市场整体表现 - 上证综指收于3864 18点 位于年线之上 但当日下跌0 15% [1] - A股市场总成交额为17971 90亿元 [1] - 全日共有46只A股价格突破年线 [1] 突破年线个股表现 - 海王生物 红棉股份 雪祺电气乖离率最大 分别为9 74% 8 84% 8 82% [1] - 万华化学 有方科技 深圳燃气等个股刚站上年线 乖离率较小 [1] - 个股突破年线时普遍伴随较高换手率 例如雪祺电气换手率12 98% 朱老六换手率21 64% [1][2] 高乖离率个股详情 - 海王生物今日涨幅10 20% 最新价2 81元 年线为2 56元 [1] - 红棉股份今日涨幅9 91% 最新价3 55元 年线为3 26元 [1] - 雪祺电气今日涨幅10 04% 最新价15 02元 年线为13 80元 [1] - 维远股份和瑞康医药涨幅均为10 04%和10 00% 乖离率分别为6 83%和6 82% [1] 中等及低乖离率个股 - 紫建电子和凯德石英乖离率分别为4 77%和4 44% 今日涨幅分别为5 41%和5 27% [1] - 广百股份和华峰铝业乖离率超过4% 今日涨幅分别为9 95%和6 73% [1] - 英诺特和品渥食品乖离率低于1% 分别为0 99%和0 94% [2]

文章核心观点 - 公司控股股东吴志泽先生部分股票已办理质押展期手续 [1] 股东股份质押展期基本情况 - 质押展期手续于2025年11月25日办理 [1] - 股东吴志泽先生所持股份为限售股，限售类型为高管锁定股 [1] - 吴志泽先生所持股份不存在冻结情况 [1] 股东股份累计质押情况 - 公告披露了股东及其一致行动人的累计质押股份具体数据 [1] - 表格中若出现总数与各分项数值之和尾数不符，为四舍五入原因造成 [1] 质押股份状态说明 - 股东及其一致行动人所质押的股份不存在平仓风险 [2] - 相关质押不涉及业绩补偿义务 [2] - 质押事项不会对公司生产经营及公司治理产生影响 [2] - 公司将持续关注质押情况并履行信息披露义务 [2]

品牌动态与市场布局 - 高端户外品牌WOOLRICH在北京三里屯太古里开设快闪空间“THE WOOLBOX羊毛匣子”，作为其中国零售布局的预热，首家中国旗舰店预计明年正式揭幕 [1] - WOOLRICH品牌由报喜鸟主导布局，报喜鸟于2024年底收购了WOOLRICH欧洲以外的全部商标权和经营权 [3] - 报喜鸟收购WOOLRICH品牌在中国、美国、加拿大、澳大利亚等26个国家及地区的核心知识产权及除欧洲外的全球经营权，交易于2025年3月完成交割 [4][7] 公司户外业务发展 - 报喜鸟通过代理法国户外品牌乐飞叶（Lafuma）布局户外市场，该品牌授权期限至2026年12月31日 [7] - 乐飞叶品牌在2023年收入同比增长41%至2.6亿元人民币，2024年营业收入达3.35亿元人民币，增长27.95%，增速远超公司其他品牌 [5] - 公司收购WOOLRICH后，在美国、日本等国家地区的业务模式继续按原合同执行，公司收取品牌使用费，中国市场渠道拓展正在推进中 [4] 户外行业市场前景 - 中国户外装备市场规模在2023年为872亿元人民币，预计到2028年将突破千亿元，达到1113亿元人民币 [5] - 户外市场处于风口期，但竞争加剧，专业运动品牌（如安踏、耐克）、专业户外品牌（如北面、探路者、哥伦比亚）及其他品牌（如波司登、骆驼）均在加紧分割市场 [6] - 行业分析指出，户外赛道已进入下半场，竞争加剧，市场最终将回归专业竞争，对以商务男装起家的报喜鸟而言挑战不小 [7] 市场竞争与挑战 - WOOLRICH品牌在欧洲市场的经营权不在报喜鸟手中，且该市场收入占比高达75%至80% [7] - 其他品牌转型户外市场效果不一，例如美邦服饰2025年前三季度亏损6898万元人民币 [6] - 户外市场在中国已从专业赛道延伸至生活、休闲领域，无形中扩大了市场，但也加剧了竞争 [7]

