公司治理 - 2025年公司董事会有刘胜民、崔勇、师晓燕三位在任独立董事[1] - 公司近日收到三位独立董事《关于独立董事2025年度独立性的自查报告》[1] - 2025年度三位独立董事持续保持独立性，无影响独立性情形[1]

公司治理 - 2025年度董事会召开10次会议，审议议案57项（含讨论议案1项）[2] - 2025年度董事会主持召集股东会4次会议，审议议案22项[4] - 审计委员会报告期内召开六次会议，薪酬与考核委员会召开三次会议，提名委员会召开一次会议[5][7][8] 股权收购 - 2025年4月25日，公司拟收购深圳市天丽汽车电子科技有限公司51%股权[3] 投资者参与 - 2025年4月21日2024年度股东大会投资者参与比例为30.7886%[4] - 2025年4月7日2025年度第一次临时股东大会投资者参与比例为30.6521%[4] - 2025年7月22日2025年度第二次临时股东大会投资者参与比例为31.2923%[4] - 2025年度第三次临时股东大会投资者参与比例为29.7699％[5] 业绩情况 - 2025年公司整体实现收入22.13亿元，同比增加7.14亿元，增长47.67%[9] - 2025年公司归属于上市公司股东净利润 -2.57亿元，同比减亏0.93亿元[9] - 2025年芯片及数据服务业务收入11.7亿元，同比增长76.44%[10] - 2025年导航产品收入8.6亿元，同比增长24.58%，天线业务并购增加收入2.42亿[12] - 2025年陶瓷元器件收入1.83亿元，同比增长26.12%[12] - 2025年经营活动产生的现金流量净额39.32亿元，同比增长604.42%[10] - 2025年末总资产643.80亿元，同比增长4.33%；归属于上市公司股东的净资产483.60亿元，同比下降5.25%[10] 产品出货 - 2025年智能驾驶方向出货量同比增长206%，智能割草机方向出货量同比增长219%，消费类芯片在可穿戴、两轮车、物联网等领域出货量同比增长157%[11] 研发情况 - 报告期内研发投入4.17亿元，占营业收入18.83%[15] - 报告期内申请专利68项，授权63项，获取17项软件著作权[15] - 集团公司累计申请专利1273项，其中发明专利775项，实用新型专利370项，外观专利128项，专利产业化率77.1%[15] - 集团公司累计授权专利839项，累计有效授权专利544项，取得软件著作权证书354个，集成电路布图已授权7个[15] 市场扩张 - 2025年实体化运营德国公司，新设立日本公司[16] 公司策略 - 公司构建长短期结合的多元化激励机制[17] - 公司目标是巩固国内行业领先地位，提高国际行业地位，争取国际领先[18] - 公司将巩固和扩大高精度芯片领先优势，提升标准精度市场占有率[18] - 公司利用代理业务优势，促进集团内产品销售和自主产品业务[19] - 公司构建全面全过程全体系的风险防控机制[20]

业绩总结 - 2025年确认信用和资产减值损失共19815万元，超最近一期经审计归母净利润10%[1] - 2025年计提信用减值损失1455万元[2][3] - 2025年计提存货减值损失2357万元[2][4] - 2025年对昆仑北斗剩余944万元账面价值全额计提减值损失[2][5] - 2025年华信天线等需计提商誉减值损失15059万元[2][6] - 2025年减值损失合计减少公司归母净利润18463万元[8]

证券代码：002151 证券简称：北斗星通 公告编号：2026-019 北京北斗星通导航技术股份有限公司 关于召开 2025 年年度股东会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或 重大遗漏。 一、召开会议的基本情况 1、股东会届次：2025 年年度股东会 2、股东会的召集人：董事会 3、本次会议的召集、召开符合《中华人民共和国公司法》《深圳证券交易所股票上市规则》《深圳 证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上市公司规范运作》等法律、行政法规、部门规章、 规范性文件及《公司章程》的有关规定。 4、会议时间： （1）现场会议时间：2026 年 04 月 22 日 13:30:00 （2）网络投票时间：通过深圳证券交易所系统进行网络投票的具体时间为 2026 年 04 月 22 日 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过深圳证券交易所互联网投票系统投票的具体时间为 2026 年 04 月 22 日 9:15 至 15:00 的任意时间。 5、会议的召开方式：现场表决与网络投票相结合。 6、会议的股权登记日：2026 年 ...

