀有金属生产科研基地，2025年上半年生产钛产品16,633吨，销售15,844吨 [40] - 西部超导多种牌号钛合金填补国内空白，2024年钛材生产8,134吨，销售7,910吨 [40] - 西部材料在航空航天用钛合金关键技术领域取得突破，2024年钛材销售量达6,767吨 [40] - 金天钛业IPO募投项目投产后，将新增年产钛合金棒材2,800吨、钛合金锻坯200吨的产能 [31][40]

行业投资评级 - 推荐（首次）[7] 核心观点 - 深海科技行业在国家“海洋强国”战略部署下迎来发展窗口期，政策支持力度持续强化，科研与产业双向发力，产业链逐步完善 [2] - 市场活力持续释放，2024年涉海企业IPO融资规模达114亿元，占全部IPO融资总额的17%，头部企业正加速构建以技术创新为主导的生态体系 [3] - 关键技术领域实现显著突破，深海装备研发由“跟跑”向“并跑、部分领跑”转变，逐步迈向体系化、自主可控的发展阶段 [4] 政策与战略背景 - 2025年《政府工作报告》首次将深海科技列为新兴产业，凸显其政策高度与发展潜力 [2][25] - 国家战略重心由宏观海洋经济推进转向深海科技关键驱动领域，多部门协同出台专项举措 [25] - 地方规划密集落地，广州、三亚、上海等重点城市积极打造深海科技新高地，形成区域优势互补格局 [27][28][29][30][31] 行业市场规模与结构 - 2024年全国海洋生产总值达105,438亿元，同比增长5.9%，占国内生产总值比重为7.8% [35] - 海洋经济以第三产业为主体，2024年三次产业增加值分别为4,885亿元、37,704亿元和62,849亿元，占比为4.6%、35.8%和59.6% [39] - 南部、东部、北部三大海洋经济圈生产总值占比分别为39.3%、32.1%和28.6% [42] 产业链上游：原材料与零部件 - 关键材料包括钛合金（如Ti31, TC4等）与碳纤维复合材料（CFRP），对深海装备耐压性及可靠性至关重要 [46] - 宝钛股份具备年产4万吨钛铸锭、3万吨钛加工材能力，为“奋斗者号”等重大工程提供关键材料 [47] - 光威复材拥有T300至T800级碳纤维产品，并完成全产业链布局；中复神鹰掌握T700-T1000级碳纤维工业化技术 [50][55] 产业链中游：装备制造 - 深海探测装备实现系列突破，“奋斗者号”载人潜水器下潜深度达10,909米，国产化率96.5% [56] - 全球无人潜航器（UUV）市场规模预计2028年达850亿元，2023-2028年复合增长率8.32%；2023年中国水下机器人市场规模约140亿元 [61] - 中国中车通过收购英国SMD公司切入ROV领域；振华重工研发自主水下机器人系统并完成首次海试 [69][70] - 深海资源开发装备取得进展，中国船舶研制多金属硫化物采矿试验车及重载布放回收绞车，具备4,000米作业能力 [87] - 漂浮式海上风电快速发展，2023年底中国海上风电累计装机容量34.49GW，全球占比约一半；已建成多个示范项目 [80][87] 产业链下游：多元应用 - 海洋油气产业2024年增加值2,542亿元，同比增长5.8%；原油和天然气产量分别增长4.7%和8.7% [97] - 中国海油2023年油气总产量达6,468万吨油当量，其中深水油气占比约15%，显示巨大开发潜力 [99] - 下游应用涵盖深海矿产资源、清洁能源、生物医药等多方向，为深海科技提供广阔产业化场景 [97] 投资建议 - 上游建议关注宝钛股份、西部材料、光威复材、中复神鹰 [5] - 中游建议关注中国中车、振华重工、中国船舶、亚星锚链、中天科技、中集集团、海兰信、亨通光电 [5] - 下游建议关注中国海油 [5]

公司三季度财务表现 - 前三季度营业收入为22.83亿元，同比增长2.82% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为6925万元，同比下降49.76% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4896万元，同比下降50.80% [1]