板块市场表现 - 玻璃纤维板块早盘反复活跃，山东玻纤、宏和科技涨停，中材科技、中国巨石跟涨 [1] - 玻璃纤维指数在10:25报5968.64点，上涨167.83点，涨幅达2.89%，成交金额为3220万 [2] - 板块内个股表现分化，九鼎新材、长海股份、再升科技当日股价下跌 [2] 领涨个股详情 - 山东玻纤现价10.20元，涨停，涨幅10.03%，成交额6.08亿，换手率10.18% [2] - 宏和科技现价73.27元，涨停，涨幅10.00%，成交额12.10亿，换手率1.93% [2] - 中材科技现价48.58元，上涨7.15%，成交额40.64亿，换手率5.00% [2] - 中国巨石现价27.06元，上涨5.50%，成交额41.43亿，换手率3.81% [2] 板块上涨核心驱动因素 - 本轮上涨核心驱动因素为电子布价格再度提价叠加AI算力需求爆发引发的供需紧张 [4] - 2月以来传统玻纤电子布提价加速，原因是织布机产能转产AI电子布导致传统布出现供应缺口 [4] - 在传统电子布产能向低介电电子布产能切换的关键节点，市场供给和需求错配，传统电子布和低介电电子布价格均有望上涨 [4] 机构观点与投资建议 - 国泰海通证券认为，提价带动头部玻纤企业盈利持续增厚，同时AI电子布的需求保持强景气，并将在26年逐步兑现在报表盈利中 [4] - 中邮证券建议关注中材科技、国际复材、宏和科技、菲利华 [4] 公司澄清公告 - 宏和科技发布股票交易异常波动公告，澄清公司被部分媒体列为“PCB概念”，公司主营业务为电子级玻璃纤维布的研发、生产与销售，且不存在重大变化 [3]

玻璃纤维板块市场表现 - 2025年2月11日，A股玻璃纤维板块大涨，Wind玻璃纤维指数盘中涨幅超过10% [2] - 成分股中国巨石、国际复材、中材科技、宏和科技、再升科技、九鼎新材、山东玻纤股价封住涨停板 [2] - 中国巨石因股价大涨，最新市值突破千亿大关，达到1027亿元人民币 [2] 电子布涨价动态与驱动因素 - 自2025年以来，电子布产业链已经历四轮提价，2025年2月4日，光远新材、国际复材等龙头再度提价，新一轮提价幅度较大且周期缩短 [4] - 涨价驱动因素包括：铜价及下游覆铜板涨价预期、高端电子布需求旺盛导致普通电子布产能转向高端造成供给收缩 [5] - 机构预计行业供需缺口将持续，2026年传统电子布涨价仍将持续 [5] - 普通电子布供给约束大，需求有序恢复，有望于2026年开启新一轮价格上涨周期 [6] - 高端电子布中的二代低介电和低热膨胀产品在2026年或仍将存在供给缺口，有望继续提价 [6] 电子布在AI产业链中的角色与需求 - 电子布是制造覆铜板与印制电路板的核心基材，广泛应用于通信设备、半导体、汽车电子等领域 [4] - 电子布在AI服务器中扮演关键角色，负责承载高速数据流并提升运算速度，被称为芯片“护甲” [7] - AI大模型训练需求扩大推动了对大尺寸、高速多层印制电路板的需求，从而带动高端电子布需求提升 [6] - 2024年全球AI服务器市场规模为1251亿美元，预计2025年增至1587亿美元，2028年有望达到2227亿美元 [6] - 生成式AI服务器占比预计将从2025年的29.6%提升至2028年的37.7% [6] 行业供需与产能展望 - 2026年电子纱/布新增产能普遍有限，主要源于成本上涨以及龙头企业新产线供给增量较小 [6] - 需求层面，普通电子布在家电、新能源汽车及消费电子产业景气度恢复下需求有望增长 [6] - 电子布由直径不足9微米的超细玻纤纱编织而成，厚度仅0.2毫米，承担PCB基材20%至30%的成本 [7] 相关公司业绩与进展 - 国际复材预计2025年度净利润为2.6亿元至3.5亿元人民币，宏和科技预计2025年度净利润为1.93亿元至2.26亿元人民币，两家公司均提及玻璃纤维产品价格同比上升 [7] - 宏和科技明确表示，2025年度终端市场需求受AI需求快速增长影响而增加，电子布市场需求量增加，产品售价上升 [7] - 中国巨石2025年前三季度实现营业收入33.23亿元，同比增长77.27%；实现归母净利润25.68亿元，同比增长67.51% [7] - 中国巨石在2026年1月的机构调研中介绍，公司低介电、低热膨胀产品开发正在有序推进中 [8]