证券代码：002151 证券简称：北斗星通 公告编号：2026－012 北京北斗星通导航技术股份有限公司 第七届董事会第二十六次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 北京北斗星通导航技术股份有限公司（以下简称"公司"）第七届董事会第 二十六次会议于 2026 年 3 月 24 日以现场+通讯方式召开。会议通知及会议资料已 于 2026 年 3 月 13 日以专人送递和邮件形式发出。本次会议应参与表决董事 7 名， 实参与表决董事 7 名，本次会议由董事长周儒欣先生主持。会议的召集和召开符 合《公司法》、《公司章程》及《董事会议事规则》的规定，合法有效。会议经 讨论形成如下决议： 一、审议通过了《2025 年度总经理工作报告》； 表决结果：7 票赞成、0 票反对、0 票弃权。 2025 年，公司聚焦智能位置数字底座和陶瓷元器件主业，顺应全球智能化发 展浪潮，构建"云芯一体"模式，抢抓智能割草机、智能驾驶、消费类电子等领 域需求快速扩张机会，公司芯片模组与天线两大核心产品线收入实现显著增长， 带动利润增加。通过战略并购深圳天丽实现天线业务上 ...

临时公告 证券代码：002151 证券简称：北斗星通 公告编号：2026-014 北京北斗星通导航技术股份有限公司 关于 2025 年度拟不进行利润分配的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或 重大遗漏。 特别提示： 一、审议程序 公司于 2026 年 3 月 24 日召开第七届董事会第二十六次会议，审议通过了《关于 2025 年度拟不进行利润分配的预案》。表决结果：7 票同意，0 票反对，0 票弃权。 本议案尚需提交公司 2025 年度股东会审议。 二、利润分配和资本公积金转增股本方案的基本情况 三、现金分红方案的具体情况 （一）是否可能触及其他风险警示情形 （一）公司 2025 年度可供利润分配情况 经大华会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司 2025 年度实现归属于上市公司股东 的净利润-2.57 亿元，母公司实现净利润-2.93 亿元，截至 2025 年 12 月 31 日，合并报表 未分配利润-4.31 亿元，母公司未分配利润-3.27 亿元。 （二）2025 年度利润分配预案 公司 2025 年度利润分配预案为：不派发现金红利，不送红股，不以资 ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为22.13亿元，同比增长47.67%[20] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为-2.57亿元，同比减亏26.47%[20] - 2025年归属于上市公司股东的扣非净利润为-3.19亿元，同比减亏23.40%[20] - 2025年第四季度营业收入最高，为7.06亿元，但净利润亏损最大，为-2.75亿元[25] - 2025年非经常性损益合计为6197.80万元，其中政府补助为4846.62万元[28] - 2025年扣除股份支付影响后的净利润为-2.53亿元，较2024年的-3.90亿元减亏35.04%[21] - 公司2025年整体营业收入为22.13亿元，同比增长7.14亿元，增幅达47.67%[53] - 归属于上市公司股东的净利润为-2.57亿元，同比减亏0.93亿元，主要因计提商誉减值约1.51亿元及研发投入约4.17亿元[53] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 芯片及数据服务营业成本为6.79亿元，占营业成本比重从2024年的40.04%提升至47.45%，同比增长71.97%[64] - 导航产品营业成本为5.93亿元，占营业成本比重从2024年的46.86%降至41.47%，同比增长28.42%[64] - 