公司股权质押情况 - 主要股东吴志泽累计质押股数约为1.19亿股，占其所持股份比例为32.42% [1] - 股东吴婷婷累计质押股数为1160万股，占其所持股份比例为6.25% [1] 公司业务收入构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中纺织服装业占比97.0% [2] - 2025年1至6月份，公司其他业务收入占比3.0% [2] 公司市值信息 - 截至发稿，公司市值为59亿元 [3]

根据提供的研报内容，该报告主要基于指数编制规则对指数样本调整进行预测，并未涉及量化模型或量化因子的构建、测试与评价。报告的核心内容是对沪深300指数、中证500指数和中证红利指数在2025年12月的样本调整进行预测[1][2][4]。 报告详细描述了各指数的编制方案和样本调整规则，这些规则可以视为一种既定的“选样模型”。以下是这些规则的总结： 指数编制与调整规则 **1 沪深300指数编制规则[14][15]** * **规则名称**：沪深300指数样本选择与调整规则 * **构建思路**：从沪深两市选择规模大、流动性好的300只最具代表性的证券，以综合反映A股市场整体表现[14] * **具体构建过程**： 1. **确定样本空间**：样本空间由满足以下条件的沪深A股和存托凭证构成： * 科创板/创业板证券上市超过一年，其他证券上市超过一个季度（除非上市以来日均总市值排名前30）[16] * 非ST、*ST股票及暂停上市证券[16] 2. **选样方法**： * 对样本空间内证券，按最近一年（上年度11月1日至当年10月31日）的日均成交额由高到低排序，剔除排名后50%的证券[15] * 将剩余证券按最近一年日均总市值由高到低排序，选取前300名作为指数样本[15] 3. **定期调整与缓冲区规则**： * 定期调整（每年5月和11月）样本数量不超过10%[15] * 老样本若日均成交金额在样本空间中排名前60%，则参与总市值排名[15] * 确定样本时，排名前240名的新样本优先进入，排名前360名的老样本优先保留[15] **2 中证500指数编制规则[21][23]** * **规则名称**：中证500指数样本选择与调整规则 * **构建思路**：选取剔除沪深300样本及总市值前300名证券后，总市值排名靠前的500只证券，反映中小市值公司表现[21] * **具体构建过程**： 1. **确定样本空间**：与沪深300指数样本空间相同[21] 2. **选样方法**： * 在样本空间中，剔除沪深300指数样本以及最近一年日均总市值排名前300名的证券[23] * 将剩余证券按最近一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的证券[23] * 将剩余证券按最近一年日均总市值由高到低排名，选取排名前500名的证券作为指数样本[23] 3. **定期调整与缓冲区规则**： * 调整样本比例限制在10%以内（50只）[21] * 日均成交金额排名在样本空间剩余证券前90%的老样本可参与总市值排名[21] * 日均总市值排名在400名之前的新样本优先进入，排名在600名之前的老样本优先保留[21] **3 中证红利指数编制规则[25][26][27]** * **规则名称**：中证红利指数样本选择与调整规则 * **构建思路**：选取现金股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的上市公司证券，反映高股息率公司整体表现[25] * **具体构建过程**： 1. **确定样本空间**：样本空间为中证全指指数样本空间，并满足以下额外条件： * 过去一年日均总市值排名在前80%[27] * 过去一年日均成交金额排名在前80%[27] * 过去三年连续现金分红，且过去三年股利支付率均值和过去一年股利支付率均大于0且小于1[27] 2. **选样方法**：对样本空间内证券，按过去三年平均现金股息率由高到低排名，选取前100名作为指数样本[26] 3. **定期调整与缓冲区规则**： * 样本每年调整一次，调整比例一般不超过20%（20只）[28] * 对于原样本，若同时满足以下条件则保留： * 过去一年日均总市值排名在中证全指样本空间前90%[26] * 过去一年日均成交金额排名在中证全指样本空间前90%[26] * 过去一年现金股息率大于0.5%[28] * 过去三年股利支付率均值大于0且小于1[28] 指数样本调整预测结果 报告基于上述规则，对2025年12月的指数样本调整进行了预测，结果如下： **1 沪深300指数预测调入样本[18]** | 股票代码 | 股票简称 | 日均成交额(亿元) | 日均总市值(亿元) | | :--- | :--- | :--- | :--- | | 600930.SH | 华电新能 | 10.54 | 2694.13 | | 300476.SZ | 胜宏科技 | 62.82 | 1075.83 | | 601727.SH | 上海电气 | 27.76 | 1035.45 | | 002625.SZ | 光启技术 | 17.15 | 918.51 | | 002602.SZ | 世纪华通 | 13.80 | 722.24 | | 601018.SH | 宁波港 | 2.10 | 719.60 | | 002384.SZ | 东山精密 | 33.32 | 719.37 | | 603893.SH | 瑞芯微 | 19.56 | 647.87 | | 600703.SH | 三安光电 | 8.70 | 644.02 | | 300866.SZ | 安克创新 | 5.09 | 575.51 | | 300765.SZ | 新诺威 | 3.95 | 573.12 | **2 中证500指数预测调入样本[22][24]** | 股票代码 | 股票简称 | 日均成交额(亿元) | 日均总市值(亿元) | 股票代码 | 股票简称 | 日均成交额(亿元) | 日均总市值(亿元) | | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | :--- | | 000088.SZ | 盐田港 | 1.00 | 242.10 | 600779.SH | 水井坊 | 3.04 | 230.03 | | 000657.SZ | 中钨高新 | 8.05 | 264.85 | 600967.SH | 内蒙一机 | 10.88 | 236.76 | | 000800.SZ | 一汽解放 | 1.20 | 374.54 | 601567.SH | 三星医疗 | 3.62 | 370.64 | | 000981.SZ | 山子高科 | 18.44 | 236.24 | 601699.SH | 潞安环能 | 4.08 | 389.00 | | ... | ... | ... | ... | ... | ... | ... | ... | | (共计50只样本) | | | | | | | | **3 中证红利指数预测调入样本[29]** | 股票代码 | 股票简称 | 日均成交额(亿元) | 日均总市值(亿元) | | :--- | :--- | :--- | :--- | | 603279.SH | 景津装备 | 0.82 | 96.06 | | 002572.SZ | 索菲亚 | 1.74 | 147.89 | | 002154.SZ | 报喜鸟 | 1.99 | 59.60 | | 603801.SH | 志邦家居 | 0.82 | 49.04 | | 002372.SZ | 伟星新材 | 1.14 | 185.21 | | 600938.SH | 中国海油 | 10.87 | 12530.71 | | 600566.SH | 济川药业 | 1.73 | 252.45 | **注**：报告未包含对上述指数编制规则或预测结果的量化模型或因子效果的回测评估（如信息比率、夏普比率等）[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][33][34][36][38][39][40][41][42][43][44][45][46]。