市场表现 - 国际复材股价出现20%的涨停 [1] - 山东玻纤、中材科技、中国巨石、九鼎新材股价均出现涨停 [1] - 长海股份股价上涨超过10% [1]

行业核心驱动因素 - AI算力需求持续增长，驱动高端电子布（特别是低介电产品）需求，供需格局偏紧 [1][2][4] - AI大模型迭代加速、AI服务器及数据中心建设，推动高速PCB场景对高端电子布的需求 [2][7][21] - 行业向高端化升级，国产化替代浪潮为国内具备技术储备与产能优势的公司提供市场份额提升机会 [1][2][3] 产业链核心环节与关键材料 - 电子级玻璃纤维（玻纤）纱及电子布是覆铜板（CCL）和印刷电路板（PCB）制造的核心原材料，具备电绝缘、防火阻燃等特性 [1][5][11] - 低介电电子布是适配AI服务器、数据中心等高速PCB场景的关键高端产品 [1][4][8] - 石英电子布（Q布）是更高端的增强材料，介电常数可低至2.3，是M9覆铜板的核心材料，已通过英伟达GB300芯片认证 [7][27] - 电子级环氧树脂、电子树脂（如MDI/DOPO改性环氧树脂）是覆铜板的另一核心原材料，支撑电子布下游应用 [6][15][16][17] 产业链一体化与协同优势 - 部分覆铜板龙头（如生益科技、金安国纪、南亚新材）通过自产电子级玻纤布实现产业链一体化，有效降低生产成本并保障原材料供应 [5][13][14][25] - 材料企业（如东材科技、圣泉集团）通过提供电子树脂、玻纤布等产品，为下游客户提供一站式材料解决方案 [15][17][35] - 业务覆盖上下游（如宏昌电子）的公司，通过布局覆铜板或环氧树脂业务，间接受益于电子布行业发展 [6][26] 主要公司业务定位与竞争优势 电子布/玻纤纱核心供应商 - **国际复材**：国内电子级玻璃纤维及制品核心供应商，在电子布领域具备全产业链布局优势，重点布局低介电电子布 [1][21] - **宏和科技**：全球中高端电子级玻纤布细分领域龙头，在超薄、极薄电子布领域打破国际垄断，是全球头部覆铜板厂商核心配套供应商 [2][22] - **中国巨石**：全球玻纤行业绝对龙头，电子布年产能位居全球前列，自主研发的低介电玻璃纤维（TLD-glass）成本优势显著，7628型厚布全球市占率领先 [4][24] - **菲利华**：全球石英玻璃材料龙头，国内唯一实现高端石英电子布（Q布）量产的企业，产品具备不可替代的竞争优势 [7][27] - **长海股份**：通过控股孙公司光远新材布局低介电电子布及电子纱，切入高端PCB材料领域 [8][28] - **九鼎新材**：国内电子布行业龙头之一，2025年第二季度营收同比增长显著 [9][30] - **山东玻纤**：重点布局中高端电子布，适配PCB行业升级需求 [10][31] - **平安电工**：电子级玻纤布及绝缘材料专业企业，产品适配中高端PCB制造 [11][31] - **振石股份**：重点布局中高端电子布产品，产能规模稳步扩张 [19][40] 覆铜板（CCL）龙头企业 - **生益科技**：全球覆铜板行业绝对龙头，自产电子级玻纤布，与英伟达等头部客户合作，适配AI服务器、汽车电子等高端场景 [13][33] - **金安国纪**：国内覆铜板行业骨干企业，通过自产电子布实现产业链一体化 [5][25] - **南亚新材**：国内覆铜板行业新锐企业，M8级CCL已切入英伟达供应链，M9级产品同步研发，通过自产电子级玻璃布实现产业链自主可控 [14][34] 关键材料与配套供应商 - **中材科技**：综合性新材料龙头，子公司泰山玻纤研发的第一代低介电细纱和电子布曾获全球领先ICT厂商“技术突破奖”，产品可应用于6G通信及AI服务器 [3][23] - **宏昌电子**：电子级环氧树脂及覆铜板领域重要企业，业务覆盖电子布上下游核心环节 [6][26] - **东材科技**：电子级树脂及玻纤布领域重要企业，业务覆盖电子布上下游核心环节 [15][35] - **同宇新材**：国内电子树脂领域专业企业，产品如MDI/DOPO改性环氧树脂是覆铜板核心原材料 [16][36] - **圣泉集团**：国内领先的PCB基板用电子树脂供应商，为电子布产业链提供核心材料 [17][37] - **康达新材**：子公司大连齐化生产的双酚A型液体环氧树脂是印刷线路板及电子元器件的核心材料，可用于电子布配套生产 [18][38] - **世名科技**：为PCB及覆铜板提供电子级色浆及功能性配套材料，间接支撑电子布产业链 [18][39] - **莱特光电**：国内OLED材料龙头，通过布局石英电子布（Q布）研发切入高端电子材料赛道 [12][32]