产品销售成本为12.97亿元，占营业成本比重从2024年的79.39%大幅提升至90.69%，同比增长65.76%[66] - 系统应用成本为7093.04万元，占营业成本比重从2024年的15.94%降至4.96%，同比大幅下降54.87%[66] - 营业成本中原材料占比从2024年的74.85%上升至78.58%，而制造费用占比从15.85%下降至12.90%[66] - 销售费用为2.51亿元，同比增长25.86%；研发费用为3.71亿元，同比增长12.83%[72] - 财务费用为-109.24万元，同比变化83.69%，主要因银行存款利息收入下降及计提子公司回购利息[72] - 研发投入金额为4.17亿元，同比增长6.30%[79] - 研发投入占营业收入比例为18.83%，同比下降7.32个百分点[79] - 研发投入资本化金额为4561.68万元，资本化率10.95%，同比分别下降27.71%和5.15个百分点[79] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为3.93亿元，同比大幅改善604.42%[20] - 经营活动产生的现金流量净额为3.93亿元，同比大幅增加4.71亿元，上升604.42%[81][82] - 投资活动产生的现金流量净额为-12.34亿元，同比减少17.31亿元，下降348.14%[81][82] - 筹资活动产生的现金流量净额为1922.83万元，同比减少0.96亿元，下降83.38%[81][83] - 现金及现金等价物净增加额为-8.21亿元，同比减少13.54亿元，下降254.02%[82][83] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 2025年总资产为64.38亿元，较上年末增长4.33%[20] - 2025年归属于上市公司股东的净资产为48.36亿元，较上年末下降5.25%[20] - 2025年加权平均净资产收益率为-5.16%，较上年提升1.37个百分点[20] - 资产减值损失为1.84亿元，占利润总额比例高达62.26%[84] - 投资收益为3375.49万元，占利润总额比例为11.45%[84] - 货币资金从年初的17.24亿元减少至年末的9.77亿元，占总资产比例从27.94%下降至15.18%，减少了12.76个百分点[86] - 存货从年初的5.81亿元增加至年末的8.21亿元，占总资产比例从9.41%上升至12.75%，增加了3.34个百分点[86] - 合同负债从年初的6774万元大幅增加至年末的1.45亿元，占总资产比例从1.10%上升至2.25%，增加了1.15个百分点[87] - 固定资产从年初的5.22亿元增加至年末的6.08亿元，占总资产比例从8.46%上升至9.45%，增加了0.99个百分点[87] - 应收账款从年初的7.09亿元减少至年末的5.78亿元，占总资产比例从11.49%下降至8.97%，减少了2.52个百分点[86] - 公司金融资产中，其他权益工具投资因公允价值变动减少4593万元，期末价值为9900万元[89] - 交易性金融资产（主要为保本理财）本期购买4.45亿元，出售4.13亿元，期末余额为3.22亿元[89] - 报告期投资额为3.49亿元，较上年同期的5.12亿元下降31.84%[93] - 截至报告期末，公司母公司财务报表中存在累计未弥补亏损327,010,292.38元[4] - 报告期末公司可分配利润为负3.27亿元（-327,010,292.38元）[157] 各条业务线表现：芯片与数据服务业务 - 芯片业务是公司的核心优势业务，处于国内领先、国际一流地位，产品分为行业及车载应用类、消费类两大类[32] - 数据服务包括以提高定位精度为目的的云增强服务、以快速定位为目的的云辅助服务和海洋渔业位置数据服务[32] - 