股票质押展期 - 吴志泽部分股票质押展期6600万股，占所持17.95%，总股本4.52%[1] 股东持股及质押 - 截至2025.11.26，吴志泽持股25.20%，累计质押占32.42%、总股本8.17%[2] - 吴婷婷持股12.72%，累计质押占6.25%、总股本0.79%[2] - 上海金纱投资持股0.17%，无质押[2] 综合情况 - 股东及其一致行动人累计质押占所持23.54%、总股本8.97%[2] - 质押股份无平仓风险，不影响公司经营治理[3]

机构评级概览 - 今日共发布33条机构买入型评级记录，涉及33只个股 [1] - 京新药业、报喜鸟等个股关注度最高，均有1次机构买入型评级记录 [1] - 从机构评级变动看，有3条评级记录为机构首次关注，涉及潮宏基、维宏股份、中微公司 [1][3] 目标价与上涨空间 - 共有13条评级记录给出了未来目标价，其中9只个股上涨空间超过20% [1] - 光迅科技上涨空间最高，国泰海通给出的目标价为99.00元，较最新收盘价54.40元上涨空间达81.99% [1][2] - 安图生物上涨空间为43.13%，恩华药业上涨空间为35.08% [1][2] 行业分布 - 医药生物行业最受机构青睐，共有民生健康、恩华药业等8只个股上榜 [2] - 电子行业有4只个股上榜，纺织服饰行业有3只个股上榜 [2] 个股市场表现 - 机构买入型评级个股今日平均下跌2.80%，表现弱于沪指 [1] - 股价上涨的有5只，福莱新材涨幅为2.63%，联影医疗涨幅为2.15%，拓普集团涨幅为0.84% [1][3] - 跌幅较大的个股有厦钨新能下跌9.09%，奥浦迈下跌7.02%，民生健康下跌6.59% [1][2][3]