市场表现 - 2月11日A股玻璃纤维板块大涨，玻璃纤维指数盘中涨幅超过10% [2] - 多家公司股价涨停，包括中国巨石、国际复材、中材科技、宏和科技、再升科技、九鼎新材、山东玻纤 [2] - 中国巨石市值因股价大涨突破千亿大关，达到1027亿元 [2] 价格上涨驱动因素 - 自2025年以来，电子布产业链已历经四轮提价，2月4日龙头公司再度提价，幅度较大且周期缩短 [3] - 涨价原因包括：铜价及下游覆铜板涨价预期、高端产品需求旺盛导致普通电子布产能转向高端造成供给收缩 [4] - 机构预计2026年传统电子布涨价将持续，因供需缺口仍将存在 [4] - 普通电子布供给约束大，需求有序恢复，有望于2026年开启新一轮价格上涨周期 [4] - 高端电子布中的二代低介电和低热膨胀产品2026年或仍存在供给缺口，有望继续提价 [4] 供需格局分析 - 2026年电子纱/布新增产能普遍有限，主因成本上涨及龙头企业新产线供给增量较小 [4] - 需求层面，普通电子布在家电、新能源汽车及消费电子产业景气度恢复下需求有望增长 [4] - AI技术驱动将带动高端电子布需求提升 [4] AI产业需求拉动 - 全球AI技术升级及大模型训练需求扩大，推动对大尺寸、高速多层印制电路板的需求 [5] - 2024年全球AI服务器市场规模为1251亿美元，预计2025年增至1587亿美元，2028年有望达到2227亿美元 [5] - 生成式AI服务器占比将从2025年的29.6%提升至2028年的37.7% [5] - 电子布是AI服务器、卫星通信等高算力场景的关键材料，在印制电路板基材中成本占比达20%至30% [5] - 电子布在AI服务器中承载高速数据流，能有效提升运算速度 [5] 公司业绩与动态 - 国际复材预计2025年度净利润为2.6亿元至3.5亿元，宏和科技预计为1.93亿元至2.26亿元，均实现大幅增长 [6] - 业绩增长主因玻璃纤维产品价格同比上升，宏和科技明确提及AI需求快速增长带动电子级玻璃纤维布市场需求和售价增加 [6] - 中国巨石2025年前三季度营业收入为33.23亿元，同比增长77.27%，归母净利润为25.68亿元，同比增长67.51% [6] - 中国巨石在2026年1月机构调研中介绍，其低介电、低热膨胀产品开发正在有序推进中 [7]