公司的辅助定位平台为数十亿计的用户提供服务，服务水准协议SLA达到99.999%[38] - 公司拥有完全自主知识产权的NRTK、PPP-RTK等核心算法技术，高精度定位服务产品已获得多个行业头部客户认可并实现规模商用[38] - 云辅助服务通过提供GNSS实时星历和扩展星历数据，为终端用户提供辅助导航定位服务，主要客户包括手机芯片厂商、OEM厂商、电信运营商等[37] - 海洋渔业位置数据服务是公司传统优势业务，主要为海洋渔业安全生产提供信息系统应用解决方案与信息服务，并积极开拓水上交通运输领域[38] - 芯片与数据服务业务收入为11.7亿元，同比增长76.44%，占营业收入比重52.86%[53][56] - 芯片及数据服务业务销售量同比增长71.97%至6.79亿元，生产量同比大增141.73%至9.16亿元[57][59] - 高精度数据服务平台NRTK厘米级服务产品实现国内规模商用并持续扩大规模[76] - 高精度数据服务平台PPP-RTK服务实现试商用，并已实现欧洲商用[76] - 公司通过高精度数据服务平台项目实现目标应用领域的规模化商用[76] 各条业务线表现：导航产品业务 - 导航产品业务收入为8.6亿元，同比增长24.58%，其中因并购深圳天丽增加车载天线收入2.42亿元[54] - 导航产品业务销售量同比增长28.42%至5.93亿元，生产量同比增长45.62%至5.94亿元[59][60] - 公司开拓了我国首个北斗民用规模化应用，其自主开发的卫星导航产品全面领跑行业，处于国内领先地位[42] - 公司导航定位基础产品已处于国内一流并具备国际竞争力，位置云服务已开始商业化落地[109] 各条业务线表现：陶瓷元器件业务 - 陶瓷元器件业务收入为1.83亿元，同比增长26.12%[54] - 公司具备自主知识产权的微波陶瓷材料、低温共烧陶瓷和高温共烧陶瓷材料制备工艺技术[44] 各条业务线表现：产品销售与系统应用 - 分产品看，产品销售收入为20.88亿元，同比增长64.23%，占营业收入比重94.36%[56] - 销售模式以直销为主，收入15.2亿元，同比增长37.34%，占比68.69%[58][59] 各地区表现 - 分地区看，华南地区收入为8.45亿元，同比增长71.79%，占比最高达38.17%[58][59] - 公司已完成覆盖欧洲全境的高精度云服务实地测试，跨越10多个应用场景、100多个城市，累计行程超过50万公里[36] - 公司已构建覆盖欧洲大部分地区的网络RTK服务，能为当地客户提供稳定、可靠的厘米级定位支持[36] - 公司发展战略包括打造“云芯一体化”新优势，使海外销售收入成为重要盈利来源[104] 管理层讨论和指引：发展战略与经营计划 - 公司整体目标是巩固国内行业领先地位，提高国际地位，争取达到国际领先[104] - 2026年经营计划包括深化云芯一体工作，构建二维竞争优势[106][107] - 2026年将积极开拓汽车、机器人、无人机、消费类及低空经济等增量市场[107] - 公司面临宏观经济波动和市场竞争加剧的风险，将加强风险管理并加速出海[108] 管理层讨论和指引：研发进展与产品目标 - 报告期内公司研发投入4.17亿元，占营业收入18.83%[50] - 芯片研发进展：全系统单频点GNSS工规芯片已实现规模生产交付，车规芯片通过AECQ-104等标准认证并开展小批量生产、送样和交付[74] - 芯片研发进展：低成本高精度GNSS芯片已完成MPW流片验证及全掩膜芯片设计[74] - 芯片研发进展：国产化流片方面，加速推进国内流片工艺适配，结合工程批芯片试产进行了功能、可靠性验证和工艺调优，实现阶段性优化[74] - 芯片研发进展：车载功能安全GNSS芯片已完成MPW设计开发和仿真验证，并完成功能安全机制设计和仿真验证[74] - 芯片应用领域：面向干扰、多路径等复杂电磁环境下的定位授时应用芯片，已完成市场需求调研论证、关键技术攻关及芯片原型设计开发[74] - 