股价与资金表现 - 11月21日盘中股价下跌2.12%，报4.15元/股，总市值60.56亿元 [1] - 当日成交2001.20万元，换手率0.41%，主力资金净流出356.59万元 [1] - 今年以来股价累计下跌4.82%，但近60日上涨6.68% [1] - 最近一次（9月17日）龙虎榜数据显示净卖出9788.92万元 [1] 公司基本概况 - 公司主营业务为品牌服装的生产、研发和销售，主要产品包括T恤（19.20%）、裤子（17.26%）、上衣（16.13%）等 [2] - 所属申万行业为纺织服饰-服装家纺-非运动服装，概念板块包括C2M概念、低价、小盘等 [2] - 截至2025年9月30日，股东户数为7.54万，较上期增加17.31% [2] 财务业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入34.80亿元，同比减少1.59% [2] - 同期归母净利润为2.36亿元，同比大幅减少43.18% [2] - A股上市后累计派现23.25亿元，近三年累计派现8.32亿元 [3] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股1366.87万股，较上期增加75.50万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第六大流通股东，持股1067.21万股，较上期减少10.04万股 [3] - 广发中证1000ETF（560010）新进为第十大流通股东，持股491.84万股 [3]

股价与资金流向 - 11月19日盘中报4.32元/股，下跌2.04%，总市值63.04亿元 [1] - 当日成交2.80亿元，换手率5.41%，主力资金净流出894.31万元 [1] - 近60日股价上涨12.21%，近20日上涨6.67%，但今年以来下跌0.92% [1] - 最近一次9月17日登龙虎榜，当日净卖出9788.92万元，卖出总计2.01亿元，占总成交额13.24% [1] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务为品牌服装的生产、研发和销售，主要产品为T恤（19.20%）、裤子（17.26%）、上衣（16.13%）和衬衫（15.34%） [2] - 2025年1-9月实现营业收入34.80亿元，同比减少1.59%，归母净利润2.36亿元，同比减少43.18% [2] - A股上市后累计派现23.25亿元，近三年累计派现8.32亿元 [3] - 所属申万行业为纺织服饰-服装家纺-非运动服装，概念板块包括C2M概念、低价、小盘等 [2] 股东结构变动与机构持仓 - 截至9月30日股东户数7.54万，较上期增加17.31%，人均流通股15653股，较上期减少14.76% [2] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股1366.87万股，较上期增加75.50万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第六大流通股东，持股1067.21万股，较上期减少10.04万股 [3] - 广发中证1000ETF（560010）为新进第十大流通股东，持股491.84万股 [3]

股价表现与资金流向 - 11月17日盘中股价上涨2.12%至4.33元/股，成交1.90亿元，换手率3.76%，总市值63.19亿元 [1] - 当日主力资金净流出491.46万元，特大单净买入301.33万元，大单净卖出792.79万元 [1] - 公司股价近5个交易日上涨6.13%，近20日上涨7.98%，近60日上涨12.47%，但今年以来微跌0.69% [1] - 最近一次于9月17日登上龙虎榜，当日龙虎榜净买入额为-9788.92万元 [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司位于浙江省永嘉县，2001年6月20日成立，2007年8月16日上市，主营业务为品牌服装的生产、研发和销售 [2] - 主营业务收入构成以T恤（19.20%）、裤子（17.26%）、上衣（16.13%）和衬衫（15.34%）为主 [2] - 公司所属申万行业为纺织服饰-服装家纺-非运动服装，概念板块包括C2M概念、小盘、低价等 [2] 财务业绩与股东情况 - 2025年1月-9月实现营业收入34.80亿元，同比减少1.59%；归母净利润2.36亿元，同比减少43.18% [2] - A股上市后累计派现23.25亿元，近三年累计派现8.32亿元 [3] - 截至9月30日，股东户数为7.54万，较上期增加17.31%；人均流通股15653股，较上期减少14.76% [2] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股1366.87万股，较上期增加75.50万股 [3] - 南方中证1000ETF（512100）为第六大流通股东，持股1067.21万股，较上期减少10.04万股 [3] - 华夏中证1000ETF（159845）为第九大流通股东，持股634.28万股，较上期减少7307股 [3] - 广发中证1000ETF（560010）为新进第十大流通股东，持股491.84万股 [3]