文章核心观点 - 电子级玻璃纤维布（电子布）因供需紧张及AI等高算力需求驱动，自2025年以来经历多轮提价，行业景气度高涨，并带动相关公司股价大涨与业绩显著改善 [1][5][6][7] 市场表现与公司动态 - 2025年2月11日，A股玻璃纤维板块集体大涨，Wind玻璃纤维指数盘中涨幅超10%，中国巨石、国际复材、中材科技等多只成分股涨停 [3] - 中国巨石因股价大涨，市值突破千亿大关，达到1027亿元 [3] - 多家电子布龙头公司2025年业绩预告显示净利润大幅增长：国际复材预计净利润2.6亿元至3.5亿元，宏和科技预计净利润1.93亿元至2.26亿元，均提及产品价格同比上升是主因 [8] - 中国巨石2025年前三季度营业收入33.23亿元，同比增长77.27%，归母净利润25.68亿元，同比增长67.51% [8] - 中国巨石在2026年1月的机构调研中介绍，其低介电、低热膨胀产品开发正在有序推进中 [9] 行业涨价逻辑与驱动因素 - 电子布是制造覆铜板与印制电路板的核心基材，广泛应用于通信设备、半导体、汽车电子等领域 [5] - 自2025年以来，电子布产业链已历经四轮提价，2025年2月4日光远新材、国际复材等龙头再度提价，新一轮提价幅度大且周期缩短 [5] - 涨价原因包括：铜价及下游覆铜板涨价预期、高端电子布需求旺盛导致普通电子布产能转向高端造成供给收缩 [6] - 机构普遍看好2026年涨价持续性，预计行业供需缺口将持续存在 [6] - 2026年电子纱/布新增产能有限，主要源于成本上涨及龙头企业新产线供给增量小 [6] - 需求端，普通电子布需求有望随家电、新能源汽车及消费电子产业景气度恢复而增长 [6] AI与高算力需求带来的结构性机会 - 全球AI技术升级，大模型训练需求扩大，推动市场对大尺寸、高速多层印制电路板的需求，进而带动高端电子布需求 [7] - 2024年全球AI服务器市场规模1251亿美元，2025年增至1587亿美元，预计2028年达到2227亿美元，其中生成式AI服务器占比将从2025年的29.6%提升至2028年的37.7% [7] - 电子布由直径不足9微米的超细玻纤纱编织而成，厚度仅0.2毫米，却承担PCB基材20%至30%的成本，是AI服务器、卫星通信等高算力场景的关键材料，被誉为芯片“护甲” [7] - AI服务器需求是驱动本轮电子布价格上调，特别是高端电子布需求的重要因素 [7] - 宏和科技在业绩预告中明确表示，2025年度终端市场需求受AI需求快速增长的影响而增加 [8] - 华泰证券指出，高端电子布中的二代低介电和低热膨胀产品在2026年或仍将存在供给缺口，有望继续提价 [6]