研发投资目的：拟投资在北京构建公司专属的研发及测试环境条件，以支撑前沿核心技术预研和技术攻关[74] - 产品发展目标：研制面向综合PNT体系及下一代北斗的低轨增强系统的北斗/GNSS SoC芯片，并进行量产应用[74] - 产品发展目标：基于车载功能安全高精度GNSS SoC芯片，实现系列高精度模块产品的研发及产业化[74] - 预期影响：通过芯片、模组等系列产品的研发及产业化，推动北斗产业规模应用，提升公司技术和市场竞争力、影响力[74] - 在智能驾驶领域实现百万级产品数量交付[75] - 在消费类无人机客户实现百万级出货量[75] - 完成4款定制型号产品和12款迭代固件的开发[75] - 研制1款四系统六频点的低成本、高性能GNSS芯片[75] - 完成多款基于Nebulas-IV芯片的模组产品增量研发和发布，并实现量产交付[75] - 完成2款支持星基增强定位技术的模组产品[75] - 车载型号满足严苛车规标准认证和工艺，稳定规模交付智能驾驶市场[75] - 研制面向消费电子及物联网领域的北斗/GNSS SoC系列芯片和模组产品[75] - 完成首款SoC芯片的MPW芯片流片及全掩膜流片[75] - CC11系列单频芯片在跟踪器和穿戴市场实现数千万销售数量[76] - 适用于割草机的通导融合一体化智能天线已完成多个系列型号产品开发并实现批量交付[76] - GNSS+AM+FM+DAB+4G5G天线放大器及讯号增强器预计2026年三月底完成样机[76] - 公司通过CC11芯片项目扩大单频市场在海量消费类和物联网应用的出货量和市场占有率[76] - 公司通过割草机一体化智能天线项目拓展农业、工程机械等行业应用，提升市场占有率和竞争力[76] - 研发条件建设：满天星综合测试实验室已建成并试运行，高精度位置云服务第一数据中心完成扩容，第二数据中心已建成并处于试运营中[74] 管理层讨论和指引：技术与业务模式 - 公司形成了从高性能GNSS芯片、模组、天线到高精度定位服务的全链路技术自研[49] - 公司“云芯一体化”模式在智能割草机、精准农业、测量测绘等多个行业领域规模落地[51] - 公司已发布基于单北斗认证芯片的系列单北斗模组产品，并完成多款面向物联网消费类应用领域的单北斗定位芯片认证[35] - 芯片设计作为技术密集型产业，产品研发周期长、投入大、市场推广周期较长[109] 管理层讨论和指引：风险与应对 - 公司面临人力资源成本不断上升，技术人员和核心骨干缺乏的风险[110] - 公司继续实施“合伙人计划+超额奖励+股票期权”的激励政策[110] - 公司对部分子公司、事业部实施了《奖励基金激励计划》等中长期激励措施[166] 管理层讨论和指引：投资者关系与公司治理 - 2025年04月08日，公司通过网络平台举行了2024年度网上业绩说明会[111] - 2025年02月28日，公司接待了中航证券等机构进行实地调研，谈论公司业务及业绩情况[111] - 2025年10月30日，公司接待了含章基金、邮储银行等多家机构进行实地调研，谈论公司业务及业绩情况[111] - 2025年3月25日，公司董事会审议通过了《市值管理制度》[113] - 公司未披露“质量回报双提升”行动方案[114] - 报告期内公司共召开了四次股东会、十次董事会会议、六次监事会会议[117][118][119] - 报告期内董事会审计委员会召开会议6次[147][148][149] - 薪酬与考核委员会召开会议3次[147] - 提名委员会召开会议1次[147] - 报告期内董事未对公司有关事项提出异议[145] - 内部控制缺陷定量标准：与利润表相关，重大缺陷为错报金额≥营业收入的3%，重要缺陷为≥1.5%但<3%[171] - 内部控制缺陷定量标准：与资产管理相关，重大缺陷为错报金额≥资产总额的1.5%，重要缺陷为≥1%但<1.5%[171] - 财务报告重大缺陷数量为0个[171] - 非财务报告重大缺陷数量为0个[171] - 财务报告重要缺陷数量为0个[171] - 非财务报告重要缺陷数量为0个[171] - 内部控制审计报告意见为标准无保留意见，认为公司在2025年12月31日保持了有效的财务报告内部控制[172] - 内部控制审计报告全文披露日期为2026年03月26日[172] - 非财务报告是否存在重大缺陷：否[173] - 报告期内公司召开了1次年度股东大会和3次临时股东大会[174] - 纳入内部控制评价范围的单位资产总额和营业收入均占公司合并财务报表的100.00%[170] 其他重要内容：行业背景 - 2024年中国卫星导航与位置服务产业总体产值达到5,758亿元人民币，较2023年增长7.39%[47] - 北斗系统服务及相关产品已输出到140余个国家和地区[47] - 公司是我国卫星导航产业首家上市公司，也是最早从事导航定位业务的专业化公司之一[46] 其他重要内容：研发与知识产权 - 报告期内共申请专利68项，共授权63项，获取17项软件著作权[51] - 集团公司累计共申请专利1273项，其中发明专利775项，实用新型专利370项，外观专利128项，专利产业化率为77.1%[51] - 集团公司累计授权专利839项，累计有效授权专利544项，共取得软件著作权证书354个，集成电路布图已授权7个[51] - 研发人员数量从2024年的593人增加至2025年的636人，变动比例为7.25%[77] - 研发人员数量占比从2024年的30.95%下降至2025年的23.95%，变动比例为-7.00%[77] - 研发人员中博士学历24人，同比增长9.09%；30~40岁人员337人，同比增长10.13%[79] 其他重要内容：客户与供应商集中度 - 前五名客户合计销售额为5.95亿元，占年度销售总额的26.89%，其中第一名客户占比13.36%[69][70] - 前五名供应商合计采购额为7.37亿元，占年度采购总额的42.48%，其中第一名供应商占比24.93%[70] 其他重要内容：投资与并购活动 - 公司于2025年4月收购深圳天丽51%股权，交易对价为2.52亿元，并于5月1日完成并表[67] - 公司以2.52亿元自有资金收购深圳天丽汽车电子科技有限公司51%股权，布局汽车天线、线缆业务[95] - 公司收购深圳天丽51%股权，交易对价为2.5245亿元，标的公司全部权益评估价值为4.95亿元[184] - 收购深圳天丽51%股权对应的股东权益评估价值为2.55903亿元[184] - 公司支付收购深圳天丽股权第一、二期转让款合计1.5147亿元[184] - 公司报告期合并报表范围因收购深圳天丽51%股权发生变化[184] - 对东方北斗SPV增资2.74亿元，持股100%[101] - 公司子公司设立位联科技(新加坡)有限公司，注册资本2000美元[185] - 公司子公司设立北斗星通（日本）株式会社，注册资本变更为3000万日元[185] 其他重要内容：子公司表现 - 主要子公司和芯星通科技（北京）有限公司报告期内实现净利润1.26亿元[100] - 和芯星通科技收入7.27亿元，同比增长64.73%，净利润1.26亿元，同比扭亏为盈[103] - 华信天线技术收入2.48

资金流向与规模 - 截至3月9日开盘一小时，主力资金流入前20的股票合计金额显著，其中比亚迪以9.08亿元居首，阳光电源以6.85亿元次之，云赛智联以6.18亿元位列第三 [1] - 资金流入规模在5亿元以上的股票还包括宝丰能源（5.77亿元）和优刻得-W（4.95亿元）[1] - 资金流入规模在2亿元至4亿元区间的股票数量众多，包括长江电力（4.21亿元）、中国神华（4.13亿元）、江波龙（3.91亿元）等 [1] 个股市场表现 - 多只股票在资金大幅流入的同时股价表现强劲，涨幅居前的包括优刻得-W（19.99%）、宝丰能源（9.99%）、协鑫能科（9.99%）、云赛智联（9.98%）、太阳电缆（9.98%）、山煤国际（9.98%）以及华北制药（9.96%）[2][3] - 