玻纤制造行业板块集体大涨 - 2026年2月某日早盘，玻纤制造行业板块集体大涨，除长海股份涨超13%外，其余个股全部涨停，行情极为罕见 [1] - 国际复材开盘后6分钟封死20%涨停板，长海股份涨超13%，宏和科技、再升科技、中材科技、中国巨石、九鼎新材、山东玻纤集体封板 [3] - 股价大涨的主因是提价叠加需求暴涨 [1] 玻纤电子布提价与需求分析 - 2026年2月4日，光远新材、国际复材等玻纤龙头对电子布再度提价，新一轮提价幅度较大且周期缩短，体现电子布紧缺态势从高端产品向普通产品扩散 [2] - 海外BT材料大厂明确表态，CTE于2026年1月已提涨20%，而传统电子布库存极低 [4] - 2026年2月以来，中国巨石库存不到15天，绝对值略低于4000万米，而其2026年出货量超11亿米 [4] - AI芯片需求暴涨引发CTE布产能紧张，英伟达、AMD等厂商大量使用高端玻纤布，挤占消费电子客户的产能 [2] 特种电子布在AI算力时代的需求 - 特种电子布包括低介电电子布、石英纤维布、低膨胀纤维布等，在算力时代下，AI硬件和终端设备均对芯片材料提出更高要求 [4] - 低介电电子布用于主板基材，低膨胀纤维布用于芯片封装基板，因AI需求爆发，特种玻纤迎来规模放量，且供给壁垒高，出现供不应求局面 [4] - 当前测算低膨胀电子布和低介电二代电子布缺口最大，尤其低膨胀电子布当前已处于持续提价的过程中 [4] - 全球供应紧缺，看好提价弹性，国产替代加速，AI电子布将是龙头的新一轮盛宴 [4] 被动元件MLCC迎来价值重估 - 被誉为“电子工业之米”的被动元件MLCC，在AI算力爆炸与电动车普及的双重推动下，正迎来新一轮的价值重估与资本关注 [5] - 近期韩国市场MLCC现货价格大幅调涨近20%，反映出产业正从传统的周期性波动转向由技术红利引导的结构性成长轨道 [6] - AI服务器对MLCC的需求产生质与量的巨大改变，具备强大算力的AI服务器元件用量较一般服务器激增三倍以上，单台设备需求可达2.5万颗 [6] - 搭载英伟达GB200架构的高阶机柜，其高阶MLCC用量更是以十万颗为单位起跳 [6] - 产业龙头村田制作所预测，AI服务器带来的需求每年将增长30%，至2030年市场规模将达到目前的3.3倍 [6] - 新能源车对MLCC的需求是燃油车的10倍之多，其智能驾驶系统与动力架构正推动车规级产品向小型化与耐高压化等高阶技术方向发展 [6] - 对于能打入AI与汽车高阶供应链的企业，未来的核心机会是能否在替代与高端升级的浪潮中实现质变，从而穿越产业周期 [6]

担保情况 - 公司为全资子公司九鼎材料提供不超50000万元担保额度[3] - 九鼎材料与工行如皋支行签500万元借款合同，公司提供担保[4] - 九鼎材料与工行如皋支行签1500万元银行承兑汇票协议，公司提供担保[5] 担保余额 - 公司及子公司对外担保余额22601.60万元，占净资产20.59%[6][7] - 为合并报表外公司担保0万元，占净资产0%[7] 担保状态 - 上述担保均正常履行，无逾期担保[7]

公司公告核心事件 - 甘肃九鼎新能源发展有限公司已完成工商变更登记并取得新营业执照 [1] - 公司全资子公司甘肃九鼎风电复合材料有限公司持有九鼎新能源100%股权 [1] - 九鼎新能源已纳入公司合并报表范围 [1]

本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、基本情况概述 江苏九鼎新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2026 年 1 月 26 日召开的第十一 届董事会第八次临时会议以 5 票同意（关联董事顾清波、顾柔坚、缪振、冯永赵回避表决）、 0 票反对、0 票弃权审议通过了《关于公司全资子公司拟收购甘肃九鼎新能源发展有限公司 100%股权暨关联交易的议案》。具体内容详见公司于 2026 年 1 月 27 日在《证券时报》《上 海证券报》及巨潮资讯网（http://www.cninfo.com.cn）上披露的《公司第十一届董事会 第八次临时会议决议公告》（公告编号：2026-2）、《关于全资子公司收购甘肃九鼎新能源发 展有限公司 100%股权暨关联交易的公告》（公告编号：2026-3）。 二、股权收购事项的进展情况 证券代码：002201 证券简称：九鼎新材 公告编号：2026-6 江苏九鼎新材料股份有限公司 近日，甘肃九鼎新能源发展有限公司（以下简称"九鼎新能源"）已完成工商变更登记 手续，并取得肃州区市场监督管理局换发的《营业执照》，具体信息如下： 公 ...