部分权重或蓝筹股也录得可观涨幅并吸引大量资金，如中国神华上涨6.63%，中国石油上涨8.05% [2][3] - 行业龙头比亚迪在获得9.08亿元主力资金流入的同时，股价上涨2.89% [2] 行业分布特征 - 计算机行业受到主力资金重点关注，云赛智联、优刻得-W、汉得信息、网宿科技均位列资金流入前20，其中优刻得-W涨幅高达19.99% [1][2][3] - 能源板块（包括电力设备、煤炭、石油石化、公用事业）资金流入广泛，涉及阳光电源、长江电力、中国神华、广汇能源、太阳电缆、中国石油、鹏辉能源、中国核电、协鑫能科、山煤国际等多个公司 [1][2][3] - 基础化工、医药生物行业也有个股表现突出，宝丰能源（基础化工）和华北制药（医药生物）均以接近涨停的幅度吸引大量资金流入 [1][3]

报告行业投资评级 - 行业评级：增持 [1] 报告核心观点 - 报告认为，2025年国家及地方持续出台低空经济支持政策，应用场景不断拓宽，产业化进程有望进一步提速 [31] - 报告认为，整机、动力系统、飞控系统、低空检测等环节应当重点关注，相应的国内供应商有望长期受益 [31] 政策动态总结 - **五部委联合发文夯实“数字底座”**：2026年2月10日，工信部等五部门联合发布《关于加强信息通信业能力建设支撑低空基础设施发展的实施意见》，提出积极推进“5G-A”产业供给，促进基础设施与信息通信融合创新 [10]。文件制定了明确的低空通信覆盖目标，要求到2027年，全国低空公共航路地面移动通信网络覆盖率不低于90% [11]。 - **三部门发文推动低空保险高质量发展**：2026年2月，国家发展改革委、金融监管总局、中国民航局发布《关于推动低空保险高质量发展的实施意见》，明确提出到2027年，无人驾驶航空器责任保险强制投保制度初步建立；到2030年，低空保险政策框架基本形成 [14]。 行情表现总结 - 上月（2026年2月1日至2月28日），低空经济指数上涨4.56%，同期上证综指上涨1.09%，沪深300指数上涨0.09%，低空经济指数跑赢大盘3.47个百分点 [8][12]。 产业链进展总结 - **峰飞航空发布全球首款5吨级eVTOL**：2026年2月5日，峰飞航空自主研发的全球首款5吨级eVTOL——V5000“天际龙”正式亮相并完成转换飞行 [16]。该机型客运版可搭载10人，纯电版最大航程250公里，混动版最大航程可达1500公里 [17]。 - **电鹰科技发布吨级涵道式eVTOL**：2026年2月24日，电鹰科技在湖北“新春第一会”上展示自主研发的“电鹰飞车”，该产品为全球首创吨级涵道式eVTOL，最大起飞重量1.2吨，可搭载4名乘客或400-450公斤载荷 [18]。 - **晔生航空获三张特许飞行证**：2026年2月，广东整机厂家晔生航空自主研发的“云翼”、“云舰”、“云鲲”3款超轻型eVTOL相继获得中国民航局颁发的特许飞行证，成为全球首家同时持有三张超轻型eVTOL特许飞行证的企业 [21]。 - **日本企业完成城市空域实证飞行**：2026年2月24日，日本企业SkyDrive开发的SD-05型eVTOL在东京完成首次城市空域实证飞行，飞行距离150米，持续时间3分30秒 [24]。 投融资动态总结 - **沃飞长空完成近10亿元融资**：2026年2月，国内eVTOL主机厂沃飞长空完成近10亿元新一轮融资，创下开年低空经济最大单笔融资纪录 [27]。 - **天翎科完成超亿元A轮融资**：2026年2月11日，eVTOL整机厂商天翎科宣布完成超亿元A轮融资，资金将用于推进全球首款全尺寸倾转涵道翼eVTOL——INFLYNC L600的产品开发和商业进程 [28]。 投资建议总结 - 报告按产业链环节推荐了相关投资标的 [5][31]： - **整机**：万丰奥威、亿航智能、航天彩虹 - **动力系统**：宗申动力、卧龙电驱、航发控制、英搏尔 - **航电飞控**：纵横通信 - **低空监视**：北斗星通、中科星图 - **空管系统**：莱斯信息、四川九洲 - **低空运营**：中信海直 - **低空检测**：广电计量、华测检测、苏试试验

行业核心驱动力 - 低轨星座建设进入高峰期，微小卫星批量发射需求激增，推动卫星制造、发射及配套环节爆发式增长 [2][11][46][56] - 手机直连卫星需求爆发，卫星通信运营与数据服务成为核心增长极 [1][12][44] - 空天地一体化网络建设推进，政策对卫星互联网提供战略支持 [1][14][44][45] - 商业航天从试验阶段转向规模化运营，产业进入爆发期 [2][46] 卫星运营与通信 - 中国卫通是卫星通信运营国家队，手握稀缺轨位与频谱资源，深度绑定国家星网工程，承接卫星互联网、应急通信等核心订单 [1][44] - 中兴通讯深度布局卫星互联网地面核心网与终端设备，推出适配低轨卫星的核心网解决方案，深度参与国家星网工程建设 [4][48] - 信维通信专注卫星通信相控阵天线与终端天线研发，是地面终端与星载天线的核心供应商 [12][57] - 通宇通讯积极布局卫星通信天线与地面站设备，是商业航天地面系统的重要参与者 [14][58][59] - 中天科技布局卫星通信光缆与地面站配套设备，是地面通信系统的重要参与者 [19][63] 卫星制造与总装 - 中国卫星深耕卫星研制与应用全产业链，覆盖通信、导航、遥感等多领域卫星制造，是卫星制造端的核心力量 [2][46] - 上海沪工聚焦民营卫星总装与微小卫星制造，拥有小卫星柔性生产线，制造周期大幅缩短、成本显著降低，是民营龙头 [11][56] - 航天发展作为航天科工旗下唯一商业航天上市平台，深度布局卫星制造、运营、地面终端全产业链 [6][50] 核心部件与电子系统 - 航天电子聚焦航天测控与星载电子设备，配套率超90%，是商业航天电子系统的核心供应商 [3][47] - 铖昌科技是星载T/R芯片绝对龙头，市占率超70%，在手订单充足，覆盖未来2-3年营收 [9][53] - 天银机电专注卫星姿控星敏感器，市占率超60%，毛利率超60%，需求刚性极强 [10][54] - 新雷能作为宇航电源龙头，国产替代率超90%，是商业航天电源系统的核心供应商 [11][55] - 中航光电专注高可靠连接器与线缆组件，在航天连接器领域市占率领先 [5][49] 新材料与高端制造 - 光启技术深耕超材料技术，产品应用于航天装备隐身、结构增强等领域 [7][51][52] - 光威复材深耕碳纤维及复合材料，是商业航天复合材料的核心供应商 [32][78] - 中材科技聚焦复合材料与特种纤维，是商业航天复合材料的重要参与者 [33][79] - 大族激光专注激光加工设备与精密制造，是商业航天精密制造的核心供应商 [38][85] - 三角防务专注航空航天精密锻件，是商业航天高端结构件的核心供应商 [28][74] 导航与数据应用 - 北斗星通作为卫星导航龙头，深度布局北斗导航与低轨导航增强领域 [15][60] - 华测导航专注高精度卫星导航定位技术，产品应用于测绘、农机、无人机等领域 [16][61] - 四维图新深耕数字地图与导航服务，积极布局卫星遥感与空天地一体化应用 [17][62] 地面装备与配套 - 国睿科技聚焦雷达与电子系统，是商业航天测控与通信的核心供应商 [27][72] - 中航西飞作为航空航天整机制造龙头，深度参与航天装备结构件与整机制造 [22][67] - 航发控制深耕航空航天发动机控制系统，是商业航天动力控制的核心供应商 [24][69] - 广东宏大积极布局商业航天发射服务与装备配套，是发射领域的重要参与者 [30][76] 电子材料与元器件 - 生益科技作为全球覆铜板龙头，是商业航天电子材料的核心供应商 [21][63][64] - 鹏鼎控股专注PCB与FPC研发制造，是商业航天电子制造的核心供应商 [22][65] - 国瓷材料深耕电子陶瓷与特种材料，是商业航天电子材料的核心供应商 [34][80] - 振华科技深耕军工电子与被动元件，是商业航天电子元器件的核心供应商 [29][75]